财务数据和关键指标变化 - 2025年经常性业务利润为57亿港元，低于去年水平，部分原因是一次性项目，包括分担杭州地铁1号线的减值以及与香港部分租户的租金优惠 [13] - 2025年物业发展利润增至110亿港元，包含此项的经常性业务基础利润为167亿港元 [13] - 计入投资物业公允价值变动后，2025年股东应占净利润为147亿港元 [13] - 公司净负债权益比处于22.5%的健康水平 [15] - 2025年平均借贷成本为3.5%，较去年下降0.2个百分点，债务组合平均年期延长至超过9年 [17] - 董事会建议派发末期普通股息每股0.89港元，全年普通股息总额为每股1.31港元 [19][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - **香港运输业务**：2025年EBIT亏损2.54亿港元，受运营成本增加、折旧上升及恶劣天气导致收入损失的影响 [13] - **车站商务业务**：EBIT下降3%，主要由于负租金调整及电讯收入减少 [14] - **物业租赁及管理业务**：EBIT下降8%，主要由于负租金调整及未摊销租金优惠的一次性撇账 [14] - **中国内地及国际业务**：贡献受到深圳地铁13号线一期首段开通带来的预期运营亏损，以及分担杭州地铁1号线减值损失的影响 [15] - **高速铁路香港段**：2025年客流量超过3000万人次，创通车以来年度新高，同比增长超过16% [5][27] - **过境服务**：罗湖及落马洲支线客流量录得超过8%增长 [5][27] - **本地铁路服务**：总客流量与2024年大致相若，超过19亿人次，乘客车程准时率维持在99.9%，客户服务满意度创铁路合并后新高 [5][27] - **商场业务**：尽管零售环境充满挑战，但全年接近全部租出，人流强劲 [6][28] 各个市场数据和关键指标变化 - **香港市场**：公司正推进六个新铁路项目，预计从2027年至2034年将有超过20个新车站落成 [22] - **中国内地市场**：北京地铁17号线及深圳地铁13号线一期于去年底全线通车，并在成都、郑州、西安及广州成功拓展车站商业业务 [11][12][30] - **澳大利亚市场**：墨尔本地铁隧道于去年底开通，今年2月增加班次，悉尼地铁自2024年8月跨港段开通以来，累计客流量已超过1亿人次 [12][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **核心业务与客户体验**：铁路运营仍是核心业务，公司致力于以客为本，利用先进技术如人工智能提升软硬件系统 [4][5] - **应对市场变化**：面对出行及消费模式转变，公司在铁路服务方面善用大型活动经济，并与热门IP合作推出跨界活动，提升乘客体验 [6][7] - **商场业务策略**：通过举办多元化活动引入本地参与，并持续引入新品牌及优化租户组合 [7] - **新铁路项目发展**：重点推进六个新铁路项目，包括东铁线古洞站（目标明年启用）、北环线第一期（目标不迟于2034年启用）等 [8][9][29] - **“铁路加物业”模式**：物业发展利润属一次性，用于补贴铁路建设投资、资产保养及更新，以提供优质可靠且票价相宜的服务 [10][29] - **资产更新与维护**：自2023年起，公司已承诺在五年内投放650亿港元进行铁路资产更新，截至去年底已投资约470亿港元 [20][32] - **科技创新应用**：将利用人工智能及大数据分析提升竞争力及成本效益，参与无人机检测轨道试点项目，并探索使用自动驾驶车辆及加速安装电动车充电设施 [21][33] - **可持续发展**：环境、社会及管治是公司长期策略核心，已设定国际认可的减碳目标 [25][35] - **融资策略**：为应对超过1000亿港元的铁路投资，公司采取审慎融资策略，2025年安排了等值超过100亿港元的外部资金，包括发行美元债券、永续资本证券及绿色贷款 [16][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **2025年回顾**：2025年是充满挑战但取得进展的一年，经常性业务利润超过56亿港元，同比有所下降 [3][4][27] - **未来挑战与机遇**：面对全球经济格局变化、本地出行消费模式演变及新铁路项目进入建设高峰期，挑战与庞大机遇并存 [20][31] - **2026年展望**：随着全球经济逐步复苏，公司对前景审慎乐观，将聚焦新铁路建设、确保服务质量、推进核心优势及发展新增长动力 [20][31][35] 其他重要信息 - **高速铁路发展**：高速铁路已成为连接香港与中国内地不可或缺的交通工具，从香港西九龙站可直达的目的地已增至110个 [5][28] - **物业发展项目**：目前正发展9个物业项目，将提供约8000个住宅单位 [11][30] - **社区贡献**：公司提供的各项措施及社区利益总值超过150亿港元，去年在轻铁推出携带猫狗计划，并曾为受大埔火灾影响的家庭提供直接财务及服务支援 [25][35] - **国际业务拓展**：今年初与中车公司合作，成功获得悉尼地铁西线项目的主要合约 [24][34] - **未来招标计划**：视乎市场情况，公司预期在未来约12个月就锦上路站第二期及屯门A16站第二期进行招标 [26][35]

财务数据和关键指标变化 - 2025年经常性业务利润为57亿港元，低于去年水平，部分原因是包括杭州地铁1号线相关减值及对香港部分租户的租金优惠等一次性项目 [12] - 物业发展利润增至110亿港元，包含此项后，基本业务利润为167亿港元 [12] - 计入投资物业公允价值变动后，全年股东应占净利润为147亿港元 [12] - 公司平均借贷成本为3.5%，较去年下降0.2个百分点，债务组合平均年期延长至超过9年 [16] - 净负债权益比率处于22.5%的健康水平 [14] - 董事会建议派发末期普通股息每股0.89港元，全年普通股息总额为每股1.31港元 [17][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - **香港运输业务**：录得息税前亏损2.54亿港元，受运营成本增加、折旧上升及恶劣天气导致收入损失的影响，但跨境及高铁服务因香港与内地双向客流增加而得到提振 [12] - **车站商务业务**：息税前利润下降3%，主要由于负租金调整及电讯收入减少 [13] - **物业租赁及管理业务**：息税前利润下降8%，主要由于负租金调整及未摊销租金优惠的一次性撇账 [13] - **中国内地及国际业务**：贡献受到预期中的深圳地铁13号线一期首段开通带来的运营亏损，以及杭州地铁1号线减值损失份额的影响 [13] - **铁路运营（核心业务）**：本地服务客流量与2024年大致相若，超过19亿人次，乘客车程准时率维持在99.9%，客户服务满意度创铁路合并后新高 [4][25] - **跨境及高铁服务**：罗湖及落马洲支线客流量录得超过8%增长，高铁香港段客流量超过3000万人次，创通车以来年度新高，同比增长超过16%，西九龙站直达目的地增至110个 [4][25][26] - **商场业务**：尽管外部环境充满挑战且租金面临下行压力，但全年保持接近全部租出，人流强劲，显示出业务韧性 [5][26] 各个市场数据和关键指标变化 - **香港市场**：本地客流量超19亿人次，高铁客流量超3000万人次（+16%），罗湖及落马洲跨境客流量增长超8% [4][25][26] - **中国内地市场**：北京地铁17号线及深圳地铁13号线一期于去年底全线通车，并在成都、郑州、西安、广州成功拓展车站商业业务 [10][11][29] - **澳大利亚市场**：墨尔本地铁隧道于去年底开通，今年2月增加班次，公众反应积极；悉尼地铁自2024年8月跨港段开通以来，累计客流量已超过1亿人次 [11][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于新铁路建设、确保服务质量、提升核心优势、发展新增长动力及强化财务管理的可持续性 [18][30] - 面对市场竞争及出行和消费模式变化，公司在铁路服务方面善用大型活动经济，与活动主办方合作在车站引入活动，并与热门IP合作推出跨界项目，将铁路转变为体验和打卡点 [5][6] - 商场业务通过多元化活动引入本地参与，并持续引入新品牌及优化租户组合 [6] - 公司正推进六个新铁路项目，采用新方法和技术（如广泛应用预制组件）以控制成本和建设时间表 [19][32] - 作为香港根基且国际认可的品牌，公司继续稳步拓展中国内地及海外业务 [10] - 公司致力于以客为本，运用先进技术（包括人工智能）提升软硬件系统，提供更具关怀的服务 [3] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是充满挑战但取得进展的一年，经常性业务利润超过56亿港元，同比有所下降，原因包括公众出行模式变化及整体经济环境等因素 [2][3][25] - 展望2026年，随着全球经济逐步复苏，公司持审慎乐观态度，但挑战依然存在，包括全球经济格局变化、本地出行和消费模式演变，以及公司新铁路项目进入建设高峰期 [18][30][34] - 未来将面临重大投资需求，公司将继续像去年一样进行一系列融资活动，并灵活调配资金以应对建设高峰期 [21][23] - 环境、社会和治理是公司长期战略的核心，公司致力于为持份者创造价值、支持社区发展，并设定了国际认可的减碳目标 [23][34] 其他重要信息 - 公司正开发9个物业项目，将提供约8000个住宅单位，确保对香港住房市场的稳定供应 [10][28] - 自2023年起，公司承诺在5年内投入650亿港元用于铁路资产更新，截至去年底已投资约470亿港元 [18][31] - 公司正逐步更换市区线的信号系统，新信号系统与新列车将共同提升乘客体验 [18][31] - 公司参与了下一代无人机检测轨道的试点项目以提升维护效率，并探索使用自动驾驶车辆接驳车站，加速在停车场安装电动车充电设施 [19][32] - 2025年，公司安排了总额超过100亿港元等值的外部融资，包括发行美元债券、永久资本证券以及由香港57家银行组成的银团提供的绿色贷款，并在2026年1月定价了澳元绿色债券（有史以来企业发行的最大规模澳元绿色债券） [15] - 去年公司提供的各项举措及社区利益总值超过150亿港元，并在轻铁推出了携带猫狗计划，营造更包容的出行环境 [23][34] 总结问答环节所有的提问和回答 - 根据提供的文稿内容，未包含问答环节的具体提问与回答记录。

业绩总结 - 2025年香港的总收入为34,765百万港元，同比增长0.6%[31] - 2025年香港以外的收入为20,686百万港元，同比下降18.8%[31] - 2025年来自持续业务的收入为55,451百万港元，同比下降7.6%[31] - 2025年净利润为14,677百万港元，同比下降6.9%[31] - 2025年每股收益（EPS）为2.36港元，同比下降7.1%[31] - 2025年固定资产总额为245,704百万港元，同比增长1.0%[33] - 2025年现金、银行余额和存款为44,242百万港元，同比增长58.7%[33] - 2025年总资产为398,938百万港元，同比增长8.6%[33] - 2025年净现金流入为16,356百万港元，较2024年增加[59] 用户数据 - 2025年平均工作日客流量增加1.3%，达到571万[68] - 2025年国内服务的平均票价为8.82港元，较2024年增长1.7%[69] - 2025年高铁和跨境服务的客流量分别为311万和106.7万，较2024年增长16.3%和8.4%[69] 新产品和新技术研发 - 2025年新铁路项目的总估算成本为38.9亿港元[100] - 预计将确认约12,000个住宅单位的开发利润，总建筑面积为0.63百万平方米[107] - Tai Wai Station Phase 3项目的总建筑面积为63,845平方米，预计在2026年完成，开发商为新世界[107] - Tin Wing Stop项目的总建筑面积为91,051平方米，预计在2025年完成，开发商为新鸿基[107] 市场扩张和并购 - Kwu Tung Station的预计成本为108亿港元，预计于2027年完成[109] - Hung Shui Kiu Station的预计成本为83亿港元，预计于2030年完成[109] - Tuen Mun South Extension的路线长度为2.4公里，预计成本为182亿港元，预计于2030年完成[109] - Tung Chung Line Extension的路线长度为2.5公里，预计成本为242亿港元，预计于2029年完成[109] - Northern Link的第一部分预计成本为389亿港元，预计于2032年完成[109] 负面信息 - 2025年EBIT为-2.54亿港元，较2024年下降303.2%[69] - 香港物业租赁收入为4,736百万港元，同比下降6.7%[83] - 经常性业务利润（扣除非控股权益）为569百万港元，同比下降7.0%[92] - 深圳地铁13号线的EBIT亏损为78百万港元[91] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年香港站商业总收入为53.45亿港元，较2024年持平[73] - 2025年政府租金和税费支出为2.47亿港元，较2024年增长28.6%[69] - MTR商场的平均出租率为100%，租金回报率为-9.5%[76]

财务业绩摘要 - **2025财年总收入为554.65亿港元，同比下降7.6%** [1] - **公司股东应占净利润为146.77亿港元，同比下降6.9%；每股盈利为2.36港元** [1][4] - **拟派发末期股息每股0.89港元** [1] - **股东应占经常性业务利润为56.53亿港元，主要受香港业务折旧上升、一次性租金宽减减值调整及中国内地业务贡献减少影响** [4] - **物业发展利润显著增加至110.84亿港元，主要得益于早期物业发展项目成果** [4] - **股东应占基本业务利润为167.37亿港元** [4] 香港核心铁路运营与服务 - **列车按照编定班次行走和乘客车程准时程度均达99.9%，维持世界级服务水平** [2] - **2025/2026年度票价维持不变；根据票价调整机制，原累计+3.36%（+1.45%及+1.91%）的调整幅度将延至2026/2027年度实施** [2] - **持续推进自动收费系统更新计划及提升MTR Mobile应用功能，以改善客户体验** [2] - **参与政府“低空经济监管沙盒”计划，尝试以无人机进行关键铁路资产智能巡查** [2] - **计划于2026年3月中在荃湾线启用新信号系统** [2] 中国内地及国际业务发展 - **北京地铁十七号线及深圳地铁十三号线一期于2025年12月全线通车** [3] - **2025年在成都、郑州、西安及广州拓展车站商务业务，并继续在其他主要市场探索机遇** [3] - **在澳洲，与中车子公司合组的财团于2025年12月成功夺得悉尼地铁西线项目的列车供应、营运及维修合约** [3] - **参与的墨尔本新地铁隧道于2025年11月开通，该隧道全长9公里，贯通核心商业区** [3] 业务模式与战略重点 - **公司采用“铁路加物业”发展模式，物业发展的大部分利润将用于兴建和维修未来及现有的香港铁路项目** [4] - **公司的首要任务是提供安全高效、无障碍、可负担的低碳铁路集体运输服务** [2] - **持续运用最新技术与创新科技，推动铁路营运与客户体验完善** [2]

公司财务业绩 - 截至2025年12月31日止年度，公司总收入为554.65亿港元，同比减少7.6% [1] - 公司股东应占净利润为146.77亿港元，同比减少6.9% [1] - 基本每股盈利为2.36港元 [1] 股东回报与股息 - 建议末期普通股息为每股0.89港元 [1] - 全年普通股息合共每股1.31港元，与2024年水平相同 [1] 利润构成分析 - 股东应占经常性业务利润为56.53亿港元，主要受香港业务折旧上升、对部分待摊销的租金宽减作出一次性减值调整，以及中国内地业务贡献减少所影响 [1] - 物业发展利润增加至110.84亿港元，主要受惠于早前开展的物业发展项目于此段期间取得的成果 [1] - 在「铁路加物业」的发展模式下，物业发展的大部分利润将用于兴建和维修未来及现有的香港铁路项目 [1] - 股东应占基本业务利润为167.37亿港元 [1]

财务业绩摘要 - 2025年度总收入554.65亿港元，同比减少7.6% [1] - 公司股东应占净利润146.77亿港元，同比减少6.9% [1] - 每股盈利2.36港元，拟派发末期股息每股0.89港元 [1] - 股东应占经常性业务利润为56.53亿港元，受香港业务折旧上升、租金宽减一次性减值调整及中国内地业务贡献减少影响 [4] - 物业发展利润增加至110.84亿港元，得益于早前开展的项目在此期间取得成果 [4] - 股东应占基本业务利润为167.37亿港元 [4] 香港核心铁路业务运营 - 列车按照编定班次行走和乘客车程准时程度均达致99.9% [2] - 按照票价调整机制，2025/2026年度票价维持不变，原定+1.45%的调整幅度延至2026/2027年度实施，此前延期的+1.91%调整幅度亦延至同期处理 [2] - 推进自动收费系统更新计划以促进支付便利度，并提升MTR Mobile应用程式功能 [2] - 参与政府“低空经济监管沙盒”计划，尝试以无人机协助执行关键铁路资产智能巡查 [2] - 计划于2026年3月中在荃湾线启用新信号系统 [2] 中国内地及国际业务发展 - 北京地铁十七号线中段及深圳地铁十三号线一期北段于2025年12月投入客运服务，标志着两条线路已全线通车 [3] - 2025年在成都、郑州、西安及广州拓展车站商务业务，并继续在其他主要市场探讨相似发展机遇 [3] - 在澳洲，与中国中车子公司合组的财团于2025年12月成功夺得悉尼地铁西线项目的列车供应、营运及维修合约 [3] - 参与的墨尔本新地铁隧道于2025年11月开通，该隧道全长9公里，贯通墨尔本核心商业区 [3] 业务模式与战略 - 公司首要任务是提供安全高效、无障碍及可负担的低碳铁路集体运输服务 [2] - 秉持“载向未来”发展方向，运用最新技术与创新科技完善客户体验及铁路营运 [2] - 在“铁路加物业”发展模式下，物业发展的大部分利润将用于兴建和维修未来及现有的香港铁路项目 [4]

公司股息派发计划 - 港铁公司将于2026年6月22日派发末期股息 [1] - 末期股息派发金额为每股0.89港元 [1]

2025年度财务表现 - 总收入为554.65亿港元，同比减少7.6% [1] - 公司股东应占净利润为146.77亿港元，同比减少6.9% [1] - 每股盈利为2.36港元，拟派发末期股息每股0.89港元 [1] - 股东应占经常性业务利润为56.53亿港元，受香港业务折旧上升、一次性租金宽减减值调整及中国内地业务贡献减少影响 [4] - 物业发展利润增加至110.84亿港元，得益于早前开展的物业发展项目取得成果 [4] - 股东应占基本业务利润为167.37亿港元 [4] 香港本地铁路运营与服务 - 列车按照编定班次行走和乘客车程准时程度均达致99.9% [2] - 按照票价调整机制，2025/2026年度票价维持不变，原定+1.45%的调整幅度延至2026/2027年度实施 [2] - 原定延至2025/2026年度实施、合共+1.91%的票价调整幅度，亦会延至2026/2027年度处理 [2] - 持续推进自动收费系统更新计划以促进支付便利度，并提升MTR Mobile应用程式功能 [2] - 参与政府“低空经济监管沙盒”计划，尝试以无人机协助执行关键铁路资产智能巡查 [2] - 计划于2026年3月中在荃湾线启用新信号系统 [2] 中国内地及国际业务拓展 - 北京地铁十七号线中段及深圳地铁十三号线一期北段于2025年12月投入客运服务，标志着两条线路已全线通车 [3] - 2025年在成都、郑州、西安及广州拓展车站商务业务，并继续在其他主要市场探讨发展机遇 [3] - 在澳洲，与中国中车子公司合组的财团于2025年12月成功夺得悉尼地铁西线项目的列车供应、营运及维修合约 [3] - 参与建设的墨尔本新地铁隧道于2025年11月开通，该隧道全长9公里，贯通墨尔本核心商业区 [3] 业务模式与发展战略 - 公司首要任务是提供安全高效、无障碍及可负担的低碳铁路集体运输服务 [2] - 秉持“载‧向未来”发展方向，运用最新技术与创新科技完善客户体验及铁路营运 [2] - 在“铁路加物业”发展模式下，物业发展的大部分利润将用于兴建和维修未来及现有的香港铁路项目 [4] - 中国内地及国际业务是公司的增长支柱之一 [3]

股息信息 - 2025年度末期股息每股0.89 HKD[1] - 股东批准日期为2026年5月27日[1] - 除净日为2026年5月29日[1] 时间节点 - 过户文件递交最后时限为2026年6月1日16:30[1] - 暂停过户登记日期为2026年6月2日至6月5日[1] - 记录日期为2026年6月5日[1] - 股息派发日为2026年6月22日[1] 其他信息 - 股份过户登记处为香港中央证券登记有限公司[1] - 股息代扣所得税不适用[1]

收入和利润（同比/环比） - 总收入为554.65亿港元，同比下降7.6%[3] - 2025年总收入为554.65亿港元，较2024年的600.11亿港元下降7.6%[31] - 公司2025年总收入为554.65亿港元，较2024年下降7.6%[144][146] - 来自集团以外客户的收入从2024年的600.11亿港元下降至2025年的554.65亿港元[35] - 经常性业务利润为56.53亿港元，同比下降21.6%[3] - 公司股东应占经常性业务利润为56.53亿港元，较2024年下降21.6%[144][147] - 股东应占经常性业务利润为56.53亿港元[68] - 公司股东应占净利润为146.77亿港元，同比下降6.9%[3] - 2025年公司股东应占利润为146.77亿港元，较2024年的157.72亿港元下降6.9%[28] - 公司股东应占年内利润为146.77亿港元，较上年的157.72亿港元下降6.9%[17] - 公司股东应占净利润为146.77亿港元，同比下降6.9%[144] - 2025年公司股东应占净利润为146.77亿港元，较2024年减少10.95亿港元（-6.9%）[159] - 公司股东应占净利润为146.77亿港元，每股盈利2.36港元[68] - 公司年内利润为155.58亿港元，较上年的160.67亿港元下降3.2%[12] - 物业发展利润为110.84亿港元，同比增长8.0%[3] - 2025年物业发展利润增加至110.84亿港元[68] - 物业发展利润（除税后）为110.84亿港元，同比增长8.0%[144] - 2025年除稅後物業發展利潤為110.84億港元，較2024年增加8.19億港元[156] - 公司股东应占来自物业发展的利润为110.84亿港元，较2024年的102.65亿港元增长8.0%[31] - 公司股东应占来自基本业务的利润为167.37亿港元，同比下降4.2%[60] - 股东应占基本业务利润为167.37亿港元[68] - 2025年基本業務利潤減少7.38億港元（-4.2%）至167.37億港元[157] - 2025年每股基本盈利为2.69港元，摊薄盈利亦为2.69港元，基于来自基本业务的股东应占利润167.37亿港元计算[28] - 基本每股盈利为2.36港元，上年同期为2.54港元[11] - 公司年内全面收益总额为156.52亿港元，较上年的155.52亿港元增长0.6%[12] - 总经常性EBIT为87.62亿港元，同比下降13.1%[144][147] - 應佔聯營公司及合營公司利潤2025年減少5.53億港元（-41.3%）至7.87億港元，主因杭州地鐵一號綫資產減值3.80億港元[152] - 应占联营公司及合营公司利润为7.87亿港元，同比下降41.3%[144] 成本和费用（同比/环比） - 投资物业公允价值计量亏损为20.60亿港元，同比扩大21.0%[3] - 2025年投資物業公允價值計量虧損為20.60億港元，較2024年的17.03億港元虧損擴大21.0%[32] - 2025年投資物業公允價值計量虧損（除稅後）為20.60億港元[158] - 投资物业公允价值重新计量亏损为35.38亿港元，较2024年的38.21亿港元有所收窄[19] - 初始确认来自物业发展的投资物业公允价值计量收益为14.78亿港元，低于2024年的21.18亿港元[19] - 2025年經常性業務利息及財務開支為10.32億港元，較2024年減少3.6%[154] - 2025年經常性業務所得稅支出減少3.07億港元（-20.4%）至11.96億港元[155] - 2025年所得税总额为33.59亿港元，其中本期税项23.90亿港元，递延税项9.69亿港元[21] - 香港利得税本期税项为20.16亿港元，按16.5%税率计算（2024年：20.86亿港元）[21] - 与支柱二规则相关的本期税项为1500万港元（2024年：零港元）[21] - 2007/2008至2025/2026课税年度，与“该款项”相关的总税额合共为65亿港元（2024年：58亿港元）[22] - 为暂缓缴付补加税款，公司购买了28亿港元的储税券（2024年：23亿港元）[22] - 截至2025年底，与“该款项”相关的税务拨备计提合共为2亿港元，年内已耗用1400万港元支付补加评税[23] - 公司为额外项目管理费用计提拨备13.71亿港元[43][44] - 公司为红磡事件相关费用计提拨备20亿港元[49][50] - 因乘客量持续偏低及平均票价较低，公司就杭州地铁一号线铁路资产作出3.80亿港元的应占减值拨备[128] 香港业务表现 - 香港车务营运收入为235.95亿港元，同比增长2.5%[8] - 香港车务营运总收入为235.95亿港元，同比增长2.5%[73] - 2025年香港车务营运业务录得亏损2.54亿港元，而2024年亏损为0.63亿港元[31] - 香港车务营运EBIT亏损为2.54亿港元，EBIT边际比率为-1.1%[73] - 香港车务营运EBIT亏损2.54亿港元，亏损同比增加1.91亿港元[144][148] - 香港车务营运EBITDA为79.04亿港元，EBITDA边际比率为33.5%[73] - 香港物业发展利润为111亿港元，主要来自多个项目进展[6] - 香港物业发展利润（除税前）为132.12亿港元，较上年的121.85亿港元增长8.4%[18] - 2025年香港物業發展利潤貢獻為132.12億港元，較2024年的121.85億港元增長8.4%[31] - 公司股东应占来自香港物业发展的利润为110.66亿港元，同比增长8.1%[60] - 2025年香港物业发展录得 **110.66亿港元** 的除税后利润[105] - 香港车站商务总收入为53.45亿港元，与2024年持平[92][94] - 香港车站商务EBIT减少3.0%至36.60亿港元，EBIT边际比率下降2.1个百分点至68.5%[92][94] - 香港车站商务EBIT为36.60亿港元，同比下降3.0%[144][148] - 车站零售租金收入增长1.3%至36.64亿港元，但新订租金跌幅为8.5%[92][95] - 广告收入减少2.1%至10.00亿港元[92][98] - 电讯业务收入减少6.2%至5.46亿港元[92][99] - 香港物业租赁及管理业务总收入减少5.8%至50.67亿港元[100] - 物业租赁业务收入减少6.7%至47.36亿港元[100][101] - 2025年香港物業租賃及管理業務利润为38.21亿港元，较2024年的41.69亿港元下降8.3%[31] - 香港物业租赁及管理业务EBIT为38.21亿港元，同比下降8.3%[144] - 香港物業租賃及管理業務2025年EBIT減少3.48億港元（-8.3%）至38.21億港元，主要因商場新訂租金整體下跌9.5%及一次性租金寬減減值調整[149] - 香港商场新订租金录得 **9.5%** 的跌幅，平均出租率为 **100%**；国际金融中心二期写字楼平均出租率为 **98%**[103] - 香港物业管理业务收入为 **3.31亿港元**，按年增加 **9.2%**；管理住宅单位总数逾 **128,000个**，办公室及商用面积逾 **920,000平方米**[104] - 本地铁路服务乘客量为15.944亿人次，同比微降0.5%[76] - 香港本地铁路服务总乘客人次为15.944亿，同比下降0.5%[60] - 过境服务总乘客人次为1.067亿，同比增长8.4%[60] - 过境服务乘客量达1.067亿人次，同比增长8.4%，收入为37.96亿港元，增长6.6%[74] - 高速铁路（香港段）总乘客人次为3110万，同比增长16.5%[60] - 高速铁路（香港段）及城际客运乘客量达3110万人次，同比增长16.3%，收入为34.61亿港元，增长3.7%[74] - 总乘客量为19.585亿人次，同比增长0.3%[74] - 公司在香港专营公共交通工具市场整体占有率为50.2%，过海交通工具市场占有率为72.9%[77] - 2025年提供的多项票价优惠总额约为32亿港元[78] - 车站商店总数净增12间至1,591间，总面积净增234平方米至71,470平方米[97] - 按可出租楼面面积计算，公司在香港投资物业应占份额包括：零售物业 **315,882平方米**、写字楼 **39,451平方米**、其他用途物业 **19,206平方米**[103] - 按出租面积分析，商场租约到期概况：**35%** 于2026年到期、**32%** 于2027年到期、**18%** 于2028年到期、**15%** 于2029年或之后到期[103] - 按出租面积分析，商场租户组合：餐饮类别 **31%**、时装美容及配饰 **22%**、服务类别 **19%**、休闲娱乐 **19%**、百货公司和超市 **9%**[103] - 公司有九个住宅物业项目，预计未来数年将提供约 **8,000个** 住宅单位[111] - 公司有九个兴建中的住宅物业发展项目，将提供约8,000个单位[66] - 多个住宅项目预售率表现强劲：朗贤峯 **72%**、瑜一 **82%**；柏傲庄 I 及 II **99%**；日出康城相关项目 **90%** 及 **97%**；港岛南岸相关项目 **86%**、**91%**、**98%**、**97%**、**79%**；YOHO WEST 相关项目 **97%**；汇玺 **98%**；The YOHO Hub 及 II **66%**；柏珑 I 及 II **97%**，柏珑 III **44%**；柏景峰 **38%**[106][107][108] - 香港特别行政区作为公司所在地，贡献了来自集团以外客户收入的大部分，2025年为347.58亿港元，与2024年的345.31亿港元基本持平[35] - 香港员工2025年自愿流失率下降至3.9%[142] 中国内地及国际业务表现 - 中国内地及国际铁路、物业租赁及管理附属公司收入为206.86亿港元，同比下降18.8%[8] - 2025年中国内地及国际业务附属公司总收入为206.86亿港元，较2024年的254.67亿港元下降18.8%[122] - 2025年中国内地及国际业务附属公司EBITDA为17.34亿港元，较2024年的16.56亿港元增长4.7%[122] - 2025年公司股东应占经常性业务利润（扣除业务发展开支后）为6.91亿港元，较2024年的12.29亿港元下降43.8%[122] - 2025年中国内地业务总经常性业务利润下跌至1.39亿港元[122][123] - 2025年国际业务经常性业务利润下跌6.8%至8.10亿港元[122][123] - 中國內地及國際鐵路、物業租賃及管理附屬公司2025年EBIT減少2500萬港元（-2.0%）至11.98億港元，主要受新地鐵線初期營運虧損影響[149] - 一名来自中国内地及国际铁路、物业租赁及管理业务的客户贡献了集团总收入的约20.36%，较2024年的18.88%有所上升[34] - 2025年中国内地及国际业务附属公司总收入为206.86亿港元，较2024年的254.67亿港元下降18.8%[122] - 2025年北京联营公司运营线路乘客量为7.37亿人次，周日平均乘客量为226万人次[124] - 2025年深圳地铁四号线乘客量达2.45亿人次，周日平均乘客量为689,000人次[125] - 深圳地铁四号线自2010年运营以来票价未上调，若低客流量持续且调价机制延迟实施，将影响其长远财务可行性[126] - 深圳地铁十三号线一期首通段2025年列车服务准时度达99.9%以上，一期北段于2025年12月28日通车[127] - 杭州地铁一号线及延伸段2025年乘客量达3.25亿人次，与2024年相若，周日平均乘客量为902,000人次[128] - 杭州地铁五号线2025年总乘客量达2.46亿人次，周日平均乘客量为745,000人次[129] - 中国内地车站商务业务已覆盖超过700间车站商店，并于2025年12月在广州设立合资公司开展业务[131] - 澳洲墨尔本新地铁隧道于2025年11月开通，开通首日超过70,000名乘客体验新车站[132] - 公司于2025年12月成功夺得澳洲悉尼地铁西线项目合约，该线路全长24公里，设九个车站，目标于2032年投入服务[136] - 2025年香港以外地区总载客量约22.4亿人次，周日平均乘客量约789万人次[121] - 来自澳洲的客户收入从2024年的158.22亿港元下降至2025年的146.3亿港元[35] - 公司参与的墨尔本地铁隧道全长9公里[67] 财务数据关键指标变化 - 包括中国内地及国际附属公司的EBITDA边际比率为31.9%，同比提升2.1个百分点[60] - 不包括中国内地及国际附属公司的EBIT边际比率为19.5%，同比下降2.3个百分点[60] - 2025年總EBIT邊際比率輕微下跌至14.4%，反映經營成本上漲及經濟環境疲弱[153] - 公司总资产为3989.38亿港元，较上年的3674.99亿港元增长8.6%[13] - 公司总资产从2024年的3674.99亿港元增长至2025年的3989.38亿港元，增幅约8.5%[33] - 公司净资产为2163.95亿港元，较上年的1861.33亿港元增长16.3%[13] - 公司总负债从2024年的1813.66亿港元微增至2025年的1825.43亿港元[33] - 公司现金、银行结余及存款为442.42亿港元，较上年的278.86亿港元大幅增长58.7%[13] - 2025年底综合负债总额889.23亿港元，现金及存款结余442亿港元，未提取承诺信贷额超511亿港元[169] - 公司证券投资为72.76亿港元，较上年的19.52亿港元大幅增长272.7%[13] - 香港客运服务资产从2024年的1597.7亿港元增至2025年的1712.12亿港元，其中香港车务营运资产从1551.11亿港元增至1669.77亿港元[33] - 香港物业发展负债从2024年的297.63亿港元显著减少至2025年的219.67亿港元[33] - 未予分类的资产从2024年的271.51亿港元大幅增加至2025年的505.98亿港元[33] - 公司指定非流动资产从2024年的3099.77亿港元增长至2025年的3203.96亿港元，其中香港地区资产从2898.2亿港元增至2990.5亿港元[35] - 集团应收帐项及其他应收款项为135.62亿港元，较去年157.80亿港元下降14.1%，其中应收帐项为41.16亿港元，较去年85.52亿港元下降51.9%[54] - 集团应付帐项、其他应付款项及拨备为588.24亿港元，较去年694.17亿港元下降15.3%，其中应付帐项及应计费用为213.41亿港元，较去年230.15亿港元下降7.3%[54] - 2025年有息借贷加权平均成本为3.5%，较2024年的3.7%下降[171] - 2025年底净负债权益比率为22.5%，较2024年底的31.6%下降；利息保障倍数为13.4倍，2024年为15.1倍[172] - 2025年底借款到期分布：2年内16.4%，2