证券代码 : 833781 1 瑞奇智造 成都瑞奇智造科技股份有限公司 2025 年第一季度报告 第一节 重要提示 | | 年初至报告期末 | | 上年同期 | | | 年初至报告期 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | 末比上年同期 | | | （2025 年 1-3 | 月） | （2024 | 年 1-3 月） | | 增减比例% | | 营业收入 | 49,197,237.05 | | | 49,663,753.90 | | -0.94% | | 归属于上市公司股东的净利润 | -1,726,325.90 | | | 3,926,985.92 | | -143.96% | | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损 | -1,780,217.06 | | | 3,745,753.09 | | -147.53% | | 益后的净利润 | | | | | | | | 经营活动产生的现金流量净额 | -23,471,059.72 | | | -41,907,103.11 | | 43.99% | | 基本每股收益（元/股） | - ...

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为 2024 年年度报告业绩说明会 [3] - 活动时间为 2025 年 4 月 11 日，通过全景网“投资者关系互动平台”网络远程召开 [3] - 参会人员包括投资者、公司董事长唐联生等及公司保荐代表人王军军 [3][4] 市值管理 - 公司重视市值管理，致力于提升经营业绩，通过技术创新、规范运作、加强投资者关系管理等提升市值和内在价值 [4] 业务结构与拓展 - 2024 年将核能领域作为市场开拓重点，核能板块收入首次突破 2 亿元，同比增长 104.86% [5] - 2025 年以契合国家战略、市场为导向推动新兴领域业务发展 [5] 核能业务规划 - 坚持技术创新，以传统优势产品为基础研发高端核能装备，如推动核电常规岛设备研制 [6] - 深化市场开拓，巩固传统优势市场，向快堆、常规岛等领域拓展 [6] - 2024 年 10 月底新基地建成，新增产能 8000 吨左右，优先满足核能业务 [6] 研发情况 - 2024 年研发费用 1761.20 万元，同比增长 21.88%，新取得授权专利 5 项，累计 46 件，其中发明专利 4 件 [7] - 推动传统优势产品技术升级，推进核能前沿设备研发，联合起草团体标准 [7] 成本与毛利率 - 2024 年营业收入同比增长 20.71%，营业成本同比增长 24.37%，毛利率 19.59%，较 2023 年下滑 2.36 个百分点 [8] - 高端装备制造板块毛利率 23.17%，同比增长 1.91 个百分点，因加强经营管理和高毛利率业务收入占比提升 [8] - 安装工程板块毛利率 7.51%，同比下降 17.80 个百分点，因两个安装项目成本增加且收入占比高 [8] - 2025 年通过产品创新和加强经营管理降本增效 [8] 合同负债 - 2024 年新签订单同比增长 26.06%，年末合同负债下降主要因安装工程板块两个项目履行合同义务确认收入 9172.35 万元 [9][10] 智能制造 - 已建立 OA、ERP、PLM 等信息管理系统，引进自动化设备，实现智能化管理 [11] - 技术部关注行业动态，引进适合的自动化和智能化设备 [11] 营运效率提升 - 秉持经营方针，通过提高设备效率、完善工艺、深挖供应链等提升经营效能 [12] - 严格管控质量，实现产品高效交付，提高存货周转率和经营效率 [12]

文章核心观点 公司2024年营收创新高，核能板块增长显著，研发投入增加取得成果，未来将继续创新和加强经营管理 [3][4] 业绩情况 - 2024年总营收4.51亿元，同比增长20.71%，利润总额0.25亿元、归母净利润0.23亿元 [3] - 2024年核能板块收入首次突破2亿元，同比增长104.86% [3] 研发情况 - 2024年研发费用为1761.20万元，同比增长21.88% [3] - 2024年新获得授权专利5项，累计拥有授权专利46件，其中发明专利4件 [4] 研发成果 - 推动传统优势产品技术升级，提升吸附柱整体可靠性和延长使用寿命 [4] - 推进核电站控制棒换料专用抓具和套筒研制及核能前沿设备研发，扩大“首创”产品阵容 [4] - 联合起草团体标准《高温承压换 热器热氦护罩技术泄露检测方法》 [4] 未来规划 - 继续做好产品创新，提高核心竞争力，保持技术领先优势和提供优质服务 [4] - 加强经营管理，推动精细化管理模式，实现降本增效 [4]

文章核心观点 - 开源证券诸海滨对瑞奇智造发布研究报告，维持其“增持”评级，公司2024年营收增长、净利润减少，多业务板块表现良好且新产能试运行 [1][2] 公司业绩情况 - 2024年全年实现总营业收入4.51亿元，同比增长20.71%；实现归母净利润0.23亿元，同比减少7.75% [2] - 预计2025 - 2027年实现归母净利润0.40/0.52/0.62亿元，对应EPS为0.29/0.37/0.44元，当前股价对应PE为40.5/31.5/26.4X [2] 业务板块表现 - 2024年核能领域收入首次突破2亿元，同比增长104.86%，实现覆盖两大市场目标，推进相关产品研制扩大“首创”产品阵容 [3] - 2024年环保板块收入6411.43万元，同比增长30.41%；石油化工板块收入6502.71万元，同比增长61.46%；电力板块收入5263.45万元，同比增长136.25% [3] - 2024年开发一批优质大型机构客户，新开发客户年度产值超200万元的达8家 [3] 各业务营收情况 - 2024年装备制造业务实现营业收入3.07亿元，占主营业务收入68.35% [2][4] - 2024年安装工程业务实现营业收入1.27亿元，同比大幅增长195.29%，得益于核能、锂电安装工程等项目推动 [4] - 2024年技术服务业务实现营业收入1521万元，同比增长23.72%，毛利率提升至40.35%增加23.36pct [4] 产能建设情况 - 2024年全力推进募投项目建设，10月底项目建设完成进入试运营阶段 [4] - 截至2024年末，公司有两大运营基地，累计总产能达17000吨 [4]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 瑞奇智造2024年总营收4.51亿元，同比增长20.71%，归母净利润0.23亿元，同比减少7.75%；考虑其在核能等方向持续发力，维持2025 - 2026年、增加2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润0.40/0.52/0.62亿元，对应EPS为0.29/0.37/0.44元，当前股价对应PE为40.5/31.5/26.4X，维持“增持”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 日期为2025年4月9日，当前股价11.57元，一年最高最低14.70/3.80元，总市值16.26亿元，流通市值10.74亿元，总股本1.41亿股，流通股本0.93亿股，近3个月换手率514.49% [3] 业务增长情况 - 2024年核能领域收入首破2亿元，同比增长104.86%，实现覆盖大型科研院所和核电站两大市场目标，推进核电站控制棒换料专用抓具和套筒研制；环保板块收入6411.43万元，同比增长30.41%；石油化工板块收入6502.71万元，同比增长61.46%；电力板块收入5263.45万元，同比增长136.25%；开发一批优质大型机构客户，新开发客户年度产值超200万元的达8家 [6] 业务营收情况 - 2024年装备制造业务营收3.07亿元，占主营业务收入68.35%；安装工程业务营收1.27亿元，同比增长195.29%，得益于核能、锂电安装工程等项目；技术服务业务营收1521万元，同比增长23.72%，毛利率提升至40.35%，增加23.36pct [7] 产能情况 - 2024年全力推进募投项目“专用设备生产基地建设项目”，10月底建设完成并进入试运营阶段；年末公司有两大运营基地，累计总产能达17000吨 [7] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|373|451|535|633|739| |YOY(%)|10.2|20.7|18.6|18.4|16.8| |归母净利润(百万元)|25|23|40|52|62| |YOY(%)|-44.4|-7.7|74.6|28.6|19.6| |毛利率(%)|22.0|19.6|22.4|22.2|22.0| |净利率(%)|6.7|5.1|7.5|8.1|8.3| |ROE(%)|6.3|5.6|8.9|10.6|11.5| |EPS(摊薄/元)|0.18|0.16|0.29|0.37|0.44| |P/E(倍)|65.3|70.8|40.5|31.5|26.4| |P/B(倍)|4.1|4.0|3.6|3.3|3.0| [8] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面呈现2023A - 2027E的预测数据，包括流动资产、现金、应收票据及应收账款等项目；还展示了成长能力、偿债能力、营运能力等主要财务比率以及每股指标和估值比率等数据 [11]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 瑞奇智造2024年总营收4.51亿元，同比增长20.71%，归母净利润0.23亿元，同比减少7.75%；考虑其在核能等方向持续发力，维持2025 - 2026年、增加2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润0.40/0.52/0.62亿元，对应EPS为0.29/0.37/0.44元，当前股价对应PE为40.5/31.5/26.4X，维持“增持”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 日期为2025年4月9日，当前股价11.57元，一年最高最低14.70/3.80元，总市值16.26亿元，流通市值10.74亿元，总股本1.41亿股，流通股本0.93亿股，近3个月换手率514.49% [3] 业务增长情况 - 2024年核能领域收入首破2亿元，同比增长104.86%，实现覆盖大型科研院所和核电站两大市场目标，推进核电站控制棒换料专用抓具和套筒研制；环保板块收入6411.43万元，同比增长30.41%；石油化工板块收入6502.71万元，同比增长61.46%；电力板块收入5263.45万元，同比增长136.25%；开发一批优质大型机构客户，新开发客户年度产值超200万元的达8家 [6] 业务营收情况 - 2024年装备制造业务营收3.07亿元，占主营业务收入68.35%；安装工程业务营收1.27亿元，同比增长195.29%，得益于核能、锂电安装工程等项目；技术服务业务营收1521万元，同比增长23.72%，毛利率提升至40.35%，增加23.36pct [7] 产能情况 - 2024年全力推进募投项目“专用设备生产基地建设项目”，10月底建设完成并进入试运营阶段；年末公司有两大运营基地，累计总产能达17000吨 [7] 财务预测摘要 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|373|451|535|633|739| |YOY(%)|10.2|20.7|18.6|18.4|16.8| |归母净利润(百万元)|25|23|40|52|62| |YOY(%)|-44.4|-7.7|74.6|28.6|19.6| |毛利率(%)|22.0|19.6|22.4|22.2|22.0| |净利率(%)|6.7|5.1|7.5|8.1|8.3| |ROE(%)|6.3|5.6|8.9|10.6|11.5| |EPS(摊薄/元)|0.18|0.16|0.29|0.37|0.44| |P/E(倍)|65.3|70.8|40.5|31.5|26.4| |P/B(倍)|4.1|4.0|3.6|3.3|3.0| [8]

公司基本信息 - 投资者关系活动为机构投资者线上会议，时间是2025年4月8日，地点为线上交流会 [3] - 参会单位包括开源证券、民生证券等多家证券、基金和投资机构，上市公司接待人员有董事兼总经理江伟和副总经理兼董事会秘书周理江 [3] 2024年业务收入情况 - 实现营业收入45,054.69万元，同比增长20.71%，近三年复合增长率达15.35% [4] - 核能板块收入首次突破2亿元，同比增长104.86%；环保板块收入6,411.43万元，同比增长30.41%；石油化工板块收入6,502.71万元，同比增长61.46%；电力板块收入5,263.45万元，同比增长136.25%；新能源板块收入5,152.15万元，未实现增长 [4] 核能业务情况 产品与服务 - 从事核能业务超15年，主要产品和服务包括高端装备制造、安装工程和技术服务，优势产品有核反应堆（快堆）控制棒换料专用套筒和抓具等 [5] 2024年发展情况 - 加大产品技术创新，推进核反应堆（快堆）控制棒换料专业抓具和套筒研制 [6] - 实现核能产品应用场景突破，覆盖大型科研院所和核电站两大市场 [6] - 客户资源更丰富，开发上海交通大学等优质客户，多家新客户订单金额超千万元 [6] - 军核领域收入首次突破2亿元，同比增长104.86% [6] 2025年发展规划 - 坚持技术创新，以核能试验装置为基础研发储备高端核能装备产品，推动核电常规岛设备研制 [7] - 深化市场开拓，巩固传统优势市场，向快堆、常规岛等领域渗透 [7] 毛利率情况 - 2024年公司毛利率为19.59%，同比下滑2.36个百分点 [8] - 高端装备制造板块毛利率为23.17%，同比增长1.91个百分点，原因是加强经营管理和高毛利率业务收入占比提升 [8] - 安装工程板块毛利率为7.51%，同比下降17.80个百分点，原因是两个安装工程项目成本增加且收入占比高 [8] 新生产基地情况 - 2024年10月底“专用设备生产基地建设项目”完成并进入试运营，产能约8,000吨，聚焦核能、新能源等领域 [9] - 消化产能措施：加强营销人才队伍建设，2024年新签订单同比增长26.06%，2025年继续加大市场开拓；做好产品创新，保持技术领先和提供优质服务 [9] 行业发展前景 - 公司主营业务涵盖高端装备制造、安装工程、技术服务，高端装备制造为核心业务 [10] - 高端装备制造业是国民经济支柱产业和经济增长重要引擎，随着相关政策推进，高端过程装备市场潜力大，行业前景向好 [11]

业绩说明会信息 - 公司拟召开2024年年度报告业绩说明会[2] - 2024年年度报告及摘要于2025年4月1日披露[2] - 业绩说明会2025年4月11日15:00 - 16:30召开[3] 参与方式 - 采用网络远程方式，可登录全景网参与[3] - 投资者可于2025年4月10日15:00前征集问题[5] 参会人员 - 董事长唐联生等参加[4] 联系方式 - 联系人是董事会秘书周理江[7] - 联系电话为028 - 83604256[7] 公司地址 - 位于成都市青白江区青华东路288号[7]

文章核心观点 - 瑞奇智造2024年营收稳步增长但净利润持续下滑，传统业务增长乏力，在盈利能力和多元化市场开拓方面面临挑战，未来需提升专利转化效率、加强传统业务竞争力并优化管理效能以实现可持续发展 [1][6] 公司业绩 - 2024年全年实现营业收入45,054.69万元，同比增长20.71% [1] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为2,297.16万元，同比下降7.75%，净利润连续两年下滑 [1] - 2024年核能业务收入首次突破2亿元，同比增长104.86%，成为业绩增长重要驱动力 [1] 技术创新 - 2024年研发费用为1,761.20万元，同比增长21.88% [4] - 累计拥有授权专利46件，其中发明专利4件，主要集中在核能、新能源等新兴领域 [4] - 2024年通过技术升级和创新推出吸附柱高可靠性加热结构、液态高温金属试验台架等新产品 [4] - 2024年扣非净利润同比下降17.54%，专利转化效率待提升 [4] - 发明专利占比仅为8.7%，远低于行业平均水平，核心技术领域竞争力需加强 [4] 市场开拓 - 2024年核能产品收入首次突破2亿元，同比增长104.86%，成功覆盖大型科研院所和核电站两大市场 [5] - 开发上海交通大学、浙江大学等优质客户，新开发客户年度产值超200万元的达8家 [5] - 2024年环保板块收入6,411.43万元，同比增长30.41%；石油化工板块收入6,502.71万元，同比增长61.46%；电力板块收入5,263.45万元，同比增长136.25%，但传统业务增长乏力 [5] 管理效能 - 2024年推行精益化管理模式，实施股票期权激励计划 [6] - 重点推动PLM系统建设和ERP系统升级，PLM系统已投入试运营 [6] - 2024年归属净利润同比下降7.75%，扣非净利润同比下降17.54%，运营效率提升不明显 [6] - 完成“专用设备生产基地建设项目”建设，但新产能投产未显著改善盈利能力 [6]

会议信息 - 2024年年度股东大会现场会议2025年4月23日14:30召开[2] - 网络投票2025年4月22日15:00 - 2025年4月23日15:00进行[2] - 股权登记日为2025年4月17日[5] - 会议登记时间为2025年4月23日13:30 - 14:30[13] - 会议登记地点为公司三楼会议室[13] - 会议联系人周理江，电话028 - 83604256等[13] 财务数据 - 截至2024年12月31日，母公司未分配利润84,979,531.57元[7] - 母公司资本公积为165,025,325.10元[7] - 公司目前总股本140,515,504股[7] 权益分派 - 2024年度每10股派现0.2元（含税），转增1股[7] - 预计派发现金红利2,810,310.08元，转增14,051,550股[7] - 实施方案后注册资本变15456.7054万元[11] - 实施方案后股份总数变15456.7054万股[11] 业务计划 - 拟与银行开展不超1亿元票据池业务[10] - 拟申请不超2亿元综合授信额度[10] - 拟提供不超2亿元担保[10] 其他事项 - 拟变更营业执照经营期限至长期[11] - 拟修订《公司章程》相关条款[11] - 议案（五）、（十三）为特别决议议案[12] - 议案（五）对中小投资者单独计票[12] - 议案（九）、（十）关联股东回避表决[12]