股份与股本 - 截至2026年3月底，H股法定/注册股份950,580,000股，面值0.25元，股本237,645,000元[1] - 截至2026年3月底，内资股法定/注册股份1,259,420,000股，面值0.25元，股本314,855,000元[1] - 2026年3月底法定/注册股本总额552,500,000元[1] 已发行股份 - 截至2026年3月底，H股已发行股份950,580,000股，库存股份0[2] - 截至2026年3月底，内资股已发行股份1,259,420,000股，库存股份0[3] 公众持股量 - 适用公众持股量门槛为已发行股份总数25%[3] - 截至2026年3月底，公司符合公众持股量要求[3]

股息信息 - 2025年度末期股息每股0.05元人民币[1] - 非个人居民H股和非居民企业H股按10%税率预扣缴付所得税[2] 时间相关 - 财政年末为2025年12月31日[1] - 公告日期为2026年3月27日[1] 其他 - 股份代号为03833[1] - 股息派发日等多日期及派息金额、汇率待公布[1]

财务业绩：收入与利润 - 2025年度营业总收入为人民币2,561.3百万元，较2024年增长11.7%[5] - 归属于公司股东的净利润为人民币194.1百万元，较2024年增长5.6%[5] - 2025年度营业收入为2,561,304千元，同比增长11.7%[16] - 2025年度归属于公司普通股股东的合并净利润为人民币194,083千元，基本每股收益为人民币0.09元[32] - 2025年公司实现营业收入约人民币2,561.3百万元，同比增长约11.7%[58] - 2025年公司实现净利润约人民币169.9百万元，与2024年基本持平；归属于本公司股东的综合利润约为人民币194.1百万元[58] - 2025年度营业收入为人民币2,561.3百万元，同比增长11.7%[65] - 2025年度归属于公司股东的净利润为人民币194.1百万元，同比增长5.6%[65] 财务业绩：盈利能力指标 - 毛利率为25.3%，较2024年上升1.0个百分点[5] - 净利润率为6.6%，较2024年下降0.8个百分点[5] - 基本每股收益为人民币0.09元，较2024年增加人民币0.01元[5][7] - 公司整体毛利率从2024年度的24.3%提升至2025年度的25.3%[16] - 2025年每股盈利（基本及摊薄）约人民币0.09元，2024年为约人民币0.08元[58] - 2025年度主营业务毛利润为人民币728.3百万元，同比增长29.0%，毛利率为27.8%，同比提升3个百分点[66][71] 财务业绩：成本与费用 - 2025年度营业成本为1,914,566千元，同比增长10.3%[16] - 2025年度财务费用净额为51,134千元，同比增长48.2%[24] - 管理费用为人民币234.7百万元，同比增长14.6%[73] - 财务费用净额增至约人民币51.1百万元，较2024年的人民币34.5百万元增加约人民币16.6百万元[74] 业务表现：产品收入 - 电解镍业务收入为1,336,394千元，同比增长15.0%[16] - 阴极铜业务收入为687,316千元，同比增长14.2%[16] - 新增电解钴业务，2025年度收入为72,205千元[16] 业务表现：产品产销量 - 2025年电解镍产量13,007吨，同比增长约26.6%；阴极铜产量9,007吨，同比增长约2.4%[55] - 2025年电解镍销量12,585吨，同比增长约25.9%；阴极铜销量9,612吨，同比增长约7.5%[56] - 电解镍销售量12,585吨，同比增长25.9%，但平均售价同比下降3.9%至每吨人民币112,964元[65][67] - 阴极铜销售量9,612吨，同比增长7.5%，平均售价同比上涨6.2%至每吨人民币71,505元[65][68] - 贵金属物料销售量1,770吨，同比增长218.9%，平均售价同比上涨33.7%至每吨人民币103,161元[65] - 硫酸销售量224,939吨，同比增长9.4%，平均售价同比大幅上涨72.4%至每吨人民币338元[65] - 铜精矿销售量7,336吨，同比减少26.6%，但平均售价同比上升36.8%至每吨人民币19,170元[69] 业务表现：产品成本与价格 - 2025年电解镍平均销售价格约为每吨人民币112,964元，同比下降约3.9%；阴极铜平均销售价格约为每吨人民币71,505元，同比上涨6.2%[56] - 2025年电解镍平均销售成本约为每吨人民币81,181元，同比下降约0.4%；阴极铜平均销售成本约为每吨人民币65,171元，同比上涨约5.4%[56] 资产与负债状况 - 资产总计为人民币10,423.233百万元，较2024年增加约人民币779.076百万元[8] - 负债合计为人民币4,243.773百万元，较2024年大幅增加约人民币1,820.443百万元[9] - 短期借款为人民币437.196百万元，较2024年的人民币200.160百万元显著增加[9] - 在建工程为人民币1,508.942百万元，较2024年的人民币730.737百万元大幅增加[8] - 归属于本公司股东权益合计为5,442,416千元，同比减少15.8%[11] - 交易性金融资产增至约人民币38.2百万元，较2024年的人民币0.4百万元增加约人民币37.8百万元[75] - 股东权益由期初约人民币7,220.8百万元减少至约人民币6,179.5百万元，主要因收购华瓯矿业冲减资本公积人民币1,098.1百万元[77] - 资产总值由2024年的人民币约9,644.2百万元增加约8.0%至2025年的人民币约10,423.2百万元[77] 现金流状况 - 经营活动现金流入净额约为人民币557.9百万元，较2024年的人民币178.4百万元增加流入约人民币379.5百万元[78] - 投资活动现金流出净额约为人民币824.3百万元，主要用于购建固定资产和收购华瓯矿业股权[78] - 现金及现金等价物总额约为人民币419.6百万元，总借款约为人民币2,110.6百万元，债务净额约为人民币1,691.0百万元[79] 财务风险与减值 - 2025年度资产减值损失为70,779千元，同比增长20.9%[18][20] - 2025年度资产减值净损失为人民币70.8百万元，抵减了部分收益[65] - 资产减值净损失约为人民币70.8百万元，其中无形资产减值损失约为人民币75.7百万元[76] - 资本负债比率（债务净额除以总资本）由2024年的2.73%上升至2025年的23.71%[79][80] - 浮动利率借款金额合计约为人民币1,673.6百万元，较2024年的人民币763.7百万元大幅增加[84] - 净流动资产从2024年的721,718千元大幅下降至2025年的86,135千元，降幅达88.1%[50] 应收账款与应付账款 - 2025年12月31日应收账款净额为人民币296,199千元，较2024年末的426,308千元下降30%[36] - 应收账款中一年以内的部分为人民币296,064千元，占总额的99%[36] - 2025年坏账准备计提为人民币73千元，转回为人民币137千元[37] - 应付账款总额从2024年的401,917千元增长至2025年的488,091千元，增幅为21.4%[44] - 应付账款中，账龄超过一年的部分为60,216千元，较2024年的67,477千元下降10.8%[44] 税务相关 - 2025年度所得税费用为人民币67,713千元，较2024年度的41,308千元增长64%[26][30] - 公司及主要子公司（除华瓯矿业）适用15%的企业所得税优惠税率[27][28] - 2025年按25%法定税率计算的所得税费用为人民币35,636千元，税收优惠政策影响为减少8,560千元[30] - 2025年研发费用加计扣除对所得税的影响为减少人民币1,222千元[30] 股息与股东回报 - 董事会建议派发每股人民币0.05元期末股息[5] - 董事会建议派发2025年末期股息为每股人民币0.05元，总额为人民币110,500千元[33][35] - 公司董事会提议向全体股东分配股利约人民币110.5百万元（即1.105亿元）[91] - 公司董事会建议派发报告年末期股息为每股人民币0.05元[102] 市场与价格环境 - 2025年伦敦金属交易所电解镍三个月期货平均价格为每吨15,362美元，同比下降9.9%[52] - 2025年上海期货交易所电解镍平均结算价格为每吨122,443元人民币，同比下降7.3%[52] - 2025年伦敦金属交易所阴极铜三个月期货平均价格为每吨9,967美元，同比上涨7.6%[52] - 2025年上海长江有色金属现货市场阴极铜平均现货价格为每吨81,047元人民币，同比上涨7.9%[52] 公司战略与投资 - 2025年公司完成对华瓯矿业51%股权的收购，代价约为人民币1,098.08百万元[63] - 2025年公司技改扩产项目共完成投资约人民币1,118.5百万元，其中华瓯矿业项目投资约754.2百万元[59][60][61] - 华瓯矿业仍处于基建期，萤石精粉尚未正式生产及销售[57] - 公司已开展发行A股并于中国一家证券交易所上市的相关工作，并于2025年10月委任了上市前辅导机构[93] - 为贯彻黄山东矿权整合，公司将对新疆亚克斯、哈密聚宝和众鑫矿业进行内部整合[90] 生产计划与指引 - 公司计划2026年度生产电解镍13,000吨，较2025年计划增加约7.8%[95] - 公司计划2026年度生产阴极铜9,762吨，与2025年计划持平[95] - 公司计划2026年度生产萤石精粉122,804吨[95] - 公司预期2026年中国政府GDP增长目标约为4.5%-5%[94] 客户与合同承诺 - 前三大客户贡献了营业收入的27%、22%及17%，合计66%[15] - 长期应付款中的矿产资源权益金为295,682千元，需在未来10年内分期缴纳[46][47] - 已签约但未列示的资本性支出承诺中，房屋、建筑物、井巷构筑物及机器设备金额为2025年51,260千元，2024年225,268千元[89] 公司治理与股东信息 - 公司审计委员会在报告年内举行了三次会议，平均出席率约为100%[100] - 公司作为预扣税代理人，须就向H股个人持有人分派的股息预扣及缴纳个人所得税[103] - 一般情况下，公司代表H股个人持有人按10%的税率预扣及缴纳个人所得税[103] - 境外H股个人持有人的适用税率可能因税收条约而异，公司将据此预扣及缴纳税款[103] - 对于非居民企业H股持有人，公司按10%的税率代扣代缴企业所得税[104] - 公司对H股持有人的纳税身份、税收待遇确定及代扣代缴机制的任何争议概不负责[105] - 公告发布日期为中国新疆2026年3月27日[106] - 公告发布时公司执行董事为李江平先生[106] - 公告发布时公司非执行董事包括陈寅先生、周传有先生、王立建先生及胡承业先生[106] - 公告发布时公司职工代表董事为张丽女士[106] - 公告发布时公司独立非执行董事包括胡本源先生、黄勇先生及李道伟先生[106] 行业地位与产能 - 公司2025年度生产电解镍13,007吨，是中国使用硫化镍资源生产电解镍的第二大生产商[54] - 公司发行在外普通股的加权平均数为2,210,000千股，与2024年持平[32]

董事会会议 - 2026年3月27日上午11时30分举行[3] - 审议及批准2025年度业绩[3] - 刊发光司2025年度业绩[3] - 宣布及支付2025年度末期股息（如有）[3] 公司人员 - 执行董事为李江平先生[5] - 非执行董事有陈寅等四人[5] - 独立非执行董事有胡本源等三人[5] - 职工代表董事为张丽女士[5] 其他 - 公告日期为2026年3月16日[5]

业绩总结 - 2026年2月底法定/注册股本总额为552,500,000元[1] 股份情况 - 截至2026年2月底，H股法定/注册股份数目为950,580,000，面值0.25元，法定/注册股本为237,645,000元[1] - 截至2026年2月底，内资股法定/注册股份数目为1,259,420,000，面值0.25元，法定/注册股本为314,855,000元[1] - 截至2026年2月底，H股已发行股份总数为950,580,000[2] - 截至2026年2月底，内资股已发行股份总数为1,259,420,000[3] 公众持股 - 适用的公众持股量门槛为上市股份所属类别已发行股份总数的25%[3] - 截至2026年2月底，公司已符合适用的公众持股量要求[3]

市场表现 - 镍业股早盘普遍上涨，力勤资源涨8.33%至29.64港元，新疆新鑫矿业涨3.42%至2.72港元，中伟新材涨3.4%至38.28港元 [1] 事件驱动 - 印尼莫罗瓦利镍矿中心发生山体滑坡，导致一名工人遇难，并冲走了数台挖掘机、推土机和倾卸卡车 [1] - 该事件预计将对印尼的镍产出造成影响 [1] 行业政策与供给前景 - 印尼政府预计2026年镍矿配额为2.5-2.6亿吨，相较于2025年的3.79亿吨，降幅超过34% [1] - 印尼是全球最大的镍矿供应国，并实行成熟的配额制度 [1] - 印尼政府有意通过政策调整来提高镍矿开发的门槛及成本 [1] - 未来镍价的变化将主要取决于印尼镍矿配额的调整 [1] - 存在印尼政府极端收紧镍矿供给的可能性 [1] 价格展望 - 考虑到印尼政府对镍价的力挺态度，镍价有望在1.8万美元/吨以上运行 [1]

市场表现 - 镍业相关股票在早盘普遍上涨，力勤资源股价上涨8.33%至29.64港元，新疆新鑫矿业股价上涨3.42%至2.72港元，中伟新材股价上涨3.4%至38.28港元 [1] 事件驱动 - 印尼莫罗瓦利镍矿中心发生山体滑坡，导致一名工人遇难，并冲走了数台挖掘机、推土机和倾卸卡车 [1] - 方正证券认为，该事件将对印尼镍产出造成影响 [1] 行业政策与供给前景 - 印尼政府预计2026年镍矿配额为2.5-2.6亿吨，相较于2025年的3.79亿吨，降幅超过34% [1] - 国信证券指出，印尼是全球最大的镍矿供应国，并实行成熟的配额制度，其有意通过政策调整来提高镍矿开发的门槛及成本 [1] - 国信证券认为，未来镍价的变化将主要取决于印尼镍矿配额的调整，不完全排除印尼政府极端收紧镍矿供给的可能性 [1] 价格展望 - 考虑到印尼政府对镍价的力挺态度，方正证券认为镍价有望在1.8万美元以上运行 [1]

行业事件与市场反应 - 印尼莫罗瓦利镍矿中心发生山体滑坡，导致一名工人遇难，并冲走了数台挖掘机、推土机和倾卸卡车 [1] - 该事件预计将对印尼镍产出造成影响 [1] - 消息发布后，相关镍业股早盘普涨，力勤资源涨8.33%报29.64港元，新疆新鑫矿业涨3.42%报2.72港元，中伟新材涨3.4%报38.28港元 [1] 镍价前景与政策影响 - 方正证券认为，考虑到印尼政府对镍价的力挺态度，镍价有望在1.8万美元以上运行 [1] - 印尼政府预计2026年镍矿配额为2.5-2.6亿吨，相较于2025年的3.79亿吨降幅超过34% [1] - 国信证券认为，未来镍价的变化将主要取决于印尼镍矿配额的调整 [1] 印尼供应地位与政策导向 - 印尼是全球最大的镍矿供应国，同时有着非常成熟的配额制制度 [1] - 印尼有意通过政策的调整来提高镍矿开发的门槛及成本 [1] - 国信证券不完全排除印尼政府极端收紧镍矿供给的黑天鹅事件 [1]

公司项目推进 - A股上市计划持续推进，公司于2025年9月经董事会审议批准发行A股并在内地证券交易所上市，同年10月已在新疆证监局启动IPO辅导备案，辅导机构为申万宏源证券 [1] - 公司2025年启动了150万吨采选技改和电解槽环保改造项目，计划通过三年规划实现产量产值翻倍 [1] 行业政策与环境 - 2026年2月，印度尼西亚要求全球最大镍矿韦达湾削减矿石配额70%，同期伦敦金属交易所镍期货上涨 [2] - 行业分析指出，若印尼政策导致镍供需缺口，镍价可能呈现高弹性补涨，这或间接影响以镍业务为主的新疆新鑫矿业 [2] 业绩经营情况 - 公司2025年中期财报显示净利润同比下降约50%，主要原因为镍价下跌及成本上升 [2] - 公司股价在2026年1月至2月出现多次大幅波动，例如1月5日下跌5.26%，2月11日上涨7.66% [2]

文章核心观点 - 新疆新鑫矿业股价在2026年2月11日出现显著上涨 主要驱动因素是市场对镍供应收紧的预期 该预期源于印度尼西亚要求全球最大镍矿大幅削减开采配额 [1] 股价异动与市场反应 - 2026年2月11日 新疆新鑫矿业股价报收2.73港元 单日涨幅达10.08% 成交额约1.65亿港元 显著高于前一交易日 [1] - 同日 伦敦金属交易所镍期货价格上涨2.6% A股申万有色金属指数上涨2.70% 反映出市场对金属供应事件的整体积极反应 [1] 事件驱动因素 - 股价上涨的直接原因是印度尼西亚要求全球最大的韦达湾镍矿将矿石开采配额削减70% 这一消息引发了市场对镍供应收缩的预期 [1] 公司业务关联 - 新疆新鑫矿业全资拥有喀拉通克、黄山东、黄山和香山四座镍铜矿 其主营业务与镍价关联度较高 [1] - 有分析指出 镍是2024年以来有色金属板块中少数未经历显著上涨的品种 若印尼政策导致供需缺口 镍价可能具备补涨弹性 这将直接利好公司 [1]