收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度营收为2.15372亿美元，同比增长6.4%（2024年同期为2.0248亿美元）[23] - 2025年上半年总营收为3.87719亿美元，较2024年同期的3.54671亿美元增长9.3%[23] - 2025年第二季度净利润为3627万美元，同比增长15.5%（2024年同期为3139.9万美元）[23] - 2025年上半年归属于ACM Research, Inc.的净利润为5014万美元，较2024年同期的4164.3万美元增长20.4%[23] - 2025年第二季度净利润为3627万美元，同比增长15.5%（2024年同期为3139.9万美元）[26][29] - 2025年上半年净利润为6128.3万美元，较2024年同期的5349.1万美元增长14.6%[29][31] - 2025年第二季度净收入为36,270千美元，同比增长15.5%（2024年同期为31,399千美元）[66] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度研发费用为3381.7万美元，同比增长30.2%（2024年同期为2596.8万美元）[23] - 2025年上半年计提存货跌价准备5,625千美元，较2024年同期增长86.8%[80] - 2025年上半年股票薪酬费用总额为19,587美元，其中研发费用占比27.3%（5,355美元）[119] 现金及现金等价物 - 公司2025年6月30日现金及现金等价物为4.42088亿美元，较2024年12月31日的4.07445亿美元增长8.5%[20] - 现金及现金等价物期末余额为452,886（千美元）[32] - 中国大陆现金及现金等价物为95,854（千美元），香港为264,129（千美元）[42] 存货和应收账款 - 存货净额从2024年末的5.97984亿美元增至2025年6月30日的6.48278亿美元，增幅8.4%[20] - 应收账款净额从2024年末的3.87045亿美元增至2025年6月的4.33662亿美元，增幅12%[20] - 截至2025年6月30日应收账款净额为433,662千美元，较2024年末增长12%[77] - 存货总额从2024年末的597,984千美元增至2025年6月30日的648,278千美元，增幅8.4%[78] 借款和融资活动 - 2025年上半年短期借款净增加1.99亿美元（新借4.5亿，偿还2.52亿）[31] - 短期借款偿还额为25,175（千美元）[32] - 长期借款收入为89,485（千美元）[32] - 长期借款偿还额为15,246（千美元）[32] - 融资活动提供的净现金为110,973（千美元）[32] - 2025年6月30日短期借款总额为52,969千美元，较2024年12月31日的32,814千美元增长61.4%，新增中国银行和上海银行信贷额度[84] - 2025年6月30日长期借款总额为162,991千美元，较2024年12月31日的105,525千美元增长54.5%，新增工商银行41,864千美元贷款[88] - 2025年1月从中信银行获得27,940千美元长期贷款，有效利率3.6%，分6期偿还至2028年[89] 资产和负债 - 公司2025年6月30日总资产达20.39715亿美元，较2024年末的18.55721亿美元增长9.9%[20][21] - 公司2025年6月30日股东权益总额为11.91689亿美元，较2024年末的10.95906亿美元增长8.7%[21] - 截至2025年6月30日，公司总股本权益达11.92亿美元，较2024年同期的10.01亿美元增长19.1%[26][29] - 公司2025年6月30日总资产为100,334千美元，较2024年12月31日的75,706千美元增长32.5%[63] - 2025年6月30日应付账款及应计费用总额为126,787千美元，其中临港建设费用24,191千美元，占19.1%[85] 业务线表现 - 2025年第二季度单晶圆清洗设备收入154,961千美元，占当期总营收72%[75] - 2025年上半年客户集中度显著，前三大客户贡献营收占比达49.9%（2024年同期为51.9%）[71] 投资活动 - 公司通过2024年12月支付16,737千美元获得Ninebell公司20%股权，2025年1月后持股比例增至36.2%[98] - 公司对Ninebell的初始投资为1,200美元（2017年9月）和16,737美元（2025年1月），持股比例均为20.0%[101] - 公司对Hefei Shixi的投资为人民币30,000元（约4,200美元），持股比例为10.0%[101] - 公司对Shengyi的投资为109美元（2019年6月），持股比例为14.0%，后续追加投资人民币6,100元（约900美元），持股比例增至1.0%[101] - 截至2025年6月30日，公司长期股权投资总额为56,723美元，较2024年12月31日的37,063美元增长53.1%[103] - 2025年第二季度，公司短期投资未实现收益为2,730美元，已实现收益为54美元，总收益为2,784美元[106] 税务和准备金 - 公司2025年上半年所得税费用为4,044千美元，2024年同期为13,705千美元[124] - 公司未确认税务优惠总额为16,774千美元，若确认将影响有效税率16,638千美元[127] - 2025年上半年确认的利息和罚款为2,664千美元，2024年同期为677千美元[127] - 公司在中国大陆的子公司ACM上海享受15%的优惠所得税率，其他子公司税率为25%[129] - 2025年上半年保修准备金余额从12,710千美元增至13,544千美元，新增计提5,706千美元[87] 其他财务数据 - 2025年上半年经营活动现金流净流出3961.9万美元，而2024年同期为净流入5194.2万美元[31] - 公司2025年第二季度股票回购支出698.8万美元[26] - 2025年上半年资本支出为3145.8万美元（含设备及无形资产购置）[31] - 截至2025年6月30日，留存收益达3.1亿美元，较2024年同期增长56.3%（1.98亿美元）[26][29] - 2025年上半年股票期权行权带来2358.2万美元资本流入[29] - 2025年第二季度外汇折算调整产生390.5万美元收益[26] - 合同负债从2024年末252,486千美元下降至2025年6月30日的235,106千美元[76] - 在建工程从2024年末97,916千美元大幅减少至2025年6月30日的37,076千美元[81] - 临港房产作为招商银行贷款的抵押物，价值为34,890千美元[82] - 2025年6月30日其他长期资产总额为3,920千美元，较2024年12月31日的20,452千美元下降80.8%，主要因对Ninebell公司的预付投资款减少16,737千美元[83] - 2025年6月30日长期贷款公允价值为208,940千美元，较账面价值225,130千美元低7.2%[96] - 2025年剩余期间长期贷款计划偿还本金29,896千美元，2027年到期金额最高达100,384千美元[97] - 截至2025年6月30日，公司A类普通股发行数量为59,096,971股，较2024年底的57,938,885股增长2.0%[115] - 2025年上半年，公司授予员工72,000股期权，行权价格为24.33-29.18美元，预计期限为5.5-6.25年[117] - 公司未对ACM Shanghai的递延税资产计提估值准备，因其连续三年盈利且未来收入预期良好[123] - 截至2025年6月30日，公司长期资产总额为314,998千美元，其中中国大陆占比最高，达296,545千美元[141] - 公司在中国大陆的法定盈余公积金余额为30,514千美元[144] - 截至2025年6月30日，公司有1,994千美元的未完成资本承诺[130] - ACM临港需在2026年7月前达到年税收至少2,200万美元的目标，否则需支付违约金[131] - 公司韩国子公司ACM Korea正接受首尔海关调查，目前预计不会对财务状况产生重大影响[133] - 公司未计提任何重大法律诉讼准备金，截至2025年6月30日无重大未决法律程序[136]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度营收2.154亿美元，环比增长25%，同比增长6% [9] - 出货量2.06亿美元，环比增长32%，同比增长2% [9] - 毛利率48.7%，超过42%-48%的目标范围 [9] - 净现金2.06亿美元 [9] - 研发费用占营收14.5%，销售与营销占9.3%，行政管理占5.6% [27] - 2025年全年营收指引维持8.5-9.5亿美元，中点同比增长15% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 单晶圆清洗、Tahoe和半关键清洗工具收入增长1%，占总收入72% [10] - ECP炉管和其他技术收入增长23%，占总收入22% [12] - 先进封装(不含ECP)收入增长20%，占总收入6% [13] - SPM工具实现26纳米颗粒控制，平均颗粒数小于10，优于竞争对手17-50纳米的表现 [11] - 面板级水平电镀系统在AI芯片封装领域获得关注，均匀性优于垂直面板电镀解决方案 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 将中国大陆长期收入目标从15亿美元上调至25亿美元 [15] - 预计中国大陆WFE市场规模长期将达到400亿美元，此前预期为300亿美元 [15] - 清洗和电镀市场份额目标从55%提升至60%，炉管、TCV和轨道设备保持15-10%目标 [16] - 中国大陆以外市场收入目标维持15亿美元 [17] - 计划在第三季度向美国交付多台设备 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出Ultra C WB湿法清洗台升级版，采用专利氮气鼓泡技术，已获得重复订单 [7] - 新技术适用于Ultra C Tahoe平台，在3D NAND、DRAM和逻辑器件制造中具有应用潜力 [8] - 面板级封装工具、TRAC、PCVD等新平台代表长期增长动力 [14] - 在俄勒冈州建立客户演示研发实验室，计划2026年投入运营 [21] - 临港生产基地接近完工，两栋生产楼年产能合计可达15亿美元，未来可扩展至30亿美元 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年有效税率在10%左右 [28] - 为应对潜在供应链风险，战略性地增加原材料库存4570万美元 [29] - 通过多源采购策略降低美国出口管制风险 [41][42] - 中国大陆半导体市场需求强劲，包括3D NAND、DRAM和逻辑器件 [70] - AI转型推动下一代半导体制造需求，公司创新产品将满足这些挑战 [9] 其他重要信息 - ACM上海获证监会批准进行后续发行，拟筹资不超过6.2亿美元 [19] - 中国大陆GAAP与美国GAAP收入确认差异导致财报数据不同 [80][83] - 中国大陆GAAP下研发费用可资本化，而美国GAAP全部费用化 [84] 问答环节所有的提问和回答 关于出货量增长 - 公司确认2025年出货量仍将实现增长，下半年表现将强于上半年 [34] - 第三季度表现强劲，第四季度仍有部分空缺产能待填补 [37] 关于供应链风险 - 公司采取多源采购策略，寻找美国以外的供应商和中国本土供应商 [41] - 战略性地增加关键组件库存以应对潜在出口管制 [42][45] 关于中国大陆市场长期目标 - 将中国大陆长期WFE市场规模预期从300亿上调至400亿美元 [92] - 上调预期基于第三方市场预测和对中国半导体行业的评估 [15] - 相信即使WFE支出波动，公司差异化产品仍能实现增长 [94][96] 关于海外市场拓展 - 与韩国和美国关键客户合作评估清洗和铜电镀产品 [59] - 面板级封装工具在台湾客户中引起强烈兴趣 [59] - 俄勒冈州设施将支持北美客户本地测试和制造 [61][64] 关于产品技术 - SPM工具采用专有喷嘴设计，改善颗粒控制性能 [11] - 水平电镀技术实现5%均匀性，目标是达到3% [124] - 相信面板级封装是AI大芯片的未来方向，公司技术处于领先地位 [122][128] 关于财务数据差异 - 中国大陆与美国财报差异主要源于收入确认标准不同 [80] - 中国大陆GAAP在安装时确认收入，美国GAAP在出货或验收时确认 [80] - 中国大陆GAAP下部分研发费用可资本化 [84]

核心财务表现 - 季度每股收益0.54美元超出市场预期0.42美元 超出幅度28.57% [1] - 季度营收2.1537亿美元低于市场预期3.4% 但较去年同期2.0248亿美元增长6.3% [2] - 连续四个季度每股收益均超预期 营收在四个季度中有三次超预期 [2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价累计上涨96.4% 显著超越标普500指数7.1%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预期短期内表现与市场持平 [6] 未来业绩预期 - 下季度预期每股收益0.53美元 营收2.5024亿美元 [7] - 本财年预期每股收益2.00美元 营收9.1966亿美元 [7] - 盈利预测修正趋势在财报发布前呈现混合状态 [6] 行业环境 - 所属半导体设备-材料服务行业在Zacks行业排名中处于前41%分位 [8] - Zacks排名前50%行业表现优于后50%行业超两倍 [8] 同业公司对比 - 同业公司Intapp预计季度每股收益0.23美元 同比增长53.3% [9] - Intapp预期营收1.3216亿美元 较去年同期增长15.5% [10] - 该公司在过去30天内每股收益预测被下调200% [9]

业绩总结 - 2025年第二季度收入为2.154亿美元，同比增长6.4%[9] - GAAP毛利率为48.5%，较2024年Q2的47.8%有所上升[9] - GAAP营业收入为3170万美元，同比下降15.7%[9] - 稀释后的GAAP每股收益为0.44美元，较2024年Q2的0.35美元有所上升[9] - 2025年第二季度归属于ACM Research, Inc.的净收入为29,760千美元，同比增长22.9%[46] - 2025年第二季度基本每股收益为0.47美元，较2024年同期增长20.5%[46] 用户数据 - 清洗产品收入为1.55亿美元，同比增长1.1%，收入占比为72%[13] - ECP、炉子及其他产品收入为4800万美元，同比增长23.2%，收入占比为22%[13] 未来展望 - 预计2025年可服务市场(SAM)为200亿美元，涵盖多个产品领域[15] - 公司长期目标为超过40亿美元的收入[17] - 2025年收入指导范围为8.5亿至9.5亿美元[33] - 2025年全球半导体设备市场预计为1168亿美元[21] 成本与费用 - 2025年第二季度总运营费用为72,767千美元，同比增长22.9%[46] - 2025年第二季度销售和营销费用为22,102千美元，同比增长28.9%[46] - 2025年第二季度研发费用为33,817千美元，同比增长30.4%[46] - 2025年第二季度管理费用为16,848千美元，同比下降4.5%[46] 其他信息 - 2025年第二季度毛利为104,461千美元，毛利率为48.5%[46] - 2025年第二季度运营收入为31,694千美元，较2024年同期增长了18.5%[46]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度收入为2.15372亿美元，同比增长6.4%[3][7] - 2025年第二季度运营收入为3169.4万美元（GAAP）和4146.4万美元（Non-GAAP），同比下降15.7%和20.1%[3][7] - 2025年第二季度归属于ACM的净利润为2976万美元（GAAP）和3680万美元（Non-GAAP），同比增长22.9%和下降1.9%[3][7] - 2025年第二季度稀释每股收益为0.44美元（GAAP）和0.54美元（Non-GAAP），同比增长25.7%和下降1.8%[3][7] - 2025年上半年收入为3.87719亿美元，同比增长9.3%[3] - 2025年第二季度营收为215,372千美元，同比增长6.4%（2024年同期为202,480千美元）[21] - 2025年上半年累计营收387,719千美元，较2024年同期的354,671千美元增长9.3%[21] - 2025年Q2净利润36,270千美元，同比增长15.5%（2024年Q2为31,399千美元）[21] - 归属于ACM Research, Inc.股东的净利润2025年Q2达29,760千美元，同比增长22.9%[21] - 2025年第二季度收入为2.15372亿美元，同比增长6.4%（2024年同期为2.0248亿美元）[25] - 2025年第二季度非GAAP运营收入为4146.4万美元，同比减少20.2%（2024年同期为5193.5万美元）[25] - 2025年第二季度非GAAP净利润为3680万美元，同比减少1.9%（2024年同期为3752.1万美元）[25] - 2025年上半年收入为3.87719亿美元，同比增长9.3%（2024年同期为3.54671亿美元）[26] - 2025年上半年非GAAP运营收入为7705.8万美元，同比减少16.0%（2024年同期为9173.6万美元）[26] - 2025年上半年非GAAP净利润为6807.9万美元，同比减少5.6%（2024年同期为7211.8万美元）[26] 毛利率 - 2025年第二季度毛利率为48.5%（GAAP）和48.7%（Non-GAAP），分别高于去年同期的47.8%和48.2%[3][7] - 2025年上半年毛利率为48.2%（GAAP）和48.5%（Non-GAAP），低于去年同期的49.6%和50.0%[3] - 2025年第二季度非GAAP毛利率为48.7%，同比提升0.5个百分点（2024年同期为48.2%）[25] - 2025年上半年非GAAP毛利率为48.5%，同比下降1.5个百分点（2024年同期为50.0%）[26] 成本和费用 - 2025年Q2研发费用33,817千美元，同比增长30.2%（2024年Q2为25,968千美元）[21] - 2025年第二季度股票薪酬支出影响净利润977万美元（占GAAP净利润的32.8%）[25] - 2025年上半年股票薪酬支出影响净利润1958.7万美元（占GAAP净利润的39.1%）[26] 业务线表现 - 单晶圆清洗设备及相关产品2025年Q2收入154,961千美元，占当期总营收72%[23] - Ultra C wb湿法清洗工具升级后，湿法蚀刻均匀性提升超过50%[7] 管理层讨论和指引 - 2025年全年收入指引维持在8.5亿至9.5亿美元区间[4] 其他财务数据 - 截至2025年6月30日，现金及等价物、受限现金和定期存款总额为4.839亿美元，较上季度减少1.5%[13] - 公司2025年6月30日总资产为2,039,715千美元，较2024年12月31日的1,855,721千美元增长9.9%[19] - 现金及等价物较2024年底增长8.5%至442,088千美元[19] - 存货净额从2024年底的597,984千美元增至648,278千美元，增幅8.4%[19] - 长期借款从2024年底的105,525千美元增至162,991千美元，增幅54.4%[19]

财务表现 - 2025年第二季度营收2154亿美元 同比增长64% 主要来自单晶圆清洗 Tahoe设备 ECP技术及先进封装服务的销售增长 [10][23] - 第二季度GAAP毛利率485% 同比提升07个百分点 非GAAP毛利率487% 超出公司长期目标区间40%-45%的上限 [10][25] - 上半年累计营收3877亿美元 同比增长93% 其中单晶圆清洗设备贡献734%营收 ECP及炉管技术占比195% [23] - 第二季度GAAP净利润2976亿美元 同比增长229% 非GAAP净利润368亿美元 同比略降19% [10][25] 产品与技术进展 - Ultra C wb湿法清洗设备升级氮气气泡技术 将3D结构蚀刻均匀性提升超50% 已获得重复订单并适配Tahoe平台 适用于3D NAND DRAM等先进器件制造 [2][4] - ECP电镀设备累计交付1500个腔体 强化公司在高端电镀设备领域的领导地位 [5] - 产品组合持续扩展 客户对Track PECVD及面板级封装等新平台需求增长 [2] 市场战略 - 上调中国大陆市场长期收入目标 同时推进全球化扩张 计划第三季度向美国交付多台设备 [2] - 维持2025财年营收指引85-95亿美元 考虑贸易政策 供应链及客户验收周期等因素 [3] 运营数据 - 第二季度设备出货量2064亿美元 同比增长19% 含待验收首台系统 [4] - 研发费用3382亿美元 同比增长302% 销售与管理费用合计728亿美元 占总营收338% [10][20] - 现金及等价物4839亿美元 较上季度下降145亿美元 [10][18]

财务表现 - 2025年第二季度营收达2.153亿美元，同比增长6.4%，主要来自单晶圆清洗设备、Tahoe半临界清洗设备以及ECP、炉管等技术的销售增长[11][19] - 第二季度GAAP毛利率为48.5%，同比提升0.7个百分点，超出公司长期目标区间40%-45%的上限[11] - 上半年累计营收3.877亿美元，同比增长9.3%，其中单晶圆清洗设备贡献2.845亿美元[19] - 第二季度GAAP净利润2976万美元，同比增长22.9%，非GAAP净利润3680万美元[11] 产品与技术进展 - Ultra C wb湿法清洗设备升级氮气气泡技术，将湿法蚀刻均匀性提升超50%，已获得重复订单[4][2] - 交付第1500个电镀腔体，巩固公司在先进半导体制造电镀设备领域的领先地位[5] - 技术平台扩展至Track、PECVD和面板级封装等新领域，客户合作进展顺利[2] 市场拓展 - 上调中国大陆市场长期收入目标，反映对本土市场的持续看好[2] - 全球化扩张取得进展，计划第三季度向美国交付多台设备[2] - 产品组合覆盖清洗、电镀、抛光、炉管等关键半导体制造环节，定制化解决方案提升客户生产效率[13] 财务指引 - 维持2025财年8.5-9.5亿美元的营收指引，考虑国际贸易政策、供应链等因素影响[3] - 截至2025年6月底，现金及等价物达4.839亿美元，流动性保持充裕[11][15] 运营数据 - 第二季度设备出货量2.064亿美元，同比增长1.9%[4] - 研发费用3382万美元，同比增长30.2%，反映持续的技术投入[11] - 存货规模6.483亿美元，同比增长8.4%，为业务扩张做准备[15]

文章核心观点 ACM宣布对其Ultra C wb清洗工具进行重大升级，新功能旨在满足先进节点制造工艺的技术要求，升级后的工具在蚀刻均匀性、颗粒去除性能等方面有显著提升 [1][2][3] 公司介绍 - ACM是一家为半导体和先进封装应用提供晶圆和面板处理解决方案的领先供应商，开发、制造和销售包括清洗、电镀等多种半导体工艺设备，致力于提供定制化、高性能、成本效益高的工艺解决方案 [1][7] 技术升级 - 升级后的Ultra C wb采用专利待批的氮气（N₂）鼓泡技术，解决了先进节点工艺中磷酸常规湿台工艺的湿蚀刻均匀性差和副产物再生长问题，提高了磷酸传输效率，促进了蚀刻槽内温度、浓度和流速的均匀性，避免副产物积累 [2] 新功能及优势 - 增强蚀刻均匀性：与传统批量湿法清洗工艺相比，Ultra C wb平台采用N₂鼓泡技术，将片内和片间湿蚀刻均匀性提高了50%以上 [6] - 增强颗粒去除性能：Ultra C wb平台的先进清洁能力已在先进节点工艺中去除特殊磷酸添加剂的有机残留物方面得到验证 [6] - 扩展工艺能力：升级后的工作台模块适用于三层先进节点工艺，兼容多种化学溶液，更多层和应用正在客户现场开发中 [6] - 专有设计：专利申请中的氮气鼓泡技术设计可产生均匀性好的大尺寸气泡，气泡密度可精确控制，该核心技术可应用于ACM的Ultra C Tahoe平台 [6]

核心观点 ACM Research将于2025年8月6日美国股市开盘前发布2025年第二季度财报，并于同日美国东部时间上午8点举行财报电话会议讨论结果 [1] 财报发布与电话会议安排 - 公司将于2025年8月6日美国股市开盘前发布2025年第二季度财报 [1] - 财报电话会议将于2025年8月6日美国东部时间上午8点（中国时间晚上8点）举行 [1][2] - 电话会议网络直播链接为ir.acmr.com/news - events/events [2] - 需通过链接https://register - conf.media - server.com/register/BI4cceb211743b41b191ff1a256e07b4cf完成在线预注册获取电话会议接入信息，未预注册者可通过ir.acmr.com/news - events/events观看网络直播 [2][3] - 电话会议直播和存档将在公司网站www.acmr.com的投资者板块提供 [3] 公司业务介绍 - 公司开发、制造和销售半导体工艺设备，涵盖清洗、电镀、无应力抛光等多种工具，致力于为半导体制造商提供定制化、高性能、高性价比工艺解决方案以提高生产率和产品良率 [4] 投资者与媒体咨询信息 - 美国咨询联系The Blueshirt Group的Steven C. Pelayo，电话+1 (360) 808 - 5154，邮箱steven@blueshirtgroup.co [6] - 中国咨询联系The Blueshirt Group Asia的Gary Dvorchak，电话+86 (138) 1079 - 1480，邮箱gary@blueshirtgroup.co [6]

股价表现 - ACM Research最新收盘价为28 53美元 单日涨幅1 97% 表现优于标普500指数0 07%的跌幅 道指下跌0 37% 纳斯达克微涨0 03% [1] - 公司股价在过去一段时间累计上涨11 83% 显著跑赢计算机与科技行业5 58%和标普500指数3 94%的涨幅 [1] 财务预期 - 公司即将公布的季度财报预计EPS为0 42美元 同比下滑23 64% 营收预计2 2104亿美元 同比增长9 17% [2] - 全年共识预期EPS为2美元 同比下降11 5% 营收预期9 1229亿美元 同比增长16 64% [3] 分析师评级 - 当前Zacks评级为3级(持有) 过去30天EPS预期未发生变动 [6] - 所属半导体设备-材料服务行业Zacks行业排名91位 处于全行业前37%分位 [7] 估值水平 - 公司当前远期市盈率13 99倍 与行业平均水平持平 [7] - Zacks行业排名显示前50%行业组的平均表现是后50%的2倍 [8]