资金流向方面，主力资金净流出359.27万元，特大单买入1053.20万元，占比5.76%，卖出608.48万元， 占比3.33%；大单买入2661.10万元，占比14.57%，卖出3465.09万元，占比18.97%。 贵州轮胎今年以来股价涨3.86%，近5个交易日涨7.38%，近20日涨13.36%，近60日涨12.11%。 资料显示，贵州轮胎股份有限公司位于贵州省贵阳市修文县扎佐工业园黔轮大道，成立日期1996年1月 29日，上市日期1996年3月8日，公司主营业务涉及轮胎研发、生产及销售。主营业务收入构成为：轮胎 99.17%，混炼胶及其他0.48%，其他0.35%。 贵州轮胎所属申万行业为：汽车-汽车零部件-轮胎轮毂。所属概念板块包括：国资改革、低价、破净 股、增持回购、轮胎等。 11月3日，贵州轮胎盘中上涨2.00%，截至13:46，报5.09元/股，成交1.83亿元，换手率2.36%，总市值 79.13亿元。 截至10月20日，贵州轮胎股东户数6.47万，较上期增加4.58%；人均流通股23748股，较上期减少 4.38%。2025年1月-9月，贵州轮胎实现营业收入79.56亿元，同比增长1.4 ...

行业整体态势 - A股轮胎板块11家上市企业已全部披露2025年三季度报告 前三季度行业整体呈现营收增长、利润分化的发展态势 [1] - 第三季度多家企业出现业绩回暖信号 为行业后续发展注入信心 [1] - 国内轮胎行业在复杂市场环境下展现出较强的营收韧性 多数企业实现营收增长 但利润分化格局明显 [1] - 影响企业盈利能力的主要因素包括原材料价格波动、国际贸易问题、汇率变动等 [1] - 第三季度部分企业通过产品结构优化、海外基地达产及原材料价格下降实现单季业绩改善 [1] 前三季度业绩分化 - 行业龙头中策橡胶前三季度表现稳健 实现营业收入336.83亿元 同比增长14.98% 实现归母净利润35.13亿元 同比增长9.30% [2] - 泰凯英前三季度实现营业收入19.39亿元 同比增长14.39% 实现归母净利润1.30亿元 同比增长10.13% [2] - 多数轮胎上市企业前三季度净利润同比下滑 [2] - 赛轮轮胎前三季度营业收入275.87亿元 同比增长16.76% 但归母净利润28.72亿元 同比下降11.47% [2] - 玲珑轮胎前三季度营业收入181.61亿元 同比增长13.87% 但归母净利润11.67亿元 同比下降31.81% 业绩变动主因是原材料价格上涨导致成本增加 [2] - 三角轮胎、森麒麟、风神股份、S佳通、贵州轮胎等公司前三季度净利润也均同比下滑 [3] 第三季度回暖趋势 - 受第三季度行业回暖趋势带动 多数轮胎上市企业前三季度业绩相较半年度业绩有较大幅度改善 [4] - 风神股份第三季度营业收入20.25亿元 同比增长17% 归母净利润1.21亿元 同比大幅增长167.67% 扣非归母净利润1.06亿元 同比增长186.40% [4] - 风神股份业绩增长得益于产品结构升级和市场结构优化 高毛利产品销售占比提高 叠加原材料价格同比下降 [4] - 贵州轮胎第三季度营收27.63亿元 同比增长3.54% 归母净利润2.01亿元 同比大幅增长50.55% 业绩回暖迹象明显 [4] - 青岛双星第三季度显著减亏 得益于产品结构调整及柬埔寨工厂逐步达产 带动公司整体收入和单价提升 [4] - 中策橡胶第三季度因营业收入增长、毛利率提高、汇率变动导致汇兑损失减少 实现利润总额同比增长68.48% [5] 未来发展重点 - 轮胎企业未来需持续聚焦技术创新 推进产品结构升级 提升高毛利产品占比 [5] - 需加强成本控制 灵活应对原材料价格波动 加快全球化布局 拓展海外市场 缓解国际贸易壁垒影响 [5] - 需深化内部管理 降本增效 提升整体盈利能力 [5] - 在行业分化加剧背景下 具备技术优势、规模优势及全球化布局的企业有望进一步抢占市场份额 引领行业高质量发展 [5]

核心观点 - 报告覆盖多个行业及公司2025年第三季度及前三季度业绩表现 多数公司业绩呈现同比增长或环比改善态势 部分公司受行业周期、成本管控或新产品放量等因素驱动实现显著增长 [2][3][4] - 互联网电商、半导体材料、军工电子、化学制品等行业中 具备技术优势、产能扩张或国际化布局的公司展现出较强成长潜力 [5][7][8][15][16][48][50][61][62] - 煤炭开采行业公司业绩普遍受三季度煤炭价格回暖推动环比提升 但部分公司受产量下滑或成本上升拖累 [28][29][53][54][80][81][82] 焦点科技 (互联网电商) - 2025年第三季度营业收入4.9亿元 同比增长17% 归母净利润1.22亿元 同比下降2% 主要受股权费用摊销影响 剔除后归母净利润同比增速约20% [4][5] - 三季度末中国制造网收费会员数达29214位 环比增长1.8% 同比增长9.5% 中东地区流量同比增长45% 拉美、非洲、欧洲市场流量增幅超30% [7] - AI麦可会员数达15687位 环比增长21% 渗透率提升至54% 推出采购智能助手Sourcing AI 2.0 可提升买家采购效率35% [8] 口子窖 (白酒) - 2025年第三季度营收6.43亿元 同比下降46.23% 归母净利润0.27亿元 同比下降92.55% 业绩承压主要反映行业需求疲软 [10][11] - 三季度低档白酒营收同比增长117.28% 中高档白酒营收同比下降49.35% 省内市场营收同比下降48.95% 省外市场下降34.04% [12] - 销售毛利率同比下降9.25个百分点至62.66% 销售和管理费用率分别同比上升12.23和7.95个百分点 [13] 金石资源 (化学制品) - 2025年第三季度营业收入10.33亿元 同比增长45.21% 环比增长19.17% 归母净利润1.09亿元 同比增长32.29% 环比增长84.69% [15][16] - 前三季度营业收入27.58亿元 同比增长50.73% 主要受益于包头"选化一体"项目产能释放 萤石粉销量62万吨 同比增长55% [17] - 三季度销售毛利率21.89% 环比上升1.36个百分点 期间费用率同比和环比均下降 [18] 万泽股份 (生物制品) - 2025年前三季度营业收入9.41亿元 同比增长21% 归母净利润1.70亿元 同比增长22.45% [22] - 具备高温合金单晶及定向叶片年产能38000件、等轴叶片307000件 与多家海外能源公司签署框架采购协议 拓展燃气轮机后服务市场 [23] - 三季度营业收入3.15亿元 同比增长14.79% 归母净利润0.51亿元 同比增长23.90% 销售毛利率74.67% 环比上升4.38个百分点 [24][25] 潞安环能 (煤炭开采) - 2025年第三季度营业收入70.3亿元 同比下降21.8% 归母净利润2.1亿元 同比下降64% 环比下降70.2% [28] - 三季度商品煤销量1233万吨 环比下降7.8% 吨煤售价527元/吨 环比上升6.9% 吨煤成本359元/吨 环比上升20.4% [29] - 拟关停隰东煤业 该矿核定产能60万吨/年 2024年及2025年上半年产量均为0 关停有助于减少亏损源 [30] 芒果超媒 (数字媒体) - 2025年第三季度营收30.99亿元 同比下降6.58% 归母净利润2.52亿元 同比下降33.47% 主要因内容投入和研发投入增加 [32][33] - 三季度广告收入同比转正 上线《披荆斩棘2025》等综艺 累计播放量92.33亿 全新音综《声鸣远扬》由八大平台联合制播 [35] - 芒果TV前三季度MAU均值同比增长约11.08% 储备剧集近百部 [34] 航亚科技 (航空装备) - 2025年前三季度营业收入5.30亿元 同比增长1.95% 归母净利润0.78亿元 同比下降16.04% [38] - 赛峰业务中GE9X等叶片新产品研发或量产爬坡顺利 LEAP、CFM56等叶片业务稳定交付 转动件结构件等新兴业务进入研发阶段 [39] - 三季度营业收入1.61亿元 同比下降10.87% 归母净利润0.17亿元 同比下降34.78% 毛利率34.90% 同比下降5.57个百分点 [40] 山东威达 (通用设备) - 2025年第三季度营收5.25亿元 同比下降2% 环比增长11% 归母净利润0.72亿元 同比增长31% [43] - 越南工厂上半年营收同比增长139% 墨西哥工厂已投产 美联储降息有望带动美国建筑业景气度回升 拉动电动工具需求 [44] - 前三季度经营性现金流净额2.75亿元 同比增长177% 在手资金17.74亿元 拓展换电站、机床、储能电池等新兴业务 [44] 鼎龙股份 (电子化学品) - 2025年第三季度营业收入9.67亿元 同比增长6.6% 归母净利润2.08亿元 同比增长31.5% [46][47] - 三季度半导体板块收入5.91亿元 环比增长19.06% CMP抛光垫收入3.2亿元 环比增长25% 创单季新高 CMP抛光液、清洗液收入8432万元 环比增长33% [48] - 武汉本部抛光硬垫产能计划提升至月产5万片 大硅片抛光垫、碳化硅抛光垫等新产品送样测试推进中 [50] 隆达股份 (金属新材料) - 2025年前三季度营业收入13.10亿元 同比增长25.14% 归母净利润0.71亿元 同比增长18.66% 高温合金产品收入9.05亿元 同比增长36.67% [56][57] - 马来西亚生产基地开工建设 设计年产能5万吨 其中铸造高温合金母合金年产能1800吨 耐蚀合金及特种合金年产能48200吨 [57] - 三季度营业收入4.81亿元 同比增长45.58% 归母净利润0.18亿元 同比增长29.02% [58] 华丰科技 (军工电子) - 2025年前三季度营收16.59亿元 同比增长121.47% 归母净利润2.23亿元 同比增长558.51% [61][62] - 三季度营收5.54亿元 同比增长109.07% 归母净利润0.72亿元 同比增长335.56% 毛利率30.77% 同比上升13.87个百分点 [62][63] - 224G高速背板连接器完成客户验证 高速线模组单通道传输速率112Gbps 已具备规模化量产能力 定向增发募资不超过10亿元扩产 [63][64] 贵州轮胎 (汽车零部件) - 2025年第三季度营收27.63亿元 同比增长3.54% 归母净利润2.01亿元 同比增长50.55% [67][68] - 越南公司前两期项目产能稳定 上半年产量117.94万条 同比增长14.90% 越南三期项目首条轮胎已于2025年7月下线 预计2026年一季度销售 [72] - 三季度销售毛利率20.34% 同比上升3.82个百分点 环比上升2.93个百分点 [68] 川发龙蟒 (农化制品) - 2025年第三季度营收26.86亿元 同比增长32.54% 归母净利润1.98亿元 同比增长50.91% [74] - 磷矿石资源储量约1.3亿吨 待达产后具备年产410万吨磷矿生产能力 取得斯曼措沟锂辉石矿 推进勘查工作 [77] - 三季度磷酸氢钙均价3089元/吨 同比增长21% 磷矿石均价1020元/吨 同比基本持平 [75][76] 华阳股份 (煤炭开采) - 2025年第三季度营收57.16亿元 环比增长5.42% 归母净利润3.42亿元 环比增长83.90% [80][81] - 三季度商品煤销量1152万吨 环比增长9.44% 吨煤售价431.3元/吨 环比增长2.98% 吨煤成本285元/吨 环比下降0.51% [82] - 七元矿进入联合试运转阶段 核定产能500万吨 泊里矿有序推进 投产后公司核定产能将提升至4500万吨/年以上 [83] 聚合顺 (化学纤维) - 2025年前三季度营收43.67亿元 同比下降18.12% 归母净利润1.40亿元 同比下降40.25% [84][86] - 尼龙切片产量44.95万吨 同比增长10.52% 销量44.21万吨 同比增长9.32% 产品均价下降 [86] - 常德二期9.2万吨技改项目预计年内投料试生产 杭州产线调整为高附加值产线 淄博PA66项目稳步建设 [88]

投资评级 - 对贵州轮胎的投资评级为“买入”，且评级维持不变 [1] 核心观点 - 越南三期项目顺利推进，2025年第三季度单季度归母净利润实现同比和环比改善 [2][3] - 公司国际化战略持续推进，越南生产基地产能趋稳并贡献盈利，新项目预计于2026年一季度实现销售，助力长期成长 [11] - 基于盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润将持续增长，对应市盈率分别为11、8、7倍，考虑长期成长性维持“买入”评级 [11] 2025年三季度业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入79.56亿元，同比增长1.44%；实现归母净利润4.50亿元，同比下降19.72% [6] - 2025年第三季度单季度营业收入为27.63亿元，同比增长3.54%，环比增长3.64%；单季度归母净利润为2.01亿元，同比增长50.55%，环比增长10.41% [7] - 2025年第三季度单季度销售毛利率为20.34%，同比提升3.82个百分点，环比提升2.93个百分点；销售净利率为7.31%，同比提升2.22个百分点，环比提升0.39个百分点 [7] 费用与现金流分析 - 2025年前三季度公司研发费用率为3.52%，同比上升0.20个百分点；财务费用率为0.80%，同比上升0.38个百分点，主要系利息收入减少 [8] - 2025年第三季度单季度经营活动现金流净额为3.56亿元，同比下降42.73%，但环比大幅增长106.57% [10] - 2025年前三季度公司经营活动现金流净额为4.43亿元，同比增长1.73% [6] 公司战略与项目进展 - 公司深化“国际化、绿色化、智能化、高端化”发展战略，以全球“灯塔工厂”和“酷诺智行”技术为支撑 [11] - 2025年上半年公司新产品上市80余个，越南公司前两期项目完成轮胎产量117.94万条，较上年同期增加14.90% [11] - 越南三期（年产600万条半钢子午线轮胎智能制造项目）首条轮胎已于2025年7月10日成功下线，预计2026年一季度实现销售 [11] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为111.45亿元、132.27亿元、141.05亿元 [11] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.74亿元、9.31亿元、11.34亿元，对应增长率分别为9%、38%、22% [11][13] - 预计公司2025-2027年摊薄每股收益分别为0.43元、0.60元、0.73元，对应市盈率分别为11倍、8倍、7倍 [11][13]

贵州轮胎所属申万行业为：汽车-汽车零部件-轮胎轮毂。所属概念板块包括：国资改革、低价、破净 股、长期破净、小盘等。 截至10月20日，贵州轮胎股东户数6.47万，较上期增加4.58%；人均流通股23748股，较上期减少 4.38%。2025年1月-9月，贵州轮胎实现营业收入79.56亿元，同比增长1.44%；归母净利润4.50亿元，同 比减少19.72%。 分红方面，贵州轮胎A股上市后累计派现13.88亿元。近三年，累计派现7.41亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，贵州轮胎十大流通股东中，南方中证1000ETF（512100）位居第 二大流通股东，持股1138.15万股，相比上期减少9.80万股。汇丰晋信新动力混合A（000965）位居第四 大流通股东，持股907.48万股，相比上期减少570.22万股。香港中央结算有限公司位居第五大流通股 东，持股853.93万股，相比上期减少95.13万股。景顺长城中证红利低波动100ETF（515100）位居第六 大流通股东，持股851.24万股，为新进股东。天弘中证红利低波动100ETF（159549）位居第七大流通 股东，持股691.14万股，为新进股 ...

公司核心财务数据变动 - 一年内到期的非流动资产较年初增加205,358,783.85元，上升102.34%，主要原因为本年新增短期定期存款 [5] - 在建工程较年初增加555,171,173.25元，上升60.86%，主要原因为年产38万条全钢工程子午线轮胎智能制造项目及越南年产600万条半钢子午线轮胎智能制造项目的投入 [5] - 其他综合收益较年初减少165,197,374.17元，下降211.68%，主要原因为美元汇率波动，外币报表折算差异 [5] - 财务费用较上年同期增加31,203,272.49元，上升95.48%，主要原因为货币资金减少、存款利率下降，利息收入减少 [5] - 投资收益较上年同期增加6,322,028.04元，上升64.04%，主要原因为本年收取贵阳农商行股利分红 [5] - 资产减值损失较上年同期减少3,933,096.56元，下降88.37%，主要原因为本期计提的存货跌价准备较上年同期减少 [6] - 所得税费用较上年同期增加11,315,986.89元，上升38.85%，主要原因为前进轮胎（越南）有限责任公司依据规定计提所得税 [6] 公司利润分配方案 - 公司2025年中期利润分配方案为：以有利润分配权的股份1,548,599,004股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.40元（含税），拟共派发红利61,943,960.16元 [16] - 本次利润分配方案以2025年三季度为基准，合并报表归属于母公司所有者的净利润为449,974,358.89元 [15] - 利润分配方案在董事会审议通过之日起两个月内实施，无需提交股东会审议 [15][17] 公司治理与报告 - 公司第九届董事会第四次会议于2025年10月27日召开，审议通过了《2025年第三季度报告》及《2025年中期利润分配方案》 [10][11][12] - 第三季度财务会计报告未经审计 [3][8]

核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业总收入79.56亿元，同比增长1.44% [3] - 2025年前三季度归母净利润为4.5亿元，同比下降19.72% [3] - 2025年前三季度扣非净利润为4.28亿元，同比下降20.72% [3] - 2025年第三季度单季归母净利润为2.01亿元，同比大幅增长50.55% [4] - 2025年第三季度单季扣非净利润为1.86亿元，同比增长56.05% [4] 盈利能力指标 - 2025年前三季度公司加权平均净资产收益率为5.03%，同比下降1.95个百分点 [3][15] - 2025年前三季度投入资本回报率为3.83%，较上年同期下降0.78个百分点 [15] - 2025年第三季度单季加权平均净资产收益率为2.22%，同比提升0.74个百分点 [4] - 2025年前三季度基本每股收益为0.29元 [3] 现金流状况 - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为4.43亿元，同比增长1.73% [3][18] - 2025年前三季度投资活动现金流净额为-12.26亿元，上年同期为-7.3亿元 [18] - 2025年前三季度筹资活动现金流净额为7736.84万元，同比减少4亿元 [18] 资产与负债结构 - 截至2025年三季度末，公司总资产为182.97亿元，较上年末略有增加 [4] - 货币资金较上年末减少20.15%，占公司总资产比重下降3.25个百分点 [22] - 在建工程较上年末增加60.86%，占公司总资产比重上升2.96个百分点 [22] - 一年内到期的非流动负债较上年末增加123.92%，占公司总资产比重上升2.7个百分点 [25] - 截至2025年三季度末，公司流动比率为1.15，速动比率为0.92 [31] 估值与股东回报 - 以10月27日收盘价计算，公司市盈率（TTM）约为14.59倍，市净率（LF）约0.83倍，市销率（TTM）约0.68倍 [4] - 公司2025年前三季度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.4元（含税） [3]

证券代码：000589 证券简称：贵州轮胎 公告编号：2025-061 贵州轮胎股份有限公司 第九届董事会第四次会议决议公告 会议由董事长黄舸舸先生主持，与会董事对各项议案进行了充分审议，形成 如下决议： 一、以 9 票同意、0 票反对、0 票弃权审议通过了《2025 年第三季度报告》 （具体内容详见《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》和巨潮资讯网）。 本报告经公司董事会审计委员会前置审议通过。 二、以 9 票同意、0 票反对、0 票弃权审议通过了《2025 年中期利润分配方 案》（具体内容详见《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》和巨潮资讯网披 露的《关于 2025 年中期利润分配方案的公告》）。 本议案在公司 2024 年度股东会决议授权范围内，无需再次提请股东会审议。 特此公告。 贵州轮胎股份有限公司董事会 2025 年 10 月 28 日 | 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 | | --- | | 记载、误导性陈述或重大遗漏。 | 贵州轮胎股份有限公司（以下简称"公司"）关于召开第九届董事会第四次 会议的通知于 2025 年 10 月 22 日以专人送达、电子 ...

收入和利润表现 - 第三季度营业收入27.63亿元人民币，同比增长3.54%[4] - 年初至报告期末营业收入79.56亿元人民币，同比增长1.44%[4] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润2.01亿元人民币，同比增长50.55%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润4.50亿元人民币，同比下降19.72%[4] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润1.86亿元人民币，同比增长56.05%[4] - 营业总收入为79.56亿元人民币，较上期78.43亿元增长1.44%[20] - 净利润为4.54亿元人民币，较上期5.65亿元下降19.72%[21] - 基本每股收益为0.29元，较上期0.41元下降29.27%[22] 成本和费用 - 营业成本为65.71亿元人民币，占营业总收入的82.58%[20] - 研发费用为2.80亿元人民币，较上期2.61亿元增长7.26%[20] - 财务费用为0.64亿元人民币，较上期0.33亿元增长95.50%[20] - 财务费用较上年同期增加3120.33万元人民币，上升95.48%[10] - 资产减值损失较上年同期减少393.31万元人民币，下降88.37%[10] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额4.43亿元人民币，同比增长1.73%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为4.43亿元人民币，较上期4.36亿元增长1.73%[23] - 投资活动产生的现金流量净额为-12.26亿元人民币，较上期-7.30亿元扩大68.01%[23] - 筹资活动产生的现金流量净额为0.77亿元人民币，较上期4.77亿元下降83.78%[24] - 期末现金及现金等价物余额为18.79亿元人民币，较上期31.52亿元减少40.38%[24] 资产和负债变动 - 公司总资产为182.97亿元人民币，较期初增长1.53%至180.21亿元人民币[16][18] - 货币资金为21.87亿元人民币，较期初减少20.15%至27.39亿元人民币[16] - 应收账款为24.33亿元人民币，较期初增长14.24%至21.29亿元人民币[16] - 在建工程为14.67亿元人民币，较期初大幅增长60.87%至9.12亿元人民币[16] - 短期借款为17.70亿元人民币，较期初下降8.46%至19.34亿元人民币[17] - 一年内到期的非流动负债为9.03亿元人民币，较期初大幅增长123.95%至4.03亿元人民币[17] - 在建工程较年初增加5.55亿元人民币，上升60.86%[9] - 其他综合收益较年初减少1.65亿元人民币，下降211.68%[9] 所有者权益 - 归属于母公司所有者权益合计为89.09亿元人民币，较期初增长1.34%至87.91亿元人民币[18] - 未分配利润为31.82亿元人民币，较期初增长8.06%至29.44亿元人民币[18] 股东信息 - 前10名无限售股东中，贵阳市工业投资有限公司持股数量最多，为3.41亿股[13] - 招商银行股份有限公司－南方中证1000ETF为第二大无限售股东，持股1138.15万股[13] 审计与会计政策 - 公司第三季度财务会计报告未经审计[25] - 公司将于2025年起首次执行新会计准则[25]

业绩总结 - 2025年1 - 9月合并报表归母净利润449,974,358.89元[1] - 2025年母公司净利润115,237,242.87元[1] 利润分配 - 以1,548,599,004股为基数，每10股派0.4元（含税），拟派红利61,943,960.16元[2] - 方案按“分配比例不变”原则调整分红金额[3] - 方案在董事会通过日起两个月内实施[5]