商业航天行业简报 | 2026/01 www.leadleo.com 报告标签：可回收火箭、火箭回收技术、太空新基建 2026年1月 报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均系头豹研究院独有的高度机密性文件（在报告中另行标明出处者除外）。未经头豹 研究院事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制、再造、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述约定的行为发生，头豹研究 院保留采取法律措施、追究相关人员责任的权利。头豹研究院开展的所有商业活动均使用"头豹研究院"或"头豹"的商号、商标，头豹研究院无任何前述名 称之外的其他分支机构，也未授权或聘用其他任何第三方代表头豹研究院开展商业活动。 1 头豹市场简报 | 2026/01 商业航天 Q1：什么是太空经济？区域格局？商业航天在其中占据多大地位？ ◼ 从概念到万亿赛道：太空经济的崛起与中美双极格局 图表1：全球航天市场（太空经济主要组成部分）按区域划分，2024年 来源：中关村领创商业航天产业联盟，Novaspace，头豹研究院 "太空经济"概念由美国宇航局局长迈克尔·格里芬于2007年在NASA成立50周年演讲中正式提出，标志着航天 ...

【A股收盘｜沪指跌0.73% 光刻机方向领跌】沪指跌0.73%，深成指跌1.81%，创业板指跌2.11%，科创综指跌4.77%，科创50跌 5.04%。半导体产业链深度回调，先进封装、光刻机方向领跌；光学光电子概念股下挫明显，算力硬件、稀土永磁、商业航天、光伏、人形 机器人题材跌幅居前。煤炭、电力、白酒、零售逆势走强。 （ 由第一财经星翼大模型AI生成） 市场轮动越快，越要回归 被公告验证的真实价值 。不追热点、不炒情绪，只跟踪逻辑清晰、催化明确的标的。 【公告臻选】5月27日提示内容： 近日盘面表现： 市场从不缺标的，缺的是精准筛选的眼光。 【公告臻选】始终保持高度聚焦，过滤无效信息、深挖公告背后核心逻辑。 点击图片 解锁产品 【本期摘要】 ①PCB+先进封装+光纤激光器+工业母机+商业航天！公司激光器已在碳化硅晶圆切割等领域成熟批量应用； ②Chiplet+先进封装+芯片+有机硅+PVDF！公司LID粘接系列产品可满足芯片封装领域的关键应用需求； ③商业航天+卫星互联网+军工+5G专网！公司深度参与千帆星座建设，目前产品已进入批产交付阶段。 周日～周四每晚22:00左右更新。 深度解读，聚焦关键标的（3个 ...

战略合作与基金设立 - 成都市锦江区人民政府与成都产业投资集团有限公司签署《战略合作协议》并共同发起“未来产业创投子基金” [1] - 该基金总规模为10亿元人民币，首期规模为5亿元人民币 [1] - 基金将重点投资于人工智能、低空经济、生物医药、商业航天等前沿赛道 [1] - 投资策略为“投早、投小、投硬科技”，旨在为初创期和成长期企业提供长期资本支持 [1] 行业关注与活动动态 - 创投圈当前关注新疆地区的投资机会 [2] - “2026中国产业资本峰会”已圆满落幕 [2] - “2026产业投资100强”榜单已正式发布 [2] - 风险投资机构开始募集美元基金成为近期热点 [2]

作者 | 一财 阿驴 5 月 29 日 ， 截 至 午 间 收 盘 ， 上 证 指 数 报 4083.62 点 ， 跌 0.37% ， 深 成 指 报 15704.04 点 ， 跌 1.0%，创业板指报4077.94点，跌1.14%，科创综指报2093.8点，跌3.7%。半导体产业链全线 回调，AI算力、稀土永磁、商业航天、宇树机器人、光伏逆变器题材跌幅靠前。大消费回暖，白酒、 零售方向领涨；电力股再掀涨停潮，地产、煤炭涨幅靠前。 2026.05. 29 本文字数：461，阅读时长大约1分钟 观美股风云，循映射脉络，觅A股机会！ 点击下方了解详情 沪深两市半日成交额2.12万亿，较上个交易日放量3329亿。盘面上热点快速轮动，全市场超3400 只个股下跌。 从板块来看，电力板块持续走强，华能蒙电5天3板，晋控电力、江苏国信、深南电A、粤电力A涨 停。 大消费板块表现活跃，食品饮料、零售概念异动拉升，酒鬼酒、东百集团、百大集团、茂业商业、中 央商场、步步高涨停。 房地产板块盘中拉升，阳光股份3天2板，万科A涨停。 芯片产业链集体调整，派瑞股份、利扬芯片、国芯科技、复旦微电、沪硅产业、中芯国际等纷纷下 挫。 ·联 ...

长鑫存储本周过会，科创板上市在即。现在是 2026 年 5 月底，梳理过去一年安徽的资本运作，可以用"坐火箭"来形容： 过去一年，安徽国资还控股了宝利国际、锐新科技、蓝黛科技等多家上市公司。 奇瑞汽车完成港股上市，为 2025 年港股最大的车企 IPO 。 晶合集成完成港股上市，实现 A+H 布局。 不仅如此，商业航天、量子计算、核聚变也都系统规划，落子有序。 击退方大集团、 TCL 集团、中国船王 - 扬子江船业、中国宝安 / 贝特瑞联合体，控股杉杉（ LCD 偏光片全球第一，锂电负极全球第一）。方大连海航都 拿得下，却在杉杉上败给了安徽。 控股辰安科技（公共安全国内第一）、皖维高新（聚乙烯醇全球第一）。再算上杉杉，直接拿下两家全球第一，一家国内第一。 控股维信诺（国内 OLED 面板第二、全球第三），实现维信诺 + 京东方的超级布局。 最后就是大家都知道的，全力支持长鑫存储冲刺 IPO （国内 DRAM 芯片第一，全球第四）。 按长鑫披露的今年一季度财报，推测上市后市值可能数 万亿。 目前合肥的 A 股上市公司总市值约为 1.6 万亿。长鑫上市，将帮助合肥在 A 股上市公司总市值的排名，从十名开外直接跃到 ...

市场阶段回顾 - 2020年至2021年，全球央行放水及中国经济率先复苏推动A股走出深V反弹，“茅指数”与“宁组合”表现亮眼 [2][3] - 2022年1月至2024年8月，受俄乌冲突、美联储激进加息及国内疫情反复等因素冲击，市场经历近三年震荡寻底，遭遇盈利与估值双杀 [3] - 2024年9月至今，A股进入由新质生产力产业链突破和企业盈利修复共同推动的慢牛行情 [4] 主要市场指数表现（截至2026年5月22日） - **A股市场**：上证指数2026年以来涨3.63%，2025年涨18.41%，2024年涨12.67%，2023年跌3.70%，2022年跌15.13%，2021年涨4.80%，2020年涨13.87% [5] - **A股市场**：深证成指2026年以来涨15.32%，2025年涨29.87%，2024年涨9.34%，2023年跌13.54%，2022年跌25.85%，2021年涨2.67%，2020年涨38.73% [5] - **A股市场**：创业板指2026年以来涨22.96%，2025年涨49.57%，2024年涨13.23%，2023年跌19.41%，2022年跌29.37%，2021年涨12.02%，2020年涨64.96% [5] - **港股市场**：恒生指数2026年以来微跌0.10%，2025年涨27.77%，2024年涨17.67%，2023年跌13.82%，2022年跌15.46%，2021年跌14.08%，2020年跌3.40% [5] - **港股市场**：恒生科技指数2026年以来跌11.72%，2025年涨23.45%，2024年涨18.70%，2023年跌8.83%，2022年跌27.19%，2021年跌32.70%，2020年大涨78.71% [5] - **美股市场**：纳斯达克指数2026年以来涨13.35%，2025年涨20.36%，2024年涨28.64%，2023年大涨43.42%，2022年跌33.10%，2021年涨21.39%，2020年涨43.64% [5] - **美股市场**：标普500指数2026年以来涨9.17%，2025年涨16.39%，2024年涨23.31%，2023年涨24.23%，2022年跌19.44%，2021年涨26.89%，2020年涨16.26% [5] 私募基金经理业绩表现（截至2026年5月22日） - 在271位2022年以来每年至少有3只产品展示业绩的基金经理中，旗下产品2026年以来平均收益为***% [6] - 其中，24位基金经理实现2022年以来连年正收益且2026年以来收益跑赢均值，占比仅8.86% [6] - 在109位2020年以来每年至少有3只产品展示业绩的基金经理中，旗下产品2026年以来平均收益为***% [11] - 其中，仅11位基金经理实现2020年以来连年正收益且2026年以来收益跑赢均值，占比10.09% [11] 表现突出的私募基金经理及公司 - **钧富投资**是唯一一家有两位基金经理（叶志钧、潘凌俏）同时入围“2022年以来连年正收益且今年跑赢平均”名单的私募，核心策略均为多资产 [9] - 在头部私募（规模50亿以上）中，百亿私募占据7家，其中远澜基金是2026年4月新晋的百亿私募，其基金经理王凯（期货及衍生品策略）表现突出 [10] - 在“2020年以来连年正收益+今年超越平均”的11位基金经理中，头部私募（规模50亿以上）基金经理占7位 [12] - 公司规模不足50亿的4位入围基金经理分别来自神农投资（陈宇）、资瑞兴投资（汪忠远）、翼丰投资（杨忆风）和玉数投资（赵俊辰） [12] 基金经理背景与策略 - **钧富投资叶志钧**：创始人，上海交大工学学士、浙江大学经济学硕士，金融从业十五年以上，具有多年宏观策略、权益投资经验 [9] - **钧富投资潘凌俏**：投研合伙人，香港浸会大学理学硕士，具有丰富债券、转债、REITs投资研究经验 [10] - **远澜基金王凯**：创始人、总经理兼投资总监，上海交通大学计算机本科，中欧国际工商学院MBA，2007年投身量化行业，是国内最早的程序化交易践行者之一 [10] - **神农投资陈宇**：总经理、创始人，在2026年3月市场震荡时曾预判调整至多持续到月底，此后大概率创新高，短期看好4、5、6月 [12] - **资瑞兴投资汪忠远**：创始人，从业超过30年，独创“灵活均衡”投资框架，涵盖宏观定方向、行业轮动抓主线、精选灰马个股 [13] - **翼丰投资杨忆风**：创始人、董事长、投资总监，公司侧重于大类资产配置和量化选股策略 [13] - **玉数投资赵俊辰**：创始人及投资总监，复旦大学数学本科，英国牛津大学数学与计算金融硕士，拥有超过十年量化投资经验，其中七年在华尔街 [14]

投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [1][8] 核心观点 - 报告认为，昊志机电作为PCB主轴龙头，其业绩正受AI算力基础设施需求爆发驱动而高速增长，同时机器人与商业航天业务为公司打开了新的成长空间 [1][4][5][7][8] PCB主轴业务：龙头地位稳固，AI算力驱动高增长 - 公司是国内PCB专用主轴核心供应商，2025年主轴类产品销售收入达10.65亿元，同比增长33.40%，占主营业务收入的66.77% [4] - 2026年第一季度主轴业务销售收入为3.29亿元，同比大幅增长91.60%，占营业收入的66.27%，增速较2025年进一步加快 [4] - 公司在机械钻主轴市场的市占率超过60%，在成型机主轴市场的市占率超过80% [4] - 针对AI行业需求，公司线路板主轴产能扩产超过100%，扩产周期约半年，当前产能能较好匹配下游订单增长 [4] - 公司直接受益于AI算力需求带动的PCB行业高增长，据Prismark预测，2024-2029年全球PCB行业营收复合增长率达8.2%，其中服务器及数据存储相关PCB增速高达46.3% [4] 机器人业务：核心部件全国产化突破，增长显著提速 - 公司机器人业务形成“N+1+3”布局，涵盖减速器、电机、传感器等核心零部件及协作机器人整机 [5] - 2025年，机器人相关功能部件实现销售收入2.2亿元，同比增长19.91%，占主营业务收入的13.79% [5] - 2026年第一季度，机器人整机及核心功能部件销售收入为619.66万元，同比大幅增长95.11%；转台、直线电机等功能部件销售收入为7423.81万元，同比增长68.63% [5] - 公司已攻克谐波减速器、关节模组、无框力矩电机、六维力传感器等系列核心技术，实现全国产化替代 [5][6] - 产品性能领先：双刚轮减速器体积与重量均下降30%；SP系列谐波减速器传动精度提升50%，振动峰值下降60%；无框DD电机减重15%，转矩波动控制在1%以内；11型号关节模组重量仅0.37kg，最大容许扭矩达20Nm [6] - 公司已成为ABB的谐波减速器供应商，并与协作机器人及人形机器人头部企业达成合作 [6] 商业航天业务：依托精密制造能力，培育新增长极 - 公司依托在数控机床及机器人领域的精密制造能力，将业务延伸至商业航天领域，产品包括火箭控制系统、卫星姿控系统等功能部件 [7] - 公司已与蓝箭航天开展合作，并与多家行业头部企业对接，部分产品已实现小批量应用并形成小幅盈利 [7] - 公司披露2026年商业航天业务增长预计达50%左右，且保持正常盈利 [7] 财务预测与估值 - 预测公司2026-2028年营业收入分别为26.28亿元、33.9亿元、41.41亿元 [8][10] - 预测公司2026-2028年归母净利润分别为3.77亿元、5.33亿元、7.13亿元 [10] - 预测公司2026-2028年摊薄每股收益（EPS）分别为1.22元、1.73元、2.31元 [8][10] - 基于当前股价，对应2026-2028年市盈率（PE）分别为64.3倍、45.5倍、34.0倍 [8] - 预测毛利率将从2025年的38.1%提升至2026-2028年的40.9%-41.4% [11] - 预测净资产收益率（ROE）将从2025年的8.5%显著提升至2026-2028年的23.1%-29.5% [10][11]

3 月26日23:00，任泽平年度预测"2026十大趋势：AI改变世界"圆满收官，全网超4000万观看。 精彩回看路径："泽平宏观"视频号 ——直播回放 *以下为年度预测的演讲精华整理： 尊敬的各位来宾，女士们，先生们，大家好！我是任泽平！ 我坚持每年看100多家公司，出国3-5次，看50多本书。到战场的一线，听炮火声。 5月29日晚，我将进行大势研判，下方预约。 下面开启我们新的预测之旅：2026十大趋势，AI改变世界。 第一大趋势 全球货币放松周期， AI 爆发，大宗商品元年，股市信心牛 2026 年，预计美联储货币放松将超预期。特朗普实施 "降息 + 弱美元"战略 ， 旨在降低债务负担，吸引制造业回流。世界其他国家为了防止货 币过度升值冲击实体经济，也会放松货币。 我过去做了些预测： 在 2024 年 12 月做了 2025 年中国经济十大预测， 我判断， 特朗普2.0搅动全球，人工智能迎来寒武纪大爆炸，新能源、商业航天、储能、人形机 器人等加速 。 2014年，我提出 " 新 5% 比旧 8% 好 " 。 2020年，我提出 "新基建 ，打造中国经济新引擎，大力发展新能源、人工智能、高端制造等"。 2 ...