财务数据和关键指标变化 - 2021年全球轻型汽车产量仅增长4%，公司合并销售额同比增长11%，有机销售额增长5%，跑赢市场4%，调整后的息税前利润率和每股收益也有所上升 [23] - 2021年第四季度，全球轻型汽车产量同比下降17%，公司合并销售额为91亿美元，较2020年第四季度的106亿美元有所下降，有机销售额跑赢加权产量6%，调整后的息税前利润和每股收益较2020年第四季度有所下降 [24] - 与2021年第三季度相比，第四季度全球轻型汽车产量增长21%，公司销售额增长15%，调整后的息税前利润从2.29亿美元增至5.08亿美元，息税前利润率从2.9%升至5.6% [25][26] - 2021年第四季度，公司运营活动产生的现金为8.49亿美元，营运资金增加5.02亿美元，自由现金流为7.29亿美元，全年自由现金流为13亿美元 [13][27] - 公司回购了2.51亿美元的普通股，并支付了1.27亿美元的股息，董事会批准将季度股息提高5%至每股0.45美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年各业务部门销售额均实现环比增长 [26] - 预计到2024年，电气化业务管理销售额将达到20亿美元，LG合资企业预计在规划期内实现50%的复合年增长率，ADAS领域预计在2021 - 2024年实现30%的复合年增长率 [71][72] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，北美、欧洲和中国的轻型汽车产量同比分别下降20%、28%和10%，按公司加权计算，产量同比下降20% [24] - 预计2022 - 2024年，公司在各主要地区的汽车产量将有所增加，但北美和欧洲市场2022年的产量仍远低于2019年疫情前的水平，中国市场产量也略有下降 [41][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续加强在大趋势领域的地位，推动卓越运营，利用行业独特地位挖掘新机会，增加在大趋势领域的投资 [30][31] - 行业正朝着电动动力系统方向重大转变，公司多数产品与动力系统无关，电气化对公司是机遇，公司在今年全球推出的电动汽车上有大量业务内容 [38] - 公司资本配置原则是保持强大资产负债表和充足流动性，通过有机和无机机会及创新支出进行增长投资，并向股东返还资本 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年受疫情影响，2021年受半导体芯片短缺影响，汽车行业面临挑战，但公司团队努力取得成果，文化和执行力得到体现 [10][11] - 展望未来，公司面临顺风和逆风因素，顺风包括新项目业务推出、业务奖项增加、汽车需求强劲和运营卓越计划；逆风包括半导体供应限制、供应链脆弱和通胀性投入成本影响 [32][34] - 预计未来三年销售将持续强劲增长，约90%的2024年销售额已预订，利润率预计逐年扩大，工程投资和资本支出将增加，自由现金流将保持强劲 [36][37] 其他重要信息 - 公司致力于员工安全，在全球开展协议更新、测试和疫苗接种计划 [14] - 公司专注于三大关键优先事项：提高意识、打造包容性员工队伍和培养学习文化，荣获2021年《福布斯》全球最佳雇主称号 [15] - 公司承诺2025年在欧洲业务实现碳中和，2030年在全球实现碳中和 [16] - 公司在2021年获得创纪录的122个客户认可奖项 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021 - 2024年销售增长与产量增长基本一致，增长跑赢市场的情况在展望期内消失，关键驱动因素是什么？ - 2021年公司有机增长为4%，起点较高；排除整车组装业务影响后，2021 - 2024年仍能实现每年1% - 3%的增长；整车组装业务对整体增长率有负面影响；非合并销售在展望期内显著增长 [56][57] 问题2: 汽车制造商加大AV和EV投资，是否看到A类冲压件或其他零部件的报价增加？ - 从能力和产能角度，公司有优势应对；但目前采购活动节奏未出现显著变化，未来有待观察 [59] 问题3: 2024年8.1% - 8.6%的利润率范围是否是公司的最高水平，未来有无提升空间？ - 利润率受多种因素影响，如投入成本增加、劳动力成本重置、大趋势领域投资增加等；部分投入成本在展望期内会稳定，部分不会；大趋势领域投资短期内影响利润率，但长期将推动增长 [60] 问题4: 大使桥事件是否对公司造成影响？ - 目前公司密切关注，部分OEM客户已调整生产计划，公司部分地区开始受到初步影响，希望问题能尽快解决 [62] 问题5: 公司对哪些大宗商品最为担忧？ - 公司关注多种大宗商品，如部分钢材和树脂通过转售或指数化项目处理，部分需自行应对市场波动；还密切关注铝、铜等，同时关注供应情况和一级供应商的管理 [65] 问题6: 斯太尔和格拉茨的项目是否按计划进行，北美合同制造地点的决策有无更新？ - 两个团队合作良好，项目进展顺利，更多细节由OEM评论；格拉茨的机会持续存在；公司对在北美建立业务持开放态度，但需要产品计划有一定可见性 [66][67] 问题7: 今年在大趋势领域的增量投资有多少，这些投资在2024年后的收入机会如何，具体在EV和自动驾驶方面的投资方向？ - 工程投资主要集中在该领域；到2024年，电气化业务管理销售额将达20亿美元，LG合资企业预计实现50%的复合年增长率，ADAS领域预计实现30%的复合年增长率；具体投资领域包括eDrive和ADAS [70][71][72] 问题8: 2023年和更新后的2024年整车组装业务的营收和利润率情况如何？ - 2023年宝马5系项目持续到2024年，菲斯克项目于2023年底启动，采用不同会计核算方式，宝马5系按全额成本核算，菲斯克项目按增值核算，导致营收不同 [76] 问题9: 2024年股权收入增长的驱动因素是什么？ - 增长主要来自合资企业；目前公司在电动汽车市场的项目上投入大量工程费用，到2024年，大部分项目将启动并产生收入，同时未来应用工程费用降低，加上销售利润，推动股权收入增长 [79] 问题10: 公司获得了多少eDrive奖项，大众项目是否是其中之一？ - 大众项目是第一个eDrive项目，HASCO明年将启动第二个项目，去年还获得另外两个包括主驱动和副驱动的eDrive项目，目前共有四个项目；过去12个月与客户的相关对话加速，LG合作是推动因素，公司还在关注更多报价 [82][83] 问题11: LG合资企业是负责eDrive系统的组件还是整个系统？ - LG合资企业既负责组件，也作为一级供应商为日本或韩国客户提供eDrive系统 [84] 问题12: 整车组装业务运营收入强劲，政府研发激励措施的相关内容和金额是多少？ - 这些是类似于加拿大的研发税收抵免，在奥地利通过息税前利润核算，金额约为2000万美元，因涵盖跨期金额，比以往更显著 [85] 问题13: 电力与视觉业务利润率下降主要是工程支出增加还是组件成本上升导致？ - 主要驱动因素是通胀性投入成本和2022年大量工程支出 [89] 问题14: 车身业务原材料如何影响利润率，哪些因素推动利润率恢复到8%以上的正常水平？ - 车身业务主要涉及钢材和部分树脂，钢材主要通过转售或指数化项目覆盖，且可在市场上转售废钢；利润率从2021年的5.7%提升主要得益于销售额增加和OEM客户生产计划恢复稳定 [91][92] 问题15: 2024年斯太尔工厂产能能否填满，是否接近决定在北美新建工厂？ - 格拉茨和中国合资企业的产能约为17 - 18万辆；宝马项目结束后，菲斯克项目将逐步爬坡，公司正在进行大量讨论以合理利用产能；菲斯克项目已包含在产能规划中，若有其他大项目，需要更多产能 [94][95][96] 问题16: 2024年利润率与2023年持平但营收增加，输入成本通胀的具体情况及缓解措施是什么？ - 输入成本包括大宗商品（如钢材、树脂、铜、铝）、运费、能源成本和劳动力成本；2021年输入成本较2020年增加约8000万美元，其中5000万美元与大宗商品和第三方成本相关，3000万美元与劳动力相关；2022年预计额外增加约2.75亿美元，其中1.9亿美元与大宗商品相关，其余主要与劳动力相关；预计大宗商品价格会回落，但劳动力成本更具粘性；公司计划在一定程度上实现成本回收 [100][101][102] 问题17: LG合资企业的潜在利润情况如何，2021 - 2024年股权收入略有上升是否意味着到2024年仍未达到稳定利润率？ - 到2024年公司仍处于投资阶段，无法控制合资企业，无法评论盈利能力；股权收入还受其中一家合资企业保守的客户成本回收预期影响 [107][108] 问题18: 自由现金流预计与2021年持平或略低，主要原因是什么？ - 资本支出投资较大，与盈利能力的提升幅度相比更为显著；电池外壳等大趋势领域的客户自有工具投资增加5000 - 7500万美元 [109][110] 问题19: 整车组装业务中，销量持平但销售额下降，宝马项目在2024年结束，菲斯克项目采用不同会计核算方式，是否正确？ - 宝马项目于2023年下半年结束；菲斯克项目按增值核算，单位价格较低；工程支出和工程收入预计较过去几年有所下降 [113][114] 问题20: 菲斯克项目按增值核算，利润率是否更高？ - 利润率较高，但产品价格中包含的商品元素会使利润率略有降低，同时还有其他因素（如产品组合、输入成本）影响利润率 [116] 问题21: 2022年通胀压力2.75亿美元的具体构成是什么，如何应对劳动力和能源成本问题？ - 与2021年相比，2022年净增量为2.75亿美元，其中1.9亿美元与大宗商品或第三方成本相关，8500万美元主要与劳动力相关；应对措施包括与客户持续沟通、提高运营效率、通过新报价回收部分成本 [118][119] 问题22: 2024年展望中未提及并购，目前对此有何最新想法？ - 公司会综合考虑地理、客户和产品战略，选择有机或无机增长方式；通常不会将未发生或未签订合同的并购纳入展望；公司现金流和资产负债表状况良好，会根据行业情况和战略需求，在合适机会下利用资产负债表加强产品组合 [120][121][122] 问题23: 公司全球汽车产量展望与IHS一致且高于部分一级供应商，如何得出该展望，与OEM预测的契合度如何，是否考虑了供应链问题的保守因素？ - 2022年全球产量展望较2021年增长约6%，在北美和欧洲与其他预测更接近，2024年在北美和欧洲仍相对保守；公司综合考虑外部预测、内部团队和客户信息，结合分析师观点得出展望 [126][127] 问题24: 收购Optimus Ride为公司带来了哪些资产和知识产权，如何融入公司发展？ - 此次收购带来约130名员工，其能力和知识将加强公司在ADAS和软件领域的基础；公司将保留波士顿办公室，利用当地软件人才和生态系统继续发展 [128][129] 问题25: 大宗商品成本从5000万美元增至1.9亿美元，若不是钢材，主要增加部分是什么？ - 主要增加部分是树脂和能源成本；树脂较难通过转售或指数化项目对冲；能源成本通过供应链以附加费形式体现，较难控制；钢材价格受合同锁定时间影响，同时废钢销售价格也有所下降 [131][132][133] 问题26: 2021 - 2022年排除组装业务后增长11%，北美和欧洲展望增长16%，今年是否表现不佳，哪些平台拖累了增长？ - 公司给出的是增长率范围，去年年初接近持平，年底增长4%，基数较高；业务中项目组合影响增长情况；排除斯太尔业务后，公司在整个期间仍有增长；2021年的一项资产处置也影响了整体销售额 [137] 问题27: 电力与视觉业务同比增长最低的原因是什么？ - 该业务过去几年增长强劲，2020年跑赢市场9%，2021年跑赢4%，基数较高；业务中部分领域已成熟，并非每年都能跑赢市场，增长情况取决于当年项目组合 [139] 问题28: 电力与视觉业务中，哪些部分预计未来几年增长缓慢甚至萎缩？ - 该业务包括机电后视镜、照明、ADAS、传动系统、全轮/四轮驱动和eDrive等；部分领域增长快，部分稳定且有长期发展空间，但增长不如其他领域；无法对每个产品线给出具体数字，产品组合会随时间演变 [142][143] 问题29: 2022年大趋势工程支出为9亿美元，2021年是多少，2024年预计是多少？ - 计划期内平均每年支出较上一计划期增加约3亿美元，上一计划期平均每年约6000万美元，目前计划期平均每年约9000万美元 [145][149] 问题30: 竞争对手Aptiv进行大规模软件收购，公司如何看待软件在公司的作用，是否需要进行收购？ - 软件在未来车辆中起重要作用，公司会从系统和特定领域角度看待软件应用，继续关注各产品领域的软件能力，并通过有机或无机投资进行补充；公司的独特之处在于能够整体考虑车辆系统及其各部分的意义 [151][152][153] 问题31: 公司是想覆盖整个软件栈，还是专注于特定领域或应用？ - 公司基于整车工程和制造能力，既要有系统视角，也要关注特定领域；软件栈的发展以及OEM和供应商的分工在不断演变，公司会持续跟踪 [155] 问题32: 2022年上半年和下半年的业绩差异如何，第一季度与第四季度相比有无压力？ - 公司不提供季度指导，芯片影响会使上半年和下半年业绩与正常情况不同；无法提供第一季度或上半年利润率的具体细节，业绩方向主要与上下半年的销量有关 [158][159] 问题33: 基于自由现金流展望，2022年股票回购计划如何进行？ - 公司有一个可随时回购10%股份的正常课程发行人投标（NCIB）；上一季度回购了2.5亿美元；公司优先考虑有机和无机业务增长，若没有合适机会，将继续进行股票回购；股票回购具有灵活性，若有重大机会可暂停 [160]