文章核心观点 - 阿彻航空2024年第四季度财报显示亏损 且未来数年可能持续亏损 2025年应关注其在阿布扎比开展空中出租车服务这一重要消息 投资者需关注公司业务执行情况而非仅看财务数字 [1][9] 公司业务目标 - 公司想成为飞机制造商和航空公司 目标是销售和使用小型电动垂直起降飞行器 像空中出租车一样让用户飞越拥堵城市的交通 [2] 业务进展 - 公司在制造新飞机并获得使用批准方面取得进展 已获运营空中出租车服务批准 但仍需美国联邦航空管理局的更多批准 [3] 海外业务动态 - 公司在公布第四季度财报前宣布将于2025年晚些时候在阿布扎比推出空中出租车服务 这是公司概念的首次真正测试 对其未来意义重大 [5][6] 关注要点 - 公司为支持该交易试图创建未来可用于类似交易的模板 过程中会有未知问题待解答 投资者希望看到成功努力并了解流程 [7] - 需关注飞机是否符合预期 包括飞行情况和维护需求 以及是否有足够需求支撑空中出租车服务 [8]

文章核心观点 Archer Aviation公布第四季度财报后获华尔街分析师重新评级 周五股价上涨 分析师对公司发展情况进行分析并给出评级和预测 [1][2][5] 公司财务情况 - 第四季度每股亏损1.42美元 未达分析师预期的每股亏损1.24美元 [1] - 季度支出维持在指引范围内 连续第二个季度基本持平 [1] - 期末现金及等价物为8.345亿美元 [1] - 分析师预计第一季度每股亏损0.21美元 [5] 公司评级与目标价 - 摩根大通分析师Bill Peterson维持对Archer Aviation的中性评级 目标价为9美元 [2] 公司业务进展 - FAA认证时间不明 很可能进一步推迟 [2] - Launch Edition计划可在FAA认证前在部分地区实现飞机货币化 至少能减轻现金消耗 [2][3] - 与Stellantis NV的合同制造协议本季度将完成 2025年现金消耗可能上升 但客户和合作伙伴或有潜在抵消 [3] - 今年公司从Covington生产的约10架飞机中 超半数将用于Launch交付 其余留作测试机队 [4] - 美国国防部对混合动力垂直起降机会的申请更广泛且优先 敏捷Prime的作用在下降 [4] - 美国首次有人驾驶飞行是机构投资者认可公司技术的重要里程碑 [5] 股价表现 - 周五Archer Aviation股价上涨8.08% 最新报价为8.56美元 [5]

文章核心观点 公司公布第四季度财报后股价先跌后涨，虽运营费用同比增加但有积极进展，分析师维持看涨评级和目标价，不过零售投资者需谨慎，看好公司商业化前景可考虑买入 [1][2][13] 股价表现 - 公司公布财报次日早盘股价上涨5%，扭转盘后和盘前交易11%的跌幅 [1] - 目前股价8.63美元，较前一日上涨0.71美元，涨幅9%，52周股价范围为2.82 - 12.48美元，目标价11.61美元 [2] - 本周股价下跌超13%，年初至今跌幅超18%，过去12个月上涨68%，空头持仓占流通股超15% [11][12] 运营情况 - 运营费用同比增长15%，从1.073亿美元增至1.242亿美元，公司此前已告知投资者，主要用于测试和建设生产设施 [3] 业务进展 - 公司处于美国联邦航空管理局（FAA）监管流程最后阶段，2月下旬FAA批准其开办飞行员培训学院 [5] - 与西南航空和联合航空合作，将助力洛杉矶和旧金山的出行网络，中东最大商业直升机运营商阿布扎比航空计划2025年晚些时候部署其飞行出租车 [6] - 2月筹集3.018亿美元资金，目前资产负债表上约有10亿美元，足以启动生产 [7] 分析师评级 - 财报发布后，多家分析师重申对公司股票的买入评级，三家机构中有两家上调目标价，各目标价均高于共识目标价11.56美元，较当前股价高32.6% [9][10] 投资建议 - 零售投资者可能不应逆势而为，股票可能进一步下跌，但看好公司飞行汽车商业化的投资者可考虑买入 [13] - 尽管公司目前获分析师“适度买入”评级，但顶级分析师认为另外五只股票更值得买入 [14]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度非GAAP运营费用为9830万美元，处于9500万 - 1.1亿美元的指引范围内；GAAP总运营费用为1.242亿美元，也在1.2亿 - 1.4亿美元的先前指引范围内，GAAP运营费用包含约2590万美元的非现金费用，主要是2390万美元的基于股票的薪酬 [46] - 2024年全年非GAAP运营费用为3.806亿美元，同比增长22%；GAAP运营费用为5.097亿美元，同比增长14%，主要因人员相关支出、材料和非经常性工程成本的投资 [47] - 2024年运营和投资活动使用的现金为4.506亿美元，其中约5000万美元用于ARC设施建设，扣除该支出后，2024年平均每季度净现金使用约1亿美元 [47] - 2024年通过融资活动筹集8.204亿美元，使2024年末现金余额较2023年增加3.699亿美元，目前公司流动性超10亿美元，资产负债表强劲 [44][48] - 2025年第一季度预计调整后EBITDA亏损9500万 - 1.1亿美元 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 民用飞机业务 - 计划今年制造多达10架Midnight飞机，3架用于飞行测试，其余作为Launch Edition飞机用于早期商业部署，佐治亚州工厂已投入运营，首架飞机预计初夏完成 [21][39] 国防业务 - 与Anduril合作开发的混合动力垂直起降飞机项目进展显著，预计该项目本十年有数十亿美元的机会，且无需FAA认证 [13][24] 软件业务 - 公司开始构建运动控制应用程序，软件有望成为新的潜在收入来源，对公司业务扩展和行业安全运营有重要作用 [80][82] 各个市场数据和关键指标变化 - 与阿联酋的合作取得进展，已与GCAA敲定项目特定认证计划，今年夏天将向阿布扎比交付首架有人驾驶Midnight飞机并进行飞行测试，后续将开展城市飞行和市场调研飞行 [36][38] - 阿联酋的进展引发中东、亚洲和非洲其他国家兴趣，多个国家与公司洽谈提前开展商业运营，为公司带来更多机会 [19] - 在美国，继续与联合航空和西南航空合作，规划在洛杉矶、旧金山、迈阿密和纽约等关键城市的初始运营 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务涵盖民用飞机设计制造、国防和软件三个集成领域，目标是推动全球航空技术变革，引领行业发展 [12][13] - 商业战略是找到安全将Midnight推向市场的最有效途径，通过Launch Edition计划在全球早期采用市场部署飞机并创收，目标是创建可扩展的模式 [14][17] - 与Anduril合作开展国防业务，利用民用业务的技术和经验，同时为国防业务的技术应用于民用业务创造机会，形成协同效应 [23][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 航空业正处于变革拐点，技术突破和大量投资为行业发展带来机遇，公司有机会和责任引领行业发展 [11] - 2025年是重要一年，公司有望开始部署创收的Midnight飞机，未来二十年有机会推动全球航空技术转型 [11][162] - 公司目前资金充足，对业务增长投资谨慎，有信心实现目标 [50][51] 其他重要信息 - 公司在Midnight飞机的安全飞行测试方面取得进展，完成多项测试，为飞行和认证奠定基础 [30][34] - FAA认证的第141部分获批，可培训和认证Midnight飞行员，为商业发射战略提供关键支持 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 获得FAA认证的关键剩余步骤，以及投资者能否期待加速商业化的重大监管或合作伙伴关系公告 - 公司今日宣布与阿布扎比航空的重大合作加速商业化，未来会有更多Launch Edition客户；有Launch Edition和FAA认证飞机两条轨道，Launch Edition飞机部署无需FAA认证，可在阿联酋等国家当地认证并提前创收，FAA认证虽受行业问题影响，但新政府有望加快进程 [53][54][57] 问题2: 何时进行有人驾驶飞行 - Midnight飞机已组装完成并在萨利纳斯飞行测试设施进行地面测试收尾工作，虽不确定具体飞行日期，但首飞即将到来，此前已完成数百次无人飞行，对飞机飞行动力学有信心 [58][59][60] 问题3: Launch Edition飞机能否实现数千万美元收入和盈利，以及订单簿情况 - 目标是每份Launch Edition合同收入超2000万美元且盈利；Launch Edition计划让公司能在部分国家当地全面认证前交付飞机，帮助客户积累运营经验，是订单簿的前奏，全球有很多国家对此感兴趣 [65][67][70] 问题4: 如何考虑生产规模以满足早期需求，以及软件业务发展情况 - Launch Edition计划旨在部署和货币化每架飞机，2025 - 2026年计划制造数十架飞机，之后逐步扩大规模；软件业务从客户预订到运动控制、运营控制再到自主化，是潜在新收入来源，对行业安全扩展有重要作用 [75][76][81] 问题5: 获得符合要求飞机的计划步骤和时间框架，以及为何在认证过程中投入资源开展国防部项目 - 测试飞机的部分部件已符合要求，后续飞机符合度将提高，但仍在等待FAA解决一些行业问题；投入国防部项目时机合适，因Midnight飞机成熟，部分工程师可转移到新项目，且国防业务与民用业务可形成协同效应，公司成为美国战略重点 [85][88][91] 问题6: 现金余额中用于与Anduril合作的部分如何考虑 - 第一季度支出预计在9500万 - 1.1亿美元，与上季度类似；Launch Edition计划需投资团队建设以实现创收和盈利，国防业务是大收入机会，将利用现有资源，根据具体机会增量投资，目前仍在评估 [94][95][97] 问题7: 与Anduril合作的下一步计划，以及赢得国防部项目的时间和规模 - 正在建造混合动力垂直起降飞机，因项目敏感暂无法分享更多信息，后续有信息会公布；目前无法提供赢得项目的具体时间和规模信息 [103][104][106] 问题8: Launch Edition合同是否有标准化固定价格，以及交付阿联酋的飞机是否需硬件更改以搭载乘客 - 合同价值会因国家和合作伙伴目标不同而有所差异，但大致在每架飞机1000万 - 1500万美元范围内；首先会在阿联酋进行实验飞行收集数据，预计无需针对当地环境进行硬件更改 [110][113][114] 问题9: 测试飞行计划如何扩大规模，以及中东商业化愿景 - 目标是尽快实现首次有人驾驶飞行，今年有多架飞机将进入飞行测试，Launch Edition飞机投入运营将提供更多数据；中东商业化通过Launch Edition计划实现，阿联酋是起点，已引发其他国家兴趣，飞机将更广泛部署 [119][120][125] 问题10: Agility Prime合同的变化，以及FAA批准进度和与FAA的合作情况 - Agility Prime仍有小机会，但公司重点在大项目；FAA批准过程有起伏，目前处于提交数据和FAA进行合规认定阶段，预计今年剩余时间合规验证文件数量会增加，与FAA保持良好合作关系 [129][130][136] 问题11: 与Anduril的合作如何发展，是否会创建新实体，以及是否会占用Archer资源 - 不会创建新实体，Midnight项目成熟后可利用其工程师、流程、设施等资源开展合作项目，不会占用Archer资源，合作还能提升公司在政府和监管机构中的关注度 [139][140][141] 问题12: ADA合作中运营方是谁，Archer的收入机会，以及基础设施投资情况 - Launch Edition协议旨在建立各国网络，Archer按固定价格收费，专注于OEM和销售业务；在阿联酋，有计划利用现有基础设施建设五节点垂直机场网络，合作伙伴也在参与基础设施建设 [143][145][147] 问题13: 用于国防的混合动力系统是否有商业应用，新政府的支持情况，以及金融买家对eVTOL租赁市场的兴趣 - 混合动力飞机有军民两用意图，可提高性能和增加使用场景；交通部长支持加速认证过程，政府在国防和行业整体方面给予支持，预计FAA认证过程将加速；公司一直收到金融买家关于租赁市场的咨询，但目前重点是与国家和运营商的批量采购合作，未来租赁市场机会将增加 [152][155][159]

Archer Aviation Inc. (NYSE:ACHR) Q4 2024 Results Conference Call February 27, 2025 5:00 PM ET Company Participants Eric Lentell - General Counsel Adam Goldstein - Founder and CEO Tom Muniz - CTO Priya Gupta - Interim CFO Conference Call Participants Chris Pierce - Needham Savi Syth - Raymond James David Zazula - Barclays Austin Moeller - Canaccord Anand Balaji - Cantor Fitzgerald Bill Peterson - JPMorgan Amit Dayal - H. C. Wainwright Josh Sullivan - The Benchmark Company Operator Good afternoon. Thank you f ...

财务数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，公司净亏损5.368亿美元，自成立以来累计净亏损约17亿美元[54] - 公司预计至少在计划业务产生显著收入前，每个季度都会产生运营和净亏损，且未来亏损率可能显著提高[54][55] - 公司认为当前现金、现金等价物及其他流动性来源，至少能满足未来12个月的运营计划[60] - 公司未来可能需发行额外股权或债务证券来满足资本需求，这可能会稀释股东权益或限制公司运营[60][64] - 截至2024年12月31日，公司遵守与Synovus银行信贷协议的契约，违反契约可能导致无法借款并影响业务[94] - 公司部分认股权证被列为负债，其价值变化可能对财务结果产生重大影响[153] - 截至2024年12月31日，公司有6.165亿美元联邦和5820万美元州净经营亏损结转，以及5320万美元联邦和2790万美元州研发税收抵免，其使用可能受限[159] - 税收法律法规变化可能对公司业务、现金流、财务状况或经营成果产生重大不利影响[161] - 公司A类普通股和认股权证价格可能因宏观经济、市场条件、运营结果等多种因素波动[162] - 若公司涉及证券诉讼，无论结果如何，都可能产生高昂成本并分散管理层注意力[164] - 公司可能需进行资产减记或注销，或承担重组、减值等费用，这可能对财务状况和股价产生重大负面影响[165] - 无法保证公司能遵守纽约证券交易所的持续上市标准，若被摘牌，可能面临诸多不利后果[166] - 公司暂无在可预见未来支付现金股息的计划，股东可能需以高于买入价出售股票才能获得投资回报[167] - 2024年12月31日现金及现金等价物为8.345亿美元，2023年为4.646亿美元[280] - 2024年12月31日总资产为10.012亿美元，2023年为5.543亿美元[280] - 2024年12月31日总负债为2.486亿美元，2023年为1.872亿美元[280] - 2024年12月31日股东权益为7.526亿美元，2023年为3.671亿美元[280] - 2024年研发费用3.577亿美元，2023年为2.764亿美元，2022年为1.715亿美元[282] - 2024年总运营费用5.097亿美元，2023年为4.469亿美元，2022年为3.474亿美元[282] - 2024年净亏损5.368亿美元，2023年为4.579亿美元，2022年为3.173亿美元[282] - 2024年综合亏损5.371亿美元，2023年为4.571亿美元，2022年为3.181亿美元[285] - 2021年12月31日，A类普通股股份为162,789,591股，B类为74,937,945股，额外实收资本为10.725亿美元，累计亏损为3.736亿美元，总计6.989亿美元[288] - 2022年12月31日，A类普通股股份为177,900,738股，B类为63,738,197股，额外实收资本为11.85亿美元，累计亏损为6.909亿美元，其他综合亏损为0.08亿美元，总计4.933亿美元[288] - 2023年12月31日，A类普通股股份为265,617,341股，B类为38,165,615股，额外实收资本为15.159亿美元，累计亏损为11.488亿美元，总计3.671亿美元[288] - 2024年12月31日，A类普通股股份为503,777,464股，额外实收资本为24.384亿美元，累计亏损为16.856亿美元，其他综合亏损为0.03亿美元，总计7.526亿美元[289] - 2022年B类普通股转换为A类普通股的股份数为8,406,170股[288] - 2023年B类普通股转换为A类普通股的股份数为26,449,869股[288] - 2024年B类普通股转换为A类普通股的股份数为43,434,962股[289] - 2022年发行受限股单位和受限股费用对应的额外实收资本增加7130万美元[288] - 2023年发行A类普通股对应的额外实收资本增加1160万美元[288] - 2024年PIPE融资对应的额外实收资本增加5.657亿美元，总金额达5.658亿美元[289] - 2024年净亏损53680万美元，2023年为45790万美元，2022年为31730万美元[292] - 2024年净现金用于经营活动为36860万美元，2023年为27160万美元，2022年为20040万美元[292] - 2024年净现金用于投资活动为8200万美元，2023年为提供42070万美元，2022年为使用46430万美元[292] - 2024年净现金用于融资活动为82040万美元，2023年为25010万美元，2022年为使用990万美元[292] - 2024年现金、现金等价物和受限现金净增加36980万美元，2023年为39920万美元，2022年为减少67460万美元[292] - 截至2024年12月31日，公司累计经营亏损、经营活动现金流量为负，累计亏损16.856亿美元[300] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为8.345亿美元[300] - 截至2024年和2023年12月31日，公司现金和现金等价物中分别包括7.299亿美元和3.396亿美元的货币市场基金[306] - 截至2024年和2023年12月31日，公司受限现金分别为680万美元和690万美元[307] - 截至2024年和2023年12月31日，公司无短期投资[310] - 2024年12月31日货币市场基金现金等价物为72990万美元，2023年12月31日为33960万美元[312][314] - 2024年12月31日公共认股权证负债为5600万美元，2023年12月31日为2540万美元[312][314] - 2024年12月31日私募认股权证负债为3340万美元，2023年12月31日为1450万美元[312][314] - 2023年12月31日应计技术和纠纷解决协议负债为4400万美元[314] - 2024年12月31日和2023年12月31日公共认股权证每股报价分别为3.22美元和1.46美元[317] - 2024年和2023年私募认股权证蒙特卡罗模拟模型中风险无风险利率分别为4.2%和4.0%，波动率分别为92.1%和70.2%[320] - 2023年应计技术和纠纷解决协议负债蒙特卡罗模拟模型中无风险利率为5.4%，波动率为60.0%[322] - 2024年和2023年公司因私募认股权证公允价值变动分别确认损失1890万美元和1200万美元，2022年确认收益760万美元[322] - 2024年和2023年公司因应计技术和纠纷解决协议负债公允价值变动分别确认损失1030万美元和收益400万美元[324] - 2024年和2023年域名净账面价值分别为30万美元和40万美元[328] eVTOL飞机业务相关风险 - 公司eVTOL飞机仍在开发中，未获得政府认证，也未向客户制造或交付任何飞机[57] - eVTOL飞机市场仍在发展中，如果市场未形成、增长缓慢或未达到预期规模，公司业务、财务状况和经营业绩可能受损[66] - 公司eVTOL飞机需获得美国联邦航空管理局（FAA）认证，但目前尚无eVTOL飞机获得FAA商业运营认证，且存在无法获得或延迟获得认证的风险[68] 公司运营与发展相关风险 - 公司业务增长需要在基础设施、技术和销售营销方面进行大量投资，如果资本不足，经营业绩将受负面影响[67] - 公司未来成功部分取决于能否吸引和留住高技能人才，尤其是创始人兼首席执行官Adam Goldstein及其他管理团队成员[71] - 高技能人才薪酬不断增加，竞争激烈，公司可能难以吸引、整合或留住合格人才，这可能损害公司业务和前景[72] - 公司若按计划增长，需扩充销售、营销、运营团队及合作伙伴数量，否则可能面临运营困难、品牌形象受损、利润率下降等问题[73] - 飞机运营存在固有风险，事故或安全问题可能影响公司UAM服务和国防项目的需求，导致乘客数量减少[74] - 公司若无法维持令乘客满意的安全和可靠性标准，可能影响吸引和留住客户的能力，还可能面临声誉损害和法律责任[76] - 公司依赖第三方合作伙伴提供和存储飞机零部件，供应链中断可能影响飞机生产、认证时间表、收入和声誉[80] - 公司战略关系面临风险，包括共享专有信息、第三方不履行义务和增加费用等，可能对业务产生不利影响[83] - 公司收购或许可资产、产品、技术或业务时，可能面临审批延迟、成本增加、资源转移和财务风险等问题[85] - 公司国防项目处于早期阶段，可能无法开发出满足国防行业要求的飞机，影响项目预期收益[88] - 公司与美国空军等政府实体的合同面临独特风险，可能导致政府延迟或不购买飞机，影响业务和经营业绩[92] - 全球政治和宏观经济挑战或对公司业务、财务状况和经营业绩产生不利影响[95] - 空中共享出行业务初期集中在少数大都市地区，易受当地多种条件影响[96] - 起降设施所在地运营中断或相关规则限制，会对公司业务造成损害[97] - 公司长期成功和营收增长部分取决于开拓国际市场和新细分市场的能力[98] - 声誉和品牌受损会对公司业务、财务状况和经营业绩产生不利影响[99] - 公司有效竞争和创收依赖于产品和服务的差异化能力[104] - 公司业务可能受到劳工和工会活动的不利影响[105] - 购买协议中的价格escalation条款可能使公司面临损失[109] - 与Stellantis的合同制造关系最终条款不确定[110] - 未能维持有效的内部控制和披露控制，可能对公司业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响[111] - 公司面临监管限制和其他障碍，可能对业务、财务状况和经营成果产生负面影响[121] 公司安全与合规相关风险 - 公司面临网络安全风险，可能导致运营系统中断、知识产权损失等后果[123] - 公司计划收集和处理数据，但无法保证安全措施有效，数据泄露可能导致责任和成本[124] - 公司的航空电子和飞行控制软件服务依赖信息技术系统，可能受到多种因素的影响[125] - 黑客可能试图获取公司网络和系统的未授权访问，重大安全漏洞可能对业务和声誉造成严重影响[126] - 公司开发和更新系统存在风险，可能影响数据管理、生产和财务报告等方面[127] - 全球网络安全法律法规不断演变，公司可能面临更高的合规负担和成本[129] - 公司目前的网络安全保险可能不足，大额索赔或保险政策变化可能对业务产生不利影响[130] - 公司受隐私、数据保护和消费者保护法律法规的约束，合规成本可能增加[131] - 欧盟和英国的GDPR对公司有严格要求，违规可能面临最高2000万欧元（1750万英镑）或全球总收入4%的罚款[134] - 公司业务和财务状况因信息披露更易被关注，可能面临诉讼风险，影响业务和经营成果[143] - 公司面临法律诉讼，若败诉可能影响飞机商业化及业务计划执行[144] - 公司若无法保护知识产权，可能失去竞争优势并减少收入[145] - 公司管理团队管理上市公司经验有限，可能影响业务、经营成果和财务状况[149] - 公司修订后的公司章程规定特定诉讼的专属法院，该条款可能无法执行并增加成本[151][152] - 全球监管机构和利益相关者对公司ESG实践的审查和期望变化，可能影响公司业务、品牌和声誉[156] - 财务会计准则变化可能导致公司经营结果意外波动[157] 公司股权与融资相关 - 公司已与某些投资者签订认购协议，在私募中总计发行142348733股A类普通股[172] - 2024年5月公司提交S - 3表格的暂搁注册声明，可出售总计高达9500万美元的不同类型证券组合，截至2024年12月31日，约有1870万美元可向某些供应商发行，约有4750万美元可根据2024年11月提交的注册声明在“市价”发行计划下发行[173] - 总计25398947股A类普通股的认股权证于2021年10月30日可行使，每股行使价11.50美元；截至2024年12月31日，还有20753630份已发行认股权证，其中12948354份仍受归属条件限制[175] 公司审计相关 - 普华永道自2020年起担任公司审计机构[277]

证券交易基本信息 - 证券购买协议于2025年2月11日签订，公司向投资者发行和出售普通股[2] - 普通股每股购买价格为8.50美元，会因反向和正向股票拆分等交易进行按比例调整[7] - 交易的注册声明为Form S - 3ASR（文件编号333 - 284812），于2025年2月11日自动生效[12][30] 交易交割相关 - 交易交割在协议签署后的第一个工作日进行，若在协议日期后的第五个工作日仍未完成，交易义务终止[20][21] - 投资者购买股份的义务需满足多项交割条件，如无政府限制、股票获纽交所有条件上市授权等[24] - 交割日，投资者需有足够资金支付认购金额并完成股份买卖[71] 公司相关承诺与保证 - 公司需让所有董事和高管签署60天的锁定协议，从协议签订日起算[24] - 公司代表并保证已正式注册成立，拥有开展业务的全部权力和授权[27] - 股份已获正式授权，发行交付后将是有效发行、全额支付且不可评估的[29] - 公司已按证券法要求编制并提交注册声明，包括招股说明书，且符合相关规定[30] - 公司将按规则424(b)向美国证券交易委员会提交招股说明书补充文件[30] - 公司执行、交付和履行协议及发行出售股份在公司权力范围内，不冲突、不违约、不违法，除非个别或总体上不会产生重大不利影响[34] - 公司无需就交易文件的执行、交付和履行获得除向美国证券交易委员会、适用州证券法和纽约证券交易所要求之外的同意、授权等[37] - 公司建立并维持有效的内部会计控制和财务报告内部控制系统，未发现重大缺陷[51] - 公司及其董事、高管遵守《萨班斯 - 奥克斯利法案》相关规定[52] - 公司拥有开展业务所需的重要许可，且许可均有效，未收到撤销通知[53] - 公司自成立以来完全遵守所有环境法律，未收到相关违规通知或面临相关程序[54] - 公司及其子公司拥有开展业务所需的足够知识产权，未侵犯他人权利，也无相关索赔[56] - 自注册声明和招股说明书披露信息以来，公司资本结构、债务、股息等无重大不利变化[58] - 公司及其子公司未采取稳定或操纵股价的行动[59] 公司股本与股份情况 - 公司授权股本由14.1亿股组成，其中A类普通股14亿股，优先股1000万股，面值每股0.0001美元[38] - 截至前一工作日收盘，已发行和流通的A类普通股为5.06952757亿股，无库存股，已发行和流通的认股权证为4614.9577万份，加权平均行使价为每股6.33美元，无优先股发行和流通[38] - 自最近一次根据《交易法》提交定期报告以来，公司发行了多批普通股，包括2024年12月11日向某些投资者发行6390.9776万股、向Stellantis发行75.1879万股，2024年8月8日向Stellantis发行298.2089万股等[38] 公司合规与资格情况 - 自2021年9月17日以来，公司向美国证券交易委员会提交的所有报告均按时提交，符合相关规则和要求，财务报表符合适用会计要求，公允反映公司财务状况[36] - 截至最近确定日期，公司符合知名成熟发行人资格[36] - 公司普通股根据《交易法》第12(b)条注册，在纽约证券交易所上市交易，未收到纽交所考虑摘牌通知，符合上市要求[31] - 公司在过去12个月内不是“投资公司”，也无需注册为“投资公司”[44] 审计情况 - 普华永道已审计公司及其子公司的某些合并财务报表和财务报告内部控制，并就2022年和2023年12月31日的审计合并财务报表及相关财务报表附表出具报告[50] 投资者相关情况 - 投资者为合格机构买家，仅为自身账户购买股份，不用于违规分销[61] - 投资者认为股份适合投资，能够承担全部损失风险[66] - 投资者未在制裁名单上，资金合法，遵守制裁政策[69] - 投资者收购和持有股份不构成或导致1974年《雇员退休收入保障法》第406条、1986年《国内税收法》第4975条或任何适用类似法律下的非豁免禁止交易[71] - 投资者确认未依赖配售代理进行尽职调查，配售代理不承担相关责任[72] - 投资者义务独立，不与其他投资者共同承担责任[77] 协议条款相关 - 协议修改、放弃或终止需由公司和购买至少50.1%股份权益的投资者签署书面文件（交割前需公司和各投资者），若对投资者有不利影响还需其同意[85] - 协议中的所有陈述和保证在交割日后三年有效，所有契约和协议在交割后继续有效[92] - 协议受特拉华州适用于在该州执行和履行的合同法律管辖[92] - 协议未经公司书面同意不得转让或分配，公司转让需各投资者书面同意[79] - 公司可向美国证券交易委员会提交协议表格[80] - 协议签订日至交割日后60天内，公司不得发行股权权益或可转换、可交换、可行使股权权益的证券，但有8种情况除外[98] 信息披露与通知相关 - 公司需不晚于协议签订日上午9点（纽约时间）发布新闻稿披露交易重大条款及其他重大非公开信息，并按《交易法》要求提交8 - K表格的当期报告[100] - 所有通知或其他通信需书面形式，亲自或电子邮件交付时视为送达，挂号或 certified mail 发出后第5个工作日视为送达，国家隔夜快递传输则下一个工作日视为送达[103] - 若通知投资者，发送至协议适用签字页指定地址；若通知公司，发送至Archer Aviation Inc.，地址为190 West Tasman Drive，San Jose，CA 95134 [103][104] 协议接受情况 - 公司于2025年2月11日接受本协议，签字人为首席执行官Adam Goldstein [109] 价格与数量调整情况 - 若公司普通股在协议签订日至交割前发生重新分类、资本重组、股票拆分等情况，向投资者发行的股票数量、认购金额和每股购买价格将相应调整[101] 配售代理情况 - 配售代理未就股份发行准备披露或发售文件[73]

文章核心观点 本周方舟基金（Ark Funds）部分重仓股将公布季度财报，这些财报结果可能会对基金产生影响 [1][4] 本周公布财报的公司 知名公司 - 英伟达（Nvidia），市值超3万亿美元，是道琼斯工业平均指数30只成分股和“神奇七股”之一，周三盘后公布财报，方舟下一代互联网ETF（ARKW）、方舟金融科技创新ETF（ARKF）和方舟自主技术与机器人ETF（ARKQ）持有其4840万美元股票 [1][5] - 家得宝（Home Depot）和Salesforce，均为道琼斯成分股，本周公布财报，其中Salesforce周三盘后公布财报，方舟下一代互联网ETF持有其1880万美元股票 [2][5] 方舟基金持仓公司 - 周一收盘后，Tempus AI公布季度财报，周二早盘股价下跌，方舟创新ETF（ARKK）和方舟基因组革命ETF（ARKG）合计持有超3亿美元该公司股票，分别占资产的4.6%和8% [3] - 周三盘后，Synopsys公布财报，方舟下一代互联网ETF持有其1910万美元股票 [5] - 周四盘后，Rocket Lab USA公布财报，方舟太空探索与创新ETF（ARKX）和方舟自主技术与机器人ETF持有其6240万美元股票，分别占ARKQ资产的3.8%和ARKX资产的8.0% [5] - 周四盘后，Kratos Defense & Security Solutions公布财报，方舟太空探索与创新ETF和方舟自主技术与机器人ETF持有其9850万美元股票，分别占ARKQ资产的7.8%和ARKX资产的7.5% [5] - 周四盘后，Archer Aviation公布财报，方舟太空探索与创新ETF、方舟自主技术与机器人ETF和方舟创新ETF持有其2.261亿美元股票，分别占ARKQ资产的5.5%和ARKX资产的6.4% [5] - 周四盘后，Joby Aviation公布财报，方舟太空探索与创新ETF和方舟自主技术与机器人ETF持有其2360万美元股票 [5] 对特定ETF影响较大的公司 - 2月24日至28日这周的财报对ARKX和ARKQ影响可能最大，两只ETF各有三只前十大持仓股公布季度财报 [4]

文章核心观点 - 公司将于2025年2月27日收盘后公布2024年第四季度财报，虽有业务进展但面临运营成本和市场不确定性，投资者在财报公布前不宜买入 [1][21] 财报信息 - 公司预计2024年第四季度营收050万美元，每股亏损24美分，较上年同期亏损29美分有所改善，且过去60天底线预估上调 [2] - 公司过去四个季度财报两次超预期、一次符合预期、一次未达预期，平均惊喜率689% [3] - 公司Zacks排名为4（卖出），收益ESP为+959%，模型未明确预测此次财报会超预期 [4][5] 影响因素 - 2024年11月公司与日本合资企业合作开展先进空中交通服务，可能对第四季度营收有积极贡献 [8] - 2024年第三季度公司向美国空军交付首架Midnight飞机，合同价值达1420亿美元，可能对季度营收有积极贡献 [9] - 公司持续提升制造和测试能力，可能产生显著开发费用，且制造活动增加使劳动力和材料成本上升，或增加运营费用，影响季度盈利表现 [10] - 公司在开发Midnight喷气机上取得技术进步，可能提高运营效率，有助于季度底线 [11] - 2024年12月公司获得佐治亚州制造工厂入住证书，第四季度财报可能披露该工厂进一步进展 [12] 价格表现与估值 - 过去一年公司股价上涨855%，跑赢Zacks航空航天国防行业（下跌63%）、Zacks航空航天板块（回报08%）和标准普尔500指数（上涨196%） [13] - 同行业其他股票过去一年也有涨幅，巴西航空工业公司、雷神技术公司和洛克希德·马丁公司分别上涨1252%、369%和26% [14] - 公司过去一年净资产收益率低于行业，负净资产收益率表明公司亏损 [14] 投资分析 - 公司近期前景乐观，但长期业务可持续性不确定，电动垂直起降飞机市场尚处早期，其成功取决于飞机设计开发认证能力和市场需求演变 [18] - 电动垂直起降飞机作为传统交通替代方式，在安全、噪音和 affordability方面可能面临公众接受障碍，限制公司增长潜力 [19] - 公司和其他航空制造商面临供应链中断、燃油价格上涨和劳动力短缺等行业挑战，可能影响项目进度和营收时间线 [20] - 考虑到公司净资产收益率不佳、行业挑战、季度亏损预估和不利Zacks排名，投资者在2月27日前不宜买入该股票，且公司VGM评分为F，表明表现不佳 [21]

文章核心观点 - 阿彻航空（Archer Aviation）股价午盘下跌超7%，近期融资及国防部削减成本要求等因素影响股价，但分析师仍看好，即将公布的财报或带来更多波动 [1][3][7] 股价表现 - 午盘交易中阿彻航空股价下跌超7%，市场抛售进入第三天 [1] - 过去12个月ACHR股价上涨超89%，轻松超过其他航空航天股 [6] - 2月24日股价约8.28美元，跌破50日移动平均线，接近1月14日低点支撑位，若跌破可能触及100日移动平均线约7美元 [9] 融资情况 - 2月13日公司宣布获得3.018亿美元额外资金，此次注资代价是增发3550万股 [1][2] - 此次融资使公司资产负债表达到约10亿美元 [4] 业务进展 - 公司已开始建造用于与美国联邦航空管理局（FAA）测试的首批Midnight空中出租车机队 [2] - 公司与美国空军有1.48亿美元协议，评估垂直起降技术对国防部的变革潜力 [3] - 公司计划在佐治亚州科文顿建设生产设施，预计到2030年该工厂每年生产650架飞机，但工厂未建成且需监管批准 [5] 分析师评级 - 基于9位分析师评级，12个月股价预测为11.33美元，有24.20%上涨空间，评级为“适度买入” [4] - 2月21日Raymond James重申“跑赢大盘”评级，并将目标价从11美元上调至12美元，高于共识估计 [7] 财报预期 - 2月27日公司将公布财报，预计每股收益为负25美分，营收2亿美元，净亏损好于2024年同期的负35美分每股，但公司距离盈利仍需数年 [10]