合并协议与交易结构 - Accolade, Inc.与Transcarent, Inc.达成合并协议，合并将于2025年1月8日生效[15] - 合并后，Merger Sub将并入Accolade, Inc.，Accolade将继续作为存续公司存在[17] - 合并后，Accolade将成为Transcarent的间接全资子公司[17] - 合并对价为每股7.03美元现金[28] - 合并协议已获得Accolade董事会和Transcarent董事会的批准[18][19] - 合并完成后，Accolade的股东将不再拥有股份，仅有权获得合并对价[28] - 合并协议包含股东投票协议，确保部分股东支持合并[21] - 合并预计将在满足所有条件后的第三个工作日完成[25] - 合并后，Accolade的公司章程和章程细则将进行修订[27] - 合并协议包含对合并对价的调整条款，以应对股份变动[30] 合并对价支付与股东权益 - 公司将在合并生效前指定一家银行或信托公司作为支付代理，用于支付合并对价[31] - 支付基金将用于支付合并对价，且只能投资于美国政府债券、高评级商业票据或资本超过10亿美元的商业银行的存款证明等[31] - 合并生效后，公司将在两个工作日内通知股东并提供相关转让材料，以便股东领取合并对价[32] - 股东需通过支付代理提交股票证书或有效的遗失声明，以领取合并对价[34] - 合并生效12个月后，未领取的合并对价将由公司收回，股东只能作为一般债权人向公司追索[35] - 合并生效后，公司股票转让登记簿将关闭，股东将不再享有相关股票权利[36] - 公司有权根据税务法规从合并对价中扣除并代扣代缴税款[37] - 对于遗失的股票证书，股东需提交遗失声明并可能需提供保证金以领取合并对价[38] - 持有异议权的股东将不参与合并对价的分配，而是根据法律规定获得评估对价[40] - 公司期权和限制性股票单位（RSU）在合并生效时将根据其状态转换为现金对价或取消[41][42] 公司股权结构与股票计划 - 公司已发行普通股81,678,821股，授权普通股总数为500,000,000股[58] - 公司未发行任何优先股，授权优先股总数为25,000,000股[58] - 公司有5,881,600股普通股通过公司期权计划授予并流通[60] - 公司有4,897,178股普通股通过限制性股票单位（RSU）计划授予并流通[60] - 公司有1,179,210股普通股通过绩效股票单位（PSU）计划授予并流通[60] - 公司有1,886,666股普通股预留用于员工股票购买计划（ESPP）[60] - 公司有4,180,469股普通股预留用于可转换票据的发行[60] 公司财务与合规 - 公司自2022年1月1日起已提交所有必要的SEC文件，且这些文件在形式上符合相关法规要求[67] - 公司自2022年1月1日起维持了有效的财务报告内部控制体系，未发现重大缺陷或实质性弱点[69] - 公司及其子公司未参与任何导致其财务报表中未披露重大交易或负债的表外安排[71] - 公司已按时提交所有重要的税务申报表，并已支付所有应缴税款，且在资产负债表上为所有未到期的重大税款提供了充足的准备金[114] - 公司未收到任何关于重大税务缺陷的书面通知，且未有任何重大税务争议或诉讼[115] - 公司已扣缴并支付了所有与员工、独立承包商、债权人等相关的应缴税款[116] - 公司未参与任何税务共享、分配或赔偿协议，且未有任何重大税务责任[117] - 公司在过去两年内未参与任何符合《国内税收法典》第355条规定的免税股票分配[119] - 公司未在任何国家因拥有永久机构、办事处或固定营业场所而被视为税务居民[120] - 公司未因任何会计方法变更、关闭协议或分期销售等事项而在未来税务期间内需要调整收入或扣除项目[122] 公司资产与知识产权 - 公司及其子公司拥有所有必要的有形资产，且这些资产无任何重大负担，除普通业务过程中出售或处置的资产外[76] - 公司及其子公司拥有所有知识产权的所有权，且无任何重大负担[82] - 公司及其子公司在过去三年内未侵犯任何第三方的知识产权，且未收到任何关于侵犯知识产权的书面通知[85] - 公司及其子公司未使用任何开源软件导致其知识产权或专有软件源代码的披露或分发[88] - 公司及其子公司已采取商业上合理的措施保护其机密信息和商业秘密[87] 公司安全与隐私 - 公司及其子公司自2022年1月1日以来未发生任何重大安全事件[93] - 公司及其子公司自2022年1月1日以来未涉及任何与数据处理、隐私或安全相关的法律诉讼[94] - 公司及其子公司已遵守所有适用的隐私和数据保护法律要求，并提供了所有必要的通知和获得了所有必要的权利和同意[92] - 公司及其子公司已修复或合理解决了所有在协议日期前识别的重大安全漏洞、风险和缺陷[91] 客户与供应商关系 - 公司在2023年和截至2024年9月30日的九个月内，前20大客户（Top Customers）的收入数据已列出，且未收到任何客户取消或重大修改关系的通知[102] - 公司在2023年和截至2024年9月30日的九个月内，前10大供应商（Top Suppliers）的采购金额数据已列出，且未收到任何供应商取消或重大修改关系的通知[103] - 2023年及截至2024年9月30日的九个月内，前五大第三方支付方（按收入计算）未终止或大幅修改与被收购公司的业务关系[146] 合同与法律合规 - 公司及其子公司在2024财年（截至2024年2月29日）和截至2024年11月30日的九个月内，涉及金额超过100万美元的合同已列出[97] - 公司及其子公司在最近一个财年从政府机构获得的支付金额超过100万美元的合同已列出[98] - 公司及其子公司在2022年1月1日至协议日期期间，未收到任何重大合同违约或违约通知[101] - 公司及其子公司自2022年1月1日以来，未收到任何关于违反法律要求的书面通知[105] - 公司及其子公司在出口交易中遵守所有适用的出口控制法律和法规，未向任何受制裁国家或目标提供产品或技术[106] - 公司及其子公司自2020年1月1日以来，未涉及任何违反反腐败法的行为[108] - 公司及其子公司持有所有必要的政府授权，且未收到任何关于政府授权违规的书面通知[112] - 公司及其子公司自2022年1月1日起遵守所有适用的环境法律，未收到任何与环境法律相关的书面通知或报告[147] - 公司提供的所有保险政策均有效，未收到任何取消或修改通知，且所有保费均已按时支付[148] - 自2022年1月1日起，公司未面临任何重大法律诉讼或调查[149] 医疗保健合规 - 公司自2022年1月1日以来未收到任何关于违反医疗保健法律的书面通知，且未参与任何公司诚信协议[135] - 公司未因任何联邦医疗保健计划的违规行为而受到任何审计或调查[136] - 自2022年1月1日起，所有被收购公司提交的索赔均符合第三方支付方的适用支付率，并且有足够的文件支持这些账单[138] - 被收购公司及其控制人、员工和授权代表自2022年1月1日起，均遵守联邦医疗保健计划反回扣法规和联邦医生自我转诊法（Stark Law）[140] - 被收购公司自2022年1月1日起，拥有符合HIPAA要求的隐私和安全计划、政策和程序，并且未报告任何个人健康信息泄露事件[142] - 被收购公司自2022年1月1日起，遵守所有适用的管理式医疗法律，并未故意拒绝医疗必要服务[144] - 公司及其被收购公司持有所有必要的政府授权，这些授权有效且全面，支持其业务的正常运营[145] 董事会与交易授权 - 公司董事会已批准并授权执行本协议及完成交易，包括合并[153] - 公司董事会已收到摩根士丹利的公平意见，认为合并对价对股东是公平的[157] - 摩根士丹利是公司唯一的财务顾问，未支付其他经纪人或顾问费用[158] - 公司明确否认除本协议外的任何其他明示或暗示的陈述或保证[159] - 公司承认并同意，除本协议外，母公司及其子公司未作出任何其他陈述或保证[160] 母公司与合并子公司 - 母公司和合并子公司均已合法成立，并具备必要的权力和授权进行业务活动[162] - 合并子公司仅为交易目的成立，未从事其他业务活动[163] - 母公司和合并子公司具备执行和履行本协议所需的所有权力和授权[164] - 母公司和合并子公司已获得所有必要的授权，无需其他公司程序即可完成交易[164] - 母公司和合并子公司已提供准确的股权融资协议副本，融资条件已满足[168] - 母公司和合并子公司在满足条件后，将拥有足够的可用资金完成合并[170] - 合并后，存续公司及其子公司的资产“公平可售价值”将超过其所有负债，包括或有负债[173] - 存续公司及其子公司将能够支付其到期负债，包括或有负债[173] - 母公司及其控制的关联公司在过去三年内未持有公司任何股份或可转换为公司股份的证券[174] - 母公司及其子公司未支付任何与交易相关的经纪人、投资银行家、财务顾问或其他类似费用[175] - 母公司确认其不是《1950年国防生产法》定义的“外国人”[176] - 母公司及其子公司未依赖任何未明确列出的陈述或保证[178] - 母公司及其子公司已对收购公司及其交易进行了独立调查[179] 合并前的运营与限制 - 在合并完成前，公司将为母公司及其代表提供合理的访问权限，以进行整合准备[182] - 公司将在协议签署后尽快向母公司提供公平意见书[183] - 在合并完成前，公司将继续以正常业务方式运营，并保持其关键资产和业务关系[184] - 公司在2025财年（2024年3月1日至2025年2月28日）期间，普通员工的薪资涨幅不超过总基本工资的3.5%[185] - 公司资本支出在任一财年内不得超过500万美元[187] - 公司不得出售、租赁或转让任何资产，单个交易金额超过100万美元或总交易金额超过200万美元[187] - 公司不得进行任何超过500万美元的并购交易，除非是公司内部交易[187] - 公司不得在未获得母公司书面同意的情况下，进行任何涉及控制权变更的协议或保留协议[186] - 公司不得进行任何可能导致大规模裁员或工厂关闭的行动[186] - 公司不得在未获得母公司同意的情况下，进行任何涉及税务的重大变更或和解[188] - 公司不得在未获得母公司同意的情况下，进行任何涉及知识产权的重大转让或放弃[190] - 公司不得在未获得母公司同意的情况下，进行任何涉及重大合同的修改或终止[190] - 公司不得在未获得母公司同意的情况下，进行任何涉及新业务线的开发或新子公司的成立[191] 收购提案与信息披露 - 公司在收到收购提案后，需在24小时内书面通知母公司，并提供提案方的身份和主要条款摘要[197] - 公司需持续向母公司通报收购提案的进展，包括条款变更和其他重大发展[197] - 公司需在24小时内向母公司提供任何书面反提案或相关文件的副本[197] - 公司董事会可决定是否与提案方进行讨论或谈判，前提是提案可能构成或导致更优提案[196] - 公司可向提案方提供非公开信息，但需同时向母公司提供相同信息[196] - 公司不得签订任何禁止其向母公司提供信息的协议[197] - 公司董事会可向股东披露与收购提案相关的立场，但不得违反协议条款[198] - 公司需确保其子公司或代表的任何行为不会构成对协议的违反[199]

文章核心观点 - Transcarent将以每股7.03美元现金收购Accolade，总股权价值约6.21亿美元，此战略合并获双方董事会一致批准，将增强Transcarent使命，提供更个性化会员体验 [1] 交易详情 - 交易预计在2025年第二季度完成，需Accolade股东批准、监管批准等惯常成交条件，完成后Accolade将成私人控股公司，其普通股不再在纳斯达克上市 [7] - 合并对价每股7.03美元，较2025年1月7日Accolade收盘价溢价约110%，Transcarent将通过由General Catalyst和Glen Tullman的62 Ventures牵头的全额股权融资为交易提供资金 [6] 合并优势 - 合并平台将结合Transcarent的生成式AI WayFinding和综合护理体验与Accolade的个性化医疗平台及专业知识，为会员提供一站式健康护理服务，带来更好体验、更高质量护理和更低成本 [2] - 新统一平台提供个性化体验，提高利用率和降低成本；以质量为先的体验，增加人们获得优质护理的机会；为医生提供便捷访问、减少摩擦和文书工作；拥有广泛的点解决方案和本地护理生态系统 [4] 公司表态 - Transcarent首席执行官Glen Tullman称此次合并将加速改善健康护理体验、提高健康结果和降低成本的进程，是完美契合 [3][5] - Accolade首席执行官Rajeev Singh表示与Transcarent合作可扩大使命，创造更个性化医疗体验 [5] - General Catalyst首席执行官兼董事总经理Hemant Taneja称收购使公司更接近变革医疗保健的愿景 [5] 公司信息 - Transcarent是健康护理一站式平台，通过WayFinding为会员提供健康信息、福利导航和按需护理，采用风险定价模式和透明影响报告 [9][10] - Accolade是个性化医疗公司，为数百万人及其家庭提供卓越医疗体验，其解决方案结合虚拟初级护理、心理健康、专家医疗意见和护理导航，消费者满意度超90% [12] 交易顾问 - Evercore为Transcarent独家财务顾问，Wilson Sonsini Goodrich & Rosati为其法律顾问 [8] - Morgan Stanley & Co. LLC为Accolade独家财务顾问，Cooley LLP为其法律顾问 [8]

文章核心观点 Accolade公司宣布将于2024年1月9日美股收盘后发布2025财年第三季度财务结果，并于同日下午4:30举行财报电话会议 [1] 会议详情 - 电话收听需提前预注册，注册后将通过电子邮件收到拨入号码、直接密码和唯一PIN码 [2] - 网络收听可通过在线直播音频网络广播，网址为http://ir.accolade.com [2] - 会议结束后不久，可通过网络广播按需收听一年的回放，网址为http://ir.accolade.com [3] 公司简介 - Accolade是一家个性化医疗保健公司，为数百万人及其家庭提供卓越医疗体验 [4] - 公司的雇主、健康计划和消费者解决方案结合了虚拟初级保健和心理健康、专家医疗意见和一流的护理导航 [4] - 公司平台基于预测性参与人群健康需求、主动护理以改善结果和节省成本以及解决护理获取和连续性障碍而构建 [4] - 公司消费者满意度评级持续超过90% [4] 联系方式 - 投资者联系人为Todd Friedman，邮箱为IR@accolade.com [5] - 媒体咨询邮箱为Media@accolade.com [5]

文章核心观点 - 投资者在年底出售亏损股票以获得税收优惠，进一步压低了已经下跌的股票价格 这为投资者提供了在1月份效应中买入这些股票的机会，预期股价会反弹 [1] 分析师背景 - 分析师曾担任中型上市银行的信贷经理，并在2013年因股市成功而提前退休 [1] - 分析师虽然从未在金融行业工作，但通过了CFA一级考试 [1] - 分析师通常只撰写自己持有且认为是最佳投资机会的股票，其投资组合中约50-75%为深度价值股票，主要是小盘股 [1] 分析师持仓 - 分析师持有ACCD股票的长期受益头寸，包括股票、期权或其他衍生品 [2] - 分析师撰写本文表达个人观点，未接受除Seeking Alpha以外的任何补偿，与文中提及的公司无业务关系 [2]

文章核心观点 - Accolade被升级为Zacks Rank 2（买入）评级，反映其盈利预期上升，有望推动股价上涨 [1][3] 评级系统优势 - Zacks评级系统对个人投资者有用，因华尔街分析师评级多受主观因素影响，而Zacks评级基于盈利预期变化 [2] - Zacks评级系统用四个与盈利预期相关因素将股票分为五组，有良好外部审计记录，自1988年以来Zacks Rank 1股票年均回报率达+25% [7] - Zacks评级系统在任何时间对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等，仅前5%为“强力买入”，接下来15%为“买入” [9] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期波动强相关，机构投资者用盈利和盈利预期计算股票公允价值，其大量交易导致股价变动 [4] - 跟踪盈利预期修正趋势做投资决策可能有回报，Zacks评级系统有效利用了盈利预期修正的力量 [6] Accolade盈利预期情况 - 公司预计在截至2025年2月财年每股亏损-$0.92，同比变化30.8% [8] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预期提高了17.4% [8] 评级结论 - Accolade升级为Zacks Rank 2，处于Zacks覆盖股票前20%，意味着近期股价可能上涨 [11] - 处于Zacks覆盖股票前20%的股票盈利预期修正特征优越，有望在短期内跑赢市场 [10]

文章核心观点 - Accolade股票近期呈下跌趋势，但因处于超卖区域且华尔街分析师看好其盈利，可能出现反转 [1] 如何判断股票超卖 - 用相对强弱指数（RSI）判断股票是否超卖，它是衡量价格变动速度和变化的动量振荡器 [2] - RSI在0到100之间波动，通常RSI读数低于30时股票被视为超卖 [2] - RSI可帮助快速检查股票价格是否接近反转点，但有局限性，不能单独用于投资决策 [2] Accolade股票趋势反转原因 - Accolade股票RSI读数为23.45，表明大量抛售压力可能耗尽，趋势可能反转以恢复供需平衡 [3] - 卖方分析师对Accolade当前年度盈利预测达成强烈共识，过去30天共识每股收益（EPS）估计提高17.4%，盈利预测上调通常会带来短期股价上涨 [3] - Accolade目前Zacks排名为2（买入），处于基于盈利预测修正趋势和EPS意外情况排名的4000多只股票的前20%，表明近期股票可能反转 [4]

文章核心观点 Accolade宣布Renalogic加入其可信合作伙伴生态系统，双方合作将为客户节省成本，为慢性肾病患者提供优质服务以改善健康状况 [1] 合作背景 - 安永报告显示2025年雇主赞助医疗的人均成本将达16000美元，晚期慢性肾病患者虽占员工总数比例小，但透析费用高，给雇主带来巨大成本压力 [1] - 医保通常在33个月后承担透析费用，Renalogic可帮助雇主在前期控制成本并改善治疗效果 [1] Renalogic的作用 - 通过ImpactIQ利用专有数据算法对慢性肾病患者进行分层，识别未确诊患者的能力比传统市场高出两倍多，为未来高额索赔提供洞察和干预途径 [2] - 通过ImpactAdvocate延缓终末期肾病进展，必要时合理管理透析启动，将紧急透析启动率降低30 - 50%，每次紧急启动可节省多达50000美元，还使客户健康计划成员选择家庭透析服务的比例达到全国平均水平的两倍 [2] - 通过ImpactProtect为计划提供透析服务公平市场费率建议，利用专有方法可使雇主在透析索赔成本上节省50 - 80%，相当于每位透析患者每年净节省75000 - 125000美元 [2] 双方表态 - Accolade首席临床官康妮·黄博士表示欢迎Renalogic加入，整合其专业服务可帮助成员更好管理慢性肾病 [3] - Renalogic首席执行官凯文·温斯坦表示很高兴与Accolade合作，将帮助其客户应对和降低透析成本 [3] 合作举措 - 双方将为共同客户提供集成服务，免费推广Renalogic服务，包括从Accolade护理倡导者到Renalogic临床团队的无缝交接 [3] - 双方代表将参加即将举行的网络研讨会讨论新合作 [4] Accolade的可信合作伙伴生态系统 - 该生态系统于2019年推出，加速数字健康解决方案的性能，改善雇主各重要领域的成果 [5] - 目前由12个类别中的18个合作伙伴组成，福利团队可从经过严格审查的解决方案中选择，享受简化的签约和实施流程，通过合格推荐提高合作伙伴解决方案的参与度 [5][6] 公司介绍 - Accolade是一家个性化医疗保健公司，为数百万人及其家庭提供卓越医疗体验，其解决方案结合虚拟初级保健、心理健康、专家医疗意见和优质护理导航，消费者满意度超过90% [7] - Renalogic成立于2002年，帮助自筹资金计划及其成员管理慢性肾病和透析治疗的人力和财务成本，其解决方案和项目已为客户节省数亿美元，并阻止数千名成员的肾病进展 [8]

文章核心观点 - Accolade获Zacks评级上调至买入，反映盈利预期上升，或对股价产生积极影响 [1][2] 评级系统介绍 - Zacks评级仅基于公司盈利情况，通过追踪卖方分析师对当前和下一年每股收益的预测来确定 [1] - Zacks评级系统对个人投资者有用，可避免受华尔街分析师主观因素影响 [1] - Zacks评级系统将股票分为五类，从强力买入到强力卖出，有良好的外部审计记录，自1988年以来，Zacks排名第一的股票平均年回报率为25% [4] 盈利预期对股价的影响 - 公司未来盈利潜力的变化与股价短期走势密切相关，机构投资者会根据盈利预期调整股票的公允价值并进行买卖，从而导致股价变动 [3] - 实证研究表明盈利预期修正趋势与短期股票走势有很强的相关性，追踪这种修正有助于做出投资决策 [4] Accolade盈利预期情况 - 截至2025年2月的财年，公司预计每股亏损1.09美元，较上年报告数字变化18.1% [5] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预期提高了1.8% [5] 评级结论 - Zacks评级系统在任何时候对超过4000只股票的买入和卖出评级比例相等，只有前5%的股票获强力买入评级，接下来15%获买入评级 [6] - Accolade升至Zacks排名第二，处于Zacks覆盖股票的前20%，意味着其盈利预期修正表现出色，短期内股价可能上涨 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为1.064亿美元,超出了指导范围的上限 [15] - 调整后EBITDA大幅超出了预测 [15] - 公司在本季度产生了约310万美元的正现金流 [16] - 现金、现金等价物和有价证券总额超过2.34亿美元,相对于可转换票据的净现金头寸超过2300万美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 使用量化收入占总收入约35%左右,来自于EMO、VPC和合作伙伴以及直接面向消费者的业务 [36] - 使用量化收入占比持续增加,因为EMO客户正在从固定费用合同转向使用量化合同,同时直接面向消费者的业务也在增长 [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 政府市场方面,公司现有关系和市场地位为其提供了一定的价格保护 [30] - 健康保险市场方面,公司擅长与合作伙伴销售,并能够在初次合作后扩大业务范围 [31] - 雇主市场方面,客户更加注重ROI保证的严格性,但这恰恰是公司的强项 [32][33] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在构建一个协作生态系统,通过共享纵向数据来改善整体医疗体验、降低总成本并帮助人们过上更健康的生活 [9][10] - 公司正在向客户提供更广泛的服务,包括提供建议和帮助客户制定整体的医疗保健策略 [61][62][63] - 公司的合作伙伴生态系统是其差异化优势,能够为客户提供深度整合的解决方案 [76][77][78][79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对市场机会和自身业务的发展前景持乐观态度 [10][14] - 公司正在采取措施提高运营效率和盈利能力,包括优化办公地点和营销支出 [13] - 公司有信心在未来两年内将调整后EBITDA翻番 [14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Dan Clark 提问** GLP-1药物的需求对公司业务的影响 [21][22] **Rajeev Singh 回答** GLP-1药物需求增加会带动对导航和初级护理服务的需求,这符合公司的优势 [22] 问题2 **Craig Hettenbach 提问** 公司新业务增长的可见度和客户反馈 [24][25][26] **Rajeev Singh 回答** 公司在各个细分市场都看到强劲需求,尤其是在医疗意见、初级护理以及健康保险市场 [25][26] 问题3 **Jailendra Singh 提问** 公司在不同市场的竞争环境和定价情况 [28][29][30][31][32][33] **Rajeev Singh 回答** 公司在不同市场采取差异化的策略应对,利用自身的优势和客户关系来抵御价格压力 [30][31][32][33]

业绩总结 - 公司在2024财年实现了持续的收入增长，利润率不断提高[5] - 公司在2024财年的调整后EBITDA亏损为7,491美元，较之前几年有所改善[58] - 调整后的毛利润和毛利率在2024财年分别为197,055美元和47.6%[61] 公司定位和战略 - 公司是个性化医疗市场的市场领导者，具有高度的收入可见性和客户多样化[5] - 公司利用AI和医疗技术巨大机会，致力于为所有雇主和数百万消费者改变医疗体验[5] - 公司在医疗生态系统中具有优势，包括数据集、端到端报告和前线护理团队[23] 技术和数据应用 - 公司利用AI能力和利用率包括互动监控、自动QA评估、自动笔记摘要等[22] - 公司利用技术和数据实现会员信任和人性化连接[11] - 公司的True Health Actions为会员创造个性化数字体验[19] 财务目标和指标 - 长期目标中，公司设定了非GAAP财务指标，包括调整后的毛利率为50-55%，调整后的营业费用占营收比例为13-17%[51] - 公司的调整后EBITDA利润率目标为15-20%[51] - 公司具有高度多元化的收入结构，不断扩大利润率和运营杠杆，致力于实现超过10亿美元的营收目标[52] 财务指标解释 - 调整后的毛利润是一个非GAAP财务指标，公司将其定义为营收减去成本，不包括折旧和摊销、股权补偿和离职费用，调整后的毛利率是调整后的毛利润除以营收[55] - 调整后的EBITDA是一个非GAAP财务指标，公司将其定义为净利润调整后排除利息费用、所得税费用、折旧和摊销、股权补偿、收购和整合相关成本、商誉减值、待定对价公允价值变动、离职费用和其他费用[56] - 调整后的毛利润、毛利率和EBITDA具有一定的局限性，包括排除了某些非现金费用的影响，这些非GAAP财务指标可能不可比较于其他公司的同类指标[57]