证券代码：920394 证券简称：民士达 公告编号：2026-035 烟台民士达特种纸业股份有限公司 2026 年第一次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2026 年 6 月 9 日 2.会议召开地点：烟台经济技术开发区太原路 3 号民士达会议室 3.会议召开方式：现场投票和网络投票相结合的方式 4.会议召集人：董事会 5.会议主持人：董事长宋西全先生 6.召开情况合法合规的说明： 出席和授权出席本次股东会的股东共 5 人，持有表决权的股份总数 100,153,488 股，占公司有表决权股份总数的 68.48%。 其中通过网络投票参与本次股东会的股东共 3 人，持有表决权的股份总数 1,857,238 股，占公司有表决权股份总数的 1.27%。 （三）公司董事、高级管理人员出席或列席股东会情况 1. 公司在任董事 9 人，出席 9 人； 2. 公司董事会秘书出席会议； 公司其他高级管理人员列席会议。 二、议案 ...

Somore 山东松茂律师事务所 山东松茂律师事务所 关于烟台民士达特种纸业股份有限公司 2026年第一次临时股东会之法律意见书 致:烟台民士达特种纸业股份有限公司(以下简称"公司") 根据《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公司法》")、《中 华人民共和国证券法》(以下简称"《证券法》")、《律师事务所从 事证券法律业务管理办法》(以下简称"《从业办法》")，以及《烟 台民士达特种纸业股份有限公司章程》(以下简称"《公司章程》") 等有关规定，山东松茂律师事务所(以下简称"本所")指派律师出席 公司2026年第一次临时股东会(以下简称"本次股东会")，并出具本 法律意见书。 本所律师已经按照《从业办法》的要求对公司本次股东会的真实 性、合法性进行核查和验证(以下简称"查验")并发表法律意见;本 法律意见书中不存在虚假、严重误导性陈述及重大遗漏。 本所律师同意将本法律意见书随公司本次股东会的其他信息披 露资料一并予以公告，并依法对本法律意见书承担相应的责任。本法 律意见书仅供公司本次股东会之目的使用，不得用于其他任何目的。 2026年5月25日，公司在北京证券交易所信息披露平台上发布了 《关于召开2026年 ...

证券代码：920394 证券简称:民士达 公告编号：2026-036 烟台民士达特种纸业股份有限公司股票交易异常波动公告 二、公司关注并核实的相关情况 1、 核实对象： 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法律责任。 一、股票交易异常波动的具体情况 公司股票最近 2 个有成交的交易日 2026 年 6 月 8 日至 2026 年 6 月 9 日以内收盘价涨幅 偏离值累计达到 50.55%，根据《北京证券交易所交易规则（试行）》的有关规定，属于股票 交易异常波动情形。 公司控股股东、实际控制人、持股 5%以上股东，在任的董事及高级管理人员。 2、 核实方式： 电话询问、口头询问及微信询问等方式。 四、公司及相关人员在异常波动期间交易公司股票的情况 公司及控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员在异常波动期间不存在交易公司股 票的情况。 五、风险提示 3、 核实结论： 前期公告的事项不存在需要更正、补充之处；未发现可能或已经对本公司股票交易价格 产生较大影响的媒体报道或市场传闻，不涉及热点概念事项；近期公司经 ...

投资评级与核心观点 - 报告未明确给出民士达具体的投资评级（如买入、增持等），但整体持积极和关注态度，将其定位为北交所“隐形冠军”和“稀缺性典范”，并建议持续关注 [2][3][6] - 报告核心观点认为，民士达作为全球芳纶纸第二大供应商，已构筑了深厚的产业护城河，其稀缺性源于在国产替代窗口、产业链位置、工艺技术等多个层面的卡位，随着行业格局重塑，有望进一步扩大市场份额 [3][6][7] 行业格局与公司地位 - 全球芳纶纸行业呈寡头格局，主要量产企业仅五家，美国杜邦长期主导，2022年理论产能口径市占率约57.1% [3][25] - 民士达是首家打破杜邦技术垄断并实现规模化量产的中国企业，2022年理论产能口径全球市占率约14.3%，位居全球第二，2025年市占率进一步提升，在国内市场预计与国外竞争对手非常接近 [3][7][25] - 2025年全球芳纶纸市场规模约11.18亿美元，预计2032年将达32.16亿美元，2026-2032年复合年增长率为16.5%，间位芳纶纸是最大细分市场，占有约81%的份额 [25][28] - 国内主要竞争者包括超美斯、赣州龙邦、时代华先，在产品和技术路线上呈差异化布局，但民士达在营收、净利润规模及资质认证方面显著领先 [3][12][29][30] 驱动因素与催化 - 行业格局面临重塑：2026年4月，杜邦已完成将其芳纶业务（包括Kevlar和Nomex品牌）以约18亿美元估值出售给Arclin，后续战略存在不确定性 [3][10] - 国内反垄断调查的推进可能影响杜邦在国内市场的销售，有望加速国产替代进程 [3][10] - 民士达海外市场拓展加速，是其提升全球市占率的催化因素之一 [3][33] 产业链与上游协同优势 - 民士达具备国内同行稀缺的上下游一体化协同能力，控股股东泰和新材是国内芳纶纤维龙头，其制纸级短切纤维与沉析纤维定向供应民士达，定价采用成本加成机制 [3][38][40] - 泰和新材在关键原料间苯二胺等环节已布局自有产能（子公司宁夏信广和拥有1万吨年产能），为原材料供应提供保障 [3][41] - 民士达当前芳纶纸产能合计约4500吨（含募投1500吨），主要使用泰和新材自供的芳纶原料，泰和新材约20%的间位芳纶纤维产能用于生产芳纶纸 [40] 技术、工艺与设备壁垒 - 芳纶纸本质为高分子湿法复合材料，制造壁垒高，并非单点配方优势，而是多重浆料分散、多比例分层复合抄造、超高温热压增塑、表面涂覆等核心技术的系统性积累 [3][7][56] - 生产设备无标准型号可采购，全套工艺与设备方案均为民士达自主研发定制，设备参数与浆料配方、热压参数高度耦合，构成隐性技术壁垒 [3][44][65] - 民士达截至2025年拥有专利62项，其中发明专利43项，并通过标准化研发流程推进下一代产品布局 [3][7][65] - 以沉析纤维制备为例，其工艺难度大，国内仅少数公司掌握，民士达关联方泰和新材的沉析纤维制备技术曾获专利金奖，并经历了近十年的研发攻关 [49][51] 下游资质认证与客户壁垒 - 民士达已取得AS9100航空体系、IATF16949汽车体系、UL绝缘认证，曾获得国防武器装备科研生产单位三级保密资格，是国内四家主要芳纶纸企业中资质覆盖最全的厂商，尤其在军工领域具备准入优势 [3][45][47] - 下游客户认证周期漫长，民士达已与大量国内外头部企业长期紧密合作，包括中航集团、中国中车、瑞士ABB、德国西门子、比亚迪等 [3][45] - 在航空领域，四家国内主要厂商均已取得AS9100认证；在汽车领域，民士达、超美斯、时代华先三家已取得IATF16949认证 [47] 产品性能与研发 - 民士达已推出间位芳纶纸、对位芳纶纸及其衍生产品30多个型号、100多个规格，产品厚度跨度为0.025毫米至0.76毫米 [17] - 民士达产品部分性能可追赶杜邦Nomex，但整体仍有差距，例如在抗张强度、抗撕裂度等指标上 [20][21] - 民士达产品在浸胶性能方面表现优于杜邦Nomex纸，具有更大的吸胶能力 [21][23] - 公司研发方向覆盖低介电芳纶纸基材料（航空航天）、高表面强度芳纶纸（高端工业绝缘）等下一代应用场景 [65]