NEW YORK, Aug. 7, 2025 /PRNewswire/ -- Class Action Attorney Juan Monteverde with Monteverde & Associates PC (the "M&A Class Action Firm"), has recovered millions of dollars for shareholders and is recognized as a Top 50 Firm in the 2024 ISS Securities Class Action Services Report. The firm is headquartered at the Empire State Building in New York City and is investigating American Woodmark Corporation (NASDAQ: AMWD) related to its sale to MasterBrand, Inc. Under the terms of the proposed transaction, each ...

by and among MASTERBRAND, INC., MAPLE MERGER SUB, INC., and Exhibit 2.1 AGREEMENT AND PLAN OF MERGER AMERICAN WOODMARK CORPORATION Dated as of August 5, 2025 TABLE OF CONTENTS Page ARTICLE I THE MERGER Section 1.1 Closing 2 Section 1.2 The Merger 2 ARTICLE II CERTAIN GOVERNANCE MATTERS ARTICLE III EFFECT ON CAPITAL STOCK OF THE MERGER; EXCHANGE OF CERTIFICATES | Section 3.1 | Effect on Capital Stock of the Company and Merger Sub | 4 | | --- | --- | --- | | Section 3.2 | Certain Adjustments | 5 | | Section 3 ...

客户依赖风险 - 2025财年，家得宝和劳氏合计占公司总净销售额约40.8%，失去任一客户或订单大幅减少将影响财务结果[69] - 2025财年，家得宝和劳氏合计约占公司总净销售额的40.8%[69] 国际业务风险 - 公司在国际业务中面临政治、货币、经济、社会环境变化等风险，国际贸易法规影响大[59] 法律合规风险 - 公司受《反海外腐败法》等反贿赂法律约束，违规可能面临制裁，影响业务和财务状况[60] - 公司可能因环保法规产生合规成本或负债，影响业务和财务状况[85][86] - 政府和行业监管标准变化，可能增加公司资本支出并影响竞争力[88] 外汇风险 - 外币交易套期保值受汇率变动影响，影响财务报表和产品成本竞争力[61] - 公司面临外汇波动影响，外币交易价值变化会影响财务报表，还会影响产品成本和竞争力[61] 原材料采购风险 - 公司从亚洲采购原材料和组件，面临制造成本上升、交货时间延长、运输成本增加等问题[62] - 公司从亚洲采购原材料和组件，面临制造成本上升、交货时间延长、运输成本增加、关税成本增加等问题[62] - 原材料和能源成本波动影响公司业务和运营结果，公司无法预测来年成本[64][66] - 原材料和能源成本波动会对公司业务和经营业绩产生重大不利影响，且公司无法预测来年成本[64][66] - 无法及时从供应商获取原材料会影响产品制造和销售，失去主要供应商会增加成本[67] - 公司无法及时从供应商处获取原材料会影响产品制造和销售，失去主要供应商可能增加成本[67] 市场竞争风险 - 美国橱柜行业竞争激烈，公司可能失去市场份额，部分竞争对手资源更丰富[73][74] - 美国橱柜行业竞争激烈，公司可能因竞争对手资源优势、价格竞争等失去市场份额[73][74] 产品开发风险 - 未能开发新产品或响应消费者偏好变化，会影响公司业务、财务状况和运营结果[77] - 公司若不能开发新产品或响应消费者偏好变化，可能失去市场份额，影响业务和财务状况[77] 制造产能风险 - 制造产能的扩张、缩减、调整等可能导致短期收益下降，且无法保证实现预期成本节约[80] - 公司制造产能的扩张或缩减、调整及成本节约计划可能导致近期收益减少，且无法保证实现预期成本节约[80] 增长策略风险 - 公司增长策略可能失败，导致收入和收益无法按预期增长甚至下降[82] ERP系统实施情况 - ERP系统第一波于2022财年下半年上线，墨西哥蒙特雷工厂于2024财年上线，阿纳海姆工厂于2025年5月上线，计划2026财年晚些时候在北卡罗来纳州林肯顿和哈姆雷特工厂实施[83] - 公司实施ERP系统，2022财年下半年第一波模块上线，2024财年墨西哥蒙特雷工厂上线，2025年5月阿纳海姆工厂上线，2026财年计划在北卡罗来纳州林肯顿和哈姆雷特工厂实施[83] 信息系统风险 - 公司面临信息系统中断或入侵风险，可能导致业务中断、信息泄露等后果[84] - 公司信息系统面临网络攻击等风险，可能导致业务中断、声誉受损和运营成本增加[84] 客户议价风险 - 公司客户的扩张和整合可能增加其议价能力，限制公司未来提价能力，影响销售和财务状况[81] 收购整合风险 - 公司追求增长机会的收购、合并或内部项目可能不成功，影响未来财务和经营结果[89] - 公司进行收购、合并或内部项目可能不成功，影响未来财务状况和经营成果，还可能导致股东权益稀释[89][91] 人员管理风险 - 若无法以有竞争力的成本雇佣、培训和留住合格人员，公司运营和增长潜力将受影响[92] - 公司难以招聘、培训和留住合格人员，会增加成本、降低利润率并损害增长潜力[92] 产品质量风险 - 未能维持质量标准会带来意外成本，影响销售和声誉[93] - 产品质量不达标可能导致召回、赔偿和声誉受损，影响销售和财务状况[93] 不可抗力风险 - 自然灾害、恐怖袭击等可能影响公司业务和财务状况[94] - 自然灾害、恐怖袭击等事件可能破坏公司设施，影响业务和财务状况[94] 商誉减值风险 - 公司因收购RSI记录了大量商誉，可能面临商誉或长期资产减值[95] - 公司可能因商誉或长期资产减值，对财务状况和经营成果产生重大不利影响[95] 债务风险 - 公司债务水平和条款可能影响业务和流动性，信贷协议有运营和财务限制[96][98] - 公司债务水平和条款可能影响业务和流动性，若无法偿债可能导致违约[96][97] - 信贷协议对公司及其子公司施加运营和财务限制，可能影响业务机会和融资能力[98]

财务数据和关键指标变化 - 第四财季净销售额4亿美元，较上年下降1.7%，全年净销售额17亿美元，较上年下降7.5% [4][14][16] - 第四财季调整后EBITDA为4710万美元，占净销售额的11.8%，全年调整后EBITDA为2.086亿美元，占净销售额的12.2%，较上一财年下降150个基点 [8][16][18] - 第四财季报告的每股收益为1.71美元，调整后每股收益为1.61美元，全年调整后净收入为1.055亿美元，较上年减少3440万美元 [8][16][17] - 第四财季末现金余额为4820万美元，公司可通过循环信贷安排获得额外的3.142亿美元，净杠杆率为调整后EBITDA的1.56倍，较去年的1.14倍有所增加 [8][19] - 本财年迄今自由现金流总计为6570万美元，较上年的1.385亿美元减少约7300万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四财季，家装中心业务中现货厨房类别表现优于整体业务，同比呈个位数负增长，专业业务实现正增长 [5][6] - 第四财季，新建筑直接业务在东北部和东南部市场实现增长，但被佛罗里达州、德克萨斯州和西南部的两位数下降所抵消 [7] - 全年来看，家装中心和独立经销商分销商的净销售额下降9.2%，新建筑净销售额下降5.1% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 全美房地产经纪人协会报告，2025年4月成屋销售环比下降0.5%，经季节性调整后年率为400万套，同比下降2% [4] - 1 - 4月单户住宅开工量同比呈负增长，5月NAHB住房市场指数降至34，低于4月和预期的40，为2023年11月以来的最低水平 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略有增长、数字化转型和平台设计三大支柱 [10] - 增长方面，公司在产品创新、产能投资和渠道拓展上取得进展，未来将专注于扩大内部销售团队、实现浴室产品的送货上门等 [10][11] - 数字化转型方面，公司推进ERP云战略，提高网络安全准备，在视频、信息图表等方面进行关键投资 [11][12] - 平台设计方面，公司在墨西哥蒙特雷和北卡罗来纳州哈姆雷特的工厂执行改进计划，优化网络布局，关闭弗吉尼亚州奥兰治的工厂 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求趋势预计仍具挑战性，本财年净销售额预计为低个位数下降到低个位数增长，调整后EBITDA预计在1.75亿 - 2亿美元之间 [9] - 长期来看，随着抵押贷款利率下降、消费者信心增强、成屋销售增加，公司业务将受益 [9] - 公司有能力应对艰难的宏观经济环境，过去一年在自动化和运营效率方面取得了一些成果 [23] 其他重要信息 - 公司新债务协议使利息支出每年增加约700万美元，折旧费用在2026财年增加约1100万美元 [23] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关税对全年业绩指引的影响及抵消情况 - 公司业绩展望受关税显著影响，昨日业务结束时的关税成本约为2000万美元，公司对关税成本的恢复情况进行了多种情景建模，美国国际贸易法院的裁决可能对公司前景有利，因价格成本延迟风险将被消除 [26][27] 问题2: 毛利率季度环比提升的原因及SG&A成本能否作为未来参考 - 第三季度通常是利润率较难的季度，团队在第三季度末至第四季度初采取行动调整运营和布局，使得第四季度利润率回升 SG&A成本方面，不建议仅以本季度为基准，2026财年激励性薪酬成本将同比增加 [30][31] 问题3: 收入指引中点持平对主要终端市场的假设及下半年业务增长的信心来源 - 2026财年整体预测是上半年较弱，下半年复苏，两个终端市场（翻新和新建）情况类似 公司从家装中心合作伙伴处获得的信息显示，下半年市场有望复苏，新建市场预计在度过夏季进入明年后表现将好于2025年 [35][36][37] 问题4: 新建筑渠道中负MTO组合下的定价情况 - 价格保持稳定，但存在组合影响，新建市场中产品从高端向中端转变，同时每个房屋的橱柜数量也有所减少，但目前没有出现整体价格影响 [38][39][40] 问题5: 除关税外成本方面的考虑及关闭组件工厂的潜在节省 - 除关税外，公司预计会面临一些商品通胀，如木材、刨花板、胶合板等，以及劳动力和运输成本上升 关闭该工厂预计每年将在EBITDA方面节省500 - 600万美元 [43][45] 问题6: 若关税不严重，公司明年是否会增长及翻新市场复苏所需条件 - 消除关税不确定性对公司业务有利，若关税降为零，消费者信心可能反弹，有利于公司产品销售 翻新市场复苏更依赖成屋销售的回升，而非再融资或房屋净值信贷额度的反弹 [49][50][51] 问题7: 自动化投资进展及对2026年业绩的帮助和所处阶段 - 公司仍处于自动化投资的早期阶段，2025财年自动化相关投资超过1000万美元，这些投资减少了运营中的劳动力需求，2026财年将充分体现其效益，且有一些项目将在2026年及以后影响业务 [53][54] 问题8: 收入指引中点和两端的定价假设及定价和生产率能否抵消通胀 - 公司对定价进行了多种情景建模，包含约2000万美元的关税影响 公司长期有能力应对商品通胀，但可能存在滞后效应，这已包含在业绩展望中 [59][60] 问题9: 单户住宅竣工量与建筑商直销销售额差距扩大的原因及持续性 - 目前差距主要是由组合效应和橱柜数量影响造成，关于未来情况，公司未从建筑商处获得相关信息 [62]

财务数据和关键指标变化 - 第四财季净销售额4亿美元，较上年下降11.7%；全年净销售额17亿美元，较上年减少1.38亿美元，降幅7.5% [4][17] - 第四财季调整后EBITDA为4710万美元，占净销售额的11.8%；全年调整后EBITDA为2.086亿美元，占净销售额的12.2%，较上年下降150个基点 [7][19] - 第四财季报告的每股收益为1.71美元，调整后每股收益为1.61美元；全年调整后净收入为1.055亿美元，较上年减少3440万美元 [7][18] - 全年自由现金流为6570万美元，较上年减少约7300万美元；第四财季末净杠杆为调整后EBITDA的1.56倍，较上年增加0.42倍 [19][20] - 公司在本财年回购了117万股，价值9670万美元，约占流通股的7.5%；截至4月30日，公司现金余额为4820万美元，循环信贷额度下还有3.142亿美元可用 [8][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四财季所有渠道均出现低两位数下降；家装中心业务中，现货厨房类别表现优于整体业务，与上年相比呈低个位数负增长；专业业务本季度实现正增长 [5] - 全年家装中心和独立经销商分销商的净销售额下降9.2%，其中家装中心下降9.3%，经销商分销商下降8.9%；新建筑净销售额全年下降5.1% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国房地产经纪人协会报告，2025年4月成屋销售环比下降0.5%，经季节性调整后年率为400万套，同比下降2% [4] - 1 - 4月单户住宅开工量与上年相比持续负增长；5月NAHB住房市场指数降至34，低于4月和预期的40，为2023年11月以来的最低水平 [6] - 新建筑直接业务在东北和东南市场实现增长，但被佛罗里达、得克萨斯和西南地区的两位数下降所抵消 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略有三个主要支柱：增长、数字化转型和平台设计 [10] - 增长方面，公司在产品创新、产能投资和渠道拓展上取得成果，未来将扩大内部销售团队、实现浴室产品送货上门等 [10][11] - 数字化转型方面，推进ERP云战略，提高网络安全准备，在数字渠道投入关键投资 [11][12] - 平台设计方面，改进墨西哥蒙特雷和北卡罗来纳州哈姆雷特工厂，优化网络布局，关闭弗吉尼亚州奥兰治工厂 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求趋势预计仍具挑战性，2026财年净销售额预计为低个位数下降到低个位数增长；调整后EBITDA预计在1.75亿 - 2亿美元之间 [9][21] - 长期来看，抵押贷款利率下降、消费者信心增强将有利于公司业务，特别是单户新建筑业务 [9] - 公司有能力在市场中获胜，团队将继续执行战略，过去财年取得了一些关键成就 [10] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中可能讨论非GAAP财务指标，相关定义、使用理由及与GAAP指标的对账可在公司网站查询 [1] - 公司新债务协议使利息费用每年增加约700万美元；去年完成的额外资本项目使2026财年折旧费用增加约1100万美元 [23][24] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关税对全年业绩指引的影响及抵消情况 - 公司业绩展望受关税显著影响，昨日业务结束时的关税成本约为2000万美元，公司对关税成本的恢复情况进行了多种情景建模，这些都已包含在1.75亿 - 2亿美元的调整后EBITDA指引范围内 [27][28] 问题2: 毛利率季度环比提升及G&A成本控制情况 - 通常第三季度是毛利率较难的季度，团队在第三季度末至第四季度初采取行动调整运营和业务布局，使得第四季度毛利率回升；不建议将本季度SG&A成本作为未来基准，2026财年激励性薪酬成本会有所增加 [31][32] 问题3: 2026财年收入指引对翻新和新建市场的假设及下半年增长信心来源 - 2026财年预测显示上半年较弱，下半年两个市场均会复苏；公司从家居中心合作伙伴处获得信息，他们对全年的展望表明下半年会有更多复苏，特别是一些高价值商品表现会更好；新建市场预计在2026年表现将优于2025年 [37][38] 问题4: 新建市场负MTO组合下的定价情况 - 定价保持稳定，但出现了产品组合影响，从高端产品向中端产品转变；建筑商为降低成本，房屋设计中的橱柜数量可能减少，但目前没有出现全面的价格影响 [40][41] 问题5: 除关税外成本方面的考虑及组件工厂关闭的节省情况 - 除关税外，预计会有商品通胀，如木材、刨花板、胶合板等，以及劳动力和运输成本上升；组件工厂关闭每年将为公司带来500万 - 600万美元的EBITDA节省 [44][46] 问题6: 若关税不严重对明年增长的影响及翻新市场复苏所需条件 - 消除关税不确定性对业务有利，若关税降为零，理论上会促进消费者信心回升，有利于公司业务；翻新市场复苏更需要现有房屋销售活动的增加，而不是再融资或HELOC反弹 [49][51] 问题7: 自动化投资进展及对2026年业绩的帮助和所处阶段 - 公司仍处于自动化投资的早期阶段，2025财年自动化相关投资超过1000万美元，许多项目减少了对劳动力的需求，这些效益将在2026财年充分体现，且有更多项目正在推进 [53][54] 问题8: 收入指引中点和两端的定价情况及定价能否抵消通胀 - 定价包含多种情景，已考虑约2000万美元的关税影响；公司长期能够应对商品通胀，但可能存在价格调整的滞后效应，这已包含在展望中 [60][61] 问题9: 单户住宅竣工与建筑商直销销售差距情况 - 目前差距主要是产品组合和橱柜数量的影响，暂无法从建筑商处得知未来季度的情况 [63]

收入和利润（同比环比） - 2025财年第四季度净销售额同比下降11.7%至4.004亿美元[3][5] - 2025财年第四季度净利润同比下降4.6%至2560万美元，占净销售额的6.4%[5] - 2025财年第四季度调整后EBITDA同比下降13.9%至4710万美元，占净销售额的11.8%[3][5] - 2025财年净销售额同比下降7.5%至17.096亿美元[4][5] - 2025财年净利润同比下降14.4%至9950万美元，占净销售额的5.8%[4][5] - 2025财年调整后EBITDA同比下降17.5%至2.086亿美元，占净销售额的12.2%[4][5] - 2025年4月30日结束的三个月，公司净收入（GAAP）为25,566千美元，2024年同期为26,798千美元；12个月净收入（GAAP）2025年为99,456千美元，2024年为116,216千美元[28] - 2025年4月30日结束的三个月，公司净收入利润率（GAAP）为6.4%，2024年同期为5.9%；12个月净收入利润率（GAAP）2025年为5.8%，2024年为6.3%[28] - 2025年4月30日结束的三个月，公司调整后EBITDA（Non - GAAP）为47,101千美元，2024年同期为54,678千美元；12个月调整后EBITDA（Non - GAAP）2025年为208,630千美元，2024年为252,773千美元[28] - 2025年4月30日结束的三个月，公司调整后EBITDA利润率（Non - GAAP）为11.8%，2024年同期为12.1%；12个月调整后EBITDA利润率（Non - GAAP）2025年为12.2%，2024年为13.7%[28] - 2025年4月30日结束的三个月，公司净销售额为400,395千美元，2024年同期为453,278千美元；12个月净销售额2025年为1,709,585千美元，2024年为1,847,502千美元[28] 股票回购 - 2025财年第四季度回购417,298股，花费2760万美元；2025财年回购1,169,710股，花费9670万美元[5][8] 现金和信贷额度 - 截至2025年4月30日，公司持有现金4820万美元，循环信贷额度下还有3.142亿美元可用[7] 管理层讨论和指引 - 2026财年公司预计净销售额为低个位数下降到低个位数增长[2][12] - 2026财年公司目标调整后EBITDA范围为1.75亿美元至2亿美元[9][12] 其他财务数据 - 2025年4月30日结束的12个月，公司自由现金流（Non - GAAP）为65,684千美元，2024年为138,509千美元[33] - 2025年4月30日，公司总债务为373,484千美元，现金及现金等价物为48,195千美元，净债务为325,289千美元[35] - 截至2025年4月30日12个月，公司净杠杆为1.56[36] 财务指标定义变更 - 2025财年第二季度，公司更改调整后摊薄每股收益定义，排除外汇远期合约公允价值变动[25] - 公司将持续经营活动现金减去资本支出定义为自由现金流，以评估业务现金流趋势和偿债能力[26]

投资策略与业绩记录 - Paul Franke作为拥有38年交易经验的私人投资者，开发了名为"Victory Formation"的选股系统，该系统基于供需失衡信号和特定股价成交量变动进行算法分析[1] - 其投资风格具有逆向特征，通过"Bottom Fishing Club"专栏关注深度价值标的和技术动量反转股，而"Volume Breakout Report"则追踪价格与成交量支撑的趋势转变[1] - 在2008-2009年Motley Fool CAPS选股竞赛中，从6万多个投资组合中脱颖而出获得第一名，截至2024年9月其股票推荐在过去十年表现位列TipRanks博主前3%[1] - 建议投资者采用分散投资策略，持有至少50只精选股票，并对单只个股设置10%-20%的止损位以实现持续超额收益[1] 专业背景与市场认可 - 1990年代担任《Maverick Investor》通讯编辑，市场观点被CNBC、《巴伦周刊》等主流财经媒体广泛引用，并被Timer Digest评为全美顶级投资顾问[1] - 2010-2013年担任Quantemonics Investing研究总监，在Covestor.com平台管理多个模型组合，包括该平台波动率最低、贝塔值最小的全权益投资组合[1] （注：文档2-4均为免责声明和披露内容，不包含公司或行业实质性信息，故不纳入总结）

文章核心观点 - 美国伍德马克公司（American Woodmark）公布财年第三季度（日历年第四季度）业绩，与美标橱柜公司（MasterBrand Cabinets）情况大致相符，其业绩持续反映当下投资决策情况 [1]

公司运营设施情况 - 截至2025年1月31日，公司运营18家制造工厂、8个主要服务中心和1个配送中心[85] - 截至2025年1月31日，公司在美国和墨西哥运营18家制造工厂、8个主要服务中心和1个配送中心[85] 财务数据关键指标变化 - 2025财年第三季度净收入1660万美元，占净销售额4.2%，上年同期为2120万美元，占比5.0%；前九个月净收入7390万美元，占净销售额5.6%，上年同期为8940万美元，占比6.4%[88][90] - 2025财年第三季度净销售额3.976亿美元，较2024财年同期减少2450万美元，降幅5.8%；前九个月净销售额13.092亿美元，较2024财年同期减少8500万美元，降幅6.1%[93] - 2025财年第三季度毛利润率15.0%，较2024财年同期下降420个基点；前九个月毛利润率18.2%，较2024财年同期下降290个基点[95] - 2025财年第三季度销售和营销费用减少240万美元，降幅11.0%；前九个月减少340万美元，降幅4.9%[96] - 2025财年第三季度一般及行政费用减少1250万美元，降幅40.1%；前九个月减少4140万美元，降幅40.7%[98] - 截至2025年1月31日的三个月和九个月的有效所得税税率分别为16.0%和21.9%，上年同期分别为25.4%和23.8%[99] - 2025财年第三季度调整后每股摊薄收益为1.05美元，2024年同期为1.56美元；2025财年前九个月为5.28美元，2024年同期为6.81美元[113] - 2025财年第三季度调整后EBITDA为3840万美元，占净销售额9.7%，2024年同期为5060万美元，占比12.0%；2025财年前九个月为1.615亿美元，占比12.3%，2024年同期为1.981亿美元，占比14.2%[112] - 2025年1月31日，公司现金及现金等价物总计4350万美元，较2024年4月30日减少4390万美元[117] - 2025财年前九个月经营活动提供的现金为6370万美元，2024年同期为1.874亿美元[117] - 2025年1月31日，总长期债务（包括当期到期债务）为3.753亿美元[117] - 2025财年前九个月投资活动使用的净现金为3220万美元，2024年同期为5570万美元[122] - 2025财年前九个月融资活动使用的净现金为7540万美元，2024年同期为7560万美元[123] - 2025财年第三季度公司净收入1660万美元，占净销售额4.2%，2024年同期为2120万美元，占净销售额5.0%；2025财年前九个月净收入7390万美元，占净销售额5.6%，2024年同期为8940万美元，占净销售额6.4%[88][90] - 2025财年第三季度净销售额3.976亿美元，较2024年同期减少2450万美元或5.8%；2025财年前九个月净销售额13.092亿美元，较2024年同期减少8500万美元或6.1%[93] - 2025财年第三季度毛利润利润率为15.0%，2024年同期为19.2%，下降420个基点；2025财年前九个月毛利润利润率为18.2%，2024年同期为21.1%，下降290个基点[95] - 2025财年第三季度销售和营销费用减少240万美元或11.0%，前九个月减少340万美元或4.9%[96] - 2025财年第三季度一般和行政费用减少1250万美元或40.1%，前九个月减少4140万美元或40.7%[98] - 截至2025年1月31日的三个月和九个月的有效所得税税率分别为16.0%和21.9%，2024年同期分别为25.4%和23.8%[99] - 2025财年第三季度调整后EBITDA为3840万美元，占净销售额的9.7%，上年同期为5060万美元，占比12.0%；前九个月调整后EBITDA为1.615亿美元，占净销售额的12.3%，上年同期为1.981亿美元，占比14.2%[112] - 2025年1月31日，公司现金及现金等价物总计4350万美元，较2024年4月30日减少4390万美元[117] - 2025财年前九个月，经营活动提供的现金为6370万美元，2024年同期为1.874亿美元[117] - 2025年1月31日，长期债务总额（包括当期到期部分）为3.753亿美元[117] - 2025财年前九个月，投资活动使用的净现金为3220万美元，2024年同期为5570万美元[122] - 2025财年前九个月，融资活动使用的净现金为7540万美元，2024年同期为7560万美元[123] 业务绩效评估方法 - 公司使用EBITDA、调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率评估业务绩效[102] 业务线销售数据变化 - 2025财年第三季度，公司的改造销售下降2.3%，前九个月下降8.8%；独立经销商和分销商渠道第三季度下降6.8%，前九个月下降8.0%；家居中心渠道第三季度下降0.6%，前九个月下降9.1%；建筑商销售第三季度下降10.4%，前九个月下降2.5%[93][94] 公司战略与计划 - 公司预计关闭弗吉尼亚州奥兰治的制造工厂将产生600万至850万美元的税前重组成本[91] - 2025年1月公司董事会批准关闭并处置位于弗吉尼亚州奥兰治的制造工厂，预计产生600 - 850万美元税前重组成本[91] - 预计2025财年净销售额将出现中个位数下降，调整后EBITDA范围为2.1亿至2.15亿美元[114] - 预计2025财年净销售额将出现中个位数下降，调整后EBITDA预计在2.1亿至2.15亿美元之间[114] 信贷与融资情况 - 2024年10月10日修订并重述信贷协议，提供5亿美元循环贷款额度和2亿美元定期贷款额度[119] - 截至2025年1月31日，循环贷款额度下可用约3.142亿美元[119] - 2024年10月10日，公司修订并重述信贷协议，提供5亿美元循环贷款额度和2亿美元定期贷款额度[119] - 截至2025年1月31日，循环贷款额度下可用额度约为3.142亿美元[119] 股票回购情况 - 2024年11月20日董事会授权最高1.25亿美元的额外股票回购计划[125] - 2025财年第三季度公司回购1260万美元普通股，截至2025年1月31日，董事会授权的股票回购资金余额为1.454亿美元[126] - 截至2025年1月31日，董事会授权回购公司普通股的资金中，尚有1.454亿美元可用[126] 会计政策与估计说明 - 公司基于历史经验和合理假设进行估计，实际结果可能因假设或条件不同而与估计有差异[128] - 截至2024年4月30日财年的10 - K年度报告中披露的关键会计政策无重大变化[128]

财务数据和关键指标变化 - 第三财季净销售额为3.976亿美元，较上年减少2450万美元，降幅5.8% [7][23] - 第三财季毛利润占净销售额的比例降至15%，较去年的19.2%下降420个基点 [24] - 销售、一般和行政费用占净销售额的9.6%，较去年的12.6%下降300个基点 [25] - 第三财季调整后净利润为1590万美元，摊薄后每股收益1.05美元，去年同期分别为2510万美元和1.56美元 [26] - 第三财季调整后EBITDA为3840万美元，占净销售额的9.7%，较去年的5060万美元和12%下降230个基点 [26] - 本财年至今自由现金流为3150万美元，去年为1.317亿美元，减少约1亿美元 [28] - 第三财季末净杠杆率为1.53倍调整后EBITDA，去年为1.05倍 [29] - 截至2025年1月31日，公司现金为4350万美元，循环信贷额度下还有3.142亿美元可用 [29] - 本财年前9个月公司回购6910万美元或75.2万股，约占已发行股份的5%，剩余1.454亿美元的股份回购授权 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新建筑净销售额下降10.4%，维修和改造净销售额下降2.3%，其中家居中心下降0.6%，独立经销商分销商下降6.8% [24] - 家居中心按订单生产业务与上年大致持平，库存厨房业务实现个位数增长，库存浴室和存储业务出现负增长 [8][9] - 经销商业务与上年同期大致持平，分销业务两位数下降 [9] - 新建筑直接业务在东北部和北加州市场实现增长，但被亚特兰大、佛罗里达和南加州的两位数下降所抵消 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 单户住宅开工量在11月和1月同比出现负增长 [9] - 全国房地产经纪人协会报告称，2024年现房销售达到近30年来的最低年化率 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略有增长、数字化转型和平台设计三大支柱 [17] - 分销业务客户已转换到新品牌1951 Cabinetry，团队正在积极开拓新客户 [18] - 即将推出夏季新品，包括暖色调油漆和染色的按订单生产饰面、无框和库存厨房业务的新饰面和款式，以及在库存浴室类别测试新系列 [18][19] - 西海岸按库存生产工厂的ERP系统计划在5月第一周上线 [19] - 关闭弗吉尼亚州奥兰治的工厂，将生产整合到其他工厂，以适应市场趋势和提高运营效率 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求趋势仍具挑战性，预计本财年净销售额将出现个位数下降，调整后EBITDA在2.1亿 - 2.15亿美元之间 [14] - 宏观经济担忧包括消费者信心下降、通胀风险增加和近期利率无缓解迹象，1月新建筑单户住宅活动表明春季销售季开局缓慢，但仍有改善空间 [14] - 关税成为近期担忧，公司已减少对中国进口的依赖，目前支出低于2500万美元，但墨西哥业务面临较大风险，若关税长期存在，将优化全球供应链并考虑定价行动 [15][16] - 相信随着抵押贷款利率下降、消费者信心增加，现有房屋销售和高价值家居项目的潜力将增加，单户新建筑业务也将受益 [11] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中可能讨论非GAAP财务指标，相关定义、使用理由及与GAAP指标的调节可在公司网站查看 [1][2] - 公司所有前瞻性陈述均存在重大风险和不确定性，未来业绩和财务结果可能与陈述有重大差异，公司不承担公开更新或修订前瞻性陈述的义务 [3][4] 问答环节所有提问和回答 问题: 销售指引下调中，维修和改造环境放缓以及建筑商减少库存分别占比多少 - 这两个因素都是导致本季度整体销售同比下降的关键因素，全年展望假设第四季度经营环境与本季度相似 [37][38] 问题: 是否从去年秋季的飓风或南加州的火灾中看到积极影响 - 南加州火灾暂无具体积极影响，但佛罗里达州受飓风影响地区的门店有一些积极的同店销售增长，但对整体季度结果影响不大 [39][40] 问题: 定价考虑的不同选择 - 若关税实施且无法完全缓解，可能会采取定价行动，不同渠道方式不同，经销商渠道可能直接调整标价，家居中心和建筑商渠道需经过成本证明和通知流程，目前尚未确定最终方案，需先明确市场环境和关税期限 [42][46] 问题: 经销商业务持平，与分销渠道不同，经销商需求是否触底 - 经销商业务与维修和改造业绩关联较大，分销业务与新建筑关联较大，公司认为需求可能正在触底，希望在下半年市场和监管环境不确定性消除后需求能回升 [48][51] 问题: 新建筑业务的产品组合逆风能否量化，是否是小面积房屋或转向不同产品线 - 产品组合有向下调整，如从高端产品转向中低端产品，同时房屋面积缩小，橱柜数量减少，部分设计会去掉冰箱上方的橱柜，但无法提供具体量化数据 [53][57] 问题: 本季度投入成本逆风能否量化，全年预期如何 - 投入成本持续面临压力，影响了利润率，但因关税影响和时间不确定，尚未准备采取定价行动，希望先明确关税情况再决定是否采取行动及如何定价 [58][59] 问题: 是否想提价但不想分多次提 - 这正是公司的想法，希望一次性提价而不是多次小幅提价 [60][61] 问题: 关闭奥兰治工厂的年度收益如何 - 相关影响将纳入2026财年展望，下一次电话会议将提供完整的2026财年展望，包括市场和份额增长预期以及奥兰治工厂关闭的影响 [62][63]