报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是传统地面蜂窝网络基建核心企业之一，无线通信领域技术积累深厚，产品切入卫星互联网地面段、空间段，将充分受益卫星互联网规模化建设，5G - A商用启动或使传统蜂窝网络无线侧业务迎来边际改善，预计2024 - 2026年收入1372/1696/1948百万元，归母净利润分别为111/194/267百万元，对应EPS为0.21/0.37/0.51元/股，4月9日收盘价对应PE为59.76/34.07/24.79，维持“买入”评级[7] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 报告研究的具体公司1M、2M、3M绝对涨幅分别为 - 16.99%、 - 15.57%、 - 7.35%，相对涨幅分别为 - 12.06%、 - 11.32%、 - 7.42% [3][4] 相关研究 - 2025年4月1日卫星互联网技术试验卫星发射成功，报告研究的具体公司提供星载天线设备，天线在轨状态良好，技术验证涵盖Ka频段通信载荷稳定性测试、天地网络融合架构兼容性验证、智能手机终端与卫星直连通信功能实测，手机直连卫星应用渐近 [5] - 报告研究的具体公司2023年设立成都俱吉毫米波技术有限公司和通宇卫星通讯（湖北）有限公司，2024年12月参股鸿擎科技，2025年3月中标国内某星座25型宽带终端（第二包）并发布Super WIFI产品，已初步切入空间段、地面段，未来或完整布局卫星互联网产业链，且我国卫星互联网规模化建设初步开始，公司将充分受益 [5] 主要财务数据及预测 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|1407|1294|1372|1696|1968| |(+/-)YOY(%)|1.4%|-8.0%|6.0%|23.7%|16.0%| |净利润(百万元)|82|81|111|194|267| |(+/-)YOY(%)|98.3%|-0.4%|36.5%|75.4%|37.4%| |全面摊薄EPS(元)|0.16|0.16|0.21|0.37|0.51| |毛利率(%)|20.4%|20.8%|24.3%|26.8%|28.2%| |净资产收益率(%)|3.0%|2.9%|3.9%|6.9%|9.5%|[6] 财务报表分析和预测 - 报告研究的具体公司2024 - 2026E营业收入增长率分别为6.0%、23.7%、16.0%，净利润增长率分别为36.5%、75.4%、37.4%，毛利率分别为24.3%、26.8%、28.2%，净资产收益率分别为3.9%、6.9%、9.5% [8] - 报告研究的具体公司2024 - 2026E资产负债率分别为25.5%、27.9%、31.4%，流动比率分别为3.2、2.9、2.5，速动比率分别为2.7、2.4、2.1 [8] - 报告研究的具体公司2024 - 2026E经营活动现金流分别为243、9、46百万元，投资活动现金流分别为 - 60、 - 8、21百万元，融资活动现金流分别为 - 85、 - 170、 - 232百万元 [8]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是传统地面蜂窝网络基建核心企业之一，无线通信领域技术积累深厚，产品切入卫星互联网地面段、空间段，将充分受益卫星互联网规模化建设，且5G - A商用启动或使传统蜂窝网络无线侧业务迎来边际改善，预计2024 - 2026年收入13.72亿/16.96亿/19.68亿元，归母净利润分别为1.11亿/1.94亿/2.67亿元，对应EPS为0.21/0.37/0.51元/股，4月9日收盘价对应PE为59.76/34.07/24.79，维持“买入”评级[7] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 报告研究的具体公司1M、2M、3M绝对涨幅分别为 - 16.99%、 - 15.57%、 - 7.35%，相对涨幅分别为 - 12.06%、 - 11.32%、 - 7.42%[4] 相关研究 - 2025年4月1日卫星互联网技术试验卫星发射成功，报告研究的具体公司提供星载天线设备，天线在轨状态良好，技术验证涵盖Ka频段通信载荷稳定性测试、天地网络融合架构兼容性验证、智能手机终端与卫星直连通信功能实测，手机直连卫星应用渐近[5] - 报告研究的具体公司初步切入天地两段，有望全面布局卫星互联网，已设立相关公司、参股鸿擎科技、中标项目、发布产品，还进行产业投资，未来或完整布局产业链，我国卫星互联网规模化建设初步开始，公司将充分受益[5] 主要财务数据及预测 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|1407|1294|1372|1696|1968| |（+/-）YOY（%）|1.4%|-8.0%|6.0%|23.7%|16.0%| |净利润（百万元）|82|81|111|194|267| |（+/-）YOY（%）|98.3%|-0.4%|36.5%|75.4%|37.4%| |全面摊薄EPS（元）|0.16|0.16|0.21|0.37|0.51| |毛利率（%）|20.4%|20.8%|24.3%|26.8%|28.2%| |净资产收益率（%）|3.0%|2.9%|3.9%|6.9%|9.5%|[6] 5G - A商用情况 - 我国政策支撑5G适度超前发展，三大运营商推动5G - A建设，多地规划5G - A商用落地建设，4月1日报告研究的具体公司中标联通项目并成为中标候选人，5G - A商用或使公司传统蜂窝网络无线侧业务边际改善[7] 财务报表分析和预测 - 报告研究的具体公司2024 - 2026年预计营业收入增长，毛利率、净利润率、净资产收益率等盈利能力指标提升，资产负债率上升，流动比率等偿债能力指标有变化，经营效率指标有一定波动[8]

证券代码：002792 证券简称：通宇通讯 公告编号：2025-009 广东通宇通讯股份有限公司 关于控股股东、实际控制人部分股份解除质押和再质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 广东通宇通讯股份有限公司（以下简称"公司"）于近日接到公司控股股东、实际控制人吴中林先生的通 知，获悉其所持有公司的部分股份已办理解除质押和再次质押的手续，具体事项如下： 一、股东股份解除质押及质押的基本情况 截至公告披露日，上述股东及其一致行动人所持质押股份情况如下： ■ 注:上述表格中若出现合计数与各分项数据之和尾数不符的，均为四舍五入原因所致。 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 四、备查文件 1、股票质押式回购交易委托单； 2、购回交易委托单； 3、证券质押及司法冻结明细表。 特此公告。 广东通宇通讯股份有限公司董事会 二〇二五年四月九日 1、股东股份解除质押的基本情况 ■ 2、股东股份质押基本情况 ■ 二、股东股份累计质押的情况 三、其他说明 截至本公告披露日，公司控股股东、实际控制人所持质押股份暂无平仓风险或被强制过户风险，对上市 公司 ...

一、股东股份解除质押及质押的基本情况 | 股东名称 | 是否为控股股东或 第一大股东及其一 | 本次解除质押 | 占其所持 | 占公司总 | 起始日 | | 解除日期 | 质权人 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 股份数量（股） | 股份比例 | 股本比例 | | | | | | | 致行动人 | | | | | | | | | 吴中林 | 是 | 19,500,000 | 14.29% | 3.73% | 2022 年 6 | 2025 | 年 4 | 中国银河证券 | | | | | | | 月 16 日 | 月 | 7 日 | 股份有限公司 | | 吴中林 | 是 | 11,245,000 | 8.24% | 2.15% | 2024 年 4 | 2025 | 年 4 | 中国银河证券 | | | | | | | 月 8 日 | 月 | 7 日 | 股份有限公司 | | 合计 | - | 30,745,000 | 22.52% | 5.88% | - | | - | - | 证券代码：002792 证券简称：通 ...

公司基本信息 - 证券代码为 002792，证券简称为通宇通讯 [1] - 2025 年 3 月 20 日 - 24 日通过现场交流和电话会议方式接待投资者调研 [2] 卫星通信产业布局 - 2017 年收购西安星恒通公司积累技术 [2] - 2023 年设立成都俱吉毫米波技术有限公司，发展卫星通信终端等产品 [2] - 2023 年底在咸宁市设立通宇卫星通讯（湖北）有限公司，布局产业园 [3] - 2024 年底以来，出资 3000 万元参股鸿擎科技；与国资武汉洪山资本投资有限公司共同出资成立湖北中洪通宇空间技术有限公司；与华真资本共同设立“广东通宇华真空天产业基金合伙企业（有限合伙）”，认缴 5000 万元，基金首期 2000 万元投资上海京济通信技术有限公司 [3] 卫星通信产品 - 覆盖“星 - 地 - 端”三大应用场景，包括地面站终端、卫星通信载荷及卫星通信终端应用三大类产品 [4] - 卫星通信载荷产品主要为星载相控阵天线，支持 Ka、Ku、S、L、C 频段，已小批量应用于通信卫星 [4] - 终端主要为卫星动中通天线，如列车车载卫星天线、船载卫星天线、Macro WiFi 及卫星便捷站等 [4] 卫星通信业务开展状况 - 2023 年卫星通信产业化有实质性进展，2024 年中报正式确认部分卫通业务收入 [5] - 地面站组网获客户认可，地面站终端产品等已小批量交付 [5] 股权投资布局 - 参股蓝箭鸿擎科技，进行技术共研共发，加深与核心客户产业链合作 [6] - 投资上海京济通信技术有限公司，布局商业航天、卫星通信及先进制造领域 [6] - 出资 1.8 亿元（占股 90%）与武汉洪山资本合资成立“湖北中洪通宇空间技术有限公司”，聚焦卫星通信技术研发与市场拓展 [6][7] 海洋应用 - 海洋应用主要为船载卫星天线及低轨相控阵天线，业务近年稳步发展 [7] - 近海、远洋渔船应用为卫星通话、定位及短报文通信，通信天线在海洋经济应用广泛且关键 [7]

融资情况 - 公司非公开发行64,216,766股普通股，发行价12.64元/股[3] - 募集资金总额811,699,922.24元，净额799,855,866.44元[3] 资金管理 - 2024年12月24日审议通过新增募集资金专项账户议案[4] - 子公司广通智能新增专户用于无线通信项目[5] - 对资金存放、使用、检查、对账等有规定[6][7]

市场扩张和并购 - 公司2025年1月3日决定与洪山资本共同出资成立通宇空间[1] - 通宇空间注册资本2亿元，公司认缴1.8亿占90%[1][2] - 洪山资本认缴2000万占10%[1] - 通宇空间2025年2月17日完成工商注册登记[2]

股东大会信息 - 2024年12月25日发布股东大会会议通知[4] - 2025年1月10日14:30召开现场会议，9:15 - 15:00网络投票[5] 股东出席情况 - 现场6人代表251,443,367股，占48.1893%[6] - 网络380人代表2,796,158股，占0.5359%[6] - 共386人代表254,239,525股，占48.7252%[7] 议案审议结果 - 审议《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》[10] - 同意股份占99.8181％，反对占0.1597％，弃权占0.0223％[12] - 中小股东同意股份占83.4596％[13]

股东大会信息 - 2025年1月10日召开，现场会议14:30开始，网络投票9:15至15:00[2] - 386名股东出席，代表254,239,525股，占比48.7252％[3] 议案表决情况 - 《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》总表决同意253,777,028股，占比99.8181％[6] - 中小股东表决同意2,333,661股，占比83.4596％[6]

会议信息 - 公司于2025年1月3日召开第五届董事会第二十二次会议[1] - 会议通知于2024年12月30日发出[1] - 应出席董事9名，实际出席董事9名[1] 投资决策 - 《关于对外投资并设立控股子公司的议案》表决9票同意，0反对，0弃权[2] - 公司将以自有资金与武汉洪山资本共同成立湖北中洪通宇空间技术有限公司[2]