业绩总结 - Archrock的市值为25亿美元，企业价值为41亿美元[10] - 2023年调整后的EBITDA为3,561百万美元，调整后EBITDA利润率为46%[89] - 2023年第三季度总收入为253,367千美元，较2022年第四季度增长约3.0%[145] - 2023年第三季度净收入为30,858千美元，较2022年第四季度的24,653千美元增长约25.5%[147] - 2024年净收入预期在$134,000千至$166,000千之间[155] 用户数据 - 2023年Archrock的客户中，前10名客户贡献了约56%的收入[35] - 2023年公司总运营马力为113,000 HP，利用率为93%[89] - 2023年Archrock的设备利用率达到96%，超过了之前周期的峰值[27] 未来展望 - 2024年预计调整后EBITDA在5亿到5.3亿美元之间[14] - 预计2024年资本支出在1.75亿到1.8亿美元之间[42] - 预计2024年合同运营的毛利率将达到65%，相比2017年的57%有所提升[127] - 2024年维护资本支出预期在$80,000千至$85,000千之间[155] - 2024年现金可用于分红的预期为$289,000千至$309,000千[155] 新产品和新技术研发 - 公司收购了Ecotec International Holdings, LLC 25%的股权，该公司在甲烷排放监测和管理方面处于全球领先地位[111] - 公司通过实施云端ERP系统和扩展的远程监控技术，提高了资产的正常运行时间和现场服务技术人员的效率[129] 财务状况 - 2023年股息覆盖率为2.8倍，显示出强劲的财务状况[12] - 2023年现金可用于股息覆盖率为2.4倍，2022年为2.0倍[55] - 2023年公司获得Hart Energy ESG奖，属于公共中游类别[58] - 2023年公司连续41个季度支付现金股息[53] 负面信息 - 2023年第三季度售后服务收入为45,815千美元，较2022年第四季度下降约1.5%[145] - 2023年第三季度售后服务的毛利率为20%，较2022年第四季度的21%下降约1个百分点[145] 其他新策略 - 公司在2023年激励计划中设定了20%的可量化ESG绩效指标[116] - 公司在2023年实现了优化的供应链和库存管理，减少了行驶里程和碳足迹[129] - 公司在多元化和包容性政策方面于2022年进行了发展，强调了包容性招聘实践[114]

Archrock Inc. (AROC) ended the recent trading session at $24.36, demonstrating a -2.33% change from the preceding day's closing price. The stock trailed the S&P 500, which registered a daily gain of 0.96%. Meanwhile, the Dow experienced a rise of 0.89%, and the technology-dominated Nasdaq saw an increase of 0.94%. Shares of the natural gas compression services business have appreciated by 0.65% over the course of the past month, underperforming the Oils-Energy sector's gain of 6.67%, and outperforming the S ...

Shares of energy infrastructure and leading provider of outsourced natural gas compression in the US, Archrock, Inc. (NYSE: AROC ) have surged 30.97% (YoY). Q1 2025 revenue jumped 29.32% (YoY) to $347.2 million from $268.5 million in the prior year (Q1 2024). I willI have more than five years experience in the financial industry. I focus mostly in the commodities, foreign exchange and cryptocurrencies. I also write on general issues like equity research, economics and geopolitics.Fellow contributor Crispus ...

马力相关数据变化 - 2025年3月31日总可用马力为446.1万，2024年为378万；总运营马力2025年为428.3万，2024年为359.3万；平均运营马力2025年为425.4万，2024年为360.6万；期末现货马力利用率2025年为96%，2024年为95%；平均马力利用率2025年和2024年均为96%[128] 整体财务关键指标变化 - 2025年第一季度净收入为7090万美元，2024年为4050万美元；调整后毛利润2025年为2.22107亿美元，2024年为1.55745亿美元[133][135] - 2025年第一季度收入为3.472亿美元，2024年为2.685亿美元，增长主要源于合同运营业务收入增加[134] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用为3720.7万美元，2024年为3166.5万美元，增长主要源于专业咨询费和员工激励及其他薪酬费用增加[144] - 2025年第一季度折旧和摊销为5762万美元，2024年为4283.5万美元，增长主要因固定资产增加，部分被折旧到期资产减少抵消[145] - 2025年第一季度长期及其他资产减值为97.2万美元，2024年为256.8万美元，减少因客户需求增加设备利用率提高[146] - 2025年第一季度利息费用为3774.1万美元，2024年为2733.4万美元，增长因长期债务平均余额增加，部分被可变利率降低抵消[147] - 2025年第一季度资产出售净收益为733.5万美元，2024年为238.1万美元，增长因压缩资产销售收益增加[150] - 2025年和2024年第一季度增长资本支出分别为1.394亿美元和7730万美元[157] - 2025年和2024年第一季度维护资本支出分别为2280万美元和1950万美元[158] - 2025年和2024年第一季度经营活动净现金分别为1.15628亿美元和1.37702亿美元[165] 合同运营业务数据关键指标变化 - 合同运营业务2025年第一季度收入为3.00397亿美元，2024年为2.23051亿美元，增长35%；调整后毛利润2025年为2.10598亿美元，2024年为1.45308亿美元，增长45%；调整后毛利率2025年为70%，2024年为65%，提升5%[136] 售后市场服务业务数据关键指标变化 - 售后市场服务业务2025年第一季度收入为4676.6万美元，2024年为4543.7万美元，增长3%；调整后毛利润2025年为1150.9万美元，2024年为1043.7万美元，增长10%；调整后毛利率2025年为25%，2024年为23%，提升2%[140] 资本支出计划 - 2025年计划资本支出约4.75 - 5.4亿美元，其中增长资本支出约3.3 - 3.7亿美元，维护资本支出约1.1 - 1.2亿美元[159] 股息宣布与支付 - 2025年4月24日董事会宣布每股0.19美元的季度股息，5月13日支付[160] 信贷安排相关数据变化 - 2025年和2024年第一季度信贷安排平均债务余额分别为4.606亿美元和2.746亿美元[161] - 2025年3月31日和2024年12月31日信贷安排未偿余额加权平均年利率分别为6.7%和6.8%[161] 历史融资情况 - 2024年8月完成7亿美元2032年到期6.625%高级票据私募发行，净收益6.9亿美元[163] - 2024年7月公开发行约1270万股，净收益2.557亿美元[164] 可变利率债务情况 - 2025年3月31日有5.073亿美元可变利率债务未偿还，加权平均利率6.7%[169]

公司参与者 - 公司高管包括投资者关系副总裁Megan Repine、总裁兼首席执行官Bradley Childers以及首席财务官Doug Aron [1][2] - 参与电话会议的分析师来自Raymond James、Mizuho Securities、Citi、Stifel、Sidoti和Texas Capital等机构 [1] 财务信息披露 - 公司已发布2025年第一季度财务和运营结果 相关信息可在公司官网获取 [2] - 讨论中将引用非GAAP财务指标 包括调整后净利润、调整后EBITDA、调整后每股收益和可分配现金 [3] 前瞻性声明 - 公司管理层基于当前信息和假设做出前瞻性声明 这些声明符合证券交易法第21E条 [3] - 管理层认为前瞻性声明中的预期合理 但无法保证这些预期最终实现 [3]

Archrock (AROC) Q1 2025 Earnings Call May 06, 2025 10:30 AM ET Company Participants Megan Repine - VP - IRBradley Childers - President & CEODoug Aron - SVP & CFOGabriel Moreen - Managing DirectorDoug Irwin - Vice PresidentEli Jossen - Equity Research Vice PresidentSelman Akyol - Managing Director - Energy & Power sectorNate Pendleton - Vice President Conference Call Participants Jim Rollyson - Director & Equity Research AnalystSteve Ferazani - Senior Equity Analyst Operator Good morning. Welcome to Archrock ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入为7100万美元，调整后净收入为7400万美元，即每股0.42美元 [23] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1.98亿美元 [23] - 与2024年第一季度相比，调整后每股收益增长超60%，调整后EBITDA增长超50% [5] - 季度末杠杆率为3.2倍，低于2024年第四季度的3.3倍 [26] - 季度股息每股较去年上涨15%，股息覆盖率为3.9倍 [7] - 截至5月1日，公司回购约97.7万股普通股，平均价格为每股23.22美元，董事会批准将现有股票回购计划增加5000万美元，剩余额度为6500万美元 [7] - 2025年调整后EBITDA范围提高至7.9 - 8.3亿美元，原范围为7.5 - 7.9亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 合同运营业务 - 2025年第一季度收入为3亿美元，较2024年第四季度增长5%，较上年同期增长35% [24][25] - 与2024年第四季度相比，调整后毛利润增长超1000万美元，连续两个季度调整后毛利率达70% [25] - 第一季度末运营马力较2024年第四季度增长超7万马力，不包括约1.5万马力的非核心资产出售 [17] - 2025年第一季度每马力月收入升至23.54美元，创公司纪录 [17] 售后市场服务业务 - 2025年第一季度收入为4700万美元，高于2024年第四季度的4000万美元 [26] - 2025年第一季度调整后毛利率为25%，高于2024年第四季度和上年同期的23% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 压缩市场基本面在第一季度保持强劲，利用率、定价和盈利能力处于历史高位 [10] - 2025年有大量合同积压，正在预订2026年交付的设备以满足客户需求 [11] - 公司车队利用率为96%，预计今年能维持在90%以上 [6][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过审慎和基于回报的方式进行资本配置，2025年增长资本计划投资3.3 - 3.7亿美元用于车队，维持杠杆率在3 - 3.5倍 [19][20] - 持续增加股东回报，包括提高股息和进行股票回购 [7][21] - 参与行业整合，收购TOPS和NGCS，预计扩大规模、拓展客户关系和深化关键地区业务 [8] - 专注于高等级运营，通过车队标准化、技术实施和创新流程改进提高盈利能力和现金流 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济因素给其他行业带来不确定性，但天然气压缩业务市场条件良好，公司运营转型和资产投资推动持续成功 [5] - 短期来看，OPEC行动和关税公告导致WTI价格波动，但客户2025年发展计划和资本项目未明显改变，公司业务受商品价格波动影响较小，有能力应对市场变化 [11][12] - 长期来看，全球天然气需求增长支持美国基础设施投资，公司业务前景乐观 [14] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会做出前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，相关因素可参考向美国证券交易委员会的最新备案 [3] - 讨论中会提及非GAAP财务指标，相关指标与GAAP财务结果的对账可查看昨日新闻稿和向SEC提交的8 - K表格 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待石油负面宏观逆风与天然气积极前景的影响，以及Permian增长放缓的情况 - 目前部分生产商2025年资本支出有5% - 10%的适度调整，但公司已签订的2025年合同不受影响；天然气是需求驱动型商品，即使Permian石油增长放缓，天然气仍有望增长；公司在各大油气产区有业务布局，可灵活调整 [33][34] 问题2: 关税对供应商设备定价的影响 - 供应商对关税长期影响仍不确定；公司已预订设备的价格在2025年和2026年已锁定；零部件和材料方面，关税对公司业务影响在个位数百分比，公司2025年业务计划和指导已考虑该影响 [37] 问题3: 提到的果断行动主要指哪些方面 - 目前公司业务基本面良好，但需关注宏观环境；若油价持续下跌影响业务，公司作为滞后型业务有较好的可见性和灵活性，可快速降低运营成本和资本支出，以保持现金流并合理分配资金 [41][42] 问题4: 收购NGCS后定价假设和资本支出是否有变化 - 收购后整体定价策略不变，价格上涨幅度在过去几个季度已放缓；公司可将NGCS新设备积压纳入现有资本支出指导，无需增加支出 [45][46] 问题5: 关于NGCS交易指导的7倍以下倍数的假设及潜在协同效应 - 修订后的指导考虑了第一季度基础业务的超预期表现和NGCS八个月的贡献；初始估计未包含协同效应，后续会努力挖掘潜在协同效应 [50][51] 问题6: Permian与干气盆地的压缩强度差异，以及活动向Haynesville转移对市场的影响 - Permian的压缩强度最高，若活动从Permian转移，不同盆地压缩强度不同；Haynesville目前占公司车队的2% - 3%，预计不会大幅增加；公司在其他产区有业务布局，可缓解Permian增长不足的影响 [53][54] 问题7: 2026年签订的合同条款和期限是否有变化 - 未看到合同条款和定价的变化，基础设施投资以满足天然气需求，公司2026年的预订情况与过去四个季度相似 [56][58] 问题8: 利用率是否会下降 - 90%以上的利用率是较高且稳定的水平，主要受马力增加的数量和时间影响，新设备交付后可能暂时影响利用率，但通常30 - 90天内开始产生收入 [59] 问题9: 其他盆地的咨询情况是否有变化 - 有增加，但并非以Permian为代价，目前约70% - 80%的预订仍在Permian，20% - 30%在其他产区，DJ盆地因盈亏平衡价格较好吸引了资本 [62] 问题10: 电动设备的需求情况 - 约30%的新建资本支出预算用于电动设备，市场需求大致维持在该水平，电力供应是增加电动设备预订的限制因素，公司对客户选择燃气驱动或电动驱动持中立态度 [65] 问题11: 与过去周期放缓相比，公司此次的定位有何不同 - 客户结构上，目前生产商和中游企业各占约50%，且生产商业务更侧重于大马力采集部分；车队利用率处于历史最高水平；行业受资本纪律约束，公司预计市场波动幅度将减小，自身将受益于更高的上行峰值和更低的下行风险 [68][69][70] 问题12: 若钻探放缓，客户能否推迟设备交付，以及运营商现金流减少是否会促使更多从购买转向租赁压缩设备 - 合同为有约束力的“照付不议”合同，但公司会在一定限制内与客户合作，允许设备交付推迟，并努力将设备提供给其他客户；目前在Permian地区外包比例较高，主要受资本纪律、资本分配选择和劳动力市场紧张等因素驱动，价格环境变化不一定会改变生产商和中游企业的资本分配理念 [73][76] 问题13: 市场紧张对新旧压缩资产定价的影响 - 总体而言，10年以内的设备在定价上无明显差异，10 - 20年的设备在功率、排放和控制技术方面可能存在差异，导致定价不同 [80][81] 问题14: 非核心马力的占比情况 - 占比非常小，目前公司对车队的管理处于战略和精细调整阶段，通过持续的精细管理保持车队的竞争力 [83]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收达3.4716亿美元，同比增长29.3% [1] - 每股收益(EPS)为0.42美元，较去年同期的0.26美元显著提升 [1] - 营收超出Zacks共识预期1.55%(共识预期3.4188亿美元)，EPS超出预期7.69%(共识预期0.39美元) [1] 业务细分 - 售后服务业务营收4677万美元，同比增长2.9%，低于分析师平均预期的4976万美元 [4] - 合约运营业务营收3.004亿美元，同比增长34.7%，超出分析师平均预期的2.9243亿美元 [4] - 售后服务业务毛利率1151万美元，略高于分析师平均预期的1145万美元 [4] - 合约运营业务毛利率2.106亿美元，超出分析师平均预期的2.0419亿美元 [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月累计上涨12.7%，同期标普500指数仅上涨0.4% [3] - 公司目前获得Zacks最高评级"强力买入"(Rank 1)，预示短期可能跑赢大盘 [3]

业绩表现 - 公司季度每股收益0 42美元 超出Zacks一致预期0 39美元 同比增长61 5% [1] - 季度营收3 4716亿美元 超出预期1 55% 同比增幅达29 3% [2] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 两次超出营收预期 [2] 市场反应 - 本季度业绩超预期幅度达7 69% 上一季度超预期幅度为12 9% [1] - 年初至今股价下跌1 3% 表现优于标普500指数-3 3%的跌幅 [3] - 当前Zacks评级为1级(强力买入) 预计短期将跑赢大盘 [6] 未来预期 - 下季度共识预期为每股收益0 39美元 营收3 5408亿美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益1 66美元 营收14 6亿美元 [7] - 盈利预测修正趋势当前呈积极态势 [6] 行业对比 - 所属油气田服务行业在Zacks 250多个行业中排名后43% [8] - 同行业公司Nine Energy Service预计季度每股亏损0 15美元 同比改善37 5% [9] - Nine Energy Service预期营收1 491亿美元 同比增长4 9% [10]

整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度营收3.472亿美元，2024年同期为2.685亿美元[10] - 2025年第一季度净利润7090万美元，EPS为0.40美元；2024年同期净利润4050万美元，EPS为0.26美元[10] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1.978亿美元，2024年同期为1.31亿美元[10] - 2025年3月31日止三个月总营收3.47163亿美元，较2024年同期2.68488亿美元增长29.3%，较2024年12月31日止三个月3.26416亿美元增长6.36%[39][41] - 2025年3月31日止三个月调整后总毛利率为64%，与2024年12月31日止三个月持平，高于2024年同期的58%[41] - 2025年3月31日止三个月调整后EBITDA为1.97845亿美元，占营收57%，高于2024年同期的49%和2024年12月31日止三个月的56%[41] - 2025年3月31日净收入为70,850千美元，2024年12月31日为59,758千美元，2024年3月31日为40,532千美元[50][54] - 2025年3月31日调整后EBITDA为197,845千美元，2024年12月31日为183,844千美元，2024年3月31日为131,024千美元[50][54] - 2025年3月31日调整后毛利润为222,107千美元，调整后毛利率为64%；2024年12月31日调整后毛利润为209,299千美元，调整后毛利率为64%；2024年3月31日调整后毛利润为155,745千美元，调整后毛利率为58%[50][52] - 2025年公司净收入年度指引范围为245,000 - 285,000千美元[61] - 2025年公司调整后EBITDA年度指引范围为790,000 - 830,000千美元[61] 各条业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度合同运营业务营收3.004亿美元，较2024年同期增长35%；调整后毛利率为70%，2024年同期为65%[11] - 2025年第一季度售后市场服务业务营收4680万美元，2024年同期为4540万美元；调整后毛利率为25%，2024年同期为23%[12] 债务与流动性相关数据变化 - 2025年3月31日长期债务为23亿美元，可用流动性为5899万美元，杠杆率为3.2倍[13] - 2025年3月31日长期债务22.97767亿美元，高于2024年同期的15.66566亿美元和2024年12月31日的21.98376亿美元[44] 股息相关数据变化 - 2025年第一季度宣布每股0.19美元的季度股息，较2024年第一季度约高15%，股息覆盖率为3.9倍[10] - 2025年3月31日每股股息0.19美元，向所有股东宣布的股息为3375.8万美元，高于2024年同期的2597.8万美元[41] - 2025年3月31日现金可覆盖股息3.9倍，高于2024年同期的3.2倍和2024年12月31日的3.5倍[41] - 2025年3月31日可用于分红的现金为132,247千美元，2024年12月31日为118,089千美元，2024年3月31日为82,026千美元[54][57] - 2025年公司可用于分红的现金年度指引范围为480,000 - 495,000千美元[61] 资本支出与现金流相关数据变化 - 2025年3月31日止三个月资本支出1.6814亿美元，净资本支出1.65236亿美元，高于2024年同期和2024年12月31日止三个月[41] - 2025年3月31日调整后自由现金流为 - 4840.3万美元，调整后股息后自由现金流为 - 8258.8万美元，与2024年同期和2024年12月31日有较大差异[41] - 2025年3月31日经营活动提供的净现金为115,628千美元，2024年12月31日为124,338千美元，2024年3月31日为137,702千美元[57][59] - 2025年3月31日调整后自由现金流为 - 48,403千美元，2024年12月31日为68,945千美元，2024年3月31日为51,779千美元[59] - 2025年3月31日调整后分红后自由现金流为 - 82,588千美元，2024年12月31日为38,255千美元，2024年3月31日为25,779千美元[59] 运营马力相关数据变化 - 2025年第一季度末总运营马力为430万，利用率为96%；2024年第一季度末分别为360万和95%[11] - 2025年3月31日总可用马力4461，总运营马力4283，平均运营马力4254，均高于2024年同期和2024年12月31日[41] - 2025年3月31日现货马力利用率96%，平均马力利用率96%，与2024年12月31日持平，高于2024年同期[41] 股票回购相关数据变化 - 截至2025年5月1日，公司回购97.7218万股，总计约2270万美元；董事会批准将股票回购计划增加5000万美元[7][15][16]