行业政策动态 - 2019年4月国家发改委颁布《产业结构调整指导目录（2019年本，征求意见稿）》，鼓励石油、天然气等产业[6][8] - 2019年6月国家发改委、商务部发布《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2019年版）》，取消50万人以上城市燃气、热力管网中方控股限制[6][9] - 2019年6月国家发展改革委、国家能源局等联合下发《油气管网设施公平开放监管办法》，推动中游设施公平开放[10][12] - 2019年8月河南省政府力争年底完成200万户散煤替代改造[10][13] 行业数据情况 - 2019年上半年中国天然气产量864亿立方米，同比增长10.3%；进口量4692万吨，增加11.6%；表观消费量1493亿立方米，增速达10.8%[6][7] 公司整体业绩表现 - 截至2019年6月30日止六个月，公司抓住国内天然气政策利好机遇，促进整体业绩持续良好增长[11][15] - 2019年上半年收入31.5025亿元，较2018年同期的18.99344亿元增加65.9%[17] - 2019年上半年毛利8.29464亿元，较2018年同期的4.97844亿元增加66.6%[17] - 2019年上半年归属公司所有者利润4.04935亿元，较2018年同期的2.15307亿元增加88.1%[17] - 2019年上半年每股收益基本为0.41元，较2018年同期的0.22元增加86.4%[17] - 报告期内集团收入31.50亿元，同比增长65.9%，毛利8.29亿元，同比增长66.6%，整体毛利率26.3% [39] - 归属于公司所有者利润4.05亿元，同比增长88.1%，每股基本收益0.41元，同比增长86.4% [39] - 报告期内公司营收31.5亿元，同比增长65.9%，去年同期为18.99亿元[42] - 报告期内公司毛利8.29亿元，同比增长66.6%，去年同期为4.98亿元，整体毛利率26.3%[42][47][50] - 报告期内公司归属股东净利润4.05亿元，同比增长88.1%，去年同期为2.15亿元[42] - 2019年上半年，公司抓住天然气行业利好政策与机遇，保持整体业绩稳定增长[69] - 2019年上半年公司借助政策和机遇，依靠高效成熟的综合管控和精细化运营管理体系，整体业绩持续稳定增长[70] - 截至2019年6月30日止六个月，公司收入为3,150,250千元人民币，2018年同期为1,899,344千元人民币[117] - 2019年上半年毛利为829,464千元人民币，2018年同期为497,844千元人民币[117] - 2019年上半年经营利润为713,637千元人民币，2018年同期为376,442千元人民币[117] - 2019年上半年本期利润为421,246千元人民币，2018年同期为226,881千元人民币[117] - 2019年上半年公司总收入31.5025亿人民币，其中城市燃气销售13.94466亿人民币、长输管道燃气输送及销售5.95537亿人民币、工程设计及建设6.88148亿人民币、燃气管道接驳4.1112亿人民币、所有其他分部9353.9万人民币[168] - 2019年上半年公司毛利8.29464亿人民币，其中城市燃气销售2.00411亿人民币、长输管道燃气输送及销售4960.7万人民币、工程设计及建设2.62877亿人民币、燃气管道接驳2.77554亿人民币、所有其他分部3901.5万人民币[168] - 2019年上半年公司经营利润7.13637亿人民币，除所得税前利润5.75454亿人民币，本期利润4.21246亿人民币[168] - 2018年上半年公司来自外部客户的收入18.99344亿人民币，其中城市燃气销售10.24474亿人民币、长输管道燃气输送及销售4.28381亿人民币、燃气管道接驳3.98471亿人民币、所有其他分部4801.8万人民币[171] - 2018年上半年公司毛利4.97844亿人民币，其中城市燃气销售1.61389亿人民币、长输管道燃气输送及销售4498.5万人民币、燃气管道接驳2.60715亿人民币、所有其他分部3075.5万人民币[171] - 2018年上半年公司经营利润3.76442亿人民币，除所得税前利润3.10226亿人民币，本期利润2.26881亿人民币[171] - 2019年上半年利润归属于本公司所有者为4.04935亿元，基本每股收益为0.41元；2018年分别为2.15307亿元和0.22元[189] 公司用户数据情况 - 截至2019年6月30日，累计城市燃气住宅用户279.6693万户，较2018年同期的179.6858万户增加55.6%[17] - 截至2019年6月30日，累计乡镇煤改气住宅用户214.3034万户，较2018年同期的178.0362万户增加20.4%[17] - 截至2019年6月30日，累计工商业用户63.2618万户[17] 公司天然气销售情况 - 2019年上半年天然气销售量7.4099亿立方米，较2018年同期的6.0499亿立方米增加22.5%[17] 公司项目收购与经营权获取 - 截至2019年6月30日，完成河南驻马店市西平县城市燃气项目收购并财务并表[25][27] - 2019年5月9日，公司附属公司获授河南淅川县15个乡镇管道燃气独家特许经营权，期限30年[26][28] - 公司获郏县3个乡镇管道燃气独家特许经营权，特许经营期限30年[30][32] 公司气源基地与管线情况 - 吉林省长岭县气源基地项目设计CNG及LNG日产量各15万立方米，CNG实际日均产量11万立方米，LNG实际日均产量12万立方米[31][34] - 公司共有6条长输管线，3条已运营，3条在建/拟建，其中西气东输二线鲁山至汝州支线和禹州至长葛项目预计2019年四季度通气运行[35][36][37] 各业务线收入情况 - 城市燃气管道接驳业务收入4.11亿元，同比增长3.2个百分点，按接驳回款口径回款5.03亿元，同比增长29.0% [40] - 集团乡镇煤改气业务贡献收入6.88亿元，已完成河南省乡镇煤改气项目回款7.3亿元 [40] - 城市燃气销售收入13.94亿元，同比增长36.1%，长输管道燃气输送及销售收入5.96亿元，同比增长39.0% [41] - 城市燃气管道接驳业务营收4.11亿元，同比增加3.2个百分点，去年同期为3.98亿元[43] - 城市燃气销售业务营收13.94亿元，同比增长36.1%，去年同期为10.24亿元[45] - 长输管道燃气输送及销售业务营收5.96亿元，同比增长39.0%，去年同期为4.28亿元[45] - 其他业务收入6100万元，同比增长27.0%，去年同期为4800万元[46][49] 公司财务费用与开支情况 - 报告期内公司财务费用净额1.21亿元，同比增加58.8%，去年同期为7600万元[53] - 截至2019年6月30日，公司资本开支3.64亿元，其中2.35亿元用于项目收购，1.29亿元用于提升业务[53] 公司借款与资产负债情况 - 截至2019年6月30日，公司借款总额52.25亿元，资产负债率为66.8%[54] - 截至2019年6月30日，公司持有现金及现金等价物7.99亿元人民币，其中88.9%为人民币，10.0%为港币，1.1%为美元[56] - 截至2019年6月30日，公司总借款为52.25亿元人民币，其中人民币贷款23.05亿元，港币贷款25.71亿元，美元贷款3.49亿元，长期借款占总借款的74.5%[56] - 截至2019年6月30日，公司资产负债率为66.8%[56] - 2019年上半年，公司借款利息支出为1.57亿元人民币，较去年同期增长27.7%[57] - 截至2019年6月30日，公司外币借款占总借款的55.9%[57] - 2019年6月30日公司总权益为3865312千元人民币，较2018年12月31日的3543769千元人民币增长9.07%[121] - 2019年6月30日公司总负债为7762623千元人民币，较2018年12月31日的7890324千元人民币下降1.62%[121] 公司管理与运营体系建设 - 2019年上半年，公司建立风险管理委员会、风控法务中心及风险管理部门三级组织体系[59][61] - 报告期内，豫南大区启动抄表、安检及工单的云客服系统，建立呼叫中心，采用华为超融合技术搭建煤改气收费系统平台[64][65] - 报告期内，公司启动雄鹰计划、精鹰计划，开展大学生入职训练营项目[67][68] 公司未来发展规划 - 2019年下半年公司将提升传统燃气业务经营品质，加强内部管控，挖掘现有经营区域潜力，保证核心业务持续增长[71][72] - 2019年下半年公司计划通过产品和服务创新提供一站式服务，增强住宅用户增值服务盈利能力[71][72] - 2019年下半年公司将继续并购城市燃气项目，推进河南省经营区外乡镇煤改气业务，寻求省外合作机会[71][72] 公司证券交易情况 - 报告期内公司及其附属公司未购回、出售或赎回公司任何上市证券[73] - 2019年7月16日及17日和9月2日，三名执行董事分别行使500万份购股权，行使价每股4.97港元[74][75] 公司股权结构情况 - 截至2019年6月30日，张瀛岑先生作为实益拥有人持有相关股份181,689,608股，占总股本18.36%[79] - 截至2019年6月30日，张瀛岑先生受控制法团权益持有股份534,889,300股，持有相关股份545,068,824股，占总股本109.13%[79] - 截至2019年6月30日，冼振源先生作为实益拥有人持有相关股份9,000,000股，占总股本0.91%[79] - 截至2019年6月30日，冯毅先生和李涛女士作为实益拥有人分别持有相关股份3,000,000股，各占总股本0.30%[79] - 假设投资者仅对张先生行使认沽期权，张先生须购买181,689,608股股份[80][82] - 金辉发展有限公司透过天伦集团有限公司持有471,171,300股股份，张先生拥有金辉发展有限公司60%已发行股本[80][82] - 张先生全资拥有捷嘉发展有限公司，该公司持有63,728,000股股份[80][83] - 假设投资者仅对赞助人特殊目的公司行使认沽期权，赞助人特殊目的公司须购买181,689,608股股份，投资者可向各赞助人特殊目的公司认沽的股份最高数目为545,068,824股[80][83] - 张先生配偶孙女士持有5,722,500股股份，假设投资者仅对孙女士行使认沽期权，孙女士须购买181,689,608股股份[84][85] - 冼先生获授予的购股权于2017年7月18日全部行使后，可能获配9,000,000股股份[84][85] - 冼先生实益拥有怡新有限公司90.0%已发行股本，怡新有限公司持有12,829,500股股份[84][86] - 冯毅先生获授予的购股权于2017年7月18日全部行使后，可能获配3,000,000股股份[84][86] - 李涛女士获授予的购股权于2017年7月18日全部行使后，可能获配3,000,000股股份[84][86] - 截至2019年6月30日，除上述披露外，董事或公司主要行政人员无相关权益或淡仓[84][87] - 天伦集团有限公司持有股份471,171,300股，相关股份181,689,608股，占公司已发行股本约65.97%[91] - 金辉发展有限公司相关股份181,689,608股，占公司已发行股本约18.36%[91] - 捷嘉发展有限公司持有股份63,728,000股，相关股份181,689,608股，占公司已发行股本约24.80%[91] - 孙燕熙女士持有股份5,722,500股，相关股份181,689,608股，占公司已发行股本约18.94%；配偶权益方面持有股份534,899,300股，相关股份726,758,432股，占公司已发行股本约127.49%[103] - 张道远先生相关股份181,689,608股，占公司已发行股本约18.36%[103] - IFC相关主体（IFC Asset Management Company, LLC、IFC Fund、IFC）持有股份88,939,304股，占公司已发行股本约8.99%[103] - 古润金先生持有股份69,280,759股，占公司已发行股本约7.00%[103] - 2019年6月30日，除董事或公司主要行政人员外，董事不知悉其他人有须披露权益或淡仓[106] 公司股息分配情况 - 董事会建议派发2019年上半年中期股息每股人民币11.42分，派息比例约28

公司基本信息 - 公司股份代号为01600[1] - 公司中国总部位于河南省郑州市郑东新区黄河东路六号天伦集团大厦四楼，香港主要营业地点在香港中环皇后大道中100号16楼1603室[4] - 公司核数师为罗兵咸永道会计师事务所，位于香港中环太子大厦22楼[8] - 公司投资者关系联络电话为86 371 6370 7151，传真为86 371 6397 9930，电邮为hk@tianlungas.com [8] - 公司为投资控股公司，附属公司主要业务是在中国投资、经营及管理燃气管道接驳、输送和销售等业务[115] 业务区域分布 - 公司业务区域涉及吉林、河南、云南、山东、广西、甘肃、湖南、河北、广东、陕西、江苏、福建等多地[10][11][12] - 河南业务区域包括鹤壁市、郑州市上街区、尉氏县等多个地区[11] - 云南业务区域包括会泽县、个旧市、广南县等多个地区[12] - 山东业务区域包括曹县、单县、菏泽市高新区等地区[12] - 广西业务区域包括鹿寨县、灌阳县[12] - 甘肃业务区域包括白银市、古浪县[12] 项目相关数据 - 部分项目天然气门站日供气能力最高达1920千立方米，最低为14千立方米[17][19] - 部分项目住宅用户日供气量最高为265480立方米，最低为172立方米[17][19] - 部分项目商业用户日供气量最高为1724立方米，最低为19立方米[17][19] - 部分项目工业用户日供气量最高为89立方米，最低为1立方米[17][19] - 部分项目工商业用户（含公福）累计结转的日开口气量最高为914196立方米，最低为300立方米[17][19] - 部分项目加气站数量最多为6个，最少为0个[17][19] - 部分项目可接驳城区人口最多为97万，最少为4万[17][19] - 部分项目现有管道长度最长为585公里，最短为13公里[19] - 部分项目现有及在建天然气门站数量最多为5个，最少为0个[19] - 项目成立年份最早为2002年11月1日，最晚为2018年6月6日[17][19] - 公司各项目累计结转的日开口气量总计7,750,787方/日，加气站数量总计51个[21][24] - 公司各项目可接驳城区人口总计1,661万，现有管道长度总计4,408公里，现有及在建天然气门站数量总计69个[24] 财务数据关键指标变化 - 2017 - 2018年公司收入分别为3,109,014千元和5,113,254千元，年度利润分别为429,157千元和600,360千元[40] - 2017 - 2018年公司非流动资产分别为6,758,099千元和7,902,247千元，流动资产分别为1,714,150千元和3,531,846千元[40] - 2017 - 2018年公司非流动负债分别为3,456,336千元和4,422,906千元，流动负债分别为1,898,110千元和3,467,418千元[40] - 2017 - 2018年公司每股基本收益分别为0.41元和0.58元[40] - 2017 - 2018年销气收入占比分别为63.12%和78.10%[40] - 2018年公司收入达约51.13亿元，同比增长64.47%；毛利达约14.28亿元，同比增长约85.98%；核心利润达7.30亿元，同比增长约91.95%[45] - 2018年公司销气量约为12.92亿立方米，较2017年同期增长约21.51%；各类用户累计数量达2,354,203户[45] - 2018年毛利率为24.70%，净利率为13.80%，流动比率为90.31%，资产负债率为63.20%，加权平均资本回报率为14.12%[41] - 2018年公司收入51.13亿元，同比增长64.47%；毛利14.28亿元，同比增长85.98%；年度核心利润7.30亿元，同比增长91.95%[52] - 2018年公司每股收益0.5751元，同比增长40.78%[52] - 2018年公司累积管道燃气用户235.42万户，同比增长43.88%[52] - 2018年公司天然气销售量12.92亿立方米，同比增长21.51%[52][55] - 2018年公司新增23.59万户城市燃气住宅用户，累计达195.21万户，同比增长20.41%[54] - 2018年公司为38.26万户河南乡镇煤改气用户提供燃气接驳服务[54] - 2018年公司为3228户工商业用户接驳燃气，累计工商业用户19489户，同比增长30.31%[54] - 2018年公司管道燃气代输量8.68亿立方米，与去年基本持平[55] - 截至2018年12月31日，集团收入51.13亿元，较去年同期增加20.04亿元，提高64.47%[70] - 2018年燃气管道接驳和工程设计及建设业务、燃气输送及销售业务占总收入比重分别为34.19%和63.12%，去年同期为19.94%和78.10%[70] - 2018年城市燃气管道接驳业务收入7.05亿元，同比增长13.72%；回款8.54亿元，同比增长21.83%[71] - 2018年河南乡镇煤改气项目贡献收入10.43亿元，平均接驳费用为每户2727.27元，已完成回款7亿元[71] - 2018年燃气销售收入32.28亿元，较去年同期增长32.93%，其中工商业用户收入16.79亿元，同比增长26.63%；住宅用户收入5.63亿元，同比增长43.70%[72] - 2018年集团实现毛利14.28亿元，较去年同期增加6.60亿元，增长85.98%，整体毛利率27.93%[77] - 2018年分销成本4135万元，行政费用1.67亿元，二者占总收入比重与去年同期基本持平[78] - 2018年其他利得净额0.04亿元，较去年同期减少0.02亿元；财务费用净额3.23亿元，较去年同期增加2.39亿元[79] - 2018年集团应占联营及合营公司税后损失份额为0.45亿元[80] - 2018年集团实现净利润6.00亿元，较去年同期增加1.71亿元，增长39.89%，净利率为11.74%[80] - 2018年集团资本开支为7.06亿元，其中3.81亿元用于项目收购，3.25亿元用于提升城市燃气业务[81] - 2018年末集团现金及现金等价物和流动性投资合计13.81亿元，其中现金及现金等价物10.76亿元（97.93%以人民币计值，1.93%以美元计值，0.14%以港元计值），流动性投资3.05亿元[81] - 2018年末集团借款总额为54.18亿元，70.32%列作非流动负债，29.68%列作流动负债，须一年内偿还贷款为16.08亿元，其中4.96亿元以燃气收费权做抵押[81] - 2018年末集团资产负债率为69.01%[81] - 2018年度集团融资成本为2.90亿元，较去年同期上升35.09%[82] - 2018年末集团境外外币借款占借款总额的50.51%[82] - 2018年已派或建议派合计股息为每股人民币15.36仙，较2017年同期增长50.88%[123] - 2018年末期股息每股人民币10.00仙，中期股息每股人民币5.36仙[123] - 2018年12月31日，公司的可供分派储备为股本溢利和累计亏损之和人民币592,340,000元[124] - 2018年集团向五大客户销售额占营业额约15.68%，最大客户销售额占收入约6.66%[155] - 2018年集团从五大供货商采购额占采购额约40.45%，最大供货商采购额占采购额约25.24%[155] 各条业务线数据关键指标变化 - 年内公司销售给住宅、工商业、交通、批发及气源贸易用户的销售收入分别占总收入17.44%、52.02%、12.24%、13.88%及4.42%[27] - 年内公司销售给住宅、工商业、交通、批发及气源贸易用户的气量分别占燃气总销量19.87%、50.69%、10.93%、14.08%及4.43%[32] - 2018年燃气输送及销售业务、燃气管道接驳业务和其它业务收入占总收入的比重分别为约63.12%、34.19%及2.69%，燃气输送及销售业务收入较2017年增长约32.93%[42] - 2018年集团城市燃气运营及代输业务共分销天然气21.60亿立方米，协助减少约360万吨煤炭的消耗[121] 公司运营与管理 - 公司在2018年完成组织架构、薪酬模式及绩效考核模式调整，开展内部人才盘点，组建内部讲师团队，开展各层级培训计划[46] - 公司在2018年建立网格化管理模式，推广天然气增值业务，梳理完善相关制度，开展“反三违”督察，完善信息化系统[46] - 2019年公司将坚持创新理念，提升存量业务经营质量，获取增量资源，考虑投资并购项目与乡镇煤改气空白示范区的联动效应[47] - 公司在2018年携手河南豫资成立煤改气基金，开发河南省乡镇煤改气业务，开展增值业务[47] - 集团三级安全管理评审机制各大区及各成员企业审查完成率达100%，三十余家成员企业满足国家三级标准化要求[86] - 集团开展“反三违”督查一千余人次[86] - 集团制定《乡镇煤改气运行服务管理指引》[88] - 集团将覆盖全集团的各类保险进行续保[88] - 集团开展乡镇煤改气业务，完善业务标准，确定计价标准制订结算模式[89] - 集团完善计量管理机制，完成部分成员企业计量器具优化工作[89] - 集团建立资产设备全生命周期管理机制，重点推进档案、运行阶段管理工作[89] - 集团建立财务共享中心，实现集团核算业务集中处理[91] - 集团资金管控系统实现“内部银行”管理模式，对“贷款”与“存款”实行计息管理[91] - 集团供应链管理系统建立统一物料编码体系、供应商及客户信息档案，实现采购全流程管理[91] - 集团燃气收费系统整合后实现多种类IC卡表在统一平台缴费，与第三方支付平台对接[91] - 集团开展河南省乡镇煤改气免费安装项目，提升天然气乡镇使用率[92] 行业与政策环境 - 2018年国内GDP增长6.6%，天然气表观消费量2803亿立方米，同比增长18.1%；产量1610亿立方米，同比增长7.5%；进口量9039亿吨，同比增长31.9%[45][50] - 国家持续推进供给侧结构性改革、能源结构调整、燃气市场价格改革和环保政策，推动天然气消费快速增长[43][45][47][50] - 河南计划到2020年煤炭消费总量较2015年下降10%左右，控制在2.13亿吨以内，力争天然气消费量达170亿立方米，占全省能源消费总比重超8.5%[59] - 河南目前乡镇气化率不足5%[59] - 预计2020年河南天然气管道总里程将突破7000公里[59] - 截至2017年底，河南全省人口1.09亿人，1500万户乡镇居民，GDP4.5万亿元，政府财政用于民生支出达6390亿元[59] - 截至2017年末，豫资控股总资产2500亿元，在河南省内政府投融资公司中排名第一，国内信用评级为AAA级、国际信用评级为A - [61] 公司投资与收购 - 2018年公司完成陕西省米脂县和吴堡县两个项目的运营及管理的全面接管及财务并表工作[56][57] - 2018年公司获得河南省舞钢市7个乡镇的管道燃气独家特许经营权，特许经营期限为27年[58] - 公司成立河南豫资天伦新能源投资基金，认缴出资总额100亿元，河南中豫出资100万元，豫资发展出资59.99亿元，河南天伦出资40亿元；首期规模10亿元，豫资发展出资5.99亿元，河南天伦出资4亿元，河南中豫出资100万元[61] - 公司以2.65亿元收购石家庄金明燃气有限公司全部股权[62] - 公司以1.52亿元收购西平凯达燃气有限公司全部股权[64] - 石家庄裕华区项目经营区域内总人口约90万，未来三年至少提供11万户居民用户接驳，现有居民用户9万户，工商业110户，年销气量约2200万方[64] - 西平2017年GDP为225亿元，同比增长8.7%，增速位列驻马店市第一名[64] 公司人员信息 - 截至2018年12月31日，集团雇员总数为2843人[91] - 集团聘请外部专业讲师全年授课时长近700多小时，培训人数近千人[91] - 董事长张瀛岑有逾22年管理经验，含17年燃气企业管理经验[103] - 张素伟四十五岁，有企业集团战略规划等多方面经验，1996年获中国东北大学学士学位，2004年获南非大学会计科学学士学位[105] - 冯毅四十岁，累积17年企业投融资经验，2002年获中国西南财经大学本科学位，2015年获中国北京大学光华管理学院EMBA学位[106] - 李涛四十七，2011年4月加入集团负责财务管理，1994年获中国河南财经政法大学学士学位，2014年11月13日获香港浸会大学硕士学位[107] - 王建盛六十三岁，曾在国际货币基金组织等任职，1988年获纽约大学发展经济博士学位[109] - 刘劲五十岁，2018年5月28日任独立非执行董事，1999年获哥伦比亚大学商学院工商管理博士学位[110] - 李留庆