公司动态 - Edly公司任命Lars Norell为执行主席，Lars Norell是Altus Power的创始人和前联合首席执行官，拥有超过30年的资本市场和资产发起经验 [1] - Lars Norell将利用其经验和专业知识帮助Edly进一步扩展其创新融资解决方案，覆盖资本提供者、学生、运动员和学校 [1] - Lars Norell曾在Credit Suisse、Merrill Lynch和Cohen & Company担任高管职务，开创了多种独特的结构化信贷产品，并共同创立了Altus Power，帮助该公司从初创企业发展为市值超过5亿美元的上市公司 [2] - Lars Norell通过其投资公司Start Capital早期投资了Edly，并自2019年公司成立以来一直担任Edly的非执行董事 [2] 行业趋势 - Edly是教育融资领域的领导者，开创了基于结果的私人学生贷款概念，将学生、学校和投资者的利益结合起来 [4] - Edly在2023年推出了创新的姓名、形象和肖像（NIL）融资解决方案（NILLY），利用Edly平台为大学生运动员提供NIL融资 [4] - NILLY由NBA冠军和ESPN分析师Kendrick Perkins共同创立，已经为多名运动员提供了NIL融资，并引起了知名运动员、投资者和媒体的广泛关注 [4] 市场前景 - Edly平台吸引了资本提供者、学生和学校的极大兴趣，当前资产流动的增长将有助于公司在未来占据更大的市场份额 [3] - Edly被认为对资本提供者友好，同时对大学生运动员具有吸引力和可及性 [3]

分组1: 公司表现与财务数据 - 医疗设备公司Accuray (ARAY) 最新财报显示亏损630万美元，每股亏损6美分，去年同期盈利1美分，亏损超出分析师预期的1美分 [2] - Accuray 收入同比下降14.3%至1.011亿美元，低于预期的1.1365亿美元 [2] - BigBear.ai (BBAI) 最新季度收入下降21.4%至3310万美元，亏损从去年同期的19美分扩大至67美分，超出预期的6美分亏损 [4] - Altus Power (AMPS) 最新季度收入同比增长38%至4070万美元，调整后每股收益5美分，同比增长66.7%，超出预期的7美分亏损 [5] 分组2: 订单与业务进展 - Accuray 的订单总额增长21%至8910万美元，订单出货比从1.2提升至1.8 [2] - BigBear.ai 完成对Pangiam的收购，扩展了其在面部识别领域的能力，并扩大了客户范围至航空等领域 [4] 分组3: 股价与市场表现 - Accuray 股价从2.20美元跌至1.50美元，随后在1.50美元附近形成双底支撑，最新交易价为1.85美元 [2] - BigBear.ai 股价从3月高点4.75美元跌至1.40美元 [4] - Altus Power 股价最新交易价为4.40美元，正从盘整区间向上突破 [5] 分组4: 内部人士交易 - Accuray 董事会主席Joseph Whitters以每股1.56美元的价格买入10万股，总价值约15.605万美元 [2] - BigBear.ai 董事Pamela Braden以每股1.49美元的价格买入14.0939万股，总价值约21万美元 [4] - Altus Power CEO Gregg Felton以每股4美元的价格买入3.3285万股，总价值约13.314万美元，此前在5月底和3月28日也有多次买入 [5] 分组5: 行业与公司定位 - BigBear.ai 利用人工智能技术进行智能决策，专注于政府客户及航空等领域的身份验证 [4] - Altus Power 是一家清洁电气化公司，专注于开发、拥有、建设和运营屋顶、地面及车棚光伏太阳能发电和储能系统 [5]

行业概况 - 太阳能行业在过去十年中受益于政府支持，但当前面临非可再生能源价格波动和高利率的挑战 [1] - 全球太阳能ETF（RAYS）在过去12个月内下跌超过40%，过去5年下跌54% [1] - 市场波动可能导致某些太阳能股票进一步下跌 [1] 公司分析 Sunnova Energy International (NOVA) - 总部位于德克萨斯州休斯顿，运营和维护超过438,000户家庭的住宅太阳能电池板 [2] - 提供全面的能源管理平台，帮助房主安装和管理电动汽车的电池存储系统 [2] - 2022年因能源价格飙升实现三位数增长，但2023年Q4和2024年Q1销售额同比下降 [3] - 今年以来股价下跌超过70% [3] JinkoSolar (JKS) - 不直接制造太阳能电池板，但设计和开发光伏产品，包括硅片、太阳能电池和硅锭 [4] - 2022年实现强劲增长，2023年增长放缓，但仍保持两位数销售增长 [5] - 由于中美地缘政治紧张局势，2023年佛罗里达州两家工厂遭到突击检查 [5] - 今年以来股价下跌超过30% [5] Altus Power (AMPS) - 专注于太阳能发电产品和能源存储系统 [6] - 尽管面临宏观经济逆风，2024年Q1收入同比增长38%，调整后EBITDA同比增长23%至1970万美元 [6] - 今年以来股价下跌近39% [6] 市场表现 - 太阳能行业整体表现不佳，主要受市场波动和宏观经济环境影响 [1][3][5][6] - 尽管部分公司保持销售增长，但股价普遍大幅下跌 [3][5][6]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为4,070万美元,同比增长38%,主要由于公司资产组合的增长和向客户销售更多清洁电力 [15][28] - 第一季度调整后EBITDA为1,970万美元,同比增长23%,主要由于资产组合的增长,部分被运营和管理费用的增加所抵消 [28] - 公司预计第二、三季度收入和调整后EBITDA占全年的比重最高,第一和第四季度相对较低,全年调整后EBITDA率预计为59%-60% [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度公司发电量为2.1亿千瓦时,主要来自于896兆瓦的运营资产组合 [15] - 公司现有1吉瓦的运营资产组合,其中24,000个社区太阳能客户,较上年同期增加4,000个住宅客户 [16][18] - 公司在1月完成了84兆瓦的Vitol收购,预计将为公司带来约1,300万美元的年度经常性收入 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 纽约州仍是公司最大市场,拥有205兆瓦的运营资产 [30] - 公司正在加大在加州和科罗拉多的业务拓展,已有2兆瓦项目进入施工阶段,另有2兆瓦项目进入前期施工阶段 [22] - 公司在马里兰和伊利诺斯州也有CBRE投资管理大楼的项目正在建设或前期施工阶段,预计将为约2,000个社区太阳能客户提供服务 [23][24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续谨慎执行增长计划,着重于创造长期股东价值 [10] - 公司将继续与CBRE和Blackstone等合作伙伴合作,以有吸引力的回报率增加资产组合 [14][26] - 公司将利用自身的领域专业知识和资本优势,从其他市场参与者手中获取运营资产,以应对当前的宏观环境 [25] - 公司认为电力需求将大幅增加,零售电价上涨将为公司现有资产组合带来上行空间 [11][12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司CEO Gregg Felton表示,公司有望在商业规模太阳能市场继续保持领先地位并增加市场份额 [9] - 公司认为电力需求的大幅增长将需要大量投资,最终将以更高的零售电价形式转嫁给消费者,这将为公司现有资产组合带来积极影响 [11][12][13] - 公司正在评估开发流程和管线,以确保执行的确定性,并承诺在未来几个季度向投资者报告进展情况 [20][21] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Andrew Percoco 提问** 询问开发项目进度缓慢的主要障碍 [44] **Gregg Felton 回答** 销售周期比预期更长,公司将在投资者日进一步讨论,并致力于提高交易执行的速度 [45][46] 问题2 **Justin Clare 提问** 询问在建项目的状态以及是否有任何取消 [51] **Gregg Felton 回答** 客户参与度较高,但开发进度存在延迟,公司将在投资者日进一步评估并提供更新 [52] 问题3 **Chris Souther 提问** 询问社区太阳能业务的发展情况,资产使用率和客户认知度 [54] **Gregg Felton 回答** 社区太阳能机会正在扩大,但客户教育仍需要时间,公司看好未来的发展前景 [55][56][57]

公司业绩 - Altus Power 2024年第一季度每股亏损0.08美元 与Zacks共识预期一致 相比去年同期每股亏损0.05美元有所扩大 [1] - 公司第一季度营收4066万美元 超出Zacks共识预期3.9% 相比去年同期2938万美元增长38.4% [1] - 过去四个季度中 公司两次超出营收预期 但未能超出每股收益预期 [1] - 下一季度共识预期为营收5701万美元 每股收益持平 本财年共识预期为营收2.1346亿美元 每股亏损0.11美元 [4] 股价表现 - 今年以来Altus Power股价下跌34.4% 同期标普500指数上涨8.8% [2] - 公司当前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内表现将逊于市场 [3] 行业情况 - Altus Power所属的替代能源-其他行业在Zacks行业排名中位列前35% 研究表明排名前50%的行业表现优于后50% 优势超过2:1 [4] 同行公司 - 同属能源行业的Pedevco Corp预计第一季度每股收益0.01美元 同比下降50% 但过去30天共识预期上调100% [5] - Pedevco Corp预计第一季度营收647万美元 同比下降20.7% [5]

公司运营与项目进展 - 公司目前拥有981兆瓦（MW）的太阳能光伏发电系统，较2023年3月31日的678兆瓦增长了45%[177][188] - 公司拥有超过450家企业客户的长期购电协议（PPAs），并为超过24,000名住宅客户提供服务，社区太阳能项目覆盖8个州[177] - 截至2024年3月31日，公司正在建设或预建设的项目包括马里兰州的14兆瓦资产，并正在评估100至150兆瓦的运营资产收购机会[185] - 公司2024年第一季度发电量为210,000兆瓦时（MWh），较2023年同期的137,000兆瓦时增长了53%[192] - 公司在美国25个州运营，为超过100,000户家庭提供清洁电力，每年减少超过550,000吨二氧化碳排放[177] - 公司2024年3月31日的累计装机容量为981兆瓦，较2023年12月31日的896兆瓦增长了9%[189] - 公司的主要市场包括纽约（20.9%）、新泽西（18.0%）和马萨诸塞（15.3%）[190] 财务表现 - 2024年第一季度净收入为405.5万美元，同比增长5.5%[198] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1971.7万美元，同比增长22.9%[198] - 2024年第一季度调整后EBITDA利润率为48%，同比下降7个百分点[199] - 2024年第一季度运营收入为4065.9万美元，同比增长38.4%[199] - 公司2024年第一季度净营业收入为4065.9万美元，同比增长38.4%，主要由于运营中的太阳能设施数量增加[221] - 2024年第一季度运营成本为1092万美元，同比增长82.7%，主要由于运营中的太阳能设施数量增加[222] - 2024年第一季度一般及行政费用为1002.2万美元，同比增长36.1%，主要由于人员成本增加[223] - 2024年第一季度折旧、摊销及摊销费用为1613万美元，同比增长41.8%，主要由于运营中的太阳能设施数量增加[224][226] - 2024年第一季度收购及实体形成成本为106.6万美元，同比下降28.5%，主要由于2023年True Green II收购相关成本减少[227] - 2024年第一季度基于股票的薪酬为430.4万美元，同比增长49.9%，主要由于授予的限制性股票单位增加[230] - 2024年第一季度Alignment Shares负债的公允价值变动为-2607.7万美元，同比增长53.2%，主要由于公司股价下跌[231] - 2024年第一季度处置固定资产的收益为8.8万美元，主要由于处置太阳能设施[229] - 2024年第一季度归属于公司普通股股东的每股基本收益为0.05美元，同比增长25%[219] - 公司2024年第一季度其他收入为68.3万美元，相比2023年同期的9万美元其他费用，主要由于利息收入和其他杂项收入[232] - 公司2024年第一季度利息费用增加374.7万美元，同比增长30.1%，主要由于公司债务增加，部分被利率互换的未实现收益抵消[233] - 公司2024年第一季度所得税费用为489.6万美元，有效税率为54.7%，主要受Alignment Shares公允价值重估、不可抵扣薪酬和非控股权益净损失影响[234][235] - 公司2024年第一季度归属于非控股权益和可赎回非控股权益的净亏损增加168.2万美元，同比增长94.9%，主要由于税收股权投资者的资金变化和非控股权益的收购[238] 融资与债务 - 公司拥有灵活的融资解决方案，包括来自Blackstone的2亿美元循环信贷额度、2亿美元建设贷款和1亿美元定期贷款[181] - 截至2024年3月31日，公司现金及受限现金总额为2.035亿美元[240] - 公司预计未来12个月内将有足够的现金和运营现金流满足营运资金、债务偿还和资本支出需求[242] - 截至2024年3月31日，公司APAF Term Loan未偿还本金余额为4.715亿美元，扣除未摊销债务折扣和发行成本[248] - 截至2024年3月31日，公司APAF II Term Loan未偿还本金余额为1.118亿美元，扣除未摊销债务发行成本[250] - 公司APAF III Term Loan于2023年12月20日增加1.63亿美元借款，用于Caldera Acquisition，加权平均固定利率提高至6.03%[255] - 截至2024年3月31日，APAF III贷款的未偿还本金余额为4.236亿美元，未摊销债务发行成本和折扣为1400万美元[256] - 2024年3月26日，公司通过子公司签订了APAF IV贷款协议，贷款金额为1.01亿美元，利率为6.45%，到期日为2049年3月26日[257][258] - 截至2024年3月31日，APAF IV贷款的未偿还本金余额为1.01亿美元，未摊销债务发行成本和折扣为160万美元[259] - 2023年12月27日，公司通过APAGH贷款协议获得1亿美元贷款，利率为8.50%，到期日为2029年12月27日[260][261] - 截至2024年3月31日，APAGH贷款的未偿还本金余额为1亿美元，未摊销债务发行成本和折扣为380万美元[261][262] - 截至2024年3月31日，APAG循环贷款未偿还金额为6500万美元，总承诺额度为2亿美元[263] - 2023年11月10日，公司通过APACF II贷款协议获得2亿美元贷款，利率为SOFR加3.25%，到期日为2027年11月10日[264][265] - 截至2024年3月31日，APACF II贷款的未偿还本金余额为3190万美元，未摊销债务发行成本和折扣为90万美元[266] - 2024年第一季度，公司经营活动产生的现金流为450万美元，投资活动使用的现金流为1.419亿美元，融资活动提供的现金流为1.22亿美元[272][273][274] - 截至2024年3月31日，公司记录的融资义务为4190万美元，净递延交易成本为90万美元[271] 合同与客户 - 公司的太阳能发电合同平均剩余期限为15年，其中54%为浮动利率合同，28%为固定利率合同，18%为带递增条款的固定利率合同[180] - 公司电力销售收入的加权平均剩余寿命为11年[200] - 公司净计量信用协议的加权平均剩余寿命为19年[201] - 公司与CBRE的合作关系为公司提供了扩展客户基础的机会，90%的财富100强企业是CBRE的客户[182] 风险与对冲 - 公司面临的市场风险包括与业务或现有/预测的金融或商品交易相关的潜在损失[282] - 公司大部分未偿还债务为固定利率，但部分借款基于LIBOR加指定利率的浮动利率，存在利率风险[283] - 公司通过衍生工具对冲部分浮动利率债务的利率风险，不进行交易或投机性衍生工具操作[284] - 假设公司可变利率债务利率上升10%，不会对现金、现金等价物、债务、净收入或现金流产生重大影响[284] - 公司面临的主要信用风险集中在现金和受限现金，投资政策要求将其存放在高质量金融机构并限制单一发行人的信用风险[285] - 公司持续评估客户的财务状况，通常不要求抵押品[285] 成本与费用 - 公司预计运营成本将随着业务增长而增加，但占收入的比例将随时间下降[208] - 公司预计一般和行政费用将随着业务增长而增加，但占收入的比例将随时间下降[209] - 公司预计将因作为上市公司而产生额外费用，包括合规和报告义务相关费用[209] - 公司预计折旧、摊销和增值费用将随着业务增长而增加[210]

财务表现 - 2024年第一季度收入为4070万美元，同比增长38%[1] - 2024年第一季度GAAP净收入为410万美元，同比增长[1] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1970万美元，同比增长23%[1] - 2024年预计营业收入在2亿至2.22亿美元之间，调整后EBITDA在1.15亿至1.35亿美元之间，分别增长36%和34%[5] - 公司2024年第一季度营业收入为40.659亿美元，同比增长38.4%[26] - 2024年第一季度净收入为4.055亿美元，同比增长5.5%[26] - 公司2024年第一季度调整后EBITDA为1.9717亿美元，同比增长22.9%[32] - 2024年3月调整后的EBITDA为19,717千美元，同比增长23%[33] - 2024年3月净营业收入为40,659千美元，同比增长38%[33] - 2024年3月调整后的EBITDA利润率为48%，同比下降7个百分点[33] 客户与资产增长 - 社区太阳能客户新增约4000户，总客户数超过24000户[2] - 公司太阳能资产组合规模同比增长45%，达到981兆瓦[2] - 公司是美国最大的商业规模太阳能资产所有者[2] 现金与债务 - 公司现金余额为2.04亿美元，支持融资计划[2] - 公司2024年第一季度现金及现金等价物为17.3266亿美元，同比增长7.7%[28] - 2024年第一季度长期债务净额为12.53819亿美元，同比增长7.8%[28] 项目与合作 - 公司新增与CBRE投资管理公司合作的马里兰州项目[2] 未来展望 - 公司预计未来电力需求将因人工智能、电动汽车、加密货币和氢能等技术的推动而大幅增长[3] 成本与支出 - 2024年第一季度资本支出为1.8538亿美元，同比下降25.4%[29] - 2024年第一季度利息支出净额为1.6193亿美元，同比增长30.1%[26] - 公司2024年第一季度折旧、摊销和应计费用为1.613亿美元，同比增长41.8%[26] - 2024年第一季度股票薪酬费用为4304万美元，同比增长49.9%[26] 应收账款 - 公司2024年第一季度应收账款为2.0057亿美元，同比增长17.3%[28]

核心观点 - 投资低价成长股（penny growth stocks）可能带来巨大的回报，尤其是那些具有颠覆性潜力的小市值公司 [1][2] - 尽管这类投资具有高风险，但通过筛选具有强劲收入增长、财务稳健且盈利路径清晰的公司，可以提高获得多倍回报的概率 [2] 公司分析 Altus Power (AMPS) - 公司专注于在美国提供商业规模的清洁电力，加速全国向可再生能源的转型 [3] - 尽管近期股价表现不佳且财务状况不理想，但公司有望受益于电动汽车使用增加和AI数据中心电力需求增长 [3] - 预计到2025年财务状况将显著改善，2026年盈利增长预计达到140%，2024年至2026年收入将翻倍 [4] - 当前股价对应2026年预期市盈率仅为18倍，估值较低 [4] Pinstripes (PNST) - 公司是一家结合餐饮、保龄球和娱乐的体验式品牌，计划在未来几年开设超过100家新店 [5] - 尽管2022年底股价下跌，但预计今年将复苏，2025年收入预计从2023年的1.22亿美元增长至2.33亿美元 [6] - 公司拥有4000万美元现金储备，足以支持未来四年的运营 [6] Wishpond Technologies (WPNDF) - 公司提供全球在线业务解决方案，通过AI驱动的自动化帮助企业优化营销、销售和客户转化 [7] - 尽管股价在过去一年下跌66%，但最近一个季度实现盈利，预计2025年收入增长将加速至31% [8] - 公司现金储备为90万美元，无债务，预计今年将实现创纪录的收入和利润 [8] NanoXplore (NNXPF) - 公司生产高容量石墨烯粉末，应用于交通、包装和电子等多个行业 [9] - 全球石墨烯市场预计从2024年的7.9亿美元增长至2029年的48.4亿美元，年复合增长率为43.64% [9] - 预计2024年至2027年收入将从9600万美元增长至1.89亿美元，公司拥有全球最大的石墨烯生产设施 [10] SmartRent (SMRT) - 公司提供智能家居自动化解决方案，帮助多户住宅业主和管理者优化运营 [11] - 预计2024年接近盈亏平衡，2025年实现盈利，2026年预期市盈率为33倍 [12] - 公司拥有2.15亿美元现金，预计2024年收入为2.6亿至2.9亿美元，首次实现调整后EBITDA为正 [12] Copperleaf Technologies (CPLFF) - 公司提供软件解决方案，帮助管理关键基础设施资产的组织优化投资决策 [13] - 受益于基础设施支出增长，预计未来收入年增长超过20%，最近一个季度EPS超出预期42% [13] - 公司拥有8800万美元现金，预计未来利润率将显著改善 [13] ZOO Digital (ZDGGF) - 公司提供云本地化和数字分发解决方案，帮助媒体内容适应不同语言和文化 [14] - 尽管近期表现不佳，但预计未来三年自由现金流和收入增长率分别为144%和36.3% [14] - 当前股价为0.46美元，远低于1.60美元的合理估值 [14] 行业分析 - 低价成长股（penny growth stocks）具有高风险高回报的特点，适合长期投资者 [1][2] - 石墨烯市场预计未来几年将快速增长，年复合增长率达43.64% [9] - 智能家居自动化行业需求强劲，预计未来几年将实现显著增长 [11]

公司业务模式 - 公司专注于为商业和工业客户开发、建设和管理光伏系统，截至2023年12月，总装机容量为896MW [1] - 公司业务模式结合了公用事业规模和分布式系统的特点，安装成本低于SunPower和Sunnova，但每MWh的收费高于Clearway Energy等公用事业规模独立发电商 [1] - 公司业务分为两个部分：一是为商业客户建设和管理的屋顶光伏系统，二是为能源社区开发的光伏系统，直接向约20,000名客户销售电力 [3] - 公司通过净计量合同获得电力过剩生产的信用，并将信用出售给第三方，同时通过销售太阳能可再生能源证书（SREC）获得额外收入 [3] 财务表现 - 2023财年总收入为1.5516亿美元，同比增长53.38% [4] - 电力销售收入占总收入的62.69%，同比增长73.05%，其中PPA合同下的电力销售收入增长114.87% [4] - SREC收入占总收入的29.35%，同比增长12.44% [4] - 2023财年EBITDA利润率下降1.6%，主要由于运营成本增加69%以及SG&A成本增长29% [10] - 2023财年净亏损900万美元，主要由于第四季度亏损4000万美元，但剔除非现金项目后基本实现盈亏平衡 [10] 增长策略 - 公司通过收购和内部开发实现增长，2023年内部开发74MW，收购352MW [6] - 2024年初完成收购Vitol的84MW太阳能资产组合，总价1.19亿美元 [6] - 公司计划增加内部开发能力，以通过税收股权融资获得更多资本 [5] - 公司与Blackstone和CBRE建立了紧密合作关系，Blackstone在2023年第四季度提供了新的信贷额度 [7][8] 行业与竞争 - 公司在C&I（商业和工业）领域具有独特优势，2023财年每MWh收入为199美元，远高于行业样本中位数92美元 [2] - 公司业务模式提供了比公用事业规模设施更大的客户和地理多样性 [2] - 公司通过Blackstone和CBRE的客户组合获得业务增长机会，特别是数据中心等高耗电市场 [9] 未来展望 - 预计2024年收入将达到2.15亿美元，主要来自新收购和内部开发 [11] - 预计2024年净利润为1100万美元，剔除公平价值变动后 [11] - 公司计划通过债务融资支持增长，短期内不会进行股权融资 [8] - 预计未来两年自由现金流仍为负值，但运营现金流将呈上升趋势 [12] 估值分析 - 通过DCF分析得出公司内在价值为每股7.23美元，较当前市场价格有55-60%的上涨空间 [14] - 采用两阶段模型，第一阶段至2028年，第二阶段为2029年至2053年，假设WACC为3.98%，增长率为2% [15] - 预计2025年EV/EBITDA为13倍，PE为26倍，估值具有吸引力 [17] 创新与技术 - 公司推出Altus IQ移动应用程序，允许用户查看太阳能装置的发电量和消费统计数据，这是C&I和公用事业规模系统中较早的此类服务 [6]

业务规模 - 2023年为商业规模太阳能市场领导者，拥有超450家企业客户，新增约150家，装机容量达896兆瓦，新增约426兆瓦[8] - 2023年末投资组合预计年发电量达10.6亿千瓦时，估计年度经常性收入（ARR）为1.83亿美元[8] 财务表现 - 2023年净亏损2600万美元，2022年净利润5220万美元；第四季度净亏损4000万美元，2022年同期净利润6710万美元[9][13][14] - 2023年运营收入1.55亿美元，调整后EBITDA为9300万美元，调整后EBITDA利润率为60%[26] 财务指标定义 - 调整后EBITDA为净收入加净利息费用等，排除部分非经常性项目；调整后EBITDA利润率为调整后EBITDA除以运营收入[31] - ARR是管理层用于确定运营资产年度预期收入潜力的非GAAP指标，假设常规天气等条件，难以与GAAP指标进行有意义的调和[35] 资金状况 - 2023年第四季度完成约4.7亿美元新融资，包括黑石建设贷款等[18] - 2024年预计融资计划中，黑石定期融资安排占资产成本的60 - 70%，预计无股权融资[20] 未来展望 - 2024年指导显示收入和调整后EBITDA将继续增长，收入预计在2 - 2.22亿美元，调整后EBITDA预计在1.15 - 1.35亿美元[10] - 2024年主题包括强劲客户需求、价值创造、市场领导地位和加强沟通[12]