财务数据和关键指标变化 - 第四季度净亏损2290万美元，调整后EBITDAre为4890万美元，调整后每股FFO为0.25美元；全年31家酒店及度假村实现正批发EBITDA，调整后EBITDAre为1.081亿美元，调整后每股FFO为0.28美元 [9] - 第四季度同店组合酒店EBITDA利润率为27.2%，同店RevPAR较2019年同期下降17.5%，前三个季度分别下降63.3%、38.6%和22.9% [10] - 第四季度同店ADR较2019年同期增长7.1%，25家酒店及度假村ADR超过2019年同期 [11] - 1月同店组合RevPAR较12月显著下降，较2019年1月下降约37%；预计2月RevPAR约为157美元，较2019年2月下降约19%，ADR较2019年水平上涨约6% [12][14] - 第四季度酒店EBITDA为5410万美元，较2019年第四季度下降17.5%，总收入下降18.5%，酒店EBITDA利润率增长32个基点至27.2%；全年酒店EBITDA下降52.3%，总收入下降39%，酒店EBITDA利润率为21.7%，较2019年下降约600个基点 [37] - 第四季度客房费用较2019年下降超18%，未分配费用下降13.7%；全年客房费用下降约35%，未分配费用下降约26% [38] - 第四季度员工总薪酬下降21.5%，全年下降36.7%；预计2022年工资率较2021年增长约5% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度休闲业务持续强劲，热门自驾目的地和度假村预订窗口延长；三大度假村全年入住率在35% - 56%之间，随着高端团体业务回归，有较大提升空间 [41] - 第四季度公司业务受Delta变种影响，1月和2月初商务旅行因季节性放缓和Omicron变种影响处于较低水平，近期企业业务量显著回升 [42] - 第四季度团体取消导致约850万美元客房收入损失，确认约500万美元取消和损耗费用 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 纳什维尔市场过去十年供应增加显著，未来几年仍有项目加入，但需求和RevPAR增长持续超过供应增长，是高端休闲和商务客户的首选目的地 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为处于高档和豪华酒店及度假村多年强劲复苏的早期阶段，凭借地理布局、资产和运营商质量、强大资产负债表等优势，有望实现卓越业绩 [16] - 继续专注识别和执行内部增长机会，2022年计划大幅增加资本支出，但低于2020年和2021年水平 [17] - 已出售查尔斯顿万豪酒店和芝加哥摩纳哥酒店，退出具有挑战性的市场；达成收购纳什维尔W酒店的协议，预计该酒店稳定后酒店EBITDA将达到2500 - 3000万美元 [19][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业基本面在2021年逐渐改善，休闲需求显著增加，企业和团体需求温和复苏；尽管出现Delta和Omicron变种，全年入住率呈上升趋势，与2019年RevPAR差距大幅缩小 [7][8] - 对未来几年的增长前景持乐观态度，相信公司能够在复苏中取得优异成绩，特别是随着企业和团体需求的恢复 [15] - 基于当前需求趋势和预订活动，对2022年持积极看法，预计酒店EBITDA按季度分布为：第一季度约20%，第三季度约25%，第二、四季度略低于30% [54][58] 其他重要信息 - 2021年第四季度和全年，公司分别投资1270万美元和3180万美元用于资本支出项目；2022年预计支出约9500万美元 [43][45] - 资产负债表强劲，无债务到期至2024年，流动性约9500万美元，几乎所有债务为掉期或固定利率；计划用手头现金收购纳什维尔W酒店，未来可能根据情况进入股权或债务市场筹集资金 [52][53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 纳什维尔酒店交易是否为公开交易，当前公开交易情况及竞争程度如何 - 该交易并非公开交易，是场外交易，虽有其他潜在买家，但竞争群体有限；公开交易仍具竞争力，公司因果断决策和交易规模优势拿下该项目 [66][69] 问题: 纳什维尔酒店能否从运营角度增值 - 公司认为这是市场定位和运营增值的结合，纳什维尔是极具潜力的市场，且公司与万豪有长期合作关系，能通过资产管理专业知识提升酒店业绩 [70][72] 问题: 第四季度500万美元取消费用对利润率的影响，以及第一季度预计收取的取消费用 - 第四季度取消费用收入比2019年第四季度多250万美元，使利润率提高超100个基点；第一季度取消费用预计低于第四季度，2021年第四季度的取消费用部分来自Omicron和Delta变种导致的取消 [74][76] 问题: 如何看待W品牌，以及如何为收购融资 - 公司认为酒店本身是优质资产，W品牌的更新和发展将为其增值；计划用现金收购，目前无具体融资计划，未来可能根据情况筹集资金 [77][83] 问题: 如何看待纳什维尔酒店的每间客房价格，与重置成本相比如何，以及如何保守测算收益率 - 虽每间客房价格高于全国市场近期水平，但纳什维尔市场发展势头良好，酒店不仅有客房收入，还有餐饮设施带来的高利润收入；建设成本大幅上升，从价值角度看该投资值得；预计稳定后RevPAR超300美元，餐饮和客房收入平衡，利润率约为30%，EBITDA机会是疫情前组合的两倍多 [86][98] 问题: 未来资本配置方面，是否有出售其他物业以支持收购的想法 - 公司会持续评估潜在处置机会，以升级投资组合，但此次收购不一定改变处置策略，短期内可能是小规模资产处置 [102][104] 问题: 凯悦酒店类别变更对需求、EBITDA趋势、忠诚度兑换和预订的影响 - 公司对部分酒店类别提升感到满意，认为这将提高基础兑换水平，且已看到一些积极趋势，如更多高阶梯兑换；没有负面影响，还有一些潜在积极因素 [105][107] 问题: 纳什维尔酒店何时达到稳定EBITDA 2500 - 3000万美元，公司是否有其他类似客房与其他收入比例的物业，如何评估此类资产 - 预计3 - 4年达到稳定EBITDA，可能更快；皇家棕榈度假村是类似物业；评估时需确保餐饮业务可持续，关注位置、设施和市场相关性，该酒店的餐饮和客房业务相互促进，能吸引更多客人 [111][115] 问题: 品牌执行品牌标准的现状和未来趋势，公司对此的看法 - 品牌希望统一产品，目前仍在确定标准和推广方式，预计时间较长；公司对此不太担忧，认为品牌会采取更合理和灵活的方式，业主可继续参与决策过程 [116][120] 问题: 第四季度房价上涨的驱动因素，以及2022年房价预期 - 2021年第四季度休闲需求是重要因素，10月和11月也有高质量团体业务；2022年下半年团体房价有增长趋势，近期休闲和企业需求都有回升 [122][124] 问题: 资本支出指导回到疫情前水平的原因 - 公司对复苏有信心，2020年和2021年为保留现金和增加流动性减少支出，现在认为一些翻新项目能带来投资回报，有助于在复苏中占据有利位置 [125][126]