股份数据 - 2026年6月11日，H股已发行股份（不含库存）494,339,809，库存16,137,100，总数510,476,909[3] - 2026年6月12日，H股购回2,301,200，占比0.4655%，每股125.3905港元[3] - 2026年6月12日结束时，H股已发行股份（不含库存）492,038,609，库存18,438,300，总数510,476,909[3] - 2026年6月11日，A股已发行股份（不含库存）2,472,245,004，库存1,035,242，总数2,473,280,246[4] - 2026年6月12日，A股购回1,018,580，占比0.0412%，每股98.18元人民币[4] - 2026年6月12日结束时，A股已发行股份（不含库存）2,471,226,424，库存2,053,822，总数2,473,280,246[4] 购回情况 - 2026年6月12日香港联交所购回H股2301200股，付出2.885486186亿港元[12] - 2026年6月12日上海证券交易所购回A股1018580股，付出1.00007595亿元人民币[13] - 购回授权决议2026年4月28日通过[12] - 公司可购回股份总数2.98375715亿股[12] - 已购回1843.83万股，占0.618%[12] - 股份购回后新股发行等暂止期至2026年7月12日[12] - 香港联交所H股最高127.3港元，最低121.2港元[12] - 上海证券交易所A股最高99.83元，最低95.11元[13] - 拟持作库存股份：H股2301200股，A股1018580股[12][13]

行 业 及 产 业 海外消费服务 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 黄哲 A0230513030001 huangzhe@swsresearch.com 周文远 A0230518110003 zhouwy@swsresearch.com 贾梦迪 A0230520010002 jiamd@swsresearch.com 研究支持 胡梦婷 A0230524060004 humt@swsresearch.com 联系人 胡梦婷 A0230524060004 humt@swsresearch.com 2026 年 06 月 12 日 海外医药：港股医药投资策略——创新药及产业链 价值凸显，多领域创新赛道亮点突出 看好 ——海外消费周报（20260605-20260611） 本期投资提示： ⚫ 海外医药：港股医药投资策略——创新药及产业链价值凸显，多领域创新赛道亮点突出 创新药：国内创新药出海交易金额和数量创历史新高；商业化销售放量叠加授权收入， 头部公司实现盈利 Pharma：头部公司加强创新管线布局，加速推进创新转型；在研管线实现成功出海授 权，展现全球竞争力 CXO ...

行 业 及 产 业 海外消费服务 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 黄哲 A0230513030001 huangzhe@swsresearch.com 周文远 A0230518110003 zhouwy@swsresearch.com 贾梦迪 A0230520010002 jiamd@swsresearch.com 研究支持 胡梦婷 A0230524060004 humt@swsresearch.com 联系人 胡梦婷 A0230524060004 humt@swsresearch.com 2026 年 06 月 12 日 海外医药：港股医药投资策略——创新药及产业链 价值凸显，多领域创新赛道亮点突出 看好 ——海外消费周报（20260605-20260611） 本期投资提示： ⚫ 海外医药：港股医药投资策略——创新药及产业链价值凸显，多领域创新赛道亮点突出 创新药：国内创新药出海交易金额和数量创历史新高；商业化销售放量叠加授权收入， 头部公司实现盈利 Pharma：头部公司加强创新管线布局，加速推进创新转型；在研管线实现成功出海授 权，展现全球竞争力 CXO ...

报告投资评级与核心观点 - 报告对药明康德（WuXi AppTec Co Ltd, 2359.HK）的股票评级为“增持”（Overweight）[6] - 报告对药明康德所属的“中国医疗保健”（China Healthcare）行业观点为“具有吸引力”（Attractive）[6] - 报告给出的药明康德H股目标价为155.00港元，较2026年6月11日收盘价123.40港元有26%的上涨空间[6] 核心事件与法律行动分析 - 药明康德于2026年6月11日（美国时间）向哥伦比亚特区地方法院提起诉讼，反对美国国防部将其列为第1260H条下的“中国军事公司”（CMC），并要求法院撤销该认定并将其从1260H名单中移除[2][9] - 此次诉讼是药明康德在2026年6月9日该名单更新后，履行其将立即采取行动承诺的举措[3] - 自2024年底《生物安全法案》首次在国会提出以来，药明康德集团及多家美国生物技术公司一直在游说以寻求更温和的结果，这促成了《生物安全法案2.0》（于2025年12月作为《2026财年国防授权法案》的一部分通过），该法案提供了正当程序且未提及任何药明康德相关实体名称[3] - 被列入1260H名单可能导致被纳入“受关注生物技术公司”清单，因此，考虑到以下关键时间点，上述法律行动的裁决可能具有时间敏感性：1）国会程序通常在7月下旬提交；2）计划于9月在华盛顿举行的特朗普-习近平会晤；3）预计在12月下旬通过的《2027财年国防授权法案》，即《生物安全法案》及相关受关注生物技术公司名单[3] 公司财务与估值数据 - 截至2026年6月11日，药明康德H股收盘价为123.40港元，52周价格区间为71.90-148.00港元[6] - 公司当前流通股为3.29亿股，当前市值为2840.91亿元人民币，企业价值为2387.04亿元人民币[6] - 财务预测显示，预计公司2026年营收为532.59亿元人民币，2027年将增长至605.90亿元人民币，2028年进一步增至685.85亿元人民币[6] - 预计公司2026年每股收益为6.03元人民币，2027年为6.71元人民币，2028年为7.47元人民币[6] - 估值方面，基于2026年预测，市盈率为17.7倍，市净率为3.7倍，企业价值/息税折旧摊销前利润为9.6倍[6] - 报告采用贴现现金流法进行估值，假设加权平均资本成本为10%，永续增长率为4%[10] 行业覆盖与相关公司 - 报告覆盖的行业为“中国医疗保健”[71] - 报告列出了该行业覆盖的众多公司及其评级，例如药明生物（WuXi Biologics Cayman Inc, 2269.HK）评级为“增持”，康龙化成（Pharmaron, 3759.HK）评级为“增持”等[73][75]

公司法律行动 - 公司于2026年6月11日（美国时间）在美国哥伦比亚特区联邦地区法院对美国国防部提起诉讼，反对其被列为“中国军工企业”的决定 [3] - 公司认为美国国防部的决定是错误的，缺乏事实依据及法律标准支持，并请求法院宣告该决定无效、作废，并将公司从相关名单中移除 [3] - 专家指出，企业可通过向美国国防部提起行政申请或通过美国司法系统提起联邦诉讼来启动移除程序，诉讼策略能有效促使美国国防部承担举证责任 [3][4] 公司业务与战略 - 全球生物医药企业对研发和生产环节的灵活性与稳定性要求日益提升，医药外包行业面临兼顾质量、速度与构建韧性全球化供应体系的共同挑战 [4] - 为应对行业挑战，公司正在全球多地同步推进产能项目建设 [5] - 公司位于美国特拉华州的米德尔顿基地预计将于2026年第四季度投入运营，旨在支持北美及欧洲市场的制剂生产需求 [5]

法律诉讼 - 2026年6月9日公司发布公告说明被美国防部错误列入“中国军工企业”名单事项[2] - 2026年6月11日公司在美国对国防部提起诉讼[2] - 公司请求宣告认定无效、撤销决定并将其从名单移除[2] 业务合作 - 公司自成立以来与数千制药及生命科学公司合作[3] 后续安排 - 公司将持续关注诉讼进展并履行信息披露义务[4]

事件进展 - 2026年6月8日公司被美国国防部认定为“中国军工企业”[3] - 6月9日公司公告将挑战及纠正错误认定[3] - 6月11日公司对国防部提起诉讼[3] 诉讼请求 - 请求宣告认定无效、作废且无法律效力[3] - 请求撤销并废除认定[3] - 请求将公司从1260H名单中移除[3] 其他事项 - 适时公告诉讼进展[5] - 提醒股东及投资者谨慎买卖证券[6] 董事会成员 - 截至6月11日，董事会含执行董事李革博士等[7]