涉及的行业与公司 * **行业**：社会服务行业（社服行业），具体涵盖旅游出行、酒店、免税、本地生活（餐饮/茶饮）、K12教育、公务员考试培训、人力资源服务等多个细分领域[1] * **公司**： * **OTA平台**：美团、携程[1][3][4] * **酒店**：首旅锦江、华住、亚朵[1][6] * **免税**：中免、王府井、珠海免税[1][7] * **本地生活/餐饮茶饮**：美团、京东、阿里、小太阳、绿茶、古茗、蜜雪冰城[1][8][10] * **K12教育**：好未来、新东方、学大、昂立[1][11] * **公考培训**：华图、粉笔、中公[13] * **人力资源服务**：科锐国际、北京人力[13][15] 核心观点与论据 * **宏观与行业趋势** * 国家政策支持内需扩张，为服务业消费提供广阔发展空间[1][2] * 老龄化率上升和Z世代崛起驱动体验式、个性化、沉浸式娱乐、国潮和情绪消费等新型消费模式发展[1][2] * 与发达国家相比，中国服务业消费仍有巨大提升潜力[2] * 康养旅游和新消费是未来投资的重点方向[1][2] * **旅游出行行业** * 行业持续复苏，向高质量发展迈进[1][3] * 各地文旅部门和OTA平台的促销活动（如消费券、直接补贴）对行业有显著推动作用[3] * 景区产业资源整合加速，通过内生增长与并购优化资源配置[3] * **OTA平台** * 在旅游产业链中占据重要地位，行业竞争格局稳固，主要玩家共享市场增量[1][4] * 平台通过差异化竞争（如同城海外扩张及收购、携程通过海外预订平台提供一站式服务）提升盈利能力并巩固核心竞争力[4][5] * **酒店行业** * 行业表现与经济状况密切相关，经济向好时具备较好投资空间[6] * 在需求分化状态下，供给降速使得头部企业具备溢价能力[1][6] * 基于S+数据及STR数据分析，本轮下行期临近尾声，建议底部布局龙头企业[6] * **免税行业** * 2025年关注度显著提升，在低基数效应下数据逐步转正[7] * 高货值商品比例提升带动客单价上涨[1][7] * 海南封关及新政（如岛民免税细则、新增实体店）可能带来新的增长空间[7] * **本地生活领域** * 领域竞争激烈，美团面临京东、阿里等竞争对手的挑战[1][8] * 市场对美团长期价值回归存在分歧，但其仍是值得关注的重要标的[1][8] * 美团在外卖行业的护城河和壁垒在商户端非常强大，但用户端忠诚度较低[9] * **餐饮和茶饮行业** * 预计2026年将继续维持竞争状态[10] * 在消费降级背景下，低端或平替消费相关的餐饮公司（如小太阳、绿茶）将继续受益，其单店模型优秀，回本周期即使延长至12-13个月也能持续扩展[10] * 茶饮头部品牌（如古茗、蜜雪冰城）增长潜力良好，短期内依靠外卖补贴维持同店高速增长，同时加速开店并提升行业集中度，2030年前在国内外市场（包括东南亚）有很大扩展空间[10] * **K12教育领域** * 政策逐步稳定和市场复苏，有望在2026年迎来较大投资机会[1][11] * 龙头企业（如好未来、新东方）将受益于品牌力强、教学质量高及扩张能力强等优势[1][11] * **公务员考试培训及人力资源服务** * 公考培训领域竞争激烈，报名人数持续攀升，头部企业（华图、粉笔）在中公逐步退出后，有望提高市占率并实现边际改善[13] * 人力资源服务领域，就业率改善带来招聘需求环比增长，但结构性分化明显，新兴产业（如互联网、半导体、新能源）表现突出[13] * 相关企业围绕AI应用推动产品线落地，将带来更多机会[13] 其他重要内容 * **AI技术影响**：AI技术对升学就业板块带来结构性改善机遇，在教育（如华图、粉笔）和人资服务（如科锐国际）方面推动产品落地，提供确定性上行空间[15] * **投资策略总结**：服务业消费板块中，旅游相关产业（景区、OTA、酒店、免税）有确定性投资机会；本地生活大战将持续，平价餐饮或茶饮有明确机会；需观察中高端需求是否反转，在供给泛滥时代能抓住消费者眼球者将脱颖而出[14] * **具体公司看点**： * 科锐国际在AI应用端有望获得更大空间，且高估值与高分红叠加，具有较高配置价值[13] * 北京人力因其高分红与低估值，在当前时间点也具有很强配置价值[15]

行业格局变动 - 2025年末，国内免税行业迎来重磅变局，京沪两大核心枢纽机场免税经营权集中更迭，长期主导首都机场免税业务的“日上”品牌正式离场 [1] - 王府井集团确认成为北京首都国际机场T2航站楼免税项目中标人，这是该公司在国内超大型国际枢纽机场的首次布局 [1] - 中国中免全资子公司中国免税品（集团）拿下首都机场T3航站楼免税经营权，与王府井共同分食核心标段 [1] - 此次调整将为出入境旅客带来更丰富的免税消费选择，并推动国内免税行业在核心交通枢纽场景的竞争与创新升级 [1] - 日上免税行（上海）在上海机场的新一轮免税招标中确定无缘续约，“日上”品牌彻底告别京沪两大核心枢纽机场的免税市场 [6] 首都机场新招标条款 - 王府井中标项目位于首都机场T2航站楼国际区域，总面积3566.33平方米，运营期最长不超过8年，至2034年2月10日结束 [2] - 王府井项目报价年保底经营费为1.13亿元，后续每年费用根据年度客流量变动幅度进行调整 [2] - 运营期首年销售额提成比例为5%，自第二个计费年度起每年增加一个百分点，自第五个计费年度起不再递增 [2] - 中国中免T3航站楼项目首年保底经营费达4.8亿元，首年销售额提成比例同样为5% [3] - 对比2017年招标，当时T2和T3标段首年保底经营费合计高达30.3亿元，销售额提成比例分别为47.5%和43.5% [3] - 对比2023年补充协议，年保底经营费为5.58亿元，各品类销售额提成比例在18%-36%之间 [3] - 2025年新一轮招标中，首年提成比例和保底费较前两轮大幅下调，能显著减轻免税商初期的运营压力 [3] 王府井免税业务发展 - 此次中标将实现王府井在国内超大型国际枢纽机场的首次布局，有利于提升公司免税业务的规模及市场份额 [4] - 公司于2020年6月取得免税品经营资质，随后积极推进免税业态落地，已在全国布局多个离岛、口岸和市内免税项目 [4] - 2023年1月，王府井旗下首个离岛免税项目王府井国际免税港对外营业，跨境电商业务同月上线运营 [4] - 2025年，哈尔滨机场王府井免税店、武汉市内免税店、王府井长沙市内免税店也对外营业 [4] - 2025年上半年，公司免税业务收入为1.44亿元，同比下降15.93%，在总营业收入中占比仅为2.52% [5] - 同期免税业务整体毛利率仅18.27%，远低于百货、购物中心、奥特莱斯三大板块毛利率，反映出其在成本控制、品类结构优化等方面仍有较大提升空间 [5] “日上”品牌退出历程 - 日上免税行（中国）自2005年起负责首都机场T2和T3航站楼的免税业务，形成长期格局 [6] - 2017年，中免集团收购日上免税行（中国）51%股权成为控股方，“日上”品牌继续巩固其在首都机场的市场地位 [6] - 随着2025年T2、T3标段被王府井和中免瓜分，“日上”正式退出首都机场免税市场 [6] - 在上海机场，日上免税行（上海）的董事会中，中免委派的4名董事投票否决了其参与竞标上海机场免税店，导致该公司最终无缘续约 [6]

公司股价与交易表现 - 12月31日盘中，王府井股价上涨2.09%，报15.15元/股，总市值170.28亿元，成交额4.20亿元，换手率2.51% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出2520.40万元，特大单买卖占比分别为8.45%和11.01%，大单买卖占比分别为21.56%和25.00% [1] - 今年以来公司股价累计下跌1.17%，但近20日和近60日分别上涨3.70%和7.07%，近5个交易日下跌0.66% [2] 公司基本概况与业务结构 - 王府井集团股份有限公司成立于1993年4月28日，于1994年5月6日上市，公司位于北京市王府井大街253号 [2] - 公司主营业务为商品零售和商业物业出租，主营业务收入构成为零售85.22%，租赁14.78% [2] - 公司所属申万行业为商贸零售-一般零售-百货，概念板块包括新零售、免税概念、MSCI中国、海南自贸区、融资融券等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，王府井股东户数为10.13万户，较上期减少6.35%，人均流通股11097股，较上期增加6.77% [2] - 同期十大流通股东中，南方中证500ETF（510500）为第五大股东，持股1142.27万股，较上期减少21.19万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第八大流通股东，持股522.77万股，较上期减少184.51万股 [3] 公司财务与分红情况 - 2025年1月至9月，王府井实现营业收入77.09亿元，同比减少9.30%，归母净利润1.24亿元，同比大幅减少71.02% [2] - 公司A股上市后累计派发现金红利43.95亿元，近三年累计派现4.30亿元 [3] 市场关注度与事件 - 今年以来公司已1次登上龙虎榜，最近一次为4月10日 [2]

12月31日，王府井涨1.01%，截至发稿，报14.99元/股，成交3.45亿元，换手率2.07%，总市值168.48亿 元。 资料显示，王府井集团股份有限公司位于北京市王府井大街253号，成立日期1993年4月28日，上市日期 1994年5月6日，公司主营业务涉及商品零售和商业物业出租。主营业务收入构成为：零售85.22%，租 赁14.78%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，华夏基金旗下1只基金重仓王府井。华夏中证A500ETF联接A（022430）三季度持有股数 10.19万股，占基金净值比例为0.04%，位居第四大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约1.53万元。 华夏中证A500ETF联接A（022430）成立日期2024年10月31日，最新规模14.01亿。今年以来收益 24.5%，同类排名2318/4189；近一年收益22.39%，同类排名2342/4188；成立以来收益20.08%。 华夏中证A500ETF联接A（022430）基金经理为李俊。 截至发稿，李俊累计任职时间8年23天，现任基金资产总规模689.04亿元，任职期间最佳基金回报 143.81%， 任职期间最差基金回报-39.56%。 风 ...

【环球网科技综合报道】新一轮的国家补贴正式开启，1月1日起，上淘宝天猫领取马上可用。同时，线下天猫优品全国超万家门店全面承接2026年国补。 最新政策显示，2026年国补覆盖品类为：冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、手机、平板、智能手表手环、智能眼镜十大品类；其中，智能眼镜为 2026年国补新增品类。国补力度上，统一调整为补贴15%，一级能效/水效家电补贴上限1500元，数码和智能产品（单件销售价格不超过6000元）补贴上限 500元。 积极响应国补以旧换新增量政策，给消费者更大力度让利，1月1日至3日，天猫联合海尔、美的、华为、西门子等上千个品牌，举办"国补焕新季"活动，超 级立减9折起，在国家补贴基础上，消费者额外可领950元国补焕新季消费券，多重优惠叠加，家电低至5折。 | 雷鸟智能眼镜 Air 4 Pro | 1888 | 1614 | 78.5 | | --- | --- | --- | --- | | 格力 晶弘致享家1.5匹空调 | 4799 | 1954 | 74.7 | | 美的 | 12999 | 6599.2 7 53 | | | 熊墩墩Pro600冰箱 | | | | | 创维 ...

紫金矿业业绩预告 - 公司预计2025年度归母净利润约510亿元-520亿元，同比预增59%-62% [1] - 业绩增长主要得益于主要矿产品产量同比增长，矿产金、矿产铜、矿产银产量及销售价格上升，以及当量碳酸锂产量大幅增长 [1] 盐湖股份收购 - 公司拟以46.05亿元现金收购控股股东持有的五矿盐湖51%股权 [1] - 交易完成后，五矿盐湖将成为控股子公司，其主要产品包括碳酸锂、磷酸锂、氢氧化锂和氯化钾，已建成碳酸锂产能1.5万吨/年、钾肥产能30万吨/年等 [1] - 此次收购旨在扩大公司钾锂资源控制规模和产销规模，释放盐湖资源综合开发利用的协同效应 [1] 明德生物收购 - 公司拟以现金方式收购武汉必凯尔救助用品有限公司100%股权，预计构成重大资产重组 [2] - 标的公司主要从事以急救包为核心的应急救护业务，此次整合将推动公司急危重症诊疗一体化业务向工业与家庭场景延伸 [2] 金盘科技海外合同 - 公司与海外客户签订用于数据中心项目的电力产品合同，金额为9899.22万美元，折合人民币约6.96亿元 [3] - 合同履行预计将对公司未来经营业绩产生积极影响，公司产品线覆盖变压器系列、AIDC模块化电源装备、储能系列等 [3] 其他重要并购与投资 - 中国医药拟5.25亿元收购则正医药70%股权 [4] - 盛新锂能拟20.8亿元收购启成矿业30%股权，以加大对惠绒矿业的控股权 [5] - 中国铝业全资附属公司拟以2.64亿元收购云铝物流51%股权 [5] - 中信特钢全资子公司拟15.1亿元收购富景特100%股权 [5] - 云意电气拟6600万美元在摩洛哥投资设立全资子公司并建设生产基地 [5] - 南模生物拟6500万元参投策源一期基金，投资人工智能、航空航天、量子科技、机器人等领域 [5] - 天原股份子公司拟投资14.83亿元建设年产10万吨氯化法钛白粉项目 [5] - 中色股份控股子公司拟投资17.41亿元建设165万吨/年铅锌矿采选扩建项目 [5] - 万里石拟设立合资公司开发运营库尔代钼铀多金属矿资源 [5] 项目中标与合同 - 平高电气中标国家电网约8.76亿元项目 [5] - 交控科技中标2.91亿元轨道交通M101线一期工程信号系统设备采购项目 [5] - 长高电新全资子公司在国家电网中标1.61亿元 [5] - 浙江建投子公司签订18亿元建设工程施工合同 [5] - 精测电子拟向客户出售多台半导体前道量检测设备等，合同总计金额达到5.71亿元 [5] - 王府井已签订北京首都国际机场免税项目02标段合同 [5] 再融资与资本运作 - 纵横股份拟定增募资不超过5.48亿元，用于无人机系统研制与AI技术能力提升项目等 [5] - 星宇股份拟发行H股股票并在香港联交所上市 [5] - 浙江荣泰拟发行H股股票并在港交所主板上市 [5] - 兆丰股份拟变更部分募集资金用于具身智能机器人和汽车智驾高端精密部件产业化项目 [5] 股权转让与资产出售 - 锦江酒店拟2.07亿元向控股股东转让四家公司全部股权 [5] - 国联民生拟公开挂牌转让中海基金33.409%股权 [5] - 绿能慧充控股股东拟协议转让9.98%公司股份 [5] - 5天4板ST八菱拟转让北京弘天36%股权 [5] - 苏豪弘业拟出售不超过350万股弘业期货A股股票，预计金额超过最近一期经审计净利润的50% [7] - 立方制药拟3400万元转让美沙拉秦肠溶片药品上市许可持有人及相关权益 [7] 股票交易异常与停牌核查 - 天普股份股票自8月22日至12月30日累计上涨718.39%，因价格严重偏离基本面，公司股票自12月31日起停牌核查 [1] - 嘉美包装发布股票交易异常波动公告，称如未来股价进一步异常上涨，公司可能申请停牌核查 [2] 医药与产品批准 - 海思科子公司获得创新药IND申请受理通知书 [7] - 奥翔药业获得哌柏西利和达格列净原料药上市申请批准通知书 [7] - 艾德生物获得医疗器械注册证 [7] 分红与回购 - 长江电力拟每10股派2.10元，共派发现金红利51.38亿元 [7] - 珀莱雅拟以8000万—1.5亿元回购公司股份 [7] - 百利天恒拟1亿元—2亿元回购股份，回购价格不超过546元/股 [7] - 中炬高新拟以3亿至6亿元回购股份，用于注销并减少公司注册资本 [7] - 光启技术拟以5000万元至1亿元回购股份 [7] 股东减持 - 优博讯控股股东及其一致行动人拟合计减持不超2.96%股份 [7] - 美农生物股东全裕拟减持不超1%股份 [7] - 瑞华泰股东国投高科拟减持不超1.00%股份 [7] - 紫光股份信达证券减持公司股份1430万股，持股比例降至5%以下 [7] - 弘讯科技股东帮帮忙拟减持不超3%股份 [7] - 联合精密控股股东、实控人之一何桂景12月29日至30日累计减持31.9万股 [7] - 二连板五洲新春近期五洲控股减持公司总股本的2.73% [7] 其他事项 - 大唐发电拟向大唐核电公司增资6.17亿元 [5] - 恩捷股份拟使用不超过30亿元闲置自有资金购买银行理财产品 [7] - *ST亚太公司将于12月31日停牌一天，并于2026年1月5日复牌 [7] - 深物业A控股股东深投控终止协议转让公司5.00%股份 [7] - 中能电气终止重大资产重组 [7]

核心观点 - 多家公司发布重大资本运作公告，涉及大规模并购、资产重组及战略投资，旨在扩大资源储备、延伸产业链或进入新业务领域 [5][7][9][15] - 部分公司股价出现剧烈异常波动，相关公司发布风险提示并可能或已经申请停牌核查 [1][4][30] - 多家公司获得重大合同或项目中标，主要集中在基础设施建设、数据中心及半导体设备领域 [3][11][23][24] - 数家公司计划发行H股赴港上市，以推进国际化战略并拓宽融资渠道 [27][28][29] 股价异动与核查 - **天普股份**：公司股票自8月22日至12月30日累计上涨718.39%，因股价严重偏离基本面，将于12月31日起停牌核查 [1] - **嘉美包装**：公司股票近期严重脱离基本面，如未来股价进一步异常上涨，可能申请停牌核查 [4] - **锋龙股份**：公司股票连续4个交易日涨停，累计涨幅偏离值达46.44%，市盈率与市净率与同行业差异较大，存在较高炒作风险，同时公司控制权将发生变更 [30] 业绩预告与生产计划 - **紫金矿业**：预计2025年度归母净利润为510亿元至520亿元，同比增长59%至62%，主要因主要矿产品产量增加及销售价格上升，并计划2026年矿产金产量105吨、矿产铜120万吨、当量碳酸锂12万吨、矿产银520吨 [2] 重大资产收购与重组 - **盐湖股份**：拟以46.05亿元现金收购五矿盐湖51%股权，以扩大钾锂资源控制规模，五矿盐湖拥有碳酸锂产能1.5万吨/年及钾肥产能30万吨/年 [5] - **盛新锂能**：拟以20.8亿元现金收购启成矿业30%股权，交易后将全资控股启成矿业，后者拥有资源量98.96万吨、平均品位1.62%的木绒锂矿，生产规模300万吨/年 [7] - **国投中鲁**：拟发行股份购买中国电子工程设计院100%股份，交易价格60.26亿元，交易后电子院将成为上市公司全资子公司，大基金二期将持有上市公司8.61%股份 [9] - **明德生物**：拟以现金方式收购武汉必凯尔救助用品有限公司100%股权，预计构成重大资产重组，以推动公司业务向工业与家庭场景延伸 [8] - **东杰智能**：决定终止筹划发行股份及支付现金购买遨博智能控股权的重大资产重组事项，股票将于12月31日复牌 [2] 战略投资与项目建设 - **兆丰股份**：拟投资15.3亿元建设具身智能机器人和汽车智驾高端精密部件产业化项目，达产后将新增年产50万只人形机器人滚珠丝杠、100万只滚柱丝杠、150万只智能驾驶转向系统丝杠及600万只智能驾驶制动系统丝杠的产能 [13][14] - **天原股份**：子公司拟投资14.83亿元建设年产10万吨氯化法钛白粉项目，建设期24个月 [15] - **中色股份**：控股子公司拟投资17.41亿元建设165万吨/年铅锌矿采选扩建项目，建设周期3年 [16] - **纵横股份**：拟定增募资不超过5.48亿元，用于无人值守与大型无人机系统产业化基地等项目 [26] 重要合同签署与项目中标 - **金盘科技**：签订海外数据中心项目合同，金额9899.22万美元，折合人民币约6.96亿元 [3] - **精测电子**：签订销售合同，向客户出售多台半导体前道量检测设备，合同总金额5.71亿元 [11] - **浙江建投**：子公司签订建设工程施工合同，暂定合同价18亿元 [23] - **神思电子**：中标济南数字低空飞行管理服务平台低空保障设施建设项目，中标金额1.998亿元，占公司2024年营收的21.92% [24] - **王府井**：已签订北京首都国际机场免税项目02标段合同，运营期自2026年2月11日起至2034年2月10日止，保底经营费1.13亿元 [25] 股权交易与增减持 - **时创能源**：实际控制人离婚并进行财产分割，王彦肖分得约3416.18万股公司股份，按收盘价13.07元/股计算市值约4.46亿元 [10] - **超捷股份**：控股股东于11月25日至12月29日期间累计减持398.55万股，占公司总股本2.97%，减持后持股比例降至45.37% [6] - **五洲新春**：第三大股东于11月3日至12月29日累计减持约1000万股，占公司总股本2.73% [13] - **中炬高新**：拟以3亿元至6亿元回购股份，用于注销并减少注册资本 [20] - **恒达新材**：股东龙游联龙计划减持不超过264.58万股，占公司总股本3% [21] - **弘讯科技**：股东帮帮忙计划减持不超过1212.66万股，占公司总股本3% [22] 子公司投资与股权收购 - **江波龙**：拟通过子公司以4608万美元购买控股存储器子公司Zilia Eletrônicos 19%股权，交易后将持有其100%股权 [16] - **中信特钢**：全资子公司拟以15.1亿元收购富景特100%股权，后者控股全球三大独立钢铁贸易商之一的斯坦科集团 [17] - **佰维存储**：全资子公司拟以2000万元受让牛芯半导体0.8446%股权（38.0066万股） [12] 计划发行H股 - **拓斯达**：拟发行H股股票并在香港联交所主板上市 [27] - **浙江荣泰**：拟发行H股股票并在港交所主板上市 [28] - **星宇股份**：拟发行H股股票并在香港联交所上市 [29] 其他重要事项 - **金城医药**：子公司金城泰尔米拉贝隆原料药通过药品GMP符合性检查 [31] - **南天信息**：公司及子公司补缴税款及滞纳金合计5030.94万元，将计入2025年当期损益，影响当期归母净利润5030.94万元 [32] - **苏州科达**：控股股东等拟协议转让公司5%股份，转让总价2.72亿元 [18] - **挖金客**：控股股东拟以31.67元/股协议转让公司5%股份（507万股） [19]

证券日报网12月30日讯 ，王府井（600859）在接受调研者提问时表示，湾里王府井WellTown项目布局 大量非零售业态，首要目的是破解传统奥莱业态的短板，通过引入艺术中心、特色餐饮等强体验业态， 弥补传统奥莱"零售强、配套弱"的不足，从而延长顾客停留时间、创造高频到访理由，最终目的是为零 售部分持续导入并留住客流，形成"以体验引流、以零售转化"的良性循环。同时，公司致力于将湾里王 府井WellTown打造为独一无二的"文商旅融合的商业娱乐综合体"。这种非标化的业态组合，有利于承 接环球影城的溢出客流，并吸引更广泛的家庭及年轻客群，从而在激烈的市场竞争中建立不可复制的吸 引力。 ...

证券日报网12月30日讯 ，王府井（600859）在接受调研者提问时表示，湾里王府井WellTown位于北京 通州文化旅游区、紧邻环球影城。该项目定位为"文商旅融合"的商业娱乐综合体，以"奥莱+"模式突破 传统，体验业态占比达到40%以上，项目旨在填补区域商业空白，打造北京城市副中心集购物、娱乐、 文化于一体的消费新地标。试营业期间累计客流量突破40万人次，销售表现超预期。 ...

公司业务模式澄清 - 公司明确表示友谊商店一层的店铺并非免税店，而是全球购体验店 [1] - 该店铺的核心运营模式为顾客线下体验商品后，通过扫码在线上平台下单购买 [1] - 商品从保税仓发货，该业务属于跨境电商范畴 [1]