交易概述 - 马来西亚工程承包商JBB BUILDERS计划以1.20亿元收购厦门见福持有的成都见福100%股权 [2] - 交易完成后，成都见福将成为JBB BUILDERS的间接全资附属公司，其财务业绩将并入后者报表 [2] - 成都见福主要在四川从事便利店运营，拥有95家门店，包括65家直营店和30家特许经营店 [2] 交易双方背景 - **买方JBB BUILDERS**：主营业务为填海造地、海上建筑服务等，业务布局在马来西亚及新加坡，未涉足中国内地市场 [2][3] - **卖方厦门见福**：中国便利店品牌，业务拓展至全国多地，截至2025年6月拥有超过3000家门店，其中福建超2500家、江苏超600家、四川超200家 [4][6] 交易动机与逻辑 - **JBB BUILDERS动机**：收购被视为一个相对成熟且合适的投资机会，旨在尝试经营便利店业务，实现收入来源多元化 [4] - **JBB BUILDERS选择成都见福原因**：成都见福在成都设有自身的行政办公室，相较厦门见福的其他附属公司，在营运上较独立及完整 [4] - **厦门见福出售资产背景**：公司在2026年1月刚提出五年实现“万店百亿”的发展目标，此时出售部分资产显得耐人寻味 [2][6] 交易细节与对赌协议 - **交易对价**：1.20亿元 [2] - **业绩对赌**：厦门见福向JBB BUILDERS作出溢利保证，承诺成都见福在2026年和2027年两个财年中，每年的经审计合并税后净利润不低于1000万元 [5] - **补偿机制**：若未达目标，厦门见福需补偿差额，每年最高1000万元，并由创始人张利提供现金担保 [5] 标的公司财务表现 - **2025年业绩**：成都见福实现未经审核收入1.61亿元，税后净利润为110.2万元 [5] - **2024年业绩**：成都见福实现未经审核收入1.97亿元，税后录得2655.4万元的亏损 [5] - **历史盈利能力**：存在波动，且未能达到净利千万元的水平线 [5] 买方财务表现 - **2025财年业绩**：JBB BUILDERS实现营业收入4.27亿林吉特（约合7.24亿元），净利润2199.1万林吉特（约3727.47万元） [3] - **主营业务构成**：其中海上建筑服务业务实现营收3.80亿林吉特（约6.45亿元），净利润2202.3万林吉特（约3732.90万元） [4] 厦门见福发展历程与战略 - **创立与扩张**：始创于2006年，2014年进入快速扩张期，通过收购多个本地品牌迅速提升门店密度 [6] - **全国布局**：2017-2018年进入江西和四川，2023年进入江苏，2024年12月首次进军广东市场 [6] - **资本引入**：2018年获得红杉资本战略投资（现持股16%），2020年8月获得京东集团战略投资（京东持股20%） [7] - **模式改革**：2022年启动加盟模式改革，将松散加盟体系升级为紧密加盟模式，计划在2-3年内完成升级后启动IPO [7] - **行业排名**：2020年以1719家门店在中国便利店TOP100排名第十，2024年以3035家门店排名第十一 [7] 市场解读与猜测 - 市场将厦门见福出售四川门店的举动，解读为其登陆资本市场的关键一步 [8]

业绩总结 - 截至2026年1月底，公司法定/注册股本总额为2000万港元，法定/注册股份数目为20亿股，面值为0.01港元[1] - 截至2026年1月底，公司已发行股份（不包括库存股份）数目为5亿股，库存股份数目为0，已发行股份总数为5亿股[2] 其他 - 公司已符合适用的公众持股量要求，最低公众持股量要求为上市股份所属类别的已发行股份总数（不包括库存股份）的25%[3] - 截至2026年1月底，公司股份期权计划上月底和本月底结存的股份期权数目均为0，本月内变动为0，本月内因此发行的新股数目和自库存转让的库存股份数目均为0[4] - 本月内合共增加/减少(-)已发行股份（不包括库存股份）总额为0普通股[7] - 本月内合共增加/减少(-)库存股份总额为0普通股[7]

收购交易概述 - 公司JBB BUILDERS订立买卖协议 收购成都市见福便利店管理有限公司100%股权 总代价为人民币1.2亿元（约1.35亿港元）[1] - 交易预计于2026年1月29日完成 完成后目标公司将成为公司的间接全资附属公司 其财务业绩将并入集团报表[1] 目标公司业务状况 - 目标公司在中国四川省经营便利店业务 拥有广泛的上游供应商网络及下游终端客户[1] - 目标公司在成都设有自身行政办公室 运营上较为独立及完整[1] - 目标公司旗下拥有65间直营店及30间特许经营店[1] 收购战略与协同效应 - 公司认为收购是一个相对成熟且合适的投资机会 旨在尝试经营便利店业务[1] - 收购将凭借目标公司现有网络、店铺位置及供应链资源 为进军新便利店业务提供更便捷途径[1] - 公司可依赖目标公司的完善体系获得全面持续支援 并在完成后实现集团收入来源多元化[1]

收购交易概述 - JBB BUILDERS拟于2026年1月29日收购成都市见福便利店管理有限公司100%股权，总代价为人民币1.2亿元 [1] 目标公司业务状况 - 目标公司在中国四川省经营便利店业务，拥有广泛的上游供应商网络及下游终端客户 [1] - 目标公司在成都设有自身的行政办公室，运营上相对独立及完整 [1] - 目标公司旗下拥有65间直营店及30间特许经营店 [1] 收购战略意图 - 公司认为此次收购是一个相对成熟且合适的投资机会，旨在尝试经营便利店业务 [1] - 公司将凭借目标公司现有网络、店铺位置及供应链资源，为进军新便利店业务提供更便捷的途径 [1] - 收购完成后，公司将依赖目标公司的完善体系获得全面持续支援，并实现集团收入来源多元化 [1]

收购交易核心信息 - 公司JBB BUILDERS拟于2026年1月29日，以总代价人民币1.2亿元收购成都市见福便利店管理有限公司100%股权 [1] - 目标公司位于中国四川省，经营便利店业务，拥有广泛的上游供应商网络及下游终端客户 [1] - 目标公司在成都设有自身的行政办公室，运营上相对独立及完整 [1] 目标公司业务状况 - 目标公司旗下拥有65间直营店及30间特许经营店 [1] - 目标公司拥有包括餐饮及日用百货在内的广泛上游供应商网络 [1] 收购战略意图 - 公司认为此次收购是一个相对成熟且合适的投资机会，旨在尝试经营便利店业务 [1] - 公司将凭借目标公司现有网络、店铺位置及供应链资源，为进军新便利店业务提供更便捷的途径 [1] - 收购完成后，公司将依赖目标公司的完善体系获得全面持续支援，并实现集团收入来源多元化 [1]

收购信息 - 公司收购目标公司100%股权权益，总代价为人民币120百万元（约13480万港元）[2][4][6] - 收购事项构成须予披露交易，适用百分比率超5%但低于25%[3][30] - 买方需在完成日期后3个营业日内以现金全额支付并结清代价[6] - 收购完成需满足多项条件，目前条件均未达成，完成须待条件于2026年3月31日或之前达成（或豁免）[7][8][31] 业绩数据 - 2025年目标公司收入160,950千元，2024年为197,061千元[23] - 2025年目标公司除税前溢利净额1,102千元，2024年亏损26,554千元[23] - 2025年目标公司除税后溢利净额1,102千元，2024年亏损26,554千元[23] - 2025年12月31日目标公司未经审核负债净值约为5550万元[23] 估值相关 - 目标公司销售股份于2026年1月7日评估价值约为15400万港元[14] - 估值师采用市场法下的指引上市公司法进行估值[16] - 可资比较公司市值介于50百万美元至15亿美元之间[17] - 所选同类公司EV/E、EV/S、EV/B比率中位数分别为19.78、1.08、2.98[19] - 目标公司缺乏市场流通性折让为20%[20] - 目标公司除税后净溢利为6680万元人民币，收益为16.095亿元人民币，账面净值为7.276亿元人民币[21] - 企业价值按不同倍数计算分别为1.3207亿元、1.7425亿元、2.1681亿元人民币[21] - 加权企业价值为1.7438亿元人民币[21] - 计及缺乏市场流通性折让前100%股权价值为1.7438亿元人民币[21] - 缺乏市场流通性折让为3488万元人民币[21] - 计入控制溢价及缺乏市场流通性折让后隐含100%股权价值为1.395亿元人民币[21] - 目标公司100%股权之公允值为1.54亿港元[21] 其他信息 - 卖方保证目标集团每个保证年度经审核综合税后净溢利总额不低于人民币1000万元，若实际溢利低于保证溢利，卖方按公式支付补偿款项[9] - 完成后目标公司将成公司间接全资附属公司，财务业绩等并入集团报表[2][13] - 卖方与买方确保核数师在保证年度结束后3个月内出具经审核综合财务报表[12] - 目标公司有65间直营店及30间特许经营店[23][29] - 订约方同意保留不超3800万元目标公司负债金额[24] - 于兴军、张利、张博宇合共持有卖方55.36%股权权益[25] - 董事会包括执行董事拿督黄世标、蓝弘恩先生及黄种文先生等[35] - 估值报告是估值师就销售股份估值发出的报告[36] - 估值师是独立专业估值师AP Appraisal Limited[36] - 卖方是厦门见福连锁管理有限公司[36] - 销售股份指目标公司100%股权权益[33]

公司交易动态 - 公司JBB BUILDERS(01903)作为买方，正与卖方厦门见福连锁管理有限公司就收购目标公司成都市见福便利店管理有限公司的100%股权权益进行磋商 [1] - 卖方厦门见福连锁管理有限公司的主要业务是在中国管理及营运便利店 [1] - 目标公司成都市见福便利店管理有限公司的主要业务是在中国四川从事零售业务及营运便利店业务 [1] 卖方股权结构 - 卖方厦门见福连锁管理有限公司的55.36%股权权益由于兴军女士、张利先生及其子张博宇先生共同持有 [1] - 于兴军女士直接持有卖方31.04%权益，张利先生直接持有13.02%权益，张博宇先生直接持有0.96%权益 [1] - 张利先生还通过其控制的两间公司间接持有卖方权益，其中通过厦门见福投资合伙企业(有限合伙)间接持有6.18%，通过厦门大福大集电子商务有限公司间接持有4.16% [1] 目标公司业务概况 - 目标公司已构建“品牌+运营+供应链”的业务体系，运营模式包括直营店、特许经营及供应链批发业务 [1] - 目标公司旗下拥有65间直营店及30间特许经营店 [1] - 目标公司分店的商品类别涵盖日用百货、新鲜果蔬、预包装食品、保健食品及医疗器械等，旨在全方位满足消费者日常需求 [1]

潜在收购事项 - 公司正就收购成都市见福便利店管理有限公司100%股权权益进行磋商 [1] - 潜在收购事项的代价仍需协商确定，并将于后续正式协议中列明 [1] 目标公司业务概况 - 目标公司已构建“品牌+运营+供应链”的业务体系 [1] - 业务模式包括直营店运营、特许经营及供应链批发 [1] 目标公司门店网络 - 旗下拥有65间直营店及30间特许经营店 [1] - 分店商品类别广泛，涵盖日用百货、新鲜果蔬、预包装食品、保健食品及医疗器械等 [1]

公司交易动态 - 公司JBB BUILDERS作为买方，正就收购成都市见福便利店管理有限公司100%股权权益与卖方厦门见福连锁管理有限公司进行磋商 [1] - 目标公司成都市见福便利店管理有限公司主要在中国四川从事零售业务及营运便利店业务 [1] - 卖方厦门见福连锁管理有限公司的主要业务为于中国管理及营运便利店 [1] 卖方股权结构 - 卖方厦门见福连锁管理有限公司的55.36%股权权益由于兴军女士、张利先生及其子张博宇先生共同持有 [1] - 于兴军女士直接持有卖方31.04%权益，张利先生直接持有13.02%权益，张博宇先生直接持有0.96%权益 [1] - 张利先生通过其控制的两间公司间接持有卖方额外10.34%权益，其中厦门见福投资合伙企业(有限合伙)间接持有6.18%，厦门大福大集电子商务有限公司间接持有4.16% [1] 目标公司业务概况 - 目标公司已构建“品牌+运营+供应链”的业务体系，运营模式包括直营店、特许经营及供应链批发业务 [1] - 目标公司旗下拥有65间直营店及30间特许经营店 [1] - 目标公司分店商品类别广泛，涵盖日用百货、新鲜果蔬、预包装食品、保健食品及医疗器械等 [1]

市场扩张和并购 - 公司正磋商收购成都市见福便利店管理有限公司100%股权权益[3] - 于兴军等三人合共持有卖方55.36%股权权益[4] - 目标公司有65间直营店及30间特许经营店[5] - 收购代价待协商，未订立具约束力协议[3][7] - 达成协议可能构成须公布交易[6]