业绩总结 - Antero在2019年第三季度的净收入和综合收入为20,521千美元[47] - 2019年调整后的EBITDAX为1,426,923千美元[47] - 2019年商品衍生品公允价值收益为249,460千美元[47] - 2019年利息费用为216,511千美元[47] - 2019年总债务为3,703,828千美元[47] - 2019年净债务为3,703,828千美元（现金和现金等价物为零）[47] 成本控制与节约 - 2019年第三季度的资本支出为自IPO以来的最低水平，预计2020年将减少10%至15%的井成本，目标为低于12亿美元的钻探和完工资本支出[5] - 2019年第三季度的水成本降低了21%，预计在2020年将通过水节约措施实现至少6000万美元的成本降低，约占2019年成本的30%[6][13] - Antero计划在2020年实现约2.5亿美元的成本结构减少，主要通过减少员工和其他费用[4] - 预计2020年资本和运营费用将减少2.5亿美元[30] - Antero在2019年第三季度的水处理和运输成本降低，预计2020年将通过本地处理流回水实现225百万美元的单位成本降低[13] 生产与市场表现 - Antero的C3+ NGL实现了每加仑0.12美元的国际市场溢价，54%的C3+ NGL销售来自国际市场[22] - 2019年第三季度的C3+ NGL加权平均价格为22.53美元/桶，预计第四季度为27.30美元/桶[25] - 2020年Antero的C3+ NGL生产指导为每日110,000桶，预计在2020年将有18%的C3+ NGL被对冲[20] - Antero的C3+ NGL销售中，国内和国际市场各占50%[24] 对冲与财务策略 - Antero的天然气对冲策略自2008年以来实现了46亿美元的净实现对冲收益，预计2020年将有91%的天然气生产被对冲[17][18] - 2019年100%对冲天然气，2020年和2021年预计分别对90%的天然气生产进行对冲[30] 未来展望 - 预计Antero在2019年第四季度将再节省2900万美元的水节约计划预算[10] - 预计2020年将释放250百万立方英尺/天的运输能力[7][15] - 2019年第三季度的平均井成本为每英尺970美元，目标在2020年降低至每英尺870美元[8] 负面信息 - 2019年资产减值费用为1,404,881千美元（包括未开发资产和中游资产的减值）[47] - 自3月以来，Antero的水平气井钻机数量减少了27%[34] - 自4月以来，活跃完井队伍数量减少了25%[36]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-36120 ANTERO RESOURCES CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 80-016 ...

业绩总结 - 预计到2022年，公司的自由现金流将比2020年维持资本支出多出4亿美元[5] - 2020年预计自由现金流为1.5亿美元[11] - 2019年净生产指导为每日3.2 Bcfe[16] - 2023年第二季度的自然气、石油、乙烷和NGL销售额为9.06亿美元，较2017年增长了31.5%[76] - 2023年第二季度的全收入为40.61亿美元，较2017年增长了31.9%[76] - 2023年第二季度的生产量为294 Bcfe，较2017年增长了约35.8%[76] 用户数据 - 截至2019年6月30日，公司的杠杆率为2.3倍[7] - 预计2022年杠杆率将降至中位数2倍[10] - 2023年第二季度的净债务与调整后EBITDAX比率为2.3倍，较2017年的2.9倍有所改善[76] 成本与支出 - 2020年预计井成本将降低10%至14%[6] - 预计2022年维护资本支出约为9亿美元[10] - Antero的每口井成本自2019年1月预算以来已减少约50万美元，预计2020年将再减少约95万美元[38] - 2023年第二季度的总现金成本为7.49亿美元，较2017年增加了2.5倍[76] - 2023年第二季度的租赁运营费用为4100万美元，较2017年增长了46.8%[76] 对冲与市场策略 - Antero预计2019年下半年和2020年分别对其预期石油生产的90%和50%进行了对冲，价格高于当前市场价[30] - 2019年100%的天然气生产已对冲，2020年预计约90%对冲[51] - Antero自2008年以来实现的对冲收益总额达到45亿美元[28] 环境与可持续发展 - Antero的温室气体排放强度自2017年以来减少了21%，2018年为3.1吨CO2e/MBOE[46] - Antero的甲烷泄漏损失率为0.06%，远低于行业目标1.00%[46] - Antero的清水设施每年回收废水，减少当地卡车运输1000万英里，减少温室气体排放3万吨[47] 财务状况 - 截至2019年6月30日，Antero的总债务为36.02亿美元，净债务为36.02亿美元[59] - Antero的LTM调整后EBITDA为15.89亿美元，债务与LTM调整后EBITDA比率为2.3倍[60] - 2019年第二季度，Antero的流动性为16.24亿美元[60] - Antero的信用额度为45亿美元，2019年第二季度确认[43] - Antero的信用评级为Ba2/BB+/BBB-，显示出稳定的信用评级[56] 资本结构与投资回报 - Antero的企业价值为50亿美元[16] - Antero的市场资本和AM股份价值为14亿美元，提供约2亿美元的年度现金流[43] - Antero Resources的投资回报率为3.8倍[49] - 资本结构简化后，管理层的所有权更好地与两家实体对齐[54]

业绩总结 - Antero Resources在2019年第二季度实现了每口井成本减少约50万美元，预计在2020年将再减少约95万美元，总目标为每口井减少145万美元[6][7] - Antero在2019年第二季度的C3+ NGL销售中，55%的产品在国际市场上实现了每加仑比Mont Belvieu高出0.19美元的溢价[12] - 2019年上半年，Antero的NGL价格差异较Mont Belvieu改善了6.33美元/桶，首次实现溢价[15] - Antero在2019年第二季度的天然气对冲比例达到了约90%[21] - Antero的资本支出预算从2014年的26亿美元减少至2019年的13亿美元，减少了13亿美元[37] - 调整后的EBITDAX为158.85百万美元[46] 用户数据 - Antero的天然气生产预计在2019年实现10%的复合年增长率，基于中位数的生产指导[18][34] - 净生产量为每日10亿立方英尺，较32亿立方英尺减少22亿立方英尺[38] - 液体生产量为每日4千桶，较每日149千桶减少145千桶[38] - 已开发的探明储量为38万亿立方英尺，较104万亿立方英尺减少66万亿立方英尺[38] - 已探明储量为127万亿立方英尺，较180万亿立方英尺减少53万亿立方英尺[38] 财务状况 - Antero的信用额度为45亿美元，2019年第二季度仅提取了1.75亿美元，显示出强大的流动性[25][27] - 自2014年以来，Antero的绝对债务减少了7.3亿美元，杠杆率从3.9倍降至2.3倍[25][35] - 总债务为44亿美元，较36亿美元增加800百万[39] - 财务杠杆为3.9倍，较2.3倍增加1.6倍[39] - 现金和现金等价物为0，债务总额为36.02亿美元[46] 对冲与成本 - Antero的对冲收益累计达到45亿美元，帮助抵消了净营销费用[17][19] - 每单位已探明未开发（PUD）开发成本为0.92美元，较0.44美元增加0.48美元[38] - 2019年上半年，管理层将100%天然气对冲，未发生变化[39]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-36120 ANTERO RESOURCES CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 80-0162034 ...

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度净产量平均为31亿立方英尺当量/天，同比增长30%，其中液体产量为14.8万桶/天，同比增长44% [23] - 第一季度实现的天然气价格在对冲前为3.30美元/千立方英尺，较纽约商品交易所亨利枢纽平均价格溢价0.15美元/千立方英尺 [23] - 天然气对冲组合保护了2019年100%和2020年55% - 60%的目标天然气产量，平均底价为3美元/百万英热单位 [24] - 第一季度未对冲的平均C3 +价格为31.63美元/桶，2 - 3月ME2投入使用后，平均实现的C3 + NGL价格增至34.70美元/桶，相当于WTI价格的61% [25] - 截至3月31日，杠杆率降至2.1倍，第一季度减少借款3.6亿美元，信贷额度仅提取5000万美元 [27] - 2019年全年资本支出指导降至13 - 13.75亿美元，为先前范围的低端 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 天然气业务 - 2019年预计天然气价格实现较纽约商品交易所溢价0.15 - 0.20美元，未来几年预计将继续实现溢价 [12] - 目前向液化天然气设施供应6.3亿立方英尺/天，到2019年底将供应7亿立方英尺/天 [15] 天然气液体业务 - 2月开始通过Mariner East 2管道运输NGL，拥有5万桶/天的丙烷和丁烷运输能力，占ME2可用容量的约三分之一 [7] - NGL实现率从1月ME2投入使用前的WTI的52%提高到投入使用后的平均61%，第一季度现金流增加约2000万美元 [8] - 第一季度出口29%的C3 + NGL，预计全年出口50% [9] - 预计2019年全年乙烷回收量在3.8 - 4.2万桶/天，低于1月设定的4.8 - 5.2万桶/天的指导范围 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年液化天然气市场预计增加39亿立方英尺/天，有多个第二波项目今年寻求最终投资决策 [15] - 近期国际NGL价格与Mont Belvieu价格之间存在显著价差，公司受益于这种价差 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有多元化的运输组合，降低了定价和运营风险，能够将产品销售到优质市场，实现最佳价格 [10][12] - 专注于运营效率，降低井成本，以实现全年生产目标，同时控制资本支出 [19] - 作为最大的NGL生产商和第四大天然气生产商，公司具有规模和产品多样性优势，有望为股东带来长期回报 [20] - 公司在液化天然气供应业务中具有强大地位，其运输组合将随着液化天然气企业寻求长期供应协议而变得更有价值 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管天然气价格下降和Mont Belvieu NGL价格相对较低，但公司对国际NGL市场的重大敞口提供了有价值的抵消，使其能够维持生产增长目标，同时在预计现金流范围内支出 [28] - 未来继续目标是在现金流范围内支出的同时，实现至少10%的产量增长，预计2020年及以后通过适度增加资本实现增长 [28] 其他重要信息 - 3月完成中游简化交易后，公司将不再在GAAP财务报表中合并Antero Midstream，而是通过权益法核算其在AM的权益 [21] - 第一季度平均每天钻5300英尺横向井，创公司历史最高季度纪录，比2018年提高14% [17] - 最近在Antero Hayhurst Unit 2H井创造了24小时钻9184英尺横向井的世界纪录 [18] - Marcellus的完井阶段平均每天5.3个阶段，高于2018年整体平均水平 [18] 问答环节所有提问和回答 问题: 对Mont Belvieu定价前景和国际需求在2019年的演变有何看法 - 第一季度Mont Belvieu价格疲软，原因包括季节性雾天和休斯顿船闸ITC码头火灾，以及终端产能限制；第三季度一些中游企业的项目将增加市场准入能力，届时Mont Belvieu定价将得到支撑 [35] - 国际石化市场尤其是亚洲市场持续增长，东南亚的居民和商业需求也在增长，支撑了国际定价 [36] 问题: 如何看待俄亥俄州尤蒂卡资产的资本分配和未来生产轨迹 - 公司看好尤蒂卡项目，但目前Marcellus的经济效益更好，资本几乎100%投入到Marcellus，但仍重视尤蒂卡 [40] - 尤蒂卡的产量可能持平，公司每年钻半个或一个井垫以维持产量 [42] 问题: 如何看待生产指导楔形以及未来生产情况 - 公司对NGL市场有信心，认为其将继续走强，短期内可弥补天然气市场的疲软；目前仍坚持10%的增长目标，将每季度评估 [44] 问题: 请提供Marcellus井成本通胀和重新谈判完井合同的情况 - 卡车运输成本尤其是司机成本面临压力，但公司通过提高效率减少了卡车使用量；自采至少70% - 80%的沙子需求，通过俄亥俄河驳运节省了成本，沙子成本降低约三分之一 [46][47] 问题: 今年剩余时间在Marcellus减少钻机数量的做法能否延续到2020年，同时保持10%的复合年增长率 - 预计明年有类似数量的完井作业，但完井侧的横向井更长，可能会多钻几口井，预计明年会增加一点资本支出，但不会太多，可能至少增加半个钻机 [50] 问题: 是否有关于成本节约的量化表述，如每英尺成本或今年的每英尺成本退出预测 - 每千英尺横向井成本从0.95百万美元降至0.93百万美元，约降低2%，目标是降至0.8百万美元以上 [52] 问题: 幻灯片19是否更新了本季度的资本支出减少情况 - 幻灯片19已更新 [55] 问题: 幻灯片7显示的尤蒂卡结果，是否有尤蒂卡的钻探活动正在进行 - 2019年第一季度有一个完井团队在尤蒂卡完成了一个井垫，但全年没有进一步的活动 [56] 问题: 对Antero Midstream的计划以及是否将其作为资金来源的看法 - Antero Midstream是公司的优质资产，预计未来几个月其价值和价格将提升，目前没有直接计划对其进行操作 [58] 问题: 是否看到私人投资在尤蒂卡 - 马塞勒斯地区的未来水平下降，还是需要天然气价格在2.50美元左右维持一段时间才能看到私人投资回归 - 目前尚未看到私人投资活动大幅放缓，私人投资支持的公司约占天然气领域钻机数量的40%，它们的钻探决策可能不仅仅基于井的经济效益；价格最终会影响决策，但难以预测 [62][64] 问题: 从这些效率提升中是否可以推断2020年的资本支出可能不会像预期的那么高 - 有可能，目前服务领域的通胀问题不大，效率提升仍在继续，预计完井阶段每天的数量将增加，未来仍有很大的效率提升空间 [66][67] 问题: 横向井长度是否会逐年增加，明年支撑剂强度是否会改变 - 横向井长度会逐年增加，今年平均1.1 - 1.2万英尺，未来几年将达到1.3 - 1.4万英尺；支撑剂强度可能保持在2000磅/英尺左右 [69][71] 问题: 对盆地内并购活动有何评论 - 预计盆地内将继续出现一些整合，但目前没有太多活动，可能首先会有一些私募股权支持的资产交易 [73]

业绩总结 - Antero Resources在2019年第一季度的EBITDAX为$2,037百万[19] - 2019年Antero的调整EBITDAX为1,671,299千美元[51] - 2018年所有收入为11.63亿美元，较2017年增长了约16.5%[53] - 2018年天然气、石油、乙烷和NGL销售额为10.19亿美元，较2017年增长了约12.5%[53] - 2018年生产量为989 Bcfe，较2017年增长了约20.3%[53] 用户数据 - Antero在2019年第一季度的天然气生产量为3.2 Bcf/d，预计2020年将实现10%-15%的年增长率[24] - Antero在美国的NGL生产中排名第一，天然气生产中排名第四[29] 财务状况 - Antero在2019年第一季度的净债务为$3.5亿，净债务与LTM EBITDAX比率为2.1倍[18] - Antero的净债务为566,413千美元[51] - Antero预计到2022年将实现低于2倍的杠杆率，且自由现金流将保持中性[24] - 2019年自然气的平均对冲价格为每百万英热单位3.00美元，且100%对冲[29] 资本支出与预算 - 2019年Antero的钻探和完工资本预算为13亿美元，其中840百万美元用于维护资本，460百万美元用于增长资本[38] - Antero的2019年维护资本预计为840百万美元，2020年将下降至820百万美元[38] - Antero在2019年第一季度的资本支出预计将与运营现金流持平或低于现金流[19] 市场与价格 - 2019年第一季度，Antero的C3+ NGL实现价格为每加仑$0.76，较2018年同期的$0.64增长了约18.75%[5] - 2019年第一季度，Antero的C3+ NGL价格为每桶约$34-$36，NYMEX WTI价格为每桶$61，Antero的价格约为WTI的55%-60%[5] - Antero预计2019年有50%的NGL销量将销售至国际市场，国际市场的丙烷价格在4月达到了每加仑$0.25的套利机会[8] 成本与费用 - 2018年总现金成本为7.22亿美元，较2017年增长了约8.5%[53] - 2018年运输、压缩、加工和运输费用为5.35亿美元，较2017年增长了约16.5%[53] - 2018年生产和评估税费为3500万美元，较2017年增长了约25.8%[53] - 2018年租赁运营费用为4300万美元，较2017年增长了约5.3%[53] - 2018年一般和行政费用（不包括股权基础补偿）为3700万美元，较2017年下降了约28.5%[53] 其他信息 - Antero在2014年至2019年间，已将杠杆率从3.9倍降低至2.1倍，尽管WTI油价平均下降了41%[22] - Antero在2019年第一季度的每Mcfe实现对冲收益为$0.20，净营销费用为每Mcfe($0.175)至($0.225)[11] - 2019年每股债务调整增长率为22%[29] - 2018年实现的商品衍生品收益为9700万美元，较2017年下降了约54.5%[53] - 2018年EBITDAX利润率为5.59美元，较2017年下降了约10.3%[53]

Table of Contents Title of each class Trading Symbol(s) Name of each exchange on which registered Common Stock, par value $0.01 AR New York Stock Exchange UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10‑K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2018 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File No. 001‑36120 ANTERO RESOURCES CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 8 ...