财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度调整后EPS同比增长近70%，调整后EBITDA同比增长超过60% [6] - 季度调整后EBITDA达到2.13亿美元，创历史记录 [6][22] - 季度净收入为6340万美元，调整后净收入为6840万美元（每股0.39美元） [22] - 季度股息同比增长27%，季度环比增长11%，股息覆盖率达3.4倍 [7][27] - 公司杠杆率为3.3倍，保持行业领先水平 [6][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 合同运营业务收入达3.18亿美元，同比增长41%，环比增长6% [23] - 合同运营业务调整后毛利率连续三季度保持70%的历史高位 [17][23] - 后市场服务业务收入达6500万美元，为2018年以来最高水平 [17] - 后市场服务业务毛利率为23%，略低于前一季度的25% [17][24] - 设备平均在岗时间超过6年，较2021年提升52% [15][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 二叠纪盆地运营超过260万马力，预计到2030年天然气产量将增长30% [12] - 公司在Eagle Ford地区是最大的压缩服务提供商 [13] - 在Haynesville地区为多家大型中游公司提供压缩服务 [13] - 公司在Marcellus和Rockies地区也有重要业务布局 [13] - 二叠纪盆地订单占当前订单的55-60% [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过NGCS收购增加了368,000马力，总运营马力达470万 [16] - 出售47,000马力非核心资产给Floco，获得7100万美元 [16] - 2025年增长性资本支出指引收窄至3.4-3.6亿美元 [18][28] - 预计2026年增长性资本支出不低于2.5亿美元 [19] - 电动马达驱动设备占比从30%以上降至20-25% [72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计到2030年美国天然气日产量需增加20-30Bcf以满足LNG出口、电力需求和AI数据中心需求 [11] - 行业资本纪律增强，客户活动保持稳定 [15] - 电力供应紧张导致部分客户从电动驱动转向燃气驱动 [73] - 订单可见性良好，2026年最低资本支出已可预见 [35][78] - 公司认为当前股价与基本面存在脱节，将继续积极回购股票 [7][88] 其他重要信息 - 公司已完成5100万美元股票回购，平均价格18.84美元/股 [7] - 二季度额外回购120万股，均价23.49美元/股 [27] - ABL信贷额度从11亿美元增至15亿美元 [24] - 可用流动性达6.75亿美元 [25] - 二季度获得400万美元资产出售收益和300万美元其他收入 [22][65] 问答环节所有的提问和回答 问题：2026年产能增加展望 - 订单反映业务内生增长，客户提前下单，2026年最低资本支出已达2.5亿美元 [33][35] - 所有订单均有合同支持，非投机性投资 [39] 问题：定价前景 - 价格年涨幅维持中个位数 [37] - 合同条款保持3-5年基础期限，但实际在岗时间更长 [38] 问题：二叠纪及其他盆地活动 - 二叠纪占订单55%，其他盆地如Eagle Ford、Haynesville也有增量需求 [44] - 二叠纪天然气产量增长将超过石油 [45] 问题：关税影响 - 供应链主要在美国，2025-2026年影响可忽略 [47] 问题：订单弹性 - 2026年订单具有持续性，预计可能上调而非下调 [51][52] - 天然气需求增长支撑设备需求，停运活动处于历史低位 [53] 问题：非二叠纪盆地竞争 - 各盆地均有竞争，但公司是客户首选合作伙伴 [54] 问题：资本分配优先级 - 股息将随盈利持续增长，回购更具价格敏感性 [60][62] 问题：指引调整构成 - 约900万美元来自合同业务超预期，400万美元来自后市场业务 [64] - 400万美元资产出售收益和300万美元其他收入 [65] 问题：后市场业务可持续性 - 市场需求持续，但本季度含一次性发动机销售 [69][71] 问题：设备在岗时间趋势 - 预计将继续延长，因大马力设备占比提升 [92] 问题：股价与基本面脱节 - 业务转型成功，杠杆率行业最低，股价被低估 [87][89]

财务表现 - 季度营收达3.8315亿美元 同比增长41.6% [1] - 每股收益0.39美元 较去年同期0.25美元增长56% [1] - 营收超市场预期6.36% 共识预期为3.6026亿美元 [1] - 每股收益超预期5.41% 共识预期为0.37美元 [1] 业务分部表现 - 售后服务营收6483万美元 同比激增43.9% 超分析师预期29.1% [4] - 合约运营营收3.1833亿美元 同比增长41.2% 略超分析师预期2.9% [4] - 售后服务毛利率1494万美元 较分析师预期1163万美元高出28.5% [4] - 合约运营毛利率2.2218亿美元 略高于分析师共识预期2.1661亿美元 [4] 市场表现 - 过去一个月股价下跌9% 同期标普500指数上涨0.6% [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预示近期可能跑输大盘 [3] 分析框架 - 除营收和盈利外 关键指标更能反映公司实际运营状况 [2] - 将关键指标与去年同期及分析师预期对比 可更准确预测股价走势 [2]

公司业绩表现 - 季度每股收益0 39美元 超出Zacks共识预期0 37美元 同比增长56% [1] - 季度营收3 8315亿美元 超出预期6 36% 同比增长41 6% [2] - 过去四个季度中 三次超出每股收益预期 三次超出营收预期 [2] 市场表现与预期 - 年初至今股价下跌9 7% 同期标普500指数上涨6 1% [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 因财报发布前盈利预测修正趋势不利 [6] - 下季度共识预期为每股收益0 40美元 营收3 7737亿美元 本财年预期每股收益1 54美元 营收14 7亿美元 [7] 行业对比 - 所属油气田服务行业在Zacks行业排名中处于后8% [8] - 同业公司ProFrac Holding预计季度每股亏损0 26美元 同比恶化1400% 营收预期4 9929亿美元 同比下滑13 8% [9][10] - 过去30天内ProFrac的每股亏损预期被下调35 6% [9]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度收入为3.832亿美元，同比增长41.7%（2024年同期为2.705亿美元）[8] - 2025年第二季度总收入为3.83152亿美元，同比增长41.6%[39][41] - 2025年第二季度总营收为3.8315亿美元，较2024年同期的2.7053亿美元增长41.6%[51] - 2025年第二季度净利润为6340万美元，同比增长84.3%（2024年同期为3440万美元）[6][8] - 2025年第二季度净收入为6342万美元，较2024年同期的3442.5万美元增长84.2%[46][49] - 2025年第二季度调整后净利润为6837.4万美元，较2024年同期的3579.3万美元增长91%[46] - 2025年第二季度调整后每股收益为0.39美元，较2024年同期的0.23美元增长69.6%[46] 调整后EBITDA - 2025年第二季度调整后EBITDA为2.127亿美元，同比增长64%（2024年同期为1.297亿美元）[8] - 调整后EBITDA达2.12678亿美元，利润率56%，同比提升8个百分点[41] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2.1268亿美元，较2024年同期的1.2971亿美元增长64%[49][53] - 2025年全年调整后EBITDA指引上调至8.1-8.5亿美元[8][17] - 2025年调整后EBITDA指导范围为8.1亿至8.5亿美元[60] - 调整后EBITDA作为非GAAP指标，用于补充评估公司业绩[62] 合同运营部门表现 - 合同运营部门收入为3.183亿美元，同比增长41%，调整后毛利率达70%（2024年同期为65%）[9] - 合同运营业务收入3.18327亿美元，占总收入83%，毛利率70%[39][41] - 合同运营部门2025年全年收入指引为12.6-12.8亿美元，调整后毛利率指引为69-71%[17] 售后市场服务表现 - 售后市场服务收入6482.5万美元，同比增长43.9%，毛利率23%[39][41] 资本支出和自由现金流 - 资本支出1.11462亿美元，环比下降33.7%[41] - 2025年第二季度调整后自由现金流为-2.50195亿美元，主要因NGCS收购支出2.966亿美元[41][43] - 2025年第二季度调整后自由现金流为-2.5019亿美元，主要由于支付了2.966亿美元用于NGCS收购[57] - 2025年维护性资本支出预计为1.1亿至1.2亿美元[60] - 2025年其他资本支出预计为3500万至4000万美元[60] - 2025年第二季度维护性资本支出为3241.3万美元，较2024年同期的2541.5万美元增长27.5%[53] 股东回报 - 2025年上半年通过股息和股票回购向股东返还9690万美元（2024年同期为5300万美元）[8] - 公司在第二季度以2349万美元回购1,226,954股股票，平均价格为23.49美元/股[15] - 现金分红覆盖率达3.4倍，季度股息每股0.21美元[41] - 2025年第二季度可用于分红的现金为1.2506亿美元，较2024年同期的7159.3万美元增长74.7%[53][55] - 2025年可用于分红的现金预计为5.02亿至5.27亿美元[60] 债务和流动性 - 长期债务为26亿美元，可用流动性为6.75亿美元，杠杆率为3.3倍[13] - 长期债务26.13082亿美元，环比增长13.7%[44] - 2025年现金利息支出预计为1.59亿美元[60] 运营指标 - 公司设备利用率达到96%的历史高位，运营马力环比增长36.8万马力[3][9] - 马力利用率保持96%高位，总运营马力达465万马力[41][42] 管理层指引 - 公司预计2025年全年净收入将转化为可分配现金[30] - 2025年净利润指导范围为2.496亿至2.896亿美元[60] - 2025年长期资产减值预计为1.18亿美元，2024年和2023年分别为1.07亿和1.2亿美元[60] - 2025年交易相关成本预计为1700万美元，与TOPS和NGCS收购相关[61] - 2024年和2023年资产和负债变动分别为-2580万和-2800万美元[64] 经营活动现金流 - 2025年第二季度经营活动产生的净现金流为1.2747亿美元，较2024年同期的7065.1万美元增长80.4%[55] 调整后毛利率 - 2025年第二季度调整后毛利率为2.3711亿美元，毛利率百分比为62%，较2024年同期的58%提升4个百分点[51]

公司业绩表现 - 2025年第二季度净收入6340万美元 较2024年同期的3440万美元增长84% [6] - 调整后EBITDA达2.127亿美元 同比2024年第二季度的1.297亿美元增长64% [8] - 每股收益0.36美元 较2024年同期的0.22美元增长64% [8] - 合同运营部门收入3.183亿美元 同比增长41% [8] - 售后市场服务部门收入6480万美元 同比增长44% [12] 运营指标 - 运营马力达470万 较2024年同期的360万增长31% [9] - 设备利用率达96% 创历史新高 [3] - 合同运营部门调整后毛利率70% 同比提升5个百分点 [9] - 售后市场服务部门调整后毛利率23% 同比提升1个百分点 [12] 战略举措 - 完成对NGCS公司的收购 交易金额2.966亿美元 [8][46] - 出售155台压缩机及相关资产给Flowco 获得7100万美元现金 [10] - 第二季度回购122.7万股股票 总金额约2880万美元 [15] - 季度股息提升至每股0.21美元 同比增长27% [8] 财务指引 - 上调2025年全年调整后EBITDA指引至8.1-8.5亿美元 [8] - 预计2025年合同运营收入12.6-12.8亿美元 [16] - 预计2025年资本支出总额4.85-5.2亿美元 [16] - 预计2025年现金分红覆盖率达3.4倍 [8] 行业前景 - 客户对设备和服务需求保持高位 合同压缩积压订单持续至2026年 [4] - 预计LNG出口和发电需求将拉动美国天然气生产和中游基础设施需求 [4] - 二叠纪盆地继续引领需求增长 [4] - 公司凭借规模优势、广泛地域覆盖和现代化设备满足客户需求 [4]

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Archrock is an energy infrastructure company with a primary focus on midstream natural gas compression and a commitment to helping its customers produce, compress and transport natural gas in a safe and environmentally responsible way. Headquartered in Houston, Texas, Archrock is a premier provider of natural gas compression services to customers in the energy industry throughout the U.S. and a leading supplier of aftermarket services to customers that own compression equipment. For more information on how ...

核心观点 - 市场预期Archrock Inc在2025年第二季度财报中将实现营收和盈利的同比增长，实际业绩与预期的对比将影响股价短期走势[1][2] - 公司盈利超预期可能推动股价上涨，不及预期则可能导致下跌[2] - 行业同行Liberty Oilfield Services预计季度盈利同比大幅下滑，营收下降[18][19] 财务预期 - Archrock Inc预计季度每股收益0.37美元，同比增长48%，营收预期3.6026亿美元，同比增长33.2%[3] - 过去30天内共识EPS预期被下调2.44%，反映分析师重新评估[4] - Liberty Oilfield Services预计季度每股收益0.15美元，同比下滑75.4%，营收10.1亿美元，同比下降13%[18][19] 盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过对比"最准确预估"和"共识预估"来预测盈利偏差[7][8] - 正向ESP读数结合Zacks评级1-3时，预测准确率近70%[10] - Archrock Inc当前ESP为+10.81%，但Zacks评级为4（卖出），难以确定能否超预期[12] - Liberty Oilfield Services ESP为-6.21%，Zacks评级4，同样难以预测超预期[19][20] 历史表现 - Archrock Inc上一季度实际EPS 0.42美元，超预期7.69%[13] - 过去四个季度中三次超预期[14] - Liberty Oilfield Services过去四个季度中三次超预期[20] 行业对比 - 石油天然气油田服务行业中，Archrock Inc和Liberty Oilfield Services形成盈利增长与下滑的对比[3][18] - Liberty Oilfield Services共识EPS预估在过去30天被大幅下调36.5%[19]

股价表现 - Archrock Inc最新收盘价为2344美元单日下跌246%表现逊于标普500指数061%的涨幅以及道指049%和纳斯达克指数095%的涨幅[1] - 近一个月公司股价累计下跌31%同期石油能源板块上涨517%标普500指数上涨385%[1] 财务预期 - 公司即将公布的季度EPS预计为037美元同比增长48%营收预计36026亿美元同比增长3317%[2] - 全年EPS共识预期155美元同比增长4762%全年营收预期147亿美元同比增长2702%[3] 估值指标 - 公司当前远期市盈率为1555高于行业平均的1494[7] - PEG比率为13显著低于油气田服务行业平均的371[7] 行业地位 - 所属油气田服务行业在Zacks行业排名中位列218名处于全部250+个行业的后12%分位[8] - 行业排名前50%的组别平均表现是后50%的2倍[8] 分析师评级 - 过去一个月Zacks共识EPS预期下调483%[6] - 当前Zacks评级为4级(卖出)该评级系统1级(强力买入)股票自1988年来年均回报率达25%[6]

业绩总结 - Archrock的市值为25亿美元，企业价值为41亿美元[10] - 2023年调整后的EBITDA为3,561百万美元，调整后EBITDA利润率为46%[89] - 2023年第三季度总收入为253,367千美元，较2022年第四季度增长约3.0%[145] - 2023年第三季度净收入为30,858千美元，较2022年第四季度的24,653千美元增长约25.5%[147] - 2024年净收入预期在$134,000千至$166,000千之间[155] 用户数据 - 2023年Archrock的客户中，前10名客户贡献了约56%的收入[35] - 2023年公司总运营马力为113,000 HP，利用率为93%[89] - 2023年Archrock的设备利用率达到96%，超过了之前周期的峰值[27] 未来展望 - 2024年预计调整后EBITDA在5亿到5.3亿美元之间[14] - 预计2024年资本支出在1.75亿到1.8亿美元之间[42] - 预计2024年合同运营的毛利率将达到65%，相比2017年的57%有所提升[127] - 2024年维护资本支出预期在$80,000千至$85,000千之间[155] - 2024年现金可用于分红的预期为$289,000千至$309,000千[155] 新产品和新技术研发 - 公司收购了Ecotec International Holdings, LLC 25%的股权，该公司在甲烷排放监测和管理方面处于全球领先地位[111] - 公司通过实施云端ERP系统和扩展的远程监控技术，提高了资产的正常运行时间和现场服务技术人员的效率[129] 财务状况 - 2023年股息覆盖率为2.8倍，显示出强劲的财务状况[12] - 2023年现金可用于股息覆盖率为2.4倍，2022年为2.0倍[55] - 2023年公司获得Hart Energy ESG奖，属于公共中游类别[58] - 2023年公司连续41个季度支付现金股息[53] 负面信息 - 2023年第三季度售后服务收入为45,815千美元，较2022年第四季度下降约1.5%[145] - 2023年第三季度售后服务的毛利率为20%，较2022年第四季度的21%下降约1个百分点[145] 其他新策略 - 公司在2023年激励计划中设定了20%的可量化ESG绩效指标[116] - 公司在2023年实现了优化的供应链和库存管理，减少了行驶里程和碳足迹[129] - 公司在多元化和包容性政策方面于2022年进行了发展，强调了包容性招聘实践[114]