财务数据和关键指标变化 - 2020年全年营收490万美元，其中第四季度营收130万美元，占比27%；2019年全年营收330万美元，其中第四季度营收110万美元 [13] - 2020年全年毛利润240万美元，第四季度贡献50万美元；2019年全年毛利润140万美元，第四季度贡献20万美元 [14] - 2020年研发费用220万美元，低于2019年的250万美元；销售和营销费用420万美元，高于2019年的380万美元；一般和行政费用420万美元，高于2019年的380万美元；2020年总运营费用1060万美元，高于2019年的1000万美元 [15][16] - 2020年全年经营活动所用现金660万美元，略低于2019年的670万美元；2020年全年净亏损780万美元，每股亏损0.02美元，2019年全年净利润1300万美元，每股盈利0.96美元；2020年第四季度净亏损500万美元，每股亏损0.01美元，2019年第四季度净亏损1130万美元，每股亏损0.42美元 [17] - 2020年非IFRS基础全年净亏损616万美元，低于2019年的705万美元；2020年第四季度非IFRS净亏损220万美元，高于2019年的200万美元 [17] - 2020年12月31日现金为1100万美元，低于2020年9月30日的1380万美元，高于2019年12月31日的430万美元；第四季度结束后，公司宣布975万美元的注册直接发行，并行使某些认股权证，产生超过300万美元的额外成本 [18] - 目前已发行约10.4亿股普通股，相当于1.261亿份美国存托股票；完全摊薄后约有13.5亿股流通股，相当于约3370万份美国存托股票 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 代理业务全年收入合并，推动营收增长，但安全数据交换（SDE）产品销售减少，部分抵消了增长 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司成功向经常性收入模式转型，采用间接销售模式，专注合作伙伴关系 [5] - 持续投资于产品改进和创新，根据零信任市场和合作伙伴反馈优化产品 [20] - 利用销售团队通过现有合作伙伴扩大销售，并开拓新市场 [20] - 继续寻找潜在的并购目标，以增强公司能力和产品，实现成为代理相关业务一站式服务提供商的战略 [20] - 公司的零信任安全技术采用不替换现有VPN基础设施的方式，相比其他竞争对手能将实施过程从6个月到1年缩短至1 - 2周，因此获得了很多大合作伙伴、经销商、转售商和客户的青睐 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年远程访问需求持续存在，公司拥有能够颠覆该市场的技术 [19] - 公司的使命是成为IP代理、智能数据收集和网络安全解决方案的领先提供商，快速渗透超过100亿美元的网络安全市场，并计划继续投资于这一愿景 [20] 其他重要信息 - 第一季度，公司产品支持远程工作环境，同时降低了整体费用和债券及相关利息，改善了底线 [6] - 第二季度，公司宣布突破性解决方案，推出新的数据中心代理网络，技术获得市场认可，进入新市场，转向间接销售模式，降低了实施和支持成本，改善了毛利率，还清了所有未偿债券债务 [6][7][8][9] - 第三季度，公司签署了两项重要合作伙伴关系，在欧洲和亚洲推出动态住宅代理网络 [9] - 第四季度，公司推出改进版的4.4 ZoneZero，进入国防安全市场，推出新的免费消费者VPN应用程序，获得多个重要合作伙伴，推出两项新的联合安全远程访问托管安全服务，完成首次并购 [10][11][12] - 自2020年底以来，公司推出了ZoneZero 5版本，为数十亿美元的运动鞋转售市场推出了新的住宅网络 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司的零信任安全技术如何与大型网络安全公司竞争？ - 公司采用不替换现有VPN基础设施的方式，能让客户获得零信任的所有功能和安全优势，同时将实施过程从6个月到1年缩短至1 - 2周，因此获得了很多大合作伙伴、经销商、转售商和客户的青睐 [23][24] 问题: 零信任解决方案的目标客户是谁，哪些行业是主要采用者？ - ZoneZero VPN解决方案的目标客户是拥有嵌入式VPN的大型企业，如财富1000强企业；SVP和云解决方案是与合作伙伴共同运营的MSSP解决方案，目标客户是中小企业 [27] 问题: 公司有多少销售合作伙伴，他们分布在哪些国家？ - 自推出首个零信任解决方案版本后的八个月内，公司已与超过60个销售合作伙伴合作，业务覆盖全球，包括澳大利亚、非洲、亚太地区、欧洲和美洲，目前亚太地区的合作伙伴最为活跃 [29] 问题: IP代理业务是否也使用销售合作伙伴，COVID - 19对IP代理市场有何影响？ - 公司的IP代理业务使用不同类型的合作伙伴，如购买技术并将其传播给客户的合作伙伴；部分垂直领域在COVID - 19期间对IP代理的使用减少，但其他领域有所增加 [31]

财务数据关键指标变化 - 2020年净亏损7845000美元，2019年为12998000美元；2020年非IFRS净亏损6153000美元，2019年为7053000美元[313] - 2020年全年营收488.6万美元，较2019年的328.4万美元增加160.2万美元，增幅49% [334] - 2020年北美、以色列和其他地区营收分别占总营收的38%、20%和42%，2019年分别为43%、33%和24% [335] - 2020年营收成本249.9万美元，较2019年的188.9万美元增加61万美元，增幅32% [338] - 2020年毛利润238.7万美元，较2019年增长99.2万美元，增幅71% [339] - 2020年研发成本220.2万美元，较2019年的248.5万美元减少28.3万美元，降幅11% [341] - 2020年销售和营销费用421.5万美元，较2019年的378.3万美元增加43.2万美元，增幅11% [344] - 2020年一般和行政费用419.7万美元，较2019年的375.7万美元增加44万美元，增幅12% [346] - 2020年和2019年商誉减值损失分别为275.9万美元和100.2万美元 [347] - 2020年净财务收入324万美元，2019年净财务费用318.4万美元 [350] - 2020年净亏损784.5万美元，2019年亏损1299.8万美元 [352] - 2020年经营活动净现金使用量为661.2万美元，较2019年的673.3万美元减少12.1万美元[370] - 2020年投资活动净现金使用量为118.9万美元，较2019年的559.6万美元减少[373] - 2020年融资活动净现金流入为1471万美元，主要来自公开发行和私募所得以及认股权证行使所得[376] - 2019年融资活动净现金流入为1311.2万美元，主要来自公开发行和私募所得以及可转换债券发行所得[376] - 2020年现金及现金等价物增加667.6万美元，2019年增加62.4万美元[383] 业务线相关信息 - 维护和支持服务续约费用通常为永久许可证价格的15%-25%[306] - 公司通过销售ZoneZero™和SFA系列安全访问解决方案、SaaS服务、产品维护和客户支持等产生收入[304] - 公司销售组织包括间接渠道销售团队和销售工程师，零信任访问业务线销售周期通常为3 - 9个月[317] - 公司总营收由永久许可证收入、定期许可证收入、维护与支持收入、SaaS收入和专业服务收入组成[320] - 公司第四季度历史上是营收最强劲的季度，收购NetNut和合并SaaS收入后，季节性趋势影响有所降低[322] 成本与费用构成 - 公司总成本主要包括支付给ISP的费用、服务器成本、人员成本和无形资产摊销等[324] - 公司运营费用包括研发、销售和营销、一般和行政费用，预计各项费用绝对值将继续增加[326][327][328] - 财务费用/收入主要包括以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债的变化以及汇率差异[329] 现金及资金状况 - 截至2021年3月17日，公司现金及现金等价物约为2180万美元，预计可满足未来至少12个月的现金需求[369][384] - 2020年公司通过认股权证行使筹集约370万美元[381] - 截至2020年12月31日，公司设施经营租赁总额为64.6万美元，机动车经营租赁总额为13万美元[391] 收购情况 - 2019年4月4日，公司以970万美元收购NetNut 100%股权及相关资产[374] - 2020年12月8日，公司以约105万美元现金及未来盈利支付收购Chi Cooked LLC 100%股权[375] - 公司已完成三笔收购，未来可能继续评估收购或投资互补公司、产品或技术，但存在无法找到合适目标、完成收购、整合成功等风险[103] 财务报告内部控制问题 - 公司在2018 - 2020年12月31日的财务报告内部控制存在重大缺陷，原因是缺乏足够合格员工对会计和财务报告流程进行有效控制[105] 业务风险 - 销售相关 - 公司部分收入来自向政府实体销售，面临竞争激烈、成本高、耗时久、受预算周期和资金授权影响、影响市场声誉等风险[101] 业务风险 - 法规相关 - 公司受美国和以色列出口管制及经济制裁法律约束，产品可能被渠道合作伙伴出口到制裁目标，法规变化可能影响产品销售[111] 业务风险 - 知识产权相关 - 公司使用第三方软件和知识产权，面临许可方技术更新困难、许可不可用、第三方侵权指控等风险[114] - 公司使用开源软件，可能面临开源软件许可要求公开源代码、第三方所有权主张和诉讼等风险[115] - 公司与员工签订的非竞争协议可能无法执行，难以阻止竞争对手从公司前员工专业知识中获益[117] - 公司反向访问技术在多个司法管辖区受专利保护，Telepath技术相关专利申请正在审查，但专利申请不一定能获得授权，已授权专利也可能被挑战[118][119] - 公司已申请某些商标注册，未注册的商标和商号若保护不足，可能影响品牌知名度和业务竞争力，还可能面临侵权索赔[123] - 公司依靠商业秘密保护和保密协议保护专有技术，但商业秘密难保护，协议或安全措施可能被违反[124] - 第三方知识产权权利可能影响公司产品商业化，诉讼或获取许可可能成本高或无法以合理条款获得[127] - 美国专利申请在特定情况下保密，已公布的待决专利申请可能修改后涵盖公司技术或产品[129] - 2020年6月11日，Luminati Networks Ltd.起诉NetNut Ltd.专利侵权和商业秘密盗用，诉讼可能产生成本或责任[134] - 专利政策和规则变化会增加专利申请审查、专利执行或辩护的不确定性和成本[135] - 公司发起专利诉讼时，被告可能反诉专利无效或不可执行，美国专利有效性也可在授权后程序中被挑战[137] - 第三方或公司发起的衍生程序可能需确定发明优先权和范围，不利结果可能损害公司业务[140] - 知识产权诉讼可能导致公司机密信息泄露，若结果被认为负面，可能影响公司普通股价格[141] - 公司可能面临发明权索赔，若败诉可能失去知识产权权利，胜诉也可能产生成本并分散精力[142] - 公司在全球申请、维护和执行专利成本高，外国法律对知识产权保护程度可能不如美国[144] - 公司可能因诉讼费用无法执行知识产权，且难以获得第三方资金支持，即便获得资金也不能保证诉讼成功或获得可观赔偿[147] 股权与证券相关 - 截至2021年3月17日，公司约有10.45亿股已发行且流通的普通股，约2.74亿股可通过行使已发行的认股权证和员工期权发行[150] - 认股权证持有人可在发行日期起五年内，以每股1.20美元至287美元的行使价购买美国存托股份（ADS），之后未行使的认股权证将失效[153] - 发行大量额外普通股或股东大量出售普通股可能会稀释现有股东持股并压低股价[149][150] - 美国存托股份（ADS）持有人可能无法获得与普通股持有人相同的股息或其他分配，在某些情况下可能无法获得任何价值[151][152] - 公司预计在可预见的未来不会支付现金股息，且以色列法律限制公司宣布和支付股息的能力[155] - 美国存托股份（ADS）持有人可能无法及时收到投票材料，无法行使投票权，且存托人对投票结果不承担责任[156][157] - 作为外国私人发行人，公司可遵循某些母国公司治理实践，减少信息披露和投资者保护[161][162] - 公司证券持有人的权利和责任受以色列法律和公司章程约束，与美国公司股东有所不同[172][173] - 在美国法院获得的针对公司及其高管、董事和以色列专家的判决可能难以在以色列或美国执行，在美国或以色列主张美国证券法索赔也可能存在困难[175][176] - 2021年第一季度至3月21日，公司美国存托股票（ADS）价格在每股1.2美元至2.98美元之间波动[195] 新兴成长公司豁免情况 - 公司将作为新兴成长公司享受豁免，直至满足以下条件之一：首次公开发行后第五个财政年度结束；年总收入至少达到10.7亿美元；非关联方持有的普通股市值在6月30日超过7亿美元；或在过去三年内发行超过10亿美元的非可转换债务[160] 被动外国投资公司相关 - 公司在当前或后续纳税年度可能被认定为“被动外国投资公司”（PFIC），这对美国纳税人股东有负面税收影响[165] - 公司预计2020年及未来不会成为被动外国投资公司（PFIC），但无法保证；若至少75%的总收入为“被动收入”，或平均至少50%的资产产生被动收入，则会被视为PFIC[166] 美国存托股份（ADS）诉讼相关 - 美国存托股份（ADSs）持有人在与存托协议相关的索赔中可能无权获得陪审团审判，这可能导致原告在诉讼中结果不利[167] 公司合并与收购法规限制 - 以色列法律和公司章程可能会延迟、阻止或妨碍公司的合并或收购，从而阻碍控制权变更[169] - 合并需在合并提案提交以色列公司注册处至少50天且双方股东批准至少30天后才能完成，且目标公司各类别证券的多数必须批准[170] - 收购公司全部已发行和流通股份的要约收购，需获得至少95%已发行股本持有人的积极回应，且无个人利益的受要约人多数批准，除非收购方持有至少98%的流通股份[170] - 潜在收购方持有公司25%或45%投票权时需按以色列法律进行特殊收购要约，并需股东多数投票批准，且需收购至少5%投票权的股份[170] - 以色列税法对免税股票交换的认可程度不如美国税法，合并的税收递延有诸多条件，某些股票互换交易的税收递延有时间限制[171] 以色列地区相关风险 - 公司总部和主要运营位于以色列，以色列的政治、经济和军事不稳定可能对公司业务和运营结果产生不利影响[177][178] - 公司员工和顾问可能需服长达一个月或更长时间的军事预备役，这可能会扰乱公司运营[180] - 公司保险不涵盖中东安全局势相关损失，以色列政府过去虽有赔偿但不保证未来[182] - 以色列曾遭受经济抵制，相关限制政策可能影响公司经营[183] - 自2018年12月以来，以色列政治不稳定，举行多次选举，2021年预算未通过[184] 政府资助与版税相关 - 公司研发活动曾获以色列政府资助，未来可能需支付版税和满足特定条件[185] - 公司需为以色列创新局相关拨款支付约40万美元版税，并面临约50万美元的潜在义务[186] 全球业务风险 - 公司全球销售和运营面临多种风险，包括合同执行、汇率波动等[192] - 全球经济疲软可能影响公司客户购买决策和产品价格[194] 证券诉讼风险 - 公司可能面临证券诉讼，这会带来高昂成本并分散管理层注意力[197] 汇率影响 - 2020年新谢克尔兑美元升值近7%，因公司大部分费用以新谢克尔计价且远高于新谢克尔收入，新谢克尔升值会对净亏损或净收入产生不利影响[99]

维护和支持合同续订情况 - 公司平均维护和支持合同订阅续订率在2018 - 2019年约为77%[332] - SSA和安全数据交换产品的维护和支持服务续订费用通常为永久许可证价格的15% - 25%[331] 财务关键指标变化 - 2019年和2018年净亏损分别为1299.8万美元和1175.3万美元，非IFRS净亏损分别为705.3万美元和868.8万美元[338] - 2019年和2018年总调整分别为594.5万美元和306.5万美元[338] - 2019年和2018年公司收入分别为328.4万美元和146.6万美元[359] - 2019年和2018年公司成本分别为188.9万美元和79.1万美元[359] - 2019年和2018年公司毛利分别为139.5万美元和67.5万美元[359] - 2019年和2018年公司运营亏损分别为979.1万美元和920.6万美元[359] - 2019年和2018年公司财务净支出分别为318.4万美元和254.1万美元[359] - 2019年和2018年公司年度净亏损分别为1299.8万美元和1175.3万美元[359] - 2019年总营收328.4万美元，较2018年的146.6万美元增长181.8万美元，增幅124% [362] - 2019年营收成本188.9万美元，较2018年的79.1万美元增加109.8万美元，增幅138% [365] - 2019年毛利润139.5万美元，较2018年增长72万美元，增幅107% [366] - 2019年研发成本248.5万美元，较2018年的241.4万美元增加7.1万美元，增幅3% [369] - 2019年销售和营销费用378.3万美元，较2018年的554.2万美元减少175.9万美元，降幅32% [371] - 2019年一般和行政费用375.7万美元，较2018年的192.5万美元增加183.2万美元，增幅95% [375] - 2019年记录了100.2万美元的商誉减值损失和15.9万美元的或有对价调整费用 [376] - 2019年经营亏损979.1万美元，2018年经营亏损920.6万美元 [377] - 2019年净亏损1299.8万美元，2018年净亏损1175.3万美元 [380] 现金流量及资金筹集情况 - 截至2020年3月29日，公司现金及现金等价物约为260万美元，预计可满足至少至2020年8月的预期现金需求[415][427] - 2019年经营活动净现金使用量为673.3万美元，较2018年的873.6万美元减少200.3万美元[416][418] - 2019年投资活动净现金使用量为559.6万美元，较2018年的36.9万美元增加[416][419] - 2019年融资活动净现金提供量为1311.2万美元，主要来自公开发行和私募所得款项以及可转换债券发行所得[416][420] - 2018年融资活动净现金提供量为936.2万美元，主要来自公开发行和私募所得款项[416][421] - 2019年公司通过发行可转换债券和认股权证筹集约823.2万美元[421] - 2019年11月1日，公司公开发行ADS，净收益约为350万美元[422] - 2019年12月26日，公司向特定投资者发行ADS和预融资认股权证，净收益约为166.7万美元[423] - 2019年现金及现金等价物增加62.4万美元，2018年增加25.7万美元[424] 经营租赁义务情况 - 截至2019年12月31日，公司设施和机动车的经营租赁总义务分别为71.1万美元和8万美元[430] 收购情况 - 公司已完成两项收购，分别是从Cykick Labs Ltd.购买的Telepath技术和NetNut及其业务代理服务器解决方案[109] 财务报告内部控制情况 - 公司在2017年、2018年和2019年12月31日的财务报告内部控制中发现重大缺陷[111] - 公司已实施措施补救重大缺陷，包括与有经验的会计和财务员工合作及实施与期末财务报告流程相关的额外控制活动[112] 业务风险 - 外部管制与合作风险 - 公司受政府进出口管制，违反规定可能承担责任，影响国际市场竞争力[117] - 公司使用第三方软件和知识产权，面临许可证不可用、被指控违约等风险[120] - 公司使用开源软件，可能面临所有权索赔、诉讼、重新设计软件或增加成本等问题[121] - 公司与员工签订的非竞争协议可能无法执行，难以阻止竞争对手利用前员工专业知识[123] 知识产权情况 - 公司的反向访问技术在多个司法管辖区受专利保护，包括美国、欧洲、以色列、中国和中国香港[126] - 公司已申请恢复Telepath技术的专利申请，该申请于2018年11月获批，正在审查中[127] - 第三方知识产权可能影响公司产品商业化，可能需诉讼或获取许可，成本高昂或无法以合理商业条款获得[133] - 美国和其他地区的专利申请通常在最早申请日后约18个月公布[135,142] - 2013年后美国实行先申请制，此前是先发明制[142] - 2014年美国最高法院对软件相关专利是否符合专利资格作出裁决，此后许多软件专利被认定无效[145] - 以色列专利法规定员工在职期间的发明属雇主，但员工可能要求报酬[150] - 公司可能因第三方知识产权侵权索赔面临诉讼，需支付高额费用和赔偿[135,139] - 专利政策和规则变化会增加专利申请和维护的不确定性和成本[141,142] - 公司可能因保护知识产权而涉诉，结果不可预测且费用高昂[143,144] - 公司可能面临发明权归属争议，败诉可能失去知识产权[149] - 公司难以在全球保护知识产权，外国执法力度弱且费用高[151,153] 股权及股价相关情况 - 大量发行普通股或出售股份可能压低股价[160] - 截至2020年3月29日，公司已发行并流通约7240万股普通股（假设以名义行使价行使购买约50万股普通股的认股权证），另有约80万股普通股可在行使未行使的员工期权、认股权证以及可转换债券转换时发行[161] - 认股权证持有人可在发行日起五年内以每股3.30美元的行使价购买美国存托股票（ADS），预融资认股权证持有人可在发行日起以每股0.001美元的行使价购买ADS [165] - 公司ADS价格可能波动，当前市场价格可能不能反映未来价格，公司可能无法维持或增加ADS投资价值[164] - 公司ADS持有人可能无法获得与普通股持有人相同的股息或其他分配，在某些情况下可能无法获得任何价值[162][163] - 公司ADS持有人可能无法及时收到投票材料，无法行使投票权，且存托机构对投票相关事宜不承担责任[170][171] 公司身份相关政策情况 - 作为“新兴成长公司”，公司将利用JOBS法案的某些豁免，包括独立注册会计师事务所无需对财务报告内部控制有效性提供鉴证报告等，直至不再符合新兴成长公司条件[174][175] - 公司将在以下较早时间不再是新兴成长公司：（1）首次根据《证券法》有效注册声明出售普通股证券之日起五周年后的财年最后一天，或该财年总年营收至少达10.7亿美元，或被视为大型加速申报公司（即非关联方持有的普通股市值截至前一年6月30日超过7亿美元）；（2）在前三年期间发行超过10亿美元的非可转换债务之日[175] - 作为“外国私人发行人”，公司可遵循某些母国公司治理实践，豁免遵守某些美国证券交易委员会（SEC）和纳斯达克的法律和法规[177][178] 税收相关情况 - 公司在当前纳税年度或后续纳税年度可能被认定为“被动外国投资公司”（PFIC），这对持有公司ADS或普通股的美国纳税人通常会有负面税收后果[181] - 公司预计2019年及未来不会成为被动外国投资公司（PFIC），但无法保证；若至少75%的总收入为“被动收入”，或平均至少50%的资产产生被动收入，则会被视为PFIC[182] - 以色列税收考虑可能使潜在交易对公司或无税收协定的股东缺乏吸引力，如以色列税法对免税股票交换的认可程度不如美国税法[191] 法律诉讼及市场分析相关风险 - 公司可能面临证券诉讼，此类诉讼成本高昂且会分散管理层注意力[183] - 证券或行业分析师若不发布或停止发布关于公司的研究报告，或给出不利推荐、负面报告，公司普通股和美国存托股票（ADS）的股价和交易量可能下跌[184][185] - ADS持有人在存款协议相关索赔中可能无权获得陪审团审判，可能导致不利结果[186][187] 公司合并与收购相关法律规定 - 以色列法律和公司章程可能延迟、阻止或妨碍公司的合并或收购，防止控制权变更[188][189] - 合并需在合并提案提交以色列公司注册处至少50天且双方股东批准至少30天后才能完成，目标公司各类证券多数需批准合并[189] - 收购公司全部已发行和流通股份的要约收购，需获得至少95%已发行股本持有人的积极回应，且无个人利益的受要约人多数批准，除非收购方持有至少98%的流通股份[189] - 潜在收购方持有公司25%或45%投票权时需按以色列法律进行特殊购买要约，需股东预先批准投票，多数投票通过，且需收购5%投票权的股份[189] 地区局势对公司业务影响 - 公司总部和主要运营位于以色列，政治、经济和军事不稳定可能对公司业绩产生不利影响[197] - 公司行政办公室、总部和研发设施位于以色列，关键人员均为以色列居民[198] - 自1948年以色列建国以来，与周边国家发生多次武装冲突，可能影响公司业务[198] - 自2010年起中东多国政治动荡，影响地区政治稳定，或影响公司业务[199] - 地区不稳定或导致以色列与其他国家政治和贸易关系恶化，影响公司运营[199] - 地区冲突、恐怖活动或政治不稳定会影响公司经营结果，增加融资难度[199] - 局势紧张时合作伙伴可能拒绝前往以色列，公司需另做安排[199] - 部分中东国家限制与以色列及以色列公司开展业务，局势恶化可能有更多国家跟进[199] - 以色列公司与部分国家实体开展业务受限，如2008年立法禁止投资与伊朗有业务往来的实体[199] - 以色列政治和安全局势可能使合作伙伴依据不可抗力条款不履行协议承诺[199] 营收地区分布情况 - 2019年北美、以色列和其他地区营收分别占总营收的43%、33%和24%，2018年分别为24%、67%和9% [363]

外汇风险 - 公司功能和报告货币为美元，大部分收入以美元产生，大量运营费用在境外以新谢克尔产生，面临外汇风险[95] - 公司大部分收入以美元产生，大量运营费用以新谢克尔产生，新谢克尔升值会对净亏损或净收入产生不利影响[95] 政府销售业务风险 - 公司部分收入来自政府实体销售，该业务面临竞争激烈、成本高、受预算周期和资金授权影响等风险[96] - 公司部分收入来自政府实体销售，该业务面临竞争激烈、受预算周期影响等风险[96] 收购与投资风险 - 公司正在评估收购或投资互补公司、产品或技术，已完成一次收购并签署一份非约束性意向书，但收购和整合能力未经验证[97] - 公司评估收购或投资互补公司等，但收购和整合能力未经验证，可能影响财务状况和股东价值[97] 纳斯达克上市成本与合规 - 公司证券在纳斯达克上市产生额外成本，管理层需投入大量时间进行合规工作[98][99] - 公司因证券在纳斯达克上市产生额外成本，管理层需投入时间进行合规工作[98][99] 财务报告内部控制缺陷 - 公司在2016 - 2018年12月31日的财务报告内部控制存在重大缺陷，包括职责分离不足和期末财务报告控制无效[101][102] - 2016 - 2018年公司财务报告内部控制存在重大缺陷，包括职责分离不足和期末财务报告控制无效[101][102] 弥补内部控制缺陷问题 - 公司采取行动弥补重大缺陷，但实施举措可能无法完全解决问题，评估内部控制合规性需投入大量时间和资源[103][105] - 公司采取行动弥补重大缺陷，但不确定能否完全解决问题，评估内部控制合规性需投入大量时间和资源[103][105] 进出口管制与制裁风险 - 公司受美国和以色列进出口管制和经济制裁法律约束，产品可能被渠道合作伙伴出口到制裁目标，法规变化可能影响业务[108] - 公司受美国和以色列进出口管制和经济制裁法律约束，产品被出口到制裁目标会带来负面影响[108] - 未来公司可能受国防相关出口管制，若产品用于国防相关目的或属于“两用物品和技术”，将受相关法规限制[109] 第三方软件和知识产权风险 - 公司部分产品和服务使用第三方软件和知识产权，面临许可证不可用、被指控违约等风险[110] - 使用第三方软件和知识产权面临风险，如许可方跟不上技术变化、第三方主张违约等，可能导致新产品发布延迟和业务中断[110] 开源软件使用风险 - 公司使用开源软件，可能面临所有权索赔、诉讼、重新设计软件或增加成本等问题[112] - 使用开源软件可能影响软件销售并面临诉讼风险，开源软件许可条款变更可能需重新设计软件或增加成本[112] 非竞争协议风险 - 公司与员工签订的非竞争协议可能无法执行，难以阻止竞争对手从离职员工处获益[113][114] - 公司与员工签订的非竞争协议可能无法执行，难以阻止竞争对手从离职员工处获益，影响公司竞争力[113][114] 专利情况 - 公司在美国有2项与安全数据访问产品相关的专利，在以色列、欧洲、瑞士、德国、西班牙、法国、英国和意大利有1项相关专利，2019年1月29日中国的反向访问方法专利申请获批[116] - 公司有2项与安全数据访问产品相关的美国专利，1项在以色列、欧洲、瑞士、德国、西班牙、法国、英国和意大利获批的相关专利，2019年1月29日中国“前端应用安全反向访问方法”专利申请获批[116] 专利注册风险 - 公司已提交的专利注册申请不一定能成功注册，若失败可能使其他实体制造公司产品并竞争[116] 专利竞争风险 - 若无法获得和维护有效专利，公司可能无法有效竞争，业务和运营结果将受损害[115][118] 商业秘密保护风险 - 公司依靠商业秘密保护和保密协议保护专有技术，但商业秘密难保护，协议或安全措施可能被breach，商业秘密可能被竞争对手知悉或独立发现[120] - 公司依赖商业秘密保护和保密协议保护专有技术，但商业秘密难以保护，可能被泄露或被竞争对手独立发现[120][121] 第三方知识产权影响产品商业化风险 - 第三方知识产权权利可能影响公司产品商业化，可能需诉讼或获取许可，成本可能高昂或无法以合理商业条款获得[122] - 第三方知识产权可能影响公司产品商业化，可能需诉讼或获取许可，成本高昂且不一定能以合理条件获得[122][123] 专利侵权风险 - 难以确定公司运营是否侵犯第三方权利，若第三方专利涵盖公司产品，公司可能需诉讼或获取许可，否则无法开发或商业化产品[123] - 第三方可能主张公司侵犯其专利，若侵权成立，公司可能需支付巨额赔偿、重新设计产品或获取许可[126][127][128][129] 专利政策和规则变化风险 - 专利政策和规则变化可能增加公司专利申请审查、已发布专利执行或辩护的不确定性和成本[130] - 专利政策和规则变化可能增加专利申请和专利执行或辩护的不确定性和成本[130][131] 知识产权诉讼风险 - 公司可能卷入保护或执行知识产权的诉讼，可能昂贵、耗时且不成功，被告可能反诉专利无效或不可执行[133] - 公司可能卷入知识产权诉讼，费用高昂、耗时且可能失败，还可能导致机密信息泄露和股价受影响[132][133][136] 知识产权归属权和补偿权索赔风险 - 公司可能面临第三方对知识产权发明权的索赔，若败诉可能失去有价值的知识产权权利，胜诉也可能产生大量成本并分散管理层注意力[137] - 公司可能面临知识产权归属权和补偿权的索赔，若败诉可能失去知识产权并产生不利影响[137] 员工报酬和版税风险 - 公司可能需向员工支付额外报酬或版税，或被迫进行诉讼，影响业务[138] 被动外国投资公司风险 - 公司预计2018年及未来不会成为被动外国投资公司（PFIC），但无法保证，若成为PFIC，美国纳税人持有ADS或普通股将面临不利的美国联邦所得税规则，判定标准为至少75%的总收入是“被动收入”或平均至少50%的资产按价值产生被动收入或为产生被动收入而持有[157] - 公司预计2018年及未来不会成为被动外国投资公司（PFIC），但无法保证；若至少75%的总收入为“被动收入”，或平均至少50%的资产产生被动收入，则会被视为PFIC[157] - 若公司在某应税年度被认定为PFIC，持有美国存托股份（ADS）或普通股的美国纳税人将受不利美国联邦所得税规则约束[157] 新兴成长公司身份 - 公司将保持新兴成长公司身份至以下较早时间：首次根据《证券法》有效注册声明出售普通股证券之日起第五个周年后的财年的最后一天；年总收入至少达到10.7亿美元的财年；被视为大型加速申报公司（即截至前一年6月30日非关联方持有的普通股市场价值超过7亿美元）的财年；或在前三年期间发行超过10亿美元不可转换债务的日期[152] - 公司作为新兴成长公司可享受多项豁免，直至满足特定条件，如总年营收达10.7亿美元等[151][152] 股息支付限制 - 公司从未支付过现金股息，且预计在可预见的未来不会支付，以色列法律限制公司宣派和支付股息，并可能使股息需缴纳以色列预扣税，用免税收入支付股息可能使公司承担特定以色列税[147][148] - 公司从未支付现金股息，预计近期也不会支付，且以色列法律限制股息支付并可能征税[147][148] 股权出售影响 - 现有股东在公开市场大量出售ADS或普通股可能导致股价下跌，或影响公司通过出售额外股权证券筹集资金的能力[143][144] - 大量ADS或普通股在公开市场出售可能导致股价下跌，影响公司融资能力[143][144] 外国私人发行人治理 - 公司作为外国私人发行人，可遵循某些母国公司治理实践，豁免遵守某些美国证券交易委员会（SEC）法律和法规以及纳斯达克股票市场的某些规定，这将减少投资者有权获得的信息和保护的频率和范围[154][155][156] - 公司作为外国私人发行人可遵循本国公司治理实践，减少信息披露和保护[154][155] 证券诉讼风险 - 公司可能成为证券诉讼的目标，此类诉讼成本高昂，会分散管理层注意力和资源，可能严重损害公司业务，不利的判决可能使公司承担重大责任[160] - 公司可能面临证券诉讼，此类诉讼成本高昂且会分散管理层注意力[160] 分析师报告影响 - 若证券或行业分析师不发布或停止发布关于公司、业务或市场的研究报告，或不利地改变建议或发布负面报告，公司股价和交易量可能下降[161][162] - 若证券或行业分析师不发布或停止发布关于公司的研究报告，或给出不利推荐，公司股价和交易量可能下跌[161][162] 系统安全风险 - 公司系统若遭受黑客攻击，业务可能受到不利影响[142] ADS持有人权益风险 - ADS持有人可能无法获得与普通股持有人相同的股息或其他分配，在某些情况下可能无法获得任何价值，这些限制可能导致ADS价值大幅下降[145][146] - ADS持有人可能无法获得与普通股股东相同的分红，限制可能导致ADS价值下降[145][146] - ADS持有人需通过存托机构行使股东权利，可能无法及时投票[149] - ADS持有人在与存托协议相关的索赔中可能无权获得陪审团审判[163][164] JOBS法案影响 - 《创业企业融资法案》（JOBS Act）允许公司推迟遵守某些保护投资者的法律法规的日期，并减少向SEC提交报告中提供的信息量，这可能削弱投资者对公司的信心，对ADS或普通股的市场价格产生不利影响[150] - JOBS法案允许公司推迟遵守部分法规，减少信息披露，可能影响投资者信心和股价[150] 合并与收购法律限制 - 公司合并需至少50天从合并提案提交以色列公司注册处起，且至少30天从双方股东批准合并起，目标公司各类证券多数需批准合并[167] - 收购公司全部已发行股份的要约，需获至少95%已发行股本持有人积极回应，且无个人利益的受要约人多数批准，除非收购方收购后持有至少98%公司已发行股份[167] - 潜在收购方持股达25%（无其他方持股25%及以上）或45%（无其他股东持股45%）需按以色列法律进行特殊收购要约，需获多数股东投票接受，收购5%投票权股份要约才可能被接受[167] - 股东在要约收购完成后6个月内可主张收购对价未反映公平市值并向法院请愿调整，接受要约且收购方规定放弃评估权的股东除外[167] - 合并需在提交提案后至少50天且股东批准后至少30天才能完成，收购要约需获至少95%已发行股本持有人的积极回应[167] - 以色列法律和公司章程可能阻碍公司的合并或收购，防止控制权变更[166] 以色列税法影响 - 以色列税法在某些情况下允许合并税收递延，但有条件，如部分情况需交易后两年持有期，期间股份销售和处置受限[168] - 以色列税法可能使潜在交易对公司或股东缺乏吸引力，某些情况下税收递延有条件限制[168] 股东权利与法律管辖 - 公司证券持有人的权利和责任受以色列法律管辖，与美国公司股东有所不同[169][170] 判决执行风险 - 在美国法院获得的针对公司及其高管、董事的判决可能难以在以色列或美国执行[171][172] 军事预备役影响 - 公司员工和顾问可能需服一个月或更长军事预备役至40岁（特定职位人员更晚），军事冲突或紧急情况可能被无限期征召现役[177] - 公司在以色列的员工和顾问，包括高级管理人员，可能需服一个月或更长时间的军事预备役，直至40岁（某些职位公民年龄更大），军事冲突或紧急情况时可能被召服现役[177] 保险赔偿风险 - 公司保险不涵盖中东安全局势导致的损失及运营中断，虽以色列政府曾覆盖恐怖袭击或战争直接损失重置价值，但无法保证持续或足够赔偿[178] - 公司保险不涵盖因中东安全局势导致的损失及运营中断，以色列政府过去虽有赔偿但无法保证未来[178] 以色列经济抵制影响 - 以色列和以色列公司曾受经济抵制，部分国家仍限制与以色列及以色列公司业务往来，以色列公司与部分国家实体开展业务也受限[179] 政府资助与特许权使用费 - 公司部分研发活动和项目获以色列政府资助，出售相关技术和项目可能需支付特许权使用费、满足特定条件，还可能支付罚款[181] - 截至2019年3月24日，公司从以色列创新局获得约0.146百万美元用于技术开发，还需为购买技术支付约0.4百万美元特许权使用费，另有约0.5百万美元义务待处理[182] - 截至2019年3月24日，公司从以色列创新局获得约0.146百万美元用于开发相关技术，需从所有收入中支付特许权使用费[182] - 根据2018年7月与Cykick Labs Ltd.的技术购买协议，公司需从含该技术产品的收入中支付约0.4百万美元特许权使用费[182] - 2018年7月，公司收到以色列创新局通知，涉及约0.5百万美元的义务，公司已致函拒绝其索赔[182] - 公司需支付特许权使用费直至100%与美元挂钩的赠款加伦敦银行间同业拆借利率利息还清，特定情况下金额可能更高[183] - 公司承诺就上述赠款支付特许权使用费，直至偿还100%与美元挂钩的赠款及伦敦银行同业拆借利率利息，特定情况下支付金额可能更高[183] - 公司需遵守以色列相关创新法，若违反可能需退还先前收到的赠款、支付利息和罚款，甚至面临刑事指控[184] 地区政治经济军事影响 - 以色列及周边地区的政治、经济和军事状况可能直接影响公司业务，包括运营、产品开发和交付[174] - 中东地区的政治动荡和冲突可能导致以色列与其他国家政治和贸易关系恶化，影响公司业务[176]