财务数据和关键指标变化 - 公司第四财季净销售额为4.533亿美元,同比下降5.8%,好于上一季度的预期 [6] - 全年净销售额为18亿美元,同比下降10.6%,符合上一季度的预期 [19] - 第四财季毛利率为18.6%,同比下降150个基点,受到蒙特雷和哈姆雷特工厂启动成本的影响 [16] - 全年毛利率为20.4%,同比提升310个基点,主要得益于固定成本的杠杆效应和运营改善 [19] - 第四财季调整后EBITDA为5,470万美元,占销售额12.1%,同比下降150个基点 [18] - 全年调整后EBITDA为2.528亿美元,占销售额13.7%,同比提升210个基点,达到预期区间高端 [21] - 全年自由现金流为1.385亿美元,同比下降1,500万美元,主要由于资本支出增加 [23] - 第四财季末净负债率为1.14倍调整后EBITDA,较上年改善0.23倍 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新建房屋业务第四财季销售额下降1.5%,全年下降7.7% [6][19] - 装修业务(包括家装中心和独立经销商)第四财季销售额下降8.6%,全年下降12.6% [8][19] - 其中家装中心第四财季销售额下降10%,全年下降13.9% [8][19] - 独立经销商第四财季销售额下降5%,全年下降9.1% [8][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司表示新建房屋市场需求有所改善,与单户住宅开工同比增长一致 [6][7] - 装修市场需求仍然承压,主要受到线下客流下降和消费者选择较小项目的影响 [8] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续加强与前20大建筑商的战略合作,并通过最佳直接服务模式增加市场份额 [7] - 公司将推出新的低SKU高价值产品线,以服务专业装修人员,并在经销商渠道全国推广 [11] - 公司还推出了新的经销商品牌"1951 Cabinetry" [11] - 公司正在进行数字化转型,包括CRM、ERP系统升级等,以提高运营效率 [11][13] - 公司还在墨西哥蒙特雷和北卡罗来纳州哈姆雷特新建了生产设施,增加产能 [11][12] - 公司未来5年目标为销售复合年增长率5%-6%,EBITDA达到3.5亿美元以上 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,尽管短期需求有所下降,但公司长期发展前景仍然乐观 [10] - 公司预计2025财年销售将小幅增长,EBITDA将在2.35-2.55亿美元区间 [25] - 管理层认为,数字化转型、自动化以及持续改善将有助于维持公司的竞争力和利润率 [26] - 管理层提到,未来一年内将有重要的政治选举,可能会对经济产生影响 [39] 其他重要信息 - 公司将调整财报电话会议时间,改为美东时间早上8:30 [27] - 公司在第四财季回购了171,000股,全年回购了7.1%的股份 [24] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brian Biros 提问** 询问公司2025财年各季度的销售增长预期 [29] **Scott Culbreth 回答** 公司不再提供季度指引,只给出全年预期,预计下半年表现会好于上半年 [30][31] 问题2 **Zack Pacheco 提问** 询问2025财年EBITDA利润率下降的原因 [35] **Scott Culbreth 回答** 主要是由于公司在ERP、CRM系统升级、产能扩张等方面的投资,以及对未来不确定性的谨慎考虑 [36][37][38][39] 问题3 **Tim Wojs 提问** 询问ERP系统升级的最终目标和预期收益 [51][54][55] **Scott Culbreth 回答** ERP升级将使公司在各个业务环节实现更高的效率和决策能力,包括利润率、库存管理等方面 [53][55]

公司业绩表现 - 公司最新季度每股收益为1.70美元，低于市场预期的1.75美元，同比下降23.08% [1] - 公司最新季度营收为4.5328亿美元，超出市场预期3.54%，但同比下降5.79% [1] - 过去四个季度中，公司三次超出每股收益预期，四次超出营收预期 [1] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今仅上涨0.6%，远低于标普500指数11.3%的涨幅 [2] - 公司当前Zacks评级为3（持有），预计未来表现将与市场持平 [4] - 市场对公司下一季度预期为每股收益3.03美元，营收4.783亿美元；本财年预期为每股收益9.20美元，营收18.5亿美元 [4] 行业状况 - 家具行业在Zacks行业排名中处于后23%的位置 [5] - 同行业公司La-Z-Boy预计最新季度每股收益为0.68美元，同比下降31.3%；预计营收为5.188亿美元，同比下降7.6% [5] 未来展望 - 公司未来股价走势将很大程度上取决于管理层在财报电话会议中的评论 [2] - 投资者可关注公司未来几个季度的盈利预期变化，历史数据显示盈利预期修正与短期股价走势存在强相关性 [3] - 公司当前盈利预期修正趋势呈现混合状态，未来几天内可能会发生变化 [4]

2024财年第四季度业绩 - 2024财年第四季度净销售额同比下降5.8%至4.533亿美元[1] - 2024财年第四季度净利润同比下降11.1%至2680万美元[1] - 2024财年第四季度调整后EBITDA同比下降16.2%至5470万美元[1] - 2024财年第四季度回购170,571股，花费1590万美元[1] - 2024年4月（三个月）净收入（GAAP）为26798000美元，2023年同期为30141000美元[25] - 2024年4月（三个月）调整后的EBITDA（非GAAP）为54678000美元，2023年同期为65274000美元[25] - 2024年4月（三个月）净销售额为453278000美元，2023年同期为481095000美元[25] - 2024年4月（三个月）GAAP净利润率为5.9%，2023年同期为6.3%[25] - 2024年4月（三个月）调整后的EBITDA利润率（非GAAP）为12.1%，2023年同期为13.6%[25] 2024财年全年业绩 - 2024财年全年净销售额同比下降10.6%至18.475亿美元[2] - 2024财年全年净利润同比增长24.0%至1.162亿美元[2] - 2024财年全年调整后EBITDA同比增长5.2%至2.528亿美元[2] - 2024财年全年回购1,108,715股，花费8770万美元[2] - 2024年（十二个月）净收入（GAAP）为116216000美元，2023年为93723000美元[25] - 2024年（十二个月）调整后的EBITDA（非GAAP）为252773000美元，2023年为240379000美元[25] - 2024年（十二个月）净销售额为1847502000美元，2023年为2066200000美元[25] - 2024年（十二个月）GAAP净利润率为6.3%，2023年为4.5%[25] - 2024年（十二个月）调整后的EBITDA利润率（非GAAP）为13.7%，2023年为11.6%[25] 2025财年业绩预期 - 预计2025财年净销售额将实现低个位数增长[3] - 预计2025财年调整后EBITDA在2.35亿美元至2.55亿美元之间[8]

公司业绩与预期 - 公司将于5月23日发布2024财年第四季度财报 [1] - 上一季度每股收益(EPS)超出市场预期46.9% 净销售额超出15.1% [1] - 过去四个季度公司业绩均超出市场预期 平均超出幅度达41.3% [1] - 本季度EPS预期从1.75美元上调至2.16美元 但仍较去年同期下降20.8% [2] - 本季度净销售额预期为4.378亿美元 同比下降9% [2] 经营状况与挑战 - 厨房和浴室橱柜业务面临需求下降压力 [3] - 改造销售渠道(独立经销商和家装零售)需求疲软 [3] - 定制和现货厨房业务受客流量减少和小型项目选择影响 [3] - 新店开业导致额外运营费用 预计2024财年总费用为800-900万美元 其中一半以上发生在第四季度 [3] 积极因素与发展策略 - 公司预计第四季度净销售额将下降高个位数 [4] - 平台投资、数字化转型和运营杠杆策略支撑部分增长 [4] - 制造设施运营改善 供应链稳定 产品组合和定价有利 [4] - 预计调整后EBITDA将增长 [4] 行业动态 - 美国公共教育公司(APEI)2024年第一季度业绩强劲 营收和利润均超预期 [6] - Adtalem全球教育公司(ATGE)2024财年第三季度业绩亮眼 营收和利润双增长 [7] - 战略教育公司(STRA)2024年第一季度业绩优异 各业务板块均实现增长 [7]

投资策略 - Zacks 使用其排名系统，重点关注盈利预测和预测修正，以寻找优质股票 [1] - 价值投资是寻找优质股票的流行方式，价值投资者依赖关键估值指标的传统分析形式 [1] - Zacks 开发了创新的 Style Scores 系统，突出具有特定特征的股票，例如价值类别中获得高分的股票 [1] 公司分析 - American Woodmark (AMWD) 目前拥有 Zacks Rank 1（强力买入）和价值类别 A 级评分 [2] - AMWD 的 Forward P/E 比率为 9.83，低于行业平均 Forward P/E 13.66 [2] - AMWD 的 P/B 比率为 1.60，低于行业平均 P/B 3.45 [2] - AMWD 的 P/CF 比率为 6.95，低于行业平均 P/CF 12.14 [3] 估值指标 - AMWD 的 Forward P/E 在过去 52 周内最高为 11.88，最低为 7.28，中位数为 10.66 [2] - AMWD 的 P/B 在过去一年内最高为 1.81，最低为 0.93，中位数为 1.42 [2] - AMWD 的 P/CF 在过去一年内最高为 7.87，最低为 4.36，中位数为 6.36 [3]

公司业绩 - 公司在2024财年前九个月的营收下降，但利润和现金流有所增长[3] 股票表现 - 公司股价在过去一段时间内表现出色，涨幅高于标普500指数[2] 股票回购计划 - 公司宣布了一项1.25亿美元的股票回购计划，认为股价便宜，有进一步上涨的潜力[4]

公司表现 - American Woodmark（AMWD）今年以来股价上涨约8.9%，表现优于消费者非必需品行业平均涨幅0.8% [2] - AMWD的Zacks Rank为1（强力买入），表明其盈利前景改善 [1] - 过去三个月，AMWD全年盈利的Zacks共识预期上调1.5%，显示分析师情绪改善 [2] 行业表现 - 消费者非必需品行业在Zacks行业排名中位列第15，包含286家公司 [1] - AMWD所属的家具行业包含11家公司，行业排名第165，今年以来行业平均涨幅为4.2%，AMWD表现优于行业 [3] - Central Garden（CENT）所属的消费品-非必需品行业包含24家公司，行业排名第68，今年以来行业平均涨幅为4% [3] 其他公司表现 - Central Garden（CENT）今年以来股价上涨3%，表现优于消费者非必需品行业平均涨幅0.8% [2] - 过去三个月，CENT全年盈利的Zacks共识预期上调12.9%，其Zacks Rank为1（强力买入） [2]

动量投资 - 动量投资者认为“买高卖更高”是赚取更多钱的方式[1] - 投资者应该注意避免过度投资于价格昂贵的股票，以免面临风险[2] 股票筛选工具 - Zacks Momentum Style Score和'Fast-Paced Momentum at a Bargain'筛选工具有助于发现具有价格动量的股票[3] - American Woodmark (AMWD)是一个通过筛选的优质股票，具有快速增长的价格动量[4]

股价表现 - American Woodmark (AMWD) 最近的股价为 $100.01，较前一个交易日收盘价下跌了1.62% [1] 财务表现 - 公司预计将发布每股收益为 $2.16，较去年同期下降了2.26%，预计营收为 $441.4 百万美元，较去年同期下降了8.25% [3] - Zacks Consensus Estimates 预计公司全年每股收益为 $8.72，营收为 $1.79 十亿美元，分别较去年增长了14.44%和下降了13.39% [4] 分析评级 - American Woodmark 目前的 Zacks Rank 为 1 (Strong Buy)，显示分析师对公司的业务健康和盈利前景持乐观态度 [7]

文章核心观点 随着价格压力和通胀缓解，美国人收入增加且消费旺盛，尽管美联储面临挑战，但过去一年通胀大幅降温，预计今年至少三次降息，投资消费 discretionary 股票是明智之选 [1][2] 美国经济现状 - 个人收入 2 月环比增加 665 亿美元或 0.3%，可支配个人收入增加 503 亿美元或 0.2% [1] - 2 月消费者支出环比跃升 1455 亿美元或 0.8%，个人储蓄总计 7457 亿美元，储蓄率为 3.6% [1] - 2 月通胀略有上升，个人消费支出（PCE）价格指数环比上涨 0.3%，核心 PCE 也上涨 0.3%，同比 PCE 上涨 2.5%，核心 PCE 上涨 2.8% [2] - 2023 年第四季度 GDP 增长 3.4% [2] 美联储政策 - 自 2022 年 3 月以来连续 10 次加息 525 个基点，自 2023 年 7 月以来将基准利率维持在 5.25 - 5.5%不变 [2] - 今年准备至少三次降息 [2] 推荐股票 Crocs, Inc.（CROX） - 领先鞋类品牌，产品多样，注重舒适和时尚 [3] - 今年预期收益增长率为 2.9%，过去 60 天 Zacks 共识预期收益提高 3.8%，目前 Zacks 排名 2 [3] Interface, Inc.（TILE） - 全球最大模块化地毯制造商，致力于可持续发展 [3] - 今年预期收益增长率为 2%，过去 60 天 Zacks 共识预期收益提高 32.5%，目前 Zacks 排名 1 [4] Royal Caribbean Cruises Ltd.（RCL） - 拥有三个全球品牌，在合资企业有 50%投资，服务多个邮轮度假细分市场 [4] - 今年预期收益增长率为 47.9%，过去 60 天 Zacks 共识预期收益提高 9.4%，目前 Zacks 排名 1 [4] American Woodmark Corporation（AMWD） - 第三大厨房和浴室橱柜制造商，产品多样，销售渠道广泛 [5] - 今年预期收益增长率为 14.4%，过去 60 天 Zacks 共识预期收益提高 3%，目前 Zacks 排名 1 [5]