价格销售比率 - 价格销售比率是评估公司价值的重要指标[1] - 价格销售比率反映了投资者为每一美元营收支付的金额[3] - 价格销售比率低于1意味着投资者为每一美元营收支付的金额少于一美元，是一个很好的投资机会[4] - 价格销售比率通常优于价格收益比率，因为销售数据难以操纵，相对可靠[6] - 公司高负债和低价格销售比率并不是理想的选择，高负债将导致股票发行增加，市值上升，最终导致更高的价格销售比率[7] - 在做出任何投资决策之前，应该分析其他比率如价格收益比率、价格账面比率和债务权益比率[8] 公司推荐 - PagSeguro Digital、Boise Cascade、Noah Holdings、Avista和First Horizon是一些具有低价格销售比率和潜力提供更高回报的公司[9] - PagSeguro Digital提供金融科技解决方案和服务，具有A级价值评分和Zacks Rank 1[11] - Boise Cascade是北美最大的工程木材和胶合板生产商，具有A级价值评分和Zacks Rank 1[13] - Noah是中国领先的财富管理服务提供商，具有A级价值评分和Zacks Rank 2[15] - Avista是一家电力和天然气公用事业公司，具有B级价值评分和Zacks Rank 2[17] - First Horizon是一家金融服务公司，具有B级价值评分和Zacks Rank 2[19]

Avista与Pine Creek RNG合作 - Avista最近与Pine Creek RNG签署协议，购买在伊利诺伊州米兰市Quad Cities垃圾填埋场生产的可再生天然气（RNG）[1] - 这是Avista与Pine Creek签署的第四份RNG项目合同，之前的项目包括在华盛顿州里士满的Horn Rapids垃圾填埋场、犹他州埃尔伯塔的Bayview垃圾填埋场和爱荷华州滑铁卢的Black Hawk垃圾填埋场[2] - Avista的首席战略和清洁能源官员Jason Thackston表示，这些RNG项目有助于实现公司减少天然气排放的目标[3]

公用事业股票表现与投资 - 公用事业股票在过去六个月表现不佳，但目前价格已经降至近十年来少见的水平[2] - 公用事业股票目前提供了吸引人的股息收益率，同时也具有潜在的资本增值机会[3] - 与ETF相比，选择个别股票可以更好地利用市场定价不匹配的机会，从而获得更高的收益[7] - 选择个别股票时，除了高股息外，还要考虑股息增长率、派息比率和起始收益率等因素[14] - 不同股息增长率通常与不同的派息比率相关，因为没有盈利支持，股息无法提高[16] - 低股息增长率通常与高派息比率相关，需要权衡高收益与潜在增长之间的关系[16] - 股息收益率的比较需要考虑股价的变化，以及未来可能的增长和风险[17] - 利用股价折扣购买股票可以缩短股息增长的回本时间[20] 利率政策对公用事业股票的影响 - 利率上升会导致公用事业股票价格下跌，因为资本成本增加，投资者更倾向于安全的投资[28] - 联邦储备局的利率政策将影响公用事业股票的表现，市场对降息的乐观情绪可能会导致股价下跌[29] - 如果认为利率将保持较高水平，公用事业公司的股价可能还有下行空间，需要谨慎考虑投资[31] 投资建议 - 根据历史数据和预期，可以设定不同股票的买入价位，以获得更有吸引力的收益[34] - 在考虑未来股价波动时，需要权衡不同收益率和风险之间的关系，以确定最佳买入时机[36] - 对于追求稳定性和价值的投资者，建议优先考虑BKH、EVRG、AVA和NEE这几只股票[39]

Avista公司费率计划 - Avista（NYSE:AVA）向华盛顿州公用事业和运输委员会提交了一份多年费率计划，旨在恢复增加的运营和维护成本以及对基础设施、技术等的持续投资[1] - 电力一般费率请求旨在在2024年12月和2025年12月分别增加年收入7710万美元（按账单计算增长12.6%）和5370万美元（按账单计算增长7.8%）[4] - 天然气一般费率请求旨在在2024年12月和2025年12月分别增加年基础收入1730万美元（按账单计算增长6.3%）和460万美元（按账单计算增长1.6%）[5]

公司信息 - 公司为能源公司，涉及能源生产、传输、分配及其他能源相关业务 [2] - 旗下Avista Utilities为41.3万客户提供电力服务，为37.7万客户提供天然气服务，服务区域覆盖3万平方英里，人口170万 [2] - 旗下子公司Alaska Energy and Resources Company通过其附属公司Alaska Electric Light and Power Company为阿拉斯加州朱诺市及周边地区1.8万客户提供零售电力服务 [2] - 公司股票交易代码为“AVA” [2] 会议信息 - 公司将于2024年2月21日上午10:30（东部夏令时）举行季度电话会议和网络直播，讨论2023年第四季度业绩 [1] - 2023年第四季度收益信息新闻稿将于2月21日上午7:05（东部夏令时）发布 [1] - 可通过公司网站investor.avistacorp.com收听电话会议，需提前通过网站的“演示和活动”链接注册获取网络直播拨入详情 [1] - 网络直播回放将在公司网站investor.avistacorp.com上保留一年 [1] 联系方式 - 如需退订公司新闻稿分发，可回复邮件至lena.funston@avistacorp.com [3] - 媒体联系电话：(509) 495 - 4174，Lena Funston电话(509) 495 - 8090，邮箱lena.funston@avistacorp.com [3] - 投资者联系电话：(509) 495 - 2046，邮箱stacey.wenz@avistacorp.com [3]

文章核心观点 公司将召开电话会议和网络直播讨论2023年第四季度业绩 [1] 分组1：会议信息 - 公司将于2024年2月21日上午10:30（东部夏令时）召开季度电话会议和网络直播讨论2023年第四季度业绩 [1] - 2023年第四季度收益信息新闻稿将于2月21日上午7:05（东部夏令时）发布 [1] - 可通过公司网站investor.avistacorp.com收听电话会议 需提前通过网站的“演示和活动”链接预注册获取网络直播拨入详情 [1] - 网络直播回放将在公司网站investor.avistacorp.com上提供一年 [1] 分组2：公司业务 - 公司是一家能源公司 从事能源生产、传输、分配及其他能源相关业务 [2] - 旗下运营部门Avista Utilities为41.3万客户提供电力服务 为37.7万客户提供天然气服务 服务区域覆盖华盛顿州东部、爱达荷州北部以及俄勒冈州南部和东部部分地区 面积达3万平方英里 服务人口170万 [2] - 子公司阿拉斯加能源资源公司通过其子公司阿拉斯加电灯与电力公司为阿拉斯加州朱诺市及周边地区的1.8万客户提供零售电力服务 [2] 分组3：联系方式 - 如需退订公司新闻稿分发 可回复邮件至lena.funston@avistacorp.com [3] - 媒体联系电话为(509) 495 - 4174 联系人Lena Funston 电话(509) 495 - 8090 邮箱lena.funston@avistacorp.com [3] - 投资者联系人为Stacey Wenz 电话(509) 495 - 2046 邮箱stacey.wenz@avistacorp.com [3]

Investment in stocks after analyzing valuation metrics is considered one of the best practices. When considering valuation metrics, the price-to-earnings ratio has always been the obvious choice. This is because calculations based on earnings are easy and come in handy. However, the price-to-sales ratio is convenient for determining the value of stocks that are incurring losses or in an early development cycle, generating meager or no profit.What’s the Price-to-Sales Ratio?While a loss-making company with a ...

公司概况 - 公司是Avista Corporation，为Avista Utilities和Alaska Electric Light & Power两家受监管公用事业公司的控股公司，总部位于华盛顿州斯波坎 [2] - Avista Utilities有37.7万天然气客户和41.1万电力客户，集中在华盛顿州东部、爱达荷州西北部以及俄勒冈州北部和中部；Alaska Electric Light & Power为朱诺市1.7万客户提供电力服务 [2] - 公司总发电容量为2110兆瓦，有8座水电设施和7座热电厂；电力约占公司收入的三分之二，还有8200英里的天然气配送管道 [2] - 公司57.0%的发电能力为可再生能源，高于美国电力行业的20%；当前市值28亿美元，2022年在公用事业股东回报方面排名前十；标准普尔对其信用评级为BBB或中低投资级 [2] 股价与估值 - 2023年10月，公司股价跌至31.50美元，为数年中最具吸引力的点位，当时市盈率为13.4倍；截至目前，股价反弹至36.21美元，市盈率为15.7倍，较2023年4月的峰值44.66美元仍下跌18.9% [4] - 2023年大部分时间，包括公司在内的公用事业估值具有吸引力，但目前吸引力有所下降；标准普尔500公用事业板块市盈率在2022年以来下降，10月降至略低于15.0的低点，目前反弹至16.2 [9][11] - 采用2024年预计每股收益2.50美元和1月4日标准普尔500远期市盈率16.2计算，公司股票公允价值为40.50美元/股；采用贴现现金流法计算，估值在40.03 - 40.50美元/股之间，当前利率和较低的公用事业市盈率下，股价低于40.00美元时可买入 [12][13] 股息情况 - 公司当前股息收益率为5.08%，比公用事业平均股息收益率4.0%高出约1个百分点 [6] - 2023年2月，公司董事会将股息从0.44美元提高到0.46美元，增幅4.6%，这是连续第21年提高股息，预计2024年2月将实现第22年增长 [6] - 自2003年开始提高股息以来，公司股息复合年增长率为6.4%，高于大部分时期的通胀率；公司预计每年股息增长率在4.0 - 6.0%之间，假设2月提高5.0%，下一次股息将为每季度0.48美元，按当前股价36.21美元计算收益率为5.3% [7] - 过去四年，基于每股收益的股息支付率一直高于80.0%，但基于每股现金流的支付率通常为40.0%或更低，具有可持续性 [7] 盈利情况 - 2022年公司每股收益为2.12美元，略高于2021年的2.10美元和2020年的1.90美元；2023年市场普遍预期每股收益为2.27 - 2.37美元，Value Line预计为2.30美元；其中，Alaska Electric Light & Power约占5.0%，即每股0.10 - 0.12美元 [12] - 管理层预计每年盈利增长4.0 - 6.0%，并带动股息同步增长；2024年市场普遍预期每股收益为2.47 - 2.64美元，中点约为2.50美元 [12] - 2023年前九个月盈利为1.14美元，较2022年的1.06美元增长7.6%；通常一年中最后一个季度天气最冷，营收最高 [12] 监管环境 - 公司受华盛顿、爱达荷、俄勒冈和阿拉斯加四个州公用事业委员会监管，除阿拉斯加有五名成员外，其他州均为三名由州长任命的成员；爱达荷州规定委员会中来自同一政党的成员不超过两名 [14] - 除阿拉斯加外，公司在其他州的电力和天然气费率实现解耦，这有助于在冬季异常温暖时仍获得足够收入 [14] - 公司预计费率基数每年增长5.0%；华盛顿州允许天然气和电力的股权回报率为9.4%，今年将提交新的费率计划；爱达荷州9月实施新费率，电力收入增加2210万美元，天然气增加130万美元，允许的股权回报率为9.4%；俄勒冈州今年1月实施新的天然气费率，收入增加720万美元，股权回报率略升至9.5%；阿拉斯加州2023年8月费率提高6.0%，允许的股权回报率为11.45% [14] - 爱达荷、华盛顿和俄勒冈州有“购买天然气调整”机制，可将天然气价格变化转嫁给客户，保护公司免受天然气价格波动影响；2022年天然气价格飙升179.0% [14] - 公司是美国电价最低的公用事业公司之一，2022年平均电价为每千瓦时0.0935美元，有理由在未来申请电价上调 [14] 可再生能源发展 - 可再生能源成本下降正在改变公用事业行业，预计未来20年美国可再生能源发电占比将从2017年的18%升至60 - 70%，向零碳过渡需大量资本投资，美国过渡总成本估计为4.5万亿美元 [15][16] - 2022年通过的《降低通胀法案》设定了到2030年将温室气体排放量较2005年水平降低40.0%、到2050年实现净零排放的目标，为太阳能和风能提供长期税收抵免，并提供3690亿美元激励和20亿美元贷款；《两党基础设施法》提供650亿美元赠款用于清洁能源项目开发和输电线路升级，公司将获得3840万美元赠款用于加强电网抵御野火能力 [17] - 公司57.0%的发电能力来自可再生能源，是美国碳排放最低的电力公用事业公司之一；目前发电容量2110兆瓦，其中48.0%为水电、33.0%为天然气、9.0%为风能、8.0%为煤炭、2.0%为生物质能；计划到2026年可再生能源发电占比超过70%，到2030年温室气体排放量较目前减少30%，到2045年实现零碳排放，将提前实现《降低通胀法案》目标 [18] - 正常情况下，公司约一半的发电需求可由水电满足，2022年水电发电量为1049兆瓦；公司拥有帕卢斯风电场、响尾蛇平地风电场和林德太阳能农场的电力权益，未来有更多风电项目、可再生天然气项目计划，并计划近期淘汰煤炭发电 [19] 风险因素 - 作为西部公用事业公司，可能面临比其他公司更高的野火风险，类似PG&E在加州的情况；公司计划未来十年投入3亿美元用于野火缓解计划，包括电网加固、加强植被管理和定期检查电线等，并利用激光成像和卫星图像辅助规划 [21] - 气候变暖导致异常冬季，降低了许多公用事业公司2021年和2022年的收入，但公司在华盛顿、俄勒冈和爱达荷州的费率与使用量解耦，这三个州占其收入的95.0% [21] - 公司长期债务不断增加，用于基础设施资本支出；2021年底为18.9亿美元，占总资产的27.7%；2022年底为22.8亿美元，占总资产的30.1%；2023年第三季度升至24亿美元，占总资产的33.8%；2024年美联储降息将对公司有利 [22] 结论 - 公司股票略有低估（约10.0%），股息收益率5.08%且预计2月将提高5.0% [24] - 公司在华盛顿和俄勒冈州的客户群增长缓慢或无增长，但爱达荷州的增长弥补了这一不足 [24] - 公司在向可再生能源转型方面领先，目前48.0%的电力由水电产生，有助于降低成本和未来可再生能源投资成本；当前股息率超5.0%具有吸引力，美联储降息后将更具优势，是值得长期持有的投资标的 [24]

业绩总结 - 2023年第三季度，电力业务的运营收入为309,027万美元，天然气业务的运营收入为74,323万美元，总运营收入为369,673万美元[29] - 2023年第三季度，电力业务的资源成本为116,729万美元，天然气业务的资源成本为43,741万美元，总资源成本为146,793万美元[29] - 2023年第三季度，电力业务的公用事业利润（税前）为192,298万美元，天然气业务的公用事业利润（税前）为30,582万美元，总公用事业利润（税前）为222,880万美元[29] - 2023年第三季度，净公用事业利润为176,075万美元，较2022年第三季度的160,584万美元增长了9.6%[29] - 预计2023年Avista Utilities的每股收益在2.18至2.24美元之间，较原先预期有所上调[21] 用户数据 - 华盛顿州的电力基础收入在第一年增加了3,800万美元（6.9%），第二年增加了1,250万美元（2.1%）[9] - 爱达荷州的电力基础收入在第一年增加了2,210万美元（8%），第二年增加了430万美元（1.4%）[10] 未来展望 - 预计2023年将处于90%客户/10%公司分享带，预计将减少每股收益0.08美元[22] - 2023-2025年，Avista Utilities预计资本支出为500百万美元、525百万美元和550百万美元，约三分之一用于传输和分配[15] 风险因素 - 公司面临的网络风险包括对电力和天然气分配设施的网络攻击，可能导致设施损坏或运营中断[35] - 公司客户基础的增长或下降可能受到分布式发电趋势的影响，可能导致现有服务的下降[37] - 环境法律和政策的变化可能导致公司面临更严格的空气和水质要求，增加环境修复成本[38] - 天气条件影响能源需求和发电能力，包括降水和温度对水电资源的影响[39] - 能源商品市场的波动可能影响公司的运营收入和现金需求[40] - 法律程序和其他不确定性可能影响公司的财务状况和未来结果[39] - 公司可能面临的合规风险包括法律和政策的变化，可能对电力和天然气运营产生重大影响[41] - 利率变化可能影响公司的借款成本和对利率的对冲能力[39] - 公司在非管制活动中的增长可能增加收益波动性并导致投资损失[37] - 客户的能源效率和节能措施可能导致能源需求下降[39]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度合并收益为每股0.19美元,相比2022年同期亏损0.08美元有所改善 [6] - 2023年前三季度合并收益为每股1.14美元,相比2022年同期1.06美元有所增加 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - Avista Utilities业务收益在第三季度有所增加,主要得益于费率案的积极影响、客户增长以及ERM成本降低 [22] - 2023年前三季度,Avista Utilities ERM成本为780万美元,相比2022年同期730万美元有所增加 [23] - 预计2023年Avista Utilities ERM将在90%客户、10%公司分摊区间,对收益产生0.08美元每股的减少 [23] - AEL&P业务表现优于预期,2023年预计将贡献每股0.10至0.12美元 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在探索扩大自有发电资产组合、增加输电资产以支持可再生能源整合等机会 [13][14] - 公司正在与建筑业主和运营商合作,管理建筑物的能源使用量和时间,以帮助实现清洁能源目标 [13][14] - 公司获得能源部颁发的10个"连接社区"补助金之一,开展为期5年的客户能源使用深度参与项目 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来发展前景表示信心,认为拥有合适的领导团队应对行业变革和挑战 [10][11] - 公司将继续执行既定战略,并于2024年初在华盛顿州提交下一个多年费率方案,以有机会获得允许收益 [15] - 由于今年水电表现不佳导致资源成本上升,公司将2023年合并收益指引下调至每股2.27至2.37美元 [30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tanner James 提问** 询问公司增加资本支出的具体机会和未来融资计划 [40][43] **Kevin Christie 回答** 公司将加大对现有发电资产的现代化投资,同时也在评估未来清洁能源和输电项目的机会 [41][42][43][44] 问题2 **Brian Russo 提问** 询问发电投资是否与集成资源规划相关,以及ERM成本对未来的影响 [53][58] **Kevin Christie 回答** 部分发电投资与现有资产现代化有关,另一部分则是为满足未来清洁能源目标而评估的新项目 [54][55][59][60][61][62] 问题3 **Jamieson Ward 提问** 询问其他业务板块未来的盈利情况和潜在的估值调整影响 [75][77] **Kevin Christie 回答** 将在下一季度财报时提供各业务板块的具体指引,其他业务板块的估值调整影响存在一定不确定性 [77][78]