分析师背景 - Aaron Chow拥有15年以上分析经验 是TipRanks顶级分析师 [2] - 曾联合创立移动游戏公司Absolute Games 后被PENN Entertainment收购 [2] - 设计过两款总安装量超3000万的移动应用内经济模型 [2] - 创立投资研究小组Distressed Value Investing 专注价值投资和困境证券 重点覆盖能源行业 [2] 研究服务内容 - 提供两周免费试用 可获取独家公司研究报告 [1] - 历史研究库包含100家公司超1000份分析报告 [1] - 研究涵盖各类公司机会及投资组合跟踪 [1] 行业覆盖 - 研究小组主要关注能源行业的价值与困境投资机会 [2]

AMC Entertainment Holdings Inc 近期表现 - 公司股价当前为2 71美元 52周价格区间为2 45美元至11 88美元 目标价为4 65美元 [4] - 过去六个月股价下跌36 8% 表现逊于标普500指数及同行业娱乐和零售类股票 [6] - 做空兴趣在过去一个月增加20 6% 显示市场对管理层扭转局面的能力缺乏信心 [16] 2025年第一季度财务数据 - 上座量为4190万人次 同比下降10 1% [9] - 净收入同比下降9 3% 零食等附加消费未能抵消收入下滑 [10] - 净亏损扩大至2 021亿美元 去年同期为1 635亿美元 [11] - 通过发行新股融资1 58亿美元以维持运营 导致现有股东权益被稀释 [12] 业务模式与市场评价 - 影院业务高度依赖线下客流 但消费者预算紧缩导致行业地位下降 [8][9] - 花旗分析师重申"卖出"评级 并将目标价从2 80美元下调至2 30美元 [14] - 管理层曾提出将比特币纳入资产负债表的计划 但未获市场认可 [5][16] 行业比较与分析师观点 - 8位分析师给出的12个月平均目标价为4 65美元 最高预测10美元 最低2 30美元 [10] - 顶级分析师推荐的五只股票中未包含AMC [17][18] - 公司被列入2025年5月高做空兴趣股票观察名单 [20]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收8625亿美元 同比下降93% [1] - 每股亏损058美元 较去年同期亏损078美元有所收窄 [1] - 营收超市场共识预期83897亿美元 达成281%的正向意外 [1] - 每股亏损优于分析师平均预估061美元 产生492%的正向意外 [1] 业务细分 - 食品饮料收入2834亿美元 同比下降118% 略低于分析师平均预估28353亿美元 [4] - 其他剧院收入1056亿美元 同比增长59% 显著超出分析师平均预估8893亿美元 [4] - 入场费收入4735亿美元 同比下降107% 但高于分析师平均预估46653亿美元 [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月上涨11% 同期标普500指数上涨106% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘持平 [3] 分析维度 - 除营收和盈利外 关键业务指标更能反映公司实际运营状况 [2] - 将业务指标与去年同期及分析师预估对比 可更准确预测股价走势 [2]

公司业绩表现 - AMC娱乐本季度每股亏损0.58美元 优于Zacks共识预期的0.61美元亏损 较去年同期0.78美元亏损有所收窄 经非经常性项目调整后实现4.92%的盈利惊喜 [1] - 公司季度营收达8.625亿美元 超出市场预期2.81% 但较去年同期9.514亿美元下降 过去四个季度中有三次营收超预期 [2] - 过去四个季度中 AMC娱乐有两次每股收益超过市场共识预期 最近一次季度预期为每股亏损0.16美元 实际公布0.18美元亏损 造成12.5%的负面意外 [1] 股价与市场表现 - AMC娱乐股价年初至今下跌32.7% 显著跑输同期标普500指数4.7%的跌幅 [3] - 公司当前Zacks排名为第三级(持有) 预计短期内表现将与市场同步 该评级基于盈利预期修订的混合趋势 [6] 行业比较与展望 - AMC所属的休闲娱乐服务行业在Zacks行业排名中处于后27%分位 研究表明排名前50%行业表现是后50%的两倍以上 [8] - 同行业公司Planet Fitness预计本季度每股收益0.62美元 同比增长17% 营收预期2.8154亿美元 同比增长13.5% [9][10] 未来盈利预期 - 市场对AMC下季度共识预期为每股亏损0.12美元 营收13.1亿美元 当前财年预期每股亏损0.78美元 总营收49.4亿美元 [7] - 实证研究表明股票短期走势与盈利预期修订趋势高度相关 投资者可通过跟踪Zacks评级工具监测此类变化 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度北美票房同比下降12.4%，AMC国内票房收入降幅为10.9%，跑赢大盘约150个基点 [12] - 第一季度按固定汇率计算，公司每位顾客的综合收入同比增长1.6%，较2019年疫情前大幅增长40%，主要得益于食品和饮料收入每位顾客增长49%以及门票收入每位顾客增长26% [13] - 第一季度按固定汇率计算，公司每位顾客的综合贡献利润率同比增长3.7%，比2019年疫情前高出约51% [13] - 第一季度末，公司现金及现金等价物为3.787亿美元，不包括4900万美元的受限现金 [18] - 2025年第一季度资本支出净额（扣除房东出资）为4280万美元，预计2025年净资本支出在1.75亿至2.25亿美元之间 [20] - 第一季度末递延租金余额约为3430万美元，计划在今年剩余时间内将该余额减少约470万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务方面，第一季度每位顾客的门票收入创下第一季度历史纪录，达到12.31美元，尽管该季度缺乏适合优质大型格式（PLF）的影片 [15] - 国际市场方面，按固定汇率计算，每位顾客的总收入增长32%，贡献利润率增长约39%，与2019年疫情前相比有显著提升 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年1 - 3月行业国内票房是自1996年以来最低的（不包括受COVID及其后遗症直接影响的第一季度） [6] - 2025年4月行业国内票房是2024年4月的两倍，截至5月票房也一直是去年同期的两倍 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制定了AMC Go Plan，围绕客户忠诚度计划、营销引擎、食品和饮料创新以及全球领先的沉浸式优质大型格式体验等竞争优势展开，旨在提升AMC影院和Odeon影院的客户体验 [21][22] - 计划将优质大型格式和超大格式屏幕从目前的600多个增加到未来的1000多个，包括将升级的IMAX激光屏幕数量翻倍、将杜比影院屏幕数量增加约40个、将美国Prime和AMC屏幕数量增加两倍以上 [22][24] - 2025年在美国推出首个XLF超大格式礼堂，并计划在年底前推出50个或更多XL和AMC影院，到2026年底在美国拥有约250个XL和AMC屏幕 [25] - 与CJ40plex建立合作，未来30个月内在美国和欧洲引入40个4DX和25个ScreenX影院 [26] - 与Barco合作开展激光投影计划，已在近40%的美国影院部署激光投影，并计划在多年内将其推广到整个国内影院舰队 [26] - 对部分高流量影院进行座位升级，推出AMC Club Rockers豪华座椅，已在部分旗舰影院部署并取得良好效果，未来将在更多影院推广 [27][28] - 持续优化影院组合，自2020年1月以来关闭200家影院，开设62家影院，净减少138家影院，占比近14%，未来将继续管理影院组合以控制租赁成本、优化布局和提高收益质量 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第一季度行业国内票房是一个扭曲的异常值，已经自行纠正，公司认为2025年剩余时间和2026年影院观影需求将表现出巨大的强劲势头 [11] - 预计2025年全年行业国内票房将达到此前预测范围的高端，比2024年行业国内票房高出5亿至10亿美元，2026年票房将比2025年大幅增长 [7] - 随着2025年剩余时间票房预计大幅增长，公司预计未来财务业绩将较2024年实现市场增长 [10] 其他重要信息 - 公司在食品和饮料业务方面表现出色，通过创新举措推动收入增长，如推出电影主题饮料、完成Dip and Dots在国内影院的推广、计划在南加州影院进行新饮料设备试点等 [45][49][50] - 公司在商品销售方面取得显著进展，预计2025年商品销售额将达到约7500万美元，其中约一半将计入EBITDA [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待好莱坞当前关于关税的讨论 - 目前没有最终具体计划，政府和行业将有充分的讨论机会，公司会密切关注该领域的发展 [34] 问题: AMC影院最终有多大比例会配备优质格式礼堂、躺椅座位以及其他创新设施 - 目前计划将优质大型格式和超大格式屏幕增加到1000多个，将覆盖全球约四分之三的影院，但具体比例可能会根据客户反馈调整 [36] - 目前超过一半的影院配备了躺椅座位，该比例可能会增加，但需要增长资本，同时有50家影院因高客流量和座位损失问题不适合安装躺椅座位，因此推出了AMC Club Rockers座椅，目前在部分影院取得良好效果，未来有12 - 20家影院适合安装 [37][38][39] - 与CJ合作的4DX和ScreenX影院目前已开放6家，未来将增加到71家；在英国诺维奇的一家影院试验的两人舱式座椅取得成功，可能会推广，但都需要投资资本 [40][41] 问题: 公司何时能够产生正的自由现金流 - 如果公司在2025年剩余时间达到内部预测，那么从4月到12月的九个月内将实现正的自由现金流，与2020年疫情以来的情况形成鲜明对比 [44] 问题: 是否有计划增强和扩展食品和饮料供应 - 公司计划在今年夏天在南加州的五家影院进行新饮料设备试点，如果成功将在全系统推广；2024年底增加了DoorDash外卖服务，预计2025年外卖业务利润将达到500万美元；预计2025年商品销售额将达到约7500万美元 [50][51][52] 问题: 随着票房复苏，每位顾客的盈利能力指标是否可持续 - 逻辑上增加大量客流量可能会对每位顾客的贡献利润率产生压力，但4月的情况表明，即使客流量大幅增加，收入和贡献利润率仍有所提高，公司通过创新和努力管理业务，预计这种趋势将持续 [54][55]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度北美票房同比下降12.4%，AMC国内门票收入下降10.9%，跑赢市场约150个基点 [13] - 第一季度按固定汇率计算，公司合并每位顾客收入同比增长1.6%，较2019年疫情前大幅增长40%，其中食品和饮料收入每位顾客增长49%，门票收入每位顾客增长26% [14] - 第一季度按固定汇率计算，公司合并每位顾客贡献利润率同比增长3.7%，比2019年疫情前高出约51% [14] - 第一季度末公司现金及现金等价物为3.787亿美元，不包括4900万美元受限现金 [18] - 年初公司筹集了约1.7亿美元的增量股权资本，自2022年初以来，公司将债务和融资租赁的本金价值降低了约11亿美元，并偿还了约2.81亿美元的递延租赁，三年多来债务和递延租金总共减少了13.4亿美元 [19] - 第一季度资本支出净额（扣除房东出资）为4280万美元，预计2025年净资本支出在1.75亿至2.25亿美元之间 [20] - 第一季度末递延租金余额约为3430万美元，计划在今年剩余时间内减少约470万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务表现有韧性，第一季度每位顾客门票收入达到创纪录的12.31美元 [15] - 国际市场也实现了强劲且持续的增长，按固定汇率计算，每位顾客总收入增长32%，每位顾客贡献利润率增长约39% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年1 - 3月行业国内票房是1996年以来最低的（不包括受COVID及其影响的第一季度） [7] - 2025年4月行业国内票房是2024年4月的两倍，截至5月票房也是去年同期的两倍 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制定了AMC Go Plan战略，围绕客户忠诚度计划、营销引擎、食品和饮料创新以及全球领先的沉浸式高级大格式体验等竞争优势展开 [21][22] - 计划将高级大格式和超大格式屏幕从目前的600多个增加到1000多个，包括升级IMAX激光屏幕、增加杜比影院屏幕数量、增加Prime和AMC屏幕数量等 [23][24] - 与CJ40plex合作，未来30个月内在美国和欧洲引入40个40X和25个ScreenX影厅 [26] - 与Barco合作开展激光投影计划，已在近40%的美国影院部署激光投影，并将在多年内推广到整个国内影院 [26][27] - 对部分高流量影院进行高级座位升级，推出AMC Club Rockers座位，提升了顾客满意度和影院业绩 [27][28] - 推出新的忠诚度和订阅平台，如AMC Stubs Premier Go和增强版AMC Stubs A List [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第一季度行业国内票房不佳，但公司认为这是异常情况，行业已经开始复苏，预计2025年全年行业国内票房将达到此前预测范围的高端，比2024年高出5 - 10亿美元，2026年票房将比2025年更大 [7][8][9] - 公司有信心在2025年剩余时间和2026年实现强劲增长，因为电影上映日程安排丰富，且公司业务基本面稳健，能够利用行业复苏的机会 [11][12] - 公司不需要票房完全恢复到2019年水平就能实现疫情前的调整后EBITDA水平 [18] 其他重要信息 - 自2020年1月以来，公司关闭了200家影院，新开了62家影院，净减少138家影院，占比近14%，过去15个月关闭了38家影院，新开3家，新开影院表现明显优于关闭影院 [17] - 公司预计如果票房符合预期，2025年4 - 12月将实现正自由现金流 [18][44] - 公司食品和饮料业务增长良好，计划进一步提升和扩展相关产品，如引入新的饮料设备、增加外卖平台、扩大商品销售等 [45][49][51] 问答环节所有提问和回答 问题: 如何看待好莱坞当前关于关税的讨论 - 目前没有最终具体计划，政府和行业将有充分讨论机会，公司会密切关注相关进展 [34] 问题: AMC最终有多少比例的影院可能配备高级格式影厅和躺椅座位，以及其他创新举措 - 目前计划使全球四分之三的影院配备高级格式影厅，但如果XL影厅成功，可能几乎每个影院都会有高级格式影厅 [36][37] - 目前超过一半的影院有躺椅座位，该比例可能会增加，但需要增长资本，且有50家影院因座位损失问题不适合安装躺椅，因此推出了AMC Club Rocker座位，已有12 - 20家影院可以安装该座位，预计安装后业绩会显著提升 [37][38][39] - 与CJ合作的4DX和ScreenX影厅目前已开放6个，将增加到71个；英国诺维奇的影院试验的两人舱座位很受消费者欢迎，可能会推广 [40][41] 问题: 公司何时能实现正自由现金流 - 如果公司达到2025年剩余时间的内部预测，将在4 - 12月实现正自由现金流，与疫情以来的情况形成鲜明对比 [44] 问题: 是否有计划提升和扩展食品和饮料产品 - 公司计划引入新的饮料设备，如果测试成功将广泛推广；2024年底增加了DoorDash外卖平台，预计2025年外卖业务利润达500万美元；预计2025年商品销售将达到约7500万美元，其中约一半将计入EBITDA [49][50][51] 问题: 随着票房复苏，每位顾客的盈利能力指标是否可持续 - 逻辑上增加大量观众可能会使每位顾客的贡献利润率难以继续大幅提升，但4月票房和观众人数大幅增长时，每位顾客的收入和贡献利润率反而增加，说明公司业务创新和努力带来的成果有望持续 [53][54]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度北美票房同比下降12.4%，AMC国内门票收入下降10.9%，跑赢市场约150个基点 [12] - 第一季度按固定汇率计算，公司每位顾客的综合收入同比增长1.6%，较2019年疫情前大幅增长40%，其中食品和饮料收入每位顾客增长49%，门票收入每位顾客增长26% [13] - 第一季度按固定汇率计算，公司每位顾客的综合贡献利润率同比增长3.7%，较2019年疫情前高出约51% [13] - 第一季度美国业务每位顾客的门票收入达到创纪录的12.31美元，国内每位顾客的收入较2019年疫情前增长超过45%，国内每位顾客的贡献利润率较2019年疫情前增长了59% [14][15] - 第一季度国际市场每位顾客的总收入增长32%，每位顾客的贡献利润率按固定汇率计算较2019年疫情前增长约39% [16] - 截至第一季度末，公司现金及现金等价物为3.787亿美元，不包括受限现金4900万美元 [18] - 第一季度资本支出净额（扣除房东出资）为4280万美元，预计2025年净资本支出在1.75亿至2.25亿美元之间 [20] - 第一季度末递延租金余额约为3430万美元，计划在今年剩余时间内减少约470万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度公司在具有挑战性的票房背景下，仍实现了每位顾客运营指标的持续增长，美国门票收入每位顾客创下第一季度历史纪录 [9] - 公司在食品和饮料业务上表现出色，是行业内每位顾客食品和饮料消费最高的大众运营商之一，通过创新举措如增加酒吧数量、推出电影主题饮品、引入新食品等，推动了收入增长 [45][46] - 公司的商品销售业务从三年前的零收入增长到预计2025年约7500万美元的收入，其中约一半将计入EBITDA [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年1 - 3月行业国内票房是自1996年以来除受COVID及其后遗症直接影响的第一季度外的最低水平 [6] - 2025年4月行业国内票房是2024年4月的两倍，截至5月票房仍保持同比翻倍的速度 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出AMC Go Plan战略，围绕客户忠诚度计划、营销引擎、食品和饮料创新以及沉浸式高级大格式体验等竞争优势，提升AMC影院和Odeon电影院的客户体验 [21][22] - 计划将高级大格式和超大格式屏幕从目前的600多个增加到未来的1000多个，包括升级IMAX激光屏幕、增加杜比影院屏幕数量、扩大Prime和AMC屏幕数量等 [22][23] - 在美国推出首个XLF超大格式礼堂，并计划在2025年底前推出50个或更多XL和AMC地点，到2026年底在美国拥有约250个XL和AMC屏幕 [25] - 与CJ40plex合作，在未来30个月内在美国和欧洲引入40个4DX和25个ScreenX礼堂 [26] - 推进激光投影计划，已在近40%的美国影院部署激光投影，并将在多年内推广到整个国内影院舰队 [26][27] - 对部分高流量影院进行高级座位升级，推出AMC Club Rockers座位，提升了客户满意度和影院业绩 [27][28] - 不断创新忠诚度和订阅计划，如推出AMC Stubs Premier Go新层级、增强AMC Stubs A List服务等 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第一季度行业国内票房不佳，但公司认为这是一个异常情况，行业已经开始复苏，预计2025年全年行业国内票房将达到此前预测范围的高端，2026年票房将比2025年更大 [6][7] - 公司凭借品牌实力、忠诚度和订阅计划以及领先的高级格式产品，在第一季度超越华尔街预期，预计随着2025年剩余时间票房的增长，公司财务业绩将实现市场增长 [9] - 公司认为不需要票房完全恢复到2019年水平就能实现疫情前的调整后EBITDA水平，且随着行业复苏，公司有望在2025年4 - 12月实现正自由现金流 [18][43] 其他重要信息 - 自2020年1月以来，公司关闭了200家影院，开设了62家影院，净减少138家影院，占比近14%，过去15个月关闭38家，仅开设3家，新开设的62家影院表现明显优于关闭的200家 [17] - 今年年初公司筹集了约1.7亿美元的增量股权资本，自2022年初以来，已将债务和融资租赁的本金价值降低了约11亿美元，并偿还了约2.81亿美元的递延租金，三年多来债务和递延租金总共减少了13.4亿美元 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待好莱坞当前关于关税的讨论 - 目前没有最终具体计划，政府和行业将有充分的讨论机会，公司会密切关注该领域的发展 [34] 问题: AMC最终有多少比例的影院可能配备高级格式礼堂、躺椅座位以及其他创新设施 - 目前计划中，全球将有四分之三的影院配备PLF或XLF屏幕，但如果XL礼堂成功，可能几乎每个影院都会配备；目前超过一半的影院有躺椅座位，该比例可能会增加，但需要增长资本，且有50家影院因座位损失问题不适合安装躺椅，因此推出了AMC Club Rocker座位，已有12 - 20家影院适合安装该座位；与CJ合作的4DX和ScreenX礼堂数量将从目前的6家增加到71家；英国诺维奇的一家影院试验的两人舱座很成功，可能会推广，但都需要投资资本 [36][37][39] 问题: 公司何时能实现正自由现金流 - 如果公司实现2025年剩余时间的内部预测，将在4 - 12月实现正自由现金流，与2020年疫情以来的情况形成鲜明对比 [43] 问题: 是否有计划增强和扩展食品和饮料业务 - 公司在食品和饮料业务上一直是创新者，将继续保持创新。例如，美国的MacGuffin酒吧数量从100家增加到350家，在欧洲提供酒类服务，推出电影主题饮品，完成Dip and Dots在国内影院的推广，使冰淇淋销售额翻倍；今年夏天将在南加州的5家影院试点新的自动调制鸡尾酒设备，如果成功将广泛推广；2024年底增加了DoorDash外卖服务，预计2025年外卖业务利润达500万美元；预计2025年商品销售收入约7500万美元，其中约一半将计入EBITDA [46][47][49][50] 问题: 随着票房复苏，每位顾客的盈利能力指标是否可持续 - 逻辑上增加大量观众可能会使每位顾客的贡献利润率难以继续大幅提升，但4月观众大幅增加时，每位顾客的收入和贡献利润率反而增加，说明公司通过创新和努力推动业务发展，该趋势有望持续 [52][53]

公司业务布局 - 截至2025年3月31日，公司在美欧11个国家运营影院，拥有、运营或参股865家影院和9725块屏幕[145][146] - 2025年3月，公司与CJ 4DPLEX达成协议，将在全球开设40个4DX和25个SCREENX影厅，多数将部署在美国市场，预计2025年部分开业，2027年全部完成[151] - 公司与杜比实验室和IMAX公司达成协议，预计到2027年底在美国新增40家杜比影院，到2033年底新增12家IMAX影院，并计划将68家IMAX影院升级为激光IMAX[152] 会员业务情况 - 2025年1月1日，公司推出新的AMC Stubs层级——AMC Stubs® Premiere GO![153] - 截至2025年3月31日，约3600万个会员家庭参与AMC Stubs相关计划，2025年第一季度，AMC Stubs会员占美国市场上座率约50.5%，国际忠诚度计划约有1900万会员[154] 股权与股东情况 - 截至2025年3月31日，约180万股公司普通股由14693名股东直接在过户代理处登记，其余在外流通普通股以“街名”形式通过银行或经纪账户持有[156] 金融交易情况 - 2025年第一季度，公司因建立3000万股普通股的远期头寸获得初始现金收益1.087亿美元，估值期于2025年3月17日结束，无应向公司支付的调整款项[158] - 2025年第一季度公司通过“市价发行”发行1710万股股票，总收益6.3亿美元，支付销售代理费用60万美元，产生第三方发行成本30万美元，支付第三方发行成本150万美元[159] - 截至2025年1月15日，销售和注册协议项下的5000万股股票已全部售出[159] - 2024年1月公司进行债转股交易，回购2026年到期的第二留置权票据本金1.75亿美元，交换普通股254.125万股，回购成本1.41亿美元，实现债务清偿收益5800万美元，支付应计利息100万美元[161] - 2024年1月26日，公司与供应商达成协议，收回3750万美元解决纠纷，扣除法律成本后的收益计入2024年第一季度其他收入[161] 公司面临风险 - 公司面临诸多风险，如现有现金和借款能力能否满足运营和债务需求、再融资交易风险、发行可交换票据可能导致普通股稀释等[135][137] 收入与成本结构 - 票房收入是公司最大收入来源，影片租赁费用通常基于票房表现，部分情况为固定结算率，在欧洲部分地区按周或人均确定[147] 运营结果波动 - 公司运营结果因影片发行时间和受欢迎程度不同，季度和年度间可能有显著差异[148] 整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总营收8.625亿美元，较2024年同期减少8890万美元，降幅9.3%；运营成本和费用10.084亿美元，较2024年同期减少5140万美元，降幅4.8%；运营亏损1.459亿美元，较2024年同期增加3750万美元，增幅34.6%；净亏损2.021亿美元，较2024年同期增加3860万美元，增幅23.6%[162] - 2025年第一季度总其他影院收入增加590万美元，增幅5.9%[167] - 2025年第一季度运营成本和费用减少5140万美元，降幅4.8%[168] - 2025年第一季度食品和饮料成本减少580万美元，降幅9.2%[169] - 2025年第一季度利息费用增加1790万美元至1.191亿美元[175] - 2025年第一季度净亏损2.021亿美元，2024年同期为1.635亿美元[178] - 2025年第一季度，AMC集团和Muvico集团合并总收入为8.625亿美元，总运营成本和费用为10.084亿美元，净亏损为2.021亿美元[234] - 2025年第一季度，平均票价为11.30美元，总上座人数为4190.3万人，运营屏幕数量为9725块，运营影院数量为865家，调整后EBITDA为 - 5800万美元[236] - 截至2025年3月31日的三个月，公司合并净亏损2.021亿美元，其中AMCEH及受限子公司/AMC集团亏损1.824亿美元，Muvico集团亏损1970万美元[239][242] - 截至2025年3月31日，公司合并调整后EBITDA为 - 5800万美元，其中AMCEH及受限子公司/AMC集团为 - 5340万美元，Muvico集团为 - 460万美元[239] - 截至2025年3月31日，公司合并总资产为80.53亿美元，其中AMCEH及受限子公司/AMC集团为71.43亿美元，Muvico集团为29.677亿美元[241] - 截至2025年3月31日，公司合并总负债为97.908亿美元，其中AMCEH及受限子公司/AMC集团为88.808亿美元，Muvico集团为23.677亿美元[241] - 截至2025年3月31日，公司股东赤字为17.378亿美元[241] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，营运资金赤字（不包括受限现金）分别为9.255亿美元和8.461亿美元[216] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为3.787亿美元[219] - 2025年第一季度北美票房总收入较2019年同期下降约40%[222] - 2025年和2024年第一季度经营活动净现金使用量分别为3.7亿美元和1.883亿美元，2024年第四季度上座率较2023年同期增长20.2%，2025年第一季度上座率较2024年同期下降10.1%[224] - 2025年和2024年第一季度投资活动净现金使用量分别为4690万美元和5000万美元，资本支出分别为4700万美元和5050万美元[225] - 预计2025年扣除租赁激励后的资本支出约为1.75亿至2.25亿美元[226] - 2025年和2024年第一季度融资活动净现金分别为1.58亿美元和 - 900万美元，2025年第一季度股权发行净收益为1.696亿美元[228] - 截至2025年3月31日，公司认为完全遵守所有未偿债务相关协议及契约[230] 美国市场业务数据关键指标变化 - 2025年第一季度美国市场营收6.17亿美元，较2024年同期减少7210万美元，降幅10.5%[163] - 2025年第一季度美国市场运营亏损1.257亿美元，较2024年同期增加3820万美元[163] - 2025年第一季度美国市场平均屏幕数量7103块，较2024年同期减少184块[163] - 2025年第一季度美国市场观影人次2690.7万，较2024年同期减少358.3万[163] - 美国市场2025年第一季度总营收减少7210万美元，降幅10.5%[179] - 美国市场2025年第一季度运营成本和费用减少3390万美元，降幅4.4%[182] - 美国市场2025年第一季度利息费用增加1720万美元至1.027亿美元[188] 国际市场业务数据关键指标变化 - 2025年第一季度国际市场营收2.455亿美元，较2024年同期减少1680万美元，降幅6.4%[163] - 2025年第一季度国际市场运营亏损2020万美元，较2024年同期增加70万美元[163] - 2025年第一季度国际市场平均屏幕数量2327块，较2024年同期减少89块[163] - 2025年第一季度国际市场观影人次1499.6万，较2024年同期减少114.5万[163] - 国际市场2025年第一季度总营收减少1680万美元，降幅6.4%[193] - 国际市场2025年第一季度门票收入减少1650万美元，降幅10.4%[193] - 2025年第一季度食品和饮料收入减少870万美元，降幅11.6%，人均消费从4.64美元降至4.41美元，降幅5%[194] - 2025年第一季度其他影院收入增加840万美元，增幅29.5%[195] - 2025年第一季度运营成本和费用减少1750万美元，降幅6.2%，电影放映成本减少860万美元，降幅13.8%，占门票收入比例从39.1%降至37.6%[196] - 2025年第一季度食品和饮料成本减少180万美元，降幅10%，占食品和饮料收入比例从24.0%升至24.5%[197] - 2025年第一季度运营费用减少220万美元，降幅2.1%，占收入比例从40.8%升至42.7%，租金费用减少330万美元，降幅5.6%[198] - 2025年第一季度其他一般和行政费用减少80万美元，降幅4.2%[199] - 2025年第一季度折旧和摊销减少80万美元，降幅4.4%[200] - 2025年第一季度利息费用从1570万美元增至1640万美元，增加70万美元，投资收入从60万美元降至20万美元[202][203] - 2025年第一季度净亏损从330万美元增至2370万美元，调整后EBITDA从2120万美元降至5800万美元[205][207] 现金流与业务板块分配 - 公司将新定期贷款借款的负债、利息费用和现金流各50%分配给Muvico和Holdings [233] - 截至2025年3月31日的三个月，公司经营活动净现金使用量为3.7亿美元，其中AMCEH及受限子公司/AMC集团为4.11亿美元，Muvico集团提供4100万美元[242] - 截至2025年3月31日的三个月，公司投资活动净现金使用量为4690万美元，其中AMCEH及受限子公司/AMC集团为3710万美元，Muvico集团为980万美元[242] - 截至2025年3月31日的三个月，公司融资活动净现金提供量为1.58亿美元，其中AMCEH及受限子公司/AMC集团为2.986亿美元，Muvico集团使用1.406亿美元[242] 利率与汇率风险管理 - 公司通过维持固定和浮动利率债务的适当平衡来管理利率波动风险[245] - 公司使用假设的利率和外汇汇率变动进行敏感性分析，以展示对净收入的潜在影响，包括假设可变利率债务工具平均利率100个基点的增减、固定利率债务工具市场利率100个基点的增减以及外汇汇率10%的统一增加[245][246] - 截至2025年3月31日，新定期贷款未偿还本金总额为20.092亿美元，利率为11.322%[247][249] - 截至2024年3月31日，现有定期贷款未偿还本金余额为19亿美元，利率为8.435%[249][251] - 2025年第一季度，市场利率变动100个基点，新定期贷款利息费用将增减约500万美元[250] - 2024年第一季度，市场利率变动100个基点，现有定期贷款利息费用将增减480万美元[251] - 截至2025年3月31日，公司固定利率金融工具包括本金4.276亿美元的可交换票据等，市场利率变动100个基点，其公允价值将增减约5330万美元和减少5120万美元[252][253] - 截至2024年3月31日，公司固定利率金融工具包括本金9.5亿美元的现有第一留置权票据等，市场利率变动100个基点，其公允价值将增减约5160万美元和减少4980万美元[254] - 假设2025年第一季度外币汇率上升10%，国际影院净亏损将增加约240万美元[255] - 假设2024年第一季度外币汇率上升10%，国际影院净亏损将增加约30万美元[255] - 2025年第一季度外币汇率较2024年第一季度下降约2.6%[256] - 新定期贷款利率为基准利率加500 - 600个基点或Term SOFR加600 - 700个基点，取决于公司合并总杠杆率[247]

总体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总营收8.625亿美元，较2024年第一季度的9.514亿美元下降9.3%[3][5] - 2025年第一季度总营收8.625亿美元，较2024年同期的9.514亿美元下降9.34%[17] - 2025年第一季度净亏损2.021亿美元，较2024年第一季度的1.635亿美元扩大38.6%[3][5] - 2025年第一季度净亏损2.021亿美元，较2024年同期的1.635亿美元扩大23.61%[17] - 2025年第一季度调整后EBITDA亏损5800万美元，较2024年第一季度的2120万美元扩大36.8%[3][5] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量3.7亿美元，较2024年第一季度的1.883亿美元增加1.817亿美元[3][5] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为3.7亿美元，较2024年同期的1.883亿美元增加96.49%[19] - 2025年第一季度自由现金流为 - 4.17亿美元，较2024年同期的 - 2.388亿美元恶化74.62%[19] - 2025年3月31日现金及现金等价物为3.787亿美元[3][6] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为3.787亿美元，较2024年12月31日的6.323亿美元减少40.11%[18] - 2025年第一季度加权平均摊薄流通股数量为4.30973亿股，较2024年同期的2.63411亿股增加63.61%[17] - 2025年3月31日止三个月，合并总营收8.625亿美元，2024年同期为9.514亿美元[29] - 2025年3月31日止三个月，合并GAAP毛利润（亏损）为 - 7890万美元，2024年同期为 - 4330万美元[29] - 2025年3月31日止三个月，合并贡献毛利为6.005亿美元，2024年同期为6.491亿美元[29] - 2025年3月31日止三个月，合并每顾客贡献毛利为14.33美元，2024年同期为13.92美元[29] - 2025年3月31日止三个月，合并出勤人数为4190.3万人，2024年同期为4663.1万人[29] - 2025年3月31日止三个月净亏损2.021亿美元，2024年同期为1.635亿美元[31] - 2025年3月31日止三个月调整后摊薄每股亏损的调整后净亏损为2.5亿美元，2024年同期为2.045亿美元[31] - 2025年3月31日止三个月调整后摊薄每股亏损加权平均股数为43097.3万股，2024年同期为26341.1万股[31] - 2025年3月31日止三个月调整后摊薄每股亏损为 - 0.58美元，2024年同期为 - 0.78美元[31] 观影业务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总观影人次4190.3万，较2024年第一季度的4663.1万下降10.1%[5] - 2025年第一季度美国市场观影人次2690.7万，较2024年第一季度的3049万下降11.8%[5] - 2025年第一季度国际市场观影人次1499.6万，较2024年第一季度的1614.1万下降7.1%[5] - 2025年第一季度平均银幕数9430块，较2024年第一季度的9703块下降2.8%[5] 市场营收及相关指标变化 - 2025年第一季度美国市场营收6.17亿美元，较2024年同期的6.891亿美元下降10.46%；国际市场营收2.455亿美元，较2024年同期的2.623亿美元下降6.41%[21] - 2025年第一季度美国市场调整后EBITDA为 - 0.574亿美元，较2024年同期的 - 0.202亿美元亏损扩大184.16%；国际市场调整后EBITDA为 - 0.006亿美元，较2024年同期的 - 0.01亿美元亏损收窄40%[21] - 2025年第一季度美国市场平均票价为12.31美元，较2024年同期的12.19美元增长0.98%；国际市场平均票价为9.5美元，较2024年同期的9.84美元下降3.46%[20] - 2025年第一季度美国市场食品和饮料人均收入为8.07美元，较2024年同期的8.08美元微降0.12%；国际市场为4.41美元，较2024年同期的4.64美元下降5%[20] - 2025年3月31日止三个月，美国市场总营收6.17亿美元，2024年同期为6.891亿美元；国际市场总营收2.455亿美元，2024年同期为2.623亿美元[29] - 2025年3月31日止三个月，美国市场GAAP毛利润（亏损）为 - 7930万美元，2024年同期为 - 4360万美元；国际市场为40万美元，2024年同期为30万美元[29] - 2025年3月31日止三个月，美国市场贡献毛利为4.248亿美元，2024年同期为4.67亿美元；国际市场为1.757亿美元，2024年同期为1.821亿美元[29] - 2025年3月31日止三个月，美国市场每顾客贡献毛利为15.79美元，2024年同期为15.32美元；国际市场为11.72美元，2024年同期为11.28美元[29] - 2025年3月31日止三个月，美国市场出勤人数为2690.7万人，2024年同期为3049万人；国际市场为1499.6万人，2024年同期为1614.1万人[29] 公司融资及票据业务情况 - 2025年第一季度公司通过预售和市场发售获得1.717亿美元毛收入，回购130万美元2025年到期的5.75%优先次级票据[7] 公司业绩评估指标 - 公司将“自由现金流”“贡献毛利”“调整后摊薄每股亏损的调整后净亏损”和“调整后摊薄每股亏损”作为补充指标评估业绩[28][29][31]

财务预测 - AMC Entertainment预计季度每股亏损0.56美元，同比增长28.2% [1] - 预计营收为8.7453亿美元，同比下降8.1% [1] - 过去30天内共识EPS预估上调15.7%，反映分析师对初始预测的重新评估 [2] 细分收入 - 食品和饮料收入预计为2.9423亿美元，同比下降8.4% [5] - 其他影院收入预计为9187万美元，同比下降7.9% [5] - 入场收入预计为4.884亿美元，同比下降7.9% [5] 市场表现 - AMC股价过去一个月上涨0.4%，同期标普500指数下跌0.5% [6] - AMC当前Zacks评级为3级（持有），预计短期内与整体市场表现一致 [6]