证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 点评报告 [Table_StockAndRank] 甘肃能源(000791.SZ) | | | 上次评级 买入 李春驰 电力公用联席首席分析师 执业编号：S1500522070001 联系电话：010-83326723 邮 箱：lichunchi@cindasc.com 邢秦浩 电力公用分析师 执业编号：S1500524080001 联系电话：010-83326712 邮 箱：xingqinhao@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 常乐机组投产+电价基本盘稳定助力业绩优异 表现，新能源在建+潜在注入带来持续增量 [Table_ReportDate] 2025 年 10 月 31 日 [Table_S 事件：202ummar 5 年y]10 月 30 日，甘肃能源发布 2025 年三季报。2025 年 Q1-3 公司实现营业收入 65.25 亿元，同比+0.64%（合并调整后）；实现归母净利 ...

报告期内，甘肃能源现金流状况同步改善，经营活动产生的现金流量净额为42.14亿元，同比增长 44.73%，为后续项目拓展与财务结构优化提供了有力支撑。 值得关注的是，常乐公司2×1000兆瓦燃煤机组扩建项目两台百万千瓦机组近期相继投运：5号机组于9 月6日正式投入商业运营，6号机组也于10月16日顺利通过168小时试运行并正式投运。作为甘肃省内重 要的调峰电源，这两台机组将增强区域电力供应的稳定性。截至目前，甘肃能源总装机容量已达953.97 万千瓦。 本报讯(记者刘欢)10月31日，甘肃电投能源（002128）发展股份有限公司(以下简称"甘肃能源 （000791）")发布2025年第三季度报告。今年前三季度，公司实现营业收入65.25亿元，同比增长 0.64%；归属于上市公司股东的净利润15.82亿元，同比增长14.16%；归属于上市公司股东的扣除非经常 性损益的净利润15.72亿元，同比大幅增长157.9%。其中，公司第三季度实现营业收入25.94亿元，同比 增长1.33%；归属于上市公司股东的净利润7.57亿元，同比增长11.34%；归属于上市公司股东的扣除非 经常性损益的净利润7.49亿元，同比大幅增 ...

财务结构方面，公司资产负债管理稳健。截至报告期末，总资产较年初增长7.31%，所有者权益增长 7.54%，资产质量持续改善。公司融资利率的下降带动财务费用同比减少26.10%，债务成本控制成效显 著。 值得注意的是，公司近期在项目推进方面动作频频。除了常乐公司5号、6号机组相继投产外，民勤100 万千瓦风光电一体化项目、腾格里沙漠大基地项目中民勤南湖100万千瓦风电项目也已获得核准，显示 出公司在落实"风光火储"一体化战略方面的决心与执行力。 10月30日晚间，甘肃能源（000791）发布的2025年第三季度报告显示，公司在前三季度实现营业收入 65.25亿元，同比增长0.64%；归属于上市公司股东的净利润达15.82亿元，同比增长14.16%，呈现出稳 健增长的发展态势。前三季度扣除非经常性损益后的净利润为15.72亿元，同比大幅增长157.90%。在能 源结构转型与电力市场改革深化的背景下，甘肃能源持续优化资产结构，强化成本控制，展现出强劲的 经营韧性与发展潜力。 从核心财务指标来看，公司盈利能力持续增强。加权平均净资产收益率为11.03%，较上年同期增长0.40 个百分点，资产运营效率稳步提高。此外，经 ...

甘肃能源(000791.SZ)发布2025年三季度报告，前三季度，公司实现营业收入65.25亿元，同比增长 0.64%。归属于上市公司股东的净利润15.82亿元，同比增长14.16%。归属于上市公司股东的扣除非经常 性损益的净利润15.72亿元，同比增长157.90%。 ...

第一章 总 则 第一条 为规范对甘肃电投能源发展股份有限公司（以下简称"公司"或"本 公司"）董事、高级管理人员所持本公司股份及其变动的管理，根据《中华人民 共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司股东减持股份管理暂行办 法》《上市公司董事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》《深圳 证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第10号—— 股份变动管理》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第18号——股东及董事、 高级管理人员减持股份》等有关法律、法规、规范性文件及《公司章程》的有关 规定，结合公司实际情况，制订本制度。 第二条 本制度适用于公司董事和高级管理人员及相关人员。 第三条 公司董事和高级管理人员所持本公司股份，是指登记在其名下和利 用他人账户持有的所有本公司股份。 第四条 公司董事和高级管理人员应当遵守《中华人民共和国公司法》《中 华人民共和国证券法》和有关法律、行政法规，中国证监会规章、规范性文件以 及证券交易所规则中关于股份变动的限制性规定。 甘肃电投能源发展股份有限公司 董事和高级管理人员所持公司股份及其变动管理制度 （经公司第九届董事会第二次会议审议通过） ...

甘肃电投能源发展股份有限公司 关联交易管理制度 （经公司第九届董事会第二次会议审议通过） 第一章 总 则 （三）对于必需的关联交易，严格依照国家法律、法规加以规范； （四）在必需的关联交易中，关联股东和关联董事应当执行《公司章程》规 定的回避表决制度； （五）处理公司与关联人之间的关联交易，不得损害股东、特别是中小股东 的合法权益，必要时应聘请独立财务顾问或专业评估机构发表意见和报告。 第二章 关联人和关联关系 第三条 公司的关联人包括关联法人（或者其他组织）和关联自然人。 具有下列情形之一的法人或者其他组织，为公司的关联法人（或者其他组织）： （一）直接或者间接地控制公司的法人（或者其他组织）； 第一条 为规范甘肃电投能源发展股份有限公司（以下简称"公司"）关联 交易，维护公司股东的合法权益，特别是中小股东的合法权益，保证公司与关联 人之间的关联交易符合公平、公正、公开的原则，根据《中华人民共和国公司法》 《中华人民共和国证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上 市公司自律监管指引第 7 号——交易与关联交易》等有关法律、法规、规范性文 件及本公司章程的规定，制订本制度。 第二条 公司与关联 ...

甘肃电投能源发展股份有限公司 对外担保管理制度 （经公司第九届董事会第二次会议审议通过） 第一章 总 则 第一条 为保护投资者合法权益，规范甘肃电投能源发展股份有限公司（以 下简称"公司"）对外担保行为，有效防范对外担保风险，确保公司资产安全， 提高公司规范运作水平，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券 法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引 第1号—主板上市公司规范运作》《上市公司监管指引第8号——上市公司资金往 来、对外担保的监管要求》及本公司章程等有关规定，结合公司实际情况，制定 本制度。 第二条 本制度规范的担保行为特指对外担保，即公司为他人提供的担保， 包括公司对控股子公司的担保。 第三条 本制度所称控股子公司，是指公司出资设立的全资子公司、公司持 有股权比例超过百分之五十的子公司和公司拥有实际控制权的子公司。公司控股 子公司的对外担保，视同公司行为，其对外担保应执行本制度所确定的审批程序。 公司及其控股子公司的对外担保总额，是指包括公司对控股子公司担保在内的公 司对外担保总额与公司控股子公司对外担保总额之和。 第四条 公司对外担保应遵循合法、审慎、互利、 ...

甘肃电投能源发展股份有限公司 关联方资金往来管理制度 （经公司第九届董事会第二次会议审议通过） 第一章 总 则 第一条 为规范甘肃电投能源发展股份有限公司（以下简称"公司"）与控 股股东、实际控制人及其他关联方的资金往来，避免公司控股股东、实际控制人 及其他关联方占用公司资金，最大程度地保障投资者的利益，根据《中华人民共 和国公司法》《中华人民共和国证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》《上市 公司监管指引第 8 号——上市公司资金往来、对外担保的监管要求》等有关法律、 行政法规、规范性文件及《公司章程》《关联交易管理制度》和公司实际情况， 制定本制度。 第二条 本制度所称的关联方，依据公司《关联交易管理制度》所指的范围 进行认定。 第三条 公司应规范并尽可能减少关联方资金往来。在办理与控股股东、实 际控制人及其关联方之间的经营性及非经营性资金往来时，应按上市公司监管要 求严格限制占用公司资金。 第四条 本制度适用于公司及控股子公司。 第二章 公司与关联方资金往来规范 第五条 公司与控股股东、实际控制人及其他关联方之间的资金往来，应当 以实际发生的真实交易为基础进行资金收付。 第六条 公司不得以下列方式将资金 ...

甘肃电投能源发展股份有限公司 募集资金使用管理办法 （经公司第九届董事会第二次会议审议通过） 第一章 总 则 第一条 为规范甘肃电投能源发展股份有限公司（以下简称"公司"）募集 资金的管理和运用，提高募集资金使用效率，最大程度地保障投资者的利益，根 据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《深圳证券交易所股票 上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号—主板上市公司规范 运作》《上市公司募集资金监管规则》等有关法律、法规、规范性文件及本公司 章程的规定，特制订本办法。 第二条 本办法所指募集资金是指公司通过发行股票或者其他具有股权性 质的证券，向投资者募集用于特定用途的资金，但不包括公司为实施股权激励计 划募集的资金。 第七条 公司应当审慎选择商业银行并开设募集资金专项账户（以下简称 "专户"），募集资金应当存放于经董事会批准设立的专户集中管理和使用，专 户不得存放非募集资金或用作其他用途。 公司应当真实、准确、完整地披露募集资金的实际使用情况。出现严重影响 募集资金投资计划正常进行的情形时，应当及时公告。 募集资金投资项目通过公司的子公司或者公司控制的其他企业实施的，公司 应当确保该子公 ...

银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露事务管理制度 （经公司第九届董事会第二次会议审议通过） 甘肃电投能源发展股份有限公司 第一章 总 则 第一条 为规范甘肃电投能源发展股份有限公司（以下简称"公司"或"本 公司"）在银行间债券市场发行非金融企业债务融资工具的信息披露行为，促进 公司依法规范运作，维护公司和投资者的合法权益，根据《中华人民共和国公司 法》《中华人民共和国证券法》、中国银行间市场交易商协会(以下简称"交易 商协会")颁布的《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》《银行 间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》及《甘肃电投能源发展股份 有限公司章程》《甘肃电投能源发展股份有限公司信息披露及重大事项内部报告 管理制度》等有关规定，制定本信息披露管理制度（以下简称"本制度"）。 第二条 本制度适用于公司与本公司控股的子公司。 第三条 本制度中提及"非金融企业债务融资工具"(以下简称"债务融资 工具")系指在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券， 包括但不限于超短期融资券、短期融资券、中期票据、定向债务融资工具、资产 支持票据、境外非金融企业债务融资工具等。 第四 ...