报告行业投资评级 - 看好（维持） [2] 报告的核心观点 - 快手多模态新模型展现突出视频理解能力，建议继续布局多模态AI应用，包括AI视频、AI虚拟陪伴、AI电商/广告、AI教育/出版等领域 [5] - 暑期旺季来临，建议继续布局游戏、动画电影、演唱会、潮玩等IP新消费赛道，关注内容新品表现 [6] 行业数据综述 - 《三角洲行动》获内地iOS免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS畅销榜第一；电影《酱园弄·悬案》获得周票房冠军 [10][13] - 《异环》为安卓预约榜第一，《无畏契约：源能行动》为iOS预约榜第一 [13] 行业新闻综述 AIGC - 首个能在机器人上本地运行的具身Gemini发布 [10] - 中文在线以AI赋能全球内容产业，董事长童之磊表示公司将“夯实内容、决胜IP、国际优先、AI赋能”作为未来战略主轴 [35][36] - OpenAI转向谷歌TPU，主要原因是用户快速增长导致GPU严重短缺，以及希望降低对微软的依赖 [37] - 马斯克旗下脑机接口公司Neuralink宣布脑机设备已成功植入7名志愿者体内，公布三年宏伟蓝图 [38] - 英伟达任命95后清华本科Banghua Zhu为新任首席研究科学家，推动企业级智能体和AI全链路解决方案布局 [39] - 快手大模型Keye - VL理解力大幅提升，技术细节全开源 [40] 游戏 - 6月版号数量再创年内新高，共批准158款游戏，涵盖多元品类，游戏行业迈入新一轮发展窗口期 [41] - 游戏与电竞成为中国“软实力”崛起的重要载体，中国游戏产业从模仿追随迈向技术与内容的双重引领 [42] - 《情感反诈模拟器》上线，体现游戏作为社会现象表达载体的潜力，揭示娱乐性与社会议题平衡的复杂挑战 [43] 影视/IP - 第22届电影频道传媒关注单元圆满闭幕，易烊千玺、马丽分获最受传媒关注男女主角 [44] 公告总结 - 昆仑万维联营企业拟向控股子公司提供2亿元无息可转债，巩固其在AGI与AIGC赛道的竞争优势 [45][46] - 广西广电召开重大资产重组投资者说明会，交易完成后将扭亏为盈，业务向智慧交通和数智工程转型 [47] - 每日互动全资子公司拟提高对参股公司的反担保额度，以加快数智产业园项目建设 [48] - 人民网拟使用不超过7亿元闲置募集资金进行现金管理，设立专用结算账户 [49] 板块行情综述 - A股传媒板块2025年第26周上涨3.06%，强于上证综指、沪深300，弱于深证成指、创业板指；互联网板块表现最好，体育板块表现最差 [50] - A股传媒互联网相关个股中，欢瑞世纪周涨幅最大，联建光电周跌幅最大；美股传媒互联网相关个股中，新氧周涨幅最大，DUOLINGO周跌幅最大；港股传媒互联网相关个股中，数字国王周涨幅最大，创梦天地周跌幅最大 [50]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [8] 报告的核心观点 - 电影暑期档已定档94部影片，海内外影片均有涉及，数量和质量双升下，暑期档票房有望同比高增；电视剧耽美题材出口海外，有望形成较大增量；互动影游黑马频出，低成本高回报，市场潜力巨大 [8] - 2024年暑期档票房低基数，2025年暑期档受益于低基数效应，票房具备显著增长潜力 [8] 根据相关目录分别进行总结 2025年暑期档：内容驱动回暖，低基数提供反弹空间 市场复苏态势：开局强劲，供需结构优化 - 2024年暑期档受制于优质内容短缺，票房骤降至116.4亿元（同比 -43%），观影人次锐减44%至2.84亿；2025年开局票房破10亿，创近年同期新高，《碟中谍8》领衔，动画电影占TOP5中三席，票价稳定在39 - 40元区间 [13] - 下沉市场与年轻受众崛起，爱情片《分手清单》反映非一线城市社交型观影需求扩张，其低成本高回报模式或将成为国产电影市场的重要补充 [16] 供给端亮点：IP、阵容、工业化三重升级 - 2025年暑期档已定档影片94部，猫眼想看指数超十万的影片6部，超过一万的影片34部，猫眼娱乐主发行及参与投资的影片数量最多 [17] - 已定档电影具有三重亮点：超级IP与系列化开发，如《浪浪山小妖怪》延续《中国奇谭》IP热度，《侏罗纪世界：重生》等国际IP续作满足合家欢需求；顶配卡司，如《酱园弄·悬案》《长安的荔枝》《无名之辈：否极泰来》等影片卡司强大；工业化突破与题材多元化，如《东极岛》复刻二战沉船事件，真人影片和动画片题材全覆盖，档期规划合理 [18][19][20] 电视剧：耽美剧出海典范，热度与争议并存 - 《逆爱》2025年6月16日在海外平台首播，凭借原著IP影响力和环大陆播出策略，在YouTube等平台表现亮眼，国内社交媒体热度亦居高不下 [22] - 华策影视采用“中国演员 + 国语配音 + 海外平台播出”模式，规避国内政策限制，实现“出口转内销”，有望开辟新市场 [22] 互动影游：市场潜力巨大，多款产品现象级破圈 - 互动影游制作成本低，内容玩法为王，容易出现黑马获得超额收益，《情感反诈模拟器》上线后迅速登顶Steam国区热销榜，成为全球热销榜排名第三（免费游戏除外） [3][23][24] - 《完蛋2》定档2025年7月17日，登陆PC端与移动端，有望成为新的爆款，建议关注欢瑞世纪、上影、华策等 [25] 投资建议 电影市场 - 果麦文化主业有稳健业绩支撑，24年图书策划及发行业务和图书代理发行业务增长显著，“AI校对王”产品对应的自研大语言模型“金字塔”成功备案，《三国的星空第一部》25年有望上映 [26] - 光线传媒是IP工业化龙头，神话宇宙成型，暑期档参投《东极岛》，动画储备优质，长期催化剂为AI技术，可降本30% - 50% [27] - 阿里影业演唱会和IP业务高增，电影业务后续储备丰富，25财年验证业绩由大麦和IP贡献，电影亏损下，大麦和IP预计贡献更可观利润 [28] - 猫眼娱乐有望受益于影视行业回暖，主控暑期档10部影片，头部项目具备20亿级潜力，演出业务独家代理刘德华全球巡演等 [31] - 中国儒意采用“南瓜视频 + 万达院线”模式形成发行闭环，AI技术赋能，IP影游联动，暑期档《长安的荔枝》同步开发同名手游 [31][32] - 横店影视一季度业绩增长强劲，受益于影视剧市场复苏，参与出品的多部电影已定档或有望年内上映，短剧项目也在持续推进 [32] 电视剧（含短剧）市场 - 掌阅科技2025年第一季度短剧业务成为第一大收入来源，依托全链路智能化生产体系与产能扩张，已发行数百部短剧，出海布局iDrama平台 [32] - 中文在线拥有丰富IP资源，IP全模态开发，2024年制作近百部AI漫画/动态漫，短剧出海核心平台Sereal+覆盖100 + 国家 [33][34][35] - 华策影视采用“出口转内销”模式，有望开辟新市场，发布两部大剧，通过AIGC技术重构影视生产链 [35] 互动影游市场 - 欢瑞世纪主投《完蛋2》定档7月17日，有望冲击榜首，全资子公司上线短剧成绩亮眼，联合开发短剧Agent用AI赋能影视内容生产 [36] - 上海电影参与出品的《浪浪山小妖怪》延续《中国奇谭》IP热度 [37]

证券代码：301052 证券简称：果麦文化 公告编号：2025-027 果麦文化传媒股份有限公司 关于完成工商变更登记并换发营业执照的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 住所：浙江省杭州市西湖区文二西路 777 号三深区块一区 1 号 法定代表人：路金波 注册资本：玖仟捌佰玖拾伍万玖仟叁佰叁拾玖元 成立日期：2012 年 06 月 06 日 经营范围：许可项目：出版物批发；出版物零售；音像制品复制；互联网信 息服务；餐饮服务；演出经纪；出版物互联网销售；电影发行；基础电信业务； 第二类增值电信业务；第一类增值电信业务(依法须经批准的项目，经相关部门 批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准)。一般项目：知识产 权服务（专利代理服务除外）；文具用品零售；文具制造；玩具、动漫及游艺用 品销售；工艺美术品及礼仪用品销售（象牙及其制品除外）；互联网销售（除销 售需要许可的商品）；日用品销售；广告发布；广告设计、代理；市场营销策划； 企业形象策划；社会经济咨询服务；项目策划与公关服务；文艺创作；组织文化 艺术交流活动；咨询策划服务；信息咨询服 ...

高管变动 - 金财互联董事、副总经理兼董事会秘书刘德磊因个人原因辞职，辞职后不再担任任何职务，董事会秘书职责由副总经理房莉莉代行 [1] - 果麦文化副总经理刘方拟减持不超过5.05万股，占公司总股本0.05% [17] - 翔丰华董事兼总经理赵东辉拟减持不超过2.5万股，占公司总股本0.021% [17] - 利安科技监事会主席余黛拟减持不超过7500股，占公司总股本0.013% [19] - 德恩精工副总经理谢龙德和李锡云拟合计减持不超过29.55万股，占公司总股本0.2% [21] - 山东章鼓董事王崇璞、牛余升及联席董事长方树鹏拟合计减持不超过155.08万股，占公司总股本0.5% [22] - 恒瑞医药董事兼高级副总裁孙杰平拟减持不超过47.67万股，占公司总股本0.007% [29] 股东减持 - 必易微股东苑成军拟减持209.51万股，占公司总股本3% [3] - 国茂股份实控人徐国忠及徐彬拟合计减持不超过1977.26万股，占公司总股本3% [12] - 宝利国际股东周德洪拟减持不超过2746.8万股，占公司总股本3% [16] 资本运作 - 无锡振华拟发行5.2亿元可转换公司债券，债券简称"锡振转债"，代码"111022" [2] - 博众精工拟以4.2亿元收购上海沃典70%股权，拓展汽车制造自动化业务 [11] 权益分派 - 金天钛业拟每10股派现0.84元，共计派发3885万元 [5] - 凌云光拟每10股派现0.25元 [7] - 方邦股份拟每10股派现1.8676元 [9][10] 业务进展 - 华海药业富马酸喹硫平缓释片获药品注册证书，用于治疗精神分裂症和双相情感障碍 [15] - 广生堂乙肝治疗创新药奈瑞可韦GST-HG141获III期临床试验伦理审查批件 [25] - 今天国际中标中广核三澳项目，金额2200万元，占2024年营收0.93% [27] 风险提示 - 永安药业股价短期涨幅较大，严重偏离大盘走势，2025年一季度处于亏损状态 [24] 其他事项 - *ST同洲将撤销退市风险警示及其他风险警示，股票简称变更为"同洲电子" [14]

品大事 - 永安药业股价短期涨幅较大，严重偏离大盘走势，存在较高炒作风险，但基本面无重大变化，2025年一季度处于亏损状态 [3] - *ST同洲将于6月17日起撤销退市风险警示及其他风险警示，股票简称变更为"同洲电子"，日涨跌幅限制恢复为10% [4] - 广生堂控股子公司乙肝治疗创新药GST-HG141获III期临床试验伦理审查批件，将由李兰娟院士担任主要研究者 [5] - 华海药业富马酸喹硫平缓释片获药品注册证书，用于治疗精神分裂症和双相情感障碍的抑郁发作 [6] - 博众精工拟以4.2亿元收购上海沃典70%股权，切入汽车智能装备市场，形成"3C+新能源+汽车"多轮驱动业务格局 [7] 增减持 - 宝利国际股东周德洪拟减持不超过3%股份（2746.8万股） [9] - 国茂股份实控人徐国忠、徐彬拟合计减持不超过3%股份（1977.26万股） [10] - 恒瑞医药董事孙杰平拟减持不超过0.007%股份（47.67万股） [11] - 山东章鼓部分董事、高管拟合计减持不超过0.5%股份（155.08万股） [12] - 德恩精工部分高管拟合计减持不超过0.2%股份（29.55万股） [13] - 利安科技监事会主席拟减持不超过0.013%股份（7500股） [14][15] - 果麦文化副总经理拟减持不超过0.05%股份（5.05万股） [16] - 翔丰华总经理拟减持不超过0.02%股份（2.5万股） [17] 签大单 - 今天国际中标中广核仓库智能化升级项目，金额2200万元，占2024年营收0.93%，系核电领域首个订单 [19]

证券代码：301052 证券简称：果麦文化 公告编号：2025-026 例 果麦文化传媒股份有限公司 二、 本次减持计划的主要内容 股东刘方先生保证向本公司提供的信息内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 （一） 减持计划 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一 致。 本的 0.05%。若减持期间公司有送股、资本公积转增股本、配股等股份变动事项， 上述减持股份数量将相应调整。 果麦文化传媒股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到公司副总经理刘 方先生的《股东减持股份计划告知函》，刘方先生持有公司股份 202,013 股，占公 司总股本的 0.20%。其计划自本公告披露之日起 15 个交易日后的 3 个月内（即 股本等股本变动事项，所述数量进行相应调整，现将有关情况公告如下： 一、 股东的基本情况 占公司总股本比 序号 股东名称 职务 持有数量（股） 有的本公司股票在买入后 6 个月内卖出，或者在卖出后 6 个月内又买入，由此所 得收益归本公司所有，本公司董事会将收回其所得收益； 《证券法》等相关法律、行政 法规、规范性文件和《公司章程》中对公司董事和高级管理人员 ...

股份情况 - 副总经理刘方持有公司股份202,013股，占总股本0.20%[1] - 刘方计划减持不超50,503股，占比不超0.05%[1][4][5] 减持信息 - 减持期间为2025年7月7日至10月6日[6] - 原因是股权激励资金周转及个人需求[2] - 来源为股权激励及资本公积金转增[3] - 方式为集中竞价[6] - 价格区间视市场价格确定[7] 其他说明 - 董事和高管任职期每年转让股份不超25%[8] - 减持计划有不确定性[11] - 减持不导致控制权变化，不影响持续经营[11]

市场表现 - A股三大股指午后跳水 沪指盘中冲上3400点后回落 收盘沪指跌0 44%报3384 82点 深成指跌0 86%报10162 18点 创业板指跌1 17%报2037 27点 沪深两市合计成交额14153 73亿元 [1] - 港口航运 美容护理 创新药 稀土永磁等板块涨幅居前 华为昇腾 军工 半导体 软件开发等板块跌幅居前 [1] - 稀土永磁板块中科磁业20cm涨停 北矿科技2连板 西磁科技 九菱科技 银河磁体 英洛华等跟涨 [1] - 农业板块午后逆势拉升 种业方向领涨 短剧概念尾盘异动拉升 慈文传媒直线涨停 中文在线 果麦文化涨超10% [1] 机构观点 - 东吴证券认为6月科技板块将迎来密集事件催化 景气有望持续 成长股估值和流动性受益于弱美元环境 有望表现出更好弹性 [1] - 华金证券认为科技和消费仍是主线 部分核心资产和周期可能有配置机会 新消费6月大概率有超额收益 政策鼓励方向指向TMT和消费 高景气行业集中在有色金属 TMT 机械等行业 [1] - 巨丰投顾表示A股市场已逐渐探明底部 呈现中长期投资机会 盈利修正企稳迹象为盈利与估值上行打开空间 建议投资者逢低进场 [2]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[2] 报告的核心观点 - 大模型能力持续升级与开源，叠加垂直领域 Agent 等 AI 应用产品迭代推新，助力 AI 应用商业化空间打开，拉动推理算力需求，建议继续布局 AI [4] - 《暴吵萌厨》《杖剑传说》等新游表现亮眼，暑期临近，新游上线、新影片定档、IP 潮玩新品发布及线下展会或进入高峰期，建议关注 IP 内容及衍生品上新给相关公司带来的业绩弹性 [5] 根据相关目录分别进行总结 行业数据综述 - 《暴吵萌厨》获内地 iOS 免费榜第一，《王者荣耀》获内地 iOS 畅销榜第一；电影《水饺皇后》获得周票房冠军 [9][12] - 《无畏契约：源能行动》为安卓和 iOS 预约榜第一 [12] 行业新闻综述 AIGC - AI 角色自我觉醒创意测试引热议，AI 毛线猫、AI 爆改猪猪侠等走红，AI 剪辑带来新奇效果 [32] - Traini 宠物 AI 共情应用上线“狗语翻译”功能，注册用户数突破 100 万，获千万元融资 [33] - DeepSeek-R1 推理模型升级至 0528 版本并开源，性能提升显著 [34] - 美团发布 AI 零代码工具 NoCode，降低开发门槛 [35] - 盛天网络“给麦”App 亮相深圳文博会，果麦文化 AI 选题系统上线，值得买科技举办 AI 进展分享会 [36][37] 游戏 - 《雷霆战机：集结》5 月 28 日上线，《无畏契约手游》6 月 12 日测试，三七互娱探索人才培育平台 [37][38][39] 影视/IP - 2025 年端午六一档 15 部新片上映，暑期档超 40 部影片锁定档期，题材多元化 [39] 公告总结 - 广东天龙科技集团转让上海亚联 100%股权，交易价格 3819.49 万元 [40] - 新经典文化实施 2024 年年度权益分派，每股派发现金红利 0.8 元 [41] - 昆仑万维 2022 年限制性股票激励计划第三个归属期归属新增股份 698.6 万股 [43] - 浙江网盛生意宝实施 2024 年度权益分派，每 10 股派息 0.5 元 [44] 板块行情综述 - A 股传媒板块 2025 年第 22 周上涨 3.09%，强于上证综指、沪深 300、深证成指、创业板指，体育板块表现最好，互联网板块表现最差 [45] - A 股传媒互联网个股中，元隆雅图周涨幅最大，值得买周跌幅最大；美股中，博实乐周涨幅最大，拼多多周跌幅最大；港股中，宇华教育周涨幅最大，金山软件周跌幅最大 [45]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[2] 报告的核心观点 - 大模型厂商基于技术、场景优势互补加强合作，语音/视觉多模态模型、Agent不断迭代推新，助力内容创作、商业活动等领域AI应用渗透率提升和商业化加速，拉动推理算力需求，建议继续布局AI [4] - 新游或驱动相关研发、发行商业绩增长，头部IP潮玩公司多元化布局及加快资本化，助力IP新消费延续高景气，建议继续布局IP [5] 根据相关目录分别进行总结 行业数据综述 - 《英勇之地》获内地iOS免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS畅销榜第一；《无畏契约：源能行动》为安卓和iOS预约榜第一；电影《水饺皇后》获得周票房冠军 [12] 行业新闻综述 AIGC - 火山引擎推出豆包·语音播客模型，实现文本到双人对话式播客秒级转化，有双人对话自然流畅、创作高效快捷、时事热点跟随等优势 [33] - 中文在线AI漫剧业务增长显著，2024年制作近百部作品，累计观看量超30亿次，预计2024年生产300部，未来将深化全球化布局 [35] - Anthropic推出Claude 4系列大模型，为代码生成、高级推理和AI智能体树立新标准 [35] - 腾讯云上线全新智能体开发平台，实现零代码配置多智能体协同构建，对AI体系全面升级 [36] - 盛天网络旗下给麦APP上线“AI虚拟人播客”功能，打破传统播客创作与消费壁垒 [36] - 豆包上线打视频电话功能 [37] 游戏 - 鹰角网络《泡姆泡姆》定档6月2日上线，融合颜色消除、物理解谜及多人协作机制 [37] - 腾讯天美工作室《元梦之星》推进PC端上线，或扩大用户体量 [38] - 紫龙游戏《龙魂旅人》定档6月6日全平台公测，曾登顶中国香港地区iOS畅销榜 [38] - 5月130款国产和14款进口游戏获批版号，包括完美世界《异环》等 [39] 影视/IP - 《星际宝贝史迪奇》海外开画即爆，5月23日登陆内地院线拿下单日票房冠军，公映前夕史迪奇与“七宝”联动 [39] - 52TOYS于5月22日向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，是中国第二大多品类IP玩具公司 [40] 公告总结 - 华策影视以1,874,945,101股为基数，每10股派发现金股利0.13元（含税） [41] - 河北广电无线传媒以总股本400,010,000股为基数，每10股派发现金股利3.00元（含税） [42] - 焦点科技拟授出1,532.40万份期权，激励1,153人，2025 - 2027年扣非净利润增长率目标分别为20%、40%、60% [43] 板块行情综述 - A股传媒板块2025年第21周下跌0.16%，强于上证综指、沪深300、深证成指、创业板指；游戏板块表现最好（+2.53%），互联网板块表现最差（-3.20%） [44] - A股传媒互联网个股中，游族网络周涨幅最大（+16.24%），每日互动周跌幅最大（-11.04%）；美股中，迅雷周涨幅最大（+19.87%），微美全息周跌幅最大（-23.72%）；港股中，阿里影业周涨幅最大（+55.56%），天鸽互动周跌幅最大（-4.84%） [44]