文章核心观点 - 1月华尔街上涨，消费者信心和未来展望大幅提升，通胀降温、价格压力缓解以及美联储加息结束和可能降息的预期增强了消费者和投资者信心，推荐五只具有潜力的消费 discretionary 股票 [1][2][3] 消费者信心情况 - 1月美国消费者信心指数升至114.8，高于12月的108，为2021年12月以来最高，且连续三个月上升 [1] - 1月当前经济状况子指数从12月的73.3升至83.3，消费者预期子指数从12月的67.4升至75.9 [1] - 1月密歇根大学美国消费者信心初值为78.8，超经济学家预期的69.7，为2021年7月以来最高 [2] 市场预期因素 - 通胀降温、价格压力缓解使消费者认为经济软着陆可能性增加 [2] - 美联储暗示加息结束，虽3月可能不降息但未来几个月会实施，增强投资者信心 [2] - 低利率减轻消费者负担，增加购买力，有利于整体经济 [2] 推荐股票情况 杜比实验室（Dolby Laboratories, Inc.） - 开发音频和成像技术，主要收入来自音频技术授权，采用多种授权模式 [3] - 本年度预期盈利增长率为4.8%，过去60天Zacks共识预期盈利提高0.6%，Zacks排名2 [4] 美国木马克公司（American Woodmark Corporation） - 是第三大厨房和浴室橱柜制造商，产品通过经销商和分销商网络销售，有四个主要品牌 [4] - 本年度预期盈利增长率为11.2%，过去60天Zacks共识预期盈利提高4.1%，Zacks排名1 [4] 胡克家具公司（Hooker Furnishings Corporation） - 是领先的住宅家具制造商和进口商，产品针对中高端价格区间，种类多样 [5] - 本年度预期盈利增长率为12.4%，过去60天Zacks共识预期盈利提高76.8%，Zacks排名1 [6] 露露乐蒙（Lululemon Athletica Inc.） - 设计、制造和分销运动服装及配件，产品适合多种运动和健康生活方式 [6] - 本年度预期盈利增长率为23.8%，过去60天Zacks共识预期盈利提高2.7%，Zacks排名2 [6] 皇家加勒比游轮有限公司（Royal Caribbean Cruises Ltd.） - 拥有并运营三个全球品牌，还在合资企业中有50%投资，服务于邮轮度假行业多个细分市场 [7] - 本年度预期盈利增长率为36.8%，过去60天Zacks共识预期盈利提高2.3%，Zacks排名1 [7]

文章核心观点 - 价值投资是寻找优质股票的常用方法 公司开发Style Scores系统筛选特定股票 美国伍德马克公司（AMWD）当前Zacks评级为1（强力买入）且价值评级为A 多项估值指标显示其可能被低估 结合盈利前景来看是一只令人瞩目的价值股 [1][2][3] 价值投资与评级系统 - 公司注重基于盈利预测和预测修正的排名系统 同时关注价值、增长和动量趋势以寻找优质股票 [1] - 价值投资者使用成熟指标和基本面分析寻找当前股价被低估的公司 [1] - 公司开发Style Scores系统突出具有特定特征的股票 “价值” 类别评级为A且Zacks排名高的股票是市场上最强劲的价值股之一 [1] 美国伍德马克公司（AMWD）估值指标 - AMWD当前Zacks评级为1（强力买入） 价值评级为A 目前市盈率为10.89 而行业平均市盈率为13.71 过去52周其远期市盈率最高达11.88 最低为7.28 中位数为10.41 [2] - AMWD市净率为1.68 行业平均市净率为3.38 过去一年其市净率最高为1.70 最低为0.93 中位数为1.33 [2] - AMWD市现率为7.49 行业平均市现率为10.92 过去12个月其市现率最高为8.19 最低为4.36 中位数为5.93 [3] 综合评估 - 上述指标表明AMWD股票可能被低估 结合其盈利前景来看是一只令人瞩目的价值股 [3]

文章核心观点 1月31日有三只具有买入评级和强劲价值特征的股票供投资者考虑，分别是YPF Sociedad Anónima、American Woodmark Corporation和Steelcase Inc. [1][2] 各公司情况 YPF Sociedad Anónima - 国际能源公司，从事碳氢化合物综合业务，Zacks评级为1（强力买入） [1] - 过去60天，Zacks对其本年度收益的共识估计增长24.2% [1] - 市盈率为4.72，行业市盈率为6.90，价值评分为A [1] American Woodmark Corporation - 厨房、浴室、办公室、家居整理和五金产品公司，Zacks评级为1 [1] - 过去60天，Zacks对其本年度收益的共识估计增长3.7% [1] - 市盈率为11.11，行业市盈率为12.20，价值评分为A [1] Steelcase Inc. - 家具和建筑产品公司，Zacks评级为1 [2] - 过去60天，Zacks对其本年度收益的共识估计增长5.4% [2] - 市盈率为17.19，标普500市盈率为20.87，价值评分为A [2]

文章核心观点 - 介绍美国橱柜制造商American Woodmark的股价表现、盈利预测、估值情况以及所在行业排名等信息，为投资者提供投资参考 [1][2][3][4] 公司股价表现 - 最近一个交易日收盘价为94.28美元，较前一交易日上涨0.18%，跑赢标准普尔500指数当日0.06%的跌幅 [1] - 过去一个月股价上涨1.36%，表现逊于非必需消费品板块2.59%的涨幅和标准普尔500指数3.36%的涨幅 [1] 公司盈利预测 - 即将公布的财报预计每股收益1.13美元，较去年同期下降22.6%，预计营收3.669亿美元，较去年同期下降23.68% [1] - 全年预计每股收益8.47美元，营收17.9亿美元，较上一年分别变化+11.15%和 -13.31% [2] 分析师评级与模型 - 过去一个月，Zacks共识每股收益预估无变化，公司目前Zacks排名为3（持有） [3] - Zacks排名系统从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年以来，排名1的股票平均年回报率为+25% [3] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为11.11，相对于行业平均远期市盈率15.39有折扣 [3] - 公司目前PEG比率为0.85，昨日收盘时家具行业平均PEG比率为1.17 [3] 行业排名情况 - 家具行业属于非必需消费品板块，目前Zacks行业排名为32，处于所有250多个行业的前13% [4] - Zacks行业排名通过计算行业内个股的平均Zacks排名来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的2倍 [4]

公司表现 - American Woodmark 股票在最近交易日收盘价为 89.22 美元 较前一交易日下跌 0.86% 表现落后于标普 500 指数的 0.08% 涨幅 同时道琼斯指数下跌 0.26% 纳斯达克指数上涨 0.36% [1] - 过去一个月 American Woodmark 股价下跌 3.97% 同期非必需消费品板块下跌 0.13% 而标普 500 指数上涨 2.4% [1] - 公司即将公布财报 预计每股收益为 1.13 美元 同比下降 22.6% 预计营收为 3.669 亿美元 同比下降 23.68% [1] 财务预测 - 全年预计每股收益为 8.47 美元 同比增长 11.15% 预计营收为 17.9 亿美元 同比下降 13.31% [2] - 过去 30 天 Zacks 一致预期每股收益保持不变 公司目前 Zacks 评级为 3 级(持有) [3] 估值指标 - 公司当前远期市盈率为 10.62 倍 低于行业平均的 15.27 倍 [3] - 公司 PEG 比率为 0.82 低于家具行业平均的 1.12 [3] 行业概况 - 家具行业属于非必需消费品板块 目前 Zacks 行业排名为 30 位 处于所有 250 多个行业的前 12% [4] - Zacks 行业排名通过衡量行业内个股的平均 Zacks 评级来评估行业实力 研究表明排名前 50% 的行业表现优于后 50% 行业 2 倍 [4]

文章核心观点 美国橱柜供应商American Woodmark宣布Philip Fracassa加入董事会，其丰富经验将助力公司发展 [1][2] 分组1：新董事信息 - Philip Fracassa自2014年起担任铁姆肯公司执行副总裁兼首席财务官 [1] - 他2005年加入铁姆肯，曾担任多个关键职位，此前就职于伟世通公司，职业生涯始于普华 [1] - 他是制造业生产力与创新联盟成员，担任沃尔什大学和俄亥俄州东北部美国红十字会董事会成员 [2] - 他拥有底特律 Mercy 大学会计学学士学位和法学博士学位，完成法国 INSEAD 高级管理课程，是密歇根州注册会计师和执业律师 [2] 分组2：公司表态 - 公司董事会主席表示很高兴引入Philip Fracassa的财务管理专长和全球制造经验，公司持续打造强大董事会以推动战略实施 [2] 分组3：公司介绍 - American Woodmark是美国最大橱柜制造商之一，拥有超8800名员工和十几个品牌 [3] - 公司与主要家居中心、建筑商及经销商合作，致力于满足客户需求，实现客户愿景 [3]

公司股价 - American Woodmark (AMWD) 最近的股价为 $89.83，较前一天收盘价上涨了 +1.23% [1] 财务预期 - 分析师预计 American Woodmark 的每股收益将为 $1.15，同比下降了 21.23%，营收预期为 3.669 亿美元，同比下降了 23.68% [3] - Zacks Consensus Estimates 预计全年 American Woodmark 的每股收益为 $8.47，同比增长 11.15%，营收为 17.9 亿美元，同比下降 13.31% [4] 公司评级 - American Woodmark 目前的 Zacks Rank 为 3 (Hold)，最近 30 天内，共识 EPS 预测上调了 4.03% [7] 估值比较 - American Woodmark 目前的 Forward P/E ratio 为 10.47，低于行业平均值 14.9 [8] - AMWD 目前的 PEG ratio 为 0.81，低于家具行业昨日收盘价的平均 PEG ratio 1.04 [9] 行业排名 - 家具行业属于消费者自由选择部门，目前 Zacks Industry Rank 为 27，在所有 250+ 行业中排名前 11% [10] - Zacks Industry Rank 衡量了个别行业群体的实力，我们的研究显示，排名前 50% 的行业胜过后 50% 的行业 2 倍 [11]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二财季净销售额为4.739亿美元,同比下降15.6% [7][15] - 新建房屋业务销售额下降11.1%,主要受利率上升和房地产可负担性下降的影响 [7][8] - 装修业务(包括家装中心和独立经销商)销售额下降18.8%,其中家装中心下降18.3%,经销商下降20% [9][15] - 毛利率提升420个基点至21.8%,主要受益于产品组合改善、持续的定价策略和制造效率提升 [15][16] - 调整后EBITDA增长7%至7.23亿美元,占销售额15.3% [10][16][17] - 调整后每股收益为2.36美元,同比增长5.4% [16] - 经营活动产生的自由现金流同比增加65.4%至1.099亿美元 [18] - 净负债率降至1.05倍调整后EBITDA,去年同期为2.23倍 [18][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新建房屋业务销售额下降11.1%,主要受利率上升和房地产可负担性下降的影响 [7][8] - 装修业务(包括家装中心和独立经销商)销售额下降18.8%,其中家装中心下降18.3%,经销商下降20% [9][15] - 公司在家装中心的现有库存和定制产品均受到不利影响,但定制产品下降更为严重 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未具体披露各个地区或市场的具体数据变化情况 [无] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司战略包括三大支柱:增长、数字化转型和平台设计 [12] - 增长方面,公司将推出面向专业人士的低SKU高价值产品,并推出新品牌服务经销商客户 [12] - 数字化转型包括ERP系统升级、CRM系统部署以及家装中心网站优化 [12] - 平台设计方面,公司将在墨西哥和北卡新建生产基地,增加库存和定制产品产能 [12][13] - 公司与19家前20大全国性建筑商和主要区域建筑商保持战略合作,计划继续增加市场份额 [7][8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新建房屋市场受利率上升和房地产可负担性下降的影响,但建筑商通过利率优惠和转向现房销售及建租房等方式部分缓解了影响 [7][8] - 装修市场需求下降,主要受到店内客流下降和消费者选择较小项目的影响 [9] - 公司预计2024财年全年销售额将下降低个位数,调整后EBITDA预期提升至2.35-2.5亿美元区间 [20] - 公司对2024年新建房屋市场前景持谨慎乐观态度,但对装修市场前景较为担忧 [64][65] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Garik Shmois 提问** 询问公司在装修业务中,现有库存和定制产品的表现情况 [27][28] **Scott Culbreth 回答** 公司在家装中心的现有库存和定制产品均受到不利影响,但定制产品下降更为严重,主要受价格点影响 [28][30] 问题2 **Steven Ramsey 提问** 询问公司提升EBITDA指引是否主要来自于上半年业绩表现 [32][33] **Paul Joachimczyk 回答** 公司提升EBITDA指引主要源于上半年业绩表现,下半年仍存在较大不确定性,同时还需承担墨西哥和北卡新厂投产的约8百万美元成本 [35] 问题3 **McClain Hayes 提问** 询问公司原材料成本和定价策略的变化情况 [40][41] **Scott Culbreth 回答** 原材料成本已趋于稳定,但劳动力和国内运输成本仍在上升,公司会根据成本变化和客户盈利能力来评估定价调整 [40][41][42]

净利润和销售额 - 公司第二季度净利润为3030万美元，较去年同期的2880万美元有所增长[62] - 美国木门公司第二季度净利润为3030万美元，较去年同期的2880万美元增长[62] - 净销售额为4,738.67万美元，同比下降15.6%[63] - 第二季度净销售额为4.73867亿美元，较去年同期的5.61499亿美元下降15.6%；前六个月净销售额为9.72122亿美元，较去年同期的11.04392亿美元下降12.0%[63] 毛利润率 - 毛利润率为21.8%，较去年同期的17.6%提高了420个基点[65] - 第二季度毛利率为21.8%，较去年同期的17.6%提高了420个基点；前六个月毛利率为21.9%，较去年同期的16.8%提高了510个基点[65] 费用情况 - 销售和营销费用在第二季度下降了8.0%，占净销售额的比例为4.8%[66] - 销售和营销费用第二季度下降了8.0%，前六个月下降了6.7%[66] - 总务和行政费用在第二季度增加了9.1%，占净销售额的比例为7.4%[67] - 总务和行政费用第二季度增加了9.1%，前六个月增加了13.4%[67] 财务指标 - 有效所得税率为25.0%，略高于21.0%的美国法定税率[70] - 公司使用EBITDA、调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率来评估业务绩效[74] - 调整后的EBITDA利润率为净销售额的21.9%[75] - 调整后的每股摊薄收益为1.85美元，较去年同期增长7.5%[80] - 调整后的EBITDA为72,329万美元，较去年同期增长6.9%[79] - 第二季度调整后的EBITDA为7230万美元，占净销售额的15.3%[79] 未来展望和投资计划 - 公司在2024财年前景中预计净销售额将较2023财年下降两位数，调整后的EBITDA预期为2.35亿至2.5亿美元[80] - 公司在2024财年前景中提到，预计将有一次性启动成本，预计约为810万美元[80] - 公司在2024财年前景中提到，预计净销售额和调整后的EBITDA将高度依赖整体行业表现、经济增长趋势、材料限制、劳动力影响、利率和消费者行为[80] - 公司在2024财年前景中提到，预计将继续投资于工厂扩建、数字化转型和自动化，以改善销售和提高利润率[81] - 公司在2024财年前半年回购了5210万美元的普通股，并将继续机会主义地进行股票回购[82] - 公司的现金及现金等价物于2023年10月31日达到9640万美元，较上年同期增加5460万美元[83] - 公司的主要流动性来源是手头的现金及现金等价物和通常从经营活动中产生的现金[84] - 公司的投资活动主要包括投资于固定资产、厂房和设备以及促销展示[88] - 公司预计现金流与手头的现金及现金等价物将足以支持预测的运营资本需求、服务现有债务义务和资本支出[93]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一财季净销售额为4.983亿美元,同比下降8.2% [6][14] - 新建房屋业务销售额下降6.4%,装修业务销售额下降9.5% [6][7] - 毛利率为22%,同比提升600个基点,主要受益于定价、成本控制和供应链稳定 [15] - 调整后EBITDA为7.52亿美元,同比增长33%,达到净销售额的15.1% [8][18] - 调整后每股收益为2.78美元,上年同期为1.71美元 [17] - 经营活动产生的自由现金流为7.25亿美元,同比增加3.98亿美元 [21] - 净负债率降至1.09倍调整后EBITDA,较上年同期的2.8倍大幅改善 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新建房屋业务销售额下降6.4%,建筑商为刺激销售正在降低利率 [6] - 装修业务销售额下降9.5%,其中家装中心下降12.8%,主要受到实体店客流下降和消费者选择较小项目的影响 [7] - 经销商/分销商业务销售额增长0.1%,主要得益于上一财季末订单趋势改善 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 西部地区新房需求最后一个开始下滑,但公司预计未来会反弹 [67] - 大型建筑商对今年的预期更乐观,但中小型建筑商表现较弱 [67] - 从开工到完工的周期较过去两年有所缩短,但仍未完全恢复到历史正常水平 [68][69] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司战略包括三大支柱:增长、数字化转型和平台设计 [10][11] - 新产品推出、ERP和CRM系统实施等数字化转型项目正在推进 [10][11] - 墨西哥蒙特雷和北卡罕雷特两个新工厂正在建设,将增加公司的库存产品产能 [10][11][26] - 行业整体需求预计将出现低个位数下滑,公司对此有充分准备 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为新房和装修需求均将下滑,但新房需求下滑幅度略有好转,装修需求则较原预期更弱 [32][33] - 管理层对公司在成本控制、供应链稳定和运营效率提升方面取得的进展表示满意,并有信心在未来一年保持良好表现 [20][29] - 管理层预计未来一年公司的EBITDA将达到2.25-2.45亿美元,较之前预期提高2000万美元 [25] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Julio Romero 提问** 装修业务销售额下降的原因是什么?实体店客流下降和消费者选择较小项目是否会持续? [32][33] **Scott Culbreth 回答** 装修需求下滑主要受实体店客流下降和消费者选择较小项目的影响。公司预计这种趋势在2023年将持续,但新房需求下滑幅度有望略有好转。[33][34] 问题2 **Adam Baumgarten 提问** 公司是否看到促销活动有所增加? [41][42] **Scott Culbreth 回答** 公司确实看到了一些促销活动的增加,主要集中在装修渠道,但仍低于历史正常水平。[42][43][44] 问题3 **Collin Verron 提问** 公司提高EBITDA指引的主要原因是什么?未来毛利率走势如何? [54][55][56][57] **Scott Culbreth 回答** 提高EBITDA指引主要是由于第一财季表现优于预期,以及定价、运营效率等因素的持续改善。未来毛利率水平将受到需求下滑的一定压制,但公司有信心维持较高水平。[55][56][57]