Arhaus, Inc. (ARHS) shares soared 6.5% in the last trading session to close at $9.23. The move was backed by solid volume with far more shares changing hands than in a normal session. This compares to the stock's 1.5% gain over the past four weeks.The company is prioritizing disciplined execution, targeted investments, and showroom expansion to support long-term profitable growth. In 2025, it plans 12 to 15 Total Showroom Projects and aims to reduce China sourcing to about 1% of total receipts.This company ...

公司业绩 - Arhaus Inc 过去几年盈利持续下滑 与行业同行趋势一致 [1] - 业绩下滑主要受疲软住房市场和消费者不确定性影响 [1] 行业环境 - 近期不确定性加剧 导致公司不得不采取下调措施 [1] 投资方法论 - 投资策略聚焦小盘股 覆盖美国加拿大欧洲市场 [1] - 核心是通过财务驱动因素分析识别错误定价证券 [1] - 采用DCF估值模型综合评估股票风险回报 [1] 注：文档2和文档3内容均为披露声明 根据任务要求不予总结

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入增长5.5%，需求可比增长达4.1% [6] - 季度末现金及现金等价物为2.14亿美元，且无债务 [6] - 第一季度净收入为500万美元，调整后EBITDA为1900万美元，调整后EBITDA利润率为6% [36][37] - 2025年全年净收入预计在12.9 - 13.8亿美元，可比增长范围为 - 5%至1.5%；净收入预计在4800 - 6800万美元，调整后EBITDA预计在1.23 - 1.45亿美元 [38] - 2025年第二季度净收入预计在3200 - 3500万美元，可比增长范围为 - 2%至5%；净收入预计在1700 - 2400万美元，调整后EBITDA预计在4100 - 4800万美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度完成5个展厅项目，包括1个新传统展厅和4个战略搬迁 [18] - 展厅驱动的需求是整体需求增长的关键因素，约90%的客户居住在距离展厅50英里以内 [28] - 电子商务业务表现强劲，增长得益于技术投资、平台改进等 [30] - 设计师主导的服务是关键竞争优势和增长驱动力，与设计团队互动的客户订单价值是平均水平的4倍 [29] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于执行长期战略，投资于产品质量、创新和技术，扩大展厅规模，提升全渠道客户体验 [15] - 展厅战略是瞄准优质位置，以提高品牌知名度和市场份额 [21] - 公司认为其差异化模式，包括手工制作、高品质设计和优质客户体验，是竞争优势 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管过去几个月存在不确定性，但公司专注于可控因素，执行纪律，战略投资，扩大展厅规模以支持长期盈利增长 [7] - 公司认为其高端客户群体对宏观波动反应较小，需求在第一季度保持健康 [14] - 公司预计第二季度需求受关税和股市影响，但长期模式具有韧性 [24] 其他重要信息 - 公司预计将在2025年进行约1500 - 2000万美元的战略投资，主要在下半年 [41] - 公司预计中国采购占比将在第三季度降至约5%，第四季度降至约1% [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司如何管理整体价值主张，如何在2025年保护利润率，是否将2025年视为提升品牌知名度和市场份额的一年 - 公司计划保持利润率，按常规业务运营，专注于可控因素，长期来看包括健康的利润率、销售额和执行计划 [44][46] 问题2：消费者行为是否有变化，新销售指引背后考虑了哪些数据点 - 4月股市下跌影响了消费者，导致销售疲软，但这是短期影响，消费者对高品质家居产品的需求仍然存在 [50][51] 问题3：可比销售指引下限 - 5%是如何得出的，如何调和第二季度与全年剩余时间的下降情况 - 由于需求表现不稳定，扩大指引范围以考虑全年可能的波动，公司会根据情况调整计划 [56] 问题4：关税缓解策略中，1000万美元的影响有多少可以通过战略采购转移和供应商让步来缓解，何时会体现 - 公司与供应商合作吸收了部分关税影响，剩余1000万美元已计入指引，影响预计在下半年体现，与中国采购占比下降同步 [60][62] 问题5：房地产战略方面，是否有更好的增量房地产机会，关闭两个设计工作室的策略是什么，未来如何考虑 - 新展厅盈利且有助于提升品牌知名度，公司将继续寻找机会，关闭设计工作室可能是战略调整，公司会根据情况灵活处理 [64][65] 问题6：展厅占用成本增加120个基点对全年毛利率建模有何影响，第一季度与未来三个季度毛利率有何不同 - 预计毛利率与去年大致持平，第一季度展厅占用成本导致毛利率下降是由于收入较低，未来影响会减小 [68] 问题7：客户行为如何，大订单和冲动购买情况如何 - 大订单和小订单都没有下降，消费者行为没有明显变化，第一季度销售有波动，4月销售疲软但客户对产品反应良好 [69][70] 问题8：可比销售增长和可比需求之间的显著差异原因是什么，是否有取消订单风险，交付时间或等待时间是否增加，存款占收入的百分比应该是多少 - 取消订单情况没有变化，交付时间和等待时间没有显著变化，客户存款增加是需求与净收入表现差异的原因，目前存款占比正常 [78][81][83] 问题9：消费者对折扣水平变化的反应如何，如何考虑定价架构 - 客户对折扣模式反应良好，会为达到门槛而升级消费，公司会根据反应调整折扣百分比 [90][91] 问题10：展厅开业节奏方面，新展厅是否受到订单和需求趋势疲软的影响，2026年展厅开业计划是否会调整 - 由于提前签订租约，公司决定按计划进行，认为长期业务会好转，新展厅有助于在需求回升时获取更多市场份额 [97][99] 问题11：第一季度展厅占用成本去杠杆化120个基点，2025年预计如何，是否意味着产品利润率同比上升 - 预计2025年有轻微去杠杆化，但不如第一季度明显，产品利润率预计会略有上升以抵消展厅占用成本影响，全年毛利率预计大致持平 [101][102] 问题12：全年毛利率预计持平，但销售前景变差，有1000万美元关税影响且不打算提价，如何实现 - 今年下半年需求可比基数较低，且公司对10月开始的批量折扣结果满意，综合考虑后预计全年毛利率大致持平 [108][109] 问题13：新展厅生产力如何，成熟门店表现如何，新展厅生产力计算是否受开业时间影响 - 下半年需求可比方面预计有高个位数增长，新展厅生产力受开业时间和交付时间影响 [112][113]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为500万美元，接近指引中点 [36] - 第一季度调整后EBITDA为1900万美元，处于指引低端，调整后EBITDA利润率为6% [37] - 第一季度净收入3.11亿美元，同比增长5.5%，接近指引中点；需求可比增长4.1%；可比增长为 - 1.5%，接近指引范围中点 [34] - 第一季度毛利润1.16亿美元，同比增长0.4%；占净收入百分比下降190个基点至37.1% [35] - 第一季度销售、一般和行政费用为1.1亿美元，同比增长13.9% [35] - 2025年全年，预计净收入在12.9 - 13.8亿美元之间，可比增长范围为 - 5%至1.5%；净收入4800 - 6800万美元；调整后EBITDA在1.23 - 1.45亿美元之间 [38] - 2025年第二季度，预计净收入在3200 - 3500万美元之间，可比增长范围为 - 2%至5%；净收入1700 - 2400万美元；调整后EBITDA在4100 - 4800万美元之间 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售和电子商务渠道需求增加推动净收入增长，展厅扩张也有支持作用，但可比增长为负部分抵消了增长 [34] - 展厅驱动的需求是整体需求强劲的关键因素，设计师驱动的需求在店内和线上都很强劲，与设计团队互动的客户订单价值是平均水平的四倍 [28][29] - 线上业务表现强劲，增长得益于技术战略投资、平台改进、产品故事讲述和有吸引力的产品组合 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月美国约占总收货量的36%，公司持续投资美国制造业，超70%的 upholstery业务来自美国，大部分来自北卡罗来纳州工厂 [10] - 4月中国约占总产品收货量的13%，预计第三季度降至约5%或更低，第四季度约达1% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略围绕四个关键优先事项：提高品牌知名度以推动净收入、扩大展厅规模、提升全渠道客户体验、投资增长以实现规模扩张 [23] - 展厅战略是瞄准人流量大的优质位置，通过投资和扩张提升品牌知名度和市场份额，预计2025年完成12 - 15个展厅项目，包括4 - 6个新展厅 [18] - 产品方面持续在材料、轮廓和个性化方面创新，保持设计、舒适度和质量领先 [21] - 全渠道战略基于六个核心支柱：展厅、电子商务、目录、家居设计服务、数字和内容、客户个性化，以满足客户购物需求 [26] - 公司认为其差异化模式，如工匠工艺、高品质设计和优质客户体验，是独特竞争优势，能在行业中脱颖而出 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管过去几个月存在不确定性冲击，但公司专注于可控因素，通过纪律执行、战略投资和展厅扩张支持长期盈利增长 [6] - 公司认为其高端客户群体对宏观波动反应较小，需求在第一季度保持健康，客户重视产品质量和长期价值 [14] - 近期需求受关税消息和股市冲击影响，4月需求可比增长下降10%，但公司模式具有弹性，独特定位是长期优势 [23] - 公司积极通过采购多元化管理关税，根据需要调整以保护利润率和业务势头，对未来机会感到兴奋 [24] 其他重要信息 - 5月12日起，Michael Lee将担任公司首席财务官 [7] - 2024年完成重要基础升级，如俄亥俄配送中心新仓库管理系统；2025年及以后将在达拉斯配送中心进行内部配送管理转型，推出新支付平台、库存规划系统和ERP平台等，预计2025年SG&A投资1500 - 2000万美元，主要在下半年 [40][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司如何管理整体价值主张，如何在2025年保护利润率，是否将2025年视为提升品牌知名度和获取市场份额的一年？ - 公司计划保持利润率，按正常业务推进，专注于可控因素，有应对经济波动的经验，将着眼于长期，包括健康的利润率、销售和执行计划 [45][46] - 公司资产负债表良好，将持续投资未来，根据情况调整；在采购方面，中国业务占比低，美国生产能力强，与合作伙伴合作良好，有望年底将中国收货量降至1% [47][48] 问题2: 消费者行为是否有变化，4月以来哪些数据影响了销售指引调整？ - 4月股市下跌影响消费者，导致当月销售疲软，但这是短期影响，消费者对家居产品有需求，只是可能推迟购买 [52][53][54] 问题3: 可比销售指引低端的 - 5%是如何得出的，如何调和第二季度与全年剩余时间的下降情况？ - 由于年初至今需求表现不稳定，为应对全年可能持续的波动，扩大了指引范围，公司会根据情况每30天调整计划 [58] 问题4: 关税缓解策略中，1000万美元的影响有多少可通过战略采购转移和供应商让步缓解，何时会在全年体现？ - 公司将业务移出中国成效显著，与合作伙伴合作分担部分关税，剩余1000万美元影响已纳入指引；美国本土生产业务也有帮助 [61][62] - 第一季度和4月未受增量关税成本影响，预计影响主要在下半年体现，与中国收货量下降同步，但具体取决于库存接收和交付时间 [64][65] 问题5: 房地产战略方面，是否有更好的增量房地产机会，关闭两个设计工作室的策略是什么，未来如何考虑？ - 开设新展厅有利可图且能提升品牌知名度，公司会抓住机会，不减缓增长，未来有新机会值得期待 [66][67][68] 问题6: 展厅占用成本增加120个基点对全年毛利润建模有何影响，第一季度与后续三个季度毛利润情况如何？ - 预计毛利润与去年大致持平，第一季度展厅占用成本固定成本去杠杆化是因收入低于第二季度指引 [70] 问题7: 客户行为如何，大额订单和冲动购买情况如何，4月情况怎样？ - 大额和小额订单均未下降，与室内设计师合作的客户进行大型项目的订单持续表现良好；第一季度销售有波动，4月销售疲软、流量减少，但客户对产品反应良好，平均订单价值高，4月底销售有所好转 [71][72][73] 问题8: 可比销售增长和可比需求存在显著差异的原因，是否有取消订单风险，交付时间或等待时间是否增加，存款占收入的百分比应是多少？ - 取消订单情况无变化；交付时间无显著变化，客户因自身原因延迟收货情况正常，公司库存和交付状况良好 [80][82][83] - 客户存款增加是第一季度需求和净收入表现差异的原因，第二季度指引高端有5%的交付可比增长；目前存款占比正常，无类似2022 - 2023年的积压情况 [84][86] 问题9: 消费者对不同折扣水平的反应如何，如何考虑定价架构？ - 自去年秋季采用的定价模式灵活有效，客户会为达到折扣门槛而升级消费，公司会根据不同百分比的反应每月调整 [90][91] 问题10: 展厅开业节奏方面，新展厅是否受整体订单和需求趋势影响，2026年展厅开业计划是否调整？ - 公司认为自身模式和产品优秀，执行良好，有现金支持，不会因宏观不确定性减缓2026 - 2027年展厅扩张计划，业务放缓后可利用新展厅获取市场份额 [97][98][99] 问题11: 第一季度展厅占用去杠杆化120个基点，2025年占用杠杆或去杠杆情况如何，是否意味着产品利润率同比上升？ - 预计2025年有轻微去杠杆化，但不如第一季度明显；产品利润率预计略有上升，以抵消展厅占用影响，使全年毛利润大致持平 [102][103] 问题12: 全年毛利润预计持平，但销售前景变差，有1000万美元关税影响且不提高价格，如何实现毛利润持平，新空间生产力和成熟门店表现如何？ - 今年下半年需求可比基数较去年下半年低，且从10月开始的批量折扣效果良好，综合考虑损益表各项因素，预计全年毛利润大致持平 [109] - 下半年需求可比预计为高个位数增长，反映了4月以来的波动情况；新空间生产力受展厅开业时间和交付时间影响 [112][114]

公司业绩表现 - 公司最新季度每股收益为0.03美元 低于Zacks一致预期的0.06美元 较去年同期0.11美元大幅下降 经非经常性项目调整后 本季度盈利意外为-50% [1] - 过去四个季度中 公司有两次超过每股收益预期 但连续四个季度未能达到收入预期 本季度收入3.1137亿美元 较预期低0.55% 同比去年2.9516亿美元增长5.4% [2] - 公司股价年初至今下跌11.1% 表现逊于标普500指数同期-4.3%的跌幅 [3] 未来展望 - 公司当前Zacks评级为3(持有) 预计短期内表现与市场同步 下一季度共识预期为每股收益0.15美元 收入3.2952亿美元 本财年共识预期为每股收益0.47美元 收入13.7亿美元 [6][7] - 盈利预期修订趋势对短期股价走势具有强相关性 当前公司盈利预期修订趋势好坏参半 [5][6] 行业状况 - 所属零售-杂项行业在Zacks行业排名中处于前30%分位 研究表明排名前50%行业表现优于后50%行业达2:1以上 [8] - 同行业公司Petco Health & Wellness预计下一季度每股亏损0.02美元 同比改善50% 预期收入14.9亿美元 同比下降2.3% [9]

展厅运营情况 - 截至2025年3月31日，公司运营103家展厅，其中91家配备家居室内设计师；2024年12月31日运营103家展厅，89家配备家居室内设计师[76] - 2025年3月31日，传统展厅87家、设计工作室9家、奥特莱斯7家，总面积171.1万平方英尺；2024年12月31日，传统展厅85家、设计工作室11家、奥特莱斯7家，总面积167.6万平方英尺[77] 第一季度财务关键指标数据 - 2025年第一季度，公司净收入3.114亿美元、毛利润1.156亿美元、净综合收入490万美元[77] - 2025年第一季度净综合收入488.2万美元，2024年同期为1509.9万美元[90] - 2025年第一季度利息净收入 -57.3万美元，2024年同期为 -143.2万美元[90] - 2025年第一季度所得税费用119.8万美元，2024年同期为481.6万美元[90] - 2025年第一季度折旧和摊销费用1136.2万美元，2024年同期为860.3万美元[90] - 2025年第一季度EBITDA为1686.9万美元，2024年同期为2708.6万美元[90] - 2025年第一季度股权薪酬为159.5万美元，2024年同期为202.4万美元[90] - 2025年第一季度其他费用为10.8万美元，2024年同期无此项费用[90] - 2025年第一季度净收入为3.114亿美元，较2024年同期增加1620万美元，增幅5.5%[96] - 2025年第一季度毛利润为1.156亿美元，较2024年同期增加50万美元，增幅0.4%，但占净收入百分比降至37.1%，下降190个基点[97][98] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用为1.101亿美元，较2024年同期增加1340万美元，增幅13.9%，占净收入百分比升至35.3%，增加250个基点[100][101] - 2025年第一季度利息收入净额降至60万美元，2024年同期为140万美元[102] - 2025年第一季度所得税为120万美元，2024年同期为480万美元，有效税率分别为19.7%和24.2%[103] - 2025年第一季度净综合收入降至490万美元，较2024年同期减少1020万美元[104] 现金及现金流情况 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为2.144亿美元[105] - 2025年第一季度经营活动提供净现金4650万美元，投资活动使用净现金2760万美元，融资活动使用净现金190万美元[112] 资本支出情况 - 2025年第一季度资本支出净额（扣除房东出资）为2214.8万美元，较2024年同期增加920万美元，预计2025财年为9000 - 1.1亿美元[119][120] 信贷安排情况 - 2021年信贷安排初始承诺总额为5000万美元，经两次修订后增至7500万美元，截至2025年3月31日无借款[109][110][111] - 截至2025年3月31日，公司未动用2021信贷安排进行借款[127] - 基于2021信贷安排的利率，利率变动100个基点对公司财务状况和经营成果无重大影响[127] 风险相关情况 - 2025年3月31日和2024年3月31日止的三个月，国际采购交易的外汇影响对公司不显著[126] - 公司大部分国际采购用美元支付，美元相对外币贬值会使采购成本增加[126] - 通货膨胀使公司劳动力、材料、运输和一般成本增加[128] - 公司历史上能通过提价弥补通胀带来的成本增加，但未来能否成功弥补无法合理估计[128] - 公司目前未使用衍生工具管理外汇风险[126] - 公司目前未使用衍生工具管理利率风险[127] - 公司目前未使用衍生工具管理通胀风险[128]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净收入同比增长5.5%至3.11亿美元，毛利润同比增长0.4%至1.16亿美元，销售、一般和行政费用同比增长13.9%至1.1亿美元，净和综合收入同比下降67.6%至500万美元，调整后EBITDA同比下降36.2%至1900万美元[4] - 第一季度可比增长为 -1.5%，需求可比增长为4.1%[4] - 截至2025年3月31日，无长期债务，现金及现金等价物总计2.14亿美元，净商品库存为3.01亿美元，较2024年12月31日增长1.5%，客户存款为2.63亿美元，较2024年12月31日增长19.2%[8] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为4700万美元，投资活动使用的净现金约为2800万美元，公司资助的资本支出约为2200万美元，房东出资约为600万美元[8] - 公司更新2025年全年展望，净收入预期为12.9 - 13.8亿美元，此前为13.6 - 14亿美元；可比增长预期为 -5%至1.5%，此前为0%至3%；净收入预期为4800 - 6800万美元，此前为6300 - 7300万美元；调整后EBITDA预期为1.23 - 1.45亿美元，此前为1.4 - 1.5亿美元[10] - 公司引入2025年第二季度展望，净收入预期为3.2 - 3.5亿美元，可比增长预期为 -2%至5%，净收入预期为1700 - 2400万美元，调整后EBITDA预期为4100 - 4800万美元[10] - 截至2025年3月31日，公司总资产为12.64942亿美元，较2024年12月31日的12.06316亿美元增长4.86%[18] - 2025年第一季度净收入为488.2万美元，较2024年同期的1509.9万美元下降67.67%[20][21][22] - 2025年第一季度净收入占净收入的比例为1.6%，较2024年同期的5.1%下降3.5个百分点[22] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1857.2万美元，较2024年同期的2911万美元下降36.19%[22] - 2025年第一季度调整后EBITDA占净收入的比例为6.0%，较2024年同期的9.9%下降3.9个百分点[22] - 2025年第一季度净现金提供的经营活动为4651.5万美元，较2024年同期的3682.8万美元增长26.30%[21] - 2025年第一季度净现金用于投资活动为2762.1万美元，较2024年同期的2593.2万美元增长6.51%[21] - 2025年第一季度净现金用于融资活动为190.9万美元，较2024年同期的76.1万美元增长150.85%[21] - 2025年第一季度现金、现金等价物和受限现金期末余额为2.17914亿美元，较期初的2.00929亿美元增长8.45%[21] - 2025年第一季度净收入每股基本为0.03美元，较2024年同期的0.11美元下降72.73%[20] 展厅业务项目进展 - 2025年第一季度完成5个展厅项目，包括1个新展厅开业和4个战略搬迁，预计全年完成12 - 15个展厅项目，开设4 - 6个新展厅[4][6] - 公司长期战略是每年平均开设5 - 7个新传统展厅，目标是达到165个传统展厅[6] 采购战略调整 - 公司计划在2025年第四季度将中国采购量降至总收货量的约1%[3] 业务评估指标说明 - 公司使用非GAAP指标评估业务表现，但这些指标不能替代GAAP指标，且不同公司计算方式可能不同[14][15]

文章核心观点 公司2025年第一季度业绩符合预期，尽管宏观经济波动但品牌和商业模式展现韧性 公司着眼长期盈利增长，计划执行展厅项目并调整采购策略 因关税波动和消费情绪变化，公司更新全年和二季度展望 [1][2][3] 运营亮点 - 第一季度可比增长为 -1.5%，接近公司预期中点 需求可比增长4.1%，得益于客户参与度和产品、营销、促销活动的成功 [3] 展厅亮点 - 2025年第一季度，公司在30个州和四个地理区域拥有103个展厅 完成5个展厅项目，包括1个新展厅开业和4个战略搬迁 [4] - 2025年预计完成12 - 15个展厅项目，开设4 - 6个新展厅，进行8 - 9个战略搬迁、改造或扩建 [4] - 长期战略是每年平均开设5 - 7个传统展厅，以及增加设计工作室和展厅搬迁 公司有实现165个传统展厅目标的强大计划 [5] 财务数据 - 净收入同比增长5.5%至3.11亿美元 毛利润同比增长0.4%至1.16亿美元 销售、一般和行政费用同比增长13.9%至1.1亿美元 净和综合收入同比下降67.6%至500万美元 调整后EBITDA同比下降36.2%至1900万美元 [6] 展厅开业情况 - 佛罗里达州温特帕克：在高档生活中心Winter Park Village开设新传统展厅 [7] - 佛罗里达州萨拉索塔：在关键市场Center Point at Waterside开设搬迁后的展厅 [7] - 加利福尼亚州伯林盖姆：在市中心为当地客户量身定制的搬迁展厅开业 [7] 资产负债表和流动性 - 截至2025年3月31日，无长期债务 现金及现金等价物总计2.14亿美元 净商品库存为3.01亿美元，较2024年12月31日增长1.5% 客户存款为2.63亿美元，较2024年12月31日增长19.2% 第一季度经营活动提供的净现金为4700万美元 投资活动使用的净现金约为2800万美元 [13] 展望 - 因关税波动和消费情绪疲软，公司更新2025年全年展望并引入二季度展望 此前全年展望中点变为更新范围高端 [8] |指标|2025年全年当前指引|2025年全年此前指引|2025年第二季度| | ---- | ---- | ---- | ---- | |净收入|12.9 - 13.8亿美元|13.6 - 14.0亿美元|3.2 - 3.5亿美元| |可比增长|-5%至1.5%|0%至3%|-2%至5%| |净收入|4800 - 6800万美元|6300 - 7300万美元|1700 - 2400万美元| |调整后EBITDA|1.23 - 1.45亿美元|1.40 - 1.50亿美元|4100 - 4800万美元| |公司资助资本支出|9000 - 1.10亿美元|9000 - 1.10亿美元| - | |折旧与摊销|4700 - 5200万美元| - | - | |完全稀释股份|约1.41亿股|约1.41亿股| - | |有效税率|约26%|约26%| - | |展厅开业|4 - 6个新展厅|3 - 5个新展厅| - | |总展厅项目|12 - 15个项目| - | - | [9] 非GAAP财务指标 - 公司使用非GAAP指标评估业务表现、识别趋势、制定计划和决策 这些指标为投资者提供补充信息，但不能替代GAAP指标 [20] 公司简介 - 公司成立于1986年，是不断发展的生活方式品牌和高端家居用品全渠道零售商 通过差异化自有模式直接设计和采购产品，提供高品质、可持续的独家产品 在美国拥有100多个展厅和设计工作室，提供免费室内设计服务和强大的在线电商能力 [18]

文章核心观点 公司将在2025年5月8日股市开盘前发布2025年第一季度财报，并于上午8:30举行电话会议回顾财务和运营结果 [1] 财报及会议信息 - 公司将于2025年5月8日股市开盘前发布2025年第一季度财报 [1] - 公司将于美国东部时间5月8日上午8:30举行电话会议回顾财务和运营结果 [1] - 电话会议直播可在ir.arhaus.com观看 [2] - 参与直播电话会议的美国免费拨号为(877) 407 - 3982，国际拨号为1 (201) 493 - 6780，会议ID为13748991 [2] - 电话会议回放可在一周内通过美国免费电话1 - 844 - 512 - 2921、国际电话1 - 412 - 317 - 6671收听，会议ID为13748991 [2] - 网络直播回放将在ir.arhaus.com保留约12个月 [2] 公司介绍 - 公司成立于1986年，是一家不断发展的生活方式品牌和全渠道高端家居零售商 [3] - 公司通过差异化自有模式直接从全球领先制造商和工匠处设计和采购产品，提供独家传家品质产品 [3] - 公司在美国拥有100多家展厅和设计工作室，有室内设计师团队提供免费上门设计服务，具备强大的在线和电子商务能力 [3] 投资者联系方式 - 投资者关系副总裁为Tara Louise Atwood，联系电话为(440) 439 - 7700，邮箱为invest@arhaus.com [4]

文章核心观点 - 零售-杂项行业面临挑战与机遇，需恢复消费者信心和购买力，通过战略创新和运营效率实现增长，部分公司有望把握市场变化带来的机会 [1][2] 行业概况 - 该行业涵盖体育用品、办公用品、特色产品、家居用品、美容产品等多种零售商，还包括农村生活方式商店、艺术工艺品专卖店等，盈利能力取决于定价、供应链管理、商品销售策略和创新能力 [3] 行业趋势 - 软需求或影响收入，通胀和地缘政治问题影响消费者支出，美国消费者信心下降，3月消费者信心指数降至92.9，现状指数降至134.5 [4] - 利润率压力持续，企业竞争促使投资增加成本，公司采取措施缓解成本挑战 [5] - 注重提升产品组合和市场覆盖，企业通过多种举措扩大销售，个人护理、家居用品和健身产品需求增加 [6] - 数字化是增长关键，企业平衡线上线下业务，投资数字化平台和供应链，改善实体店体验 [7] 行业排名与前景 - 行业Zacks排名第156，处于约250个Zacks行业的后36%，近期前景不佳，自2024年7月以来盈利预估下降11.5% [8][10] 行业表现与估值 - 过去一年行业表现逊于零售-批发板块和Zacks标准普尔500综合指数，行业下跌9%，标准普尔500指数上涨8.5%，板块上涨13.5% [12] - 基于未来12个月市盈率，行业当前估值为16.14倍，低于标准普尔500指数的20.59倍和板块的22.38倍，过去五年最高22.51倍，最低12.05倍，中位数17.12倍 [15] 值得关注的股票 - Build - A - Bear Workshop利用品牌和体验式零售模式增长，过去两季度盈利超预期，本财年营收和每股收益预计增长2.1%和4%，过去一年股价上涨38% [18][19] - DICK'S Sporting Goods加强全渠道体育零售地位，过去四个季度盈利平均超预期8.6%，本财年营收和每股收益预计增长3.1%和1.9%，过去一年股价下跌2% [22][24] - Arhaus通过展厅扩张和创新增长，过去四个季度盈利平均超预期119.3%，本财年营收预计增长8.1%，过去一年股价下跌43.4% [27][28] - Sally Beauty注重客户参与和创新，过去四个季度盈利平均超预期1.6%，本财年每股收益预计增长7.1%，过去一年股价下跌17.1% [31][32]