香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Zhihu Inc. （於開曼群島註冊成立以不同投票權控制的有限責任公司） （股份代號：2390） 截至2022年12月31日止年度業績公告 知乎（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）欣然宣佈，本公司、其附屬公司及 綜合聯屬實體（「本集團」）截至2022年12月31日止年度（「報告期間」）的未經審計 年度合併業績（「未經審計年度業績」），連同2021年同期的比較數字。該等年度業 績乃根據美國公認會計準則（「美國公認會計準則」）編製，並已由董事會審核委員 會（「審核委員會」）審閱。 於本公告內，「我們」指本公司及（倘文義另有所指）本集團（定義見「一般資料」一 節）。 1 財務表現摘要 | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------|-------------------------|-------------------- ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Zhihu Inc. （於開曼群島註冊成立以不同投票權控制的有限責任公司） （股份代號：2390) 內幕消息 截至2022年12月31日止季度及全年 未經審計財務業績 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------| | | | | 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第 13.09 例（第 571 章）第 XIVA 部刊發。 | 條及證券及期貨條 | | 知乎（「 本公司 」）欣然宣佈本公司及其附屬公司及綜合聯屬實體截至 31 日止三個月及財政年度的未經審計簡明合併業績。 | 2022 年 12 月 | 本公司欣然宣佈，根據美國證券交易委員會（「 ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收达9.117亿元人民币，同比增长11% [5] - 净亏损环比收窄39%，GAAP净亏损为2.976亿元人民币，上一季度为4.87亿元人民币；调整后净亏损为2.506亿元人民币，上一季度为4.438亿元人民币 [6][29] - 毛利率为48.7%，较上一季度提升1个百分点 [27] - 总运营费用为7.2亿元人民币，营销费用环比下降超10%，研发和行政费用占收入的百分比分别环比下降9个百分点和3个百分点 [28] - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物、定期存款、受限现金和短期投资为66亿元人民币，已回购约490万股A类普通股，总成本为1320万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 付费会员业务 - 收入同比增长88%，占总营收的37%，平均月付费用户超1000万 [6][16] - 第三季度会员内容创作者数量同比增长40%，会员创作者人均收入同比增长29%，热门内容专栏“盐选Plus”的内容供应同比增加超130% [41] 职业培训业务 - 收入同比增长458%，占总营收的9% [6] - 付费用户数量同比增长300%，环比增长40% [19][51] 广告和内容商业化解决方案（CCS）业务 - 总营收同比下降23%，环比下降3% [27] - 内容创作者通过知乎平台获得的总收入在第三季度持续增长 [21] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持“社区生态优先”战略，聚焦优质用户增长，强化以内容为核心的商业模式 [4] - 持续拓展和优化内容供应，提升内容创作者的用户体验，提高运营效率，增强社区生态系统的韧性和竞争力 [4][24] - 计划推出新的“超级小说计划”，目标是在未来三年帮助500名内容创作者收入超过100万元人民币 [17] - 不断升级知乎平台，发布新的商业价值指数，提高品牌与内容创作者的匹配效率 [21] - 推出基于IT的营销活动，如“好奇心实验室”“汽车实验室”等，获得了不同行业广告商的认可 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境仍具挑战，但公司社区生态系统在第三季度展现出了强大的韧性和活力 [4] - 付费会员业务增长势头强劲，预计未来将受益于优质内容的持续供应和用户付费意愿的提升 [40][44] - 职业培训业务有望成为公司重要的增长引擎，将继续拓展课程覆盖范围，提升运营效率 [18][55] - 广告和CCS业务受市场环境影响较大，但公司在核心优势领域仍保持积极态势，预计第四季度将实现两位数增长，2023年的表现取决于宏观经济和疫情政策的变化 [46][49] 其他重要信息 - 第三季度APP用户活跃度（DAU/MAU）达到今年前三个季度的最高水平，日活跃用户人均使用时长同比增长26%，环比增长14%，达到29分钟 [4][7] - 截至第三季度末，社区累计内容达到5.79亿条，同比增长26%，其中问答内容4.85亿条，同比增长22% [9] - 第三季度新活跃关注数同比增长16%，环比增长19% [8] - 内容创作者累计数量达到6120万，同比增长15%，人均收入同比增长47% [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: MAU下降但用户使用时长和货币化效率提高，公司是否从追求绝对MAU增长转向挖掘优质用户的终身价值，以及长期用户增长潜力如何 - 公司年初设定“转型之年”战略，坚持“社区生态优先”，注重内容创作者体验、优质内容供应和社区氛围营造，以实现商业化与社区发展的平衡和尽快实现盈利 [31] - 通过优化内容、提升算法、改善社区服务等措施，提高了内容创作者的活跃度和用户的内容消费体验，用户更加活跃，形成了健康社区和可持续业务增长的良性循环 [33][34][35] - 长期来看，改善生态系统将有机地推动用户基础的可持续增长，目前月度浏览量同比增长23%，用户内容消费和商业价值创造能力不断提升 [35][36] 问题: 付费会员业务本季度再次实现强劲增长的原因，以及如何看待该业务的长期发展 - 付费会员业务已进入优质内容供需的良性循环，市场对优质内容的付费需求长期存在且具有韧性 [39][40] - 优质内容和创作者是付费会员业务增长的主要驱动力，第三季度会员内容创作者数量和人均收入均有显著增长，热门内容吸引了更多新会员 [41] - 付费会员业务源于社区生态系统，具有强大的潜力，随着互联网用户付费意愿的提升，该业务有望在长期实现持续增长 [44] 问题: 第三季度ADS和CCS收入下降的驱动因素，第四季度展望如何，能否按不同垂直领域提供更多信息 - 第三季度ADS和CCS需求略有下降，主要是由于整体市场环境疲软和疫情影响，但CCS业务相对传统广告业务更具韧性，仅出现个位数下降 [46] - 在IT、3C、汽车和游戏等核心优势领域，业务表现积极，商家的单客户支出同比仍增长了5个百分点，证明公司的营销方式值得信赖，市场份额持续扩大 [46][47] - 公司通过迭代产品和营销方式，展示品牌价值，为客户带来可持续的营销效果，未来市场复苏时，有望凭借在CCS领域的优势实现快速增长 [48] - 预计第四季度将实现两位数增长，但业务仍可能受到疫情和经济环境的影响，2023年的表现取决于宏观经济和疫情政策的变化 [49] 问题: 职业培训业务的发展情况和未来规划 - 职业培训业务连续三个季度实现倍数增长，本季度对总营收的贡献扩大至超过8%，未来将继续增加 [50] - 课程围绕用户的学术提升和职业发展需求，如考研课程报名人数创历史新高，各类考试和技能培训课程也是收入的主要贡献者，付费用户数量同比增长近300%，环比增长40%，仍有较大增长空间 [51] - 公司将通过并购活动拓展业务，10月收购了一家教师资格培训公司，提升了业务的全面性和吸引力，被收购公司的收入同比增长60%，付费用户不断增加 [53] - 公司还推出了多个培训项目和平台，如6月上线的学习区和即将在12月发布的“知学堂”APP，未来将依托技术优势优化内容，提高职业培训业务的商业化效率，该业务有望成为公司重要的收入增长点 [55]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年6月30日止六个月，公司总收入为15.79243亿元，较2021年同期的11.16638亿元增长41.4%[7] - 截至2022年6月30日止六个月，公司毛利为7.35145亿元，较2021年同期的6.49224亿元增长13.2%[7] - 截至2022年6月30日止六个月，公司经营亏损为11.08844亿元，较2021年同期的6.92999亿元扩大60.0%[7] - 截至2022年6月30日止六个月，公司净亏损为11.01304亿元，较2021年同期的6.45777亿元扩大70.5%[7] - 截至2022年6月30日止六个月，公司经调整净亏损为8.112亿元，较2021年同期的3.93905亿元扩大105.9%[7] - 2022年公司净亏损11.01304亿元，加上股权激 励费用2.86504亿元、业务收购产生的无形资产摊销0.048亿元、非公认会计准则调整的税务影响 -0.012亿元后，经调整净亏损为8.112亿元[10] - 2021年公司净亏损6.45777亿元，加上股权激 励费用2.51872亿元后，经调整净亏损为3.93905亿元[10] - 2022年上半年公司总收入同比增长41.4%至人民币16亿元[13] - 2022年上半年净亏损为1101304千元，较2021年上半年的645777千元增长70.54%[95][97] - 2022年上半年全面亏损总额为940327千元，较2021年上半年的747933千元增长25.72%[97] - 2022年上半年毛利为735145千元，较2021年上半年的649224千元增长13.23%[95] - 2022年上半年总营运开支为1843989千元，较2021年上半年的1342223千元增长37.4%[95] - 2022年上半年每股基本及摊薄净亏损为3.62元，2021年上半年为4.45元[97] - 2022年上半年计入各项开支的股权激勵费用总计286504千元，2021年上半年为251872千元[97] - 2022年上半年净亏损为1101304千元，2021年上半年净亏损为645777千元[102] - 2022年上半年经营活动所用现金净额为515109千元，2021年上半年为145708千元[102] - 2022年上半年投资活动所得现金净额为805756千元，2021年上半年所用现金净额为3480867千元[102] - 2022年上半年融资活动提供的现金净额为6989千元，2021年上半年为4863849千元[104] - 2022年上半年现金、现金等价物及受限制现金增加净额为373835千元，2021年上半年为1141223千元[104] - 截至2022年6月30日，期末现金、现金等价物及受限制现金为2530996千元，2021年同期为2099043千元[104] - 截至2022年6月30日，公司资产总值8,365,136千元，负债及股东权益中流动负债总额2,115,528千元[91] - 截至2022年6月30日负债总额为2279531千元，较2021年12月31日的2067016千元增长10.28%[93] - 截至2022年6月30日股东权益总额为6085605千元，较2021年12月31日的6738149千元下降9.68%[93] - 截至2022年6月30日，A类普通股已发行及流通在外的股份为299194954股，较2021年12月31日的279835705股增长6.92%[93] - 2022年上半年收入为1579243千元，较2021年上半年的1116638千元增长41.43%[95] - 截至2021年及2022年6月30日止六个月，集团分别录得净亏损645.8百万元及1,101.3百万元[128] - 截至2021年12月31日及2022年6月30日，集团累计亏绌分别为6,280.8百万元及7,382.1百万元[128] - 截至2021年12月31日及2022年6月30日，集团现金及现金等价物分别为2,157.2百万元及2,249.1百万元[128] - 截至2021年12月31日及2022年6月30日，集团流动资产净值为6,436.5百万元及5,074.5百万元[128] - 截至2021年及2022年6月30日止六个月，公司分别录得预期信贷亏损开支人民币330万元及人民币1930万元[137] - 截至2021年及2022年6月30日止六个月，金融工具公允价值变动分别录得公允价值收入人民币1060万元及公允价值亏损人民币7870万元[137] - 2022年上半年收入618,315元，2021年为311,875元，同比增长约98.26%[126] - 2022年上半年毛利118,574元，2021年为13,814元，同比增长约758.36%[126] - 2022年上半年经营亏损6,796元，2021年为4,130元，同比扩大约64.55%[126] - 2022年上半年净亏损1,727元，2021年为2,924元，同比收窄约40.94%[126] - 2022年上半年经营活动所得现金净额189,000元，2021年为177,773元，同比增长约6.31%[127] - 2022年上半年投资活动所用现金净额173,370元，2021年为105,000元，同比扩大约65.11%[127] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年同期广告收入为4.54914亿元，2021年同期为4.62002亿元；付费会员收入为4.92838亿元，较2021年同期的2.81444亿元增长75.1%；内容商业解决方案收入为4.67241亿元，较2021年同期的3.28276亿元增长42.3%；职业培训收入为0.85671亿元，2021年同期为0.09635亿元；其他收入为0.78579亿元，2021年同期为0.35281亿元[23][27] - 2022年上半年付费会员收入同比增长75.1%[13] 用户数据关键指标变化 - 截至2022年6月30日止六个月，公司平均月活跃用户为1.037亿，较2021年同期的0.897亿增长15.7%[7] - 截至2022年6月30日止六个月，公司平均每月付费会员为770万，较2021年同期的440万增长75.8%[7] - 2022年上半年平均月活跃用户为1.037亿人，较2021年上半年的8970万人增加15.7%[13][15] - 2022年上半年平均每月浏览人次为5.735亿，较2021年上半年的4.859亿增长18.0%[15] - 2022年上半年平均移动端月活跃用户达1亿人，同期在活跃社区内平均月度互动达4.169亿次[15] - 截至2022年6月30日，73.8%的平均月活跃用户为30岁以下[15] - 2022年6月，女性用户占平均月活跃用户的47.0%[15] - 2022年6月，44.0%的月活跃用户位于一线或新一线城市，56.0%位于中国二线城市或其他城市[15] - 2022年平均每月付费会员人数由2021年上半年的440万人增加至770万人[27] 公司上市及股份相关信息 - 公司股份代号为联交所2390、纽交所ZH[5] - 2022年4月22日，公司A类普通股于香港联交所主板上市，股份代号为「2390」[20] - 截至2022年6月30日，已发行306,840,703股A类普通股及19,227,592股B类普通股[68][73] - 周先生持有A类普通股17,643,235股，占比3.54%；持有B类普通股19,211,343股，占比38.52%[52] - 所有已发行及发行在外的B类普通股转换为A类普通股后，公司将向同股不同权受益人发行19,211,343股A类普通股，约为已发行及发行在外的A类普通股总数的5.90%[52] - 周先生持有17,643,235股A类普通股，权益概约百分比为5.75%；持有19,211,343股B类普通股，权益概约百分比为100%[65] - 李大海先生持有2,779,240股A类普通股，权益概约百分比为0.91%；持有99,450股A类普通股，权益概约百分比为0.03%[65] - 孙伟先生持有2,465,704股A类普通股，权益概约百分比为0.80%；持有119,500股A类普通股，权益概约百分比为0.04%[65] - 倪虹女士、孙含晖先生、Derek Chen先生均持有10,000股A类普通股，权益概约百分比均为0.003%[65] - Dandelion Investment Limited持有20,457,894股A类普通股，权益概约百分比为6.67%[70] - 意像架构投资（香港）有限公司持有10,617,666股A类普通股，权益概约百分比为3.46%[70] - 腾讯持有38,066,599股A类普通股，权益概约百分比为12.42%[70] - Qiming Corporate GP III, Ltd.持有22,945,598股A类普通股，权益概约百分比为7.48%[70] - MO Holding Ltd持有17,626,986股B类普通股，权益概约百分比为5.75%；持有19,211,343股B类普通股，权益概约百分比为100%[70] - 2012年计划可发行最高股份总数为12,320,000股普通股，2014年5月1:8股票分割后为98,560,000股A类普通股[76] - 截至2022年6月30日，2012年计划未行使购股权由305名承授人持有，受限制股份由490名承授人持有[76] - 截至2022年6月30日，2012年计划购股权发行在外7,263,985股，受限制股份发行在外3,266,641股[77] - 2022年计划购股权利可能发行最多13,042,731股股份，受限制股份单位可能发行最多26,085,463股股份及2012年计划期满未使用部分股份[80] - 2022年计划在任何12个月期间，行使购股权发行A类普通股总数不得超授予日期已发行及发行在外A类普通股的1%[80] - 自2022年7月6日至最后实际可行日期，信托人以每股18.6 - 27.2港元价格购买178,800股股份[80] - 截至2022年6月30日止六个月及直至最后实际可行日期，公司购回1,830,950股本公司A类普通股[82] - 公司于联交所以1,332,270港元购回46,100股A类普通股，于纽交所以5,835,660美元购回1,784,850股A类普通股[82] - 2022年6月，公司在联交所购回46,100股股份，总对价1,332,270港元；在纽约证券交易所购回229,450股股份，总对价872,964美元[83] - 2022年7月，公司在纽约证券交易所购回1,555,400股股份，总对价4,962,696美元[83] - 截至最后实际可行日期，已发行A类普通股数目因2022年7月27日注销购回股份减少275,550股[83] - 2022年7月27日，周源先生将16,249股B类普通股转换为A类普通股[83] - 公司法定股本最初为50,000美元，分为50,000股每股1美元的普通股，其中10股已发行，Zhihu Holdings Inc.及Innovation Works Holdings Limited分别持有公司总权益的80%及20%[178] - 截至2018年12月31日，公司发行在外的普通股为58,808,070股[178] - 2021年3月首次公开发售前，公司法定股本变更为200,000美元，分为1,600,000,000股股份，包括1,500,000,000股A类普通股、50,000,000股B类普通股及50,000,000股待定类别股份[178] - 首次公开发售期间，公司出售55,000,000股美国存托股，每两股代表一股A类普通股，同时私人配售发行13,157,892股A类普通股，收取所得款项净额约737.1百万美元（人民币4,838.2百万元）[178] - 2021年4月，包销商行使购股权购买259,904

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度总收入达到8.36亿人民币，同比增长31%，环比增长12.5% [6] - 净亏损占收入的比例从第一季度收窄24.4% [6] - 付费会员收入同比增长75.1%，占总收入的32.4% [6] - 内容商务解决方案（CCS）收入同比增长15.9%，占总收入的28.8% [25] - 广告收入占总收入的28.4%，同比下降4% [26] - 职业培训业务收入同比增长6倍，占总收入的5.5% [26] - 毛利率提升至48%，环比有所改善 [26] - 净亏损为4.87亿人民币，调整后净亏损为4.438亿人民币 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 付费会员业务：平均月付费会员数达到846万，7月超过1000万，男性用户占比提升至25% [22] - 内容商务解决方案（CCS）：收入同比增长15.9%，客户数量和平均支出均有所增加 [25] - 广告业务：受疫情影响，部分品牌推迟或取消了营销活动，收入同比下降4% [26] - 职业培训业务：收入同比增长6倍，付费用户数同比增长3倍 [22][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 平均月活跃用户（MAU）同比增长12.3%，达到1.059亿 [5] - 平均日活跃用户（DAU）的日均使用时长同比增长超过12% [5] - 高考相关内容浏览量同比增长57%，超过25亿次 [9] - 职业培训相关内容受到用户欢迎，用户参与度显著提升 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行“社区生态系统优先”战略，优化组织结构，提升业务效率 [4] - 通过场景导向的内容创作策略，特别是在职业发展和家庭需求领域，取得了显著成效 [8] - 公司通过增强推荐算法和内容创作者支持计划，提升用户粘性和内容质量 [11][13] - 公司计划继续迭代多媒体基础设施，优化产品功能，以更好地满足用户需求 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，尽管宏观经济和疫情带来挑战，但公司通过高质量增长和短期盈利能力的提升，能够实现长期可持续发展 [7] - 公司对广告和CCS业务的长期增长潜力保持乐观，尤其是在经济复苏后 [57] - 管理层预计付费会员业务的渗透率有望在未来达到20%或更高 [33] 其他重要信息 - 公司推出了在线学习门户，提供数百个职业培训相关课程，涵盖职业技能和个人兴趣 [10] - 公司通过“海盐计划”等项目支持内容创作者，提升其创作体验和收入 [13] - 公司加强了社区合规性，升级了隐私保护和版权保护功能 [14] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 付费会员业务的驱动因素及长期增长展望 - 付费会员业务的增长主要得益于社区生态系统的健康发展，内容创作者的活跃度提升以及高质量内容的持续输出 [30][32] - 管理层预计付费会员业务的渗透率有望在未来达到20%或更高 [33] 问题2: 社区生态系统优先战略的执行情况及用户增长目标 - 自年初实施该战略以来，内容创作者的活动率和创作量显著提升，DAU同比增长50% [40] - 公司通过优化社区基础设施和内容分发效率，提升了用户粘性和内容消费体验 [45][46] - 管理层表示，用户增长将保持稳健，但会注重投资回报率，不会盲目扩张 [52] 问题3: 广告和CCS业务的复苏情况及未来展望 - 广告业务受宏观经济和疫情影响，收入同比下降4%，但预计随着经济复苏，情况将有所改善 [55] - CCS业务表现强劲，收入同比增长15.9%，客户数量和平均支出均有所增加 [56] - 管理层预计，随着疫情缓解和经济复苏，广告和CCS业务将在下半年逐步恢复 [58]

股票回购 - 公司在2022年6月21日至29日期间回购了1,067,350股股票，占发行前总股本的0.0348%[4][5] - 公司在2022年6月29日以每股HKD 29.1至28.35的价格在港交所回购了13,500股股票[15] - 公司在2022年6月29日以每股USD 3.68至3.61的价格在纽约证券交易所回购了79,500股股票[16] - 自普通决议通过以来，公司在港交所累计回购了39,400股股票，占发行时总股本的0.012%[14][16]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收达7.43亿元人民币，同比增长55.4%，超出营收指引上限 [7][21][28] - 内容商务解决方案（CCS）、付费会员和广告收入分别占总营收的30.5%、29.8%和29.2%，职业培训业务首次季度营收贡献超5% [28][29][31] - CCS总营收达2.268亿元人民币，同比增长87.7%；广告业务营收2.173亿元人民币，同比增长1.7%；付费会员服务营收2.217亿元人民币，同比增长75.1%；职业培训业务营收同比增长十二倍 [29][30][31] - 第一季度平均月活跃用户（MAU）达1.016亿，同比增长19.4%；平均每月付费会员达690万，付费率为6.8% [6][15][31] - 毛利率为45%，非GAAP运营费用自去年第四季度以来降低约2%，调整后净亏损为3.67亿元人民币 [32][33] - 截至2021年3月，公司现金及现金等价物、定期存款、受限现金和短期投资为71亿元人民币 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 内容业务：截至第一季度末，知乎社区累计内容达5.2亿条，其中问答4.4亿条，同比分别增长36%和30%；3月科学领域月内容创作量较1月增长61.3%，该领域日均活跃用户数增长近30% [8][11] - 广告业务：第一季度营收2.173亿元人民币，同比增长1.7%，IT和3C品牌广告收入同比增长超100%，FMCG电商头部广告商保持两位数增长，但预计短期内广告收入可能放缓 [30] - CCS业务：第一季度总营收达2.268亿元人民币，同比增长87.7%，商业内容创作者数量同比增长96.5% [22][29] - 付费会员业务：第一季度营收2.217亿元人民币，同比增长75.1%，平均每月付费会员达690万，付费率为6.8% [31] - 职业培训业务：第一季度营收贡献超5%，同比增长十二倍，课程由考试和职场技能提升两条核心产品线构成 [24][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 受疫情影响，中国多个供应链中断，多数行业商业活动减少，电商、FMCG等实体增长行业受影响较大，在线职业培训、互联网服务和游戏等行业受影响较小 [22] - 第一季度，在线服务、在线游戏、IT和3C电子等领域受疫情积极影响，物流和供应链、电商、家居个人护理和美容等行业受负面影响 [49][52] - 预计第二季度，电商、生活服务、医疗保健、家居个人护理产品和汽车等行业将受负面影响，IT和3C电子、在线游戏、教育培训等行业仍有增长潜力 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持“社区生态优先”战略，持续培育各垂直领域优质内容，优化推荐算法，提升用户体验，加强社区治理 [5][6][14] - 发布创作者支持计划“高研计划4.0”，鼓励创作者深耕擅长领域，升级创作者排序系统和匹配算法，完善创作者变现方案 [18] - 计划通过自营和并购扩大职业培训课程覆盖范围，提升课程质量，加强基础设施建设，提高销售和客户关系管理能力 [32] - 持续迭代多媒体战略，拓展内容创作格式，将视频与其他内容格式整合，赋能创作者 [13][59] - 加强成本控制和运营效率提升，通过整合视频与社区、优化社区运营、组织架构重组等方式实现可持续的降本增效 [66][68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济面临挑战，但公司凭借优质内容和以内容为中心的商业模式，实现了品牌价值提升和强劲财务表现，董事会对公司未来持续增长充满信心 [7] - 短期内，疫情对广告和CCS业务造成一定影响，但公司致力于加强生态系统商业化能力，为长期增长进行投资 [21][22] - 公司将继续坚持“社区生态优先”战略，相信只要秉持该战略，就能持续产生高质量内容，吸引用户和流量，自然实现盈利，对下半年增长充满信心 [44] 其他重要信息 - 4月，公司成功在香港证券交易所完成双重主要上市，这是继去年在纽交所上市后的又一重要里程碑 [4] - 董事会提议获得股东批准一项高达1亿美元的股票回购计划，有效期为未来12个月 [7] - 公司将不再提供净收入的财务指引，但将致力于实现业务和社区的可持续增长，为股东创造长期价值 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：社区生态优先战略下的用户增长势头、新用户获取和目标，以及对第二季度和2022年全年用户增长的看法 - 公司在第一季度和第二季度初围绕生态优先战略进行了诸多调整，高等级创作者活跃度显著提升，季度日活跃用户（DAU）同比增长40%，每日内容创作量同比增长超125% [37] - 上周推出“高研计划4.0”，重点升级创作者系统和变现渠道，后续将逐步推广至低等级创作者 [38] - 升级推荐系统，优化内容和算法，提升用户体验和留存率，新用户次月留存率达8个季度以来最高，第一季度用户平均互动率提升18% [40][42] - 尽管年初以来社会变化带来平台流量和老用户回流，但公司更注重引导用户以积极理性的方式讨论话题，加强社区治理，相信坚持生态优先战略能实现长期增长 [43][44] 问题：当前疫情形势下，第二季度广告和CCS收入展望，各垂直领域表现，以及5月底广告预算是否恢复 - 自2022年初以来，疫情影响了公司广告和CCS业务，第一季度部分领域受积极影响，如在线服务、在线游戏、IT和3C电子；部分领域受负面影响，如物流和供应链、电商、家居个人护理和美容 [48][49][52] - 预计第二季度，电商、生活服务、医疗保健、家居个人护理产品和汽车等行业将受负面影响，IT和3C电子、在线游戏、教育培训等行业仍有增长潜力 [53] - 整体对第二季度广告和CCS解决方案的预期较为谨慎，预计实现两位数同比增长，“Zhi+”有望保持较快增长势头 [58] 问题：视频业务的最新进展、反馈及下半年计划 - 第一季度视频在DAU中的消费率已超45%，标志着视频内容进入良性发展循环 [58] - 从内容创作角度，优化创作者视频体验，鼓励原创高质量视频，简化创作流程；从消费角度，优化算法，根据用户偏好进行个性化推荐，严格筛选低质量视频，培养用户健康的视频消费习惯 [59][60] - 下半年视频业务发展战略为“垂直发展”和“原创创作”，知乎作为多格式平台，将整合各种内容格式，赋能创作者 [62][63] 问题：提高运营效率的关键领域，以及对市场趋势的看法 - 降本增效的核心是升级业务和管理，以实现可持续的长期成本降低和效率提升 [66] - 在社区发展方面采取三步措施：一是将视频与社区整合，目前视频消费渗透率已超45%；二是进一步整合社区日常运营各方面，提高沟通和运营效率；三是进行组织架构重组，以数据和产品驱动业务发展 [66][67][68] - 实施上述措施过程中，对人员和费用进行严格审查，实现了整体支出的结构性升级，未来将继续密切监控运营费用和成本控制，降本增效仍将是工作重点 [69]

汇率风险与财务管理 - 公司主要支出以人民币计价，面临人民币与美元汇率波动的风险，过去三年人民币对美元升值超过10%[518] - 公司未使用任何衍生金融工具来管理利率风险，主要持有计息银行存款和理财产品[519] 财务状况与储备 - 截至2021年12月31日，公司没有可分配储备[521] - 公司2021年12月31日的经审计合并净资产为67.30654亿元人民币，调整后无形资产为6830.8万元人民币[525] - 公司预计在[REDACTED]中产生的总费用约为[REDACTED]，不包括约200万元人民币的上市费用[525] - 公司确认自2021年12月31日以来，财务状况或交易前景未发生重大不利变化[526] 广告服务合作 - 公司与腾讯计算机系统有限公司签订了广告服务框架协议，初始期限至2024年12月31日[535] - 公司通过腾讯广告平台为广告合作伙伴提供广告服务，服务费用基于双方公平协商确定[535] - 公司向腾讯集团提供的广告服务在2019年、2020年和2021年的总金额分别为1710万元、3050万元和2320万元[539] - 预计2022年、2023年和2024年广告服务的年度上限分别为3600万元、4700万元和6100万元，年增长率约为30%[539] - 公司将继续与腾讯集团合作，提供广告服务，并预计广告需求将逐年增加[536] 文学内容合作 - 公司与中国文学集团的文学内容合作在2019年、2020年和2021年的总金额分别为10万元、190万元和510万元[550] - 预计2022年、2023年和2024年文学内容合作的年度上限分别为750万元、900万元和1080万元，年增长率约为20%[550] - 公司与中国文学集团的合作旨在通过知乎平台分发优质文学内容，以丰富公司的授权优质内容库[547] - 公司与中国文学集团的合作将采用固定支付、收入分成和会员制等多种支付方式[544][545][546] 云服务与技术合作 - 公司从腾讯集团购买的云服务和技术服务在2019年、2020年和2021年的总金额分别为1.543亿元、7730万元和1.058亿元[557] - 预计2022年、2023年和2024年云服务和技术服务的年度上限分别为1.5亿元、1.8亿元和2.16亿元，2022年增长约50%，2022-2024年年增长率为20%[557] - 公司预计未来三年对腾讯集团云服务的需求将大幅增长，主要受知乎平台流量、内容扩展和用户参与度增长的驱动[557] - 腾讯框架协议下的云服务和技术服务预计将定期提供，公司已申请并获得豁免，免于严格遵守公告和独立股东批准要求，前提是截至2024年12月31日的三年内每笔交易总额不超过设定的年度上限[564] 合同安排与豁免 - 公司已申请并获得豁免，免于严格遵守公告、通函和独立股东批准要求，且无需设定年度上限或限制合同期限为三年或更短[567] - 合同安排将继续使公司集团通过收购合并附属实体的股权、保留其利润以及控制其管理和运营来获得经济利益[570] - 合同安排可在现有安排到期、合并附属实体的股东或董事变更或涉及新收购的外商独资企业时续签或复制，无需公告、通函或股东批准[571] - 公司将在年度报告中披露合同安排的详细信息，并由独立非执行董事和审计师每年审查和确认其公平性和合理性[574] - 公司董事确认，上述持续关联交易是在正常商业条款下进行的，公平合理，符合公司及股东的整体利益[575] - 联合保荐人确认，持续关联交易是在公司正常业务过程中进行的，公平合理，符合公司及股东的整体利益[576] 股东结构与持股 - 公司主要股东包括Dandelion Investment Limited、Image Frame Investment (HK) Limited、Sogou Technology Hong Kong Limited等，持股比例分别为6.88%、3.57%和2.35%[580] - Dandelion Investment Limited持有公司20,457,894股A类普通股，占股6.46%，投票权4.18%[586] - Image Frame Investment (HK) Limited持有公司10,617,666股A类普通股，占股3.35%，投票权2.17%[586] - Sogou Technology Hong Kong Limited持有公司6,991,039股A类普通股，占股2.21%，投票权1.43%[586] - Innovation Works Development Fund, L.P.持有公司23,011,491股A类普通股，占股7.27%，投票权4.70%[586] - Qiming Venture Partners III, L.P.持有公司21,522,109股A类普通股，占股6.79%，投票权4.39%[586] - SAIF IV Mobile Apps (BVI) Limited持有公司21,282,465股A类普通股，占股6.72%，投票权4.35%[586] - Cosmic Blue Investments Limited持有公司19,975,733股A类普通股，占股6.31%，投票权4.08%[586] - CTG Evergreen Investment XX Limited持有公司15,331,935股A类普通股，占股4.84%，投票权3.13%[586] - MO Holding Ltd持有公司19,227,592股B类普通股和17,626,986股A类普通股，占股11.64%，投票权42.86%[586] 董事会与治理结构 - 公司董事会由8名董事组成，包括3名执行董事、2名非执行董事和3名独立非执行董事[589] - 公司董事会成员包括周源（创始人、执行董事、董事长兼首席执行官），负责整体战略、产品设计、业务发展和集团管理[601] - 李大海（执行董事兼首席技术官）负责技术研发[602] - 孙伟（执行董事兼首席财务官）负责会计、内部控制及投资职能[601] - 公司审计委员会由三名独立非执行董事组成，包括孙含晖（主席）、倪虹和陈德康，负责监控财务报表的完整性和合规性[606] - 公司薪酬委员会由孙含晖（主席）、周源和倪虹组成，负责审查董事薪酬并评估首席执行官和首席财务官的绩效[607] - 公司提名及公司治理委员会由孙含晖、倪虹（主席）和陈德康组成，负责制定董事会成员标准并推荐董事候选人[608] - 公司独立非执行董事的职责包括确保公司为所有股东利益运营，并遵守上市规则[610] - 公司治理委员会负责审查公司治理政策和实践，并监控董事及高级管理层的培训和发展[609] - 公司联合公司秘书包括祁鹏和刘绮华，分别于2021年12月15日任命[603][604] - 公司董事会成员具备丰富的企业治理经验，包括在多家上市公司担任高级管理职位[597][599] 薪酬与股权激励 - 公司董事及高级管理人员的总薪酬在2021年达到3.195亿人民币，其中包括2.863亿人民币的股权激励[616] - 2022年4月8日，公司授予CEO周先生9,621,477股A类普通股作为奖励，以表彰其对公司的重大贡献[617] - 公司2012年股权激励计划的最大发行股份数为12,320,000股普通股（或98,560,000股A类普通股，经过2014年1:8拆股调整）[627] - 公司董事会审计委员会每三年设定一次绩效目标，以评估CEO奖励股份的解锁条件[619] - 公司董事及高级管理人员的薪酬结构包括基本工资、住房基金、津贴、退休金计划、奖金及股权激励[616] - 公司CEO奖励股份占公司发行股份的[REDACTED]%，占投票权的[REDACTED]%[620] - 公司2012年股权激励计划的参与者包括员工、顾问及董事，奖励形式为期权或限制性股票[627] - 公司董事会审计委员会负责设定CEO奖励股份的绩效目标，并在每三年周期结束时评估是否达成[619] - 公司2012年股权激励计划的期权行使价格由董事会或指定委员会决定，期权期限不超过10年[631] - 公司2012年股权激励计划的期权行使条件包括归属要求及绩效标准，具体由董事会决定[631] - 截至最新可行日期，公司2012年计划下授予的未行使期权涉及9,116,753股A类普通股，占公司发行股份的[REDACTED]%，由321名受赠人持有[647] - 假设所有未行使期权全部归属并行使，公司股东的持股比例将被稀释约[REDACTED]%，每股收益稀释效应约为[REDACTED]%[647] - 截至最新可行日期，公司2012年计划下授予的未归属限制性股票涉及2,080,466股A类普通股，占公司发行股份的[REDACTED]%，由405名受赠人持有[649] - 2012年计划下授予的期权行权价格为每股0.000125美元至7.51美元不等，限制性股票的购买价格为每股0.01美元[647][649] - 公司董事会已有条件通过2022年计划，旨在吸引和留住有价值的员工、董事或顾问，并激励其为公司业务成功做出最大努力[653][654] - 2022年计划将由公司董事会或其指定的委员会管理，决定受赠人资格、授予奖励类型及数量等[656] - 2022年计划下的期权授予上限为13,042,731股[657] - 2022年计划下的限制性股票单位授予上限为26,085,463股，加上2012年计划未使用的部分[657] - 2022年计划的期限为十年，除非提前终止[658] - 任何12个月内授予的期权不得超过公司已发行A类普通股的1%[662] - 期权的行使价格不得低于授予日股票的公允市场价值[664] - 期权的最大行使期限为授予日起十年[664] - 2022年计划下的股票数量和每股价格将根据公司资本结构的变化进行调整[666] - 公司董事会可以终止、修改或修订2022年计划，但需遵守相关法律和股东批准[667] - 任何对2022年计划的修改不得对已授予的奖励产生重大不利影响[667]