文章核心观点 - 公司公布2023年第四季度和全年未经审计财务业绩，2023年全年净收入创新高，同时宣布特别现金股息和2024年全年业绩指引 [1] 2023年第四季度亮点 - 净收入3.44亿美元，可比业务下降6.8%，净综合收入和调整后净收入均为3100万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为5100万美元 [2] 2023年全年亮点 - 净收入13亿美元，可比业务增长1.4%，净综合收入1.25亿美元，调整后净收入1.26亿美元，调整后EBITDA为2.03亿美元 [3] 2024年全年展望亮点 - 预计净收入在13.3 - 13.7亿美元，可比业务下降2 - 4%，净综合收入在9500 - 1.05亿美元，调整后EBITDA在1.85 - 2亿美元 [4] CEO评论 - 2023年公司实现创纪录净收入，年末现金及现金等价物超2.23亿美元且无负债，展厅增长显著 [5] - 2024年将继续扩张，预计新增9 - 11家展厅，同时推出新产品并进行战略投资 [6] - 董事会批准每股0.5美元特别现金股息，4月4日左右支付给3月21日收盘登记股东 [7] 2023年第四季度业绩 - 净收入3.44亿美元，同比降3.5%，主要因上年积压订单交付，需求可比增长1.6%部分抵消 [9] - 可比业务下降6.8%，需求可比增长1.6%，毛利率1.41亿美元，同比降10.6% [9] - 销售、一般和行政费用（SG&A）1亿美元，同比增7.1%，净综合收入3100万美元，同比降33.6% [10] - 调整后EBITDA 5100万美元，同比降30.9% [11] 2023年全年业绩 - 净收入13亿美元，同比增4.8%，主要因展厅和电商渠道需求增加及积压订单交付 [12] - 全年可比业务增长1.4%，需求可比增长7.6%，毛利率5.4亿美元，同比增2.9% [12] - 全年SG&A费用3.76亿美元，同比增10.5%，净综合收入1.25亿美元，同比降8.3% [13] - 调整后EBITDA 2.03亿美元，同比降8.6% [14] 资产负债表和现金流亮点（截至2023年12月31日） - 现金及现金等价物2.23亿美元，无长期债务，净商品库存2.54亿美元，同比降11.2%，客户存款1.74亿美元，同比降14.2% [15] - 2023年经营活动提供净现金1.72亿美元，投资活动使用净现金约9700万美元 [15] - 年末在29个州共有92家展厅 [16] 展望 - 预计2024年第一季度净收入受俄亥俄配送中心仓库管理系统实施和天气影响 [16] - 2024年计划开设9 - 11家新展厅，并对部分地点进行翻新、搬迁和扩建 [17] 会议电话 - 公司邀请参加2024年3月7日上午8:30的电话会议讨论2023年第四季度和全年财务业绩 [19] 公司介绍 - 公司成立于1986年，是快速增长的生活方式品牌和高端家居用品全渠道零售商 [21] 非美国通用会计准则财务指标 - 公司使用调整后EBITDA、调整后EBITDA占净收入百分比和调整后净收入等非GAAP指标评估业务表现 [23] 前瞻性声明 - 部分声明为前瞻性声明，涉及已知和未知风险及不确定因素，实际结果可能与预期有重大差异 [25]

全年净收入情况 - 2023年全年净收入达13亿美元，同比增长4.8%，可比增长为1.4%[3][11][12] - 2024年全年净收入预计在13.3亿至13.7亿美元之间，可比增长预计在 - 4.0%至 - 2.0%之间[4][18] - 2023年净收入为1.25239亿美元，较2022年的1.36634亿美元下降8.3%[32] - 2023年全年净综合收入为125,239美元，占净收入的9.7%；2022年为136,634美元，占比11.1%[40] 第四季度净收入情况 - 2023年第四季度净收入为3.44亿美元，同比下降3.5%，可比增长为 - 6.8%[2][8] - 2024年第一季度净收入预计在2.6亿至2.7亿美元之间，可比增长预计在 - 23%至 - 20%之间[18] - 2023年第四季度净收入为344,008美元，2022年为356,333美元[42] 全年净利润情况 - 2023年全年净利润和综合收入为1.25亿美元，同比下降8.3%；调整后净利润为1.26亿美元，同比下降11.5%[3][13] - 2023年净收入每基本股为0.90美元，较2022年的0.99美元下降9.1%[32] - 2023年调整后净收入为1.25826亿美元，较2022年的1.42104亿美元下降11.4%[37] - 2023年调整后净收入每基本股为0.90美元，较2022年的1.03美元下降12.6%[37] 第四季度净利润情况 - 2023年第四季度净利润和综合收入为3100万美元，同比下降33.6%；调整后净利润为3100万美元，2022年同期为4800万美元[2][9] - 2023年第四季度净综合收入为31,216美元，占净收入的9.1%；2022年为47,001美元，占比13.2%[42][47] - 2023年第四季度调整后净收入为31,068美元，基本每股调整后净收入为0.22美元；2022年为47,603美元，基本每股调整后净收入为0.34美元[44] 全年调整后EBITDA情况 - 2023年全年调整后EBITDA为2.03亿美元，同比下降8.6%；第四季度调整后EBITDA为5100万美元，同比下降30.9%[3][10][14] - 2023年全年调整后EBITDA为203,481美元，占净收入的15.8%；2022年为222,536美元，占比18.1%[40] 第四季度调整后EBITDA情况 - 2023年第四季度EBITDA为49,278美元，调整后EBITDA为51,235美元，占净收入的14.9%；2022年EBITDA为71,696美元，调整后EBITDA为74,185美元，占比20.8%[47] 资产及负债情况 - 截至2023年12月31日，现金及现金等价物总计2.23亿美元，无长期债务，净商品库存降至2.54亿美元，同比下降11.2%，客户存款降至1.74亿美元，同比下降14.2%[15] - 2023年总资产为11.14094亿美元，较2022年的9.37084亿美元增长18.9%[29] 展厅建设情况 - 2023年公司新开11家展厅，完成8个展厅的翻新、搬迁和扩建项目；2024年计划新增9至11家展厅[5][6][18] 股息分配情况 - 董事会批准每股0.50美元的特别现金股息，将于2024年4月4日左右支付给3月21日收盘时登记在册的股东[7] 现金流情况 - 2023年经营活动提供的净现金为1.72299亿美元，较2022年的0.73178亿美元增长135.4%[34] - 2023年投资活动使用的净现金为0.96722亿美元，较2022年的0.51382亿美元增长88.2%[34] - 2023年融资活动使用的净现金为0.01799亿美元，较2022年的0.00177亿美元增长916.4%[34] 其他费用情况 - 2023年其他费用为79.2万美元，较2022年的738.2万美元下降89.3%[37] - 2023年全年其他费用为792美元，主要是0.5百万美元的公开发行成本；2022年为7,382美元，主要是5.0百万美元的达拉斯配送中心开设和设置成本及1.6百万美元的遣散费、签约奖金和招聘成本[40] - 2023年第四季度其他费用为(200)美元；2022年为815美元，主要是0.4百万美元的达拉斯配送中心开设和设置成本及0.4百万美元的遣散费、签约奖金和招聘成本[44][47] 税率情况 - 2023年和2022年公司调整后适用的正常税率均为25.9%[38] - 公司2023年第四季度和2022年第四季度调整项分别适用25.9%和26.2%的正常化税率[45] 股数情况 - 2023年第四季度加权平均基本普通股股数为139,783,398股，稀释普通股股数为140,319,792股；2022年基本股数为138,552,948股，稀释股数为139,782,193股[42][44]

文章核心观点 - 公司2023年第四季度财报预计营收下降、盈利同比下滑，实际结果与预期的对比或影响短期股价，投资者可关注盈利预期偏差率（Earnings ESP）和Zacks评级来判断公司盈利超预期的可能性，Arhaus公司盈利超预期可能性较大，但投资决策还需考虑其他因素 [1][8] 分组1：财报预期 - 公司2023年第四季度财报预计盈利同比下降、营收降低，财报预计于2024年3月7日发布，实际结果与预期的对比或影响短期股价 [1] - 公司预计本季度每股收益0.17美元，同比变化-50%；预计营收3.3673亿美元，较去年同期下降5.5% [2] 分组2：预期修正趋势 - 过去30天该季度的每股收益共识预期未变，反映了分析师对初始预期的重新评估，但个别分析师预期修正方向不一定反映在整体变化中 [3] 分组3：盈利预期偏差率（Earnings ESP） - Earnings ESP通过比较最准确预期和Zacks共识预期来预测实际盈利与共识预期的偏差，正向Earnings ESP预测盈利超预期的能力较强 [4] - 正向Earnings ESP结合Zacks评级1、2、3时，股票盈利超预期概率近70%，负向Earnings ESP不能预测盈利不达预期 [5] - 公司最准确预期高于Zacks共识预期，Earnings ESP为+8.62%，当前Zacks评级为3，表明公司很可能超预期 [6] 分组4：盈利惊喜历史 - 分析师计算公司未来盈利预期时会考虑其过去达到共识预期的程度，公司上一季度预期每股收益0.11美元，实际0.14美元，超预期27.27%，过去四个季度均超预期 [7] 分组5：总结建议 - 盈利超预期或不达预期并非股价涨跌的唯一因素，但投资预期盈利超预期的股票可增加成功概率，投资者可在季度财报发布前查看公司Earnings ESP和Zacks评级 [8]

Have you been searching for a stock that might be well-positioned to maintain its earnings-beat streak in its upcoming report? It is worth considering Arhaus, Inc. (ARHS) , which belongs to the Zacks Retail - Miscellaneous industry.When looking at the last two reports, this company has recorded a strong streak of surpassing earnings estimates. The company has topped estimates by 19.41%, on average, in the last two quarters.For the most recent quarter, Arhaus, Inc. Was expected to post earnings of $0.11 per ...

As stimulus-driven spending gradually wanes and interest rates remain elevated, the Retail – Miscellaneous industry finds itself at a pivotal juncture. Consumers are adopting a more cautious stance toward their disposable income, signaling a return to more conservative spending habits. This shift in consumer sentiment is reverberating across various merchandise categories, creating challenges for businesses.Nonetheless, the industry participants are proactively addressing the changing consumer environment b ...

公司业绩发布 - Arhaus将于2024年3月7日发布2023年第四季度和全年财务业绩[1] 公司背景介绍 - Arhaus成立于1986年，是一个快速增长的生活方式品牌和高端家居家具的全渠道零售商[1]

文章核心观点 - Marketbeat分析师追踪工具发现两只具有显著上行潜力的股票获升级，Chewy和Williams - Sonoma的升级与近期趋势相符，其零售市场处于关键转折点，有望为投资者带来领先回报 [2] 分组1：Chewy公司情况 - 获巴克莱分析师Trevor Young评级从持股观望上调至增持，因其在电商领域的领导地位，预计公司营收增长放缓将在上半年触底，下半年加速 [3] - 有多个增长驱动因素，包括向加拿大扩张、涉足保险和兽医诊所，首家Chewy Vet Care将于年初开业，年底预计有多家开业 [3] - Q4增长预计放缓至3%，明年增长预计加速，公司预测未来几年可寻址市场增长5% - 7%，不包括市场份额增长 [3] - 分析师情绪看涨，巴克莱上调评级使情绪和目标价区间低端与市场共识一致，虽其30美元目标价低于市场共识，但仍预测股价上涨50% [3] - Q3报告显示利润率扩大，现金流实现两位数改善，一名董事在报告发布后不久买入30万美元股票 [3] 分组2：Williams - Sonoma公司情况 - 分析师对其看涨程度低于Chewy，但数据显示已达转折点，一是全年市场共识目标价上升，二是过去四周有多次升级和目标价上调 [4] - 获Wedbush双重升级至跑赢大盘，目标价230美元，暗示股价有15%上行空间，因其利润率及改善预期，加上房地产市场反弹支持营收增长 [5] - 与同行相比提供价值和收益，如RH估值是其两倍且无股息，Arhaus市盈率相当但无股息且2024年盈利预计萎缩 [5] - 2023年下半年业绩持续出色、现金流稳定和资本回报推动股价上涨，年底突破阻力创新高，虽回调但现获支撑，2024年有望继续上涨，下一个催化剂是3月的Q4业绩 [5] 分组3：其他信息 - MarketBeat确定五只有潜力股票，顶级分析师建议在市场广泛关注前买入，Chewy不在其中 [7] - 若预计全球能源需求不萎缩，可考虑能源股在投资组合中的作用 [8]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为3.26亿美元,同比增长1.9% [22] - 毛利润为1.31亿美元,同比下降4%,毛利率下降250个基点至40% [23][24] - 第三季度净收入和综合收益为2000万美元,利润率为6.1% [13] - 调整后EBITDA为3400万美元,利润率为10.3% [13][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在所有地区、产品和渠道都经历了强劲需求 [13] - 电商业务销售增长26%,零售店铺销售下降2.7% [166][167] - 公司正在加大对最后一英里交付体验和内部设计师服务的投资 [14] - 公司正在关注发展贸易业务,看到2024年及以后的大量机会 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在所有地区都经历了强劲需求 [13] - 新开设的门店从一开始就表现出色 [16] - 公司计划在2024年继续加快新门店开设,计划开设6-8家新的传统门店、2家新的设计工作室、2-3家新的出口店以及10家搬迁、扩张或翻新项目 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于继续扩大全球启发的世代传承的工艺精品家具系列 [20] - 公司计划加快门店扩张,未来几年每年开设5-7家新的传统门店以及设计工作室 [18] - 公司正在投资支持未来多年的增长 [20] - 公司在设计、产品、客户体验等方面持续领先行业 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度的强劲表现感到非常满意 [9][13] - 公司对新开门店的表现也非常满意,都达到或超过预期 [39] - 公司对未来发展前景充满信心,将继续扩大产品系列、加快门店开设步伐 [20] - 公司对宏观经济环境的不确定性保持谨慎态度,但对自身业务发展充满信心 [112][169] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steven Forbes提问** 询问公司对于2023年第四季度和2024年的需求趋势和交货时间的看法 [30][31] **Dawn Phillipson回答** 详细解释了公司对于异常订单交付、正常订单交付以及未来订单交付的预期 [31][32][33][34][35][36] 问题2 **Seth Sigman提问** 询问公司在第三季度采取的定价策略以及对毛利率的影响 [44][45] **John Reed和Dawn Phillipson回答** 解释了公司在部分产品上采取的价格调整策略,以及对毛利率的短期影响,并表示未来将根据市场情况继续优化定价策略 [45][46][47][48][49][50] 问题3 **Maksim Rakhlenko提问** 询问第三季度需求增长的驱动因素,是否主要来自新品还是核心产品 [53][54] **Dawn Phillipson和Jennifer Porter回答** 表示公司不会过于细化披露各个因素的贡献,但整体来看新品和核心产品都有不错的表现,市场营销也取得了很好的成效 [54][55][56][57][58][59][60]

Arhaus 公司概况 - Arhaus 是一个在美国家居市场快速增长的生活方式品牌和高端零售商[73] 财务表现 - 在2023年9月30日的九个月内，Arhaus 产生了9.437亿美元的净收入，3.992亿美元的毛利润和9400万美元的净综合收入[77] - 2023年前9个月净收入为943.7亿美元，同比增长8.1%[97] - 2023年前9个月可比增长为4.8%，需求可比增长为9.6%[98] - 2023年前9个月毛利润为399.2亿美元，同比增长8.8%[97] - 2023年前9个月销售、一般和管理费用占净收入的比例为29.2%[98] - 2023年前9个月净综合收入为94.0亿美元，同比增长4.4%[97] - 2023年前9个月利息支出净额减少5.1百万美元[105] - 2023年前9个月所得税费用为31.8百万美元，有效税率为25.3%[106] - 2023年前9个月净综合收入占净收入的比例为10.0%[98] - 2023年前9个月调整后的EBITDA为152.2亿美元，占净收入的比例为16.1%[98] 经营指标 - Arhaus 的总展厅数量在2023年9月30日为86个，2022年12月31日为81个[77] - Arhaus 的总展厅面积为1371千平方英尺，2022年12月31日为1308千平方英尺[77] - Arhaus 在2023年9月30日的九个月内实现了145.5亿美元的EBITDA和1.52246亿美元的调整后EBITDA[93] - Arhaus 的净收入和需求是影响其业务的关键绩效指标，需求是一个关键运营指标，用于衡量客户下订单的价值[80] - Arhaus 的毛利润等于净收入减去销售成本，包括直接购买商品的成本、库存缩水、入库运费等[87] - Arhaus 的SG&A费用包括所有不包括在销售成本中的运营成本，如工资、展厅费用、市场营销费用等[88] - Arhaus 认为调整后的EBITDA是衡量运营绩效的有用指标，因为调整后的EBITDA消除了某些非现金项目[90] 现金流 - 2023年前9个月，公司经营活动现金流为131.4百万美元，较2022年同期的58.2百万美元有所增长[126] - 2023年前9个月，公司投资活动现金流为42.0百万美元，主要用于展厅、供应链扩张和信息技术基础设施投资[129] - 2023年前9个月，公司融资活动现金流为1.5百万美元，主要用于回购股票以支付股权激励的预扣税[133]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入3.13亿美元，同比增长700万美元或2.2%，可比增长为 - 0.8%，需求可比增长在一年基础上为11.6%，四年累计基础上为102.3% [6][17] - 第二季度毛利润增长5%至1.4亿美元，占净收入的百分比增加140个基点至45% [18] - 第二季度SG&A费用增长4%至8600万美元 [18] - 2023年第二季度净收入增长10%至4000万美元，调整后净收入增长3%至4000万美元，调整后EBITDA增长5%至6400万美元，调整后EBITDA利润率同比增加70个基点至20% [18][19] - 全年净收入预期为12.5亿 - 12.9亿美元，增长2% - 5%，可比增长在 - 2%至1%之间，净收入为1.025亿 - 1.125亿美元，调整后EBITDA为1.875亿 - 1.975亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 定制业务是公司竞争力所在，特别是在 upholstery 业务中，公司拥有自己的工厂，能为消费者提供优质面料和快速定制服务 [24] - 第二季度零售销售持平，电子商务增长两位数，但这只是交付销售的时间指标，无明显需求趋势差异 [93][94] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年计划开设5 - 7家新店，会根据实际情况调整数量 [24] - 持续扩大展厅规模，执行翻新、搬迁和扩张项目，2023年已开设5家新展厅，包括2家设计工作室、2家传统展厅和1家奥特莱斯店，下半年预计再开6家传统展厅 [9] - 继续发展上门设计师项目，该项目平均订单价值是公司平均订单价值的4倍 [10][11] - 推出 Rooted 营销活动，讲述合作工匠故事，还将在第三季度推出新内容体验 Unabridged 和秋季活动 [14][15][16] - 因运费成本降低，公司对部分产品进行选择性降价，以保持竞争力并优化库存 [31][32] - 促销策略保持不变，为提高品牌知名度，延长部分促销活动时间 [51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务具有韧性，各品类和各地区需求表现强劲，第三季度开局良好 [6] - 尽管第二季度收入受交付延迟影响低于预期，但需求增长超预期，全年净收入预期中点不变，且上调全年净收入和调整后EBITDA预期 [8][21] - 预计下半年净收入将下降中个位数，需求可比增长在低个位数到中个位数之间，调整后EBITDA利润率将下降约750 - 850个基点 [19][20] - 公司无债务的资产负债表和战略增长计划使其能够应对经济周期，实现长期增长 [21] 其他重要信息 - 公司向大自然保护协会承诺捐赠1000万美元，支持其保护印度尼西亚婆罗洲热带雨林的项目 [11][12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年房地产计划、新产品管道，现货与特殊订单销售组合变化及基础设施投资情况 - 2024年计划开设5 - 7家新店，会根据实际情况调整 特殊订单业务表现良好，是公司竞争力所在 公司将继续加强系统基础设施建设，如部署仓库管理系统等 [23][24][26] 问题2: 下半年需求驱动因素的假设及价格调整情况 - 假设住房相关的三个主要购买驱动因素将继续是主要因素 价格调整是因运费成本下降，公司选择性降价以保持利润和竞争力，整体产品价格有中个位数下降，多数为临时调整 [28][29][31] 问题3: 交付时间的重要性、对品牌的影响及需求与实际可比销售的匹配路径 - 公司正在努力解决交付问题，确保在下半年按客户时间线交付产品 公司销售的是手工传家宝级产品，客户愿意等待，未出现因延迟交付而取消订单的情况 [34][35][36] 问题4: 新店生产力情况 - 传统展厅目标是最低收入1000万美元，调整后EBITDA贡献为32%，新店表现良好，在各市场都有出色表现 [38][39] 问题5: 下半年毛利率与SG&A的看法及3Q与4Q的差异 - 毛利率方面，运费下降带来缓解，但新店开业、定价调整和信用卡费用压缩有影响 SG&A方面，新店人员配置、可变薪酬增加和系统投资会导致成本上升 公司未提供季度指导，预计第三季度和第四季度表现较为均衡 [40][41][45] 问题6: COO离职情况及后续计划 - COO与公司达成共识，认为不适合带领公司前进，公司有优秀团队继续推进业务 [47][48] 问题7: 价格调整后与竞争对手的价格差距及竞争情况 - 公司不断评估市场定位，对部分价格调整感到满意，认为能提升市场竞争力 促销策略保持不变，为适应市场趋势延长部分促销时间 [49][50][52] 问题8: 第二季度需求加速的原因 - 公司认为自身战略执行和市场因素共同推动了需求加速，公司展厅、产品和营销都表现良好 [55][57][58] 问题9: 降价是否会导致毛利率压力、对下半年的影响及客户弹性 - 公司利用运费节省进行价格调整，认为不会影响毛利率，且能推动销售 客户对产品的需求主要基于美学、质量和生活方式，价格不是主要驱动因素 [60][61][63] 问题10: 下半年新产品推出情况及未来计划 - 公司目标是每年推出约20%的新产品，保持稳定节奏 新产品利润率良好，公司注重产品质量和盈利能力 [65][66][68] 问题11: 长期毛利率可持续性的关键驱动因素 - 随着业务规模扩大，有机会提高调整后EBITDA，但可能不是线性增长 投资展厅、库存积压交付和与供应商合作等因素会影响毛利率 [72][73][74] 问题12: 新展厅在沿海市场的单位经济效益预期 - 公司目标是所有展厅在第三年实现32%的调整后EBITDA贡献，会根据不同市场情况关注每个展厅的财务表现 [77][78] 问题13: Rooted 活动的推广计划及EBITDA增长的原因 - Rooted 活动已在网站、门店和社交媒体等渠道推出，还将进行广告宣传和与合作伙伴、影响者合作 运费节省和管理层积极管理共同推动了EBITDA增长 [79][80][84] 问题14: 客户要求延迟交付的情况及库存持有问题 - 客户因房屋装修或建设延迟要求延迟交付，未出现取消订单情况 公司根据销售谨慎采购库存，会为客户保留库存，但不会因延迟交付而增加库存 [86][87][90] 问题15: 下半年需求假设的原因及各渠道需求趋势差异 - 假设下半年需求有低个位数到中个位数增长是出于管理层的保守考虑 各渠道需求趋势无明显差异，只是交付销售的时间指标不同 [91][92][94] 问题16: 系统升级导致的交付延迟在下半年的影响程度 - 公司在系统和供应链方面经历了很多变化，正在学习和改进，对全年指导有信心，预计会继续执行并争取更好表现 [95][96]