激励计划人员与数量 - 2025年股票期权与限制性股票激励计划第一个行权期符合行权条件激励对象332名，可行权股票期权数量245.24万份[2] - 2025年3月19日向347名激励对象授予登记498.6650万份股票期权[7] - 2025年3月25日向347名激励对象授予登记498.6650万股限制性股票[7] - 15名离职激励对象已获授但未行权的8.1850万份股票期权被注销，激励对象由347人调为332人，未行权股票期权数量由498.6650万份调为490.4800万份[14] 激励计划时间 - 本次激励计划第一个行权期实际可行权期限为2026年5月13日起至2027年3月12日[2] - 本次激励计划第一个等待期自2025年3月14日起12个月，于2026年3月13日届满[9] 激励计划价格 - 2025年3月19日授予的股票期权行权价格22.97元/份，2026年4月24日调整为22.84元/份[7][12] - 2025年3月25日授予的限制性股票授予价格15.31元/股[7] 业绩情况 - 2025年公司实现营业收入103.49亿元，较2024年增长12.5%，达业绩考核目标[10] 行权相关 - 第一个行权期可行权比例为获授股票期权总数的50%[9] - 332名在职激励对象2025年度个人层面绩效评价结果均为“优秀”或“良好”，对应个人层面行权比例为100%[11] - 可行权股票期权数量占已获授期权的比例为50%，占当前公司总股本的比例为0.86%[16] - 行权所得股票可于行权日（T日）后的第二个交易日（T + 2日）上市交易[17] - 可行权日须为交易日，不得在公司年度报告、半年度报告公告前十五日内等特定期间内行权[17] - 股票来源为公司向激励对象定向发行公司A股普通股股票，期权简称润建JLC2，期权代码037487，行权价格（调整后）为22.84元/份，行权方式为自主行权[17] 财务影响 - 第一个行权期全部行权公司净资产增加5601.2816万元，股本增加245.2400万股，资本公积金增加5356.0416万元[21] - 行权所募集资金用于补充公司流动资金[22] - 全部行权公司股本增加245.2400万股，股本总额相应增加[24] - 行权对公司股权结构无重大影响，行权后股权分布仍具备上市条件[24] 其他 - 公司选择Black - Scholes模型计算股票期权公允价值[25] - 自主行权模式对股票期权定价及会计核算无实质影响[25] - 公司将在定期或临时报告披露股权激励相关信息[26]

海外业务拓展 - 海外业务已覆盖东盟10个国家和地区 [2] - 在东盟累计承接本地项目超500个，交付数据中心或算力中心项目约30个 [2] - 践行“北上广研发+广西集成+东盟应用”的AI协同发展路径，在马来西亚组建人工智能算力联盟并落地多个AI平台项目 [2] - 未来将深化东盟市场，重点推进算力网络、新能源管维及AI垂直应用，强化“Token工厂”战略定位 [2] 能源网络业务 - 能源网络业务客户以央国企为主 [3] - 服务和储备的风力、光伏、储能项目装机总容量超过38GW [3] 算力网络业务 - 2025年算力业务收入为8.1亿元，同比增长53.24% [3] - 算力业务收入占公司总营收比重仍然较低 [3][4] - 推出“星算云池”产品，联合生态伙伴提供高性能智算云服务与普惠算力 [3] - 五象云谷智算中心将进一步向“token工厂”发展 [3] - 公司持续看好算力业务发展并将持续增加投入，智算中心扩容规划进行中 [4] 公司整体财务与战略 - 整体毛利率回落主要系业务结构变化所致，新业务前期投入成本较高 [3] - 公司将聚焦AI与业务融合以提升效率 [3] - 公司持续看好算力、能源两大核心板块发展前景并持续投入资源 [4]

激励计划授予 - 2025年3月19日向347名激励对象授予498.665万份股票期权，行权价22.97元/份[7] - 2025年3月25日向347名激励对象授予498.665万股限制性股票，授予价15.31元/股[8] 激励计划限售与解除 - 本次符合解除限售条件激励对象332人，可解除限售245.24万股，占总股本0.86%[4] - 解除限售的限制性股票2026年5月13日上市流通[4] - 第一个限售期2026年3月24日届满，首个解除限售期可申请解除50%[9] 业绩情况 - 2025年公司营业收入103.49亿元，较2024年增长12.5%，达业绩考核目标[11] - 激励计划第一个解除限售期业绩考核目标为2025年收入和净利润增长率不低于10%[11] 人员变动与回购 - 347名激励对象中15人离职，公司回购注销其8.1850万股限制性股票，回购价调为15.12元/股[15] 股票流通情况 - 变动前有限售条件流通股占比25.40%，变动后为24.53%；无限售条件流通股变动前占比74.60%，变动后为75.47%[22]

股票情况 - 润建股份股票2026年4月30日、5月6日、5月7日连续三日收盘涨幅偏离值累计超20%[1] 业务及经营 - AI及算力业务收入占营收比重较低[2] - 公司经营正常，内外环境未重大变化[2] 信息披露 - 无应披露未披露事项，无违反信息公平披露情形[2][3][4] - 信息以指定媒体《证券时报》等刊登为准[4]

股票期权调整 - 公司于2026年4月24日审议通过调整2025年激励计划股票期权行权价格及注销部分股票期权议案[2] - 注销15名已离职激励对象8.1850万份股票期权[2] - 截至公告披露日已完成8.1850万份股票期权注销业务[2] 影响说明 - 本次注销符合规定，原因、数量合法有效，程序合规[3] - 注销未行权，不影响股本结构、财务状况、经营成果及2025年激励计划实施[3]

**纪要涉及的行业或公司** * 公司：润建股份 [1] * 行业：算力服务、人工智能基础设施 [1][2] **核心观点和论据** * **财务表现与预期**：25年加回股份支付后净利润为2.8亿，增长14% [1] 26年Q1收入下滑因新能源运维业务收入未确认，相关收入将计入Q2 [1] 公司维持全年利润预期不变，预计全年表观利润将达5亿以上，加回股份支付费用后为6.5-7亿 [1] * **核心战略方向**：公司未来最核心的发展方向是算力业务 [1] * **商业模式创新**：公司算力业务采取“token工厂”模式，而非简单的IDC或算力租赁 [1] 该模式将各类模型（以闭源为主）部署在自身算力中心，与模型公司基于API调用的token进行分成，公司预计将获得token收入的70% [1] 该模式基于token收费，需具备云和推理优化能力 [1] 公司测算其盈利能力远高于算力租赁模式，正常情况下投资回收周期在2年以上 [1] 公司认为token运营是算力服务未来的方向 [2] * **产能扩张计划**：公司五象云谷算力中心一期已投产运营 [1] 今年将在五象云谷落地4个万卡集群 [1] 将很快启动二期项目建设，二期AIDC的电力容量将达到一期的10倍，即360MW [1][2] 二期预计26年下半年动工，27年下半年投入运营 [1] * **资金支持**：公司通过资产池、担保授信、发债等方式，已具备约300亿的资金规模来支持算力业务发展 [1][2] 未来还将通过港股IPO、银行授信等方式进一步扩大资金规模 [1] **其他重要内容** * 公司对算力业务投入有坚定的决心和信心 [2] * 提及行业案例：从Nebius近期收购EigenAI可以看出token运营的趋势 [2]