财务数据和关键指标变化 - 2020年GAAP营收同比增长25%达81亿美元，净预订额为84亿美元，GAAP稀释每股收益为2.82美元，非GAAP每股收益为3.21美元，运营收入增长70%至27亿美元，每股收益增长45% [7][37][38] - 2020年游戏内净预订额同比增长44%，占净预订额的58%，数字净预订额增长45%，占总净预订额的85%，全年运营现金流增长23%至23亿美元，自由现金流增长27%至22亿美元，12月底现金投资约为88亿美元，净现金约为52亿美元 [40] - 2021年GAAP预计营收82.3亿美元，净预订额84.5亿美元，GAAP运营利润率36%，GAAP每股收益2.83美元；非GAAP预计运营利润率41%，非GAAP每股收益3.34美元 [44] - 2021年第一季度GAAP预计营收20.2亿美元，净预订额17.5亿美元，GAAP运营利润率30%，GAAP每股收益0.59美元；非GAAP预计运营利润率42%，非GAAP每股收益0.84美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 Activision - 2020年营收增长78%，运营收入增长120%，运营利润率扩大9个百分点至47%；第四季度营收16.6亿美元，增长16%，运营收入增长12%至7.8亿美元，运营利润率47% [38] - Call of Duty生命周期内消费者支出约270亿美元，2020年净预订额约同比翻倍，月活用户达1.28亿，连续五个季度超1亿；第四季度净预订额双位数增长，11月推出的Black Ops Cold War扩大了生态系统，主机和PC的月活用户同比增长约70%，游戏时长翻倍，全年 premium 单元销售增长超40%，向数字 premium 下载转移；12月推出的Black Ops Cold War第一季内容推动 premium 销售加速，主机和PC的游戏内净预订额同比增长超50%；Call of Duty Mobile第四季度净预订额实现强劲双位数增长，西方月付费用户达到最高水平，平均付费额同比大幅增加，12月底在中国上线，下载量超5000万 [23][24][25][26][27] Blizzard - 2020年营收增长11%，运营收入增长49%，运营利润率扩大9个百分点；第四季度营收5.79亿美元，同比略有下降，运营收入同比减少1.6亿美元，运营利润率28% [38][39] - World of Warcraft 2020年净预订额同比增长超40%，达到近十年最高水平，第四季度净预订额双位数增长，月活用户连续六个季度同比增长，Q4达到2900万 [28][29] - Overwatch通过游戏内内容吸引社区，联赛团队正为2021年4月赛季做准备 [29] - Diablo Immortal区域测试获得积极反馈，计划今年晚些时候推出 [30] King - 2020年营收增长7%，运营收入增长16%，利润率扩大3个百分点；第四季度营收5.77亿美元，增长15%，运营收入2.42亿美元，运营利润率42%，同比提高3个百分点 [39] - Candy Crush第四季度净预订额双位数增长，月活用户2.4亿，付费用户数量同比呈积极趋势，再次成为美国应用商店收入最高的系列游戏 [31] - Farm Heroes和Bubble Witch季度净预订额同比增长，全年广告收入同比增长近50% [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划将Call of Duty模式应用于其他核心系列，加速实现10亿玩家目标，包括提供免费游戏体验、多平台支持、持续更新游戏内容和优质内容等 [14] - 各系列具体发展计划：Call of Duty在传统地区和新国家继续增长，提升各平台玩家体验；Diablo推出新内容，Diablo IV即将推出，Diablo Immortal区域测试反响良好；Warcraft提供更频繁的优质内容，开发多个免费手游；Overwatch通过Overwatch 2重振系列，拓展社区；Candy Crush通过社交和竞争功能赢回玩家 [14][15][16] - 公司将继续投资创意人才，加强与玩家的直接数字关系，利用全球对游戏的需求增长，预计至少两个系列在未来几年达到10亿美元净预订额规模 [17] - 公司将继续投资Battle.net平台，利用与玩家的直接数字关系，提高新内容的覆盖范围 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司在疫情挑战下取得创纪录业绩，主要得益于专注执行和对人员及新内容的投资，部分业务受益于行业顺风，但增长主要由产品和商业执行驱动 [7][19][22] - 2021年公司各主要系列有增长动力，预计各部门运营收入增长，2022年随着多个平台新内容发布，财务表现将进一步提升 [42][45] - 公司认为社交性强的游戏在疫情期间及之后用户参与度保持较高水平，新系列战略的执行使部分游戏在地区解封后参与度仍高于以往，零售向数字的转变加速且对业务利润率有积极影响 [57][58][59] 其他重要信息 - 公司董事会连续第11年授权提高年度股息，今年提高至每股0.47美元，增幅15%，将于5月支付；同时通过了一项为期两年、40亿美元的股票回购授权 [41] - Call of Duty Endowment在2020年帮助超1.5万名退伍军人获得高质量工作，自2009年以来已资助8.1万名退伍军人就业 [9][10] - 公司支持Management Leadership For Tomorrow和United Negro College Fund，为年轻人提供职业发展机会和奖学金 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：Call of Duty推出Black Ops Cold War并集成到Warzone后有何学习收获，对未来战略的信心及整合未来版本的新思路 - 整合工作进展顺利，第四季度高级游戏和Warzone的参与度创历史新高，Modern Warfare 2020年销售创纪录，Black Ops Cold War销售强劲且势头持续到本季度初 [49] - 学习收获包括：Black Ops Cold War为Warzone带来大量内容，完成整合后更清楚如何让未来过渡更顺畅；Warzone成为与粉丝沟通的最佳方式，营销效果好，免费高级试用转化率高 [50][52] - 对未来战略充满信心，Warzone将是未来内容规划的核心，目标是为所有玩家提供出色的游戏体验，并继续大力投资 [53] 问题：游戏在COVID - 19环境下的表现，以及疫情带来的关键学习或行为是永久还是暂时的，如何看待疫情后向正常环境过渡 - 公司社区增长的关键因素是新参与模式和平台的执行，如Call of Duty的Warzone，有信心保持增长势头 [56] - 疫情期间，许多关键游戏在首次封锁时玩家和参与度上升，社交性强的游戏参与度保持在较高水平，执行新系列战略的游戏在地区解封后参与度仍大幅高于以往 [57][58] - 零售向数字的转变加速，数字发行对业务利润率有积极影响，质量是玩家对游戏的关键期望，开发团队表现出色 [59] 问题：2021年指导的影响因素及阶段安排，如何看待2022年的增长规模 - 2021年指导考虑了主要系列的强劲势头，Call of Duty有Warzone全年推动、高级内容整合和中国市场机会；World of Warcraft有Shadowlands带来的高参与度；King业务在应用内购买和广告方面表现出色 [61][62] - 2021年第一季度指导强劲，预计第二季度与第一季度相近，下半年自然增长，2022年各业务部门有出色的内容规划，Blizzard将推动显著财务增长 [64] - 考虑到多个移动项目、三个成熟系列以及可能新增的系列，未来几年盈利将有显著提升 [65] 问题：King增长轨迹的可持续性，以及推动用户覆盖和玩家投资增长的杠杆 - 2020年King表现出色，Candy Crush加速内容和功能交付，投资产品路线图，其他游戏增加活动频率，推动了收入增长 [68][69][70] - 2021年将继续为玩家带来新内容和活动，进行重大功能创新，特别是在Candy中增加社交和竞争功能；本季度将推出Crash: On the Run手游，看好其发展前景 [70][71] 问题：工程人才和特许经营合作伙伴的可用性，以及资源是否充足 - 公司在关键系列的开发团队扩张上取得进展，投资带来了Call of Duty、World of Warcraft和Candy的强劲增长 [74][75] - 公司继续在移动领域招聘开发者，将资源和投资集中在最大的系列上，以满足社区对内容的期望 [75] - Blizzard在各系列开发上取得进展，如Diablo IV、Diablo Immortal和Overwatch 2，将继续招聘开发者，内部人才调配是竞争优势之一，目标是为玩家提供高质量游戏体验 [77][78] 问题：King 2021年广告业务展望，以及IDFA变化的影响 - 广告业务进入2021年势头强劲，直接销售业务去年增长超80% [80] - 推动增长的举措包括深化平台品牌安全产品、扩大直接销售团队，如与Sky合作的广告活动取得良好效果 [81][82] - 公司正在为IDFA变化做准备，当前的势头和直接销售优势使其对广告业务增长有信心，2021年将进行产品创新和扩大直接销售资源，未来有更多整合广告体验的机会 [83] 问题：World of Warcraft的长期内容计划，经典版和现代版的管理理念，以及2021年的增长预期 - 现代版和经典版的玩家期望和参与方式不同，但都热爱游戏世界，统一订阅对两个社区有益 [86] - Shadowlands扩展包表现出色，玩家参与度高，经典版社区持续高度参与，整体玩家基础显著扩大 [86][87] - 未来将以创新方式服务两个社区，让玩家体验经典怀旧内容，预计WoW将成为Blizzard今年的重要增长驱动力 [87] 问题：Call of Duty Mobile的最新情况，第二年的增长方向，以及在中国推出的初步想法 - Call of Duty Mobile在西方上线不到一年半，下载量超3亿，第四季度表现最佳，团队专注于游戏玩法、新季节内容和提高参与度取得了良好效果 [89] - 该游戏在全球有很大增长空间，能触及主机和PC不发达市场的新玩家，将提升游戏内季节和内容活动水平，在本地市场开展相关举措 [90][91] - 在中国推出后开局良好，首月下载量达数千万，预计将对整体移动业务有重要贡献，移动是Activision的长期关键增长驱动力，公司将积极招聘以提供最佳移动体验 [91][92]