股份数据 - 2025年8月31日已发行股份（不含库存股）8,224,974,706，库存股为0[3] - 2025年9月24日供股新股444,792,885，占比5.4%，每股0.2港元[3] - 2025年9月24日可转债转换发行4,168,549股份，占比0.05%，每股3.85港元[4] - 2025年9月24日结束时已发行股份总数8,673,936,140，库存股为0[4]

债券赎回与转换 - 2025年9月25日按1.626683亿美元赎回所有未清偿可转换债券[3] - 2025年9月18日接获207万美元债券转换通知，发行4168549股普通股[3] 上市地位与公告 - 向港交所申请撤销可转换债券上市地位，预计2025年10月8日生效[3] - 公告涉及2026年到期零息有担保可转换债券[2] 董事会信息 - 公告日期发行人董事会包括汪辉武先生[4] - 公告日期担保人董事会包括邓怡、汪辉武、汪秀等[4]

供股方案 - 公司于2025年9月24日根据"12供1"基准进行供股 [1] - 供股发行股份数量为4.45亿股 [1]

供股方案 - 公司于2025年9月24日根据"12供1"基准进行供股 [1] - 供股发行股份数量为4.45亿股 [1]

股份数据 - 2025年8月31日已发行股份（不含库存）8,224,974,706股[3] - 2025年9月24日已发行股份（不含库存）8,669,767,591股[3] - 2025年8、9月库存股份数目均为0[3] 供股信息 - 供股涉及新股444,792,885股，占比5.4%[3] - 供股每股发行价HKD 0.2[3] - 供股基准为每十二股配一股[3]

供股接纳结果 - 公司接获15份有效接纳 涉及4.4亿股供股股份 相当于全部供股股份的64.9% [1] - 供股出现2.4亿股认购不足 占比35.1% 该部分股份受未认购安排规限 [1] - 未认购股份未获成功配售 无净收益可分派予不行动股东 [1] 资金募集情况 - 供股最终配发4.4亿股 占提呈发售股份总数的64.9% [1] - 募集资金总额约8900万港元 扣除开支后净额约8740万港元 [1] - 所得款项净额拟用于偿付尚未清偿可转换债券的付款责任 [1]

供股认购结果 - 供股股份未获成功配售予任何承配人 导致无净收益可供分派予不行动股东 [1] - 供股项下提呈发售的供股股份总数为444,792,885股 相当于供股股份总数的64.9% [1] - 供股筹集所得款项总额约为8900万港元 所得款项净额约为8740万港元 [1] 资金用途 - 公司拟将所得款项净额用于履行其就尚未清偿可转换债券所承担的付款责任 [1]

供股认购结果 - 供股股份未获成功配售予任何承配人 无净收益可供分派予不行动股东 [1] - 供股项下提呈发售的供股股份总数为444,792,885股 相当于供股股份总数的64.9% [1] - 供股筹集所得款项总额约为8900万港元 所得款项净额约为8740万港元 [1] 资金用途 - 公司拟将所得款项净额用于履行尚未清偿可转换债券的付款责任 [1]

供股情况 - 公司接获15份有效接纳，涉及444,792,885股供股股份，占比64.9%[4] - 供股出现240,621,673股认购不足，占比35.1%[4] - 未认购供股股份未成功配售，无净收益分派给不行动股东[4] 资金情况 - 供股筹集款项总额约89.0百万港元，净额约87.4百万港元[5] - 公司拟用净额履行未清偿可转债付款责任[5] 股份情况 - 供股完成前股份总数8,224,974,706股，完成后有两种情况[7] - 2025年9月18日向可转债持有人配发4,168,549股转换股份[12] 时间安排 - 缴足股款供股股份股票预期2025年9月24日寄发[13] - 缴足股款供股股份预期2025年9月25日上午九时开始买卖[14]

报告行业投资评级 - 海外教育行业评级为"看好" [1][8] 报告核心观点 - 民办高校营利性分类管理条件成熟 质量提升为政策推进前提 上市公司办学指标已达标 预计政策加速推进 [1][9] - 营利性学校收益分配权确立 资产回报确定性提升 上市公司平均利润率30.9% 平均ROE 12% 资产回报佳 [2][10] - 高校供给增长缓慢而需求旺盛 21-24年大学录取人数从1036万人增至1069万人 高考人数从1078万人增至1342万人 录取率从96.1%降至79.6% [2][10] - 预计获发营利性牌照后高校上市公司将重启扩张 推动在校生人数快速增长 高教板块估值提升值得期待 [2][11] 海外教育行业分析 - 教育指数本周上涨5% 跑赢恒生国企指数2.3个百分点 年初至今累计涨幅23.2% [8] - 6家高教上市公司关键指标达标 生师比17.9:1符合教育部18:1要求 生均办学经费1278元/年超出1200元标准 [1][9] - 民办高校21年起进入质量提升投入期 目前投入上行周期接近尾声 质量达标近在眼前 [1][9] - 建议关注宇华教育 中教控股 中国科培 东软睿新 中汇集团 新高教 希教国际控股 华夏控股 [3][11][14] 海外医药行业进展 - 恒瑞医药HER2 ADC新适应症申报上市 用于治疗HER2阳性乳腺癌获NMPA受理并纳入优先审评 [3][18] - 维立志博PD-L1/4-1BB双抗完成黑色素瘤Ib/Ⅱ期临床首例患者用药 [3][18] - 迈威生物双靶点siRNA达成NewCo出海 与Aditum Bio成立Kalexo Bio 获得高达10亿美元预付款和里程碑付款 首付款1200万美元 [3][18] - 诺华与MonteRosa达成57亿美元合作 研发免疫介导性疾病降解剂 MonteRosa获1.2亿美元首付款 [4][19] - BioNTech启动PD-L1/VEGF双抗一线治疗三阴乳腺癌全球三期临床 计划入组558例患者 预计2029年底完成 [4][19] - 赛诺菲TNF/OX40L双抗IIa期临床取得积极结果 brivekimig组中位响应率67% 安慰剂组37% [4][19] 海外社服行业表现 - 携程2Q25收入149亿元同比增长16% non-gaap经营利润47亿元 经营利润率31%超预期 [23] - 蜜雪集团1H25收入149亿元同比增长39% 净利润27亿元同比增长44% 净利润率18.3% [24] - 古茗1H25收入57亿元同比增长41% 经调整核心利润11亿元同比增长49% 核心利润率20.1% [25] - 古茗上半年净新增门店1265家 门店总数11179家 二线及以下城市门店占比81% 乡镇门店占比43% [25] - 古茗单店日均GMV7600元同比增长21% 超过8000家门店配备咖啡机 [26] 重点公司估值数据 - 新东方市值613亿元 25E PE 18.0倍 预计24-26年利润复合增速32% [30] - 好未来市值482亿元 25E PE 35.0倍 [30] - 中教控股市值93亿元 25E PE 5.1倍 预计24-26年利润复合增速111% [30] - 携程集团市值4328亿港元 25E PE 22倍 [33] - 蜜雪集团市值1499亿港元 25E PE 24倍 [33] - 古茗市值496亿港元 25E PE 19倍 [33]