公司业绩更新 - ACM Research更新了2023年全年指引，并给出了2024年超出预期的指引[1] - 公司预计2023年全年收入为5.3亿至5.45亿美元，比之前的预测范围高，第四季度收入预计为1.43亿至1.58亿美元，增长率达到39%[5] - 管理层预计2024年收入为6.5亿至7.25亿美元，增长率为28%，高于市场预期[6] - 公司CEO表示预计2024年将继续增长，成为主要半导体制造商的关键供应商[7] 市场表现和展望 - ACM Research将在明天参加瑞银投资者会议，可能会对今天的更新进行评论，投资者可能会看到明天的股价变动[8] - 公司的股价基于调整后的盈利的市盈率为14，仍远低于2021年的峰值[10] - 如果ACM能够持续实现强劲的营收增长，股价应该会继续上涨[11] 订单和行业趋势 - 公司在11月宣布获得一家美国大型制造商的采购订单，受益于人工智能（AI）热潮带来的行业增长[9]

公司业绩更新 - ACM Research, Inc.更新了2023年全年营收预期至5.3亿至5.45亿美元，预计2024年全年营收将达到6.5亿至7.25亿美元[1] - 公司计划在2024年继续增长，成为主要半导体制造商的关键供应商，特别是中国客户在成熟节点容量方面的投资[2] - ACM将参加UBS主办的虚拟投资者团体会议和Needham Growth Conference的虚拟1x1会议[4]

文章核心观点 ACM Research宣布参加2024年两场投资者会议，介绍公司业务并提供与机构投资者交流机会 [1] 公司参会信息 - 2024年1月8日参加在上海浦东香格里拉酒店举行的瑞银大中华区会议 [1] - 2024年1月16日参加第26届Needham年度增长会议（线上） [1] - 在Needham会议上管理层将与机构投资者进行一对一和小组会议，有需求者联系赞助银行机构销售代表 [1] 公司业务介绍 - 开发、制造和销售用于单晶圆或批量湿法清洗、电镀、无应力抛光和热工艺的半导体工艺设备，应用于先进半导体器件制造及晶圆级封装 [2] - 致力于提供定制化、高性能、高性价比工艺解决方案，助半导体制造商提高生产力和产品良率 [2] 联系方式 - 投资者和媒体咨询联系The Blueshirt Group Yujia Zhai，美国联系电话+1 (860) 214-0809，邮箱yujia@blueshirtgroup.com [3]

文章核心观点 - 半导体制造设备公司ACM Research自去年12月以来股价涨幅超100%，2023年前九个月营收增长38%，每股收益翻倍，但近期有放缓迹象，虽面临业务结构、政治风险等问题，仍是押注中国芯片制造扩张的优质选择，被列入2024年观察名单 [1][6] 公司业务情况 - 公司总部位于硅谷，2023年前九个月3.87亿美元销售额中近3.76亿美元来自中国客户 [2] - 公司多数设备用于硅片清洗和制备，中国新兴芯片厂需要成熟制造节点设备，公司可向其发货，部分设备用于中国快速发展的汽车和电动汽车行业 [2][3] - 公司有用于先进芯片制造的新设备，受贸易限制，正努力拓展与美国和欧洲芯片制造商的关系以实现收入多元化 [3] - 公司面向中国的机器开发和制造大多通过子公司ACM上海进行，该子公司2021年在中国首次公开募股，公司持股超82% [3] 公司财务情况 - 2023年按公认会计原则计算的净收入翻倍多，过去12个月达7150万美元，但自由现金流为负，过去12个月为 - 1.65亿美元，因资本支出高，特别是在韩国等新市场扩张 [5] - 股票估值看似便宜，略低于过去12个月每股收益的17倍，但实际可能并非如此 [6] 公司发展前景 - 管理层收紧2023年全年营收指引至5.2亿 - 5.4亿美元，此前高端预期为5.85亿美元，暗示2023年营收最高增长39%，原因是贸易限制影响和部分关键客户设备交付时间不确定 [6] - 中国许多芯片厂今年支出巨大，新年临近可能会有所停顿，但公司仍是押注中国芯片制造扩张的优质选择，有很大潜力 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为1.686亿美元,同比增长26.1% [6][22] - 第三季度毛利率为52.9%,高于公司正常预期范围40%-45% [24] - 第三季度营业利润为4380万美元,同比增长30.8% [25] - 第三季度净利润为3760万美元,同比增长33.3% [26] - 第三季度每股收益为0.57美元,同比增长35.7% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 单片清洗、Tahoe和半关键清洗收入为1.324亿美元,同比增长32.8% [22] - 电化学沉积、炉式和其他技术收入为2550万美元,同比增长4% [23] - 先进封装(不含电化学沉积)收入为1060万美元,同比增长12.4% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为中国国内28nm、45nm和电动车电源器件等成熟节点投资保持稳健 [8] - 中国半导体产能扩张仍处于早期阶段,将继续成为公司的增长动力 [9] - 公司正在加强在美国、欧洲和韩国等国际市场的业务拓展 [15][16][17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在持续推出新产品,如真空清洗工具、铜电镀等,以满足先进封装和3D封装的需求 [10][12] - 公司正在加大在韩国和美国的投资,以支持国际市场的业务拓展 [16][17] - 公司未来目标是中国市场和国际市场各占50%的收入 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为中国半导体行业仍处于产能扩张的早中期阶段,明年仍将是良好的一年 [63][64] - 管理层预计2023年全年收入将在5.2亿美元至5.4亿美元之间,较之前指引略有下调 [19] - 管理层表示收入指引下调主要受国际贸易政策、客户投资计划变化、供应链制约等因素影响 [19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Charles Shi 提问** 询问第三季度创纪录的出货量在第四季度是否会保持平稳 [30][31] **David Wang 回答** 公司第四季度出货量预计将保持良好水平,但可能会受到某些客户生产线准备情况的影响 [31][32][34] 问题2 **Suji Desilva 提问** 询问公司在AI芯片领域的机会 [46][47] **David Wang 回答** 公司的先进封装产品线可以服务AI和GPT等应用,未来将是公司的增长点之一 [47][48][49] 问题3 **Christian Schwab 提问** 询问公司2023年收入指引下调的原因 [54][55][56][57][58][59] **Mark McKechnie 回答** 主要受中国整体市场需求略有下滑、部分客户设备安装进度延迟等因素影响 [57][58][59]

财务表现 - 公司在2023年第三季度实现营收为3.87亿美元，同比增长38.4%[13] - 公司在2023年第三季度净利润为3,099.4万美元，同比增长14.4%[13] - 公司截至2023年9月30日的总资产为14.10亿美元，较上一年同期增长14.4%[11] - 公司截至2023年9月30日的总负债为5.32亿美元，较上一年同期增长26.2%[11] - 公司截至2023年9月30日的股东权益为8.78亿美元，较上一年同期增长8.1%[11] 公司业务 - ACM于2022年3月宣布进行3比1的股票分拆[36] - ACM上海在2023年6月成立了全资子公司玉盛微电子（上海）有限公司[37] - ACM-Wooil Microelectronics（上海）有限公司成立于2023年，是一家部分拥有的子公司，致力于开发和生产半导体设备行业的关键组件[38] - ACM在2023年9月30日持有多家子公司，包括在中国大陆、香港、韩国、美国、新加坡等地的子公司[39] 财务报表 - ACM的财务报表采用了美国通用会计准则（GAAP）和证券交易委员会（SEC）规定的规则和法规[41] - ACM的财务报表未经审计，但在管理层的意见下，反映了公司财务状况和业绩的公允展示[42] - ACM的股票分拆对之前期间的股票和每股金额、普通股、其他资本信息产生影响[43] 影响因素 - ACM上海的客户主要位于中国大陆，受到美国、日本和荷兰等国家对中国大陆半导体生产商的限制影响[45] - 美国政府于2022年10月实施了针对中国大陆半导体制造能力的新规定，后续又于2023年10月发布了进一步规定[46] - ACM和ACM上海认为，由于2022年的限制，一些客户已经显著减少了生产和相关资本支出，对ACM上海的出货和销售产生了不利影响[48] 现金及投资 - 截至2023年9月30日，美国现金及现金等价物为36,251美元，中国大陆为109,992美元，中国香港为56,731美元[68] - 中国大陆的现金存款超过了保险限额，存在损失风险，但迄今为止未发生损失[70] - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物为207,101美元，短期投资为21,844美元[87] - 截至2023年9月30日，公司的现金和现金等价物、短期投资总额为228,945美元[87] 借款及利息支出 - 2023年第三季度，短期借款利息支出为364万美元，较2022年同期的201万美元有所增加[113] - 2023年第三季度，经营租赁成本为899万美元，较2022年同期的776万美元有所增加[117] - 截至2023年9月30日，所有经营租赁的未偿还租赁负债总额为7184万美元[118] - 2023年第三季度，长期借款利息支出为276万美元，较2022年同期的218万美元有所增加[123] - 2023年前9个月，长期借款利息支出为646万美元，较2022年同期的720万美元有所减少[124]

财务状况 - 2023年6月30日，ACM Research, Inc.的总资产为13.17亿美元，较2022年底增长6.6%[12] - ACM Research, Inc.的股东权益为8.33亿美元，较2022年底增长2.1%[14] - ACM Research, Inc.的现金及现金等价物为2.57亿美元，较2022年底增长3.6%[12] - ACM Research, Inc.的总负债为4.83亿美元，较2022年底增长14.3%[14] 财务表现 - 2023年第二季度，ACM Research, Inc.的营收为1.45亿美元，同比增长38.5%[13] - ACM Research, Inc.的净利润为3,359.7万美元，同比增长100.3%[13] - ACM Research, Inc.的每股净收益为0.45美元，同比增长114.3%[13] - ACM Research, Inc.的研发支出为2,006.4万美元，同比增长76.6%[13] - ACM Research, Inc.的营运利润为3,043万美元，同比增长51.8%[13] 资产和负债 - 截至2023年6月30日，美国现金及现金等价物为23,732美元，中国大陆为123,071美元，中国香港为107,459美元[68] - 截至2023年6月30日，中国大陆的短期和长期定期存款总额为118,104美元[68] - 截至2023年6月30日，ACM Research的现金等价物为263,795美元，短期借款为53,976美元[88] - 截至2023年6月30日，短期借款总额为53,976千美元，较2022年底的56,004千美元略有下降[111] - 截至2023年6月30日，长期借款总额为15,899千美元，较2022年底的18,687千美元有所减少[117] 应收账款和库存 - 2023年6月30日，三个客户占公司收入的52.1%，而2022年同期有四个客户占59.7%的收入[92] - 2023年6月30日，公司应收账款中三个客户占40.3%，而2022年同期两个客户占42.6%[93] - 截至2023年6月30日，应收账款增加了1780万美元，对应于2022年同期收入增加7230万美元[100] - 2023年6月30日，公司应收账款出现了坏账准备，而在2022年同期没有[101] - 2023年6月30日，原材料和在制品库存增加了5590万美元，主要是为了支持未来几个季度更高水平的出货量[103] - 公司产品需要一定程度的定制，大部分在制品和成品库存是为了满足特定客户订单的重复出货[104] - 2023年6月30日，库存减值损失为2919万美元，主要是因为某些库存无法销售或用于生产[106] 其他财务信息 - 公司在2023年1月1日之前的坏账准备是基于特定账户，认为可能无法收回[65] - 公司在2023年1月1日起采用了ASU 2016-13，根据未收回账款的账龄，估计预期信用损失的准备金[65] - 公司在2023年1月1日的累积效应调整后的保留收益为-1,769美元[66] - ACM上海在中国大陆的现金存款超过了适用的保险限额，存在损失风险[70] - 公司持有的长期投资总额为16,122千美元，其中包括对多家公司的股权投资[120] - 公司持有的交易证券按照ASC 820的规定进行会计处理，以公允市场价值计量[122] - 公司成为Nuode Asset Fund的有限合伙人，参与中国某项技术相关投资[123] - 公司于2022年12月购买了Nuode Asset Fund在一家中国上市公司的二级股票发行中的股份[124] - 公司在2023年6月30日和2022年12月31日的交易证券组成如下：上海证券交易所上市的交易证券成本为4,124美元和14,779美元，市值分别为6,375美元和20,209美元[125] - 公司在2023年6月30日和2022年12月31日向Ninebell和Shengyi分别提供了1,155美元和3,322美元的预付款[128] - 公司在2023年6月30日和2022年12月31日的应付账款中，Ninebell为8,281美元和10,526美元，Shengyi为3,598美元和3,942美元[128] - 公司在2023年6月30日和2022年12月31日的材料采购中，与Ninebell的交易额分别为10,604美元和10,287美元，与Shengyi的交易额分别为706美元和877美元[128] - 公司在2023年6月30日和2022年12月31日的服务费用中，与Shengyi的费用分别为452美元和4美元[128] - 公司在2023年6月30日和2022年12月31日的股权激励费用分别为2,017美元和1,969美元，其中包括员工股票期权计划、非员工股票期权计划和子公司股票期权计划[135] - 公司在2023年6月30日和2022年12月31日的未实现递延所得税资产和负债分别为美元[142] - 公司在2023年6月30日和2022年12月31日的不确定的税务职位中，只能认可或继续认可超过可能性的税务职位[146]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入为1.446亿美元,同比增长38.5% [12][28] - 毛利率为47.6%,同比提升5.2个百分点 [29] - 营业利润为3,240万美元,同比增长47.3% [31] - 净利润为3,130万美元,同比增长114.4% [33] - 每股收益为0.48美元,同比增长118.2% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 单片清洗和半关键清洗工具收入增长55% [15][28] - ECP、炉式和其他技术收入下降6.7%,但前6个月同比增长40% [16][28] - 先进封装(不含ECP)收入增长14%,前6个月同比增长58% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在中国市场的客户数量已覆盖几乎所有半导体制造商 [19] - 公司正在积极拓展欧洲和美国市场,已获得主要客户的首批评估订单 [20][21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司预计中国市场对成熟节点的投资将持续增长,公司有望进一步提高市场份额 [13][14] - 公司产品线不断丰富,已覆盖近90%的清洗工艺,为公司在中国成熟节点和国际先进节点市场的发展奠定基础 [15] - 公司正加大在韩国和美国的投资和布局,以支持与主要客户的合作 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2023年全年收入将在5.15亿美元至5.85亿美元之间,反映了对贸易政策、客户投资计划、供应链约束和新产品评估时间的评估 [24] - 公司认为供应链状况正在持续改善,有望在下半年进一步好转 [39][41] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Quinn Bolton 提问** 询问公司下半年收入走势,是否会出现季节性下滑 [38] **David Wang 和 Mark McKechnie 回答** 公司预计下半年收入仍将保持增长,但第四季度可能会出现季节性下滑 [39][41][42] 问题2 **Suji Desilva 提问** 询问公司在中国市场的市场份额提升情况 [60] **David Wang 回答** 公司在清洗、铜镀层和炉式设备等主要产品线上都实现了市场份额的提升 [61][62] 问题3 **Chaolien Tseng 提问** 询问公司在中国市场的订单动态,特别是来自二三线客户的订单 [69][72] **David Wang 回答** 公司从二三线客户获得的订单占比较大,是公司收入增长的重要驱动因素 [70][71][97]

业绩总结 - 2023年第二季度收入为1.446亿美元，同比增长38.5%[6] - GAAP毛利率为47.5%，较2022年第二季度的42.3%有所提升[6] - 非GAAP毛利率为47.6%，较2022年第二季度的42.4%有所提升[6] - GAAP营业收入为3040万美元，占收入的21.0%[6] - 非GAAP营业收入为3240万美元，占收入的22.4%[6] - 稀释后GAAP每股收益为0.41美元，较2022年第二季度的0.18美元有所增长[6] - 稀释后非GAAP每股收益为0.48美元，较2022年第二季度的0.22美元有所增长[6] - 净收入为2682.5万美元，较去年同期的1223.6万美元增长118.5%[20] - 基本每股收益为0.45美元，稀释每股收益为0.41美元[20] 费用与现金流 - 总运营费用为3820.9万美元，较去年同期的3631.7万美元增长5.2%[20] - 销售和营销费用为114.4百万美元，较去年同期的110.0百万美元增长3.9%[20] - 研发费用为2006.4万美元，较去年同期的1935.5万美元增长3.7%[20] - 现金及现金等价物期末余额为4.73亿美元，较去年同期的4.69亿美元略有增长[17] - 完成品库存为4420万美元，较去年同期的4415万美元略有增长[17] 未来展望 - 2023年收入指导范围维持在5.15亿至5.85亿美元之间[16] - 预计2025年全球半导体晶圆制造设备市场将达到910亿美元[15] - ACM的长期内部目标为超过10亿美元的收入[15]

财务表现 - 公司在2023年第一季度实现营收74256千美元，同比增长76.3%[14] - 净利润达8963千美元，同比增长[14] - 销售和市场支出为9337千美元，研发支出为14029千美元[14] - 公司股东权益总额为832705千美元，同比增长2.3%[13] - 经营活动中，公司现金流出净额为-30494千美元[17] - 公司现金、现金等价物和受限现金期初总额为248451千美元，期末总额为260847千美元[18] 公司发展 - ACM Research, Inc.是一家开发、制造和销售单晶硅湿法清洗设备的公司[19] - 公司的技术基于Space Alternated Phase Shift (“SAPS”)和Timely Energized Bubble Oscillation (“TEBO”)技术[19] - 公司在2007年开始专注于单晶硅湿法清洗解决方案的开发[22] - 公司在2022年推出了Ultra Pmax™ PECVD和Ultra Track两个重要的新产品类别[22] - ACM Shanghai在2021年完成了STAR上市和STAR首次公开发行[33] - ACM在2022年2月成立了在中国的全资子公司ACM Research (Beijing), Inc.[34] - ACM在2022年3月宣布进行3对1的股票分割[36] - 公司拥有多家子公司，包括ACM Research (Shanghai), Inc.、ACM Research (Wuxi), Inc.等[37] 风险提示 - 美国政府对中国半导体生产商实施了新的出口许可要求，可能对ACM的业务产生影响[44] 资产负债表 - 2023年第一季度，应收账款增加了320万美元，对应同期营收减少了3,430万美元[97] - 2023年3月31日，存货中原材料和在制品存货增加了3140万美元，主要是为了支持未来几个季度预期总发货量的增加[100] - 公司产品需要一定程度的定制化，大部分在制品和成品存货是为了满足特定客户订单的重复发货[101] - 公司对存货进行定期评估，如果判断存货无法销售或用于生产，或者已经损坏或过时，或者净可变现价值低于成本，将会确认损失或减值[101] - 公司对超过三年未使用的原材料进行减值，或者类似材料超过六个月未使用也会进行减值[102] - 2023年第一季度，存货减值损失为306万美元[103] - 2023年第一季度，折旧和摊销费用为1,714万美元[104] - 公司于2020年与上海ACM Lingang签订了50年土地使用权协议，用于新的生产中心建设，2023年3月31日的摊销额为50万美元[106] - 2023年第一季度，短期借款利息支出为490万美元[109] - 2023年第一季度，租赁费用为770万美元，其中包括运营租赁费用和短期租赁费用[113] - 截至2023年3月31日，所有经营租赁的未偿租赁负债到期情况如下：2023年剩余部分为2,474千美元，2024年为2,485千美元，2025年为1,030千美元，2026年为982千美元，2027年为981千美元，2028年为42千美元[114] - 截至2023年3月31日，长期借款包括来自招商银行的贷款为15,049千美元，来自中国银行的贷款为5,565千美元，减去当前部分后为18,245千美元[114] - 截至2023年3月31日，其他长期负债包括未确认的中国政府补贴，其中涉及多个项目，总额为7,195千美元[117] - 截至2023年3月31日，交易证券中上海证券交易所上市的交易证券成本为7,883千美元，市值为12,733千美元，未实现的交易证券损失为654千美元[124] - 截至2023年3月31日，与Ninebell相关的预付款为2,306千美元，应付账款为14,161千美元；与Shengyi相关的应付账款为4,193千美元[127] - 2023年第一季度，公司通过员工和非员工的期权行使发行了163,069股A类普通股[130] - 2023年3月31日，A类普通股发行和流通股份分别为54,818,355股和5,021,811股[132] - 公司的股权补偿包括员工和非员工奖励，根据董事会确定的服务期限或特定绩效条件，使用Black-Scholes期权定价模型或Monte Carlo模拟模型估计股票期权的公允价值[134] - 2023年第一季度，员工股票期权计划的股票补偿费用为2,068千美元，较2022年同期增长了694千美元[136] - 截至2023年3月31日，未实现的员工股票期权补偿费用为13,962千美元，预计将在1.29年内平均确认[137] - ACM上海在2023年第一季度认可的股票补偿费用为2,068千美元，较2022年同期减少了306千美元[143] - 截至2023年3月31日，未实现的非员工股票期权补偿费用为44千美元，预计将在0.04年内平均确认[140] - 公司主要从事单晶硅晶圆湿洗设备的开发、制造和销售，作为一个报告部门，这些设备具有基本相似的性质和经济特征[163] - 截至2023年3月31日，公司在中国大陆的长期资产达到了156,720千美元，较去年同期增长了16,239千美元[165] - 公司在中国上海、灵岗和无锡根据中国外资企业法的规定，根据中国通用会计准则，需要根据税后净利润进行拨款，包括法定盈余公积金和自由盈余公积金[165]