财务数据和关键指标变化 - 第四季度可比销售额方面，芝士蛋糕工厂餐厅同比增长33.8%，与2019年同期相比增长7.7%；北意大利餐厅同比增长37%，与2019年同期相比增长14% [16] - 第四季度总营收达7.767亿美元，其中北意大利和FRC的营收贡献总计1.297亿美元，外部面包店销售额为1750万美元 [16] - 第四季度成本销售增加10个基点，主要因商品通胀略高于菜单定价；劳动力下降220个基点，主要反映销售杠杆，部分被更高工资率和培训成本抵消；其他运营费用下降320个基点，主要因与上一年相比的销售杠杆；G&A占销售额的百分比下降120个基点，主要因销售杠杆和严格成本控制 [17][18] - 第四季度记录了1750万美元的非现金减值费用，主要与五家餐厅位置有关；还记录了690万美元的收购相关费用以及470万美元的不确定税收准备金；第四季度GAAP摊薄后普通股每股净收益为0.04美元，调整后每股净收益为0.49美元 [19] - 第四季度公司经营活动产生约9400万美元现金流，排除与CARES法案相关的3700万美元工资税偿还后，全年经营活动产生近2.5亿美元现金流；年末公司总可用流动性约4.3亿美元，包括约1.9亿美元现金余额和2.4亿美元循环信贷额度 [19] - 年末未偿还总债务为4.75亿美元，包括2026年到期的3.45亿美元0.375%可转换优先票据和1.3亿美元循环信贷额度借款；第四季度资本支出总计1800万美元，用于必要维护和新门店开发 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 芝士蛋糕工厂餐厅第四季度可比销售额与2019年第四季度相比增长7.7%，持续跑赢KNAPP - TRACK和Black Box休闲餐饮指数；2022财年第一季度截至2月15日可比销售额较上年同期增长24.3% [7][8] - 北意大利餐厅第四季度可比销售额与2019年相比强劲增长14%，这一趋势延续到2022年，截至2月15日季度可比销售额较2021年水平增长约38%，外卖业务约占销售额的15% [14] - FRC第四季度实现了类似强劲的营收表现，包括Flower Child在内的FRC每个运营周的销售额约为10.4万美元 [14][16] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2022财年开设多达17 - 19家新餐厅，包括多达五家芝士蛋糕工厂餐厅、五到七家北意大利餐厅和多达七家其他FRC餐厅（包括三到四家Flower Child餐厅），还预计在许可协议下在国际上开设一家芝士蛋糕工厂餐厅 [9] - 公司正在推出新的芝士蛋糕工厂菜单，总菜单价格提高约3.25%，使同比菜单定价提高达到4.75%，并将继续监测通胀环境以确定下次菜单推出时的定价水平 [10] - 公司致力于管理结构性和永久性成本压力，以保护长期的四壁利润率，同时通过战略投资应对持续动荡的环境，实现可比销售额增长和各品牌7%的门店增长的长期目标 [9] - 公司将芝士蛋糕工厂餐厅的营销重点主要转回基于品牌的信息传递，同时升级和增强营销与技术平台，如两周前推出了更新后的网站，并计划在年中推出奖励计划试点 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管年底新冠病例激增，但第四季度总营收仍创历史新高，芝士蛋糕工厂餐厅可比销售额表现良好，增强了公司对品牌实力和夺取市场份额能力的信心 [7] - 第一季度销售趋势强劲，与休闲餐饮行业的差距进一步扩大，公司预计在当前销售趋势下，2022年总营收约为33 - 34亿美元，芝士蛋糕工厂的平均单店销售额将超过1200万美元 [8][21] - 公司认为尽管行业面临前所未有的通胀，但公司规模和战略定价计划能够在2022年实现稳定的每股收益并帮助恢复利润率，同时保护品牌以实现长期市场份额增长 [27] - 公司预计2022年商品通胀为低两位数，随着时间推移，同比商品压力将减轻；劳动力市场动态，预计净总劳动力通胀约为5%；其他运营费用预计年初占销售额的25.5%，年底降至约25%；G&A预计第一季度约为5000万美元，第四季度增至5500万美元；预计全年折旧约为9000万美元，建模使用的税率约为13% [21][22][23] 其他重要信息 - 第四季度公司因新冠病假、支付100%餐厅管理季度奖金和较高天然气费用产生约380万美元的增量成本，估计年末最后两周销售放缓和这些增量成本对本季度每股收益的影响约为0.16 - 0.21美元 [15] - 第四季度员工招聘和留存情况改善，1月员工招聘较第四季度趋势增长10% - 15%，与2021年底相比，总小时工人数已增加2%，同时客人满意度指标也有改善 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 商品通胀下单位成本是否稳定，是否会在下半年通过提价捍卫四壁利润率，以及提价后需求弹性如何 - 公司约60% - 65%的商品已锁定全年价格，对市场走向有更好的可见性，预计单位成本相对稳定；公司愿意通过提价保护利润率；历史上芝士蛋糕工厂提价能力强，菜单价格多样，客人接受度高，且定价略低于杂货和竞争对手，对过去一年提价情况感到乐观 [30][31][34] 问题2: 核心芝士蛋糕工厂品牌堂食业务在正常环境下，堂食销量能否恢复甚至超过以前水平 - 从销售趋势看公司对堂食业务有信心，疫情期间品牌每次复苏都更强，被压抑的需求不断积累，团队执行能力优于竞争对手，堂食业务在恢复，外卖业务保持稳定 [36] 问题3: 如何构建收入展望，“外推当前趋势”具体指什么，以及这对芝士蛋糕工厂和北意大利餐厅的可比销售额意味着什么 - “外推当前趋势”指参考最近三到四周的销售情况，并进行季节性调整；由于比较对象（2019年或2021年）不同以及疫情影响，难以给出具体可比销售额数据；预计在2 - 4季度能充分体现定价优势 [40][42][44] 问题4: 假设成本展望正确，各项因素能否使公司在2022年实现2019年的运营利润率水平，以及如果情况变差是否需要在下半年再提价2% - 目前商品通胀预期比上次通话时高2% - 3%，若商品价格维持高位，需在夏季提价2%以弥补并恢复2019年利润率，主要针对2 - 4季度；若商品价格回落，只需按常规提价；公司目标是在2022年实现2019年的运营利润率 [48][50] 问题5: 如何将5%的净劳动力通胀纳入同店劳动力成本模型 - 公司建议以占销售额的百分比来建模，在定价接近5%的季度，劳动力成本占销售额的比例大致持平，但需考虑其他季度的特殊情况，如第三季度的高额团体医疗费用 [52] 问题6: 谈谈商场流量情况，以及公司在商场的定位与两三年前相比如何，董事会关于向股东返还资本的想法及2022年指导中是否考虑股票回购 - 疫情期间芝士蛋糕工厂证明是目的地餐厅，随着商场流量恢复，公司有望继续夺取市场份额；董事会首先关注股息恢复，也支持反稀释股票回购，两者都有可能在今年未来季度实施，初期可能股票回购力度较轻 [55][56][58] 问题7: 2022年与2021年相比，刺激政策对营收增长或平均单店销售额增长有何影响，以及北意大利餐厅的利润率在2022年与核心业务相比如何 - 预计2022年平均单店销售额将超过1200万美元（可能不包括额外一周），不认为刺激政策对公司有太大影响，公司营收增长主要与重新开业有关；北意大利餐厅团队在2022年做了很多工作，供应链团队也提供支持，从成熟度和销售实力看，利润率有改善趋势，但仍需努力 [61][63] 问题8: 第四季度人员配置和营业时间对销售的影响，以及还需要多少人员配置，最新一波疫情后客户行为、时段影响等方面有何特别之处 - 第四季度疫情严重时人员配置压力较大，但未对营业时间进行系统性调整；目前人员招聘呈积极趋势，餐厅人员配置良好，不影响销售；取消口罩令等措施与客人流量有快速关联，销售恢复快，外卖业务持续稳定，公司有望同时恢复堂食和保持外卖业务 [66][67][69] 问题9: 与芝士蛋糕工厂相关的市场供应减少情况如何，以及连锁店销售表现差异情况 - 关闭的餐厅未迅速重新开业，市场份额机会仍然存在；城市和旅游区域的餐厅销售仍受抑制，若人们开始预订航班和酒店，下半年这些区域的餐厅销售可能改善，而郊区商场的餐厅表现强劲 [72][76] 问题10: 近期销售趋势与奥密克戎疫情前水平相比如何，不立即提高更多价格是否有风险，以及如何看待外卖和堂食业务的增长 - 目前销售已基本回到奥密克戎疫情前水平；公司定价策略灵活，与行业相比价格差距小，不担心不立即提高更多价格的风险；公司预计外卖业务将保持在25% - 28%的水平，随着餐厅堂食容量恢复，外卖和堂食业务都将稳定发展 [79][81][84] 问题11: 截至目前季度芝士蛋糕工厂两年可比销售额增长情况，以及如何看待当前与奥密克戎疫情前和疫情前趋势的对比 - 公司需后续提供截至目前季度芝士蛋糕工厂两年可比销售额增长的准确数据；目前销售回到奥密克戎疫情前的平均单店销售额趋势，需进行季节性调整 [87][88] 问题12: 帮助分析芝士蛋糕工厂部门利润率与2019年第四季度相比下降的原因，以及如何恢复历史利润率，其他运营成本线的情况及第一季度预期变化的潜在原因 - 利润率下降主要原因包括奥密克戎疫情最后两周的影响（约1.5%）、商品通胀与定价差异（约75个基点）以及一次性成本（约50个基点）；其他运营成本线在第四季度受天然气、餐厅激励措施、季节性和定价杠杆等因素影响，预计第一季度会因这些因素改善而下降 [90][92] 问题13: 根据最近几周趋势外推得出的平均单店销售额与2019年相比，是否意味着最近几周销售额比2019年水平增长低两位数 - 公司预计芝士蛋糕工厂平均单店销售额将超过1200万美元，需考虑季节性趋势和定价因素，目前预计定价水平约为5% [95] 问题14: 关于利润率轨迹在2019年背景下结合5%定价的解读是否正确，第三季度提价2%时什么因素会被抵消，第四季度菜单定价是多少 - 解读基本正确，第二季度未完全抵消商品通胀影响，第三季度接近平衡，第四季度可能略高于2019年；第三季度提价1.5%时会抵消一些因素；第四季度菜单定价为3% [97]