致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中遠海運國際(香港)有限公司 呈交日期: 2025年8月1日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00517 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 3,000,000,000 | HKD | | 0.1 | HKD | | 300,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | HKD | | 0 | | 本月底結存 | | | 3,000,000,000 | HKD | | 0.1 | HKD | | 300,000,000 | 本月底法定/註冊股本總額： HKD 300,000,000 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月 ...

纪要涉及的公司 中远海运国际，是中远海运集团旗下综合航运服务平台 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩表现**：2024 年营收 36 亿港元，同比增长 9%；归母净利润从 2022 年 3.5 亿港元增长至 2024 年 7.1 亿港元，复合增长率超 30%；预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 7.4 亿、7.6 亿和 8.0 亿港元，对应 PE 分别为 11 倍、11 倍和 10 倍 [2][4][5][14] - **业务亮点**：构建船舶全产业链服务生态体系，形成全生命周期服务闭环；涂料业务是重要弹性来源，中原佐敦 2024 年贡献投资收益 2.9 亿港元，占归母净利润 41%；备件保险及代理业务是业绩压舱石，2024 年备件设备营收 18 亿港元，同比增长 5%，毛利率稳定在 6%，保险顾问营收 2.21 亿港元，同比增长 58%，经营利润 1.33 亿港元，同比增长 46% [2][6][8] - **未来发展**：提前布局绿色甲醇赛道，2023 年与吉电和上港集团合资成立上海吉远绿色能源，持股 35%，预计 2026 年投产，年产能 20 万吨；全球造船量及交付量增长，各项主营业务发展良好；美联储高利率下，大额现金带来财务收益贡献业绩增量 [9][12] - **财务状况**：拥有高额现金储备，流动存款及现金等价物稳定在 60 亿港元左右，受益于美联储加息，财务收益从 2021 年 0.5 亿港元增长到 2024 年 2.7 亿港元，占利润比例达 38%；2020 - 2024 年分红率维持在 100%左右，2024 年股息率接近 10% [4][13] - **估值空间**：采用 FCFF 绝对估值方法测得合理市值为 107 亿港元，较当前 80 亿港元市值有超 30%提升空间 [14][15] - **港股通潜力**：作为港股通潜在入通标的，估值比已入通可比公司便宜一半甚至更多，股息率约 10%，主业稳中向上，有望 2026 年 3 月成为港股通新标的 [3] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 船舶贸易代理业务受益于船周期，有弹性和稳定性，还具备期权属性，来自绿色甲醇赛道布局；2024 年收入达 1.07 亿港元，同比增长 23%，经营利润 0.61 亿港元，同比增长 48% [8][10] - 全球新造船订单中甲醇订单占比 12%，绿色甲醇因技术成熟度高、适配性强成为船东首选零碳燃料 [11]

业务布局 - 公司隶属中远海运集团，围绕船舶产业链多点布局，业务包含涂料生产、船舶贸易代理、保险顾问、船舶设备及备件供应和销售及航运服务科技 [1] 弹性业务 - 涂料业务收入成本双向改善，贡献业绩弹性，收入端受益于造船量增加带来的销量提升，成本端受益于油价波动中枢下移带来的原材料成本下降 [1] - 涂料业务主要通过合资公司中远佐敦的投资收益贡献净利润，预计未来涂料业务贡献利润持续增长 [1] 稳定业务 - 保险、代理、船舶备件业务成为业绩压舱石，受益于造船更新周期，盈利能力相对稳定 [1] - 保险顾问业务受益于地缘危机带来的费率提升与全球船舶保有量提升，公司收购海宁保险进一步拓展市场份额 [1] - 船舶贸易代理业务主要来自集团内部，业绩具有韧性，与交付量和佣金比例相关 [1] - 船用设备及备件业务受益于船舶交付量提升，近年业务规模持续增长，利润率稳定 [1] 财务收益 - 公司流动存款以及现金及现金等价物维持在60亿港币水平附近，财务收益主要为银行存款的利息收益 [2] - 财务收益自2021年的0.5亿港币增长至2024年的2.7亿港币，在全年净利润中占比38% [2] 绿色能源布局 - 公司提前布局绿色甲醇，抢占航运新能源蓝海市场，绿色甲醇的双燃料订单占比最高 [2] - 公司与吉林电力股份、上港集团能源合资成立上海吉远绿色能源有限公司，聚焦生物质耦合绿色甲醇制备 [2] - 梨树风光制绿氢生物质耦合绿色甲醇项目预计2026年投产，产能规划为20万吨/年 [2] 分红政策 - 公司近年来维持高分红率，2020年至2024年分红率均维持在100%附近，近乎全额利润用于分红 [2] - 结合历史分红率及盈利预测，公司2025年股息率可达约9% [2] 盈利预测与估值 - 预计中远海运国际2025-2027归母净利润为7.4、7.6、8.0亿港元，对应PE 11、11、10倍 [3] - 采用FCFF绝对估值得到合理市值107亿港元，具有29%上行空间 [3]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [2][7][90] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司业务围绕船舶产业链布局，核心涂料业务受益于船周期上行，高现金储备带来较高财务收益，预计2025 - 2027年归母净利润为7.4、7.6、8.0亿港元，对应PE 11、11、10倍，采用FCFF绝对估值得到合理市值107亿港元，较当前市值有29%上行空间，且高股息率构筑护城河 [7] 根据相关目录分别进行总结 1. 中远集团旗下全球航运服务平台，近年业绩持续增长 - 隶属中远海运集团，从事综合航运服务业务，经营航运服务业二十余年，不断收购整合扩张业务规模，业务领域广，通过下属子公司或参股公司具体经营 [16][19] - 归母净利润持续增长，利润三大来源为涂料业务、其他主营业务和财务收益；2022 - 2024年营收分别为40、33、36亿港元，增速分别为 - 13%、 - 16%、9%，同期归母净利润分别为3.5、5.9、7.1亿港元，同比增长20%、71%、19%；收入端船舶设备及备件与涂料业务为主要营收来源，2024年占比分别为50%、37%；利润端涂料业务、其他主营业务、财务收益为净利润三大来源，2024年占比分别为45%、17%、38% [22][24][28] 2. 涂料业务：收入成本双向改善，中远佐敦贡献投资收益持续增长 - 涂料业务核心利润来自合资公司中远佐敦，2024年中远佐敦贡献2.9亿港币投资收益，占公司整体归母净利润的41% [33] - 船舶涂料收入成本双向改善，收入端受益于造船量增加，成本端受益于油价下行，中远佐敦净利润自2021年的0.9亿港币增至2024年的5.8亿港币，预计未来业绩持续增长 [34] - 并表部分反映非船舶涂料经营情况，主要受集装箱市场波动影响，2021年集装箱涂料销量同比增长46%，2022 - 2023年下降，2024年同比增长248% [37] 3. 备件、保险、代理业务在船舶更新周期中规模持续扩张，成为公司业绩压舱石 - 船舶设备及备件供应收入规模稳步增长，持续打造全链条服务能力，业务为船舶提供设备、备件及相关系统销售和安装服务，2021年以来营收持续增长，经营盈利率维持相对稳定 [42] - 保险顾问业务地缘危机带来费率增加，顺势收购海宁保险扩张市场份额，近年地缘政治危机频发带动营收增长，2024年收购海宁保险经纪，业务营收、经营盈利分别增长58%、46% [46] - 船舶贸易代理交付量与佣金增长带动利润上行，2024年业务收入1.1亿港元，同比增长23%，经营盈利0.6亿港元，同比增长48%，增长主因新造船订单与交付量增长及佣金收入增加 [50] 4. 前瞻性布局绿色甲醇，提前抢占航运新能源市场 - 航运业环保政策趋严，新型燃料发展为大势所趋，国际海事组织和欧盟发布大量节能减排目标和限制规则，到2040 - 2050年全球目标接近温室气体净零排放，目前新能源发展趋势确定 [53][64] - 绿色甲醇为船东下注最多的潜在零碳燃料，公司提前布局抢占市场份额，绿色甲醇在能满足零碳需求的替代燃料中造船订单占比最多，公司参股上海吉远绿色能源，预计2026年投产20万吨绿色甲醇 [65][67] 5. 手持现金高效运转，持续高分红重视股东回报 - 公司重视手持现金利用，财务收益持续提升，近年来流动存款以及现金及现金等价物维持在60亿港币左右，财务收益自2021年的0.5亿港币增长至2024年的2.7亿港币，占净利润比例38% [70] - 公司近年来派息率维持在100%附近，参考历史分红率水平及盈利预测，2025年股息率约9% [73][77] 6. 盈利预测与估值 - 盈利预测预计公司2025 - 2027年归母净利润为7.4、7.6、8.0亿港元，各业务按不同假设进行预测，中远佐敦的船舶涂料业务预计持续增长，贡献投资收益持续提升 [78][81][83] - 绝对估值下具有29%上行空间，高股息率构筑安全边际，选取自有现金流模型（FCFF）进行绝对估值，测算得WACC值为7.61%，分阶段给出关键假设，得出公司当前目标市值为107亿港元，较当前收盘市值有29%上涨空间 [85][87][90]

船舶交付与首航 - 全国最大光伏能源+LNG双燃料汽车运输船"远海口"轮在广州南沙正式命名并交付首航 [1] - 该船由中远海运特运旗下广州远海汽车船运输有限公司投资、中船集团广船国际建造 [1] - 首航搭载约4000辆中国品牌车辆，其中九成以上为新能源汽车，驶向希腊、土耳其、意大利、突尼斯等共建"一带一路"国家 [1] 技术规范与标准 - "远海口"轮是首艘完全满足中国船级社《新能源汽车滚装运输安全技术指南》的船舶 [1] - 该指南由我国自主制定，中远海运深度参与编制工作 [1] - 该船成为国内首艘获颁"NEV Carriage"附加标志的滚装汽车运输船 [1] 航线与运输效率 - "远海口"轮首航投入的"中国—地中海"班轮航线较一般航线压缩近三分之一的时间 [1] - 依托比雷埃夫斯港为枢纽的支线网络，航线服务网络可覆盖多个欧洲国家、北非主要国家及黑海区域港口 [1] 船舶技术参数 - 总长199.9米，船舶总吨68252吨，排水量39069吨 [2] - 装载能力为7000标准车位，可承载商品车、工程车、大巴等全品类车辆 [2] - 采用先进LNG双燃料主机，可实现24%以上的减碳率 [2] - 配备峰值功率302.8千瓦的分布式太阳能光伏并网系统，为目前同类船舶装载的最大光伏系统 [2] 绿色创新设计 - 船上设计可种植新鲜蔬菜的集装箱，构建自给自足的"绿色菜园" [2]

财务表现 - 2024年营业总收入36.27亿港元，同比增长8.54% [3] - 归母净利润7.09亿港元，同比增长19.46% [3] - 经营活动现金流净额6780.5万港元，同比下降87.04% [3][24] - 基本每股收益0.4838港元，加权平均净资产收益率9.03%，同比上升1.44个百分点 [3][20] - 分配预案为每股派息0.215港元 [3] 估值指标 - 市盈率（TTM）约9.26倍，市净率（TTM）约0.83倍，市销率（TTM）约1.81倍 [3] 业务构成 - 船舶设备及备件分部营收18.142亿港元，占比最高 [16] - 涂料分部营收13.441亿港元 [16] - 保险顾问、一般贸易、船舶贸易代理分部分别贡献2.219亿、1.394亿、1.071亿港元 [16] 现金流与投资活动 - 筹资活动现金流净额-6.61亿港元，同比减少1.26亿港元 [24] - 投资活动现金流净额31.04亿港元，上年同期为9.42亿港元 [24] 资产与负债变动 - 货币资金较上期末减少5.08%，占总资产比重下降4.34个百分点 [33] - 无形资产增加236.72%，占总资产比重上升2.69个百分点 [33] - 存货增加34.66%，占总资产比重上升1.06个百分点 [33] - 应付票据及应付账款增加14.44%，占总资产比重上升0.99个百分点 [36] - 合同负债减少4.44%，占总资产比重下降0.13个百分点 [36] 运营效率 - 流动比率7.31，速动比率6.92 [39] - 总资产周转率0.46次，固定资产周转率17.09次，应收账款周转率2.73次 [28][30] 历史趋势 - 2019-2024年营业总收入同比增长率波动较大，2024年为8.54% [15] - 归母净利润同比增长率2024年达19.46%，显著高于2023年的-15.67% [15] - 人均创利465.63万港元，创收指标未披露具体数值 [19]

公司基本信息 - 公司为联交所主板上市公司，股份代号00517，是中远海运附属公司[6] - 公司旨在为全球客户提供船舶全生命周期绿色低碳数智化解决方案[6] - 公司构建了包括船舶贸易代理等综合服务的航运服务平台[6] - 公司投资设立船用绿色新能源平台，以建设绿色甲醇产业链为战略目标起点[6] - 公司愿景是打造科技型航运服务公司[7] - 公司执行董事长为朱昌宇先生，董事总经理为朱昌宇先生，非执行董事为马向辉先生和张雪雁女士[15] - 公司独立核数师为罗兵咸永道会计师事务所[15] - 截至2024年12月31日，香港中远海运持有公司71.70%已发行股本，公众股东占28.30% [21][25] - 香港中远海运是公司主要股东，中远海运为其全资附属公司[157] 公司重要日期 - 2024年股東週年大會时间为2024年5月31日，2025年股東週年大會时间为2025年5月30日[18] - 2024年中期業績公告于2024年8月23日发布，2024年全年業績公告于2025年3月26日发布[18] 股息相关 - 2024年中期股息为每股26.5港仙，建议2024年末期股息为每股21.5港仙，2024年全年股息为每股48.0港仙[18] - 2024年公司每股股息48.0港仙，较2023年增长20%；派息比率维持99% [26] - 自2020年起，公司实际派息比率升至接近100%，每股年度派息从2020年的22.0港仙升至2024年的48.0港仙，累计增幅达118% [32] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司收入36.271亿港元，较2023年增长9%；毛利8.456亿港元，增长27%；经营溢利1.923亿港元，增长32% [26] - 2024年公司权益持有人应占溢利7.092亿港元，较2023年增长19%；每股基本盈利48.38港仙，增长20% [26] - 2024年公司总资93.336亿港元，较2023年增长1%；总负债11.242亿港元，增长10% [26] - 2024年公司股东应占资产净额78.726亿港元，较2023年基本持平；净现金59.435亿港元，下降5% [26] - 2024年公司收入为36.27126亿港元，同比上升9%；核心业务航运服务业收入为34.87682亿港元，同比上升26%，占比96%；一般贸易分部收入为1.39444亿港元，同比下跌75%，占比4%[42] - 2024年公司毛利为8.45569亿港元，同比上升27%；毛利率为23%，同比上升3个百分点[43] - 2024年公司管理费用收益为9457万港元，同比上升14%[44] - 2024年公司其他收益及（亏损）—净额为净亏损1494.3万港元，同比上升135%[45] - 2024年公司销售、行政及一般费用为7.32862亿港元，同比上升23%[46] - 公司经营溢利为1.92334亿港元，2023年为1.45871亿港元，同比上升32%[54] - 财务收益为2.7398亿港元，2023年为2.66716亿港元，同比上升3%[55] - 财务成本为221.3万港元，2023年为183.2万港元，同比上升21%[56] - 应占合营企业溢利为3.03111亿港元，2023年为2.37582亿港元，同比上升28%[57] - 应占联营公司溢利为1667万港元，2023年为1442.6万港元，同比上升16%[58] - 所得税费用为6760.5万港元，2023年为5415.7万港元，同比上升25%[59] - 公司权益持有人应占溢利为7.09211亿港元，2023年为5.93673亿港元，同比上升19%[60] - 核心业务航运营收增加26%至34.87682亿港元，占集团收入的96%，2023年为27.77649亿港元，占比83%[63] - 航运营业溢利增加24%至2.98878亿港元，2023年为2.41861亿港元[65] - 公司总资产为93.3357亿港元，2023年为92.05229亿港元，同比上升1%[69] - 2024年现金减少3.17899亿港元，经营活动产生净现金6780.5万港元，已收股息及利息5.07648亿港元，处置物业等所得款净额329.5万港元[72] - 2024年支付股息及财务成本6.56461亿港元，资本开支1661.6万港元，收购等所用净现金1.68573亿港元，其他现金流出净额5499.7万港元[72] - 2024年总资增加1%至93.3357亿港元，总负债增加10%至11.24231亿港元[76] - 2024年股东应占资产净值为78.72586亿港元，每股资产净值为5.37港元[77] - 2024年手头现金总额下跌5%至59.43477亿港元，非承担未动用备用银行信贷总额减少14%至4.70029亿港元[77] - 2024年现金回报率达4.49%，较2023年高出12个基点[81] - 2024年来自最大客户销售额及五大客户销售总额分别占总收入5%及19%，向最大供应商采购额及五大供应商采购总额分别占总销售成本4%及18%[82] - 2024年集团持有的存款和现金及现金等价物占流动资产总额的79%，较2023年的81%有所下降[76] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年航运服务业涂料收入13.441亿港元，较2023年增长63%；船舶设备及备件收入18.142亿港元，增长5% [28] - 2024年航运服务业涂料所得税前溢利3.298亿港元，较2023年增长29%；船舶设备及备件溢利1.141亿港元，增长7% [28] - 2024年公司核心业务航運服务业收入为34.87682亿港元，同比上升26%，所得税前溢利为6.278亿港元，同比上升25%[93] - 2024年船舶贸易代理分部收入为1.07053亿港元，同比上升23%，所得税前溢利为6544.7万港元，同比上升40%[98] - 2024年船舶贸易代理新造船交付量32艘，累计191.9272万载重吨；代理新造船订单89艘，累计840.15万载重吨；代理二手船买卖23艘，累计116.96万载重吨[98] - 2024年保险顾问服务分部收入为2.20994亿港元，同比上升58%，所得税前溢利为1.41916亿港元，同比上升48%[104] - 2024年船舶设备及备件供应分部收入为18.14163亿港元，同比上升5%，所得税前溢利为1.14114亿港元，同比上升7%[110] - 涂料分部收入为13.44亿港元，较2023年的8.26亿港元同比大增63%，所得税前溢利为3.30亿港元，较2023年的2.55亿港元同比上升29%[120] - 2024年中国新造集装箱产量超770万标准箱，同比大增297%，集装箱涂料销售量同比大增248%至40,909吨，2023年为11,750吨[120] - 工业用重防腐涂料含车间底漆销售量为21,925吨，2023年为19,119吨，同比上升15%[120] - 中远佐敦船舶涂料销售量为1.24亿升（约16.69万吨），2023年为1.09亿升（约14.75万吨），同比上升13%[121] - 集团应占中远佐敦溢利为2.88亿港元，2023年为2.32亿港元，同比上升24%；应占常熟耐素溢利为1167.4万港元，2023年为261.7万港元，同比大幅上升346%[121] - 绿智船服收入为132.5万港元，2023年为9.7万港元，所得税前亏损为2342.8万港元，2023年为344.6万港元[125] - 一般贸易分部收入为1.39亿港元，2023年为5.64亿港元，同比下跌75%，沥青销售量同比下跌62%至42,344吨，2023年为113,036吨[127] - 集团应占浙江四兄绳业的溢利为1001万港元，2023年为794.6万港元，同比上升26%[127] 行业市场数据 - 2024年替代燃料船舶订单规模达6532万载重吨，同比上涨68%，占全部订单比重达38.5%[34] - 2024年全球海运贸易量同比增长2.6%至126.6亿吨[89] - 2024年新造船市场签约订单量达6307万修正总吨，同比激增46.6%[91] - 造船完工量、新造船交付量、手持订单量同比增幅均超18%[91] 公司业务发展与项目情况 - 公司首个绿色甲醇示范项目预期今年4月开工，2026年下半年投产[34] - 2024年初公司完成收购海宁保险经纪，年底收购远华技术和供应公司，清算关闭中远关西（天津），逐步退出沥青业务[35] - 2024年1月15日公司完成收购海宁保险经纪全部股权，代价为2.71亿港元[128] - 2025年公司将聚焦数字智慧、绿色低碳赛道，推动船舶服务数智化和船用绿色新能源创新突破[132] - 预计2025年集装箱涂料市场竞争更激烈，对售价和毛利率构成压力[136] - 中远佐敦青岛厂房产能从约8000万升/年提升至1.2亿升/年[136] - “船用绿色新能源平台”项目计划2025年4月正式施工，力争2026年下旬投产[137] 公司社会责任与荣誉 - 2024年公司积极参与多项慈善及义工活动，获“15年Plus商界展关怀”殊荣和“积金好雇主”嘉许[36] 公司员工与激励 - 2024年集团有809名雇员，雇员福利费用总额为5.2227亿港元[85] - 2020 - 2021年公司根据股票期权激励计划授予员工股票期权，涉及数量分别为2383万份、246万份、137万份[87] - 股票期权分三批行使，比例分别为33.3%、33.3%、33.4%，行使时间分别为授予日起24 - 36个月、36 - 48个月、48 - 72个月[88] 公司董事相关信息 - 朱昌宇52岁，自2023年4月起出任公司执行董事、董事会主席兼董事总经理[140] - 马向辉50岁，自2024年6月起出任公司非执行董事[143] - 马向辉于2024年12月辞任齐鲁高速公路股份有限公司非执行董事兼副董事长[143] - 张雪雁女士51岁，自2025年1月起出任公司非执行董事及提名委员会成员[145] - 王勇先生51岁，自2025年1月起出任公司执行董事，担任多个委员会职务及公司总会计师[149] - 徐耀华先生75岁，于2004年2月起出任公司独立非执行董事，担任多个委员会职务[151] - 蒋小明先生71岁，自2007年4月起出任公司独立非执行董事，担任多个委员会职务[153] - 邝志强先生75岁，自2020年7月起出任公司独立非执行董事，担任多个委员会职务[155] - 招瑞雪女士58岁，自2005年10月起出任公司公司秘书，负责多项事务[159] - 董事须知会公司及联交所2024年12月31日持有公司及其相联法团股份及相关股份权益情况[157] - 截至2025年3月31日，各董事过去三年无在其他公众上市公司担任董事职务等情况[157] - 部分董事2024年年度董事酬金参照市场等情况厘定，酬金详情列于财务报表附注24[158] - 董事会现由七名董事组成，包括两名执行董事、两名非执行董事和三名独立非执行董事[167] - 年内主席与独立非执行董事举行一次其他董事避席会议[168] - 执行董事实负责公司日常运营及管理，非执行董事发挥监督等作用[168] - 董事会负责监管公司主要事务，委派高管处理日常事宜[169] - 公司已接获独立非执行董事独立性年度书面确认书[168] - 公司投买并每年检讨董事及管理人员责任保险[168] - 2024年董事会通过提名委员会检讨成员多元化政策[174] - 报告日期董事会七名董事中有一名女性董事，约占14.29%[175] - 2024年12月31日男性员工占整体员工69.84%，女性员工占30.16%[176] - 马向辉2024年6月26日获委任为非执行董事[177] - 张雪雁、王勇2025年1月24日分别获委任为非执行董事及执行董事[177] - 马向辉、张雪雁、王勇分别于2024年6月12日、2025年1月17日、2025年1月22日取得上市规则第3.09D所述法律意见[177] - 独立非执行董事徐耀华、蒋小明、邝志强2024年5月31日与公司签订委任聘书，任期至2026年股东大会结束[172] - 非执行董事马向辉2024年6月26

文章核心观点 - 中远海运国际2024年业绩良好，核心业务经营绩效创新高，未来将打造科技型航运服务公司并探索船用新能源产业布局 [1][3][4] 2024年业绩情况 - 公司权益持有人应占溢利同比增加19%至7.09亿港元，每股基本及摊薄盈利为48.38港仙 [3] - 董事会建议派发末期股息每股21.5港仙，2024年每股股息总额为48港仙，年度派息比率约99% [3] - 公司收入为36.27亿港元，同比上升9% [3] - 核心业务航运服务业收入为34.88亿港元，同比上升26%，占集团收入的96% [3] - 核心业务航运服务业税前纯利同比增加25%至6.28亿港元，创下历史新高 [3] 发展策略 - 2024年紧扣航运数智化与绿色低碳转型主线，聚焦“绿色数智船舶服务”和“船用绿色新能源”两大方向，培育新质生产力，强化核心竞争力并推动协同发展 [3] - 未来将打造科技型航运服务公司，提供船舶全生命周期绿色低碳数智化解决方案，成为线上线下一站式集成供应商 [4] - 以绿色甲醇生产示范项目建设为起点，探索船用新能源产业布局 [4]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司收入上升9%至36.27亿港元，主要因涂料分部收入和保险顾问分部佣金收益上升[5] - 2024年毛利上升27%至8.46亿港元，主要因涂料分部毛利率和保险顾问分部收入上升[5] - 2024年毛利率上升至23%，因高毛利率分部收入贡献增加[5] - 2024年公司权益持有人应占溢利上升19%至7.09亿港元，因收入和应占合营企业溢利上升[5] - 2024年每股基本及摊薄盈利上升20%至48.38港仙，2023年为40.33港仙[5] - 2024年每股股息总额为48港仙，派息比率约99%[5] - 2024年12月31日，集团拥有净现金59.43亿港元[5] - 2024年无形资产为3.60亿港元，2023年为1.07亿港元[8] - 2024年总负债为11.24亿港元，2023年为10.18亿港元[8] - 2024年公司总营业额为3627126千港元，2023年为3341729千港元[17] - 2024年公司分部所得税前溢利为640762千港元[20] - 2024年公司所得税费用为68231千港元[20] - 2024年公司分部所得税后溢利为572531千港元[20] - 2024年本集团所得税前溢利783882千港元，2023年为662763千港元，同比增长18.27%[22] - 2024年本集团所得税后溢利716277千港元，2023年为608606千港元，同比增长17.7%[22] - 2024年本集团总资产9333570千港元，2023年为9205229千港元，同比增长1.4%[22] - 2024年本集团总负债1124231千港元，2023年为1017830千港元，同比增长10.45%[23] - 2024年公司来自香港及香港以外其他地方的外部客户收入分别为1344424000港元和2282702000港元，2023年分别为1146831000港元和2194898000港元[23] - 2024年位于香港及香港以外其他地方的非流动资产总额分别为1066631000港元和593493000港元，2023年分别为738665000港元和599038000港元[24] - 2024年其他收益及（亏损）—净额为亏损14943千港元，2023年为亏损6346千港元[25] - 2024年贸易应收款减值拨备拨回净额为28649千港元，2023年为亏损29135千港元[25] - 2024年销售、行政及一般费用为732,862千港元，2023年为594,371千港元[26] - 2024年财务收益—净额为271,767千港元，2023年为264,884千港元[26] - 2024年所得税费用为67,605千港元，2023年为54,157千港元[29] - 2024年每股基本及摊薄盈利为48.38港仙，2023年为40.33港仙，同比上升20%[30][37] - 2024年已派中期股息388,482千港元，拟派末期股息315,184千港元；2023年已派中期股息329,844千港元，拟派末期股息256,545千港元[32] - 2024年贸易及其他应收款为1,213,271千港元，2023年为1,205,971千港元[34] - 2024年贸易及其他应付款、合约负债及租赁负债为1,026,278千港元，2023年为935,839千港元[36] - 2024年公司权益持有人应占溢利为709,211,000港元，2023年为593,673,000港元，同比上升19%[37] - 2024年集团收入为3,627,126,000港元，2023年为3,341,729,000港元，同比上升9%[38] - 集团毛利为8.45569亿港元，同比上升27%，毛利率为23%，同比上升3个百分点[39] - 管理费用收益为9457万港元，同比上升14%[40] - 其他收益及（亏损）—净额为1494.3万港元，同比上升135%[41] - 销售、行政及一般费用为7.32862亿港元，同比上升23%[42] - 经营溢利为1.92334亿港元，同比上升32%[43] - 财务收益为2.7398亿港元，同比上升3%，财务成本为221.3万港元，同比上升21%[44][45] - 应占合营企业溢利为3.03111亿港元，同比上升28%，应占联营公司溢利为1667万港元，同比上升16%[46][47] - 所得税费用为6760.5万港元，同比上升25%，本公司权益持有人应占溢利为7.09211亿港元，同比上升19%[48][49] - 2024年底集团总资产为93.3357亿港元，同比增加1%，总负债为11.24231亿港元，同比增加10%[50] - 2024年来自最大客户销售额及五大客户销售总额分别占总收入5%及19%，向最大供应商采购额及五大供应商采购总额分别占总销售成本4%及18%[56] - 2024年末集团有809名雇员（2023年：860名），其中201名是香港雇员（2023年：195名），雇员福利费用总额为5.2227亿港元（2023年：4.4615亿港元）[58] - 董事会建议2024年末期股息每股21.5港仙（2023年：17.5港仙），2024年每股股息总额为48.0港仙（2023年：40.0港仙）[61] 各业务线数据关键指标变化 - 涂料销售2024年营业额为1344147千港元，2023年为826045千港元[17] - 船舶设备及备件销售2024年营业额为1814163千港元，2023年为1725018千港元[17] - 船舶贸易代理佣金收益2024年为107053千港元，2023年为86782千港元[17] - 保险顾问佣金收益2024年为220994千港元，2023年为139707千港元[17] - 航运服务科技2024年营业额为1325千港元，2023年为97千港元[17] - 一般贸易2024年营业额为139444千港元，2023年为564080千港元[17] - 2023年公司各业务分部收入总计3341729千港元，其中航运服务2778715千港元，一般贸易570060千港元[21] - 2023年公司各业务分部经营溢利总计198816千港元，其中航运服务241861千港元，一般贸易亏损45059千港元[21] - 2024年集团航运服务业收入为34.87682亿港元（2023年：27.77649亿港元），同比上升26%，所得税前溢利为6.278亿港元（2023年：5.00338亿港元），同比上升25% [68] - 船舶贸易代理服务分部收入为1.07053亿港元，同比上升23%，所得税前溢利为6544.7万港元，同比上升40%，新造船交付量32艘、累计191.9272万载重吨，代理新造船订单89艘、累计840.15万载重吨，代理二手船买卖23艘、累计116.96万载重吨[69] - 保险顾问服务分部收入为2.20994亿港元，同比上升58%，所得税前溢利为1.41916亿港元，同比上升48%[70] - 船舶设备及备件供应分部收入为18.14163亿港元，同比上升5%，所得税前溢利为1.14114亿港元，同比上升7%[71] - 涂料业务分部收入为13.44147亿港元，同比大增63%，所得税前溢利为3.29751亿港元，同比上升29%[73] - 2024年中国新造集装箱产量超770万标准箱，同比大增297%，集装箱涂料销售量同比大增248%至40909吨，工业用重防腐涂料含车间底漆销售量为21925吨，同比上升15%[74] - 中远佐敦船舶涂料销售量为1.23704亿升（约16.6898万吨），同比上升13%，本集团应占溢利为2.88324亿港元，同比上升24%，本集团应占常熟耐素溢利为1167.4万港元，同比大幅上升346%[75] - 航运服务科技业务中绿智船服收入为132.5万港元，所得税前亏损为2342.8万港元[76] - 一般贸易分部收入为1.39444亿港元，同比下跌75%，沥青销售量同比下跌62%至42344吨，所得税前溢利为492.6万港元，由亏转盈[77] - 本集团应占浙江四兄绳业的溢利为1001万港元，同比上升26%[77] 公司业务运营与发展相关 - 2024年集团对中远关西涂料化工（天津）有限公司进行清算关闭，远通公司收购远华49%股权使其成为全资附属公司 [66] - 2025年新船订单量大概率阶段性回档，集装箱船订单和交付释放后船东订造积极性或回落，干散货船和油轮新造船交付量可能释放[80] - 中远佐敦青岛厂房产能从约8000万升/年提升至1.2亿升/年，新增产能将扩大业务规模和利润潜力[82] - 船用绿色新能源平台项目计划2025年4月正式施工，力争2026年下旬投产[83] - 2025年集装箱涂料市场竞争或更激烈，对售价和毛利率构成压力[82] - 工业用重防腐涂料业务将朝环保化、功能化和可持续化方向发展[82] - 船舶备件业务预计继续稳步前行，公司将加强与航运服务科技业务协同[80] - 保险经纪业务将受益于新造船和买卖船市场活跃，带动水险业务规模增长[81] - 公司将结合“十五五”规划，打造科技型航运服务公司，聚焦数字智慧、绿色低碳赛道[78] 公司治理与合规相关 - 罗兵咸永道会计师事务所自1998年起担任公司核数师，即将召开的股东周年大会结束时将退任[85] - 董事会拟在股东周年大会上提呈决议案，委任信永中和（香港）会计师事务所有限公司为新任核数师，该建议需经股东批准[85] - 审核委员会推荐信永中和（香港）会计师事务所有限公司为公司新任核数师[86] - 罗兵咸永道会计师事务所退任，与公司无意见分歧[87] - 载有建议核数师变更资料的通函将适时寄发予股东[88] - 公司致力于加强企业管治及整体风险管理[90] - 2024年公司在企业管治守則上有三处偏离[91] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成，主席为会计师[92] - 公司接获独立非执行董事年度独立性确认书，认为全体独立非执行董事均独立[92] - 公司采纳证券守则，全体董事确认2024年遵守相关规定[93] - 公告日期，董事会由七名董事组成[93] 公司证券交易与股东权益相关 - 截至2024年12月31日止年度，公司或附属公司无购买、出售或赎回公司上市证券[89] - 为确定股东出席股东大会投票资格，2025年5月27 - 30日暂停股东名册登记和股份过户登记手续，文件须于5月26日下午4时30分前送达 [62] - 为确定股东获派末期股息资格，2025年6月10 - 13日暂停股东名册登记和股份过户登记手续，文件须于6月9日下午4时30分前送达 [63] - 拥有公司逾5%股份的股东于五大客户及供应商中概无拥有权益 [57] 行业市场数据相关 - 2024年全球海运贸易量同比增长2.6%至126.6亿吨，新造船签约订单量达6307万修正总吨，同比激增46.6%，三大核心指标同比增幅超18% [64] 公司股票期权激励计划相关 - 2020 - 2021年公司多次授予股票期权，分别为2383万份、246万份、137万份，行使价格分别为每股2.26港元、2.184港元、2.72港元，各批股票期权按33.3%、33.3%、33.4%分阶段行使[58][59][60] - 公司股票期权激励计划于2020年4月9日经股东采纳 [58] 税务相关 - 香港利得税按16.5%计提，中国企业所得税按25%计算，其他海外税项税率介于17%至35%[27]

财务业绩 - 2024年上半年权益持有人应佔溢利为388,041,000港元，同比上升16%[26] - 收入为1,752,887,000港元，同比上升8%[27] - 毛利为401,628,000港元，同比上升17%[29] - 整体毛利率为23%，同比上升2个百分点[29] - 本公司权益持有人应佔溢利增加16%至388,041,000港元[42] - 经营溢利下跌7%至135,886,000港元，主要由于费用增加[39] - 收入为17.53亿港元，同比增长8.1%[93] - 毛利为4.02亿港元，同比增长17.0%[93] - 经营溢利为1.36亿港元，同比下降6.8%[93] - 期内溢利为3.92亿港元，同比增长12.8%[93] - 每股基本及攤薄盈利为26.47港仙，同比增长16.7%[93] 现金流及资产负债情况 - 本集团现金及存款总额为6,008,533,000港元[44] - 本集团的负债比率为零[44] - 本集团现金回报率为4.58%[44] - 现金及现金等价物余额为57.95亿港元，较2023年末减少7.4%[99] - 总资产为95.82亿港元，较2023年末增长4.1%[99] - 总权益为83.14亿港元，较2023年末增长1.5%[102] - 合营企业及联营公司投资合计为7.85亿港元，较2023年末减少5.3%[98] - 截至2024年6月30日的总权益为83.14亿港元[104] - 截至2024年6月30日止六个月的现金流量情况:经营活动产生净现金22,515千港元[110]、投资活动产生净现金344,092千港元[110]、融资活动使用净现金259,109千港元[110] - 现金及现金等价物期末余额为2,038,714千港元[110] 分部业务表现 - 核心航运服务业务收入为1,667,279,000港元，同比上升15%[27] - 来自香港中遠海运的管理费收益为36,256,000港元，同比下跌4%[31] - 一般贸易分部收入为85,608,000港元，同比下跌50%[27] - 塗料分部收入及毛利上升[27][29] - 期内来自保险顾问的分部收入为1.12亿港元，同比上升45%；分部所得税前溢利为7,580.8万港元，同比上升31%[64][66] - 期内来自船舶设备及备件的分部收入为9.10亿港元，分部所得税前溢利为5,685.3万港元[65] - 来自塗料分部的收入為595,777,000港元，同比上升39%[71] - 塗料分部所得稅前溢利為169,697,000港元，同比增加36%[71] - 一般貿易業務收入下降50%至85,608,000港元，主要由於瀝青銷量下降至20,285噸[76] - 一般貿易業務所得稅前溢利增加174%至9,209,000港元，主要由於貿易應收款減值撥備進行回撥[76] 外汇风险管理 - 本集团主要面临人民币和美元的外汇风险，通过定期评估和必要时使用远期外汇合约来管理[45] - 中国兑换人民币为外币受到外汇管制规则和规例的限制[45] - 集团主要在香港、中国内地和海外经营，面临人民币和美元等外币持有带来的外汇风险[46] 其他 - 2024年1月完成收购海宁保险经纪有限公司，增加保险顾问分部收入[27] - 公司于2020年4月推出股票期权激励计划，向董事和员工授予合共27,660,000份股票期权[48][49][50] - 公司宣派截至2024年6月30日止六个月的中期股息为每股26.5港仙[51][53][54] - 公司中期财务报告未发现重大异常[91] - 公司中期财务报告符合香港会计准则第34号的要求[91] - 公司中期财务报告未发现需要审计意见的重大事项[90] - 公司中期财务报告审阅范围有限于询问和分析性程序[90]