收入与利润 - 2023年全年收入为3.345亿美元，同比下降18.1%[12] - 2023年全年GAAP净亏损为560万美元，调整后净收入为350万美元[1] - 2023年第四季度收入为9440万美元，同比下降0.7%[7] - 2023年第四季度GAAP净亏损为270万美元，调整后EBITDA为600万美元[9] - 2023年第四季度技术运营收入为2980万美元，同比增长10.0%[8] - 2023年全年资产管理部门收入为2.152亿美元，同比下降22.5%[13] - 2023年全年调整后EBITDA为1230万美元，占销售额的3.6%[15] - 公司2023年第四季度总收入为94,422千美元，相比2022年同期的95,131千美元有所下降[25] - 2023年第四季度毛利润为24,416千美元，相比2022年同期的34,222千美元大幅下降[25] - 2023年第四季度净亏损为2,732千美元，而2022年同期净利润为9,193千美元[25] - 2023年12月31日，公司净亏损为5,563万美元，而2022年同期净利润为43,861万美元[29] - 2023年12月31日，公司调整后的EBITDA为12,279万美元，占全年总收入的3.6%，而2022年同期为87,436万美元，占全年总收入的21.4%[32] - 2023年12月31日，公司调整后的净利润为3,502万美元，占全年总收入的0.9%，而2022年同期为63,600万美元，占全年总收入的15.5%[32] - 2023年12月31日，公司调整后的基本每股亏损为0.07美元，而2022年同期为1.24美元[32] - 2023年12月31日，公司调整后的稀释每股亏损为0.02美元，而2022年同期为1.20美元[32] 资产与负债 - 截至2023年12月31日，公司总资产为553,938千美元，相比2022年同期的531,579千美元有所增加[27] - 截至2023年12月31日，公司总负债为108,923千美元，相比2022年同期的86,599千美元有所增加[27] - 2023年第四季度现金及现金等价物为5,873千美元，相比2022年同期的147,188千美元大幅减少[27] - 2023年第四季度库存为177,770千美元，相比2022年同期的117,488千美元有所增加[27] - 2023年第四季度应收账款为31,239千美元，相比2022年同期的28,273千美元有所增加[27] - 2023年12月31日，公司现金及现金等价物期末余额为5,873万美元，而期初余额为147,188万美元[29] - 2023年12月31日，公司库存减少168,632万美元，而2022年同期减少37,637万美元[29] 现金流 - 2023年12月31日，公司经营活动产生的净现金为-174,150万美元，而2022年同期为-113万美元[29] - 2023年12月31日，公司投资活动产生的净现金为3,091万美元，而2022年同期为41,371万美元[29] - 2023年12月31日，公司融资活动产生的净现金为29,744万美元，而2022年同期为-24,258万美元[29] 业务与产品 - 2023年全年飞行设备销售包括17台发动机和4架飞机，总收入为1.375亿美元[12] - 2023年全年飞行设备库存可用价值为3.292亿美元，将推动2024年资产管理解决方案活动[1] - 公司获得联邦航空管理局的补充型号证书，推出AerAware™系统，并启动市场推广活动[3] - 2023年第四季度总收入中，产品收入为67,495千美元，服务收入为23,810千美元[25] - 2023年第四季度总成本为70,006千美元，相比2022年同期的60,909千美元有所增加[25] - 公司提供的服务包括飞机与组件MRO、飞机和发动机销售与租赁、使用过的可服务材料销售以及内部开发的“工程解决方案”[35] - 公司开发的技术包括AerSafe™、AerTrak™和AerAware™[35] 未来展望 - 公司预计将在2024年完成剩余的飞行设备销售[33] - 公司预计其USM业务中的原材料市场将变得更加有利，需求将增加[33] - 公司认为其在当前市场动态中处于非常有利的地位[33] - 公司对2024年及未来几年的业绩持乐观态度[33] - 公司预计其MRO设施的运营能力和服务需求将增加[33] - 公司预计其Goodyear, Arizona设施的第三方工作能力和收入将增加[33] - 公司预计AerAware™技术将被广泛采用，并成为公司长期业绩的重要贡献者[33] - 公司预计商业航空和终端市场的背景将改善，带来预期收益[33]

George Pachantouris/Moment via Getty ImagesSynopsis With its shares trading near all-time lows, I believe AerSale Corporation (NASDAQ:ASLE) ('ASLE' or the 'Company') is one of the most asymmetric investment opportunities I have seen in recent years, offering >100% near-term potential upside and significant downside protection. At the current depressed share price, investors are getting the core business at a discount + the massive upside optionality of AerAware. Due to its highly accretive unit economic ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为9.25亿美元,其中包括4.48亿美元的航空器设备销售,包括7台发动机和1架波音757货机改装机型 [28][29] - 第三季度毛利率为25.4%,低于上年同期的30.4%,主要由于航空器设备销售占比上升 [33] - 第三季度亏损为100万美元,调整后净利润为90万美元,每股收益为0.02美元 [34][35] - 第三季度调整后EBITDA为190万美元,上年同期为亏损50万美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 资产管理业务收入增至6.51亿美元,主要由于航空器设备和备件销售增加,但租赁收入有所下降 [13][29] - 技术运营业务收入下降9.8%至2.74亿美元,受客户航空器存储减少和结构件及起落架业务贡献下降的影响 [20][31] - 航空电子解决方案业务正在完成AerAware增强型视觉系统的FAA认证,预计将为公司带来持续的经常性收入 [21][22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 货运市场持续低迷,公司757货机改装计划交付放缓,预计更多采取租赁而非销售的方式 [16][17] - 公司持续加大航空器和发动机备件的收购,截至第三季度已收购约13亿美元,并计划在2024年继续保持这一趋势 [18][24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极拓展客户和业务,包括通过收购和内部扩张来增加航空器备件的供给和维修能力 [26] - 公司看好航空后市场的长期发展前景,并将继续通过多元化的业务模式来创造价值 [126][127] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示第三季度业绩有所改善,主要得益于航空器设备和备件销售的增加 [12][25] - 管理层对第四季度和2024年的前景保持乐观,预计航空器设备销售将继续保持良好势头 [15][26] - 管理层认为公司的多元化业务模式和执行能力将支撑长期价值创造 [126][127] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Bert Subin 提问** 询问第四季度的可见度以及2024年的预期 [46][47][48][49][50] **Martin Garmendia 回答** 公司已经有明确的交付计划,但最终交付时间可能会有一些滚动,部分资产可能会推迟到2024年第一季度交付 [47][48][49][50] 问题2 **Michael Ciarmoli 提问** 询问整体资产销售与备件销售的利润率和收益情况 [80][81][82] **Nicolas Finazzo 回答** 公司会综合考虑短期整体资产销售和长期备件销售的净收益,选择能带来更高总收益的方式 [81][82] 问题3 **Jack Ayers 提问** 询问第四季度航空器设备销售的预期和可能性 [95][96][97][98][99][100][101][102][103] **Nicolas Finazzo 和 Martin Garmendia 回答** 公司已经有18架航空器设备预计在今年内交付,但最终交付时间存在一定不确定性,公司正在积极与客户沟通跟进 [96][97][98][99][100][101][102][103]

公司经营平台 - 公司经营平台为服务商用航空售后市场[45] 财务表现 - 2023年第三季度，公司总收入较去年同期增长81.3%[50] - 资产管理解决方案部门销售额增长215.9%，达到6,505.4万美元[50] - TechOps部门收入下降9.8%，为2,743万美元[50] - 资产管理解决方案部门飞机销售额增长221.2%，发动机销售额增长213.5%[52] - 资产管理解决方案部门毛利润增长113.3%，达到1,853.7万美元[52] - TechOps部门毛利润下降27.4%，为493.7万美元[53] - 销售、一般和管理费用增长5.9%，达到2,540万美元[54] - 2023年前九个月，公司总收入较去年同期下降23.4%[60]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总销售额为6930万美元，去年同期为1.396亿美元；飞行设备销售额为1330万美元，去年同期为9250万美元 [6] - 2023年第二季度调整后EBITDA亏损54万美元，去年同期盈利4110万美元 [9] - 第二季度资产经营收入降至3710万美元，降幅67.6%；TechOps收入增至3230万美元，涨幅28.7% [20] - 第二季度毛利率为29.1%，去年同期为39.4% [21] - 第二季度运营亏损700万美元，去年同期运营收入3150万美元；净亏损270万美元，去年同期净收入2650万美元 [22] - 第二季度摊薄后每股亏损0.08美元，去年同期摊薄后每股收益0.47美元 [23] - 2023年预计营收4 - 4.4亿美元，调整后EBITDA 4000 - 5500万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 资产管理业务 - 第二季度销售额为3710万美元，去年同期为1.145亿美元，因飞行设备销售额降低且无飞机租赁业务 [9] - 本季度出售4台发动机，未出售飞机；2022年第二季度出售3台发动机和3架飞机 [9] - USM零部件业务中，机身和发动机零部件销售额同比增长 [11] - 2023年第二季度无飞机租赁收入，去年同期有210万美元飞机租赁收入 [12] TechOps业务 - 2023年第二季度销售额为3230万美元，较2022年第二季度的2510万美元增长28.7%，得益于各MRO服务需求强劲等因素 [13] 工程解决方案业务 - 继续推进增强飞行视觉系统AerAware的最终FAA认证工作，已完成前四次飞行测试，解决成像问题并获FAA接受修改方案，预计8月进行演示和最终飞行测试，若成功FAA通常30天内颁发STC [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 货运市场需求疲软，导致757 P2F改装飞机销售放缓，预计近期租赁比例增加 [10] - USM市场需求旺盛，但因维修周期延长，上半年供应受限，预计下半年随着前期采购原料进入市场，业务将显著增长 [11][63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续收购原料，2023年上半年收购或获授超2亿美元原料，库存超3亿美元创历史新高，为未来盈利提供支撑 [8] - 积极寻求并购机会，目标是提升能力的收购，以补充端到端解决方案、扩大业务范围或增强工程解决方案能力 [17] - 利用多维度、全集成业务模式，在不同业务周期灵活调整，增强竞争力 [83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期财务结果令人失望，影响2023年全年展望，但公司业务模式基础良好，在有利的售后市场环境下有增长潜力 [17] - 资产收购计划进展顺利，AerAware即将获批，预计第二季度是业绩低点，下半年和2024年有望改善 [18] - 长期来看，公司基本面强劲，有能力抓住有机和无机增长机会，为利益相关者创造回报 [26] 其他重要信息 - 会议提及的非历史事实陈述为前瞻性陈述，存在风险，实际结果可能与预期有重大差异，相关风险因素在公司年报和SEC文件中讨论 [3][4] - 会议还提及非GAAP指标，其与GAAP指标的调节可在公司网站投资者板块的财报演示材料中查看 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年EBITDA下半年的节奏及第三季度资产活动情况 - 已有两架757签订合同，分别在第三和第四季度完成交易；还有多个整机资产交易已签合同；约2500万美元USM材料已预售，库存充足，对下半年业绩有信心 [28] 问题2: AerAware获得STC的风险及时间安排 - 目前已解决FAA提出的所有问题，预计近期进行演示和最终飞行测试，若成功FAA通常30天内颁发STC，但可能受机械问题或未知问题影响进度 [31][34] 问题3: 最终飞行测试的限制因素 - 无需考虑天气因素，主要风险是飞机机械问题或出现未知问题，可能导致测试延迟 [36][37] 问题4: FAA拒绝AerAware STC的可能性 - 系统已证明符合FAA要求，不太可能被判定不可认证，但可能因飞行中出现问题需重新分析解决，导致时间延迟 [42] 问题5: 若8月21日进行最终飞行测试，能否10月1日获得STC - 按FAA说法，成功完成最终飞行测试后30天内颁发STC，但可能会延长 [47] 问题6: 757飞机销售和租赁的时间安排 - 预计今年销售3架，已售出1架，另2架已签合同；可能有6 - 7架飞机可供销售或租赁；明年有望增加租赁业务；货运市场疲软，需求可能在2024年改善 [49][52][53] 问题7: 2023年业绩指导的构成 - 包括已售1架757、另2架待售757、3架租赁757，以及USM业务增长、MRO业务持续增长和AerAware潜在销售 [57][58] 问题8: 第二季度USM销售同比增长情况及优势领域 - 第二季度USM销售增长12%，全年约10%，随着前期采购原料维修完成，下半年增长将更强 [60] 问题9: 若AerAware在第三或第四季度获得STC，销售何时能实现 - 大订单安装周期长，可能需一年；今年计划准备超100套安装套件，预计可达150 - 160套；小订单今年可交付10 - 30套 [66][67][69] 问题10: 2023年EBITDA减少是否可直接加到2024年 - 需重新评估757 P2F飞机销售或租赁方式，不同方式对短期财务影响不同，但租赁也是盈利途径 [73] 问题11: 未实现的飞机EBITDA货币化金额 - 未提供具体资产利润率，整体减少主要归因于3架飞机的利润率；难以确定剔除飞机和发动机销售后的基础EBITDA水平 [75] 问题12: 是否有停在公司设施内可出售的飞机 - 没有像与美国航空交易规模的飞机，但有飞机停在公司设施内，公司正在投标收购，有一定优势 [79]

营收情况 - 公司经营模式主要集中在航空后市场领域，提供飞机、发动机及零部件的售后服务[42][43] - 2023年6月30日，公司总收入同比下降50.3%，Asset Management Solutions和TechOps业务收入分别下降67.6%和增长28.7%[48] - Asset Management Solutions业务销售额同比下降54.8%，主要由于飞机和发动机销售额减少[57] - 资产管理解决方案部门的毛利下降了52.1百万美元，降至29.4百万美元，同比2022年6月30日的六个月下降了63.9%[58] - TechOps部门的收入下降了11.2百万美元，降至62.1百万美元，同比2022年6月30日的六个月下降了15.3%[59] 费用情况 - 销售、一般和管理费用增加了5.0百万美元，达到52.3百万美元，同比2022年6月30日的六个月增长了10.7%[60] 利息和税收情况 - 2023年6月30日的利息收入为1.4百万美元，主要来自存款利息。2022年6月30日的利息支出为0.4百万美元，主要来自循环信贷协议上的未使用余额费用[62] - 2023年6月30日的有效税率为45.6%，较2022年6月30日的20.1%有所增加[63]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额为7830万美元 同比2022年第一季度的1228亿美元下降36% 主要由于飞行设备销售时间差异以及2022年包含一架改装737飞机的高利润销售[12][13] - 调整后EBITDA为500万美元 占销售额的64% 同比2022年第一季度的2990万美元(243%)大幅下降 主要由于销售组合中高利润飞行设备销售减少[19][20] - 第一季度净收入为5000美元 同比2022年第一季度的1720万美元显著下降 调整后净收入为330万美元 同比2022年第一季度的2220万美元下降[55] - 第一季度每股收益为000美元 调整后每股收益为007美元 同比2022年第一季度的032美元和041美元下降[56] 各条业务线数据和关键指标变化 资产管理业务 - 第一季度销售额为4840万美元 同比2022年第一季度的7450万美元下降35% 主要由于飞行设备销售减少和租赁组合计划缩减[21] - 第一季度销售1台发动机 1个机身和2架飞机 同比2022年第一季度的6架飞机和4台发动机显著减少[22] - USM零部件销售与去年同期基本持平 但预计随着原料供应改善将增长[25][26] - 租赁收入下降 由于租赁组合中飞机和发动机数量减少 公司决定出售剩余租赁飞机以最大化投资回报[27][28] TechOps业务 - 第一季度销售额为2980万美元 同比2022年第一季度的4830万美元下降383% 主要由于2022年包含一架改装737飞机的2400万美元销售[29][30] - 排除该飞机销售 基础销售额同比增长227% 由于商业航空航天需求复苏和MRO可用性改善[29] - 工程解决方案部门在AerAware增强飞行视觉系统认证方面取得重大进展 已完成四组飞行测试中的四组 等待第五组测试完成认证流程[30][31][32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 预计2023年下半年飞行设备销售将显著增加 特别是757 P2F改装计划 2022年销售集中在上半年而2023年预计集中在下半年[17][23] - 原料收购计划强劲 已获得近125亿美元的交易 远超2022年全年的5000万美元 这将支持下半年业绩[37][38] - 拥有超过23亿美元可用资本(87亿美元现金和15亿美元未提取循环信贷)支持增长战略[36] - AerAware系统接近获得FAA认证 已完成四组飞行测试 等待第五组测试完成 预计将成为市场领导者[33][34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 重申2023年全年收入指导为46亿至49亿美元 调整后EBITDA为7000万至8000万美元 不包括AerAware潜在销售[59][60] - 预计2023年将呈现显著的下半年集中趋势 与2022年的上半年集中形成对比[62] - 商业航空航天环境持续复苏 支持MRO业务增长[29] - 货运市场整体疲软 但757改装货机需求仍然强劲[97][98] 其他重要信息 - 欢迎Andrew Levy加入董事会 他在航空业拥有30多年经验 曾担任United航空CFO和Avelo航空创始人[39] - 已签约12架757 P2F改装 其中1架已在第一季度完成并销售 预计2023年完成8架 2024年第一季度完成3架[24][84] - 正在建设AerAware安装套件库存 目前已完成55套 计划增加到每月15套的生产速度[90] 问答环节所有的提问和回答 关于USM业务和原料收购 - USM销售增长预计将在原料收购后90-180天内显现 2023年已获得125亿美元原料交易 远超2022年全年[71][72][73][74] - 原料将用于整机销售 租赁或拆解为USM零件 具体分配取决于最大投资回报[75][76] - 2023年原料收购目标为25亿美元 目前进展顺利[108][109] 关于757改装货机计划 - 已获得所有需要的飞机和发动机 预计2023年交付8架 2024年第一季度交付3架[84][85] - 货运市场疲软影响销售进度 部分飞机可能转为租赁以最大化回报[97][98][100] - 部分飞机已有购买承诺 但仍在为剩余飞机寻找买家或租赁客户[102] 关于AerAware认证进展 - 已完成四组飞行测试 等待第五组测试完成 预计将在测试完成后30天内获得STC认证[118][119][120] - 已与多家潜在客户洽谈 包括一家大型美国航空公司可能成为启动客户[91][93] - 安装套件生产加速 目前每月15套 可满足初期需求[90][127] 关于原料收购市场环境 - 原料收购成功率提高 主要由于公司具备处理高维护需求资产的综合能力[136][137] - 高利率环境使追求低回报的竞争对手退出市场 有利于公司获得更高IRR的交易[141][142]

公司业务 - 公司主要经营商用航空售后市场，提供飞机和发动机管理、销售和维护服务[41] 财务表现 - 2023年第一季度，公司总收入同比下降36.3%，主要受Asset Management Solutions和TechOps业务部门收入下降影响[46] - Asset Management Solutions业务部门销售额同比下降35.0%，主要由于飞机和发动机销售额下降[47] - TechOps业务部门收入同比下降38.2%，主要由于缺乏飞机销售，但在Goodyear, AZ设施的重型MRO服务需求增加[49] - 2023年第一季度，公司经营活动净现金流为负6240万美元，主要由于净收入下降、原材料采购增加和飞机购置定金增加[56] - 2023年第一季度，公司投资活动净现金流为正300万美元，主要由于飞机销售[57] 资金情况 - 公司现金及现金等价物为8770万美元，通过内部资金和资产抵押贷款融资增长[55] - 公司的循环信贷协议提供了1.5亿美元的循环信贷额度，包括1000万美元的备用信贷额度和同日通知借款的“摇摆贷款”[59] - 截至2023年3月31日，公司的循环信贷协议下没有未偿余额，可用额度为1.037亿美元[59] 采购合同 - 公司已与Universal Avionics签订了价值3310万美元的采购承诺，用于购买制造AerAware产品的技术设备[60]

AerSale Corporation (NASDAQ:ASLE) Q4 2022 Earnings Conference Call March 6, 2023 4:30 PM ET Company Participants Jackie Carlon - Investor Relations Nick Finazzo - Chief Executive Officer Martin Garmendia - Chief Financial Officer Conference Call Participants Bert Subin - Stifel Ken Herbert - RBC Michael Ciarmoli - Truist Securities Operator Greetings. Welcome to the AerSale Corporation Fourth Quarter 2022 Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen-only mode. A question-and-answ ...

公司业务概况 - 公司的业务主要包括资产管理解决方案和技术运营两个报告部门[12] - 资产管理解决方案占公司收入的约68%，包括收购中期商用飞机和发动机作为业务活动的原料[12] - 技术运营占公司收入的约32%，提供全面的商用飞机、发动机和部件的维修、改装服务[13] 竞争对手和市场定位 - 公司的竞争对手包括飞行设备OEM、MRO提供商、航空公司、飞机和发动机租赁公司、金融赞助商、USM销售组织和其他独立制造商和服务提供商[15] 发展战略 - 公司计划通过扩展MRO能力来增加收入，提供更多的MRO服务以支持客户需求[19] - 公司打算扩大政府市场份额，专注于与政府客户直接销售USM零部件，并通过与政府承包商的分包安排来增加MRO服务机会[20] - 公司计划推出新的工程解决方案，通过开发专有的替代产品、修理和修改来增加价值，以满足客户不断变化的需求[21] - 公司打算扩大地理覆盖范围，利用现有能力为更广泛的国外飞机所有者、运营商、OEM和MRO客户提供服务[24] - 公司将继续评估收购机会，以扩展能力，并通过将这些业务整合到现有产品和服务中来增强价值主张[25] 销售和营销 - 公司通过直接销售团队和合同服务来营销和销售产品和服务，同时利用外国代表在美国以外的某些地区市场[27] 研发和技术优势 - 公司通过客户为中心的研发方法支持客户，设计新的增值产品和服务，以提高飞行设备性能、降低维护成本、提高可靠性和延长使用寿命[28] - 公司相信其深厚的技术和运营资质使其能够高效地识别和实施新的工程解决方案和专有部件修理，这是公司行业的重要差异化因素[28] 知识产权和人力资源 - 公司拥有“AerSale”等商标，并拥有广泛的专有知识产权，包括市场情报、交易数据历史和价格建模技术[32] - 公司全球拥有606名全职员工，99%位于美国，还雇佣约254名合同工[33] - 公司致力于确保安全健康的工作环境，提供竞争力薪酬和全面福利计划[34] - 公司在每个设施建立了安全和意识计划，推动持续改进和个人责任[35] - 公司的人才管理和职业发展计划旨在为员工提供有益的挑战性经验[36] - 公司积极致力于多样性和包容性，鼓励少数族裔和女性参与招聘和晋升活动[37] 风险管理 - 公司的业务、运营和设施受到严格的环境法律和法规监管，可能需要额外资本支出以确保遵守[40] - 公司暴露于市场风险，包括利率波动和外汇汇率变化[144] - 公司主要使用美元作为功能货币，以减少外汇市场风险[146]