市场整体表现 - 截至7月14日午间收盘，主要股指普遍下跌，沪指跌0.66%失守3900点，深成指跌0.42%，创业板指跌0.29%，科创综指跌3.12% [3] - 沪深两市半日成交额1.63万亿元，较上个交易日缩量2272亿元 [5] - 全市场超2900只个股下跌，盘面热点较为杂乱 [5] 走强板块与公司 - **油气概念反复活跃**：蓝焰控股回封涨停，通源石油、科力股份涨超15% [6] - **医药商业板块持续走高**：药易购20cm涨停，人民同泰涨停 [7] - **煤炭板块震荡拉升**：大有能源涨停 [8] - **化工板块反弹**：恒逸石化、金煤科技、江苏索普涨停 [9] 走弱板块与公司 - **商业航天板块跌幅居前** [3] - **半导体、算力硬件产业链持续回调** [3] - **AI服务器概念震荡下挫**：中国长城封跌停 [10] - **半导体材料集体调整**：上海合晶、有研硅、沪硅产业大跌 [11]

证券研究报告 | 2026年07月14日 商业航天行业点评 长十乙可回收验证成功， "大航天"时代扬帆起航 行业研究·行业快评 国防军工 投资评级：优于大市（维持） 证券分析师： 李聪 licong3@guosen.com.cn 执证编码：S0980525080006 证券分析师： 石昆仑 shikunlun@guosen.com.cn 执证编码：S0980526020002 联系人： 殷浚喆 0755-22940868 ynjunzhe@guosen.com.cn 事项： 2026 年 7 月 10 日 12 时 15 分，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场二号工位发射，将卫星顺利送 入预定轨道。火箭一二级分离约 6 分钟后，一子级垂直返回，在海上回收平台"领航者"号上通过网系捕 获方式成功实现回收。此次任务是我国首次成功实施运载火箭可控回收，也是全球首次运载火箭网系回收， 标志着我国可回收火箭技术实现 0 到 1 的历史性突破。 国信军工观点：1）长征十号乙完成载荷入轨与一子级海上网系回收双重成功，我国成为全球第二个掌握 大运力可回收火箭技术、唯一落地海上网系回收工程应用的国家，推动火箭复用技术迈入工 ...

iE券 | ETF周度配置导航 ETF周度配置导 每周更新 | 策略清晰 | 专业相伴 2026.7.10 (总26期) 本周随着半导体板块回升，市场情绪一度躁动，但周五的大幅回调，基本抹平了板块大部分 涨幅，连续两周K线出现长上影。科技板块整体还是高位波动状态。目前看，市场还是在板块 间轮动,短期无法判断市场的趋势方向和主线品种,或者在下周IPO事件后,态势能更明朗一 些。我们当下仍维持适度均衡的配置策略。具体配置上，不宣过度追求弹性,科技板块聚焦 "有业绩、有产能、有技术" 的主线标的，规避纯概念；同时适度布局低位景气板块，通过 股价表现的低相关性，增强抵御波动的能力；最后就是控制仓位，留存适度现金。 风险提示: 本材料中提及的产品/服务名称和产品结构,仅为说明示例使用。相关产品/服务的结构和收益情况,以相关产品/服务的协议和说明书光 考,在任何情况下,本材料均不构成对任何人的投资建议,并不构成广告、销售要约或交易要约，亦非宣传推介材料,投资者不应以该等信息即 据该等信息做出决策。投资县有一定风险，产品的过往业绩并不预示其未来表现，投资者应仔细阅读产品认购协议、产品说明书及风险揭示书，以 并自行承担投资风 ...

行业背景与趋势 - 中国商业航天进入新阶段，长征十号乙运载火箭首次成功实施一子级可控回收，标志着火箭规模化回收与复用技术取得突破，将大幅降低发射成本并提升频次，推动商业航天从叙事进入落地阶段 [2] - 低轨卫星互联网是6G与商业航天的必备组成部分，产业链大规模兑现正式启动 [2] - 国家航天局发起成立的商业航天创新联合体公布首批271家成员单位，涵盖七大分组，标志着商业航天开始进入产业链协同阶段 [3] - 上海正全力打造具备全球竞争力的"卫星互联网之城"，产业链资源持续聚集 [4] - 卫星互联网的商业价值正被重估，其发展依托商业航天与6G通信，正加速进入产业化阶段 [7] - 全球范围内，3GPP已敲定6G标准时间表，计划于2030年启动正式商用，手机直连卫星正从窄带应急通信走向高速宽带通信 [6] 卫星互联网市场与机遇 - SpaceX上市后市值突破2万亿美元，其星链业务是主要现金流来源，连接业务的潜在市场总规模高达1.6万亿美元，其中星链宽带约8700亿美元，手机直连服务约7400亿美元 [5] - 卫星能上天只是第一步，终端真正连接才能形成可持续的商业闭环 [5] - 在中国市场，终端作为打通产业商业闭环的关键，呈现双轨协同发展态势：B端覆盖农林牧渔、机载航运等国家战略领域；C端包括手机直连卫星、汽车/eVTOL等，将持续释放广阔需求 [6] - 政策与产业标准支持明确，中央政治局会议提出建设包含6G与卫星互联网的新一代通信网，工信部已批复6GHz频段用于6G试验 [6] - 基带芯片作为"芯片领域最难的一颗芯片"，其价值在卫星互联网产业化背景下被重新定价 [7] 公司（星思半导体）概况与融资 - 星思半导体完成新一轮战略产业融资，引入上海国资旗下信峘投资、福州鼓楼国投旗下朱紫坊创投、满帮集团等新投资方，老股东持续加注 [2] - 这是公司今年披露的第三笔融资，距离2月完成15亿元融资不到半年，公司已成为上海又一只超百亿独角兽 [2] - 公司是商业航天创新联合体中唯一的6G卫星互联网基带芯片企业 [4] - 公司并非孤立成长，而是站在上海卫星互联网产业集群的重要位置 [4] 公司的技术、产品与验证 - 公司专注5G/6G卫星通信基带芯片研发 [2] - 在6G时代，通信要求融合地面蜂窝网与卫星互联网，终端基带芯片是连接地面与星上基站的关键，负责处理无线信号，是通信系统最复杂、壁垒最高的芯片之一 [9] - 低轨卫星通信需解决卫星高速运动带来的巨大多普勒频移、长时延与大路径损耗等难题，卫星通信基带芯片是一套新的技术体系升级 [9] - 公司已完成从实验室验证、地面测试到在轨验证的完整技术闭环：2023年完成实验室验证；2024年完成地面外场测试；2025年完成全球首次基于3GPP 5G NTN标准的手机直连宽带卫星高清视频通信验证 [11] - 公司保持基带芯片一版流片成功率100%，构建了全球领先的全栈自研能力，实现核心技术100%自主可控 [11] - 公司坚持采用ASIC路线，虽研发投入更高周期更长，但能显著降低功耗和芯片面积，更符合手机直连卫星等小型化消费终端的需求，瞄准未来规模商用 [12] - 公司已形成覆盖L、S/C、S频段手机直连卫星，以及Ku、Ka频段宽带卫星终端的全系列基带SoC解决方案 [14] - 公司在MWC期间发布CM7620宽带卫星通信模组，形成了覆盖"芯片-模组-终端"的完整产品体系 [14] 公司的市场合作与产业地位 - 公司已获得全球头部手机厂商、新能源车企、主流通信模组厂商的产品认证，客户多样性不断提升 [10] - 2024年3月，中兴通讯与公司建立战略合作伙伴关系，围绕6G NTN低轨卫星互联网开展合作，共同推动技术成熟和商用落地 [10] - 公司不仅是芯片供应商，还是卫星互联网产业起步阶段的深度参与者，自星座规划阶段即参与技术路线选型、方案论证及测试工作，与产业链共建标准和产品定义 [13] - 公司为生态伙伴提供终端参考设计，赋能终端厂商快速打造差异化产品 [14] - 公司持续参与6G及卫星互联网相关标准制定，为未来产业演进布局 [14] 投资逻辑与公司前景 - 资本持续加注不仅因为技术概念，更因产业链开始认可公司的技术路线与工程验证能力 [9] - 与通信产业龙头建立战略合作，意味着其技术能力已进入产业体系，而非仅停留在实验室阶段 [10] - 卫星通信基带芯片的壁垒之一在于更长的前置导入与验证周期，公司在轨测试积累的实战经验与数据十分珍贵 [11] - 长期投入积累的先发经验优势，成为后来者难以复制的重要竞争壁垒 [13] - 当产业进入价值兑现阶段，已完成关键技术验证、拥有多元化头部大客户合作验证、具备持续工程化能力的企业更易获得资本加注 [13] - 公司价值空间开始从单一芯片向模组、终端乃至整个生态延伸 [14] - 此次融资意味着资本对于下一代通信价值链的提前下注，通信基带芯片正成为决定终端竞争力的关键环节 [15] - 头部资本多次加注，押注的是本轮产业价值重构中最底层、最难替代的通信能力 [15]

市场整体表现 - 2026年7月14日，A股四大指数多数高开，沪指报3909.27点，下跌4.52点，跌幅0.12%；深证成指报14532.36点，上涨9.51点，涨幅0.07%；创业板指报3729.61点，上涨6.10点，涨幅0.16%；科创综指报2253.22点，上涨6.89点，涨幅0.31% [3][4] - 盘面上，黄金、PEEK材料、商业航天、CRO概念股走弱；油气、零售、地产板块走强，服务器、光刻机题材活跃 [4] - 市场逾2600只股票下跌 [4] 个股异动 - 神州高铁（000008）复牌一字涨停，涨幅达10.17%，股价报2.60元，公司实际控制人将变更为浙江省国资委 [5][6] - 艾艾精工（603580）复牌一字涨停，涨幅达10.01%，股价报33.75元，公司实际控制人拟向上海誉升转让29.99%公司股份 [6][7] 机构观点 - 光大证券认为，鉴于美伊地缘冲突再次升级并冲击海外市场，叠加中报业绩披露进入最后冲刺阶段、巨量IPO抽血效应持续，市场观望情绪难改，短线或仍以缩量弱势震荡、结构性分化为主 [7] - 后续需关注年中重磅会议会否带来政策新利好 [7]

纪要涉及的行业或公司 * **行业**： 化工行业、石油行业、商业航天、人形机器人[2] * **公司**： 恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、赛轮轮胎、云天化、云图控股、兴发集团、川金诺、龙佰集团、浙江龙盛、闰土股份、华峰化学、新乡化纤、三友化学、华鲁恒升、万华化学、博源化工、道恩股份、赛伍技术[2] 核心观点和论据 * **宏观与油价判断**： 油价易涨难跌[1] * **供给端论据**： 伊朗暂时关闭霍尔木兹海峡导致通航率有限，美伊冲突带来风险溢价[1] * **需求端论据**： 传统出行旺季在即[1] * **库存论据**： 全球陆上、海上库存跌至较低水平[1] * **宏观背景**： 未出现宏观风险[1] * **国内化工行业短期动态**： * **成品油与炼厂端**： 行业供需格局收紧[2] * **政策与供应**： 国内或恢复7月成品油出口配额，有望改善炼厂利润及出口节奏；此前3月起为保国内供应限制出口[2] * **产量**： 地方炼厂集中检修，汽柴油总产量跌至近三年低位[2] * **化工品库存与机会**： PX、PTA弹性可期[2] * **库存**： PX、混芳库存均处于近五年低位[2] * **需求**： 汽油夏季出行旺季对混芳需求叠加化纤产业链补库[2] * **新兴赛道机会**： * **商业航天**： 国内低轨卫星放量预期[2] * **事件**： 长征十号乙火箭回收成功[2] * **关注方向**： 密封材料、太空光伏[2] * **人形机器人**： 行业有望放量[2] * **事件**： 特斯拉V3即将落地量产且产能爬坡，宇树七月冲刺上市[2] * **关注方向**： 机器人轻量化关键材料，如人工皮肤SiTPV、温感/光感变色TPE、PPA等[2] 其他重要内容 * **风险提示**： 美伊冲突进一步升级的风险、终端需求不及预期的风险、原料价格大幅波动的风险、长久期宏观叙事证伪风险[2] * **重点推荐标的**： 报告按细分板块列出了多家重点推荐公司[2]

新能源汽车与能源转型 - 海南省计划平稳推进2030年禁售燃油车，届时新能源汽车保有量占比预计从2025年的23.75%提升至45%，成为全国首个禁售燃油车的省份[2][3] - 到2030年，海南全省公共服务、社会运营及私人用车领域新增和更换车辆（特殊用途除外）清洁能源占比将达到100%，车桩比保持在2.5:1以下[2][3] - “十四五”期间，海南清洁能源岛建设深化升级，新能源已成为海南第一大电源，其新能源汽车市场渗透率和保有量占比分别居全国省级地区第一和第二位[2][3] - 欧盟计划加速电气化转型以减少对石油和天然气的依赖，拟设定2040年经济能源消耗中电力占比目标，推动汽车电动化及工业流程电气化[18] - 印度尼西亚政府计划自明年起强制推行汽油掺混乙醇政策，并逐步提高掺混比例[19] - 国际原油价格大幅上涨，纽约轻质原油期货收于每桶78.14美元，涨幅9.42%；伦敦布伦特原油期货收于每桶83.30美元，涨幅9.59%[8] 半导体与芯片行业 - 国内存储芯片龙头长鑫科技披露员工持股方案，累计授予股份覆盖6760人次，二期入股成本低至每股0.108元，董事长朱一明承诺拿出自身持有的7.68亿股用于十年期全员激励[4][5] - 韩国存储芯片巨头SK海力士股价单日大跌逾15%，韩国投资证券报告预测其第二季度营业利润将略低于市场预期，引发市场对AI驱动涨势持续性的担忧[5] - 韩国法院裁定，禁止两名前三星电子NAND闪存设计员工在2027年4月30日前为SK海力士工作，认为其掌握的技术属于国家核心技术[10] - 台积电6月营收为4426.8亿新台币，同比增长67.9%，环比增长6.2%；2026年上半年累计营收达24044.8亿新台币，同比增长35.6%[19] - 科技记者古尔曼透露，苹果将跳过M6 Pro/Max芯片，全力押注AI导向的M7系列，以加快推出神经网络处理能力大幅升级的产品[27][28] - 胜宏科技澄清网络不实传闻，称公司是AI头部大客户的长期战略伙伴，AI相关PCB产品需求旺盛，在手订单持续增长，部分客户已释放2027-2028年长期需求[10][11] 人工智能与前沿科技 - 字节跳动正探索进入自动驾驶领域，项目目前由Seed旗下的世界模型团队负责，有意布局无人物流场景，但公司回应称仅为早期研究探索，暂无智能驾驶业务计划[7] - 2026年世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议将于7月17日至20日在上海举行，国家主席习近平将出席开幕式并发表主旨讲话[7] - 全球AI全模态内容互动娱乐平台“海艺AI”完成超亿元人民币B轮融资，资金将用于多模态底层研发、全球市场拓展及AI垂类应用孵化[24] - AI+AR眼镜核心光学技术提供商“莫界科技”完成规模达6亿元的A轮及A+轮整合融资[25] - 英伟达高管向投资者释放信号，公司季度营收即将逼近1000亿美元，且增长速度仍在持续加快，当前最大挑战是如何将庞大订单积压转化为实际交付[17] - 中际旭创回应市场关切，称2027年行业对1.6T光模块的需求依然保持强劲，与此前预期一致，客户数量有所增加，仅呈现结构性调整[18] 商业航天与高端制造 - 中国长征十号乙运载火箭首次实现一子级海上网系捕获回收，标志着可回收技术落地，有望推动单位发射成本下降40%以上，商业航天迎来规模商用拐点[14] - SpaceX星舰进行第13次试飞，主要目标为验证级间分离、发动机性能及可控再入能力，并首次部署20颗配备先进激光链路的新一代星链V3卫星[14] - 巨力索具澄清商业航天业务不实传闻，称2026年初至今公司商业航天收入不足总收入的0.30%，对经营业绩影响微乎其微[8] - 中国船舶预计2026年上半年归母净利润为92亿元至110亿元，同比增加212.29%至273.39%[20] - 一汽解放预计2026年半年度归母净利润为2.7亿元至3.2亿元，同比增长1273.64%至1528.02%[21] 资本市场与公司动态 - 美股三大指数集体收跌，道指跌0.26%，纳指跌1.55%，标普500指数跌0.79%，大型科技股多数下跌[9] - SK海力士股价暴跌触发韩国综合股价指数下跌8%，导致韩国交易所今年第七次触发熔断机制，交易暂停20分钟[5] - 三菱日联金融集团市值达到42.1万亿日元，超越丰田汽车，跃居日本上市企业市值榜首[15] - 万事达卡正考虑出售旗下英国支付子公司Vocalink的多数股权，若出售51%控股权，交易估值约4亿英镑[15] - 三星电子拟出售价值3230亿韩元的自有股份[15] - 赛力斯集团预计2026年半年度归母净利润亏损15亿元至18亿元，由盈转亏，主因是存储芯片、工业金属等主要原材料价格上涨导致生产成本增加[16][17] 融资与业绩预告 - 生物医药公司“药物牧场”完成5500万美元D轮融资首轮融资，资金将用于推进研发管线及全球临床开发[23] - 西部黄金预计2026年上半年归母净利润为5亿元到5.7亿元，同比增加214.87%到258.95%[22] - Meta宣布将追加400亿美元投资路易斯安那州数据中心，这是Meta的最大项目[7] - 由孙东旭、石明、郭天权共同持股的美丽明天（北京）科技有限公司成立，注册资本1000万人民币[12][13] - 澳大利亚政府宣布将在未来4年投入5610万澳元，全面推广电子入境卡以取代纸质卡片，提升通关效率[16]

文章核心观点 - 文章旨在通过提前梳理次日股市重大公告，帮助投资者发现投资热点并规避风险，重点关注个股的利好与利空信息[1] 公告摘要与公司业务布局 - 一家公司计划投资至少75亿元人民币建设先进封装项目，其业务涉及先进封装、存储芯片和OLED领域，并通过引入战略投资者鑫丰科技布局DRAM封测领域[1] - 一家公司第二季度净利润环比预增最高超过600%，其业务涉及光纤、光模块、商业航天和第三代半导体，且其锗产品产销量位居全国第一[1] - 一家公司上半年净利润同比预增最高超过300%，其业务涉及覆铜板、PCB、先进封装和算力领域[1]

文章核心观点 - 中国商业航天产业正迎来新的增长期，“发射+回收”一体化成为新方向，东北三省面临利用其制造业优势融入该产业版图以实现转型的历史性机遇 [1] - 东北三省在商业航天领域已形成初步的梯次化分工，具备构建“星箭港一体化”产业体系的基础，但需通过强化跨区域协同、弥补资本与人才短板来整合资源，形成完整竞争力，从而实现老工业基地的换道升级 [3][6][9][10] 东北三省商业航天产业基础与现状 - **产业集聚与链主企业**：吉林省以长春长光卫星为“链主”，已初步形成覆盖光学元器件、卫星整机制造、在轨运营和遥感数据服务的完整产业链，聚集了上千家上下游产业主体 [3] - **制造能力**：长光卫星具备年产200颗遥感卫星和200颗通信卫星的能力，实现了遥感卫星的批量工业化生产，极大降低了成本 [5] - **区域分工雏形**：东北三省已形成涵盖研发、造星、发射配套的产业沉淀，具体为：黑龙江省哈尔滨市依托哈工大等机构，在航天器设计、卫星控制等领域有科研积累；辽宁省沈阳市可依托其航空航天产业基础，承接火箭箭体、特种钢材等配套制造 [5][6] 东北商业航天发展的挑战与突破路径 - **结构性短板**：东北地区存在“有制造、无发射”的结构性短板，缺乏自主可控的发射出口 [8] - **人才与资本短板**：面临高端航天人才供给不足、市场化资本活跃度偏低、创投资本集聚优势缺乏的问题 [6] - **突破路径**： - **人才**：建议依托哈工大、长春光机所等本地院校开设定向培养专业，推行校企联合实习与人才留省补贴 [6] - **资本**：建议三省联合设立跨区域商业航天引导基金，联动国家级大基金，引入头部创投机构，并鼓励本地国企及装备制造企业参与股权投资 [6] - **实践案例**：长春新区通过产业投资引导基金及子基金投资中科宇航，助力其对接产业链资源，实现了产业多赢 [6] 丹东海上发射基地的战略意义与协同前景 - **补齐短板**：辽宁省规划建设商用海上火箭发射基地，其中丹东是备选场址之一，此举旨在打造“海洋+航天”全链条产业集群，补齐发射短板 [8] - **差异化定位**：若丹东基地获批，将成为我国纬度最高的商用海上火箭发射基地，可走高纬度海上发射差异化路线，与海南、海阳形成轨道任务互补 [9] - **区域协同效应**： - 内部协同：有望形成“沈阳制造、丹东发射”的辽宁内部产业协同 [9] - 三省联动：丹东发射港将释放大量上游制造、中游配套和下游服务需求，带动长春卫星产能扩张、哈尔滨科研成果转化、沈阳零部件加工升级，并推动辽宁船舶和海洋工程产业向高技术含量方向延伸 [9] - 产业整合：推动东北三省从“各自布局”转向“协同布局”，构建具有区域特色的“星箭港一体化”产业体系，推动传统制造、科研和海洋装备能力重新组合，形成新质生产力 [9] 全国商业航天产业背景 - **技术进展**：长征十号乙运载火箭在海南完成全球首次海上网系一子级回收，开辟了低成本、高适配性的海上火箭回收新路线 [1] - **产业增长**：截至2026年7月10日，2026年新增注册的商业航天类企业中，华东、华南地区新注册企业占比合计超过四成，而东北地区不足10% [1]

证券研究报告 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数下跌 1.66%，同期上证综指下跌 1.17%， 深证成指下跌 3.53%。商业航天板块上周迎来里程碑式催化：长征十号乙于 7 月 10 日首飞成功并完成全球首次运载火箭网系回收，制约星座组网的运 力成本瓶颈开始实质性突破；从后续催化看，朱雀三号遥二静态点火后进入 待发状态，若回收成功，民营侧有望实现实质性技术突破。板块催化有望持 续，建议关注商业航天板块投资机会。 周专题：长十乙回收，国内商业航天迎 DeepSeek 时刻 上周，商业航天板块迎来里程碑式催化事件。长征十号乙于 7 月 10 日首飞 成功，一子级经海上平台网系捕获成功回收，为我国首次运载火箭可控回收、 全球首次运载火箭网系回收，据航天科技集团官网，回收的一子级预计年底 前完成复用飞行。民营火箭方面，朱雀三号遥二静态点火后进入待发状态， 将再次尝试一子级垂直着陆回收，民营侧有望实现实质性技术突破。建议关 注商业航天板块投资机会。 重点公司及动态 科技 国内商业航天迎 DeepSeek 时刻 华泰研究 2026 年 7 月 13 日│中国内地 行业周报（第二十八周） 我们看好 2026 年通信 ...