整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总收入为人民币72970万元（1.006亿美元），2024年同期为人民币96090万元[10][11] - 2025年第一季度毛利率由2024年同期的56.6%提高至61.8%[10][12] - 2025年第一季度净亏损为人民币1010万元（140万美元），较2024年同期收窄93.9%[10][14] - 2025年第一季度经调整净利润（非公认可会计准则）为人民币690万元（100万美元），2024年同期为经调整净亏损人民币1.357亿元[10][14] - 2025年第一季度收入成本由2024年同期的人民币4.174亿元减少33.3%至人民币2.786亿元（3840万美元）[11] - 2025年第一季度总营运开支由2024年同期的人民币7.682亿元减少34.4%至人民币5.037亿元（6940万美元）[12] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物、流动及非流动定期存款、受限资金及短期投资为人民币4766.5百万元（656.8百万美元），2024年12月31日为人民币4859.0百万元[15] - 2025年3月31日公司总收入为100,552千美元，较2024年12月31日的859,212千元人民币有所下降[27] - 2025年3月31日公司净亏损为1,392千美元，而2024年12月31日净利润为86,401千元人民币[27] - 2025年3月31日基本每股净亏损为0.01美元，2024年12月31日基本每股净利润为0.34元人民币[29] - 截至2025年3月31日，公司流动资产总值为711,463千美元，较2024年12月31日的5,484,634千元人民币有所减少[31] - 截至2025年3月31日，公司资产总值为783,147千美元，较2024年12月31日的5,732,952千元人民币略有下降[31] - 截至2025年3月31日，公司流动负债总额为203,790千美元，较2024年12月31日的1,524,656千元人民币有所减少[33] - 截至2025年3月31日，公司负债总额为209,971千美元，较2024年12月31日的1,537,266千元人民币略有下降[33] - 2025年3月31日经调整经营亏损为4,816千美元，2024年12月31日经调整经营利润为23,136千元人民币[35] - 2025年3月31日经调整净利润为957千美元，2024年12月31日经调整净利润为97,071千元人民币[35] 业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度平均月订阅会员达1420万人[10] - 2025年第一季度营销服务收入为人民币1.97亿元（2710万美元），2024年同期为人民币3.305亿元[11] - 2025年第一季度付费会员收入为人民币4.179亿元（5760万美元），2024年同期为人民币4.497亿元[11] - 2025年第一季度职业培训收入为人民币9450万元（1300万美元），2024年第一季度为人民币1.454亿元[11] 股份购回相关 - 截至2025年3月31日，公司根据2022年购回计划已购回31.1百万股A类普通股，总价66.5百万美元[16] - 公司董事会建议进行2026年6月25日到期的2025年购回计划，可购回股份最高数目为2025年6月25日应届股东周年大会批准当日已发行股份总数的10%[16] 业绩电话会议相关 - 公司管理层将于美国东岸时间2025年5月27日上午八时（北京/香港时间2025年5月27日下午八时）举行电话会议讨论业绩[17] - 参加电话会议需通过链接https://register-conf.media-server.com/register/BI060ed88a40d84ffc86a13db356dc43cb进行在线预注册[18] - 电话会议的网络直播及回放可于公司投资者关系网站https://ir.zhihu.com收听[18] 财务计量及汇率相关 - 公司采用非公认可会计准则财务计量，定义为排除股权激励费用、业务收购产生的无形资产摊销的影响及非公认会计准则调整的税务影响[21] - 公告中人民币兑美元换算按人民币7.2567元兑1.00美元的汇率进行，为截至2025年3月31日的有效汇率[23] 其他说明 - 公告包含前瞻性陈述，涉及固有风险和不确定性[24] - 投资者及媒体如有查询，可联系知乎电邮ir@zhihu.com或Christensen Advisory的Roger Hu，电话+86 - 10 - 5900 - 1548，电邮zhihu@christensencomms.com[25] 股权激励费用 - 2025年3月31日计入各项开支的股权激勵费用总计1,951千美元[29][35]

中国高端手机影像市场现状 - 77.2%摄影爱好者以手机为主力拍摄设备，71.8%用户每日用手机记录生活，27%会分享至社交媒体 [15][16][17] - 用户摄影水平提升，61.3%常切换拍摄模式和参数，专业影像组更注重分享创作，手机影像组侧重个人记录 [19][20] - 拍摄题材以风光(71%)、人文(41.8%)、人像(41.4%)为主，手机用户常用24-26mm默认焦段，专业用户偏好35mm焦段 [21][22] 用户需求与痛点 - 50%用户在手机完成修图，专业用户耗时更久，53%对手机后期功能有更高期待 [24][26] - 主要痛点：对焦速度(53.3%)、场景感光(49%)、运动抓拍(42.9%)，43.1%认可高端手机可部分替代专业设备 [34][35] - 选购关注点：硬件配置(潜望式长焦/多光谱传感器)、AI功能(自动修图/创意创作)及便携性，40%愿将高端手机作为副机 [47][49] 技术发展趋势 - AI深度融入影像全流程，64.2%期望3D/AR影像交互，46.8%关注可变光圈技术 [56][57] - 超半数用户认为顶级影像赛事接纳手机作品将是行业里程碑，推动专业化发展 [61][64] - vivo X200 Ultra等机型通过双芯三镜配置结合AI算法，尝试满足画质、焦段及智能化需求 [67][68] 市场竞争动态 - 2025Q1中国智能手机出货量同比增长3.3%达7160万部，vivo(17.2%)、华为(16.6%)、苹果(15.6%)占据前三 [6][7] - 知乎平台"手机摄影"话题浏览量达43.3亿，接近"智能手机"话题两倍，显示用户高度关注 [8] - 高端影像手机已成兵家必争之地，95%用户将影像能力作为基础门槛，46.2%认为其权重"高" [49][54]

知乎科技文化节及新知青年大会 - 知乎第十一届新知青年大会在798园区开幕 本届年度新知答主覆盖数十个专业创作领域 [2] - 年度新知答主行业分布广泛 AI一线从业者比重显著提升 其专业分享成为记录AI创业创新的重要语料 [2] - 大量新知答主活跃于科普和知识普惠一线 包括中国航天科技集团、中国核工业集团有限公司等"国家队"机构号持续分享科研成果 [2] - 钱程、Cecilia等创作时间超过十年的答主已成为用户获取生活知识的权威伙伴 [2] 年度新知答主评选及领域分布 - 年度新知答主是知乎表彰优秀创作者的重要荣誉 以创作专业性、社区影响力和用户喜爱度为标准 每年有100位知乎答主入选 [2] - 本届年度新知答主名单覆盖科技互联网、科学、汽车、人文、数码、家居生活、经济与管理、游戏电竞、盐言故事等25个领域 [2] AI领域答主及行业影响 - AI芯片创业者季宇mackler深度解构AI硬件生态竞争逻辑 以AI普惠理念获得技术从业者支持 [3] - 月之暗面研究员苏剑林擅长数学物理双重视角解构技术课题 在公式里寻找对称与守恒的终极美学 [3] - 阶跃星辰创始团队成员周舒畅擅长将抽象理论转化为可编程的工程实践指南 被用户奉为站在数学和AI之间的摆渡人 [3] - 阿里巴巴算法专家曹宇在知乎预言大模型时代计算单元的进化方向 [3] 知乎作为AI交流平台的价值 - DeepSeek、月之暗面、阶跃星辰等厂商在知乎分享大模型研发历程 使知乎成为AI从业者最青睐的交流场所和思想碰撞的前沿阵地 [3] 知乎CEO观点 - 知乎创始人、CEO周源表示 新知答主是知乎最宝贵的资产 也是这个时代稀缺的力量 [3] - "年度新知答主"代表一种文化 鼓励真诚表达、理性思考、热爱分享 相信普通人可以用专业和真诚影响他人 [3] - 未来知乎将与答主携手 发现更大的世界 [3]

股价表现与财务数据 - 5月20日盘中上涨3.81%至4.09美元/股，成交额5.46万美元，总市值3.61亿美元 [1] - 2024年收入总额35.99亿人民币，同比减少14.29% [1] - 归母净利润-1.72亿人民币，同比增长79.64% [1] 公司基本信息 - 中国领先的在线内容社区，成立于2010年，已发展成中国顶级综合在线内容社区及最大在线问答社区 [2] - 纽约证券交易所(NYSE: ZH)和香港证券交易所(HKEX: 2390)双重主要上市公司 [2] - 业务模式以内容为中心，覆盖营销服务、付费会员、职业培训等多元化变现渠道 [3] 内容生态与社区文化 - 建立创作者与用户间的良性循环，形成广泛且多样化的内容生态 [3] - 社区文化强调认真、专业、友善，通过深度用户洞察提升体验并巩固品牌 [3] - 用户通过平台获取"有获得感的内容"，包括知识分享、经验交流及解决方案 [2][3] 未来事件 - 预计6月11日披露2025财年一季报（纳斯达克官网数据） [2]

AI行业竞争格局 - AI产品一季度烧钱大战告一段落 模型能力竞赛进入平缓期 大模型之间数据质量差距迅速缩小 [1] - 开源模型技术壁垒难以形成 导致AI应用至今未出现超头部产品 [1] - 国内头部AI应用中表现最好的DeepSeek月活用户逼近2亿 但整体AI产品渗透率仍极低 [19] 大厂差异化发展路径 - 百度李彦宏认为AI应用会在B端率先爆发 公司正加速深耕B端场景 [2] - OpenAI明确表示五年后更值钱的是拥有10亿日活的互联网产品 而非最先进模型 可能开发社交应用 [2] - 腾讯元宝选择接入微信生态 通过13亿用户基础实现零成本推广 [19] - Kimi和元宝等AI新贵不约而同瞄准社交网络和社区领域 [2] 社区化战略布局 - Kimi正在内测社区产品 在App首页为社区设置一级入口 采用瀑布流形式展示用户分享内容 [8] - Kimi社区设置AI评论助手"Kimi一下" 引导用户进行深度话题探讨 营造精英式文化氛围 [10] - OpenAI正在研发类似X的社交网络 可能整合图像生成功能和社交信息流 [12] - Sora已上线"Explore"类社区空间 展示用户生成内容并提供提示词 可能是社交应用早期形态 [14] 流量获取与用户留存 - 一季度科技公司在AI产品投流费用达18.4亿元 其中元宝广告投放金额14.26亿元 是豆包1.38亿元的10倍 [22] - 腾讯元宝通过微信生态实现自然留存 微信社交应用Top1地位形成强大护城河 [19] - 豆包曾依靠抖音流量霸榜半年 但缺乏微信的生态优势 [21] - 社区化可解决AI应用用户留存问题 通过建立关系链和互动机制提高黏性 [24] 社区化挑战与关键 - 互联网社区产品历史悠久 从BBS到现代社交平台 证明社区模式具有持久生命力 [4][6] - 社区成功需满足三条件：精准用户需求洞察 可持续内容生产机制 商业价值与用户体验平衡 [28] - Kimi需明确社区定位 解决用户认同感与文化氛围构建问题 才能真正形成社区 [27] - 社交领域竞争激烈 此前大厂推出的多个社交产品均未成功 证明该领域门槛较高 [25]

公司基本信息 - 公司股份代号联交所为2390，纽交所为ZH[2][6] - 公司于2011年5月17日在开曼群岛注册成立，2021年3月在纽交所完成首次公开发售，2022年4月A类普通股于联交所主板上市[57] - 公司主要在中国经营在线内容社区，通过付费会员服务、营销服务及职业培训变现[58] 财务数据关键指标变化 - 2024年公司总收入为3598905千元，较2023年的4198889千元下降14.3%[7][9] - 2024年公司毛利为2180829千元，较2023年的2295848千元下降5.0%[7][9] - 2024年公司经营亏损为481083千元，较2023年的1072225千元收窄55.1%[7][9] - 2024年公司净亏损为168967千元，较2023年的839528千元收窄79.9%[7][9] - 2024年公司经调整经营亏损为405361千元，较2023年的887984千元收窄54.4%[7][9] - 2024年公司经调整净亏损为96270千元，较2023年的659093千元收窄85.4%[7][9] - 2024年公司流动资产为5484634千元，非流动资产为248318千元，资产总值为5732952千元[8] - 2024年公司流动负债为1524656千元，非流动负债为12610千元，负债总额为1537266千元[8] - 2024年知乎股东权益总额为4136123千元，非控股权益为59563千元，股东权益总额为4195686千元[8] - 2024年经营亏损4.81083亿元，2023年为10.72225亿元；2024年净亏损1.68967亿元，2023年为8.39528亿元[13] - 2024年经调整经营亏损4.05361亿元，2023年为8.87984亿元；2024年经调整净亏损0.9627亿元，2023年为6.59093亿元[13] - 2024年净亏损由2023年的8.395亿元收窄79.9%至1.69亿元[15] - 2024年毛利率扩大至60.6%，创五年以来最高水平[15] - 2024年第四季度首次报告经调整净利润9710万元及经调整经营利润2310万元[15] - 2024年公司总收入为36亿元，较2023年的42亿元下降14.3%[21][29] - 2024年公司净亏损为1.68967亿元，2023年为8.39528亿元[27] - 公司收入成本从2023年的19亿元降至2024年的14亿元，降幅25.5%[32] - 公司毛利从2023年的23亿元降至2024年的22亿元，降幅5.0%；毛利率从2023年的54.7%增至2024年的60.6%[34] - 公司营运开支总额从2023年的34亿元降至2024年的27亿元，降幅21.0%[36] - 公司经营亏损从2023年的11亿元降至2024年的4.811亿元，降幅55.1%[37] - 公司净亏损从2023年的8.395亿元降至2024年的1.69亿元，降幅79.9%[39] - 截至2024年及2023年12月31日，公司现金及现金等价物等分别为49亿元及55亿元；2024年经营活动所用现金净额收窄至2.802亿元[41] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年付费会员收入为17.6亿元，较2023年的18.3亿元同比小幅下降3.5%[22][30] - 2024年职业培训服务收入为4.681亿元，2023年为5.656亿元，减少17.2%[22][30] - 2024年其他收入为1.217亿元，2023年为1.538亿元[31] - 2024年营销服务收入为12亿元，2023年为17亿元[29] 公司业务发展 - 2024年3月推出人工智能搜索功能试用版，6月正式推出知乎直答，8月底在应用程序上线直答，10月上线“专业搜索”功能[16] - “专业搜索”功能整合5000多万篇中英文学术文章，支持文件上传和高级文件处理[16] - 截至2024年底，社区中与人工智能相关的内容数量及创作者数量以两位数同比增长率增长[17] - 截至2024年12月31日，平台累计内容达8.746亿条，同比增长12.9%[18] - 根据知乎内容库故事改编的短劇《執筆》及《借寧安》在腾讯微短劇平台首播当日创人气新高[18] - 2024年平均月活跃用户在控制社区用户获取支出后下降，平均月订阅会员从2023年的1450万名增至2024年的1500万名[19] - 截至2024年12月31日，73.8%的活跃用户年龄在30岁以下，女性用户占2024年12月月活跃用户总数的59.4%[19] - 2024年在知乎上获得收入的内容创作者总数同比增长20%，截至2024年12月31日，知乎累计拥有7770万名内容创作者，较2023年的7130万名增长8.9%[20] 公司关联交易 - 公司在日常业务中与关联人士订立持续关联交易，严格遵循相关定价政策及机制[68] - 公司的关联人士包括腾讯计算机和上海阅霆，腾讯是公司主要股东之一[70] - 截至2024年12月31日，公司通过平台及腾讯广告平台向腾讯集团提供广告服务总额约为1520万元[74] - 截至2024年12月31日，公司向阅文集团购买文学内容合作总额约为670万元[76] - 截至2024年12月31日，公司向腾讯集团采购云端服务及技术服务总额约为1470万元[77] - 截至2024年12月31日，公司向腾讯集团购买支付服务总金额约为340万元[79] - 2024年11月26日，公司与腾讯计算机、上海阅霆订立2025年腾讯框架协议及2025年阅文框架协议[77] - 2024年11月26日，公司与腾讯计算机订立腾讯支付服务框架协议，腾讯集团将在2024年12月1日至2026年12月31日提供支付服务[78] 公司业务风险 - 公司业务面临多种风险，如提供优质内容、吸引用户、维持社区文化等方面的风险[62] - 公司作为开曼群岛控股公司，在中国业务面临政府监管、合约安排、牌照批准等相关风险[65] - 公司A类普通股及美国存托股交易价格可能波动，双重投票机制会限制投资者影响力[71] - 2024年负面清单规定，提供增值电信服务外国投资者持股比例不得超50%[82] - 2024年负面清单规定，广播电视节目制作属禁止类业务，不允许外商投资[85] - 2024年负面清单规定，互联网文化经营活动属禁止类业务，不允许外商投资[86] - 2024年负面清单规定，外国投资者不得持有从事互联网视听节目服务企业股权[87] - 合约安排可能因不符合中国法律法规、股东不履行责任等面临风险[97] 公司合约安排 - 智者天下于2021年12月21日与智者四海订立独家业务合作协议，服务费相当于智者天下及其附属公司全部净利润[99] - 上海品职于2021年9月7日与上海知匙订立品职独家业务合作协议，服务费相当于上海品职合并净利润总额，协议为期二十年[102] - 上海彼伴于2021年11月9日与上海杷雅订立独家技术开发、咨询及服务协议，2024年6月上海彼伴股东转让股份，合约安排终止[102] - 公司采取提交董事会审阅、年度审查、披露履行情况、聘请顾问等措施确保合约安排有效运营及遵守[100] - 董事认为合约安排公平合理，能行使对综合联属实体控制权并获取经济利益[96] - 智者天下及其登记股东与智者四海于2021年12月21日订立独家购买权协议，智者四海获以名义价购买智者天下全部股权及/或资产的权利[103] - 未经智者四海同意，智者天下不得处置价值超100万元人民币的资产，不得订立价值超100万元人民币的重大合同等[104][105] - 上海品职与上海知匙于2021年9月7日订立品职独家购买权协议，上海知匙可10元或法规最低金额购买上海品职全部股权及/或资产[106] - 品职独家购买权协议下须经上海知匙同意的企业行为重大标准为50万元人民币或以上[106] - 2024年公司行使与上海品职投资安排相关赎回权，双方正解决纠纷，解决后可能终止合约安排[106] - 上海彼伴与上海杷雅于2021年11月9日订立独家购买权协议，2024年6月相关合约安排终止[106][108] - 智者天下登记股东、智者四海及智者天下于2021年12月21日订立股东表决权委托协议和授权委托书，智者四海获代表登记股东行事权利[107] - 上海品职登记股东于2021年9月7日订立品职授权委托书，主要条款与股东表决权委托协议相似[108] - 上海彼伴登记股东于2021年11月9日订立以上海杷雅为受益人的授权委托书[108] - 一旦中国法律允许，智者四海直接持有智者天下全部股权及/或资产并从事相关业务，股东表决权委托协议及授权委托书自动终止[107] - 2021年12月21日，智者天下登记股东将全部股权质押给智者四海[109] - 2021年9月7日，上海品职登记股东将股权质押给上海知匙[110] - 2021年11月9日，上海彼伴登记股东将股权质押给上海杷雅，2024年6月相关合约安排终止[110] - 2023年8月8日，智者天下将南京知著全部股权转让给武汉昕越，武汉昕越由周先生和张荣乐先生分别拥有99%和1%权益[111] - 2024年4月，北京广播电视台向智者天下投资0.2百万元，认购1%经扩大注册资本，公司享有99%经济利益并对智者天下有效控制[112] - 综合联属实体被视为公司全资附属公司，合约安排下交易构成公司持续关连交易[113] - 公司获联交所批准豁免严格遵守上市规则第14A.105、14A.53、14A.52条规定[113] - 未经独立非执行董事批准不得对合约安排作出更改[114] - 未经独立股东批准不得对规管合约安排的协议作出更改[115] - 合约安排框架可在特定条件或事宜下续期及复制，无需公告、通函或取得股东批准[117] - 各财务期间存续的合约安排将在公司年度报告及账目中披露[118] - 独立非执行董事每年审阅合约安排，确认交易合规、综合联属实体无未转拨股息等[118] - 公司核数师对合约安排交易执行年度审计程序，确认交易合规[118] - 综合联属实体被视为公司附属公司，其相关人士与集团交易须遵守规定[118] - A类普通股上市期间，综合联属实体允许集团管理层及核数师查阅记录[118] - 公司核数师对持续关连交易执行程序并发出无保留意见函件[119] 公司股权结构与回购 - 公司以同股不同权控制，A类普通股每股1票，B类普通股每股10票[123] - 周先生持有A类普通股21,407,800股，占投票权5.30%；持有B类普通股15,446,778股，占投票权38.27%[125] - 假设所有B类普通股转换为A类普通股，将发行15,446,778股A类普通股，约为已发行A类普通股总数的6.20%[125] - 当特定情况发生时，B类普通股同股不同权将终止[125] - 2024年1月、3月和11月公司分别回购4,628,395股、126,326股和33,016,016股A类普通股，总对价分别为7,870,404美元、173,647美元和38,518,685美元[126] - 2024年1月及3月，公司以总对价8,044,051美元于纽交所回购约9,509,450股美国存托股，相当于4,754,725股A类普通股[127] - 2024年7月19日公司宣布现金要约，11月8日完成，共回购并注销33,016,016股A类普通股[127] - 报告期内，已发行A类普通股数目因注销回购股份减少45,767,659股[126] - 9,509,450股回购的美国存托股对应A类普通股总数调整为4,754,721股，并于2024年6月28日注销[131] - 注销的45,767,659股股份中，7,996,992股于2024年2月2日注销，4,754,721股于2024年6月28日注销，33,016,016股于2024年11月8日注销[131] - 总计33,016,016股现金要约回购股份包括非美国要约项下13,138,898股A类普通股及美国要约项下6,625,706股美国存托股（相当于19,877,118股A类普通股）[131] 公司股息与储备 - 董事会不建议就报告期派发现年度股息，公司无预定股息分派率[141] - 截至2024年12月31日，公司无任何可分派储备、贷款或借贷[143][144] 公司董事与高管 - 周先生、李大海先生、李朝暉先生于2022年3月31日与公司订立董事协议，委任期限自上市日期起初步为期三年或至上市后第三次股东周年大会（以较早者为准

霸王茶姬上市与业绩表现 - 霸王茶姬向SEC递交招股书，计划在纳斯达克上市，2024年GMV达294亿元[1] - 2022-2024年GMV分别增长734.3%和172.9%，2023年营收124.05亿元，净利润25.15亿元[1] - 在精品茶饮（17元以上）品类市占率超30%，超过茶百道、沪上阿姨和古茗[1] - 公司策略为聚焦大单品并投入所有资源，2024年计划新开1000-1500家门店，4月将开设美国首店[1] 泡泡玛特业绩与战略 - 2023年收入达130.4亿元，首次突破百亿，同比增长翻倍[2] - THE MONSTERS系列收入30.4亿元，同比增长7倍多，超过MOLLY系列[2] - 北美市场收入7.2亿元，同比增长5.6倍，2024年一季度已超2023年全年[2] - 公司转型IP公司并加速全球化战略，目标从百亿营收迈向千亿[2] 苹果AI战略与供应链 - 苹果采购250台英伟达NVL72服务器，总价近10亿美元[3] - 服务器含36颗Grace CPU和72块Blackwell GPU，可能用于弥补自研芯片算力不足[3] - 苹果可能采用"平台+自研"混合架构平衡AI性能与隐私[3] - 考虑收购OpenAI前CTO创立的Thinking Machines Lab，交易金额或达百亿美元[6] 阿里合作与AI布局 - 与宝马深化战略合作，基于通义大模型开发智能个人助理，2026年搭载于BMW新世代车型[4] - 与中国移动合作建设AI数据中心，深化"九天"与"通义千问"模型技术交流[11] OpenAI技术更新 - 发布GPT-4o图像生成模型，可精确渲染文字和遵循用户指令[5] - 支持多轮对话修改功能，提升图像生成灵活性和实用性[5] - 前CTO Mira Murati离职与公司转型营利模式相关[7] 消费电子与汽车行业动态 - vivo计划2027年海外收入占比达70%，2024年海外收入已超50%[8] - 知乎2024Q4营收8.59亿元（同比-25%），首次实现全面盈利0.86亿元[9][10] - 宁德时代港股二次上市获批，拟募资至少50亿美元，部分用于匈牙利电池厂建设[12] - 广汽澄清未接触恒大汽车，华望项目将优先利用埃安、传祺现有产能[13] 行业活动与争议 - 2025上海车展主办权争端持续，贸促会汽车分会与上海贸促会各自主张官方渠道[14]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度调整后净利润为9710万元人民币，去年同期调整后净亏损为9130万元人民币；调整后净运营亏损从去年第四季度的1.653亿元人民币转为今年本季度调整后运营利润2310万元人民币 [7] - 2024年第四季度总收入为8.592亿元人民币，2024年全年收入为35.989亿元人民币，较去年下降14.3% [19] - 2024年第四季度营销服务收入为3.159亿元人民币，去年同期为4.652亿元人民币；付费会员收入为4.202亿元人民币，去年同期为4.559亿元人民币；职业培训收入为8400万元人民币，去年同期为1.693亿元人民币；其他收入为3910万元人民币，去年同期为4800万元人民币 [29][30] - 2024年第四季度毛利润为5.407亿元人民币，去年同期为6.731亿元人民币，毛利率同比进一步扩大至62.9%；总运营费用同比下降37.9%至5.288亿元人民币 [31] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物、定期存款、受限现金和短期投资为49亿元人民币，2023年12月31日为55亿元人民币 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 付费会员业务 - 第四季度平均每月付费会员为1410万人，同比略有下降0.8%，付费会员收入为4.202亿元人民币 ；本季度ARPU环比增长7%，会员基础相对稳定 [20] - 2024年12月，知乎严选故事在海南博鳌举办2024年短篇小说影响力之夜，拓展了创作者影响力，强化了多媒体短内容生态系统 [20][21] - 第四季度创收创作者同比激增78.3%，四季度知乎严选故事IP收入环比增长近50% [21] 营销服务业务 - 第四季度营销服务收入为3.159亿元人民币，较去年同期的4.652亿元人民币有所下降，下降主要因主动持续优化服务以提高利润率 [29][30] - 品牌广告表现稳健，关键客户认可平台高质量用户群和品牌资产价值，2024年品牌广告商ARPU同比增长 [22] CCS业务 - 本季度将低质量商业内容减少超50%，推动商业内容负面用户反馈环比下降15% [23] 职业培训业务 - 第四季度收入同比下降50.4%至8400万元人民币，因精简收购业务，聚焦快速增长的自营项目 [24] - 自营业务保持强劲增长势头，实现运营盈利扭亏为盈，收入增长得益于AGI和电影后期制作等高绩效课程类别 [24] - 超80%课程回报率超2倍，人工智能使转化率提高10%，专有直播平台成本降低20% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度平均MAU为8140万人，环比增长0.3%，社区相关促销费用较第三季度减少超45%，同比减少近90% [11] - DAU人均使用时长同比增长23%，核心用户留存率环比和同比均有所提高 [11] - 截至第四季度末，平台累计内容量达8.746亿条，同比增长12.9%，其中问答条目达6.548亿条，同比增长10.5%；内容创作者达7770万人，同比增长8.9% [15] - 第四季度创收创作者同比大幅增加超22%，高级创作者增幅最为显著 [15] - 2024年9 - 12月，浙江工厂收入份额增长近20% [16] - 第四季度AI相关内容量和专注AI的创作者同比增长超50% [12] - 全年平均每日每DAU参与度持续环比上升，第四季度月平均同比飙升超30% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年公司成功执行年初制定的战略路线图，优先考虑社区信任和核心用户体验，放弃部分边缘用户，节省社区用户获取相关费用88%，同时保持整体用户基础稳定，提升关键参与指标 [6][7][8] - 聚焦核心用户体验和社区可信度，管理商业内容分发比例，确保不同用户群体有差异化体验，虽有短期权衡，但相信长期价值更大 [18][19] - 付费会员业务聚焦提高ROI，推动ARPU增长，强化优质短付费内容领导地位，拓展多媒体短内容生态系统 [19][20][21] - 营销服务业务建立新的收入基线，加强在汽车等领域的影响力 [21][22] - CCS业务优化内容，减少低质量商业内容，增强广告商对用户的可信度，2025年将助力新兴产品类别提升市场曝光度和可信度 [23] - 职业培训业务精简收购业务，聚焦自营项目，推动运营效率提升和盈利增长，加速AI集成以提高效率 [24][26] - 2025年公司将持续提升社区可信度，加强盈利能力，促进股东回报和企业价值增长 [33] - 在AI领域，知乎社区的专业内容是独特资产，将加强知海图与知乎社区的协同作用，通过专业、真实和深入的内容增强用户与创作者之间的信任 [8][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是知乎转型的一年，执行战略取得远超预期的成果，第四季度盈利能力强劲，展示了战略判断和执行能力 [6] - AI是知乎的历史性机遇，随着AI发展，知乎积累十四年的真实、专业和深入的内容是帮助AI克服幻觉的最有价值资产 [8] - 健康和活跃的社区生态系统是核心资产，在AI领域具有强大竞争优势 [18] - 从行业角度看，AI将显著促进知乎发展，知乎的专家网络价值将被放大，不会被AI取代 [42] - 展望2025年，公司将聚焦提升社区可信度和盈利能力，利用AI机遇，通过股票回购等方式为股东创造价值 [33][58][59] 其他重要信息 - 两天前知海图进行重大升级，用户可看到专业创作者贡献，与社区内真实专家互动，目前知海图在APP和PC平台上用户超1000万，在关键领域获积极反馈 [10] - 2025年1月下旬，知名短视频创作者李子柒成为知乎非物质文化遗产官，春节期间引发社区对地域传统的广泛讨论 [16][17] - 自香港IPO至2024年12月31日，公司回购股份并注销，还回购股份用于未来受限股归属，总计回购7530万股A类所有权股份，总价值12亿美元 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：请分享知海图的用户规模数据，其如何使知乎社区生态系统受益，以及从行业角度看，随着大语言模型推理能力提升，知乎是否会被AI取代 - 过去六个月知海图用户基数健康增长，MAU从约100万增长到1000万，增长源于高复访率和良好口碑 [37] - 知海图更新后，通过两种新方式在社区内建立连接，将普通知乎专家变成用户互动的个人知识库，获内容创作者积极反馈 [39][40] - AI将显著促进知乎发展，知乎的专家网络价值将被放大，不会被AI取代 [42] 问题：今年产品方面会有哪些变化和创新，AI集成有哪些新方向 - 今年公司聚焦加强社交互动和提升作为可信内容平台的品牌形象，在产品环境和内容品牌方面有发展计划 [46][47] - AI相关举措将在两个方面推进，深化知海图与社区的集成，赋能社区工作流程，提高高质量内容创作和分发效率 [48] 问题：AI和大模型如何使知乎在线营销产品受益，有无相关示例或数据 - 在AI时代，知乎过去难以货币化的特点成为最大竞争优势，AI大模型优先考虑顶级专家生成的高质量答案，流量向高质量内容倾斜 [53] - 广告商越来越关注知乎平台的内容营销和品牌声誉管理，行业从SEO向生成引擎优化转变，在知乎平台积极管理内容可最大化商业机会和货币化效率 [55] 问题：如何看待知乎的长期盈利能力，2025年利润率展望如何，以及现金如何使用 - 第四季度知乎首次在GAAP和非GAAP基础上实现盈利，非GAAP净利润率达11%，全球UGC平台净利率通常在25% - 40%甚至更高 [58] - 2025年AI是知乎的历史机遇，公司可能暂时维持整体亏损以捕捉知乎与AI深度融合带来的潜在机会 [59] - 由于公司市值仍远低于净现金头寸，将在适当时候继续进行公开市场回购，过去公司是美国上市中资公司中股票回购比例最高的公司之一 [59][60]

文章核心观点 - 知乎2024年业绩有减有增，第四季度实现盈利，运营效率提升且成本管理有效 [1][2] 业绩情况 - 2024年集团总收入12.47亿元，同比减少14.29%；股东应占净亏损1.72亿元，同比减少79.64%；每股净亏损0.63元 [1] - 2024年第四季度集团总收入8.59亿元，同比减少24.52%；股东应占净收入8627.4万元，去年同期净亏损1.04亿元；每股基本净收入0.34元 [1] 管理层观点 - 董事长兼行政总裁周源称2024年有转折意义，执行战略规划，第四季度盈利，社区生态优化，用户指标向好，创作者活跃度提升，持续投资AI应用提升竞争力 [1] - 首席财务官王晗表示2024年第四季度是重要里程碑，首次实现营业利润及净利润全面转正，得益于运营效率提升和成本管理，本季度利润率大幅提升，毛利率同比提升3.8个百分点至62.9%，营运开支同比下降37.9%，未来将保持势头创造价值 [2]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年总收入35.99亿元，较2023年的41.99亿元下降14.3%[5] - 2024年毛利21.81亿元，较2023年的22.96亿元下降5.0%[5] - 2024年经营亏损4.81亿元，较2023年的10.72亿元收窄55.1%[5] - 2024年净亏损1.69亿元，较2023年的8.39亿元收窄79.9%[5] - 2024年经调整经营亏损4.05亿元，较2023年的8.88亿元收窄54.4%[5] - 2024年经调整净亏损0.96亿元，较2023年的6.59亿元收窄85.4%[5] - 2024年公司总收入为人民币36亿元，较2023年的人民币42亿元下降14.3%[21] - 2024年经营亏损为人民币481,083千元，较2023年的人民币1,072,225千元有所收窄[25] - 2024年净亏损为人民币168,967千元，较2023年的人民币839,528千元大幅减少[25] - 2024年总收入为36亿元，较2023年的42亿元下降14.3%[27] - 收入成本由2023年的19亿元减少25.5%至2024年的14亿元[31] - 毛利由2023年的23亿元略微下降5.0%至2024年的22亿元，毛利率由2023年的54.7%增加至2024年的60.6%[33] - 营运开支总额由2023年的34亿元下降21.0%至2024年的27亿元，其中销售及营销开支减少21.9%至16亿元，研发开支减少18.7%至7.326亿元，一般及行政开支减少21.1%至3.302亿元[34] - 经营亏损由2023年的11亿元减少55.1%至2024年的4.811亿元[35] - 经调整经营亏损（非公认会计准则）由2023年的8.88亿元减少54.4%至2024年的4.054亿元[36] - 净亏损由2023年的8.395亿元减少79.9%至2024年的1.69亿元[37] - 经调整净亏损（非公认会计准则）由2023年的6.591亿元减少85.4%至2024年的0.963亿元[38] - 截至2024年及2023年12月31日，现金及现金等价物、定期存款、受限资金及短期投资分别为49亿元及55亿元，2024年经营活动所用现金净额收窄至2.802亿元[39] - 2024年收入3,598,905千元，较2023年的4,198,889千元下降14.28%[61] - 2024年毛利2,180,829千元，较2023年的2,295,848千元下降5%[61] - 2024年经营亏损481,083千元，较2023年的1,072,225千元收窄55.13%[61] - 2024年净亏损168,967千元，较2023年的839,528千元收窄79.87%[61] - 2024年全面亏损总额136,003千元，较2023年的794,271千元收窄82.88%[62] - 2024年每股基本及摊薄净亏损0.63元，较2023年的2.82元收窄77.66%[62] - 2024年末资产总值5,732,952千元，较2023年末的6,795,272千元下降15.63%[63] - 2024年末负债总额1,537,266千元，较2023年末的2,093,662千元下降26.6%[63] - 2024年末股东权益总额4,195,686千元，较2023年末的4,701,610千元下降10.76%[64] - 截至2024年12月31日，应收账款总额为568,158千元，预期信贷损失拨备为147,522千元，应收账款净额为420,636千元；截至2023年12月31日，对应数据分别为787,315千元、122,700千元、664,615千元[71] - 截至2024年12月31日，应付账款及应计负债总计835,688千元；截至2023年12月31日，总计1,038,531千元[72] - 截至2024年12月31日止年度，净亏损为168,967千元，非控股权益应占净利润为2,835千元，普通股股东应占净亏损为171,802千元；截至2023年12月31日止年度，对应数据分别为839,528千元、4,113千元、843,641千元[74] - 截至2024年12月31日，发行在外普通股加权平均数（基本及摊薄）为273,560,865股；截至2023年12月31日，为299,132,894股[74] - 截至2024年12月31日止年度，每股基本及摊薄净亏损为0.63元；截至2023年12月31日止年度，为2.82元[74] - 2024年未纳入每股摊薄净亏损计算的购股和受限制股份为1,034,425股，2023年为3,130,720股[76] - 2024年营销服务收入为1,247,092千元，付费会员收入为1,761,978千元，职业培训收入为468,111千元，其他收入为121,724千元，收入总额为3,598,905千元；2023年对应数据分别为1,652,992千元、1,826,557千元、565,585千元、153,755千元、4,198,889千元[77] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年付费会员收入为人民币17.6亿元，较2023年的人民币18.3亿元同比小幅下降3.5%[22] - 2024年职业培训服务收入为人民币468.1百万元，2023年为人民币565.6百万元[22] - 2024年营销服务收入为12亿元，2023年为17亿元；付费会员收入为17.6亿元，2023年为18.3亿元；职业培训收入为4.681亿元，较2023年的5.656亿元减少17.2%；其他收入为1.217亿元，2023年为1.538亿元[29][30] 用户数据关键指标变化 - 2024年平均月活跃用户8300万，较2023年的1.053亿下降21.2%[5] - 2024年平均每月订阅会员1500万，较2023年的1450万增长3.7%[5] - 2024年平均月活用户在控制社区用户获取支出后有所下降，平均月订阅会员由2023年的14.5百万名增长至2024年的15.0百万名[18] - 截至2024年12月31日，73.8%的活跃用户年龄在30岁以下，女性用户占2024年12月月活用户总数的59.4%[19] 内容相关数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，平台累计内容达874.6百万条，同比增长12.9%[17] - 2024年，在知乎上获得收入的内容创作者总数同比增长20%，截至2024年12月31日，知乎累计拥有77.7百万名内容创作者，较2023年的71.3百万名增长了8.9%[20] 公司组织架构相关 - 截至2024年12月31日，集团有1887名全职雇员，其中内容及内容相关营运593人（占比31.4%）、研究及开发754人（占比40.0%）、销售及市场推广385人（占比20.4%）、一般行政155人（占比8.2%）[49] - 公司董事长与行政总裁由周源先生兼任，董事会认为此安排有利于内部领导贯彻一致，使整体策略规划更有效率，后续会考虑适时分开[51] - 公司审核委员会由三名独立非执行董事组成，已审阅集团未经审计年度业绩，并与独立核数师及公司高级管理层讨论相关事宜[53] - 截至2025年3月26日，董事会由执行董事周源等、非执行董事李大海等及独立非执行董事孙含晖等组成[82] 财务报表及审计相关 - 公司根据美国公认会计准则及香港上市规则披露规定编制未经审计简明合并财务报表[66] - 公司拟提交的年度报告财务报表仍在审计中，审计后可能对财务报表作出调整，导致与未经审计初步财务资料有重大差异[54] 股份购回及转换相关 - 2024年1月、3月和11月，公司进行股份购回，分别购回4628395股、126326股和33016016股，总对价分别为7870404美元、173647美元和38518685美元[55] - 报告期内，已发行A类普通股数目因注销购回股份减少45767659股[55] - 周源先生分别于2024年2月2日、6月28日及11月8日将471562股、280377股及1946888股B类普通股转换为A类普通股[55] - 2024年1月及3月，公司以总对价8044051美元于纽约证券交易所购回约9509450股美国存托股，相当于4754725股A类普通股[56] - 2024年11月8日，公司完成现金要约回购，共回购并注销33016016股A类普通股[56] - 2024年回购并注销股份，2月2日注销7,996,992股，6月28日注销4,754,721股，11月8日注销33,016,016股[60] 股息相关 - 董事会不建议就报告期间派发年度股息[59] - 截至2024年及2023年12月31日止年度，公司概无宣派或派付任何股息[81] 税务相关 - 公司于中国注册成立的附属公司等就服务按6%税率、商品按9%或13%税率缴纳法定增值税[78] - 香港附属公司200万港元或以下应课税利润按8.25%税率缴纳利得税，200万港元以上按16.5%税率缴纳[80] - 中国外商投资企业与国内企业统一按25%税率缴纳企业所得税，部分鼓励类行业及高新技术企业等实体有税务优惠[81] - 截至2024年和2023年12月31日止年度，公司分别有三间和两间附属公司获认可为高新技术企业，享有15%优惠所得税税率[81] - 截至2024年和2023年12月31日止年度，集团其他在中国注册主要实体按25%税率缴纳所得税[81] - 截至2024年12月31日止年度，即期所得税（收益）/费用为 - 6366千元，递延所得税收益为 - 3025千元，总计 - 9391千元[81] - 截至2023年12月31日止年度，即期所得税（收益）/费用为15638千元，递延所得税收益为 - 3806千元，总计11832千元[81] 信息披露相关 - 本年度业绩公告刊载于联交所网站和公司网站，报告期年报将寄发股东并可在上述网站查阅[82] 公司业务分布相关 - 公司仅拥有一个可呈报分部，绝大部分长期资产和收入来自中国[70]