行业投资评级 - 行业评级为强于大市，且维持此评级 [5] 核心观点 - 三季度基建投资在高基数背景下表现疲软，但四季度基建有望受益于财政资金提前下达和5000亿新型政策性金融工具加速落地 [1] - 考虑到稳内需的必要性，基建作为托底经济的重要措施，其预期正在升温，建议重点关注低估值高股息建筑标的 [1] - 水泥企业进入业绩冲刺期，通过市场化方式优化供给、提价增利的诉求增加，盈利仍存在恢复动力 [3] - 玻璃行业在政策托底效应下，未来或存在一定涨价预期 [4] 行业整体表现 - 2025年1-9月，地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比增速分别为-13.9%/+1.1%/+3.3%/+4.0% [1] - 9月单月，地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比增速分别为-21.3%/-4.7%/-8.0%/-1.9%，增速环比变化分别为-1.3/+1.2/-1.6/-0.6个百分点 [1] 地产链条数据 - 1-9月地产销售面积同比-5.5%，单月同比-11.9%（增速环比-0.91个百分点） [2] - 1-9月新开工面积同比-18.9%，单月同比-15.0%（增速环比+4.8个百分点） [2] - 1-9月施工面积同比-9.4%，单月同比-16.44%（增速环比+12.20个百分点） [2] - 1-9月竣工面积同比-15.3%，单月同比+0.38%，为2024年以来地产竣工单月增速首次转正 [2] 基建细分板块表现 - 1-9月交通仓储邮政投资同比+1.6%，单月同比-4.6%（增速环比+0.84个百分点）；其中铁路运输投资同比+4.2%，单月同比+2.3%（增速环比+8.8个百分点）；道路运输投资同比-2.7%，单月同比+0.94%（增速环比+12.6个百分点） [2] - 1-9月水电燃热投资同比+15.3%，单月同比-2.4%（增速环比-6.5个百分点） [2] - 1-9月水利环境公共设施投资同比-2.4%，单月同比-14.6%（增速环比+0.14个百分点） [2] 水泥市场分析 - 2025年1-9月水泥产量12.59亿吨，同比下滑5.2%，较1-8月降幅扩大0.4个百分点；9月单月产量1.54亿吨，同比下滑8.6%，降幅环比扩大2.4个百分点 [3] - 1-9月水泥出货率均值41.3%，同比下降2.6个百分点；截至上周全国水泥企业平均出货率45%，同比低10个百分点 [3] - 截至上周全国水泥企业平均库存67%，其中华东、华中达70%；全国水泥均价351元/吨，同比低64元，较9月初小幅上涨4元/吨 [3] 玻璃市场分析 - 2025年1-9月平板玻璃产量72881万重箱，同比下滑5.2%，较1-8月降幅扩大0.7个百分点；9月单月产量8148万重箱，同比下滑9.7%，降幅环比扩大7.7个百分点 [4] - 9月浮法玻璃市场需求好转，但节后补货情绪不足，截至上周生产商库存达5957万重箱，年同比高821万重箱 [4] - 上周5mm浮法白玻价格67.8元/重箱，年同比高1.9元/重箱，较9月初上涨4.7元/重箱；管道气燃料/煤燃料/石油焦燃料玻璃企业利润分别为1.5/8.2/6.9元/重箱 [4] 重点推荐公司 - 报告列举了多家重点公司及其盈利预测，例如四川路桥2025年预测EPS为0.90元，对应PE为9.80倍；中国化学2025年预测EPS为1.03元，对应PE为7.47倍 [14] - 其他推荐公司包括中国中铁、中国铁建、中国建筑、华新水泥等 [14]

关于第一大股东部分股份解除质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券代码：600499 证券简称：科达制造 公告编号：2025-051 科达制造股份有限公司 梁桐灿先生持有科达制造股份有限公司（以下简称"公司"、"科达制造"） 股份 374,456,779 股，占公司总股本的比例为 19.52%，为公司第一大股东。本次 部分股份解除质押后，梁桐灿先生累计质押股份 203,200,000 股，占其所持公司 股份数的 54.27%，占公司总股本的 10.60%。 一、本次股份解除质押情况 2023 年 6 月 29 日、2024 年 10 月 17 日、11 月 7 日，梁桐灿先生分别将其持 有的科达制造 15,400,000 股无限售流通股、7,450,000 股无限售流通股、2,500,000 股无限售流通股办理了质押手续，具体内容详见公司于 2023 年 7 月 1 日、2024 年 10 月 19 日、11 月 12 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《关 于 ...

证券之星消息，10月23日专用设备板块较上一交易日上涨0.02%，赛象科技领涨。当日上证指数报收于 3922.41，上涨0.22%。深证成指报收于13025.45，上涨0.22%。专用设备板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入 (元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 603011 | 合锻智能 | 1.011Z | 3.00% | -2295.49万 | -0.68% | -7792.56万 | -2.32% | | 688400 | 凌云光 | 8285.94万 | 11.95% | -849.65万 | -1.23% | -7436.29万 | -10.73% | | 301200 | 大族数控 | 6593.10万 | 5.43% | 403.75万 | 0.33% | -6996.84万 | -5.76% | | 688630 | 芯碁微装 | 4537.02万 | 7.71% | -1044.47万 | -1.7 ...

"企业能够取得如今，我觉得很大的原因在于十几年前就开始在顺德生根。"在10月23日举行的2025年顺 德区企业家大会上，科达制造股份有限公司董事长边程作为企业代表发言。 科达制造股份有限公司董事长边程发言。 "海外确实有很大的发展空间。"结合科达16年开始的海外建材业务，边程总结分享其成功经验。 那么在海外发展时需要注意什么？ 边程认为，首先需要寻找空白空间。科达在海外从事建材工作很多年，涉及几个国家和十几个工厂，并 未选择与对手竞争，而是选择有空间的地方。顺德和佛山的产业中，2/3与家庭装饰和家具佛山道有 关。然而国内家庭装饰房地产业确实面临瓶颈。在这种情况下，海外仍有大空间，尤其是非洲、南美和 美洲。 "要寻找合作伙伴并让年轻人参与其中。"他在深耕非洲建材销售15年之前就找到了合作伙伴，合作后在 非洲就开始建厂，科达用实际行动证明海外资金管理快速的重要性。此外，边程鼓励大量年轻人冲到海 外去，因为只有年轻人才能打得过，但年轻人必须能把心管住。 整合空间是企业发展的重点。边程表示，美的的成功证明了，任何一个团队的竞争，只有集中到一定程 度才能取得更好的成果。因此整合是非常必要的，顺德的所有行业都应该学习老大 ...

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并予以“维持” [10] 报告核心观点 - 核心观点为在当前市场“高切低”背景下，持续推荐非洲建材链和筑底的消费建材龙头 [5] - 非洲建材板块受益于中期非洲人口与城镇化趋势及短期美国降息周期，景气上行且估值较低 [5] - 部分消费建材龙头虽处地产链景气下行周期，但凭借自身α优势已显现筑底迹象，值得配置 [5] - 同时建议关注特种布（如AI电子布）回调后的投资机会 [8][9] 基本面数据总结 房地产市场成交 - 30大中城市商品房一周滚动成交面积阳历同比下降22% [6] - 12城二手房一周滚动成交面积阳历同比下降19%，但绝对值表现仍优于新房 [6] 水泥市场 - 全国水泥平均出货率约45%，环比提升0.6个百分点，但同比下降9.2个百分点 [6] - 受需求支撑不足及错峰生产执行欠佳影响，全国水泥价格环比下降0.6% [6] - 全国水泥均价为351.77元/吨，环比下降2.26元/吨 [25] - 全国水泥库存为65.68%，环比上升0.82个百分点 [25] - 全国水泥煤炭价格差为260.25元/吨，环比下降5.38元/吨 [33] 玻璃市场 - 国庆节后浮法玻璃价格涨跌互现，浮法厂库存增加压力明显 [7] - 全国浮法玻璃生产线共283条，在产224条，日熔量共计160,155吨，较节前一周增加700吨 [7] - 重点监测省份生产企业库存总量为5957万重量箱，较9月末增加879万重量箱，增幅达17.31% [7] - 重点监测省份产量3001.53万重量箱，消费量2122.53万重量箱，产销率仅为70.71% [7] - 全国玻璃均价为68.71元/重箱，环比上升0.72元/重箱 [38] 玻纤市场 - 节后无碱粗纱市场价格稳定，需求端表现不及预期 [44] - 电子纱价格普遍上调，G75产品涨幅500-600元/吨，高端产品价格亦明显走高 [44] 重点推荐板块与公司 非洲建材链 - 推荐华新水泥与科达制造 [5][8] - 华新水泥：非洲业务高弹性加速兑现，尼日利亚项目提前并表且盈利超预期，启动境外资产分拆上市计划；预计2025-26年归属净利润约30亿、40亿元，对应PE为14、11倍 [5][8] - 科达制造：非洲本土龙头，在利基市场具备优势，2024Q3以来量价齐升，2025H净利率持续恢复，且有望受益于碳酸锂价格修复；预计2025-26年归属净利润约16.7亿、19.3亿元，对应PE为13、11倍 [5][8] 消费建材存量链 - 推荐商业模式优异且稀缺成长的三棵树及低估值的兔宝宝 [5][8] - 三棵树：零售收入逆势高增且加速，毛利率和净现金流均创新高，三大新业态高增逻辑继续兑现 [5][8] - 兔宝宝：存量链中逆势增长的代表 [5][8] - 同时关注依靠α优势经营筑底的企业，如东方雨虹（防水）和旗滨集团（玻璃） [5][8] - 2025年消费建材存量品类有望迎来需求向上和结构优化，二手房成交相对较好将传导至企业经营，城市翻新政策加码利好外墙涂料（翻新占比约30%）、公共防水材料（翻新占比约15%）及地下管网等 [8] 特种布 - AI电子布投资机会尚未结束，回调后继续推荐，因AI需求爆发且供给壁垒高 [9] - 中材科技作为国产特种玻纤布全品类龙头，充分受益国产替代 [9] - 中国巨石明确在特种布领域加大布局和投入，值得关注后续进展 [9] 政策与新闻动态 - 财政部将继续提前下达2026年新增地方政府债务限额，支持重点项目2026年一季度建设资金需求，并继续支持化解存量隐性债务和解决政府拖欠企业账款 [20] - 住建部等9部门印发《贯彻落实关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见行动方案（2025-2027年）》，提出编制设施建设和改造行动计划，摸排城镇供水、排水、供电等现状底数，推进智能化市政基础建设 [20]

证券代码：600499 证券简称：科达制造公告编号：2025-050 科达制造股份有限公司 关于第一大股东股份质押情况变更的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 梁桐灿先生持有科达制造股份有限公司（以下简称"公司"、"科达制造"）股份374,456,779股，占公司 总股本的比例为19.52%，为公司第一大股东。本次部分股份解除质押及再次质押后，梁桐灿先生累计 质押股份223,050,000股，占其所持公司股份数的59.57%，占公司总股本的11.63%。 ● 截至2025年10月21日，梁桐灿先生及其一致行动人广东宏宇集团有限公司（以下简称"宏宇集团"）持 有公司股份438,797,931股，占公司总股本的比例为22.88%，累计质押股份287,391,152股，占其所持公 司股份数的65.50%，占公司总股本的14.99%。 公司近日收到第一大股东梁桐灿先生的通知，获悉其将所持有公司的部分股份办理了解除质押登记及新 增质押登记，现将有关情况公告如下： （2）上述股份的解质以实际办理解除质 ...

每经头条（nbdtoutiao）——展望"十五五"|专访贺铿：必须改变以往将资金过度集中于房屋建设和基础 设施建设的倾向，更加突出民生领域投入 （记者 王晓波） 本次部分股份解除质押及再次质押后，梁桐灿先生累计质押股份约2.23亿股，占其所持公司股份数的 59.57%，占公司总股本的11.63%。截至2025年10月21日，梁桐灿先生及其一致行动人广东宏宇集团有 限公司持有公司股份约4.39亿股，占公司总股本的比例为22.88%，累计质押股份约2.87亿股，占其所持 公司股份数的65.5%，占公司总股本的14.99%。 2024年1至12月份，科达制造的营业收入构成为：机械装备行业占比53.32%，海外陶瓷行业占比 37.42%，锂电池材料行业占比6.99%，其他装备占比2.19%，其他业务占比0.08%。 截至发稿，科达制造市值为226亿元。 每经AI快讯，科达制造（SH 600499，收盘价：11.77元）10月22日晚间发布公告称，公司近日收到第一 大股东梁桐灿先生的通知，获悉其将所持有公司的部分股份办理了解除质押登记及新增质押登记。 ...

证券代码：600499 证券简称：科达制造 公告编号：2025-050 科达制造股份有限公司 关于第一大股东股份质押情况变更的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 梁桐灿先生持有科达制造股份有限公司（以下简称"公司"、"科达制造"） 股份 374,456,779 股，占公司总股本的比例为 19.52%，为公司第一大股东。本次 部分股份解除质押及再次质押后，梁桐灿先生累计质押股份 223,050,000 股，占 其所持公司股份数的 59.57%，占公司总股本的 11.63%。 截至 2025 年 10 月 21 日，梁桐灿先生及其一致行动人广东宏宇集团有限 公司（以下简称"宏宇集团"）持有公司股份 438,797,931 股，占公司总股本的比 例为 22.88%，累计质押股份 287,391,152 股，占其所持公司股份数的 65.50%，占 公司总股本的 14.99%。 公司近日收到第一大股东梁桐灿先生的通知，获悉其将所持有公司的部分股 份办理了解除质押登记及新增质押登记，现将有关情况公告如下： ...

证券代码：600499 证券简称：科达制造 公告编号：2025-049 科达制造股份有限公司 关于为控股子公司提供担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 担保对象及基本情况 | | 被担保人名称 | Tilemaster Investment "Tilemaster"） | Limited（以下简称 | | --- | --- | --- | --- | | | 本次担保金额 | | 18,500.00 万元 | | 担保对象 | 实际为其提供的担保余额 | | 262,136.34 万元 | | | 是否在前期预计额度内 | 是 □否 | □不适用：_________ | | | 本次担保是否有反担保 | 是 □否 | □不适用：_________ | | 对外担保逾期的累计金额（亿元） | | | 0 | | --- | --- | --- | --- | | 截至 年 月 2025 10 | 21 | 日，公司及其控股子 | | | 公司对外担保总额（含担保预计额度及本次 | ...

10月18日，佛山市企业联合会、佛山市企业家协会（下称"佛山企业两会"）第十届换届会议暨2025年佛 山百强报告大会在佛山皇冠假日酒店举行。大会总结了佛山企业两会过去五年工作成果，选举产生了新 一届领导机构，科达制造股份有限公司董事长边程连续第三届当选佛山企业两会会长。会上，著名战略 咨询专家、智纲智库创始人王志纲出席活动并作主题分享。 在换届大会上，由佛山企业两会执行会长鲍杰军报告换届筹备工作情况。会议选举产生第十届领导机 构：科达制造股份有限公司董事长边程出任会长，广东通建律师事务所主任钟坚律师担任监事长，并由 戴促辉、何剑锋、吴启超、梁桐灿、李深华、邱代伦等企业家组成常务理事会。 佛山企业两会秘书长徐韵妍作第九届理事会工作报告时表示，过去五年，佛山企业两会围绕持续升级品 牌活动、多维创新会员服务、精准搭建政企桥梁、积极践行社会责任、融合发展宣传矩阵、党建引领规 范治理六方面，开展各项工作。在新的理事会带领下，协会将优化工作机制，增强服务实效，全面提升 协会凝聚力、影响力与引领力。 活动现场展示了2025年"佛山企业100强"及其子榜单，发布《2025年佛山市骨干企业发展报告》。为充 分发挥骨干企业的示范 ...