财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDAre为5.14亿美元，较去年增长5.1%；调整后每股FFO为0.64美元，较去年增长4.9% [6] - 可比酒店总RevPAR较2月提高5.8%，可比酒店RevPAR增长7%，可比酒店EBITDA利润率同比提高30个基点至31.8% [6] - 2025年全年调整后EBITDAre中点为16.45亿美元，较之前指导中点提高2500万美元或1.5% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 业务组合 - 第一季度RevPAR增长好于预期，华盛顿特区、纽约、新奥尔良、洛杉矶和毛伊岛表现强劲 [7][8] - 临时RevPAR增长6%，毛伊岛的三家度假村贡献近一半增长；商务临时RevPAR增长2%；团体RevPAR同比增长7%，一季度售出110万团体房晚，2025年确定团体房晚达360万，占2024年可比全年团体房晚的85% [8][9][10] 餐饮及其他收入 - 餐饮RevPAR增长5%，由宴会和餐厅收入增长驱动；其他每间可售房收入增长2%，尽管损耗和取消收入大幅下降 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 华盛顿特区的五家酒店，就职典礼期间RevPAR较去年同期增长660%；总统日周末，所有酒店类型RevPAR实现两位数增长，可比组合RevPAR增长16% [23][24] - 4月至今，上层级市场增长2.5%，豪华市场增长更高，上高端市场基本持平，其他层级市场下降3%；公司投资组合表现优于上层级市场，受豪华度假村复活节强劲表现驱动 [40][41] 公司战略和发展方向和行业竞争 资本配置 - 一季度回购630万股普通股，平均价格为每股15.79美元，总计1亿美元；自2022年2月以来，已回购4.15亿美元股票，平均回购价格为每股16.16美元，董事会授权的股票回购计划还有5.85亿美元额度 [14] - 2025年资本支出指导范围为5.8 - 6.7亿美元，包括7000 - 8000万美元的财产损失重建费用，预计大部分由保险覆盖；还包括约2.7 - 3.15亿美元的再开发、重新定位和ROI项目投资 [15] 投资项目 - 完成亚特兰大格兰德凯悦酒店和巴克黑德的全面翻新；重新开放纽约万豪侯爵酒店的The View餐厅和南海滩一号酒店的Aviv餐厅 [14] - 预计四季度完成奥兰多四季度假村的中层公寓楼建设并开始销售，目前已有16套单元的定金和购买协议 [15] - 预计今年下半年完成奥斯汀凯悦酒店和国会山凯悦酒店的翻新，预计受益于约2700万美元的运营利润担保 [16] 行业竞争 - 公司凭借强大的投资级资产负债表、2.8倍的杠杆率、资金获取渠道、规模和多元化的业务及地理组合，在行业中具有竞争优势 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管一季度表现超预期，但鉴于宏观经济不确定性加剧，公司仍保持谨慎 [17] - 需求趋势目前保持稳定，但住宿基本面恶化的可能性增加，公司维持可比酒店RevPAR指导范围，总RevPAR略有下调 [18] - 每100个基点的RevPAR变化，预计调整后EBITDAre将变化3200 - 3700万美元 [19][29] 其他重要信息 - 唐塞萨尔度假村在3月下旬重新开放，重新开放后，临时需求、餐厅平均消费、水疗服务需求和会员重新激活数量均高于预期 [12][13] - 公司预计唐塞萨尔的财产损失和修复成本在1 - 1.1亿美元之间，保险免赔额为2000万美元，一季度已收到1000万美元的业务中断赔偿 [13] 问答环节所有提问和回答 问题1: 4月需求趋势以及不同市场表现差异 - 4月上层级市场增长2.5%，豪华市场增长更高，上高端市场基本持平，其他层级市场下降3%；公司投资组合表现优于上层级市场，受豪华度假村复活节强劲表现驱动 [40][41] - 国际入境业务占总房晚的8%，受加拿大入境旅游影响较大的西雅图和纽约，公司在西雅图业务不多，纽约表现出色 [36] 问题2: 毛伊岛剩余时间的RevPAR和利润增长展望 - 毛伊岛一季度和四季度表现强劲，二季度和三季度有所缓和；EBITDA预期中点提高约1000万美元，目前预计约为1亿美元 [44][46] 问题3: 不确定性是否会带来更多收购机会 - 目前交易市场处于观望状态，若政策明朗、不确定性消除，今年晚些时候交易市场可能会活跃起来；公司将继续在投资组合上进行投资，也会考虑回购股票和支付股息 [51][52][53] 问题4: 何时考虑通过回购或其他一次性事件返还更多资本 - 公司将继续谨慎考虑回购股票和支付股息，目前采取观望态度，视市场情况而定 [59][60] 问题5: 非高峰时期的消费者需求情况 - 目前非高峰时期的需求趋势较为一致，不同资产和市场有所差异；团体预订步伐积极，休闲需求强劲 [64][65] 问题6: 是否实施成本削减举措 - 公司针对每个物业制定了应急计划，目前运营表现良好，若情况恶化，将迅速实施应急计划削减开支 [68][69] 问题7: 资本支出预算受关税影响情况以及对未来计划项目的影响 - 目前难以确定关税政策的影响，公司维持资本支出指导范围；已为资本项目制定了应对方案，目前按计划推进项目 [72][73] 问题8: 业务临时和团体需求的详细情况 - 团体预订方面，主要是2025年当年的政府和协会团体预订量有所缓和，2026 - 2028年预订量增长良好 [77][78] - 业务临时方面，一季度业务临时房晚数量下降约5%，主要受政府业务影响；预计全年业务临时量将继续下降，价格将适度上涨 [79][80] 问题9: 政府政策对劳动力市场和利润率的影响以及关税对全年利润率的影响 - 公司大部分物业由万豪和凯悦管理，未感受到劳动力市场压力；目前关税对酒店利润率无明显影响，公司对利润率指导有信心 [85][86] 问题10: 交易市场情况以及公司资产情况和定价预期 - 交易市场目前处于观望状态，预计政策明朗后，今年晚些时候市场将继续开放；定价取决于资产类型，豪华和上高端资产价格较高；公司会测试资产，但无出售压力 [91][92][95] 问题11: 瓦胡岛里奇卡尔顿海龟湾酒店的表现以及市场不确定性对其的影响 - 海龟湾酒店一季度RevPAR增长13%；公司决定推迟帕尔默球场的转让，加快法齐奥球场的翻新 [100][101]