文章核心观点 - Antero Resources公司2023年第四季度调整后每股收益超预期但同比大幅下降，总收入超预期但同比下降，产量增加和运营成本降低推动盈利超预期，但大宗商品价格实现大幅下降抵消了积极因素 [1] 财务表现 - 2023年第四季度调整后每股收益22美分，超Zacks共识预期的18美分，但远低于去年同期的1.04美元 [1] - 季度总收入11.9亿美元，超Zacks共识预期的11.7亿美元，但低于去年同期的21亿美元 [1] 整体产量 - 第四季度总产量3150亿立方英尺当量，同比增长6%，略低于预期的3210亿立方英尺当量 [2] - 天然气产量2100亿立方英尺，占总产量67%，同比增长7%，高于预期的2050亿立方英尺 [2] - 石油产量115.4万桶，同比增长46% [2] - C2乙烷产量540.6万桶，同比下降6%，低于预期的604.7万桶 [2] - C3+天然气液产量1091.8万桶，同比增长7%，高于预期的1085.3万桶 [2] 实现价格 - 季度加权天然气当量实现价格为每千立方英尺当量3.52美元，低于去年同期的6.07美元，高于预期的3.26美元 [3] - 天然气实现价格降至每千立方英尺2.72美元，同比下降57%，低于预期的2.85美元 [3] - 石油实现价格为每桶64.77美元，同比下降9%，低于预期的66.31美元 [3] - C3+天然气液实现价格降至每桶37.72美元，低于去年同期的39.88美元和预期的39.35美元 [3] - C2乙烷实现价格降至每桶9.13美元，同比下降52%，低于预期的13.90美元 [3] 运营成本 - 总运营成本降至10.3亿美元，低于去年同期的11.4亿美元，与预期的1030万美元一致 [4] - 平均租赁运营成本降至每千立方英尺当量9美分，同比下降10% [4] - 集输和压缩成本降至每千立方英尺当量69美分，同比下降10% [4] - 运输费用降至每千立方英尺当量62美分，同比下降6% [4] - 加工成本升至每千立方英尺当量79美分，同比增长7% [4] 资本支出与财务状况 - 第四季度在钻井和完井作业上花费1.64亿美元 [5] - 截至2023年12月31日，无现金及现金等价物，长期债务为15.4亿美元 [5] 业绩指引 - 2024年预计净日天然气当量产量为33-34亿立方英尺当量/天，其中包括19.2-20.4万桶/天的液体 [6] - 现金生产费用指引为每千立方英尺当量2.45-2.55美元 [6] - 预计净营销费用为每千立方英尺当量0.04-0.06美元 [6] Zacks评级与相关股票 - Antero Resources目前Zacks评级为4（卖出） [7] - Equitrans Midstream Zacks评级为1（强力买入），2024年每股收益共识预期为90美分，过去60天盈利预期上调，预计2024年盈利同比增长34.3% [7] - Energy Transfer Zacks评级为1（强力买入），2024年每股收益共识预期为1.22美元，过去30天盈利预期上调，预计2024年盈利同比增长18% [8] - Subsea 7 S.A. Zacks评级为1（强力买入），2024年每股收益共识预期为91美分，过去30天盈利预期上调，预计2024年盈利同比增长277% [8]

For the quarter ended December 2023, Antero Resources (AR) reported revenue of $1.19 billion, down 42.7% over the same period last year. EPS came in at $0.22, compared to $1.04 in the year-ago quarter.The reported revenue represents a surprise of +2.37% over the Zacks Consensus Estimate of $1.17 billion. With the consensus EPS estimate being $0.22, the company has not delivered EPS surprise.While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and how they compa ...

DENVER, Feb. 14, 2024 /PRNewswire/ -- Antero Resources Corporation (NYSE: AR) ("Antero Resources," "Antero," or the "Company") today announced its fourth quarter 2023 financial and operating results, year end 2023 estimated proved reserves and 2024 guidance. The relevant consolidated financial statements are included in Antero Resources' Annual Report on Form 10-K for the year ended December 31, 2023.  Fourth Quarter 2023 Highlights: Net production averaged 3.4 Bcfe/d, an increase of 6% from the year ago p ...

Table of Contents Title of each class Trading Symbol(s) Name of each exchange on which registered Common Stock, par value $0.01 AR New York Stock Exchange UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2023 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File No. 001-36120 ANTERO RESOURCES COR ...

Antero Resources (AR) 第四季度财报预测 - 预计第四季度每股收益为22美分，较去年同期有显著下降[2] - 第四季度营收预期为12亿美元，较去年同期下降44.1%[3] - 平均Henry Hub天然气价格下降，可能对公司业绩产生负面影响[4] Antero Resources (AR) 业务展望 - 公司在Appalachian Basin地区拥有强大的业务基础，预计天然气等价产量将同比增长8.2%[5] - 预计公司的盈利可能受到低商品价格的影响，但高产量可能部分抵消了负面影响[6] - 预测本次Antero Resources不太可能实现盈利超预期[7] 投资建议 - AR的盈利预期与实际情况相符，公司目前的Zacks Rank为4 (Sell)[8] - 建议考虑投资Western Midstream Partners LP (WES)、Cheniere Energy, Inc. (LNG)和Energy Transfer LP (ET)等公司[9] - WES和LNG的盈利预期较好，ET也是Zacks 1 Ranked player[10] 公司财报公布时间 - WES将于2月21日公布第四季度财报[11] - LNG将于2月22日公布第四季度财报[12] - ET将于2月14日公布第四季度财报[13]

Chun han At this point of winter, nearly everyone knows we have an El Nino winter and they are supposed to be warm. As I mentioned before, those things are not as dependable as many commenters believe. Sure enough, Kinder Morgan (KMI) management just mentioned in the latest conference call how they made up a significant portion of their guidance (which normally includes a cold spell) after a record warm December that had them worried. One of the very few companies that has unusual flexibility to send na ...

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度总产量同比增长9%,其中液体产量增长18%,天然气产量增长4% [10] - 公司预计2023年全年产量将较2022年底增长225百万立方英尺/天,增长7% [10] - 公司维持资本支出目标,预计2024年资本支出将较2023年下降约10%,或更多 [37][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司液体业务方面,出口量占总产量的50%以上,主要为丙烷,可以利用宾夕法尼亚州马库斯胡克码头的出口能力捕捉国际市场的套利机会 [16][17] - 公司天然气业务方面,拥有90%的天然气销售在一级定价点,相比同行平均60%-70%的销售在二三级定价点,具有竞争优势 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际丙烷市场方面,中国PDH装置的持续扩建将带动对美国丙烷出口的需求增长 [19][20] - 国内天然气市场方面,勘探开发活动的大幅下降将限制未来产量增长,有利于市场供需平衡 [24][25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于有机租赁获取钻探位置,成本远低于同行并购获取的平均成本 [11][12] - 公司拥有行业领先的低成本资源储备,以及最大规模的管输能力,无需通过并购来补充资源 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,在天然气价格和LNG出口需求的支撑下,公司未来有望实现大幅自由现金流增长 [37] - 管理层表示,公司将维持稳定的资本支出计划,优先偿还债务,并逐步增加对股东的资本回报 [43][110][111] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Bert Donnes 提问** 询问公司2024年资本支出和产量目标的变化原因 [40] **Michael Kennedy 回答** 公司2023年产量超预期,资本效率和井效果持续改善,这是导致2024年资本支出可能大幅下降的主要原因 [41][42] 问题2 **Umang Choudhary 提问** 询问公司对丙烷价格的上行和下行风险判断 [46] **Paul Rady 回答** 公司认为,海湾地区出口码头利用率上升可能带来丙烷价格下行风险,但公司可利用宾夕法尼亚州出口码头优势来捕捉价差机会;同时运费下降也将支撑丙烷价格上涨 [47][48][49][50][51][52] 问题3 **Michael Kennedy 回答** 公司未来资本支出计划将主要取决于天然气价格走势,如果价格较高,公司可能维持较高产量;如果价格较低,公司可能降低资本支出 [103][104]

产量和效率 - AR公司在2023年第三季度取得了显著的钻井和完井效率提升，每天泵送小时数增加至22.2，每天完井阶段增加至16.0[8] - AR公司更新了2023年的产量指导，预计维持资本支出在925美元，产量预期为3,400 MMcfe/d，较初步指导提高4%[10] 价格预期 - AR公司2023年指导范围中，天然气实现价格预期优于NYMEX（每百万立方英尺）[21] - AR公司2023年指导范围中，C2乙烷实现价格预期优于Mont Belvieu（每桶）[21] - AR公司2023年指导范围中，C3+ NGL实现价格预期优于Mont Belvieu（每桶）[21] - AR公司2023年指导范围中，油价实现价格预期低于WTI（每桶）[21] 市场趋势 - 美国丙烷出口在2023年达到历史高位，每日平均出口量为2.129 MMBbl/d，主要受到西方经济体复苏和中国市场需求的推动[12] - 中国PDH需求持续增长，2023年新增120 MBbl/d的需求能力，到2024年底将再增加340 MBbl/d[14] - 关键生产盆地的钻井数量下降加速，美国天然气盆地的钻井数量减少将限制产量增长[16] 费用和支出 - AR公司2023年指导范围中，现金生产费用范围为2.35 - 2.40美元/ Mcfe[21] - AR公司2023年指导范围中，净营销费用范围为0.05 - 0.07美元/ Mcfe[21] - AR公司2023年指导范围中，G&A费用范围为0.12 - 0.14美元/ Mcfe（不包括基于股权的补偿）[21] - AR公司2023年指导范围中，D&C资本支出范围为875 - 925百万美元[21] - AR公司2023年指导范围中，土地资本支出为150百万美元[21]

天然气价格 - 2023年第三季度，Antero的天然气、NGLs和石油基准价格较2022年同期显著下降[93] - Antero的固定价格天然气掉期头寸占2022年生产量的31%和34%，而到2023年第三季度则降至1%[94] - Antero的固定价格天然气掉期合约中，2023年10月至12月的Henry Hub价格为每MMBtu 2.37美元[94] - Antero的Martica子公司的固定价格天然气、NGLs和石油掉期合约中，2023年10月至12月的Henry Hub价格为每MMBtu 2.35美元[95] 通货膨胀风险 - 美国消费者物价指数（CPI）从2021年9月到2022年9月增长了8%，从2022年9月到2023年9月再增长了4%[97] - 美国联邦储备委员会自2022年3月开始通过加息政策来管理通货膨胀风险，截至2023年7月，联邦基金利率上涨了5.25%[97] 财务表现 - Antero的探索、开发和生产部门在2022年第三季度实现了约19.05亿美元的总收入[100] - Antero的探索、开发和生产部门在2022年第三季度实现了约7.74亿美元的总运营支出[100] - 2023年第三季度，公司天然气销售收入为5.16214亿美元，天然气液体销售收入为4.8257亿美元，油销售收入为0.62629亿美元[101] - 2023年第三季度，公司探矿和生产部门的天然气产量增长4%，C2乙烷产量增长34%，C3+天然气液体产量增长10%，油产量增长14%[102] - 2023年第三季度，公司天然气销售收入同比下降70%，NGLs销售收入同比下降22%，油销售收入同比下降7%[103] 营销部门表现 - 2023年9月，营销部门的营销支出从2.5亿美元降至1.6亿美元，降幅达36%[112] - 2023年9月，营销部门的营销收入从1.6亿美元降至0.5亿美元，降幅达67%[112] - 2023年9月，营销部门的天然气营销收入由1.6亿美元降至0.5亿美元，降幅为1020万美元[112] Antero Midstream部门 - 2023年9月，Antero Midstream部门的收入从2.31亿美元增至2.64亿美元，增幅为3300万美元[115] - 2023年9月，Antero Midstream部门的总运营支出从0.93亿美元增至1.02亿美元，增幅为900万美元[115] 资金流向 - 2022年前9个月，利息支出为1亿美元，2023年前9个月降至8500万美元，减少1500万美元[doc id='130'] - 2022年前9个月，净现金流为25.76亿美元，2023年前9个月降至6.82亿美元[doc id='133'] - 2022年前9个月，投资活动中的净现金流为负7.18亿美元，2023年前9个月降至负9.14亿美元[doc id='133'] - 2022年前9个月，融资活动中的净现金流为负18.58亿美元，2023年前9个月变为正2.32亿美元[doc id='133'] 资本支出 - 2023年资本预算为10.25亿至10.75亿美元，其中包括8.75亿至9.25亿美元用于钻井和完井，以及1.5亿美元用于租赁支出[doc id='137'] - 2023年前3个月，总资本支出为2.62亿美元，其中包括2.31亿美元的钻井和完井成本[doc id='137'] - 2023年前9个月，总资本支出为8.9亿美元，其中包括7.45亿美元的钻井和完井成本[doc id='137'] 商品衍生工具 - 2023年9月30日，公司有天然气掉期和基差掉期，以及看涨期权和嵌入式看跌期权，涵盖了预期生产的部分[doc id='147']

业绩总结 - AR公司在2023年第二季度取得了16.0个阶段和6,450英尺每天的钻井和完井效率公司记录[8] - AR公司的累积井产能在Appalachian地区领先同行，液体产能持续增长[10] - AR公司提高了生产指导，并降低了预期的维护资本支出[12] 市场趋势 - 美国丙烷出口在2023年达到历史新高[13] - 中国PDH丙烷需求预计将在2022年至2024年增长超过50%[14] - Haynesville地区的钻井数量如预期下降[15] - AR公司在高端市场具有领先地位[16] 未来展望 - Antero Resources的资本效率较同行更高，每Mcfe的CAPEX仅为0.66美元[21] - Antero Resources 2023年预期净产量范围为3.35 - 3.40 Bcfe/d，净天然气产量范围为2.20 - 2.23 Bcf/d[22] - Antero Resources预期现金生产费用为2.35 - 2.45美元/Mcfe[22] - Antero Resources预期D&C资本支出为875 - 925百万美元[22]