公司投资评级 - 报告维持对公司的"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2023年实现营业收入13.72亿元人民币,同比增长14.9% [1] - 公司2023年净利润为3540万元人民币,调整后净利润为7040万元人民币,同比增长98.9% [2] - 公司提出"委托资产管理"模式,标志着公司开始从重资产的设备运营向轻资产的智慧运营平台型公司转变 [3][4][5] - 公司提出"中小同行的委托资产管理"模式,吸纳同行的闲置资产进行委托管理,实现双赢 [5][7][8][9][10] - 公司提出"客户方的设备资产委托服务",可为大客户节省30%的维护维修成本,未来增长空间很大 [7] - 公司通过"资产委托管理服务"的实施,未来可成为一家轻资产的平台型公司 [8] - 公司提出"万店赋能的合伙人计划",从多个维度对中小同行进行全方位赋能,并进行收购 [9][10] - 公司2024-2026年预计收入分别为16.73亿、21.18亿和27.18亿元人民币,净利润预计分别为1.18亿、1.94亿和3.02亿元人民币 [11][12] - 公司估值为84.44亿港元,目标价格为24.26港元/股 [12] 风险因素 - 收入增速未及预期导致净利润增速不及预期 [13] - 竞争加剧导致毛利率下降影响净利润水平 [13] - 公司规模经营效率不及预期导致设备利用率下降,影响公司收入和净利润 [13] - "委托资产管理"模式和"合伙人计划"实施不及预期,影响公司转型 [13]

公司业绩 - 2023年全年业绩公告显示，FOLANGSI CO., LTD的收入从约人民币1,194.2百万元增长14.9%至约人民币1,371.8百万元[2] - 2023年全年净利润约为人民币31.2百万元，较上年同期下降11.9%[3] - 经调整净利润从约人民币35.4百万元增长98.9%至约人民币70.4百万元[4] 市场预测 - 2027年预计中国场内物流设备解决方案市场的渗透率将增至5.9%[6] - 预计2027年中国场内物流设备解决方案市场将增至人民币349亿元，中国製造业附加值及社会物流总成本预计将增至2027年的人民币47.4万亿元及人民币22.9万亿元[7] 公司发展战略 - 公司在全国47个城市设有67家线下服务网点，管理超过4.5万台场内物流设备，2023年取得了非凡的财务成功，经调整净利润强劲增长[10] - 公司提供场内物流设备订用服务、维护维修服务和场内物流设备及配件销售服务，致力于提高资产使用效率、节约社会资源[13] - 公司的业务模式包括场内物流设备订用服务、维护维修服务和场内物流设备及配件销售服务，旨在为客户提供一站式解决方案[13] 财务状况 - 公司2023年收入约为1371.8百万人民币，同比增长14.9%，主要因业务扩张和运营能力提升导致客户数量增长和整体设备使用率增加[25] - 公司2023年毛利约为417.4百万人民币，同比增长15.4%，与收入增长趋势一致，总毛利率及各收入分部的毛利率保持相对稳定[28] - 公司销售及分销费用增加，主要是为满足业务量增长和服务网络扩张而增加的营销部门的办公费用和人员费用[29] 资产状况 - 流动资产约为人民币846.5百万元，增加33.1%，主要原因为成功上市后募集资金[39] - 现金及现金等价物约为人民币200.8百万元，主要来自成功上市后募集资金、经营所得以及银行及其他借款的授信[40] - 资产质押约为人民币418.8百万元，增加32.2%，作为银行借款或其他融资活动的抵押品[45] 全球发售所得款项处理 - 公司计划加快落实部分全球发售所得款项淨额，包括提升服务能力、拓展物流设备、升级供应链基础设施和提升技术能力[49][50][51] - 公司董事会确认加快落实全球发售所得款项淨额符合公司整体最佳利益[52] - 公司将持续评估全球发售所得款项淨额的用途，并根据市场环境变化调整[53] 公司治理及员工福利 - 公司全职员工数量为1,733人，福利开支总额为人民币222.6百万元[54] - 公司致力于提供平等的就业机会和维护员工多元化[55] - 公司提供培训课程以满足员工需求，包括企业文化、内部制度、专业知识和技能[57] 财务报告及审计 - 公司截至2023年12月31日止年度收入为1,371,805千元，净利润为31,220千元[60] - 公司2023年12月31日的非流动资产总额为2,301,269千元，较2022年增长13.5%[61] - 公司2023年12月31日的流动资产总额为846,502千元，较2022年增长33.1%[61] - 公司认为在未来12个月内将有足够的经营资金支持其运营和履行财务责任[65] - 公司持续经营基准下认为其截至2023年12月31日的综合财务报表编制恰当[66]