财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为3.19亿美元，同比下降9.2%，主要与上一年异常积压交付不再发生以及本季度总需求降低有关[23] - 第三季度毛利润为1.23亿美元，毛利润率降至38.6%，主要受净收入降低和展厅成本增加影响，同时运输成本增加和净收入降低也有影响[24] - 第三季度SG&A费用增加500万美元至1.12亿美元，主要受法律成本、营销投资和战略投资推动，部分被去年对自然保护协会捐赠不再发生所抵消[25] - 2024年第三季度净收入为1000万美元，调整后的EBITDA为2300万美元，而2023年第三季度为3400万美元，本季度调整后的EBITDA利润率为7.2%[26] - 公司将2024年全年净收入预期调整至12.3亿美元 - 12.5亿美元，调整后的EBITDA预期为1.15亿美元 - 1.25亿美元，预计全年净收入将下降约4%[29] - 预计2024年第四季度净收入在3.06亿美元 - 3.26亿美元之间，调整后的EBITDA在2300万美元 - 3300万美元之间，预计第四季度需求同比下降低双位数[29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度需求同比下降11.3%，但9月需求同比下降低个位数，7月和8月分别为高十几和中十几的下降幅度，10月需求同比下降低个位数，总需求近两位数增长[10][11][12] - 公司对超过5000美元和10000美元订单进行分析，第三季度这些订单同比下降，但占总订单比例增加[59] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司关键增长驱动因素包括提升产品种类、扩大展厅基础、提高品牌知名度和进行战略投资以升级基础设施和业务工具[14][15] - 2024年按计划将新开5家传统展厅，年底总数达85家，目标是165家传统展厅，今年已开3家新设计工作室和3家Arhaus Loft门店，展厅总数将达103家[16] - 公司认为自身在设计趋势设定方面处于行业领先，正在筹备春季新品发布，包括扩大内饰系列中的动态选择、推出异国木材系列等[18][19] - 在战略投资方面，2024年预计投资约1000万美元，2025年预计投资1500万美元 - 2000万美元，包括系统增强的订阅费用等[31][32] - 公司认为自身产品独特，设计团队优秀，不担心竞争，尽管有竞争对手模仿，但公司将继续创新领先[70][71][107][108][109][110][111] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管需求趋势在第三季度有所改善，但由于消费环境持续低迷，公司下调全年销售和盈利预期，但认为这是暂时的[13] - 公司债务无负债的资产负债表是竞争优势，尽管面临宏观挑战，仍将坚持增长战略，有信心维持客户至上服务并为利益相关者创造价值[33] - 公司对2025年有信心，有新的营销计划、新产品和新门店，尽管本季度有小挫折，但过去几年业绩良好，与竞争对手相比优势明显[68][69] 其他重要信息 - 本季度推出了一些新的产品系列，如Astor系列，结合全球采购材料和精致元素，还有优雅的弯曲内饰选择和独特的收藏品[9] - 公司每年1月和9月会进行全店促销活动，9月促销活动效果良好，10月促销活动结束后需求同比下降低个位数[11][12] 问答环节所有的提问和回答 问题: 新展厅表现如何，与内部预期模型相比如何，对2025年房地产计划有何影响 - 新展厅表现良好，有些超出预期，有些符合预期，公司将继续按计划进行，不仅寻找新地点，还会对现有店铺进行升级搬迁，对2025年房地产计划保持乐观[35][36][37] 问题: 2025年1500万美元 - 2500万美元的战略投资是否是在2024年1000万美元基础上的增量 - 2025年战略投资总额为1500万美元 - 2000万美元，不是在2024年1000万美元基础上的增量[38] 问题: 各项系统组件的实施时间，2025年1500万美元 - 2000万美元投资中有多少是人员需求，多少是软件许可费用等 - 计划软件和制造ERP预计2025年上半年推出，财务平台和订单管理系统2025年不会部署但可能启动，关于投资中人员、订阅费、实施成本的分配还未确定，这些系统部署后将提高运营效率[41][42][43] 问题: 9月需求趋势改善是否与定价呈现方式有关，是否会恢复以前的定价方式 - 今年公司定价方式转变为更一致的定价，反映产品价值，9月需求改善与半年一次的促销活动有关，10月需求下降表明不是孤立趋势，公司会密切关注定价但目前对现有策略满意[45][46][47][48] 问题: 本季度库存增长高于预期，第四季度库存趋势如何，2025年第四季度毛利润率如何 - 库存增长是为了补货和支持新系列产品，目前库存充足，关于2025年第四季度毛利润率，由于去年异常积压订单、新展厅相关费用等因素，会有一些压力，但产品利润率相对较好[51][52][53][54][55] 问题: 第三季度需求构成情况，如流量、转化率、平均订单价值等方面的趋势 - 第三季度整体情况不稳定，客流量和交易数下降，但平均订单量上升，高价值客户订单同比下降但占总订单比例增加[58][59][60] 问题: 公司对中国的采购暴露情况，自上市以来对美国、印度尼西亚和越南的依赖是否有变化，若关税提高，COGS中有多少与产品支出相关 - 公司一直在将采购从中国转移，目前在中国的采购已很少，主要在美国本土生产，从全球各地采购，若关税提高，会与合作伙伴协商分担成本，公司产品有提价空间[62][63][75][76] 问题: 对目前需求同比趋势是否满意，这是否表明客户变弱或竞争更激烈 - 不满意目前需求同比趋势，市场情况复杂，宏观因素有影响但认为是暂时的，公司对自身业务和策略有信心，促销策略会持续评估[65][66][67] 问题: 竞争格局如何，是否有市场份额重叠情况 - 公司产品销售良好，未发现竞争对手对相似产品抢占市场份额的情况，公司将继续保持优势[70] 问题: 2024年展望调整中需求方面的情况，与之前展望相比哪些方面未达预期 - 调整展望的原因一是考虑不同指标和促销节奏的灵活性，二是11月 - 12月需求同比上升时交货时间紧会影响净收入[74] 问题: 2018年如何应对关税，若此次关税提高有哪些应对措施 - 2018年关税提高时，合作伙伴降低利润，公司小幅提价，此次若全球范围内关税提高，会逐个应对，公司产品有提价空间[75] 问题: Q3业绩下滑，是否发现内部问题并解决 - 之前一年有高基数和清库存情况，当时促销不足，这些是业绩下滑的主要原因[79][80][81] 问题: 第四季度需求同比下降低双位数的展望依据，11月 - 12月情况如何 - 由于今年趋势不稳定，对11月 - 12月情况保守估计，选举造成消费者消费倾向转移，公司希望2025年情况好转，目前对第四季度的展望是谨慎的[82][83][84] 问题: 能否提供按收入群体或地理区域的业绩表现，是否有特定类别出现明显强弱变化 - 公司密切关注客户群体，但不会根据短期数据判断趋势，本季度天气因素有一定影响，目前未发现明显趋势变化[87][88] 问题: 9月促销活动与夏季销售下降是否有关，是否会改变定价和促销策略 - 夏季有高基数和清库存情况，部分老顾客可能等待促销，但新顾客很多，公司产品有独特价值，不需要增加促销，目前不打算改变策略[90][91] 问题: 有哪些领先指标能表明潜在需求存在，只是消费者因住房和宏观因素犹豫 - 新推出产品和营销活动有积极响应，公司内部在数据、分析能力等方面不断提升，这些都表明公司发展积极乐观[99][100][101][102] 问题: 销售额超过5000美元、10000美元的成功原因，是否是因为更大折扣 - 原因包括店铺装修升级、内部设计师的作用、贸易业务发展等，不是因为更大折扣[104][105][106] 问题: 不担心竞争是否属实，新推出产品是否有发展潜力，竞争是否会加剧 - 公司不担心竞争属实，新推出产品趋势会持续一段时间，公司将继续创新，部分产品难以被复制，竞争模式独特[107][108][109][110][111]

公司核心观点 - Arhaus宣布在加州Corte Madera的Town Center Corte Madera开设新展厅，这是其在加州的第十四个展厅，也是该州最大的展厅，面积达27,800平方英尺 [1] 新展厅信息 - 新展厅位于Marin County，靠近Golden Gate Bridge，提供高质量的家具和家居装饰，与中心的高端零售和餐饮选择相结合 [1] - 展厅提供免费设计服务，帮助客户完成各种规模的家庭项目，设计顾问团队提供线上线下指导 [2] - 为庆祝新展厅开业，Arhaus将向American Forests捐赠10,000美元，支持其保护和培育健康森林的使命，这是Arhaus持续绿色倡议的一部分 [3] - 新展厅于11月8日开业，地址为313 Corte Madera Town Center, Corte Madera, CA 94925 [4] 公司背景 - Arhaus成立于1986年，是一家快速增长的家居生活方式品牌和全渠道零售商，提供高端家居用品 [5] - 公司通过直接设计并从全球领先制造商和工匠处采购产品，提供可持续来源的独家产品 [5] - Arhaus在美国拥有超过100个展厅和设计工作室，提供免费的家庭设计服务，并具备强大的在线和电子商务能力 [5]

文章核心观点 - 2024年第三季度Arhaus公司营收和每股收益同比下降且未达预期 部分关键指标表现不佳 近一个月股价回报为负 短期或跑输大盘 [1][3][4] 财务表现 - 2024年第三季度公司营收3.1913亿美元 同比下降2.2% 未达Zacks共识预期的3.2958亿美元 差异率为-3.17% [1] - 该季度每股收益为0.07美元 去年同期为0.14美元 未达共识预期的0.08美元 差异率为-12.50% [1] 关键指标表现 - 可比销售额增长率为-9.2% 低于七位分析师平均预计的-8% [3] - 总展厅数量为101个 与五位分析师的平均估计数一致 [3] - 总面积为162万平方英尺 与两位分析师的平均估计数一致 [3] - 电子商务净收入为5435万美元 低于四位分析师平均预计的6362万美元 同比变化为-15.7% [3] - 零售净收入为2.6479亿美元 略低于四位分析师平均预计的2.6611亿美元 同比变化为+1.2% [3] 股价表现 - 过去一个月Arhaus公司股价回报为-12.9% 而Zacks标准普尔500综合指数变化为+3.2% [4] - 该股票目前Zacks排名为4（卖出） 表明短期内可能跑输大盘 [4]

公司财报相关 - Arhaus, Inc.季度每股收益为$0.07低于Zacks共识预期的$0.08与一年前每股收益$0.14相比有所下降 该季度收益意外为 -12.50% [1] - 上一季度预期每股收益$0.13实际为$0.16意外为23.08% [1] - 过去四个季度公司有三次超过每股收益共识预期 [2] - 截至2024年9月季度公司营收为$319.13百万低于Zacks共识预期3.17%与去年同期营收$326.23百万相比有所下降过去四个季度有两次超过营收共识预期 [2] 公司股价相关 - 公司股票自年初以来下跌约23%而标准普尔500指数上涨24.3% [3] - 股票近期价格走势的可持续性取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] 公司前景相关 - 投资者关心公司股票下一步走向没有简单答案但可参考公司盈利前景包括当前对下一季度的共识盈利预期以及这些预期最近的变化 [4] - 近期股票走势与盈利预期修正趋势有很强相关性投资者可自行跟踪或依靠Zacks Rank等评级工具 [5] - 财报发布前公司的预期修正趋势不利当前Zacks Rank为4 (卖出)预计近期股票将跑输市场 [6] - 未来季度和当前财年的预期变化值得关注下一季度当前共识每股收益预期为$0.12营收为$326.05百万当前财年每股收益预期为$0.46营收为$1.26十亿 [7] 行业相关 - 行业前景会对公司股票表现产生重大影响Zacks行业排名中零售 - 杂项行业目前处于250多个Zacks行业的前36%研究表明排名前50%的行业表现优于后50%两倍以上 [8] 同行业其他公司相关 - 同行业的Ulta Beauty尚未公布截至2024年10月季度的财报预计12月5日发布预计季度每股收益为$4.45同比变化 -12.2%过去30天共识每股收益预期下调2%至当前水平 [9] - Ulta Beauty预计营收为$2.49十亿与去年同期相比增长0% [10]

公司展厅运营情况 - 2024年9月30日公司运营101家展厅2023年12月31日运营92家展厅[93] - 2023年1月1日至2024年9月30日期间展厅数量从81个增长到92个再到101个[108] 公司财务指标相关定义 - 毛利润等于净收入减去商品销售成本[101] - 销售、一般和管理费用包括未计入商品销售成本的所有运营成本[102] - EBITDA定义为折旧摊销、利息收入、净收入和所得税费用前的综合净收入[103] - 调整后的EBITDA有助于比较公司不同时期的经营业绩[104] 公司净收入、毛利等财务数据（九个月） - 2024年9月30日止九个月净收入9.241亿美元毛利3.625亿美元净综合收入4730万美元[94] - 2024年9月30日止九个月净收入为9.24096亿美元相比2023年同期的9.43696亿美元减少1960万美元降幅2.1%[111][113] - 2024年9月30日止九个月毛利润为3.625亿美元相比2023年同期的3.992亿美元减少3670万美元降幅9.2%[114] - 2024年9月30日止九个月销售总务管理费用为3.041亿美元相比2023年同期的2.759亿美元增加2820万美元增幅10.2%[116] - 2024年9月30日止九个月利息净收入为260万美元相比2023年同期的170万美元增加[118] - 2024年9月30日止九个月所得税费用为1420万美元相比2023年同期的3180万美元减少[119] - 2024年9月30日止九个月净综合收入为4730万美元相比2023年同期的9400万美元减少4670万美元[120] 公司净收入、毛利等财务数据（三个月） - 2024年9月30日止三个月净收入3.191亿美元毛利1.231亿美元净综合收入990万美元[94] - 2024年9月30日止三个月净收入为3.19133亿美元相比2023年同期的3.26229亿美元减少710万美元降幅2.2%[120] - 2024年9月30日止三个月毛利润为1.231亿美元相比2023年同期的1.309亿美元减少780万美元降幅5.9%[121] 公司现金及现金等价物情况 - 截至2024年9月30日公司拥有现金及现金等价物1.777亿美元[128] 公司信贷安排情况 - 2024年9月30日，公司2021年信贷安排无借款，该信贷于2026年11月8日到期，利率为当时定期担保隔夜融资利率加1.75%[135] 公司不同时期运营活动净现金情况 - 2024年9 - 12月运营活动提供净现金1.154亿美元，2023年同期为1.479亿美元[136] - 2024年9 - 12月运营活动净现金受库存增加等因素影响，其中库存增加4030万美元[138] - 2023年9 - 12月运营活动净现金受多种因素影响，如应付账款减少1010万美元[139] 公司不同时期投资活动净现金情况 - 2024年9 - 12月投资活动使用净现金8870万美元，2023年同期为5850万美元[136] 公司不同时期融资活动净现金情况 - 2024年9 - 12月融资活动使用净现金7210万美元，主要用于支付A类和B类普通股特别股息，2023年同期为150万美元[136][145][146] 公司资本支出情况 - 2024年9 - 12月总资本支出（扣除房东出资后）为6132.1万美元，较2023年同期增加1480万美元[143] - 预计2024财年总资本支出（扣除房东出资后）约为8000万美元，主要用于开设新展厅[144] 公司面临的市场风险 - 公司面临市场风险包括市场恶化利率变化等，但目前不进行交易或投机性金融交易[148] - 公司主要面临2021年信贷安排下的利率风险，目前未借款且认为利率变化100个基点影响不大[151] 公司绩效评估指标 - 公司使用非GAAP财务指标评估业务绩效[95] - 可比增长是管理层评估展厅绩效的关键绩效指标[97] - 需求可比增长是管理层评估展厅需求绩效的关键绩效指标[98] 净综合收入与相关指标的调节表 - 给出了净综合收入与EBITDA和调整后EBITDA的调节表[106]

净收入相关 - 2024年第三季度净收入为3.19亿美元可比增长为-9.2%[1] - 2024年前三季度净收入为9.24亿美元可比增长为-8.6%[1] - 2024年更新后的净收入预期为12.3亿 - 12.5亿美元可比增长为-12.0% - -11.0%[1] - 2024年9月30日净营收为924096000美元2023年同期为943696000美元[23] - 2024年9月三个月净收入为319133000美元2023年同期为326229000美元[26] - 2024年9月九个月净收入为924096000美元2023年同期为943696000美元[26] - 2024年9月九个月净收入占净收入百分比为5.1%2023年同期为10.0%[26] - 2024年9月三个月净收入占净收入百分比为3.1%2023年同期为6.1%[26] 净综合收入相关 - 2024年第三季度净综合收入为1000万美元[1] - 2024年9月30日净综合收入为47256000美元2023年同期为94023000美元[23] - 2024年9月的九个月净综合收入为47256000美元2023年同期为94023000美元[26] - 2024年9月的三个月净综合收入为9923000美元2023年同期为19741000美元[26] 调整后的息税折旧摊销前利润相关 - 2024年第三季度调整后的息税折旧摊销前利润为2300万美元[1] - 2024年前三季度调整后的息税折旧摊销前利润为9200万美元[1] - 2024年9月九个月调整后EBITDA为92107000美元2023年同期为152246000美元[26] - 2024年9月三个月调整后EBITDA为23108000美元2023年同期为33660000美元[26] - 2024年9月九个月调整后EBITDA占净收入百分比为10.0%2023年同期为16.1%[26] - 2024年9月三个月调整后EBITDA占净收入百分比为7.2%2023年同期为10.3%[26] 每股净综合收益相关 - 2024年9月30日基本每股净综合收益为0.34美元2023年同期为0.67美元[24] - 2024年9月30日稀释每股净综合收益为0.34美元2023年同期为0.67美元[24] 现金相关 - 2024年现金及现金等价物总计1.78亿美元无长期债务[7] - 2024年9月30日现金及现金等价物为177722000美元2023年12月31日为223098000美元[22] 运营活动现金相关 - 2024年前三季度运营活动提供的净现金为1.15亿美元[8] - 2024年9月30日经营活动提供的净现金为115426000美元2023年同期为147870000美元[25] 投资活动现金相关 - 2024年前三季度投资活动使用的净现金约为8900万美元[9] - 2024年9月30日投资活动使用的净现金为88686000美元2023年同期为58475000美元[25] 融资活动现金相关 - 2024年前三季度融资活动使用的净现金为7200万美元[9] - 2024年9月30日融资活动使用的净现金为72107000美元[25] 利润相关 - 2024年9月30日毛利润为362498000美元2023年同期为399215000美元[23] - 2024年9月30日运营利润为58413000美元2023年同期为123325000美元[23]

2024年第三季度财报数据 - 第三季度净营收3.19亿美元 [1] - 可比增长为 -9.2% [1][5] - 净综合收益为1000万美元 [1] - 调整后息税折旧摊销前利润为2300万美元 [1] - 毛利润为1.23亿美元相比2023年第三季度的1.31亿美元有所下降主要由于净营收降低和展厅成本增加 [5] - 销售一般及行政费用为1.12亿美元相比2023年第三季度的1.07亿美元有所增加主要受法律成本营销投资和战略投资驱动 [6] - 净综合收益相比2023年第三季度的2000万美元为1000万美元 [6] - 调整后息税折旧摊销前利润相比2023年第三季度的3400万美元为2300万美元占净营收的百分比从2023年第三季度的10.3%降至2024年第三季度的7.2% [7] 2024年初至9月30日数据 - 净营收9.24亿美元 [1] - 可比增长为 -8.6% [1] - 净综合收益为4700万美元 [1] - 调整后息税折旧摊销前利润为9200万美元 [1] 2024年展望 - 净营收预计为12.3亿 - 12.5亿美元可比增长预计为 -12.0% - -11.0%净综合收益预计为5500万 - 6000万美元调整后息税折旧摊销前利润预计为1.15亿 - 1.25亿美元 [2] - 第四季度净营收预计为3.06亿 - 3.26亿美元可比增长预计为 -22.0% - -16.0%净收益预计为800万 - 1300万美元调整后息税折旧摊销前利润预计为2300万 - 3300万美元 [14] 资产负债表与流动性 - 截至9月30日2024年现金及现金等价物总计1.78亿美元无长期债务净商品库存增加4100万美元至2.95亿美元客户存款增加5000万美元至2.24亿美元 [8] - 截至9月30日2024年运营活动提供的净现金为1.15亿美元相比2023年同期的1.48亿美元有所下降 [9] - 截至9月30日2024年投资活动使用的净现金约为8900万美元公司资助的资本支出约为6200万美元相比2023年同期投资活动使用净现金约5900万美元公司资助资本支出约4700万美元 [10] - 截至9月30日2024年融资活动使用的净现金为7200万美元主要由于支付A类和B类普通股的特别股息相比2023年同期融资活动使用净现金为200万美元主要由于回购股票支付股权补偿的预扣税 [11] 其他 - 公司在29个州共拥有101个展厅 [11] - 邀请参加11月7日2024年东部时间上午8:30的电话会议可通过网站或拨打电话参加会议ID为13741050会议结束约三小时后可获取会议录音回放可在线访问约十二个月 [16][17] - 公司成立于1986年是一家快速增长的生活方式品牌和高端家居用品的全渠道零售商 [18]

文章核心观点 - 阿豪斯公司将在2024年11月7日美股开盘前公布2024年第三季度财报，并于当天上午8点30分召开电话会议，投资者可通过公司网站或电话参与 [1][2] 财报与会议信息 - 公司将于2024年11月7日美股开盘前发布2024年第三季度财报 [1] - 财报发布后将召开电话会议，时间为美国东部时间11月7日上午8点30分 [1] 参与方式 - 投资者可在公司网站http://ir.arhaus.com获取财报新闻稿和电话会议网络直播 [2] - 美国境内拨打(877) 407 - 3982，境外拨打+1 (201) 493 - 6780，会议ID为13741050可电话参与会议 [3] 会议回放 - 电话会议回放可在公司网站“活动与演示”板块或拨打(844) 512 - 2921/+1 (412) 317 - 6671获取，会议ID为13741050 [4] - 电话回放有效期一周，网络直播回放有效期十二个月 [4] 公司介绍 - 阿豪斯成立于1986年，是快速增长的生活方式品牌和高端家居用品全渠道零售商 [5] - 公司通过差异化自有模式直接设计产品并从全球制造商和工匠处采购，提供可持续采购、精心制作且耐用的传家品质产品 [5] - 公司在美国有超100家展厅和设计工作室，有室内设计师团队提供免费上门设计服务，且具备强大的线上和电商能力 [5] 投资者联系方式 - 投资者可联系副总裁Tara Louise Atwood，电话(440) 439 - 7700，邮箱invest@arhaus.com [6]

公司新展厅相关 - 2024年10月18日Arhaus在俄克拉荷马城新开17000平方英尺展厅位于新开业的OAK综合豪华开发区这是公司在俄克拉荷马州的首个展厅距离最近的达拉斯和沃斯堡展厅超200英里 [1] - 俄克拉荷马城展厅为客户提供免费设计服务店内和线上都可提供帮助 [1] - 展厅今日开业地址为俄克拉荷马城NW高速公路2120号邮编73112 [2] 公司捐赠相关 - 为庆祝展厅开业Arhaus将向美国森林协会捐赠10000美元 [2] 公司概况相关 - 1986年成立是快速增长的生活方式品牌和高端家居用品全渠道零售商 [3] - 采用差异化专有模式直接从全球领先制造商和工匠设计采购产品提供独家传家宝品质产品可持续采购精心制作且耐用 [3] - 在美国有100多个展厅和设计工作室室内设计师团队提供免费上门设计服务具备强大的线上和电商能力以创新设计、负责任采购和客户至上服务闻名 [3]

文章核心观点 - 10月2日Arhaus公司股价下跌，华尔街分析师给出目标价和评级，GuruFocus给出估值 [1][2] 股价表现 - 10月2日午盘Arhaus公司股价下跌4.42%，盘中触及低点10.94美元，后回升至11.24美元，较前收盘价11.76美元下跌 [1] - 股价较52周高点19.81美元低43.26%，较52周低点7.56美元高48.68% [1] - 成交量为1179655股，是日均成交量1365943股的86.4% [1] 华尔街分析师预测 - 11位分析师给出的一年目标价平均为14.64美元，最高18.00美元，最低12.00美元，较当前价11.24美元有30.22%的上涨空间 [2] - 12家经纪公司的共识推荐显示，公司平均经纪推荐为1.8，表明“跑赢大盘” [2] GuruFocus估值 - GuruFocus估计公司一年后的GF价值为11.69美元，较当前价11.24美元有4%的上涨空间 [2]