港股创新药板块市场表现 - 港股创新药概念股整体呈现震荡走高态势 [1] - 诺诚健华(09969.HK)股价上涨超过10% [1] - 歌礼制药(01672.HK)股价上涨超过7% [1] 相关个股跟涨情况 - 科伦博泰生物-B(06990.HK)股价跟随上涨 [1] - 先声药业(02096.HK)股价跟随上涨 [1] - 药明康德(02359.HK)股价跟随上涨 [1]

公司评级与目标价调整 - 高盛将药明康德A股评级上调至“买进” [1] - 高盛给予药明康德A股目标价为132.70元人民币 [1]

港股生物医药板块市场表现 - 港股生物医药板块整体呈现震荡走高态势 [1] - 诺诚健华(09969.HK)股价上涨超过4% [1] - 再鼎医药(09688.HK)、药明康德(02359.HK)、药明生物(02269.HK)、复宏汉霖(02696.HK)等个股跟随上涨 [1]

AH股溢价率与偏离值数据概览 - 截至2月4日收盘，AH股溢价率最高前三名为东北电气(溢价率815.25%)、浙江世宝(溢价率351.07%)、中石化油服(溢价率303.37%) [1] - AH股溢价率最低前三名为宁德时代(溢价率-12.99%)、招商银行(溢价率-1.83%)、药明康德(溢价率3.29%) [1] - 偏离值最高前三名为国恩科技(偏离值64.57%)、金风科技(偏离值30.74%)、中石化油服(偏离值27.72%) [1] - 偏离值最低前三名为钧达股份(偏离值-49.44%)、浙江世宝(偏离值-46.76%)、长飞光纤光缆(偏离值-34.58%) [1] 前十大AH股溢价率排行详情 - 东北电气H股股价0.295港元，A股股价2.25元，溢价率815.25%，偏离值-12.82% [2] - 浙江世宝H股股价5.600港元，A股股价21.09元，溢价率351.07%，偏离值-46.76% [2] - 中石化油服H股股价0.890港元，A股股价3元，溢价率303.37%，偏离值27.72% [2] - 弘业期货H股股价3.210港元，A股股价10.04元，溢价率274.77%，偏离值1.49% [2] - 京城机电股份H股股价4.360港元，A股股价13.46元，溢价率269.72%，偏离值9.79% [2] - 安德利果汁H股股价15.500港元，A股股价43.44元，溢价率235.68%，偏离值3.84% [2] - 凯盛新能H股股价3.960港元，A股股价11.06元，溢价率234.60%，偏离值18.85% [2] - 南京熊猫电子股份H股股价5.250港元，A股股价14.46元，溢价率229.90%，偏离值-0.39% [2] - 复旦张江H股股价3.150港元，A股股价8.51元，溢价率223.49%，偏离值-17.61% [2] - 晨鸣纸业H股股价0.820港元，A股股价2.1元，溢价率207.32%，偏离值-15.63% [2] 后十大AH股溢价率排行详情 - 宁德时代H股股价502.500港元，A股股价365.03元，溢价率-12.99%，偏离值-0.41% [2] - 招商银行H股股价47.500港元，A股股价38.93元，溢价率-1.83%，偏离值0.69% [2] - 药明康德H股股价109.700港元，A股股价94.6元，溢价率3.29%，偏离值-2.74% [2] - 恒瑞医药H股股价66.750港元，A股股价57.6元，溢价率3.36%，偏离值4.01% [2] - 潍柴动力H股股价28.540港元，A股股价25.19元，溢价率5.71%，偏离值-2.86% [2] - 美的集团H股股价88.300港元，A股股价79.81元，溢价率8.27%，偏离值-0.24% [2] - 三一重工H股股价25.700港元，A股股价23.26元，溢价率8.40%，偏离值-4.39% [2] - 福耀玻璃H股股价68.000港元，A股股价62.64元，溢价率10.34%，偏离值-2.90% [2] - 中国平安H股股价72.050港元，A股股价67.4元，溢价率12.05%，偏离值-6.90% [2] - 兆易创新H股股价304.400港元，A股股价286元，溢价率12.54%，偏离值-7.07% [2] 前十大AH股偏离值排行详情 - 国恩科技H股股价40.160港元，A股股价55.18元，溢价率64.57%，偏离值64.57% [2][3] - 金风科技H股股价13.750港元，A股股价27.46元，溢价率139.20%，偏离值30.74% [2] - 中石化油服H股股价0.890港元，A股股价3元，溢价率303.37%，偏离值27.72% [2] - 凯盛新能H股股价3.960港元，A股股价11.06元，溢价率234.60%，偏离值18.85% [2] - 金隅集团H股股价0.840港元，A股股价2.09元，溢价率197.62%，偏离值14.00% [2] - 康希诺生物H股股价34.040港元，A股股价66.86元，溢价率135.25%，偏离值13.97% [2] - 广和通H股股价14.310港元，A股股价28.88元，溢价率141.72%，偏离值13.64% [2] - 君实生物H股股价20.700港元，A股股价35.41元，溢价率104.88%，偏离值13.61% [3] - 青岛港H股股价7.550港元，A股股价9.9元，溢价率57.09%，偏离值13.00% [3] - 中铝国际H股股价2.640港元，A股股价6.01元，溢价率172.73%，偏离值12.14% [3] 后十大AH股偏离值排行详情 - 钧达股份H股股价45.020港元，A股股价114.29元，溢价率204.09%，偏离值-49.44% [3] - 浙江世宝H股股价5.600港元，A股股价21.09元，溢价率351.07%，偏离值-46.76% [3] - 长飞光纤光缆H股股价92.600港元，A股股价172.12元，溢价率122.65%，偏离值-34.58% [3] - 南华期货股份H股股价11.700港元，A股股价18.1元，溢价率85.30%，偏离值-25.30% [3] - 红星美凯龙H股股价1.350港元，A股股价2.64元，溢价率134.07%，偏离值-24.93% [3] - 中国人寿H股股价35.160港元，A股股价48.7元，溢价率65.90%，偏离值-17.76% [3] - 复旦张江H股股价3.150港元，A股股价8.51元，溢价率223.49%，偏离值-17.61% [3] - 中海油田服务H股股价8.870港元，A股股价15.86元，溢价率114.21%，偏离值-16.89% [3] - 马鞍山钢铁股份H股股价2.720港元，A股股价4.07元，溢价率79.41%，偏离值-16.73% [3] - 晨鸣纸业H股股价0.820港元，A股股价2.1元，溢价率207.32%，偏离值-15.63% [3]

公司股价与交易表现 - 2月4日，药明康德股价上涨1.07%，成交额31.40亿元，换手率1.34%，总市值2852.77亿元 [1] - 当日主力资金净流入1.18亿元，占成交额0.04%，在所属行业中排名第2/52，连续2日被主力资金增仓 [4] - 近期主力资金流向：近3日净流入-1.55亿元，近5日净流入-9785.28万元，近10日净流入-4.72亿元，近20日净流入-21.46亿元 [5] 公司业务与行业地位 - 公司是国际领先的开放式能力与技术平台，为全球生物医药行业提供全方位、一体化的新药研发和生产服务 [2] - 公司是国内医药外包行业龙头，是国内最早从事医药研发生产外包的CRO和CMO一体化公司，高层管理团队拥有超过200项已授权和申请中的专利 [2] - 主营业务为小分子化学药的发现、研发及生产的全方位、一体化平台服务，以全产业链平台形式面向全球制药企业提供新药研发、生产及配套服务，并在境外提供医疗器械检测及精准医疗研发生产服务 [2] - 公司所属申万行业为医药生物-医疗服务-医疗研发外包，所属概念板块包括CRO概念、精准医疗、创新药等 [7] 公司财务与运营数据 - 根据2024年年报，公司海外营收占比为78.67% [3] - 2025年1-9月，公司实现营业收入328.57亿元，同比增长18.61%；归母净利润120.76亿元，同比增长84.84% [7] - A股上市后累计派现140.60亿元，近三年累计派现104.06亿元 [8] - 主营业务收入构成：化学业务78.37%，测试业务12.93%，生物学业务6.02%，其他(补充)1.90%，其他业务0.79% [7] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，股东户数为27.41万户，较上期增加16.39%；人均流通股9024股，较上期增加0.00% [7] - 同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第二大股东，持股2.49亿股，较上期减少5260.71万股 [8] - 华夏上证50ETF（510050）为第七大流通股东，持股4778.07万股，较上期减少121.71万股 [8] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第八大流通股东，持股4268.15万股，较上期减少188.65万股 [9] - 中欧医疗健康混合A（003095）、易方达沪深300医药ETF（512010）退出十大流通股东之列 [9] 市场技术分析 - 该股筹码平均交易成本为97.41元，近期筹码减仓，但减仓程度减缓 [6] - 目前股价靠近压力位95.66元 [6] - 主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额10.61亿元，占总成交额的6.94% [5]

行业整体业绩概览 - 截至1月31日，共有283只医药股披露2025年业绩预告，按预告归母净利润上限看，共有160只个股归母净利润同比增长，占比过半 [1] - 同时，有超120家企业2025年业绩预减，其中有39家面临上市后的首次亏损 [2] - 按预告净利润上限看，共有141家企业预计2025年归母净利润出现亏损 [8] 业绩大幅预增的领先企业 - **赛诺医疗**成为A股药企“预增王”，预计2025年归母净利润为4300万元至5000万元，同比增长2767%至3233% [1][4] - **通化东宝**预计2025年实现归母净利润约12.42亿元，上年同期亏损4272.32万元，实现扭亏为盈 [4] - **药明康德**预计实现净利润191.51亿元，创上市以来归母净利润新高，若剔除近56亿元非经常性收益，其扣非归母净利润预计为132.41亿元，同比增长32.6% [1][6] 业绩预增的主要原因 - **赛诺医疗**业绩增长源于不同产品线收入变动叠加，其冠脉介入业务营业收入预计同比增长22%，主要因集采政策下相关产品销量持续增长 [4] - **通化东宝**业绩增长是“主营业务复苏”与“一次性收益助推”共同作用的结果，主营业务方面，胰岛素集采中标推动产品快速上量，同时国际化战略成效显著，出口收入增长明显，此外，转让厦门特宝生物股权产生非经营性收益 [5][6] - **药明康德**创纪录利润增长背后，既包含出售联营公司及子公司股权带来的近56亿元非经常性收益，也源于其核心业务的驱动 [6] 业绩预减与首亏企业情况 - **智飞生物**预亏超百亿元，预计2025年实现归母净利润约为-106.98亿元至-137.26亿元，比上年同期下降630%至780%，为公司上市以来首次亏损 [8] - **珍宝岛**预计2025年实现归母净利润为-10.12亿元到-11.73亿元，出现亏损，主要受中成药集采执标时间延后、医保控费力度加大等因素影响，产品销售未达预期 [8] - **汇宇制药**亏损主要因一项非主业投资带来的损失，其投资的浙江同源康医药股价波动导致公司2025年度公允价值变动损失1.73亿元 [9] - 疫苗企业2025年均面临不小业绩压力，万泰生物、百克生物、金迪克、康乐卫士等疫苗企业归母净利润均预计出现亏损 [8] 创新药领域发展态势 - 创新药领域正迎来黎明，荣昌生物、诺诚健华等企业预计实现扭亏为盈，君实生物等减亏趋势明显 [3][10] - **诺诚健华**将实现首次扭亏为盈，预计2025年实现归母净利润为6.33亿元左右，比上年同期增加10.74亿元左右，原因包括药品收入持续快速增长及BD收入增长 [11] - **荣昌生物**预计将扭亏为盈，预计2025年营业收入约32.5亿元，同比增加约89%，归母净利润约7.16亿元，扭亏原因包括核心产品国内销售收入快速增长及达成重磅技术授权合作 [11] - **君实生物**虽未盈利但已大幅减亏，预计2025年实现归母净利润为-8.73亿元左右，亏损同比减少4.08亿元左右 [11] - 部分创新药企业因阶段性收入低于往年高基数而重新亏损，如**百利天恒**预计归母净利润亏损11亿元左右，主要因2025年收到的合作收入不及上年，同时研发投入持续 [12] 其他子行业与公司表现 - CRO（合同研究组织）板块基本面最为稳健，目前仅1家企业预计净利润大幅下降，有10家企业预计实现业绩大幅增长，整个板块有望全面回暖 [7] - 业绩预增个股中，除赛诺医疗外，**通化东宝**、**回盛生物**业绩增幅也超10倍 [4] - 根据表格数据，**三生国健**预告净利润变动幅度为311.35%，**以岭药业**为279.43%，**泰格医药**为204.00%，**甘李药业**为95.23% [7]

股本情况 - 截至2026年1月底，H股法定/注册股份510,476,909股，股本510,476,909元[1] - 截至2026年1月底，A股法定/注册股份2,473,280,246股，股本2,473,280,246元[1] - 2026年1月法定/注册股本无增减，月底总额2,983,757,155元[1] 股份发行情况 - H股上月底及本月底已发行股份等均为510,476,909股、0股、510,476,909股[3] - A股上月底及本月底已发行股份等均为2,473,280,246股、0股、2,473,280,246股[4] 公众持股情况 - 上市H股已发行股份公众持股量门槛为5%[4] - 截至本月底，公司符合适用公众持股量要求[4]

股份与股本 - 截至2026年1月底，H股法定/注册股份510,476,909股，股本510,476,909元[1] - 截至2026年1月底，A股法定/注册股份2,473,280,246股，股本2,473,280,246元[1] - 截至2026年1月底，公司法定/注册股本总额为2,983,757,155元[1] - 截至2026年1月底，H股、A股已发行股份总数分别为510,476,909股、2,473,280,246股[3][4] 股份变动 - 2026年1月，H股、A股法定/注册股份数目和股本无增减[1] - 2026年1月，H股已发行股份等数目无增减[3] - 2026年1月，A股已发行股份等数目无增减[4] 公众持股要求 - 上市H股已发行股份最低公众持股量要求为5%[4]

行业战略趋势 - 全球CXO行业正进入新阶段，构建“既分散又集中”的全球网络成为头部企业战略选择 [1] - 在地缘政治摩擦、关税政策变化影响下，全球医药外包商需采取跨区域多元化布局策略，平衡本土与海外产能配比 [1] - 行业共识是为核心高确定性项目选择运营阻力最小的落地地点，以应对可能引发的数月甚至更久的供应链中断与交付延迟风险 [1] 公司财务业绩 - 药明康德2025年预计总收入达454.6亿元，同比增长15.84% [1] - 公司持续经营业务收入同比增幅达21.40% [1] - 经调整Non-IFRS归母净利润高达149.6亿元，同比增长41.3% [1] - 多项财务指标再次刷新历史新高，为全球化战略落地提供坚实支撑 [1] 资本支出与现金流 - 药明康德2025年自由现金流有望刷新历史记录 [3] - 2025年全年D&M资本支出将维持在55-60亿元的高水平 [3] - 高水平的资本支出为全球扩张与产能建设注入强劲动力 [3] 全球运营网络与产能 - 公司已建立覆盖全球的运营体系，在亚洲、欧洲、北美等地拥有20多个研发与生产基地 [5] - 为约6000家客户提供服务 [5] - 公司正加速推进全球产能拓展，旨在构建贴近市场、灵活可靠的全球供应链网络 [5] - 随着新产能释放，协同增效的三大洲供应链体系将最终成型，成为抵御区域波动、捕捉全球市场机遇的关键基础设施 [5] 新兴市场拓展 - 药明康德的全球棋局已落子新兴战略区域 [7] - 2025年底，公司先后与沙特新未来城及沙特卫生部签署战略合作备忘录 [7] - 此举为在沙特建立世界一流的CRDMO研发及生产基地奠定基础 [7] - 标志着其全球网络成功向中东等新兴市场迈出关键一步 [7]

股价与交易数据 - 2月2日，药明康德股价下跌2.10%，当日成交额为34.25亿元 [1] - 当日融资买入2.07亿元，融资偿还3.14亿元，融资净买入为-1.07亿元 [1] - 截至2月2日，公司融资融券余额合计为63.64亿元，其中融资余额63.49亿元，占流通市值的2.75%，融资余额超过近一年70%分位水平，处于较高位 [1] - 2月2日融券卖出4400股，卖出金额41.01万元，融券余量15.17万股，融券余额1413.44万元，低于近一年20%分位水平，处于低位 [1] 公司基本情况 - 无锡药明康德新药开发股份有限公司成立于2000年12月1日，于2018年5月8日上市 [2] - 公司主营业务是为全球制药企业提供小分子化学药的发现、研发及生产全方位、一体化平台服务 [2] - 主营业务收入构成为：化学业务78.37%，测试业务12.93%，生物学业务6.02%，其他(补充)1.90%，其他业务0.79% [2] 财务与股东数据 - 截至2025年9月30日，药明康德股东户数为27.41万户，较上期增加16.39% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入328.57亿元，同比增长18.61%；归母净利润120.76亿元，同比增长84.84% [2] - A股上市后累计派现140.60亿元，近三年累计派现104.06亿元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股2.49亿股，较上期减少5260.71万股；华夏上证50ETF持股4778.07万股，较上期减少121.71万股；华泰柏瑞沪深300ETF持股4268.15万股，较上期减少188.65万股 [3] - 中欧医疗健康混合A、易方达沪深300医药ETF已退出十大流通股东之列 [3]