财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）达30亿美元，是去年同期的三倍多，调整后摊薄每股收益为2.96美元，而2021年第一季度为0.61美元 [6] - 第一季度运营现金流为23亿美元，去年同期为5.85亿美元，主要得益于大宗商品价格大幅上涨，尤其是炼焦煤 [37] - 第一季度资本投资总计8.67亿美元，其中6.54亿美元用于QB2项目，1.86亿美元用于维持性资本，此外还产生2.33亿美元的资本化剥离成本 [38] - 净债务与调整后EBITDA比率为0.6倍，投资级信用评级，2030年前无重大债务到期，截至4月26日，流动性为80亿美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 铜业务 - 第一季度EBITDA为5.23亿美元，同比增长25%，得益于创纪录的季度铜价（每磅4.53美元）和副产品贡献增加 [12] - 高地谷矿产量受计划外维护影响，铜销量超过产量，因物流从2021年底的天气相关中断中恢复，库存减少 [12] - 整体单位运营成本符合年度指导，同比增加主要由于柴油价格上涨和基于利润的薪酬 [13] 锌业务 - EBITDA同比增长71%至2.98亿美元，主要受精矿销量增加（32%）和锌价上涨推动，部分被红狗矿与盈利能力相关的大幅增加的特许权使用费成本抵消 [14] - 单位成本下降，因较低的冶炼加工费抵消了通胀压力，特雷尔精炼锌生产受一次性运营挑战影响，现已解决 [15] 炼焦煤业务 - 第一季度EBITDA达21亿美元，是去年同期4.15亿美元的五倍，季度实现价格创纪录，达每吨357美元 [16] - 本季度销量为600万吨，超过产量但略低于指导，受3月底CP铁路罢工影响，生产受加工挑战和年初高库存导致的减产影响 [17] - 调整后现场现金成本为每吨77美元，运输成本为每吨46美元，反映持续的通胀成本压力，部分被海王星港口成本降低抵消 [18] 能源业务 - 第一季度EBITDA为1.19亿美元，受加拿大西部精选原油价格大幅上涨和福尔希尔斯矿双列车运营推动，投资福尔希尔斯矿为公司提供了对WTI和柴油价格上涨的自然对冲 [22] - 每桶调整后运营成本降低，因产量增加部分抵消了天然气和柴油成本上升，WTI价格上涨也影响了稀释剂成本 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度铜价创历史季度平均新高，达每磅4.53美元，锌价上涨36%至平均每磅1.70美元，加拿大西部精选原油价格因俄乌战争大幅上涨，澳大利亚离岸价（FOB）煤炭价格在第一季度达到峰值，季度平均创历史新高 [34] - CFR中国煤炭价格本季度平均为每吨405美元 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将重新平衡投资组合，向铜业务倾斜，随着QB2项目投产和整体铜增长战略推进，将减少业务中碳的比例 [46] - 继续通过RACE技术转型计划和可持续发展战略加强现有优质资产 [46] - 考虑根据市场情况进行额外的股票回购，董事会将在2月根据全年最终结果考虑年度补充分配 [43] - 有七个铜项目，其中三个（QB2扩建、扎夫拉纳尔和圣尼古拉斯）有望在2026年投产，公司倾向于为这些项目寻找合作伙伴，但也有能力独立开发 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022年开局表现满意，认为这是转型之年，随着QB2项目投产，将迎来现金流拐点，从大量资本投资转向大量现金生成 [46][44] - 尽管面临通胀成本压力，但大宗商品价格强劲，公司有能力产生更大的现金流和回报股东 [47] - 预计第二季度炼焦煤销量在630 - 670万吨之间，2022年生产预计处于指导范围2450 - 2550万吨的下半部分，调整后现场现金成本预计在每吨79 - 83加元之间 [20] - 预计福尔希尔斯矿2022年平均利用率为90%，调整后运营成本预计全年继续下降，但由于天然气和柴油价格上涨，预计2022年调整后运营成本在每桶28 - 32加元之间 [23] 其他重要信息 - QB2项目整体进度超过82%，预计今年第四季度1号线产出首批铜，资本成本指导不变，项目被贝克特尔评为全球年度建设项目 [24][25] - 公司扩大气候行动战略，新增到2025年实现范围2温室气体净零排放的短期目标，并有望在2050年实现范围3排放净零 [9] - 公司被纳入2022年彭博性别平等指数，高地谷矿成为加拿大首个获得铜标志验证的矿场 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何在成本通胀情况下维持铜和锌的成本指导，是否有套期保值措施 - 锌业务单位产量增加、对柴油价格敏感度较低、RACE21项目的成本管理工作以及副产品信用等因素有助于维持成本指导，公司未对关键投入成本进行套期保值，指导反映市场价格 [52][53] 问题2: 5亿美元股票回购计划是否会按季度审查 - 董事会将定期审查股票回购计划，“定期”可能短于或长于季度，此次回购表明董事会正在履行承诺 [54] 问题3: 铜项目管道的优先顺序是否改变，是否有信心独自建设圣尼古拉斯和扎夫拉纳尔项目 - 三个近期项目（QB2扩建、扎夫拉纳尔和圣尼古拉斯）有望在2026年投产，团队正在推进这些项目，公司倾向于为这些项目寻找合作伙伴，但也有能力独立开发，预计全年会有相关公告 [56] 问题4: 实现范围2净零排放是否需要大量资本支出 - 不需要大量资本支出，主要是关于清洁能源采购协议，公司正在将剩余的一份煤炭发电合同转换为可再生能源合同 [58][59] 问题5: 为何QB2项目预计第四季度投产，但铜产量指导中未包含相关产量，QB2项目的新冠资本成本指导是否仍在9 - 10亿美元之间，对中国煤炭市场和第二季度及2022年剩余时间的发货预期如何 - 目前未对产量进行指导，将在适当时候为2023年提供指导，项目的确定投资资本成本和新冠成本指导均无变化，预计2022年向中国的煤炭销售占比在25% - 30%之间，公司会根据市场情况安排现货销售 [64][66][71] 问题6: 明年及未来的优先事项是什么 - 公司处于有利地位，有机会继续发展铜业务，通过合作等方式以轻资本模式开发项目，将继续向股东返还资本，未来几年前景乐观 [73] 问题7: 中国增加煤炭产量对公司煤炭业务和全球炼焦煤价格有何影响 - 中国本季度整体煤炭产量增加，但炼焦煤产量增加非常小，当地顾问预计今年产量可能增加最多400万吨，由于安全检查等挑战，维持当前产量水平存在压力 [77] 问题8: 明年资本支出减少20亿美元，除QB2项目外，是否还有其他增长项目，QB2项目的营运资金是否包含在7亿美元的结转资金中 - 2023年维持性资本和资本化剥离成本将下降，QB2项目有部分资本结转至明年，公司还有其他增长项目的研究工作，营运资金不包含在结转资金中 [80][81][84] 问题9: 预计多久完成5亿美元股票回购，之前宣布的1亿加元回购和4000万股正常程序发行人投标（NCIB）的进展如何，是否需要增加NCIB授权以进行未来的回购 - 完成5亿美元股票回购的时间取决于市场情况，董事会将定期审查，之前的1亿加元回购已完成，目前NCIB授权的4000万股仍有足够空间，若达到监管上限，可能需要进行更正式的要约收购 [87][88][91] 问题10: QB2选矿厂扩建的预可行性研究将包含哪些细节 - 公司已对12个关键计算进行了致命缺陷检查，结果积极，正在将可行性研究的要素融入当前工作以加快项目进度，计划在年底进行许可等工作 [94]