财务数据和关键指标变化 - 第一季度报告收入为15.8亿美元，考虑临床服务业务剥离和外汇影响，有机收入同比下降2% [26] - 调整后毛利为5.35亿美元，调整后毛利率为33.8%，同比下降20个基点，环比提高40个基点 [28] - 调整后EBITDA为2.7亿美元，利润率为17%，同比提高20个基点，排除临床服务影响提高60个基点 [29] - 调整后每股收益为0.23美元，同比提高0.01美元 [30] - 第一季度产生8200万美元自由现金流，包含约1900万美元成本转型一次性成本，受营运资金时间和年度激励补偿支付影响 [31] - 调整后净杠杆率为3.2倍调整后EBITDA，目标是可持续低于3倍 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 实验室解决方案业务 - 第一季度收入为10.7亿美元，有机基础上同比下降3%，主要因美国高等教育系统资金不确定性、生物制药领域资金疲软和竞争加剧 [33][34] - 调整后营业收入为1.39亿美元，利润率为13.1%，环比持平，同比提高30个基点 [35] 生物科学生产业务 - 第一季度收入为5.16亿美元，有机基础上同比基本持平，生物处理业务约占2/3，实现低个位数增长 [36] - 调整后营业收入为1.23亿美元，利润率为23.9%，同比下降，受运费和吸收逆风影响 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 教育和政府市场，美国高等教育市场情绪转向谨慎，资金不确定性导致资本支出减少和实验室活动放缓，影响耗材需求，该市场约占公司总收入5% [10][33] - 生物制药市场，基准阶段生物技术公司资金在本季度下降约40%，导致该重要客户群体需求疲软 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 实验室业务，任命Corey Walker为实验室解决方案总裁，对业务进行深入评估，采取多项措施推动增长，包括交付卓越计划、加速数字平台增强、优化定价策略和扩展产品组合 [12][13][14] - 成本转型，多年度成本转型计划持续推进，预计到2026年底实现3亿美元运行率成本节约目标，现扩大计划，预计到2027年底实现约4亿美元运行率毛节约 [18][47][48] 行业竞争 - 实验室解决方案业务面临竞争加剧，部分客户订单量下降，但公司也赢得了一些新合同和现有合同续约 [20][34][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境，宏观和政策相关逆风持续，教育和政府客户支出谨慎，市场消化关税潜在影响，公司约2%的销货成本与中国有关，是主要关税风险 [10][22][23] - 未来前景，尽管面临挑战，但公司对自身平台实力和韧性有信心，将采取积极行动推动增长，预计全年有机收入增长在 - 1%至1%之间，调整后EBITDA利润率为17.5%至18.5% [24][39][50] 其他重要信息 - 首席执行官过渡，董事会启动寻找下一任首席执行官的流程，现任首席执行官Michael Stubblefield计划在继任者到位并完成平稳过渡后卸任 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度指引增长的驱动因素是什么 - 第二季度通常是公司的强劲季度，当前环境的延续以及业务的发展势头支撑了指引，第一季度的表现是个异常情况，公司认为全年指引是合理且谨慎的 [57][58] 问题2: 新财年指引中对关税的考虑以及如何应对 - 全年指引中考虑了中国市场因双边关税导致的适度需求下降，除2%的销货成本与中国有关的主要关税风险外，没有其他重大关税假设纳入指引，公司有多种应对措施，如区域内替代供应商、调整价格等 [60][61][62] 问题3: 生物处理业务中受控环境消耗品客户谨慎的原因以及对第二季度增长的信心来源 - 客户在第一季度因宏观逆风（包括通胀）寻找优化使用的方法，公司采取了增加商业强度和账户层面活动等措施，订单趋势显示这些行动正在产生预期效果，生物处理业务订单簿的强劲势头也增强了对前景的信心 [69][70] 问题4: 实验室解决方案业务中学术和政府客户设备和耗材的下降情况以及全年假设 - 实验室平台第一季度下降约3%，美国高等教育市场在国立卫生研究院资金行动宣布后情绪更加谨慎，客户在设备、仪器采购和新科学家招聘、新项目启动方面都更加谨慎，公司在更新的指引中考虑了这些当前趋势的持续影响 [78][79] 问题5: 公司在当前环境下的定价能力以及指引中对定价的假设，2%的中国销货成本是否纳入指引 - 定价在合同客户方面基本符合预期，但新业务竞争导致利润率略低，公司正在采取措施加强定价能力，2%的中国销货成本未明确纳入指引，公司将尽力抵消其影响 [85][87][89] 问题6: 生物处理订单簿的需求趋势、终端市场组合以及受控环境消耗品业务规模和扭转措施 - 订单簿强劲且广泛，涵盖各种产品和终端市场，包括大型制药公司、生物技术公司和合同研发生产组织，受控环境消耗品业务包含在生物处理业务的2/3收入中，公司通过增加商业活动看到了积极效果 [93][94][97] 问题7: 关税影响的假设以及美国销售中境外采购的比例 - 公司未假设关税影响，中国的关税风险是主要部分，公司将尽力抵消影响，当前环境动态变化，难以准确估计，2%的中国销货成本对应不到1亿美元的风险敞口，公司有多种应对措施 [101][102][103] 问题8: 实验室业务中高等教育业务情况、基准阶段生物技术业务规模和前景，以及实验室分销市场竞争情况 - 高等教育业务在企业层面下降中个位数，美国部分下降两位数，生物技术资金疲软，在实验室业务中约占10%，当前指引假设这些逆风持续，市场高度分散，公司在应对挑战的同时采取行动推动业务增长 [109][110][111] 问题9: 生物处理业务降低预期的原因以及公司恢复正常增长时的利润率扩张情况 - 指引反映了第一季度的低个位数增长并将其纳入全年，订单簿和趋势显示业务在改善，指引是谨慎的，当业务恢复增长时，生物科学生产业务的增量利润率可观，但需要合适的增长水平，实验室业务缺乏增长影响利润率，公司希望在合适的需求环境下实现更高利润率 [120][121][122] 问题10: 实验室科学业务转型的改进措施以及成本节约1亿美元的具体做法和平衡风险 - 公司采取多种措施加强实验室业务，包括加强商业团队、提升服务水平、优化定价、推动创新等，成本节约计划执行至今未造成干扰，公司将平衡快速行动和长期举措，以实现对业务的积极影响 [127][128][134] 问题11: 有机增长降低200个基点的原因解析 - 主要由政策环境和生物技术资金问题导致，主要影响实验室解决方案业务，受控环境消耗品和中国销售的影响较小，全年指引更新基本基于第一季度的增长情况 [137][138] 问题12: 公司在关税环境下能否获得市场份额以及客户是否选择直接采购 - 公司凭借全球供应链、广泛产品组合和灵活性，有机会在当前环境下支持客户并获得市场份额，未观察到客户绕过中间商直接采购的趋势 [142][143][144]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收为15 8亿美元 同比下降5 9% [1] - 每股收益(EPS)为0 23美元 与去年同期的0 22美元基本持平 [1] - 营收低于Zacks一致预期的16 1亿美元 意外偏差为-1 72% [1] - EPS与市场预期的0 23美元一致 未产生意外偏差 [1] 业务细分表现 - 生物科学生产部门营收5 164亿美元 低于四名分析师平均预估的5 3071亿美元 [4] - 实验室解决方案部门营收10 7亿美元 低于分析师平均预估的10 9亿美元 [4] - 实验室解决方案部门调整后营业利润1 39亿美元 高于两名分析师平均预估的1 2824亿美元 [4] - 企业部门调整后营业利润-0 196亿美元 差于分析师平均预估的-0 1491亿美元 [4] - 生物科学生产部门调整后营业利润1 234亿美元 高于两名分析师平均预估的1 2123亿美元 [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月回报率为-4 1% 同期标普500指数回报率为-4 8% [3] - 公司当前Zacks评级为4级(卖出) 预示短期内可能跑输大盘 [3] 分析视角 - 投资者通常关注营收和盈利的同比变化及与华尔街预期的对比 [2] - 关键业务指标更能反映公司实际运营状况 通过与历史数据和预估对比可更准确预测股价走势 [2]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度公司净销售额为15.814亿美元，同比下降9840万美元或5.9%，净利润为6450万美元，调整后EBITDA为2.695亿美元，调整后营业利润为2.428亿美元[97][111] - 2025年第一季度净销售额下降包括1900万美元或1.1%的外币不利影响和4410万美元或2.6%的临床服务业务剥离影响，有机净销售额下降3530万美元或2.2%[114] - 2025年第一季度毛利率为33.8%，较2024年同期下降20个基点，主要因不利的制造差异，部分被较低的库存准备金抵消[117][118] - 2025年第一季度营业利润为1.474亿美元，较2024年同期增加110万美元，主要因较低的SG&A费用，部分被较低的毛利抵消[111][119][120] - 2025年第一季度净利润为6450万美元，较2024年同期增加410万美元，主要因较高的营业利润和较低的利息费用，部分被养老金终止费用抵消[121][122] - 2025年第一季度调整后EBITDA为2.695亿美元，较2024年的2.83亿美元减少1350万美元，降幅4.8%，调整后EBITDA利润率从16.8%提升至17.0% [123][124] - 2025年第一季度调整后营业收入为2.428亿美元，较2024年的2.584亿美元减少1560万美元，降幅6.0%，调整后营业收入利润率维持在15.4% [126][127] - 2025年第一季度净收入为6450万美元，利润率4.1%；2024年净收入为6040万美元，利润率3.6% [134][137] - 2025年第一季度经营活动产生现金1.093亿美元，季度末现金及现金等价物为3.157亿美元，信贷额度可用11.264亿美元 [136] - 2025年第一季度经营活动现金流量较2024年减少3230万美元，投资活动减少530万美元，融资活动减少9660万美元 [142][143][144] - 2025年第一季度自由现金流为8210万美元，较2024年的1.069亿美元减少2480万美元 [145] 公司成本转型计划预期 - 公司预计到2026年底成本转型计划实现约3亿美元的运营成本节约，到2027年底实现约4亿美元的运营成本节约[103][104] 各业务线净销售额关键指标变化 - 2025年第一季度实验室解决方案部门净销售额为10.65亿美元，同比下降9210万美元或8.0%，生物科学生产部门净销售额为5.164亿美元，同比下降630万美元或1.2%[114] - 2025年第一季度实验室解决方案部门净销售额下降包括1450万美元或1.3%的外币不利影响和4410万美元或3.8%的临床服务业务剥离影响，有机净销售额下降3350万美元或2.9%[115] - 2025年第一季度生物科学生产部门净销售额下降包括450万美元或0.9%的外币不利影响，有机净销售额下降180万美元或0.3%[116] 各业务线调整后营业收入关键指标变化 - 2025年第一季度实验室解决方案部门调整后营业收入下降920万美元，降幅6.2%；生物科学生产部门下降350万美元，降幅2.8%；公司层面下降290万美元 [126][128][129][130] 公司业务出售情况 - 公司于2024年10月17日完成临床服务业务出售，该业务未被归类为终止经营[100] 公司债务到期情况 - 未来十二个月，公司有7.02亿美元2.625%有担保票据债务到期，需偿还定期贷款1980万美元和应收账款融资借款1亿美元 [136] 公司总流动性情况 - 2025年3月31日，公司总流动性为14.421亿美元，其中未使用信贷额度11.264亿美元，现金及现金等价物3.157亿美元 [138] 公司现金及现金等价物持有情况 - 2025年3月31日，公司3.157亿美元现金及现金等价物中，2.309亿美元（73.1%）由非美国子公司持有，汇回可能需缴税 [140]

财务表现 - 公司最新季度每股收益为0.23美元 与市场预期一致 去年同期为0.22美元 [1] - 上一季度实际每股收益为0.27美元 超出预期0.25美元8% [1] - 过去四个季度中有三次超过每股收益预期 [1] - 季度营收15.8亿美元 低于预期1.72% 去年同期为16.8亿美元 [2] - 过去四个季度中仅有一次超过营收预期 [2] 市场表现与展望 - 公司股价年初至今下跌26.4% 同期标普500指数下跌6.8% [3] - 当前市场对公司未来收益预期持负面态度 导致Zacks评级为4级(卖出) [6] - 下一季度市场预期每股收益0.26美元 营收16.5亿美元 [7] - 当前财年市场预期每股收益1.05美元 营收66.3亿美元 [7] 行业情况 - 所属医疗服务业在Zacks行业排名中位列前35% [8] - 行业龙头表现通常优于后50%企业两倍以上 [8] - 同业公司Biodesix预计季度每股亏损0.08美元 同比改善42.9% [9] - Biodesix预计季度营收1935万美元 同比增长30.6% [9]

业绩总结 - Q1 2025报告收入为15.81亿美元，较去年同期下降2%[17] - 调整后的EBITDA为2.7亿美元，占收入的17.0%[17] - 调整后的每股收益为0.23美元[13] - 自由现金流为8200万美元[13] - 实验室解决方案部门报告收入为10.65亿美元，organic growth下降3%[20] - 生物科学生产部门报告收入为5.16亿美元，organic growth持平[20] - 临床服务业务的剥离对收入造成约1.5亿美元的影响[28] 未来展望 - 预计2025年有机收入增长指导范围为-1%至+1%[23] - 调整后的EBITDA利润率指导范围为17.5%至18.5%[23] - 公司计划在2026年底前实现3亿美元的运行率目标，并将目标提高至2027年底的4亿美元[11]

收入和利润（同比环比） - 公司第一季度净销售额为15.814亿美元，同比下降6%，有机下降2%[4][7] - 公司净利润为6450万美元，较2024年同期的6040万美元有所增长[5][19] - 公司2025年第一季度净收入为6450万美元，占净销售额的4.1%，相比2024年同期的6040万美元（占3.6%）有所增长[24] - 调整后每股收益（EPS）为0.23美元，较2024年同期的0.22美元增长4.5%[27] 成本和费用（同比环比） - 养老金终止费用导致1810万美元的支出，占净销售额的1.1%[24] - 2025年第一季度资本支出为2800万美元，较2024年同期的3470万美元减少19.3%[21] 调整后财务指标 - 调整后EBITDA为2.695亿美元，调整后EBITDA利润率为17.0%[5][7] - 调整后EBITDA为2.695亿美元，占净销售额的17.0%，低于2024年同期的2.83亿美元（占16.8%）[24] - 稀释后GAAP每股收益为0.09美元，调整后每股收益为0.23美元[5][7] 现金流 - 运营现金流为1.093亿美元，自由现金流为8210万美元[6][7] - 2025年第一季度运营现金流为1.093亿美元，较2024年同期的1.416亿美元下降22.8%[21] - 自由现金流从2024年第一季度的1.069亿美元下降至2025年同期的8210万美元，降幅达23.2%[28] 业务线表现 - 实验室解决方案部门净销售额为10.65亿美元，同比下降8%，有机下降3%[13] - 生物科学生产部门净销售额为5.164亿美元，同比下降1%，有机持平[13] - 实验室解决方案部门净销售额下降8.0%至10.65亿美元，其中有机下降2.9%，受外汇影响1.3%和业务剥离影响3.8%[33] - 生物科学生产部门净销售额下降1.2%至5.164亿美元，有机下降0.3%，主要受外汇影响0.9%[33] 债务和杠杆 - 调整后净杠杆率为3.2倍[6] - 调整后净杠杆率为3.2倍，总债务41.269亿美元，现金及等价物3.157亿美元[29] 现金及等价物 - 公司现金及现金等价物为3.157亿美元，较2024年底的2.619亿美元有所增加[20] 管理层讨论和指引 - 公司提高成本转型目标，预计到2027年底实现4亿美元的毛运行率节省[3][7]

公司高管变动 - 公司宣布现任CEO Michael Stubblefield将在继任者任命后卸任董事、总裁兼首席执行官职务 [1] - 董事会已启动寻找下一任CEO的程序 计划快速推进该流程 [2] - 现任CEO将继续留任至2026年2月 为新任CEO提供过渡支持 [3] 公司现状与未来发展 - 公司在生命科学工具领域已成为全球领先企业 拥有差异化能力、广泛且不断扩大的产品组合以及全球客户基础和供应链 [3] - 公司平台具有持久性和韧性 董事会计划寻找能够推动增长和价值创造的继任者 [3] - 公司业务覆盖180个国家超过30万个客户地点 支持从研究到生产的各个环节 [5] 财务信息 - 公司公布了2025年第一季度财务业绩 并将于美国东部时间2025年4月25日上午8点举行电话会议讨论业绩 [4] 公司业务概况 - 公司是全球领先的生命科学工具企业 为生命科学和先进技术行业提供关键产品和服务 [5] - 公司与客户在科学探索的每一步紧密合作 推动医药、医疗保健和技术领域的突破 [5]

财务表现 - 2025年第一季度净销售额为15.814亿美元，同比下降6%，有机下降2% [3][7] - 净利润为6450万美元，较2024年同期的6040万美元有所增长 [4] - 调整后EBITDA为2.695亿美元，调整后EBITDA利润率为17.0% [4][20] - 稀释后每股收益为0.09美元，调整后每股收益为0.23美元 [4][24] - 经营现金流为1.093亿美元，自由现金流为8210万美元 [5][27] 业务部门表现 - 实验室解决方案部门净销售额为10.65亿美元，同比下降8%，有机下降3% [8][28] - 生物科学生产部门净销售额为5.164亿美元，同比下降1%，有机持平 [8][28] - 实验室解决方案部门调整后营业利润为1.39亿美元，利润率为13.1% [8][28] - 生物科学生产部门调整后营业利润为1.234亿美元，利润率为23.9% [8][28] 战略举措 - 公司宣布全面战略以加强实验室解决方案部门并改善整体业务表现 [2] - 扩大成本转型计划，预计到2027年底实现4亿美元的年度总成本节约 [2][7] - 公司表示对长期价值创造能力保持信心 [2] 行业影响 - 教育和政府终端市场需求下降影响了实验室解决方案部门的收入 [2] - 生物科学生产部门在生物处理领域实现增长，订单势头持续 [2] - 公司面临持续的资金和政策相关阻力 [2]

文章核心观点 - 全球生命科学和先进技术行业关键产品及服务领先供应商Avantor将在INTERPHEX展示流体处理技术，为生物制药商提供端到端解决方案 [1] 公司情况 - Avantor是领先的生命科学工具公司，为180个国家超30万客户提供关键产品和服务，助力医学、医疗和技术突破 [6] - 公司将在INTERPHEX展位3843展示流体处理技术，包括磁混合系统、MasterSense™智能生态系统、J.T.Baker®直接分配系统和切向流过滤定制解决方案 [1][2] - 公司磁混合系统可确保均匀混合、减少剪切力，有10L桌面系统和200L系统，可扩展至1500L，适用于从工艺开发到商业生产 [3] - 公司Masterflex MasterSense泵系统有智能数字生态系统，支持无菌无缝流体转移，可提高精度和可重复性，节省时间 [4] - 公司注重灵活实施和模块化，以满足不同类型设施的独特需求，致力于通过创新的端到端流体处理解决方案推动生物工艺发展 [5] 行业活动 - INTERPHEX是制药、生物技术和设备开发制造领域的重要年度活动，在纽约举办，约9000名全球行业专业人士和领先供应商参会，提供展览、演示、合作等机会 [7]

文章核心观点 - 全球领先的生命科学和先进技术行业关键产品及服务提供商Avantor将在4月25日美股开盘前发布2025年第一季度财报，并于同日上午8点召开电话会议讨论财报结果 [1] 公司信息 - 公司是领先的生命科学工具公司，为生命科学和先进技术行业提供关键产品和服务 [3] - 公司与客户紧密合作助力医学、医疗和技术领域取得突破 [3] - 公司产品组合用于180个国家超30万家客户的重要研发和生产活动 [3] 财报相关 - 公司将于4月25日美股开盘前发布2025年第一季度财报 [1] - 公司将于4月25日上午8点召开电话会议讨论财报结果 [1] 会议参与方式 - 可访问公司网站ir.avantorsciences.com的投资者板块“活动与演示”收听会议直播 [2] - 会议直播回放将保留30天 [2] 联系方式 - 投资者关系联系人Allison Hosak，电话908.329.7281，邮箱[email protected] [4] - 全球媒体联系人Eric Van Zanten，电话610 - 529 - 6219，邮箱[email protected] [4]