报告投资评级 - 投资评级为“买入-A”，并维持该评级 [2] - 设定6个月目标价为27.06元，对应2026年16.5倍市盈率 [2][7] 核心观点 - 公司2025年业绩表现优于行业，销量降幅收窄，盈利因成本下降而同比改善，且分红率提升 [1] - 海外业务增长强劲，成为重要业绩驱动，且毛利率维持高位 [1][2] - 展望未来，基建投资增长、供给侧政策及海外市场开拓有望推动公司业绩持续改善 [7] 2025年财务业绩总结 - 2025年实现营业收入825.32亿元，同比下降9.33% [1] - 实现归母净利润81.13亿元，同比增长5.42% [1] - 2025年第四季度营收212.34亿元，同比下降7.19%；归母净利润18.09亿元，同比下降27.59% [1] - 全年销售毛利率为24.16%，同比提升2.46个百分点 [2] - 销售净利率为9.53%，同比提升1.11个百分点 [6] - 全年经营性现金流净额166.44亿元，同比下降9.92% [6] - 2025年现金分红比例为55.29%，同比提升6.61个百分点 [1] 业务运营分析 - **水泥熟料业务**：自产品销量2.65亿吨，同比下降1.13%，优于全国水泥产量6.9%的降幅 [1] - **价格与成本**：自产品销售均价230.06元/吨，同比下降15.65元/吨；吨成本166.30元/吨，同比下降20.83元/吨；吨毛利63.76元/吨，同比上升5.18元/吨 [1] - **分业务营收**： - 骨料及机制砂业务营收42.03亿元，同比下降10.41% [1] - 商品混凝土业务营收32.09亿元，同比增长20.04% [1] - 海外业务营收58.46亿元，同比增长24.99% [1] - **分业务毛利率**： - 海外业务毛利率43.31%，同比大幅提升10.98个百分点 [2] - 32.5水泥毛利率35.59%，熟料毛利率20.80%，均同比显著提升 [2] - 骨料毛利率40.13%，同比下降6.78个百分点 [2] 财务预测与估值 - **营收预测**：预计2026-2028年营收分别为831.61亿元、840.29亿元、848.79亿元，增速分别为0.76%、1.04%、1.01% [7] - **净利润预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为87.16亿元、96.46亿元、100.53亿元，增速分别为7.43%、10.66%、4.23% [7] - **估值指标**：基于预测，2026-2028年动态市盈率（PE）分别为14.1倍、12.7倍、12.2倍 [7] 投资建议依据 - **需求端**：2026年1-2月基建投资同比快速增长，水泥下游需求呈现边际改善 [7] - **供给端**：2026年水泥行业供给侧收缩政策路径清晰，有望缓和供需矛盾，改善行业盈利 [7] - **公司优势**：作为行业龙头将充分受益于行业改善，同时海外市场的积极开拓有望持续贡献业绩增量 [7]

公司股东增持情况 - 海螺水泥控股股东海螺集团于2026年3月3日至3月25日期间，通过集中竞价交易方式增持公司A股股份3,475.56万股 [1] - 本次增持后，海螺集团持股数量由1,928,870,014股增加至1,963,625,584股，持股比例由36.40%提升至37.05% [1] - 本次权益变动导致控股股东持股比例变动触及1%的刻度 [1] 市场技术信号 - 相关股票出现MACD金叉技术信号，且近期涨势表现不错 [2]

权益变动情况 - 权益变动前控股股东持股36.40%，后为37.05%[2] - 2026年3月3 - 25日控股股东增持34,755,570股A股[4] - 权益变动前持股1,928,870,014股，后为1,963,625,584股[4] 变动相关说明 - 变动方式为集中竞价交易，资金源于自有和贷款[4] - 不导致控股东和实控人变化，不涉报告书和要约收购[5][6][7] - 是履行增持计划，计划未实施完毕[9]

权益变动数据 - 权益变动后比例从36.40%增至37.05%[6] - 2026.3.3 - 3.25海螺集团增持34,755,570股A股[8] - 持股数量从1,928,870,014股增至1,963,625,584股[8] 权益变动相关 - 资金来源为自有资金和银行贷款[8] - 不导致控股股东和实控人变化[9] - 不涉及披露权益变动报告书[10] - 不触及要约收购[11] - 是履行增持计划，截至公告日未完成[13]

公司股东增持 - 控股股东海螺集团于2026年3月3日至3月25日期间，通过集中竞价交易方式增持公司3475.56万股A股股份 [1] - 本次权益变动后，海螺集团持股数量由19.29亿股增加至19.64亿股，持股比例由36.40%提升至37.05%，增持幅度触及1%的刻度 [1] - 此次增持是海螺集团履行此前已披露的增持计划，且该计划目前尚未实施完毕 [1] 公司控制权状况 - 本次权益变动不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化 [1] - 本次增持不触及要约收购 [1]

投资评级与核心观点 - 报告对海螺水泥A股(600585 CH)和H股(914 HK)均维持“买入”评级 [7] - 报告给予海螺水泥A股目标价29.76元人民币，H股目标价28.93港元 [5][7] - 核心观点：在行业需求承压背景下，公司依靠成本管控有望推动行业优化整合和自身盈利稳健增长，并陆续减少资本开支提升分红 [1] 2025年财务业绩总结 - 2025年全年实现营业收入825.32亿元，同比下降9.33% [1] - 2025年全年实现归母净利润81.13亿元，同比增长5.42% [1] - 2025年全年实现扣非归母净利润75.88亿元，同比增长3.03% [1] - 2025年第四季度实现营业收入212.34亿元，环比增长6.14%，归母净利润18.09亿元，环比下降6.61% [1] - 2025年全年归母净利润低于报告此前预测的92.94亿元，主要受资产减值增加影响 [1] 分红与资本结构 - 公司拟派发末期股息每股含税0.61元，连同中期股息0.24元，全年合计每股派息0.85元 [1][4] - 2025年全年现金分红比例提升至55.3%，首次突破50%上限 [1][4] - 2025年末公司资产负债率为20.42%，较2024年末下降0.89个百分点 [4] - 2025年末公司货币资金达502.52亿元，有息负债合计261.30亿元，净负债率为-18.0%，延续净现金状态 [4] 水泥主业运营表现 - 2025年水泥熟料自产品销量2.65亿吨，同比下降1.13%，降幅优于全国同期水泥产量6.9%的降幅 [2] - 得益于系统性降本增效措施，2025年水泥熟料自产品综合成本同比下降11.12%，其中燃料及动力单位成本同比下降15.70% [2] - 2025年自产品综合毛利率为27.76%，同比提升2.95个百分点 [2] - 测算2025年自产水泥熟料吨毛利为64元，同比增加5元 [2] 其他业务板块表现 - **骨料业务**：2025年收入42.03亿元，同比下降10.41%，毛利率40.13%，同比下降6.78个百分点，主要因行业竞争激烈、价格承压 [3] - **商品混凝土业务**：2025年收入32.09亿元，同比增长20.04%，毛利率12.38%，同比提升2.38个百分点 [3] - **海外业务**：成为重要增长点，2025年海外业务收入58.46亿元，同比增长24.99%，毛利率43.31%，同比提升10.98个百分点；出口业务收入6.73亿元，同比增长158.5%，毛利率17.99%，同比提升6.46个百分点 [3] - 公司完成新疆尧柏项目并购，进一步完善国内市场布局 [3] 盈利预测与估值 - 由于2026年以来水泥主业下游需求持续偏弱、原燃料价格大幅上涨，报告下调了公司2026-2027年盈利预测 [5] - 预计公司2026-2028年归母净利润分别为92.1亿元、100.7亿元、110.9亿元（2026-2027年预测值较前次分别下调17.1%和17.0%） [5] - 预计公司2026年每股净资产（BVPS）为37.2元 [5] - 给予A/H股目标价对应0.8倍/0.7倍2026年市净率（P/B），较2011年以来平均P/B低一个标准差 [5] - 公司控股股东拟增持7-14亿元，增强中长期发展信心 [5] 关键运营与财务预测数据 - **营业收入预测**：预计2026-2028年分别为855.35亿元、876.80亿元、894.87亿元 [11] - **归母净利润预测**：预计2026-2028年分别为92.11亿元、100.74亿元、110.88亿元 [11] - **每股收益（EPS）预测**：预计2026-2028年分别为1.74元、1.90元、2.09元 [11] - **市盈率（PE）预测**：预计2026-2028年分别为11.11倍、10.16倍、9.23倍 [11] - **市净率（PB）预测**：预计2026-2028年分别为0.52倍、0.51倍、0.49倍 [11] - **股息率预测**：预计2026-2028年分别为5.06%、5.84%、6.65% [11] - **销量预测**：预计2026-2028年自产水泥熟料销量分别为2.62亿吨、2.61亿吨、2.61亿吨 [12] - **价格与成本预测**：预计2026年自产水泥熟料平均售价（ASP）为242元/吨，同比增长5.0%；单位成本为173元/吨 [12]

2025年度财务业绩 - 公司2025年度实现营业额825.32亿元人民币，同比下降9.33% [1] - 公司2025年度股东应占净利润为84.64亿元人民币，同比增长5.12% [1] - 公司2025年度每股盈利为1.6元人民币 [1] - 公司拟派发末期股息每股0.61元人民币（含税） [1] 产能与资产状况 - 截至2025年末，公司拥有熟料产能2.34亿吨 [1] - 截至2025年末，公司拥有水泥产能4.15亿吨 [1] - 截至2025年末，公司拥有骨料产能1.80亿吨 [1] - 截至2025年末，公司在运行商品混凝土产能为7025万立方米 [1] 2026年经营计划与展望 - 公司计划2026年全年实现水泥和熟料自产品销量2.6亿吨 [1][2] - 公司预计2026年吨产品成本和吨产品费用将保持相对稳定 [1][2]

收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为825.32亿元，同比下降9.33%[19] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为81.13亿元，同比增长5.42%[19] - 2025年基本每股收益为1.54元/股，同比增长5.42%[19] - 2025年第四季度营业收入为212.34亿元，净利润为18.09亿元[23] - 按中国会计准则，2025年归属于上市公司股东的净利润为81.13亿元人民币，较上年同期增长5.42%[34] - 按国际财务报告准则，2025年归属于上市公司股东的净利润为84.64亿元人民币，较上年同期增长5.12%[34] - 2025年按中国及国际准则编制的营业收入均为825.32亿元人民币，较上年同期下降9.33%[34] - 归属于上市公司股东的净利润为81.13亿元，同比上升5.42%[43][45] - 2025年度除税后利润（中国会计准则）为811,307万元，国际财务报告准则为846,446万元[95] - 最近三个会计年度平均归母净利润为8,745,579,356元，累计现金分红比例为152.06%[102] - 最近一个会计年度（2025）合并报表归母净利润为8,113,068,470元[102] 成本和费用（同比环比） - 公司水泥熟料自产品综合成本为166.42元/吨，同比下降11.12%[46][49] - 分成本看，燃料及动力单位成本同比下降15.70%至87.47元/吨，是成本下降的主要驱动力[46] - 公司研发费用同比下降32.59%[50] 各条业务线表现 - 公司自产品（建材行业）营业收入为683.78亿元，同比下降6.61%，毛利率为27.76%，同比上升2.95个百分点[37][39] - 公司自产品水泥熟料销量为2.65亿吨，同比下降1.13%[39] - 公司贸易业务收入为10.42亿元，同比上升10.54%，毛利率为2.39%，同比上升1.02个百分点[37][39] - 公司主营业务总收入为694.19亿元，同比下降6.39%，综合毛利率为27.38%，同比上升2.87个百分点[39][40] - 分品种看，自产品熟料毛利率同比大幅上升11.39个百分点，骨料及机制砂毛利率同比下降6.78个百分点[37][41] - 2025年贸易业务占营业收入的比例为11.18%，其中货物贸易营业收入为92.29亿元，较上年128.04亿元下降27.92%[108] 各地区表现 - 分地区看，自产品出口业务收入同比大幅增长158.50%，海外业务收入同比增长24.99%[38] 管理层讨论和指引 - 2026年度资本支出及销量目标等计划不构成对投资者的实质承诺[5] - 2026年计划水泥和熟料自产品销量2.60亿吨[66] - 2026年计划资本性支出118.20亿元[68] - 2026年预计吨产品成本和吨产品费用保持相对稳定[66] 股东回报与股息政策 - 2025年度末期利润分配预案为每股派发现金红利0.61元人民币（含税）[5] - 2025年度中期已派发现金红利为每股0.24元人民币（含税）[5] - 2025年度全年每股派发现金红利合计0.85元人民币（含税）[5] - 2024年度末期股息每股派发现金0.71元（含税），共计派发3,746,712,631.24元[93] - 2025年度中期股息每股派发现金0.24元（含税），共计派发1,266,494,410.56元[94] - 2025年度末期股息建议每股派发0.61元（含税），派发总额为321,901万元[96] - 2025年度全年股息派发总额为448,550万元（含税），占当年合并报表归母净利润的55.29%[96] - 公司未来三年（2025-2027）股东回报规划规定，现金分红与股份回购合计不低于当年归母净利润的50%[91] - 最近三个会计年度累计现金分红金额为13,298,191,310元[102] 产能与资产规模 - 截至2025年末，公司拥有熟料产能2.34亿吨，水泥产能4.15亿吨，骨料产能1.80亿吨[35] - 截至2025年末，公司在运行商品混凝土产能为7,025万立方米[35] - 截至2025年末，公司在运行风光储发电装机容量为1,377兆瓦[36] - 报告期内，公司新增22个商品混凝土站点，并建成投产13个干混砂浆、瓷砖胶项目和1个腻子粉项目[34] 投资与并购活动 - 与宁德时代合资成立通辽海螺新能源，注册资本6.00亿元，公司出资3.90亿元持股65%[73] - 收购新疆水泥建材相关公司，包括注册资本4.00亿元的墨玉海螺水泥等[74] - 对全资子公司海螺国际控股（香港）增资4966万美元，增资后注册资本5.5276亿美元[76] - 与海螺香港共同对西巴布亚海螺水泥增资9738万美元，增资后注册资本2.6467亿美元[77] - 对全资子公司上海海螺水泥销售增资4500万元，增资后注册资本5000万元[77] - 设立马鞍山海螺新型建材，注册资本4500万元，公司出资3150万元持股70%[73] - 设立芜湖白马山海螺新型建材，注册资本8000万元，公司出资7600万元持股95%[73] - 报告期内集团收购了伊犁海螺水泥有限公司等项目公司[186] 证券投资情况 - 证券投资期末账面价值总计为64.49亿元人民币，其中西部水泥投资价值最高，为36.84亿元人民币[79] - 西部水泥（证券代码2233）本期投资损益为2.48亿元人民币，期末账面价值为36.84亿元人民币，持股比例29.67%[79] - 海螺环保（证券代码0587）期末账面价值为8.73亿元人民币，持股比例21.21%[79] - 新力金融（证券代码600318）本期出售金额为2.41亿元人民币，期初账面价值为2.09亿元人民币[79] - 海螺创业（证券代码0586）计入权益的累计公允价值变动为2.06亿元人民币，本期投资损益为3267万元人民币[79] - 华新建材（证券代码6655）本期出售金额为9.10亿元人民币，计入权益的累计公允价值变动为8.22亿元人民币[79] - 上峰水泥（证券代码000672）本期公允价值变动损益为6278万元人民币，期末账面价值为1.53亿元人民币[79] - 天山股份（证券代码000877）本期公允价值变动损益为-2519万元人民币，期末账面价值为3.94亿元人民币[79] - 公司终止认购中建西部建设非公开发行A股股份，原拟认购金额为17.60亿元人民币[80][81] - 公司参与设立中建材（安徽）新材料产业投资基金，首期规模150亿元人民币，公司认缴出资16亿元人民币[84] 现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为166.44亿元，同比下降9.92%[19] - 经营活动现金流量净额为166.44亿元，较上年同期下降9.92%[60] - 投资活动现金流量净流出139.34亿元，净流出额同比增加4.56%[60] - 筹资活动现金流量净流出82.98亿元，净流出额同比大幅增加2052.59%[60] - 期末现金及等价物余额为106.76亿元，较上年末下降34.65%[60] - 报告期内资本性支出为110.32亿元，主要用于项目建设及对外投资[62] 资产与负债状况 - 2025年总资产为2560.01亿元，较上年末微增0.54%[21] - 2025年归属于上市公司股东的净资产为1924.28亿元，较上年末增长2.39%[21] - 货币资金为502.52亿元，占总资产19.63%，较上年末下降28.45%[52][54] - 交易性金融资产为128.99亿元，较上年末激增2433.25%，主要因认购银行理财等所致[52][54] - 固定资产为925.34亿元，占总资产36.15%，较上年末增长3.71%[52] - 总负债为522.85亿元，资产负债率为20.42%，较上年末下降0.89个百分点[54] - 集团总资产约为2560.01亿元，较上年末增加约13.65亿元[107] - 最近一个会计年度母公司报表年末未分配利润为140,645,266,979元[102] 其他财务数据 - 2025年全面摊薄净资产收益率为4.22%，同比上升0.13个百分点[19] - 2025年非经常性损益合计为5.25亿元，主要来自政府补助4.74亿元[24] - 2025年以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产期末余额为128.99亿元，当期增加123.90亿元[26] - 报告期内在建工程资本化利息为1.0322亿元[109] 行业与市场环境 - 2025年全国水泥产量为16.93亿吨，同比下降6.9%[30] 研发与创新 - 报告期内，公司取得了近400项授权专利[35] 绿色发展与环保 - 公司共有29家子公司入选国家级“绿色工厂”名录，共获评国家级绿色矿山44座[36] - 截至报告期末，集团共有97家子公司及分公司被纳入环境信息依法披露企业名单[187] - 公司旗下位于广东、江西、广西、湖南、重庆、西藏、四川、贵州、安徽、江苏、山东、云南、陕西、内蒙古等地的至少60家子公司已依法披露环境信息报告[188][189][190] - 环境信息披露平台覆盖了广东、江西、广西、湖南、海南、重庆、西藏、四川、贵州、安徽、江苏、山东、云南、陕西、内蒙古等至少15个省级行政区[188][189][190] - 广东地区至少有6家关联公司（如广东清新水泥、阳春海螺水泥等）完成了环境信息披露[188] - 江西地区至少有5家关联公司（如赣江海螺水泥、南昌海螺水泥等）完成了环境信息披露[188] - 广西地区至少有7家关联公司（如北流海螺水泥、兴业葵阳海螺水泥等）完成了环境信息披露[188] - 湖南地区至少有11家关联公司（如江华海螺水泥、涟源海螺水泥等）完成了环境信息披露[188][189] - 贵州地区至少有9家关联公司（如铜仁海螺盘江水泥、贵定海螺盘江水泥等）完成了环境信息披露[189] - 江苏地区至少有7家关联公司（如中国水泥厂、镇江北固海螺水泥等）完成了环境信息披露[189][190] - 云南地区至少有6家关联公司（如文山海螺水泥、保山海螺水泥等）完成了环境信息披露[190] - 公司环境信息披露工作通过各省级生态环境部门的指定线上平台进行[188][189][190] 客户与供应商集中度 - 前五大客户销售额合计71.75亿元，占总销售额的8.69%，其中最大客户占比2.39%[103] - 前五大供应商采购额合计155.57亿元，占总采购额的24.86%，其中最大供应商占比7.01%[103] - 贸易业务前五大客户销售额合计36.81亿元，占总销售额的4.47%，最大客户为浙江翔越能源有限公司，销售额15.66亿元，占比1.90%[105] - 贸易业务前五大供应商采购额合计41.71亿元，占总采购额的6.67%，最大供应商为晋能控股集团有限公司，采购额15.87亿元，占比2.54%[105] - 新增销售客户中国交通建设集团有限公司，销售额9.10亿元，占年度销售总额的1.10%[103] 风险管理 - 主要原材料和能源采购以人民币结算[104] - 公司及子公司利用金融工具开展外汇套期保值业务以管理汇率和利率风险[110] 公司治理与董事会 - 报告期内，独立非执行董事张云燕于2025年5月29日离任[116] - 报告期内，原总经理李群峰于2025年8月11日离任总经理职务[116] - 公司董事长、执行董事杨军同时担任控股股东海螺集团的党委书记、董事长，自2022年5月任职至今[118] - 公司副董事长、执行董事朱胜利同时担任海螺集团的党委副书记、董事、总经理，自2024年4月任职至今[118] - 原总经理李群峰离任后，于2025年8月起担任海螺集团副总经理[118] - 公司执行董事、总经理虞水同时兼任芜湖海螺贸易有限公司董事长及中建材安徽管理公司董事[119] - 公司执行董事、副总经理吴铁军同时兼任海螺设计院董事及海螺科创材料董事[119] - 公司副总经理潘忠虹同时兼任安徽电投绿动清洁能源有限公司副董事长及海螺资本董事[119] - 2025年5月29日，公司完成第十届董事会换届，委任了5名执行董事、3名独立非执行董事及1名职工董事，任期至2028年5月30日[131] - 2025年8月11日，李群峰辞去公司总经理（行政总裁）职务，同日虞水被聘任为新任总经理[133] - 2025年3月14日，虞水被聘任为公司总法律顾问及首席合规官[131] - 公司现任及报告期内离任的董事及高级管理人员近三年未受证券监管机构处罚[130] - 2025年5月29日，张云燕因任期届满不再担任独立非执行董事[132] - 2025年5月29日，第九届监事会任期届满后，公司不再设置监事会或监事职位[132] - 公司已为董事及高级管理人员购买并维持责任保险[134] - 公司已与每名董事签订服务合约，合约期限与董事任期一致[134] - 报告期内，董事或监事未在公司或其附属公司的交易、安排或合约中拥有重大权益[134] - 报告期内，公司未订立不可在无赔偿情况下于一年内终止的董事服务合同[134] - 公司董事长为杨军，行政总裁（总经理）为虞水[159] - 报告期内公司修订了《公司章程》，相关修订经董事会于2025年3月24日及2025年4月17日审议通过[185] 董事及高管持股与薪酬 - 公司现任董事及高级管理人员中，总经理助理许越持有公司A股股票600股，报告期内（截至2024年12月31日至2025年12月31日）持股数量未发生变动，无增/减持[117] - 除许越外，报告期内公司其他董事和高级管理人员均无持有或买卖公司股票的情况[117] - 执行董事李群峰直接及通过一致行动人间接持有海螺环保股份合计约4.81亿股，占其全部已发行股份的26.24%[135] - 公司董事及高级管理人员2025年度税前报酬总额为1182.57万元[140] - 高级管理人员薪酬包含递延支付部分，绩效薪酬递延支付期限不少于三年[142] - 非执行董事杨军、朱胜利及辞任总经理后的李群峰不从公司领取薪酬，其薪酬由控股股东海螺集团发放[140][144] 董事会及委员会运作 - 董事会于报告期内共举行3次现场会议和12次通讯会议，并形成85份决议[155] - 报告期内，多数董事在董事会会议中保持全勤，例如杨军、朱胜利、屈文洲、何淑懿、李群峰、虞水、吴铁军出席董事会会议15次/应出席15次[156] - 独立非执行董事屈文洲、何淑懿出席审核委员会会议6次/应出席6次，出席薪酬及提名委员会会议3次/应出席3次[156] - 独立非执行董事韩旭出席董事会会议11次/应出席11次，出席审核委员会会议2次/应出席2次，出席薪酬及提名委员会会议1次/应出席1次[156] - 执行董事李群峰、虞水、吴铁军出席ESG管理委员会会议2次/应出席2次[156] - 董事张云燕出席董事会会议4次/应出席4次，出席审核委员会会议4次/应出席4次，出席薪酬及提名委员会会议2次/应出席2次[156] - 公司已采纳不低于《标准守则》的董事证券交易行为守则，全体董事确认报告期内已遵守相关规定[154] - 全体董事在截至2025年12月31日的年度内均参与了涵盖联交所上市规则第3.09G条所有主题的持续专业发展培训[158] - 薪酬及提名委员会已制定董事会成员多元化政策，提名董事时重点衡量专业技能、经验、文化、性别及年龄等因素[164] - 董事会由9名董事组成，其中3名（33%）为独立非执行董事，成员包括7名男性及2名女性[165] - 薪酬及提名委员会报告期内召开了3次会议[165] - 审核委员会报告期内共举行6次会议[169] - ESG管理委员会报告期内召开了2次会议[173] - 薪酬及提名委员会审核了董事和高级管理人员2025年度披露的薪酬[166] - 审核委员会于2025年3月24日和2026年3月24日分别检讨了2024年度、2025年度的风险管理和内部控制系统[177] - 公司秘书在报告期内已遵守联交所规则，参加不少于15小时的相关专业培训[183] 审计事务 - 审核委员会建议续聘安永为2025年度审计师，审计费用为496万元[170] - 审核委员会审议通过了2024

公司2025年财务业绩 - 2025年实现营业收入825.32亿元，同比下降9.33% [1] - 2025年实现归母净利润81.13亿元，同比增长5.42% [1] - 2025年基本每股收益为1.54元 [1] - 公司拟每10股派发现金红利6.1元（含税） [1] 公司2025年经营数据 - 2025年水泥熟料自产品销量为2.65亿吨，同比下降1.13% [1] - 自产品销量降幅优于水泥行业平均水平 [1] - 销量表现主要得益于海外和出口销量增长 [1] - 2025年自产品综合毛利率为27.76%，较上年同期上升2.95个百分点 [1]

公司产能概况 - 截至报告期末 集团拥有熟料产能2.34亿吨 水泥产能4.15亿吨 骨料产能1.80亿吨 在运行商品混凝土产能7,025万立方米 [1] 2025年度财务与经营业绩 - 报告期内 公司实现营业收入825.32亿元 同比下降9.33% [2] - 实现归属于上市公司股东的净利润81.13亿元 同比增长5.42% [2] - 实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润75.88亿元 同比增长3.03% [2] - 基本每股收益为1.54元 [2] - 拟每股派发现金红利0.61元人民币(含税) [2]