财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长22%，各业务板块营收增长超7500万美元，且几乎全为有机增长 [28] - 调整后EBITDA同比增长10%，达1.851亿美元，利润率为19.5%；SG&A占比从去年的13.7%升至14%；折旧和摊销降至7150万美元；运营收入增长25% [29][30] - 季度末现金及短期有价证券为7.115亿美元，较去年底增加超1.4亿美元，较6月30日增加约4500万美元；债务为15.5亿美元，净债务杠杆率为1.4倍，加权平均债务成本为3.3%，2024年前无债务到期 [31] - 第三季度运营现金流为1.028亿美元，资本支出净额为4170万美元，调整后自由现金流为6110万美元 [32][33] - 上调2021年调整后EBITDA指引至6.55 - 6.75亿美元，中点为6.65亿美元；预计调整后自由现金流在3.1 - 3.3亿美元，中点为3.2亿美元 [34][39] 各条业务线数据和关键指标变化 环境服务业务（ES） - 营收增长15%，得益于处置网络的有利组合和定价，以及工业和现场服务等业务活动增加 [10] - 工业服务业务增长24%，客户推进大型检修项目以减少疫情期间积压的维护项目 [10] - 基础业务和现场服务（不含去污工作）增长约25%，反映出更正常的预定工作水平和其他小型响应工作 [11] - 调整后EBITDA较2020年第三季度下降，因去年该季度政府援助和高利润率的新冠去污工作收入较高；剔除这些因素后，调整后EBITDA同比增加；本季度政府援助为110万美元，去年同期为1120万美元 [11][12] - 焚烧利用率从去年的82%提升，预计第四季度检修天数减少，利用率将提高；递延收入达8660万美元，创历史新高 [13] - 平均焚烧价格同比上涨18%，美国焚烧炉平均价格上涨11% [14] - 环境修复项目受限，部分客户因德尔塔变种病例增加推迟清理项目和监管缓解完成期限 [15] - 垃圾填埋量下降5%，但平均每吨定价上涨17%；新冠去污工作收入为800万美元，高于预期但远低于去年同期的2000万美元 [16] 安全克莱恩可持续解决方案业务（SKSS） - 营收增长60%，近2.06亿美元，产品需求强劲，基础油和混合油定价大幅提高，销量高于去年同期 [17] - 调整后EBITDA同比增加超4100万美元，利润率超34%，得益于再精炼价差扩大和生产水平恢复正常，以及成本和生产率举措 [17] - 废油收集量强劲，自疫情开始以来首次超过6000万加仑 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业面临经济逆风，供应链、劳动力和运输成本上升，但公司通过提价抵消成本上涨 [9] - 再精炼价差在第三季度保持高位，产品需求因行业供应短缺和对可持续产品的兴趣增加而强劲 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成对HydroChemPSC的收购，预计运营满一年后实现至少4000万美元的协同效应，且有广泛的交叉销售机会；整合工作进展顺利，已开始利用其在工业清洁、专业维护和公用事业服务方面的领导地位及独特自动化技术 [19][20] - 继续投资资本支出以发展业务，特别是在处置方面；完成犹他州焚烧炉的大型投资；推进内布拉斯加州金博尔新建焚烧炉的计划；收购Vertex再精炼资产的交易预计在2022年上半年完成 [21][22] - 鉴于HydroChemPSC收购导致债务水平和杠杆率大幅上升，将更密切评估降低债务；继续进行股票回购，但速度将慢于近年 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队在第三季度和全年表现出色，受益于宏观趋势和工业周期反弹，但安全方面近期表现不佳，8月和9月安全事故增多，公司正与运营领导加强安全实践 [24][25] - 进入第四季度，公司状况良好，但面临劳动力供应、通胀、供应链和运输限制等挑战；公司通过积极定价、成本缓解计划和提高生产率来应对，预计第四季度和2022年表现良好，市场需求将提供强劲动力 [26] 其他重要信息 - 会议讨论包含前瞻性陈述，参与者不应过度依赖，公司不承担修订或公开披露这些陈述修订结果的义务 [4][5] - 讨论涉及非GAAP指标，公司认为这些信息有助于衡量和比较业绩，相关指标与GAAP指标的调节信息可在新闻稿、网站和演示文稿附录中获取 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：ES业务提价举措加速情况，驱动该业务板块利润率扩张所需的价格水平、提价信心及提价来源 - 提价需全面进行，运输影响公司所有业务，是面临挑战最大的方面；除运输外，材料、供应、劳动力、燃料、能源等成本也在上升，公司团队多年来一直在推进提价举措，2022年将加速 [43][44] - 公司虽面临劳动力等成本逆风，但不仅希望抵消成本增加，还希望实现利润率扩张；今年提价的接受率比预期好，且将持续，客户理解成本上升，对提价持接受态度 [46][47] 问题2：HydroChem的整合情况、早期关键举措和优先事项，以及4000万美元成本协同效应在首个完整年度的实现节奏 - 首日计划是让HydroChem在平台上顺利运营，目前管理团队已就位；接下来三个月将致力于协同工作，明年重点是梳理合同，因两家公司有客户重叠，需整合合同以实现统一运营 [48][49] 问题3：第四季度焚烧炉定价节奏，基于现有合同预计的价格涨幅，以及3M相关安排对与其他垂直整合焚烧炉客户扩大合作范围的影响 - 第三季度焚烧业务定价上涨11%，今年以来提价幅度较大，随着合同续签和非周期讨论，焚烧业务价格持续扩张；预计随着合同续签，各业务都能通过提价提高盈利能力 [51][52] - 与3M的合作进展顺利，今年处理了大量其业务量，并继续实施服务其所有地点的战略；与行业内其他有自备焚烧炉的客户保持密切合作，有机会通过利用公司网络帮助他们降低成本 [53] 问题4：如何看待后IMO 2020和后疫情时代再精炼利润率的正常化水平，与之前周期水平相比的预期情况 - 进入第四季度和冬季，公司有创纪录的超4000万加仑库存，能满足设施加工需求；预计2022年基础油价格可能下降，但公司团队在维持价差方面表现出色，客户对公司绿色油和可持续项目感兴趣；若不是添加剂短缺和行业氢气供应问题，公司能销售更多直接润滑油；明年有望通过高利润率的混合直接材料销售抵消基础油价格下降的影响 [54][55] 问题5：上调EBITDA中点的3000万美元中，除HydroChem贡献的1500万美元外，另外1500万美元的构成 - 主要是HydroChem的影响，该业务10月收购，10月是工业业务旺季，11月和12月相对较慢，1500万美元不是2022年的运营率；此外，价差未如预期收窄，这也是上调指引的原因 [58][59] 问题6：工业清洁合同的定价灵活性 - 过去一年半与大型工业客户的关系发生转变，2020年公司给予客户数百万美元的价格让步；现在正与这些客户及其他客户重新协商提价，收回让步并进一步提高价格；由于劳动力短缺、设备获取困难和运输成本上升，客户都受到供应链问题影响，若无法获得合理利润率，公司将考虑与其他客户合作 [61][62][63] 问题7：2022年资本支出情况 - 有HydroChem的资本需求，以及内布拉斯加州金博尔焚烧炉约5500万美元的支出计划；但需经过预算流程，包括资本预算，暂无法提供2022年具体指引 [65][66] 问题8：安全事故增多的原因及劳动力问题的解决办法 - 安全事故增多可能是由于过去18个月疫情导致员工分心，多为滑倒、绊倒和摔倒等小事故；随着HydroChem的加入，总可计费工时增加，总可记录伤害率（TRIR）可能接近或低于1 [69][70] - 需从各个渠道招聘，如职业学校、海事学院、驾驶学校和军队等；目前公司缺员数千人，营收受人员配备限制，新员工安全事故率较高，因此要加强培训、入职和填补关键岗位空缺 [71][72] 问题9：HydroChem的滚动并购销售和EBITDA数据 - 若按季度1500万美元，其中含300万美元的遣散和整合成本，公开数据显示该业务EBITDA为1.15亿美元加2000 - 2500万美元的协同成本，经计算2022年增量EBITDA运行率约为1.15亿美元 [73][75] 问题10：ES业务项目量因疫情停滞，随着Delta担忧缓解是否会好转 - 公司项目管道良好，且逐季增加；此前项目因许可证审批受限，许可证流程仍有延迟；但预计第四季度和2022年项目业务将更强劲 [83][84] 问题11：HPC交叉销售机会何时能看到效益 - 销售团队已合并，开始针对HPC和Clean Harbors前40 - 50大客户的空白市场制定策略；双方团队对交叉销售机会感到兴奋，例如在炼油厂和化工厂，收购前HydroChem主要从事工业清洁等业务，现在有机会联合开展材料加工、油罐清理、运输和处置等业务；公司模型未包含交叉销售的影响 [86][87][88] 问题12：HPC的定价情况 - 整合期间无法查看定价数据，收购完成后才开始积极评估；收购前三个月，HPC在客户定价管理方面表现良好，但整合期间暂停；现在公司将更积极地推进定价工作 [90] 问题13：华盛顿基础设施计划对公司业务的影响，以及Vertex Energy交易的关键节点 - 降低司机年龄至18岁的政策若实施，将有助于公司引入新一代司机；PFAS仍是关注重点，EPA 10月发布相关政策声明，未来1 - 2年重点在饮用水和地下水，这对公司是长期机会 [93][94] - 公司收到联邦贸易委员会的第二次信息请求，正在积极回应，提供所需数据；Vertex Energy目前仍是独立上市公司，双方按计划推进工作，交易预计在2022年上半年完成 [96]