业绩总结 - Ambac在2022年第二季度的净收入为520万美元，相较于2021年第二季度的净亏损2850万美元[29] - 2022年第二季度的总收入为8650万美元，较2021年第二季度的4880万美元增长了77%[31] - 2022年第二季度的调整后收益为1270万美元，而2021年第二季度为亏损1330万美元[29] - 2022年第二季度的EBITDA为6510万美元，相较于2021年同期的46.3百万美元增长了40.2%[44] - 2022年第二季度的税前收入为6.9百万美元，较2021年同期的-16.1百万美元有所改善[44] 用户数据 - Everspan在2022年第二季度的年化总保费收入（GPW）超过1.6亿美元，较第一季度增长71%[15] - Cirrata在2022年第二季度的保费收入为2400万美元，同比增长7%[18] - Ambac的Everspan在2022年第二季度的E&S与承认保费比例为79%和21%[15] 财务状况 - 截至2022年6月30日，Ambac的股东权益为7.84亿美元，较2022年第一季度的9.144亿美元下降了14.3%[30] - 截至2022年6月30日，GAAP估计的与代表和担保（R&W）索赔相关的总代位求偿金额为15亿美元[25] - 2022年第二季度的总支出为8020万美元，较2021年第二季度的6640万美元增加了20.5%[31] - 2022年第二季度的利息支出为45.0百万美元，较2021年同期的50.1百万美元减少了10.2%[44] 负面信息 - Ambac的遗留金融担保保险组合的净担保金额为253亿美元，较上季度下降7%[24] - 2022年第二季度的净投资损失为2100万美元，相较于2021年第二季度的收入4200万美元下降了5000万美元[34] - 2022年第二季度的外汇损益为-5.3百万美元[46] 其他信息 - Ambac的AM Best财务实力评级为'A-'（优秀）[15] - 2021年E&S市场的直接保费收入估计为610亿美元，自2011年以来的年复合增长率为10%[13] - 美国MGA市场在2021年预计达到700家，2020年市场规模翻了一番[9] - 2022年6月30日，Legacy Financial Guarantee Insurance Segment的调整后账面价值为341.1百万美元[51] - 2022年6月30日，未赚取保费和费用超过预期损失为250.4百万美元[53]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年6月30日公司总资产为100.61亿美元，较2021年12月31日的123.03亿美元有所下降[7] - 2022年6月30日公司总负债为91.98亿美元，较2021年12月31日的111.87亿美元有所下降[7] - 2022年6月30日公司股东权益为8.46亿美元，较2021年12月31日的10.98亿美元有所下降[7] - 截至2022年6月30日，公司总权益为8.46亿美元，截至2021年6月30日为11.23亿美元[12][13] - 2022年6月30日现金及现金等价物为3200万美元，2021年为1300万美元；受限现金为500万美元，2021年为1700万美元[36] - 2022年上半年支付所得税500万美元，2021年为1000万美元；支付长期债务利息3200万美元，2021年为4900万美元[36] - 2022年因剩余票据交换导致长期债务减少为0，2021年为7100万美元；波多黎各债券投资换为新证券交易金额为1.85亿美元[36] - 2021年6月30日，公司总资产为129.07亿美元[42] - 2022年6月30日，公司金融资产账面价值74.65亿美元，公允价值74.58亿美元，其中一级公允价值7.89亿美元，二级13.53亿美元，三级47.98亿美元[76] - 2022年6月30日，公司金融负债账面价值66.58亿美元，公允价值66.32亿美元，其中一级公允价值300万美元，二级68.02亿美元，三级 - 1.74亿美元[76] - 2021年12月31日，公司金融资产账面价值为9268百万美元，公允价值为9261百万美元；金融负债账面价值为8190百万美元，公允价值为8775百万美元[78] - 2022年6月30日和2021年12月31日，投资基金按公允价值计量分别为518百万美元和577百万美元；权益证券账面价值均为8百万美元[78] - 2022年6月30日和2021年12月31日，加权平均无风险利率分别为2.8%和2.2%[104] - 2022年6月30日和2021年12月31日，用于估计保费应收款的未来保费加权平均期限分别为8.2年和8.0年[104] - 截至2022年6月30日和2021年6月30日，信用损失期末余额分别为600万美元和1100万美元[109] - 2022年6月30日和2021年6月30日，保费应收款中英镑分别为9100万美元（7400万英镑）和1.22亿美元（8800万英镑），欧元分别为1500万美元（1400万欧元）和1600万美元（1300万欧元）[111] - 2022年6月30日和2021年6月30日，保费应收款净额分别为2.88亿美元和3.44亿美元[112] - 2022年6月30日和2021年12月31日，损失和损失费用准备金总额分别为10.19亿美元和15.7亿美元[117] - 2022年6月30日和2021年6月30日，净损失和损失费用准备金期末余额分别为 - 4.1亿美元和 - 4.86亿美元[118] - 2022年和2021年，与证券化贷款相关的估计追偿损失和损失费用分别为2.42亿美元和1000万美元[118] - 截至2022年6月30日，总待收取保费为3.63亿美元，总待赚取净保费为2.7亿美元[113] - 截至2022年6月30日，在压力或其他不利条件下，公共金融信贷损失准备金可能增加约1.95亿美元，股东权益将从8.46亿美元降至6.51亿美元[138] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司分别记录RMBS R&W代位追偿款14.84亿美元（扣除再保险后14.62亿美元）和17.3亿美元（扣除再保险后17.04亿美元）[140] - 若无法实现资产负债表上记录的R&W代位追偿款，截至2022年6月30日，公司股东权益将从8.46亿美元降至 - 6.16亿美元[141] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司未抵押信贷敞口分别为0.34亿美元和0.31亿美元，信用损失准备均不足100万美元[143] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，无形资产总计分别为33亿美元和36.2亿美元[156] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，FG VIE按公允价值计量的资产分别为48.41亿和62.16亿[165] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，FG VIE按公允价值计量的负债分别为48.16亿和61.56亿[165] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，贷款资产未偿还本金余额分别为20.72亿和23.63亿[165] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，长期债务未偿还本金余额分别为31.68亿和35.79亿[165] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，非合并VIE最大损失敞口分别为2.3242亿美元和2.5112亿美元[171] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，保险资产账面价值分别为1.842亿美元和2.195亿美元[171] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司对Sitka的债务义务账面价值分别为11.56亿美元和11.54亿美元[172] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司持有的Sitka高级有担保票据账面价值分别为7400万美元和0美元[172] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，佣金应收款均为200万美元[175] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，合同资产分别为500万美元和400万美元[175] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，合同负债均为100万美元[175] - 2022年和2021年截至6月30日的六个月，与以前期间履行的履约义务相关的收入确认金额分别约为500万美元和600万美元[173] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，其他综合收益（损失）分别为 - 1.26亿美元和2700万美元[179] - 截至2022年6月30日，公司发行并流通44,939,916股普通股和可认购4,877,617股新股的认股权证，上半年普通股流通股数减少1,364,223股[183] - 2022年3月29日，董事会批准最高2000万美元的股票回购计划，截至6月30日，已回购1,605,316股，花费1420万美元，平均每股8.86美元；5月5日，董事会追加1500万美元回购授权，剩余未使用授权金额为2080万美元[184] - 2022年第二季度和上半年归属于普通股股东的净收入分别为500万美元和700万美元，2021年同期分别为亏损2900万美元和1200万美元[186] - 2022年第二季度和上半年基本及摊薄每股收益分别为0.11美元和0.15美元，2021年同期分别为亏损0.63美元和0.54美元[186] - 2022年第二季度和上半年基本加权平均流通股数分别为45,519,093股和46,121,927股，2021年同期分别为46,576,673股和46,446,087股[188] - 2022年第二季度和上半年摊薄加权平均流通股数分别为45,685,349股和46,310,687股，2021年同期分别为46,576,673股和46,446,087股[188] - 2022年第二季度和上半年美国税前收入分别为1000万美元和1000万美元，2021年同期分别为亏损2700万美元和1000万美元；外国税前收入分别为亏损400万美元和0，2021年同期分别为1000万美元和1200万美元[192] - 2022年第二季度和上半年当期所得税分别为100万美元和200万美元，2021年同期分别为200万美元和700万美元；递延所得税分别为0和亏损100万美元，2021年同期分别为900万美元和600万美元[193] 公司业务运营及战略相关 - 公司于2022年第一季度开始将三项业务运营作为细分业务进行报告[21] - 2022年收购了21世纪相关保险公司，Everspan保险公司评级为A -（优秀）[20] - 2020年12月31日公司收购Xchange Benefits, LLC 80%的股份[21] - 公司主要目标是通过执行专业财产与意外险保险平台和遗留金融担保公司的关键战略来实现股东价值最大化[22] - 专业财产与意外险保险平台战略重点包括业务增长与多元化、构建领先分销业务和进行机会性投资[22] - 遗留金融担保公司战略重点包括管理与降低风险、追求损失追回、提高运营效率和探索战略选择[23] - 公司子公司AAC和Ambac UK为特殊目的实体发行的债务提供金融担保，还投资VIE发行的证券[159] - 公司在特定情况下合并某些FG VIE，失去控制权时进行脱合并[161] - 公司对合并FG VIE的金融资产和负债选择公允价值计量，部分情况除外[163] - 公司在美国、纽约州、纽约市、英国和意大利开展业务，最早可被审查的税务年度分别为2010年、2013年、2017年、2018年和2017年[190] 各业务线营收、费用及税前收入数据关键指标变化 - 2022年第二季度，Legacy Financial Guarantee Insurance营收7500万美元，费用6800万美元，税前收入700万美元[40] - 2022年第二季度，Specialty Property & Insurance Casualty营收400万美元，费用500万美元，税前亏损100万美元[40] - 2022年第二季度，Insurance Distribution营收600万美元，费用600万美元，税前收入为0[40] - 2022年第二季度，Corporate & Other营收200万美元，费用100万美元，税前收入100万美元[40] - 2022年第二季度，公司合并营收8600万美元，费用8000万美元，税前收入600万美元[40] - 2022年上半年，公司合并营收2.06亿美元，费用1.97亿美元，税前收入900万美元[40] - 2021年第二季度，公司净保费收入1.1亿美元，净投资收入4.2亿美元，总营收4.9亿美元，总费用6.6亿美元，税前亏损1.8亿美元[42] - 2021年上半年，公司净保费收入2.5亿美元，净投资收入9.1亿美元，总营收17.8亿美元，总费用17.7亿美元，税前收入1000万美元[42] - 2022年第二季度和2021年同期，净投资收入（损失）分别为 - 2100万美元和4200万美元；2022年前六个月和2021年同期，净投资收入（损失）分别为 - 1600万美元和9100万美元[55] - 2022年第二季度和2021年同期，证券总实现收益分别为0和200万美元；总实现损失分别为200万美元和100万美元；2022年前六个月和2021年同期，证券总实现收益分别为2300万美元和900万美元；总实现损失分别为1600万美元和200万美元[58] - 2022年第二季度衍生品合约净收益（损失）为 - 1200万美元，可变利益实体收益（损失）为 - 4.48亿美元；2021年同期分别为1100万美元和1.52亿美元[104] - 2022年上半年衍生品合约净收益（损失）为 - 2900万美元，可变利益实体收益（损失）为 - 6.36亿美元；2021年同期分别为 - 600万美元和2400万美元[104] - 2022年Q2美国、英国和其他国际地区净保费收入分别为1000万美元、300万美元和100万美元；2021年同期分别为700万美元、400万美元和100万美元[104] - 2022年上半年美国、英国和其他国际地区净保费收入分别为2000万美元、700万美元和200万美元；2021年同期分别为1400万美元、700万美元和400万美元[104] - 2022年Q2直接、分入和分出保费分别为3700万美元、0和2700万美元，净保费为900万美元；2021年同期分别为3000万美元、0和1600万美元，净保费为1400万美元[104] - 2022年上半年直接、分入和分出保费分别为6700万美元、0和4600万美元，净保费为2100万美元；2021年同期分别为5300万美元、0和2400万美元，净保费为2800万美元[104] - 2022年第二季度，非VIE衍生品净收益2900万美元，可变利益实体净收益2.78亿美元，总衍生合约净收益3.07亿美元；2021年同期分别为亏损1100万美元、亏损6100万美元和亏损7200万美元[147] - 2022年前六个月，非VIE衍生品净收益8600万美元，可变利益实体净收益2.89亿美元，总衍生合约净收益3.76亿美元；2021年同期分别为1400万美元、3500万美元和4900万美元[147] 投资相关数据

业绩总结 - 2022年第一季度，Ambac的净收入为200万美元，相较于2021年第一季度的1700万美元有所下降[16] - 调整后的净收入为1400万美元，2021年第一季度为4100万美元[16] - 2022年第一季度，总收入为1.19亿美元，较2021年第一季度的1.29亿美元下降了7.8%[18] - 2022年第一季度，EBITDA为6100万美元，较2021年第一季度的8800万美元下降了30.3%[18] - 2022年第一季度，净投资收入为500万美元，较2021年第一季度的4900万美元下降了89.8%[22] - 2022年第一季度，赔付和损失费用为3400万美元，较2021年第一季度的1700万美元增加了100%[19] - 2022年第一季度，非补偿性费用为1800万美元，较2021年第一季度的1400万美元增加了28.6%[27] - 2022年第一季度，调整后的每股净收入为0.30美元，2021年第一季度为0.59美元[17] - 2022年第一季度，税前收入为600万美元，相较于2021年第一季度的2400万美元下降了75%[33] 用户数据 - 2022年第一季度，Xchange的保费放置量为4500万美元，同比增长13%[7] - 2022年第一季度，净保费收入为7500万美元，较2021年第一季度的900万美元下降了83.3%[18] 财务状况 - 截至2022年3月31日，Ambac的股东权益为9.14亿美元，较2021年第四季度的10.38亿美元下降[17] - 每股账面价值为19.65美元，较2021年第四季度的22.42美元下降[17] - 截至2022年3月31日，Ambac的GAAP估计总代位求偿金额为15亿美元[9] - Ambac的总资产为2.43亿美元[13] - 截至2022年3月31日，未偿还的索赔负债为12.21亿美元，较2021年同期的12.00亿美元增加了1.8%[28] 其他信息 - 2022年第一季度的息税折旧摊销前利润为6500万美元，较2021年第一季度的9300万美元下降了30%[33] - 2022年第一季度的外汇损益为-200万美元，每股影响为-0.03美元[35] - 2022年第一季度的保险无形资产摊销为1400万美元，较2021年第一季度的1900万美元下降了26.3%[35] - 2022年第一季度的非控制性权益的净收益为-100万美元[33] - 2022年第一季度的利息费用为2400万美元，较2021年第一季度的2000万美元增加了20%[19] - 2022年第一季度的利息支出为4400万美元，较2021年第一季度的5000万美元下降了12%[33]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度公司净收入为200万美元，摊薄后每股收益0.04美元，而2021年第一季度净收入为1700万美元，摊薄后每股收益0.08美元；2022年第一季度调整后收益为1400万美元，摊薄后每股收益0.30美元，2021年第一季度调整后收益为4100万美元，摊薄后每股收益0.59美元 [24] - 2022年第一季度投资收入为500万美元，低于2021年第一季度的4900万美元 [29] - 2022年第一季度损失和损失费用为2400万美元，2021年第一季度为800万美元 [32] - 2022年第一季度净衍生品合约收益为5700万美元，2021年第一季度为2500万美元 [33] - 2022年第一季度运营费用为3400万美元，高于2021年第一季度的3300万美元 [34] - 截至2022年3月31日，股东权益降至每股19.65美元，即9亿美元，调整后账面价值降至8.41亿美元，即每股18.07美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 特种财产与意外险业务 - 2022年第一季度特种财产与意外险总产出近7000万美元，较去年第一季度增长71% [8] - Everspan集团2022年第一季度毛保费收入为2400万美元，2021年第一季度几乎为零，较2021年第四季度的700万美元增长超3倍；净保费收入为500万美元；收取了100万美元的项目费用 [11][26][28] 保险分销业务 - 2022年第一季度分销业务保费收入达4500万美元，较2021年第一季度的4000万美元增长12%；毛佣金为900万美元，较上年同期的700万美元增长19%；息税折旧摊销前利润为270万美元，较2021年第一季度增长近13% [12][26][29] 遗留金融担保业务 - 截至2022年3月31日，净票面风险敞口为270亿美元，较2021年12月31日减少近10亿美元，降幅4%；观察名单和不利分类信贷降至96亿美元，较上年末减少约6亿美元，降幅6% [15] - 公共财政业务在2022年第一季度实现1.9亿美元的正向发展，而2021年为900万美元的损失 [32] - 结构性金融投资组合在2022年第一季度产生2.13亿美元的损失和损失费用，而2021年第一季度为800万美元的收益 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国管理总代理（MGA）市场估计每年产生600 - 650亿美元的保费，在过去十年中翻了一番；前端市场在2021年同比增长近53% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2021年推出特种财产与意外险业务，致力于成为以增长为导向的公司，通过扩大新业务规模、利用有利市场条件和行业趋势实现增长 [7] - 特种财产与意外险业务中的Everspan集团通过保留最高30%的承保风险与再保险合作伙伴保持利益一致，以此区别于其他前端业务 [10] - 保险分销业务将通过有机增长和战略交易扩大业务和分销网络 [12] - 遗留金融担保业务将继续进行风险缓释和损失回收工作，并在适当时候探索战略选择以实现股东价值最大化 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 多数业务线费率持续以温和速度上涨，支持美国快速发展的项目和前端市场的持续增长，预计未来几年这一趋势将持续，但受市场条件影响 [9] - 公司对特种财产与意外险业务的进展感到满意，认为在2022年有能力通过有机增长和战略交易实现持续增长 [13] - 若遗留保险投资组合无重大新进展，预计未来损失波动性将降低 [16] 其他重要信息 - 公司于4月开始股票回购计划，截至目前已回购超150万股，花费超1300万美元，平均每股价格8.78美元；昨日宣布增加1500万美元的股票回购计划，使未使用的授权金额达到2180万美元 [6] - 波多黎各调整计划于3月15日敲定，使公司波多黎各保险本金和利息风险敞口减少4.5亿美元；自季度末以来，又减少7.16亿美元，消除了所有剩余的PRIFA和CCDA风险敞口，公司本季度确认收益1.98亿美元 [13][14] - 纽约上诉法院在一项无关的RMBS诉讼中的裁决，使公司减少1.86亿美元的陈述与保证代位追偿款；贴现率变化和基础RMBS交易表现导致追偿款额外减少3800万美元 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年4月30日到期的认股权证是否有延期讨论 - 公司表示尚未进行相关讨论，会考虑该建议并在评估后提供反馈 [40][41] 问题2: 审判是否会因需要重新评估贷款而延迟 - 公司认为heat US Bank判决不会影响审判时间和范围，预计9月按计划进行审判 [43][44] 问题3: 若从特种财产与意外险业务获得分配，是否会增加股票回购 - 公司表示会定期评估股票回购，权衡市场流动性、股票购买机会、资本部署和新业务机会，会持续评估并根据情况决定 [46][47]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年3月31日公司总资产为115.31亿美元，2021年为123.03亿美元[10] - 2022年3月31日公司总资产115.31亿美元，2021年同期为128.4亿美元，同比下降10.2%[35][37] - 2022年投资总额（扣除信贷损失准备金）为28.15亿美元，2021年为29.55亿美元[10] - 2022年现金及现金等价物为6000万美元，2021年为1700万美元[10] - 2022年现金及现金等价物为6000万美元，2021年为2300万美元[31] - 2022年保费应收款（扣除信贷损失准备金）为3.17亿美元，2021年为3.23亿美元[10] - 2022年代位追偿款为17.14亿美元，2021年为20.92亿美元[10] - 2022年负债总额为105.38亿美元，2021年为111.87亿美元[10] - 2022年未赚取保费为3.93亿美元，2021年为3.95亿美元[10] - 2022年长短期债务为22.42亿美元，2021年为22.30亿美元[10] - 2022年公司股东权益总额为9.74亿美元，2021年为10.98亿美元[10] - 2022年3月31日股东权益总额9.74亿美元，2021年同期为11.23亿美元，同比下降13.27%[14] - 2022年第一季度总营收1.19亿美元，2021年同期为1.29亿美元，同比下降7.75%[11] - 2022年第一季度总费用1.16亿美元，2021年同期为1.1亿美元，同比增长5.45%[11] - 2022年第一季度税前收入300万美元，2021年同期为1900万美元，同比下降84.21%[11] - 2022年第一季度净利润200万美元，2021年同期为1700万美元，同比下降88.24%[11] - 2022年第一季度经营活动净现金流入900万美元，2021年同期为净现金流出4000万美元[16] - 2022年第一季度投资活动净现金流入1.36亿美元，2021年同期为1.16亿美元，同比增长17.24%[16] - 2022年第一季度融资活动净现金流出5200万美元，2021年同期为6900万美元，同比下降24.64%[16] - 2022年第一季度末现金及现金等价物和受限现金为1.16亿美元，2021年同期为4200万美元[16] - 2022年第一季度普通股股东基本和摊薄每股收益均为0.04美元，2021年同期均为0.08美元，同比下降50%[11] - 2022年一季度公司总营收1.19亿美元，2021年同期为1.29亿美元，同比下降7.75%[35][37] - 2022年一季度公司总费用1.16亿美元，2021年同期为1.1亿美元，同比增长5.45%[35][37] - 2022年一季度公司税前收入300万美元，2021年同期为1900万美元，同比下降84.21%[35][37] - 2022年受限现金为700万美元，2021年为1600万美元[31] - 2022年可变利益实体受限现金为4900万美元，2021年为200万美元[31] - 2022年支付所得税200万美元，2021年为800万美元[31] - 2022年支付长期债务利息1500万美元，2021年为2500万美元[31] - 2022年长短期债务减少1.85亿美元，2021年为7100万美元[31] - 2022年3月31日，可供出售投资的摊销成本为2006百万美元，估计公允价值为2036百万美元；2021年12月31日，摊销成本为2140百万美元，估计公允价值为2265百万美元[43] - 2022年3月31日，固定到期证券的未实现总收益为73百万美元，未实现总损失为42百万美元；2021年12月31日，未实现总收益为141百万美元，未实现总损失为16百万美元[43] - 2022年3月31日，暂时减值证券的公允价值为809百万美元，未实现总损失为43百万美元；2021年12月31日，公允价值为825百万美元，未实现总损失为16百万美元[48][50] - 2022年第一季度末三个月，固定到期证券净投资收益为15百万美元，2021年为23百万美元；2022年短期投资无收益，2021年也无相关收益[52] - 2022年第一季度末三个月，证券可供出售和短期投资收益为14百万美元，2021年为22百万美元；固定到期证券 - 交易损失为9百万美元，2021年无相关数据[52] - 2022年第一季度末三个月，其他投资无收益，2021年为27百万美元；2022年总净投资收益为5百万美元，2021年为49百万美元[52] - 2022年第一季度末三个月，证券实现总收益为23百万美元，2021年为7百万美元；实现总损失为15百万美元，2021年为1百万美元[54] - 2022年第一季度末三个月，外汇收益为3百万美元，2021年损失为4百万美元；信用减值损失为1百万美元，2021年无相关数据[54] - 2022年第一季度末三个月，包括减值在内的净投资收益为10百万美元，2021年为2百万美元；2022年3月31日有1百万美元的信用损失准备，2021年无[54] - 2022年第一季度和2021年第一季度，公司未购买任何信用恶化的金融资产[55] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司投资组合中直接持有的、公允价值分别为1.14亿美元和1.20亿美元的证券被质押给衍生品交易对手[58] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司保险子公司分别存入2300万美元和1700万美元的证券[59] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司持有的公允价值分别为6.44亿美元和6.69亿美元的证券被英国安巴克持有[59] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司固定到期投资组合中担保证券的公允价值分别为4.51亿美元和7.57亿美元[61] - 截至2022年3月31日，公司对私人信贷和私人股权基金有7000万美元的未出资承诺[64] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司对集合基金的股权投资公允价值分别为6.52亿美元和6.83亿美元[64] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司优先股投资的账面价值均为800万美元[64] - 截至2022年3月31日，公司金融资产总计88.64亿美元，公允价值为88.56亿美元；金融负债总计79.3亿美元，公允价值为82.21亿美元[74] - 截至2021年12月31日，公司金融资产总计92.68亿美元，公允价值为92.61亿美元；金融负债总计81.9亿美元，公允价值为87.75亿美元[77] - 2022年3月31日，固定到期证券中市政债务公允价值为1.88亿美元，公司债务为5.77亿美元，外国债务为0.88亿美元等[74] - 2021年12月31日，固定到期证券中市政债务公允价值为3.4亿美元，公司债务为6.13亿美元，外国债务为0.87亿美元等[77] - 2022年3月31日，长期债务（含应计利息）账面价值为28.34亿美元，公允价值为23.15亿美元[74] - 2021年12月31日，长期债务（含应计利息）账面价值为28.06亿美元，公允价值为25.98亿美元[77] - 2022年3月31日，公司相关证券的票面利率为5.98%，平均期限为13.97年，收益率为11.00%[79] - 2021年12月31日，公司相关证券的票面利率为5.97%，平均期限为14.14年，收益率为10.20%[79] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，分别有5.6亿美元和5.77亿美元的投资基金使用资产净值作为公允价值计量的实用权宜方法[77] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，分别有账面价值为800万美元的权益证券没有可确定的公允价值，使用计量替代方法确定账面价值[77] - 2022年3月31日和2021年12月31日，固定到期投资组合（不包括可变利益实体投资）分别约6%、90%和4%使用经纪商报价、替代定价来源和内部估值模型进行估值[82] - 2022年3月31日和2021年12月31日，其他资产支持证券Level 3公允价值分别为7400万美元和7900万美元[84] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司债务Level 3公允价值均为1200万美元，2022年3月31日平均到期年限2.5年、收益率9.3%，2021年12月31日平均到期年限2.75年、收益率7.2%[84] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司信用估值调整（CVA）对衍生品负债公允价值的影响均小于100万美元[88] - 2022年3月31日，公司仅持有一份内部信用评级为AA的信用衍生品[89] - 2022年3月31日和2021年12月31日，可变利益实体（VIE）预计未来保费支付的加权平均贴现率分别为3.9%和3.0%[96] - 2022年3月31日，可变利益实体（VIE）预计未来保费支付贴现率范围在3.2%至5.3%之间[96] - 2022年3月31日季度末总资产为57.38亿美元，期初为61.99亿美元[97] - 2022年该季度计入收益的总损益为-2.04亿美元，计入其他综合收益的为-1.76亿美元[97] - 2021年3月31日季度末总资产为61.94亿美元，期初为63.76亿美元[97] - 2021年该季度计入收益的总损益为-1.45亿美元，计入其他综合收益的为0.49亿美元[97] - 2022年第一季度净保费收入为1.5亿美元，2021年为1.4亿美元[102] - 2022年3月31日和2021年12月31日保费应收款分别为31.7亿美元和32.3亿美元[104] - 2022年3月31日和2021年12月31日加权平均无风险利率分别为2.6%和2.2%[104] - 2022年3月31日和2021年12月31日用于估计保费应收款的未来保费加权平均期限分别为8.2年和8.0年[104] - 2022年第一季度衍生品合约净损益为-1700万美元，2021年同期相同[100] - 2022年第一季度可变利益实体收入损失为-1.88亿美元，2021年为-1.29亿美元[100] - 截至2022年3月31日，公司担保债券总额为3.16亿美元，较2021年12月31日的3.29亿美元下降3.95%[108] - 2022年第一季度末，保费应收款信用损失备抵余额为800万美元，较2021年同期的1300万美元下降38.46%[110] - 2022年第一季度末，保费应收款为3.08亿美元，较2021年同期的3.56亿美元下降13.48%[112] - 2022年3月31日，保费应收款中英镑为1.01亿美元（7700万英镑），较2021年同期的1.22亿美元（8900万英镑）下降17.21%；欧元为1600万美元（1500万欧元），较2021年同期的2100万美元（1800万欧元）下降23.81%[112] - 2022年第一季度保费收入为1500万美元，较2021年同期的1200万美元增长25%[112] - 2022年第一季度保费应收款调整中，因预期和合同现金流变化调整为300万美元，2021年同期为 - 800万美元[112] - 截至2022年3月31日，总损失和损失费用准备金为-6.47亿美元，2021年12月31日为-5.22亿美元[117] - 2022年第一季度，年初总损失和损失费用准备金为-5.22亿美元，2021年同期为-3.97亿美元[118] - 2022年第一季度，当前年度损失和损失费用为100万美元，上一年度为2300万美元；2021年同期当前年度无数据，上一年度为800万美元[118] - 2022年第一季度，损失和损失费用支付（收回）当前年度无数据，上一年度为-1.5亿美元；2021年同期当前年度无数据，上一年度为2500万美元[118] - 2022年第一季度末，净损失和损失费用准备金为-4.04亿美元，2021年同期为-4.47亿美元[118] - 截至2022年3月31日，保单数量为199份，剩余加权平均合同期限为14年[121] - 截至2022年3月31日，未偿还的总毛承保合同付款本金为54.69亿美元，利息为21.43亿美元，总计76.12亿美元[121

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年净亏损1700万美元，摊薄每股亏损0.61美元，调整后净利润4300万美元，摊薄每股收益0.66美元 [6] - 第四季度净亏损2200万美元，摊薄每股亏损0.42美元，调整后净亏损1000万美元，摊薄每股亏损0.16美元 [6] - 第四季度投资收入2700万美元，较第三季度的2100万美元有所增加，主要来自集合基金收益 [19] - 第四季度总回报率为2%，高于第三季度的1% [20] - 股东权益从第三季度的22.91美元/股下降至22.42美元/股，主要由于净亏损和投资未实现收益减少 [23] - 调整后账面价值从第三季度的19.05美元/股下降至18.88美元/股 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - Everspan Group在2021年第四季度新增4个项目，全年新增7个项目，2022年初已新增2个项目 [18] - Everspan Group的净保费收入在第四季度增长近3倍，毛保费收入增长1.6倍 [18] - Xchange在2021年第四季度毛保费收入2600万美元，同比增长17% [20] - Xchange在2021年全年分销740万美元，其中80%支付给公司 [9] - 公司预计Everspan和Xchange的中期回报率将达到中等两位数水平 [35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在波多黎各的净风险敞口从2020年底的340亿美元下降至2021年底的280亿美元，减少了17% [11] - 波多黎各的观察名单和不良分类信贷从2020年底的130亿美元下降至2021年底的100亿美元，减少了23% [11] - 公司预计波多黎各的破产重组计划将在2022年3月中旬生效，届时将减少约4.5亿美元的保险本金和利息敞口 [12] - 公司预计波多黎各的HTA破产程序将在2022年完成，进一步减少不确定性 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将其业务分为三个支柱：Everspan Group（参与式前端保险平台）、Cirrata Group（产品开发和分销合作伙伴部门）、Redgrove Capital Group（战略投资部门） [7] - Everspan Group在2021年收购了Providence Washington Insurance Company，并在2022年初收购了三个额外的许可保险公司 [7] - Cirrata Group通过并购和新设机会扩展其合作伙伴平台，支持核心P&C技术解决方案 [9] - Redgrove Capital Group在2021年进行了三项投资，涉及数据分析和保险技术领域 [10] - 公司计划在2022年继续扩展Everspan Group的平台，并通过Cirrata Group建立领先的专业MGA和MGU保险合作伙伴联盟 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2021年是转型年，尽管面临挑战，但在专业P&C保险平台和传统金融担保业务方面取得了显著进展 [6] - 公司预计Everspan Group在2022年将实现强劲增长，并继续扩大其项目合作伙伴 [8] - 公司对波多黎各的破产重组进展表示乐观，预计将进一步减少风险敞口和损失准备金 [12][13] - 公司对RMBS诉讼的进展表示期待，预计将在2022年9月7日进行庭审 [14] 其他重要信息 - 公司在2021年执行了两项关键交易，包括次级盈余票据交换交易和新的高级担保票据发行，以优化资本和负债结构 [15] - 公司预计这些交易将降低净利息成本，并将债务到期日延长至2026年 [16] - 公司在2021年8月新增了Lisa Iglesias进入董事会，以增强董事会的多样化技能 [26] 问答环节所有的提问和回答 问题: Countrywide诉讼的潜在和解时间 - 公司通常不评论和解讨论，但过去的诉讼通常在接近庭审日期时达成和解 [30] 问题: 公司是否考虑回购和注销认股权证 - 公司曾在2018年回购并重新发行了部分认股权证，目前仍在监控回购机会，但尚未进行进一步回购 [31][32] 问题: Everspan和Xchange的回报率 - Everspan仍处于启动阶段，预计中期回报率将达到中等两位数水平 [35] - Xchange在2021年第四季度表现出强劲增长，预计中期回报率也将达到中等两位数水平 [36] 问题: 运营费用大幅增加的原因 - 运营费用增加主要由于Everspan和Xchange的业务增长，以及新业务的员工增加 [38] 问题: 结构化金融业务的支付和回收情况 - 公司在结构化金融业务中处于净回收状态，每季度支付约500万至600万美元，回收约2000万至2500万美元 [41] 问题: First Franklin和Nomura诉讼的性质 - First Franklin诉讼包含欺诈和合同两个要素，而HarborView诉讼仅为欺诈案件 [50][56] 问题: Countrywide诉讼的下一步进展 - 如果庭审结果有利，预计法官将在数月内做出裁决，但可能会有进一步的延迟或上诉 [51] - 如果Countrywide未能履行判决，公司将针对Bank of America提起继任责任诉讼 [53]

业绩总结 - 2021年第四季度，归属于普通股股东的净亏损为2200万美元，而2021年第三季度为净收入1700万美元[18] - 2021年第四季度的调整后亏损为1000万美元，第三季度的调整后收益为2500万美元[18] - 2021年第四季度的净投资收入为2700万美元，较第三季度的2100万美元有所增加[22] - 2021年第四季度，结构性融资损失为2400万美元，主要由于单一RMBS交易的诉讼成本增加和预计回收减少[26] - 2021年第四季度，运营费用为3300万美元，较第三季度的3200万美元略有上升[29] - 截至2021年12月31日，Ambac Financial Group, Inc.的股东权益为10.38亿美元，每股22.42美元[36] - 2021年12月31日，Ambac的总投资组合为30亿美元[25] 用户数据 - Ambac在RMBS相关的追索中迄今已实现约16亿美元的回收[14] - 截至2021年12月31日，Ambac的索赔负债为18.69亿美元[30] 财务指标 - 2021年第四季度，Ambac的账面价值每股为22.42美元，较第三季度的22.91美元有所下降[19] - 调整后的账面价值为8.74亿美元，每股18.88美元[36] - 2021年9月30日的调整后的账面价值为8.82亿美元，每股19.05美元[36] - 2021年第三季度的调整后收益为-1,000万美元，每股-0.16美元[34] - 2021年第二季度的调整后收益为2,500万美元，每股0.53美元[34] 风险与损失 - 2021年，主动去风险交易导致净本金减少60亿美元，其中不良分类和观察名单净本金暴露减少20亿美元[9] - 非信贷减值公允价值损失为3.32美元[36] - 净未赚取保费和费用超过预期损失为6.68美元[36]

风险管理 - 公司管理信用、市场、流动性、运营和法律等多种业务风险，通过多种控制机制识别、衡量和监控这些风险[26] - 公司金融担保保险政策和信用衍生合同使其面临资产和/或支持担保义务的债务人的直接信用风险，以及间接风险[27] - 风险管理集团负责制定、实施和监督损失缓解策略，对金融担保保险组合进行监控和补救[28] - 风险管理集团组织结构围绕监控、风险补救、信用风险管理以及损失准备金和分析四个主要领域[29] - 监控小组专注于早期识别潜在压力和/或信用恶化，评估经济、监管或政治环境变化对保险组合的影响[30] - 监控小组根据担保义务的风险状况或特定信用事件等安排定期信用审查，制定风险调整的监控策略[31] - 保险组合包含相关和/或集中的风险敞口，监控活动旨在识别这些敞口及可能引发信用恶化的风险[34] - 风险补救小组专注于减少保险组合的风险敞口和减轻损失，采取行使权利、与发行人合作等措施[35] - 信用风险管理部门管理影响保险组合中信用风险敞口的所有重大事项的决策过程[40] - 正式的风险补救、损失缓解或重组计划或交易可能需要AAC风险委员会批准[40] - 不良分类信贷会议会有RMG和公司内其他团队成员参与，不良分类信贷的审查计划会根据补救计划量身定制，相关进展和信贷趋势至少每季度向AFG、AAC和Ambac UK的董事会汇报一次[45] - LRA负责管理有预计保单索赔的保险投资组合信贷的季度损失准备金流程，支持各种分析模型的开发、运营和维护[47] - 公司董事会对风险管理过程进行最终监督，各委员会和管理层也有相关职责[74][75] - 公司使用企业风险管理来识别、评估和管理各类风险，企业风险委员会负责协助管理风险[77] 保险业务公司情况 - Everspan Indemnity Insurance Company是一家E&S保险公司，可在美国所有州和地区开展业务；Everspan Insurance Company在51个州和地区拥有经营许可，其中46个授予了完整的财产和意外险经营权[49] - Providence Washington Insurance Company在47个州和地区拥有经营许可；21st Century Companies从一家财务实力评级为“A”（优秀）的全国性保险集团收购而来，在36个州拥有有效经营许可[51] - 2021年参与公司间池化协议的Everspan保险公司获得AM Best评级为“A - ”（优秀），财务规模类别为VIII级[63] Everspan业务数据及情况 - 2021年全年，Everspan签发保险单产生1300万美元总保费，自留约20%，每个项目最高可自留30%风险[50] - Everspan通过项目管理员、再保险公司、经纪人等渠道开展业务，与分销合作伙伴建立长期关系，委托第三方营销、管理保单和处理索赔[48] - Everspan面临来自State National等市场参与者的竞争，竞争形式包括更低的分保费用、更广泛的保险范围等[52] Xchange业务数据及情况 - 2020年12月31日，公司收购Xchange 80%的会员权益，2023年后可购买剩余20%，Xchange管理层2025年后可出售其持有的20%[66] - 截至2021年12月31日，Xchange为其保险公司承保保费约1.18亿美元[69] - 2021年Xchange总佣金收入为2600万美元[70] - Xchange核心员工目前共21人[70] - Xchange通过约10家保险公司及众多代理商和其他经销商开展业务[71] 公司战略 - Ambac的MGA/U战略是建立多元化的MGA/U投资组合，通过有机增长、额外收购或合作、聘请经验丰富的承保团队等策略发展业务[65] 监管相关 - AAC受威斯康星州保险法律和法规监管，Everspan相关公司受亚利桑那州等监管[83] - Ambac及其子公司需遵守美国联邦和州有关隐私、数据保护和网络安全的法律法规[86] - 2009年，英国监管机构限制Ambac UK的牌照，仅允许其进行保险业务的清算[90] - 收购AFG、AAC或Everspan成员10%或以上已发行有表决权股票，推定收购方获得控制权[92] 财务相关 - AAC自2008年起无法向AFG支付普通股股息，2022年亦无法支付，预计可预见未来都不会支付[94] - 根据协议，AAC每年向AFG的“受限付款”总额不得超过500万美元，另有最高750万美元可用于支付AFG运营费用[95] - 截至2021年12月31日，Ambac合并非VIE投资的总公允价值约为29.55亿美元[102] - 截至2021年12月31日，AAC和Everspan非VIE投资组合总公允价值约为21.23亿美元[103] - 截至2021年12月31日，Ambac UK非VIE投资组合总公允价值约为6.69亿美元[104] - 截至2021年12月31日，AFG（母公司，不含对子公司投资）非VIE投资组合总公允价值约为2.54亿美元，其中对AAC证券投资含9000万美元盈余票据[105] - 2021年市政债券投资账面价值3.4亿美元，加权平均收益率5.3%；2020年账面价值3.58亿美元，加权平均收益率4.8%[106] 人员相关 - 截至2021年12月31日，Ambac在美国有122名员工，在英国有10名员工，2021年自愿离职率约为4.7%[107] - 公司通过个人发展计划识别和保留关键人才，建立高级顾问团队，投资个人和职业发展项目[109] 结构化交易相关 - AAC在结构化交易中可能作为控制方，有权指示特定方采取或不采取某些行动，CRM会审查、分析和处理所有修订、同意和豁免请求[41]

财务数据 - 截至2021年9月30日，Ambac在波多黎各的总暴露为10.759亿美元，净暴露为10.541亿美元[7] - 截至2021年9月30日，Ambac的净索赔支付总额为6.509亿美元[7] - PR公共建筑管理局的债务总额为9.36亿美元，预计在2022年至2035年间到期[7] - PR高速公路和交通局的债务总额为6.062亿美元，预计在2022年至2042年间到期[7] - PR基础设施融资特别税收（朗姆酒税）的债务总额为8.927亿美元，预计在2023年至2044年间到期[7] - PR销售税收入（COFINA）的债务总额为6.510亿美元，预计在2047年至2054年间到期[7] - 截至2021年9月30日，资本增值债券（CABS）将使相关的总暴露增加2.22亿美元[7] - 计划支持协议涉及的债务重组包括PR普通义务（GO）债券和公共建筑管理局（PBA）发行的债券[9] 未来展望 - 2023年7月1日的总本金和利息摊销为72.1百万美元[12] - 2024年7月1日的总本金和利息摊销预计为69.0百万美元[12] - 2025年7月1日的总本金和利息摊销预计为71.3百万美元[12] - 2026年7月1日的总本金和利息摊销预计为74.2百万美元[12] - 2027年7月1日的总本金和利息摊销预计为108.2百万美元[12] - 2028年7月1日的总本金和利息摊销预计为123.0百万美元[12] - 2029年7月1日的总本金和利息摊销预计为133.4百万美元[12] - 2030年7月1日的总本金和利息摊销预计为104.6百万美元[12] - 2031年7月1日的总本金和利息摊销预计为124.6百万美元[12] - 2034年7月1日的总本金和利息摊销预计为101.2百万美元[12] 风险因素 - Ambac面临多种风险，包括无法实现预期的RMBS诉讼回收，这可能对Ambac Assurance Corporation的财务状况产生重大不利影响[16] - Ambac的财务状况可能受到其重大债务的影响，可能会影响其财务灵活性和运营能力[16] - Ambac可能无法获得融资或以可接受的条款筹集资本，因其财务状况和重大债务[16] - Ambac的投资组合可能受到市场风险的影响，特别是与利率互换交易相关的资产价值[16] - Ambac的保险投资组合可能受到自然灾害或公共卫生事件（如COVID-19疫情）的影响[16] - Ambac的财务结果可能受到会计原则或实践变更的影响[16] - Ambac的保险监管机构可能与公司存在分歧或争议[16] - Ambac的投资组合可能面临信用风险，包括与住宅抵押贷款支持证券和其他资产证券化相关的信用风险[16] 公司信息 - Ambac的普通股在纽约证券交易所交易，股票代码为“AMBC”[17] - Ambac的子公司包括Ambac Assurance Corporation和Ambac Assurance UK Limited，均为目前处于清算状态的金融担保保险公司[17]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度净收入为1700万美元，摊薄后每股收益0.35美元，而第二季度净亏损2900万美元，摊薄后每股亏损0.63美元；调整后收入为2500万美元，摊薄后每股收益0.53美元，第二季度调整后亏损1300万美元，摊薄后每股亏损0.30美元 [16] - 第三季度保费收入为1100万美元，与第二季度持平；投资收入为2100万美元，低于第二季度的4200万美元；其他收入为800万美元，高于第二季度的700万美元 [17][19] - 第三季度损失和损失费用为收益5500万美元，第二季度为收益2600万美元；衍生品合约净收益为500万美元，第二季度亏损1100万美元；交易对手信用调整、无抵押衍生品资产贡献收益200万美元，第二季度亏损300万美元 [19][21] - 第三季度运营费用为3200万美元，高于第二季度的2800万美元；所得税拨备为200万美元，低于第二季度的1100万美元 [21][22] - 截至2021年9月30日，股东权益与第二季度末基本持平，为每股22.91美元，总计11亿美元；调整后账面价值降至8.82亿美元，每股19.05美元，6月30日为8.89亿美元，每股19.25美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 新 specialty P&C 业务 - Everspan自2月推出以来，在所有关键增长和价值指标上取得重大进展，其超额和剩余线保险公司已在50个州获得授权，在45个州列入白名单；旗下的准入保险公司已在45个司法管辖区获得全面P&C授权，包括加利福尼亚州 [7] - Everspan已通过多个分销渠道建立了强大的项目管道，并与三个项目合作伙伴签约并开展业务，第四季度将推出多个额外项目；本季度收购了准入空壳公司Providence Washington Insurance Company，还提交了收购其他准入保险公司的申请，有望在第四季度完成收购 [7][8] - Xchange自2020年底被收购后表现良好，已扩大了承运人基础和产品供应，并向AFG分配了600万美元；团队继续积极探索通过进一步扩大承运人网络和分销渠道来发展业务的机会 [9] 遗留金融担保业务 - 截至9月30日，净票面风险敞口为290亿美元，较6月30日下降6%，年初至今下降16%；观察名单和不良分类信贷降至110亿美元，较上季度下降5%，较去年年底下降20% [11] - 第三季度，主动去风险措施使净票面风险敞口减少约6.3亿美元，观察名单和不良分类信贷减少3.4亿美元；年初至今，去风险措施使净票面风险敞口减少27亿美元，观察名单和不良分类信贷减少17亿美元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度，集合基金总回报率约为1%，第二季度为3.1%；集合基金回报率在AAC超过2%，在AUK接近零；除LSNI票据影响外，其余投资组合收益率相对稳定 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略分为三个支柱，分别是Everspan specialty P&C保险平台、MGA和MGU业务以及战略投资；公司认为在这三个支柱业务中都有有吸引力的增长机会，能够提供有吸引力的风险调整回报和坚实的基本面 [7][9][10] - 作为拥有永久资本的上市公司，公司是潜在MGAs和MGUs的差异化战略合作伙伴，还为合作伙伴提供全套业务服务，包括先进的P&C技术解决方案，以增强Pillar II业务的竞争地位 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司首席执行官对第三季度业绩感到满意，认为主要得益于结构化融资、公共融资和短期投资组合的积极信贷发展；公司在去风险、资本结构合理化和新业务增长方面取得了显著进展 [6] - 随着波多黎各破产案接近尾声，公司遗留金融担保业务的风险将显著降低，这是实现战略去风险目标的重要一步；公司有望在2022年第一季度获得波多黎各调整计划的法院批准 [13][15] - 公司认为自身有能力扩大可持续的多元化专业P&C项目保险平台，同时继续推进遗留金融担保业务的主动清算；关键价值驱动因素包括控股公司的大量资本、差异化的P&C平台以及解决近期至中期催化剂问题 [25] 其他重要信息 - 7月，公司就PRIFA朗姆酒税风险敞口达成和解，并成为GO/PBA、HTA和CCDA风险敞口协议的一方；10月和上周，波多黎各债券持有人提交了除HTA债券外的所有和解选择；调整计划的确认听证会已于昨日开始，预计该计划将在2022年第一季度获得法院批准 [12][13] - 公司与美国银行全国范围内的诉讼已安排在11月下旬召开会议，公司计划请求法官尽快确定审判日期 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无 - 回答: 无 [26]